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緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇醫(yī)藥行業(yè)投資分析，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
【關(guān)鍵詞】EVA值 REVA值 投資價值 醫(yī)藥生物
一、引言
醫(yī)藥生物行業(yè)屬剛性需求行業(yè)，有相對的穩(wěn)定性，近年來越來越多地得到投資者的青睞。因此，對醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司投資價值的研究不僅有利于投資者的投資決策，也有利于醫(yī)藥生物行業(yè)公司自身的價值判斷，從而利于其發(fā)展。
目前大量針對西方資本市場的研究表明，經(jīng)濟增加值系統(tǒng)價值評價方法（又稱為EVA 法）對公司價值的解釋力遠遠強于其他指標。EVA 法是建立在對公司綜合資本成本（權(quán)益資本成本和債權(quán)起本成本）基礎上的比剩余收益理論更加可靠的業(yè)績計量價值評價方法，它可以減少公司管理層對公司會計利潤的操縱，并首次在公司價值評價中引入了人力資源和績效激勵等因素，使人們對公司價值的認識上推進了一大步。該方法的核心思想是：上市公司是否值得投資，根本上要看它是否在創(chuàng)造價值，或者說價值是否在增加。其評價標準是：如果一個公司的投資回報率大于資本成本，公司價值在增加，反之在減少。
本文采用EVA分析方法對2006―2010年間我國 A 股市場主板上市和中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司的相對經(jīng)濟增加值（REVA）進行了實證分析，判斷醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司的投資價值。相信對這一問題的分析，能夠給投資者提供一些積極、有益的參考。
二、數(shù)據(jù)選取和變量設置
（一）數(shù)據(jù)選取
本文將研究年限定為5年，研究區(qū)間為2006年1月1日―2010年12月31日。截至2010年12月31日，我國A股市場共有主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司99家，中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司43家，創(chuàng)業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司34家。由于創(chuàng)業(yè)板上市的公司最早可獲取的數(shù)據(jù)從2009年開始，至2010年底，最多可獲兩年的數(shù)據(jù)，時間區(qū)間過短，因此本文不對創(chuàng)業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司進行分析。在主板和中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司，由于摘牌等原因而導致部分數(shù)據(jù)空白或缺失的，本文也不予分析。綜上所述，本文的研究區(qū)間為2006年1月1日―2010年12月31日，研究對象為主板上市的86家醫(yī)藥生物行業(yè)公司和8家中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司。
本文選取的數(shù)據(jù)為企業(yè)總資本、息稅前利潤、所得稅稅率、權(quán)益乘數(shù)、滬深300指數(shù)的收益率、短期貸款（六個月至一年）利率、一年期整存整取的存款利率以及企業(yè)股票的收益率，其中滬深300指數(shù)的收益率和企業(yè)股票的收益率均采用普通收益率計算方法，計算周期為周。本文的數(shù)據(jù)均來自wind數(shù)據(jù)庫，本文使用Excel和Eviews軟件進行數(shù)據(jù)處理和分析。
（二）變量設置
1.稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）
企業(yè)投入資本后獲得的稅后凈營業(yè)利潤的公式為：
其中，表示息稅前利潤，表示所得稅稅率。
2.加權(quán)資本成本（WACC）
加權(quán)資本成本的公式為：
其中，為債務資本，為股權(quán)資本，為債務資本成本率，對企業(yè)而言是股權(quán)資本成本率，對投資者而言是股東要求的回報率。
股東要求的回報率的公式為：
系數(shù)通常根據(jù)CAPM 模型建立回歸方程，利用基金的歷史數(shù)據(jù)得出的估計值。
3.經(jīng)濟增加值（EVA）
經(jīng)濟增加值的公式為：
其中，代表企業(yè)總資本。
經(jīng)濟增加值（EVA）衡量的是企業(yè)創(chuàng)造價值的絕對量，該值可能受到企業(yè)規(guī)模的影響，因此，本文在EVA值的基礎上對該指標進行修正，引入一個新的指標，相對經(jīng)濟增加值（REVA），消除企業(yè)規(guī)模的影響，其公式為：
三、研究方法
本文的樣本分為兩類，為主板上市的86家醫(yī)藥生物行業(yè)公司和中小企業(yè)板上市的8家醫(yī)藥生物行業(yè)公司，對這兩個類別分別計算出相對經(jīng)濟增加值（REVA），然后對每個類別進行縱向分析。
（一）描述性統(tǒng)計
對每個類別，計算2006―2010年每年的相對經(jīng)濟增加值（REVA）的樣本均值、樣本標準差以及經(jīng)濟增加值（EVA）小于0的企業(yè)數(shù)目占當期企業(yè)總數(shù)目的百分比。
（二）假設檢驗
本文提出以下幾個假設，以判斷每個類別企業(yè)的相對經(jīng)濟增加值（REVA）的變化情況，從而判斷其投資價值的變化情況。
首先，對相對經(jīng)濟增加值（REVA）均值的變化情況進行假設，并采用成對樣本的t檢驗進行假設檢驗。
假設1：2006年REVA值的均值小于等于2007年REVA值的均值，即。
假設2：2007年REVA值的均值小于等于2008年REVA值的均值，即。
假設3：2008年REVA值的均值小于等于2009年REVA值的均值，即。
假設4：2009年REVA值的均值小于等于2010年REVA值的均值，即。
其次，對相對經(jīng)濟增加值（REVA）方差的變化情況進行假設，并采用F檢驗進行假設檢驗。
假設5：2006年REVA值的方差小于等于2007年REVA值的方差，即。
假設6：2007年REVA值的方差小于等于2008年REVA值的方差，即。
假設7：2008年REVA值的方差小于等于2009年REVA值的方差，即。
假設8：2009年REVA值的方差小于等于2010年REVA值的方差，即。
（三）個股排名
上述兩步的分析均是對兩類企業(yè)整體的分析，沒有涉及到具體的個股，本文根據(jù)個股的相對經(jīng)濟增加值（REVA）的排名挑選出一只或幾只在2006―2010年表現(xiàn)出具有投資價值的個股，供股票的投資者參考和借鑒。
四、實證檢驗
根據(jù)本文REVA值的定義，計算出2006―2010年主板上市的86家醫(yī)藥生物行業(yè)企業(yè)的REVA值，共得到組數(shù)據(jù)。
（一）描述性統(tǒng)計
利用Excel對REVA值進行描述性統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果見圖1。
圖1 主板上市公司REVA值的描述統(tǒng)計
從圖1可以看出，主板上市企業(yè)的REVA值的均值從2006―2010年是呈遞增趨勢的，并且EVA值小于0的公司數(shù)占比是呈下降趨勢的，說明該行業(yè)創(chuàng)造價值的平均能力在不斷提高，并且沒有投資價值的企業(yè)越來越少了。另外，REVA值的標準差較為平穩(wěn)，這說明主板上市的各企業(yè)間的差距保持一個較為穩(wěn)定的水平。
（二）假設檢驗
首先，對相對經(jīng)濟增加值（REVA）均值的變化情況進行假設，然后采用成對樣本的t檢驗進行假設檢驗。由于描述性統(tǒng)計顯示，2006―2010年間REVA值的標準差差異不大，但并不相同，故而本文假設各年份的REVA值服從同分布但方差不等的正太分布。本文的假設為：
假設1：2006年REVA值的均值小于等于2007年REVA值的均值，即。
假設2：2007年REVA值的均值小于等于2008年REVA值的均值，即。
假設3：2008年REVA值的均值小于等于2009年REVA值的均值，即。
假設4：2009年REVA值的均值小于等于2010年REVA值的均值，即。
檢驗結(jié)果見表1。
表1 2006―2010年主板上市公司
從表1可以發(fā)現(xiàn)，所有的t值在95%的置信水平下均顯著，也就是說均接受原假設，即。由此可以判斷，主板上市公司的REVA值逐年增加，且這種遞增的趨勢是顯著的。
其次，本文還要分析相對經(jīng)濟增加值（REVA）方差的變化情況，采用F檢驗進行假設檢驗，判斷各公司REVA值差異情況的變化。本文的假設有：
假設5：2006年REVA值的方差小于等于2007年REVA值的方差，即。
假設6：2007年REVA值的方差小于等于2008年REVA值的方差，即。
假設7：2008年REVA值的方差小于等于2009年REVA值的方差，即。
假設8：2009年REVA值的方差小于等于2010年REVA值的方差，即。
檢驗結(jié)果見表2。
表2 2006―2010年主板上市公司
注：*表示在5%的置信度下顯著，**表示在1%的置信度下顯著。
從表2可以發(fā)現(xiàn)，前三個t值在95%的置信水平下顯著，最后兩個t值在99%的置信水平下顯著，說明，由此可以判斷，主板上市公司的REVA值差異度的逐年遞減，且這種遞減的趨勢是顯著的。
綜上所述，通過對相對經(jīng)濟增加值（REVA）均值變化情況和各公司REVA值差異情況變化的分析發(fā)現(xiàn)，主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司創(chuàng)造價值的能力逐年增強，并且各公司間創(chuàng)造價值能力的差異逐年較小。
（三）個股排名
本文根據(jù)個股的相對經(jīng)濟增加值（REVA）的排名挑選出一只或幾只在2006―2010年表現(xiàn)出具有投資價值的個股，供股票的投資者參考和借鑒。排名情況見表3。
表3 2006―2010年主板上市公司REVA值排名前10的公司
從表3可以發(fā)現(xiàn)，在2006―2010年REVA值前10名的榜單上，恒瑞醫(yī)藥5次榜上有名，仁和藥業(yè)和天壇生物出現(xiàn)4次，說明這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價值，投資者可以給予關(guān)注和考慮。
（二）中小企業(yè)板上市公司的縱向研究
與主板上市公司的縱向研究的研究方法和研究步驟相同，對中小企業(yè)板上市公司進行縱向研究，具體本文不再贅述，研究結(jié)果見圖2以及表4―表6。
圖2 中小板上市公司REVA值的描述統(tǒng)計
表4 2006―2010年中小企業(yè)板上市公司
注：*表示在5%的置信度下顯著。
表5 2006―2010年中小企業(yè)板上市公司
REVA樣本方差的F檢驗結(jié)果
注：*表示在5%的置信度下顯著。
表6 2006―2010年中小企業(yè)板上市公司
REVA值排名前3的公司
通過對相對經(jīng)濟增加值（REVA）均值變化情況和各公司REVA值差異情況變化的分析發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司創(chuàng)造價值的能力逐年增強，并且各公司間創(chuàng)造價值能力的差異逐年較小。通過對REVA值排名情況的分析發(fā)現(xiàn)，科華生物、華蘭生物和新和成這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價值，投資者可以給予關(guān)注和考慮。
五、結(jié)論與啟示
（一）結(jié)論
通過對相對經(jīng)濟增加值（REVA）均值變化情況和各公司REVA值差異情況變化的分析發(fā)現(xiàn)，無論是主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司還是中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司，他們創(chuàng)造價值的能力均逐年增強，并且各公司間創(chuàng)造價值能力的差異逐年較小。
通過對REVA值排名情況的分析發(fā)現(xiàn)，在主板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，恒瑞醫(yī)藥、仁和藥業(yè)和天壇生物這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價值；在中小企業(yè)板上市的醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，科華生物、華蘭生物和新和成這三家公司在2006―2010年間均表現(xiàn)出較高的投資價值。投資者可以對以上公司的股票給予關(guān)注和考慮。另外，通過主板市場和中小企業(yè)板市場的截面分析發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)板上市公司創(chuàng)造價值的平均能力高于主板上市的公司，但是中小板上市公司創(chuàng)造價值能力的差異性很大，不如主板市場來的穩(wěn)健。
（二）啟示
我國大多數(shù)企業(yè)目前內(nèi)部采用的業(yè)績評價方法還是以傳統(tǒng)業(yè)績評價指標為主，這將不能準確地度量與評價企業(yè)的業(yè)績，產(chǎn)生盲目追求會計利潤的短期經(jīng)營行為。上市公司是否值得投資，根本上要看它是否在創(chuàng)造價值，或者說價值是否在增加。EVA方法作為一種新型業(yè)績評價方法可以在資本投資、戰(zhàn)略選擇、項目決策等方面為股東提供參考依據(jù)。EVA價值管理體系在西方發(fā)展成熟的市場上已經(jīng)顯示出顯著的優(yōu)越性。首先，EVA相對于的傳統(tǒng)會計指標，它能更真實地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，讓股東直觀地了解權(quán)益資本的運作狀態(tài)。其次，EVA是從公司股東的角度評價公司業(yè)績，能將股東利益與經(jīng)營管理者業(yè)績緊密聯(lián)系在一起，促使管理者站在股東的立場進行經(jīng)營決策，可以減少管理者道德風險，避免信息不對稱給股東帶來的損失。最后，EVA同時也可以作為財務預警指標，它不僅考慮了公司使用的全部資本，而且考慮了企業(yè)外部的市場信息，將企業(yè)的風險納入考察范圍。所以，本文建議推行以創(chuàng)造價值為宗旨的經(jīng)營理念，實行以EVA為決策的考量前提，以更好地評估公司的投資價值。
參考文獻
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[6]張家倫.企業(yè)價值評估與創(chuàng)造[M]. 北京：北京立信會計出版社，2005.
根據(jù)醫(yī)藥工業(yè)運行宏觀數(shù)據(jù)顯示， 今年醫(yī)藥工業(yè)無論是產(chǎn)值還是盈利能力， 都持續(xù)保持在兩位數(shù)以上的增長速度， 領(lǐng)跑各個行業(yè)。
“ 健康產(chǎn)業(yè)是一個安靜的避風港?！辈澈ＷC券醫(yī)藥行業(yè)分析師馬霏霏說， 老百姓對健康產(chǎn)業(yè)有著剛性需求，因此它在金融危機下成為了一個投資的安全地帶。而風司負責人馮先生也認為，健康產(chǎn)業(yè)越是在經(jīng)濟下滑趨勢下，越凸顯資金避風港的優(yōu)勢。
二級市場熱捧
事實上，自2006年開始，中國醫(yī)藥行業(yè)在內(nèi)外多重因素的作用下，進入了長時間的調(diào)整期，整個行業(yè)遭遇了前所未有的低迷。但隨著整個行業(yè)的恢復,目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已成了一個資金的“凹地”。特別是在一年多來的熊市中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出較強的抗跌性，進入醫(yī)藥股的資金損失甚微，甚至還稍有盈利。
當醫(yī)藥股在二級市場平穩(wěn)吸金時，整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)都在吸引著越來越多的投資者。
2008年10月17日，北歐最大的實業(yè)控股公司瑞典銀瑞達集團旗下殷拓亞洲有限公司，投資8000多萬美元入股湖南老百姓醫(yī)藥連鎖有限公司?！拔覀兿Ｍ馨选习傩铡龀烧嬲龂H化的國內(nèi)醫(yī)藥零售龍頭企業(yè)?！币笸貋喼薰拘姓偛没艚ㄈA告訴記者，“公司的基礎非常不錯，在國內(nèi)能找到這樣一家擁有規(guī)模優(yōu)勢、管理團隊的企業(yè)，實在很不容易?！?/p>
智多盈投資分析師余凱分析，與金融風暴下的制造業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)的確有較強的防御性。繼國際風投于1999-2000年在中國形成第一輪投資高峰后，2007-2008年掀起第二波投資熱潮。在當前全球的“艱難時刻”，他們“選擇‘老百姓’，應該是看重其未來業(yè)務擴張及海外上市的預期?！?/p>
緊接著，美國禮來公司及法國賽諾菲-安萬特公司，相繼宣布其在中國的研發(fā)投資計劃。前者是建立禮來全球研發(fā)中國總部，后者擴建其位于上海的研發(fā)機構(gòu)、啟用在北京新建的生物統(tǒng)計學中心，以及同中科院上海生命科學研究院簽訂科研合作協(xié)議，共同研發(fā)新藥。賽諾菲-安萬特公司研發(fā)高級副總裁MCLUZEL表示，全球金融危機雖已讓公司2008年的研發(fā)投資持平或略有下降，不過并沒有改變他們對中國醫(yī)藥市場的投資計劃。
“投股票、基金的都賠了，保值的黃金也有風險。最后回頭來看，還是醫(yī)藥行業(yè)的防御能力比較強?！敝行抛C券醫(yī)藥行業(yè)高級分析師賀菊穎說。
“最近來咨詢投資醫(yī)藥行業(yè)的人增多了?！北本┖途稍冇邢薰靖笨偨?jīng)理吳清功說，有些人是一直看好健康產(chǎn)業(yè)，而另一部分人是由于其他產(chǎn)業(yè)不景氣轉(zhuǎn)過來投資。
受益醫(yī)改機遇
在中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會常務副會長朱長浩看來，各路資本在經(jīng)濟危機的大背景下依然看好中國醫(yī)藥業(yè)的理由有二：一是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是與人民健康相關(guān)的行業(yè)，有著剛性需求，受外界影響不大；二是中國醫(yī)藥行業(yè)受益于醫(yī)改政策推出，全民醫(yī)保將帶來市場大幅擴容，“無論是國內(nèi)還是國際投資者，他們看中的都是這些。”
“最近出臺的醫(yī)改政策對行業(yè)整體是一個利好?！辈澈ＷC券醫(yī)藥行業(yè)分析師馬霏霏說，醫(yī)改中的基本藥物制度、擴大醫(yī)保覆蓋面等措施將意味著醫(yī)藥市場被整體擴容了，越來越多的產(chǎn)品涌向農(nóng)村、基層市場。因此，資本開始投資醫(yī)藥產(chǎn)品。
2008年10月14日，國家發(fā)改委公布了新的《醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革意見（征求意見稿）》，新醫(yī)改的重點是基層醫(yī)療。截至2008年6月，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險參保人數(shù)達到1.9億人，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險參保5813萬人，新型農(nóng)村合作醫(yī)療參保8 . 1 5億人。隨著醫(yī)療保障體系的建成，至2010年我國每年新增醫(yī)療保險費用將超過2680億元。如果按照其中50%的費用將用于購買藥品來算的話，藥品市場將有效擴大1300億元以上。
分析人士認為,醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入不僅可以拉動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值,更能夠提振其他行業(yè)的消費信心,對社會經(jīng)濟整體拉動能力可成倍增長。有數(shù)據(jù)稱,每1億元關(guān)于醫(yī)療保障方面的財政投入，可以拉動10億元社會消費總額。
展望新醫(yī)改，未來我國醫(yī)療市場的不同屬性將劃分為6個組成部分：衛(wèi)生事業(yè)、社會醫(yī)療救助、高端醫(yī)療、社會保障化基礎醫(yī)療、社會保障化高端醫(yī)療和非社會保障化基礎醫(yī)療。不同的醫(yī)療市場獲得的政府補貼比例有所不同，采取不同的采購模式，也將有不同的用藥需求。因此，未來我國醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展定位，應圍繞對應的市場來發(fā)展自己模式，組織結(jié)構(gòu)和資源配置。
關(guān)鍵詞：價值投資；成長型優(yōu)質(zhì)公司；安全邊際；適用性
一、文獻回顧
在20世紀30年代的《證券分析》創(chuàng)刊中提出由哥倫比亞大學的本杰明格雷厄姆教授的投資價值，價值投資理念主要包括內(nèi)在價值原則和安全邊際原則。彼得林奇在《彼得林奇的成功投資》一書中提出了成長股的投資理論：投資目標應該是一個成長型公司，應該有一步的計劃作出實質(zhì)性的長期收益，使新進入他們的高增長股內(nèi)在品質(zhì)非常困難；地產(chǎn)持有的股票，直到該公司從根本上改變，或者公司成長到不再能夠高于整體經(jīng)濟的增長速度的地步。國內(nèi)對于價值投資的研究主要集中在對價值投資的闡述和價值投資是否能夠在中國市場適用上。蔣曉全，丁秀英（2007）證明了高B/M類上市公司存在明顯的超常投資回報，該投資的價值適用于中國股市。
二、恒瑞醫(yī)藥價值投資分析
1、行業(yè)分析
醫(yī)藥行業(yè)是關(guān)乎國計民生的產(chǎn)業(yè)，是國家一直以來重點支持的行業(yè)，符合國家經(jīng)濟發(fā)展方向，具有良好的長期前景。特別是改革開放以來，中國醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展進入快車道，整個醫(yī)藥行業(yè)生產(chǎn)年均增長率達17.7%，遠遠超過了經(jīng)濟增長速度，該行業(yè)目前正處于成長階段。因此，醫(yī)藥行業(yè)符合價值投資對優(yōu)質(zhì)企業(yè)行業(yè)標準的要求。
2、經(jīng)營分析
目標公司主要經(jīng)歷了以下三個發(fā)展階段：一、1992年前公司主營業(yè)務主要是原料藥加工制造；二、1992年公司重金購買腫瘤新藥異環(huán)磷酰胺的專利，之后公司堅持把抗腫瘤藥最為主攻方向，取得了巨大的成功；三、2000年以后，公司開始斥巨資打造創(chuàng)新平臺，先后在上海連云港舊金山創(chuàng)建了三個主要的科研中心，依托強大的研發(fā)能力已經(jīng)進入了藥品經(jīng)營，抗感染的藥和心血管領(lǐng)域。
3、主營業(yè)務構(gòu)成分析
通過對恒瑞醫(yī)藥進行分析得出：目標公司滿足優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資管理的標準值的要求。
三、恒瑞醫(yī)藥估值分析
恒瑞醫(yī)藥屬于增長型優(yōu)質(zhì)企，通用的市盈率和市凈率不適合對恒瑞醫(yī)藥進行估值。PEG估值法和絕對估值法適合對恒瑞醫(yī)藥進行估值。
1、PEG估值
2012年每股收益為0.9358，預計2013年每股收益為0.9358*1.2=1.1230，2013年12月6日的股價為33.88，所以PE=33.88/1.1230=30.17，PEG=30.17/20=1.49。經(jīng)計算恒瑞醫(yī)藥2013年12月6日的PEG為1.49，處于1到1.5之間，可以考慮謹慎買入。
2、絕對估值法
由于恒瑞醫(yī)藥分紅少，所以DDM股利折現(xiàn)估值法不適用。自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)自由現(xiàn)金流量股東由于貼現(xiàn)。
四、結(jié)論
價值投資方法及標準總結(jié)：
（作者單位：河南財經(jīng)政法大學）
參考文獻：
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【關(guān)鍵詞】基本分析；股票；政策；實戰(zhàn)；應用
基本面分析是指通過對影響證券投資價值和價格的基本因素如宏觀經(jīng)濟運行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績、國家的政策法規(guī)等進行分析，評估證券的實際價值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。從基本分析角度出發(fā)，影響股價的因素主要包括宏觀經(jīng)濟因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無疑是走好投資的第一步。
一、宏觀分析在實戰(zhàn)中的應用
宏觀分析主要包括宏觀經(jīng)濟因素分析和宏觀非經(jīng)濟因素分析兩方面。宏觀經(jīng)濟因素分析主要從宏觀經(jīng)濟指標和宏觀經(jīng)濟政策兩方面分析對證券市場的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財政政策等的變化都會影響證券市場價格；宏觀非經(jīng)濟因素主要是通過影響宏觀經(jīng)濟來影響證券市場價格的，如政局的變動可能引致經(jīng)濟的改變，從而影響證券市場價格，戰(zhàn)爭、動亂則通過影響宏觀經(jīng)濟環(huán)境而導致證券市場價格變動。在證券投資領(lǐng)域中，只有把握住經(jīng)濟發(fā)展的大方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的決策。
首先，從政策對股票市場的影響看，2009年針對房價增漲過快的現(xiàn)象，國家多次采取措施來抑制投機以控制房價過快增長，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國家加大了對房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國務院出臺了“國十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢。
2010年9月29日，為進一步貫徹落實《國務院關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，國家有關(guān)部委分別出臺五條措施，被業(yè)界稱作“新國五條”；2011年1月26日，國務院總理主持召開國務院常務會議，提出了“國八條”。4月13日總理主持召開的國務院常務會議上提出要不折不扣落實房地產(chǎn)調(diào)控政策。國家頻繁的出臺了這一系列整治房價過快增長的政策，對房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴重的負面影響，每一次調(diào)控措施出臺后都會引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢的地產(chǎn)股價格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢。
其次，央行近兩年提高存款準備金率和加息的舉措也對股市產(chǎn)生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調(diào)存款準備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場。上調(diào)準備金率和加息會使得銀行發(fā)放的貸款減少，對金融板塊來說是利空。加息也引起了購房需求的減少，使得房地產(chǎn)公司效益降低，引致房地產(chǎn)股價格出現(xiàn)了一定程度的下跌。由于金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數(shù)成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤也跌了幾百點，這主要就是經(jīng)濟通脹以及頻繁加息政策密集出臺引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢走好，股票市場就可能迎來一段表現(xiàn)不錯的行情。總體看來，隨著通脹壓力加大以及在利率和準備金率政策雙管齊下的影響下，我國股票市場短期來看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。
二、行業(yè)分析在實戰(zhàn)中的應用
從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國民經(jīng)濟中的地位，同時對不同的行業(yè)進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進而在此基礎上選出最具投資價值的上市公司。
一般來說，如果一個行業(yè)是符合國家發(fā)展方向、國家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來的股票價值也相對高；如果一個行業(yè)的發(fā)展受到國家的抑制，那該行業(yè)的股票價格走勢不會太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)政策等方面來分析。
中國的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。
首先，政策支持對該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺了許多配套文件，并將在三年內(nèi)（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國務院總理主持召開國務院常務會議，會議認為，要以生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點，大力發(fā)展現(xiàn)代生物產(chǎn)業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報。
其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學及其他方面重要性的增強，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來某些惡性傳染病的爆發(fā)對傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國，我國政府迅速展開預防整治措施，積極鼓勵研制生產(chǎn)甲流疫苗。鼓勵研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營銷到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢，從8月27日至31日，國內(nèi)3家甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅累計超過20%，并一度出現(xiàn)停牌。在新醫(yī)改推進、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現(xiàn)非常樂觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過400%，排名第一。醫(yī)藥指數(shù)在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤6000點時的估值水平，生物制藥類的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績更是有了很大的改善，股價也必然隨之上漲。
三、公司分析在實戰(zhàn)中的應用
公司面分析主要包括公司管理層分析和財務分析兩方面。通過對這兩方面的分析增加對公司的了解，進而判斷該公司的投資價值。一般來說，公司基本分析著重于對公司經(jīng)營管理能力和盈利能力兩方面；公司財務分析著重于財務指標的分析。
公司管理方面的狀況直接影響到其在市場上的競爭能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來走向。一般而言，在選股時我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經(jīng)驗、專業(yè)技術(shù)能力等。一家良好的上市公司通過理性的投資取得較高的投資回報率，那么該公司的股價也會相應上升，利潤回報日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過細化市場定位、變聯(lián)營為自營、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領(lǐng)家電連鎖營銷新的變革，繼而成為中國家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當之無愧的行業(yè)標桿。2008年半年報顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入259.19億元，其中主營業(yè)務收入251.43億元，比上年同期增長39.41%；實現(xiàn)凈利潤11.01億元，比上年同期增長70.36%。經(jīng)過多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開盤價為29.88元一直運作到了2008年的74.84元，后期漲勢依然喜人。蘇寧電器具有高成長性和資本擴張的能力，2009年中國連鎖百強榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價值最高的企業(yè)之一。
中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心資料顯示，近年來，我國積極推行中藥行業(yè)GMP認證，同時鼓勵中藥企業(yè)進行兼并重組，隨著GMP等規(guī)范分別在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)內(nèi)推廣實施，醫(yī)藥企業(yè)的整體素質(zhì)和行業(yè)秩序明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)過近幾年的重組，我國中藥企業(yè)數(shù)目已經(jīng)大大減少，行業(yè)內(nèi)也形成了一批具有一定競爭力的企業(yè)。
GMP認證下我國中藥產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀
中投顧問醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，經(jīng)過近幾年的調(diào)整和發(fā)展，中藥行業(yè)已慢慢開始形成新的格局，明顯呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)集中度不斷增高的趨勢。規(guī)模大、現(xiàn)代化程度高的企業(yè)利用品牌，資金、技術(shù)以及政策上的優(yōu)勢，抓緊兼并、重組和改造其他企業(yè)，使企業(yè)的發(fā)展速度不斷加快。
2009年是全球性金融危機對中藥貿(mào)易影響進一步加劇的一年，由于我國中藥產(chǎn)品得不到國外的批準與認證，中藥產(chǎn)品在國外很多都只是用于膳食補充劑、食品、食品添加劑等領(lǐng)域。另外，我國自身實現(xiàn)GMP認證的藥品也不是很多，這都影響到中藥的國際消費量，可能會使中藥貿(mào)易進入“嚴冬期”。
緊跟制藥企業(yè)的GMP認證改造或項目投資熱潮之后，隨之而來的中藥飲片加工廠GMP認證改造或再建投資又風起云動，這是我國傳統(tǒng)中醫(yī)藥發(fā)展史上的一個重大事件。由于中藥飲片加工生產(chǎn)GMP認證投資數(shù)額與制藥生產(chǎn)企業(yè)相比不是很大，從而引來不少業(yè)內(nèi)外投資者的廣泛重視。
GMP認證阻礙中藥飲片行業(yè)發(fā)展
中藥飲片的質(zhì)量保障政策環(huán)境正在發(fā)展之中，每家企業(yè)要通過GMP認證這道“硬門檻”，大約需要一千萬元的整改投入，這在一定層面上使那些實力強規(guī)模大的企業(yè)保留下來，產(chǎn)業(yè)集中度將進一步提高。但是，期望僅僅依靠GMP認證就獲得中藥飲片質(zhì)量的全面提升是不現(xiàn)實的，還需要一系列的配套政策法規(guī)以及市場的良性競爭來逐步實現(xiàn)。
第一，中藥飲片質(zhì)量管理缺乏國家級標準。GMP對于生產(chǎn)條件保障、規(guī)范生產(chǎn)有了明確規(guī)定，這還只能算是規(guī)范飲片質(zhì)量的第一步。在2005年版的《中華人民共和國藥典》中收入了大約500多種中藥材的條目，這也是對于中藥飲片原料質(zhì)量的主要判斷依據(jù)，中藥飲片的國家級全面質(zhì)量標準，還需進一步完善。
第二，中藥飲片炮制工序的規(guī)范化和保密性之間存在著一定矛盾。我國從20世紀50年代就將炮制技術(shù)列入保密技術(shù)范疇，之后政府的多項法律法規(guī)明令禁止出口毒性中藥和大宗中藥的炮制工藝與產(chǎn)地加工技術(shù)，同時禁止外資涉足中藥飲片傳統(tǒng)炮制工藝領(lǐng)域，禁止技術(shù)外傳也讓中藥飲片炮制工序的規(guī)范化和保密性之間長期存在矛盾。
國家GMP認證推動中藥飲片行業(yè)健康發(fā)展
中藥飲片存在的問題，直接影響著整個中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來的生存與發(fā)展。要解決上面的問題，GMP改造至為重要。這將對我國目前的中藥飲片生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行大規(guī)模調(diào)整，淘汰一大部分企業(yè)，尤其是一批“家庭作坊式”的小企業(yè)。這些企業(yè)的退出將形成巨大的市場空間，中藥飲片行業(yè)內(nèi)將會出現(xiàn)一個重新洗牌的局面，優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)在這個過程中，一方面可以迅速占領(lǐng)退出企業(yè)的市場，擴大市場份額；另一方面，也可以通過資本投資等多種形式打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈。
中投顧問醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，在這種情況下，國家下定決心狠抓藥品生產(chǎn)監(jiān)督管理，“全國整頓和規(guī)范藥品市場秩序?qū)ｍ椥袆印币踩嬲归_。國家食品藥品監(jiān)督管理局在京召開全國整頓和規(guī)范藥品市場秩序工作會議，動員和部署在全國開展整頓和規(guī)范藥品市場秩序?qū)ｍ椥袆?，并要求食品藥品監(jiān)管系統(tǒng)認真貫徹落實總理的重要批示和國務院的部署，大力整頓和規(guī)范藥品市場秩序。
國家的嚴厲舉措使得大部分小中藥飲片企業(yè)放棄了企圖蒙混過關(guān)，或者期許國家延長認證時間的夢想，紛紛退出這個行業(yè)，為優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。另外，通過GMP認證的企業(yè)在行業(yè)整合和變化過程中已經(jīng)開始逐漸享受到了規(guī)范化和標準化帶來的收益，除了上述的市場空間的增加外，中藥飲片的質(zhì)量和標準也在逐步制定和規(guī)范，這有助于一些優(yōu)秀企業(yè)的國外市場開拓。
中藥飲片產(chǎn)業(yè)GMP發(fā)展趨勢
隨著GMP等的實施，中藥產(chǎn)業(yè)的規(guī)范化程度較以往已有大幅度提高。行業(yè)內(nèi)“多、小、散、亂”的局面已有顯著改善?？梢灶A見，今后中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將愈加規(guī)范化，包括中藥材種植，中藥飲片炮制、中藥商業(yè)等各個環(huán)節(jié)。
關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè)；共享服務；財務管理
“共享服務”指的是將企業(yè)中的專業(yè)性活動（財務活動、人力資源管理活動、研發(fā)活動等）從分散的業(yè)務單元中分離，并進行整合，形成一個獨立的部門來提供統(tǒng)一的服務[1]，這樣有利于提高專業(yè)性活動的技術(shù)能力、整合資源、降低管理成本、提高企業(yè)經(jīng)營管理的核心競爭能力。而醫(yī)藥行業(yè)，是一個對技術(shù)性和專業(yè)性要求極高的行業(yè)類型，在醫(yī)藥企業(yè)中推廣“共享服務”的概念，具有較大的管理價值和適用前景。目前，隨著財務管理信息化技術(shù)的不斷提升，企業(yè)財務管理所需要的專業(yè)技能和技術(shù)要求也在不斷提升，將財務工作從原本的分散化形式中分離出來，形成一個能夠提供信息化財務管理服務的共享服務組織，具有重要意義。
一、醫(yī)藥企業(yè)財務管理現(xiàn)狀與新形勢
醫(yī)藥行業(yè)，是關(guān)系到國家經(jīng)濟發(fā)展和國計民生的重要產(chǎn)業(yè)。它對于保證人民健康、提高全社會健康水平有著重要的作用。隨著醫(yī)改政策的出臺，從目前的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展形勢來看，我國醫(yī)藥行業(yè)中的醫(yī)藥企業(yè)將會逐漸趨于規(guī)范，企業(yè)數(shù)量將會減少、企業(yè)規(guī)模將會增大。但是就目前而言，大部分醫(yī)藥企業(yè)的財務管理工作都難以勝任逐漸增加的企業(yè)規(guī)模和逐漸規(guī)范化的財務管理要求。
（一）醫(yī)藥企業(yè)財務管理現(xiàn)狀
首先，我國醫(yī)藥企業(yè)的財務管理意識十分淡薄，企業(yè)的經(jīng)營管理者常常將財務管理和會計工作視為同一種工作[2]，忽視了財務分析、財務預警、財務管理等活動的重要性。并且，企業(yè)財務管理活動不規(guī)范，僅限于進行內(nèi)部核算，而沒有進行財務投資分析、財務戰(zhàn)略管理等工作。另外，當前醫(yī)藥企業(yè)的財務管理方式落后、財務軟件應用不廣，使得企業(yè)財務管理活動難以取得高效管理水平。隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，當前的管理方式完全無法承擔擴大之后的財務管理工作量，必須借助互聯(lián)網(wǎng)、管理信息系統(tǒng)等先進的財務管理技術(shù)來進行成本計算、內(nèi)部審計等財務管理工作[3]。
（二）醫(yī)藥企業(yè)的財務管理新形勢
“新醫(yī)改”對于基本藥物和醫(yī)療服務體系的改革，促進了醫(yī)藥行業(yè)進入發(fā)展新階段，同時也給醫(yī)藥企業(yè)指出了未來的發(fā)展方向[3]。醫(yī)藥企業(yè)在發(fā)展過程中，需要不斷改進企業(yè)的經(jīng)營管理水平，正視并把握良好的發(fā)展機遇，通過企業(yè)財務管理的創(chuàng)新，來促進企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)、市場營銷等各方面工作的創(chuàng)新和提升。
企業(yè)的財務和會計信息化建設已經(jīng)有一些年頭，財務信息管理工作的作用已經(jīng)得到了企業(yè)的認可。隨著“共享服務”的提出，將企業(yè)內(nèi)部復雜且專業(yè)性極強的財務規(guī)劃、財務決策、財務控制、財務評價工作進行整合和封裝，形成一個統(tǒng)一的共享服務部門，能夠有效促進財務管理信息化工作的普及和推廣應用。另外，隨著計算機技術(shù)、網(wǎng)絡技術(shù)、高速通信技術(shù)的發(fā)展，在一個共享中心而非一個企業(yè)中推廣這些現(xiàn)代信息技術(shù)的應用，則顯得更加簡單有效。因此，這樣的財務管理方式將會更加高效、低成本，具有標準化和流程化的特點。筆者認為，如果醫(yī)藥企業(yè)能夠建設一個統(tǒng)一的財務共享服務中心，利用先進的計算機技術(shù)、信息技術(shù)、網(wǎng)絡技術(shù)和通信技術(shù)來實現(xiàn)財務信息的管理和共享，將能夠建立醫(yī)藥企業(yè)的標準化和流程化的財務管理新模式，大大提高企業(yè)的財務管理效率。
二、基于共享服務視角的醫(yī)藥企業(yè)財務管理信息化建設
要建設財務共享服務中心，實現(xiàn)共享服務和財務管理信息化的集成，需要采取如下的措施：
（一）建設財務信息安全管理系統(tǒng)
財務管理的信息化，最基本的工作就是要保障財務信息的安全。同時，共享服務也是基于大數(shù)據(jù)和信息技術(shù)，因此，一定要以財務信息安全管理系統(tǒng)作為依托，保證預算管理信息、成本核算信息、日常財務信息、績效評價信息等財務信息的網(wǎng)絡傳輸安全、信息存儲安全。尤其是一些涉及到商業(yè)機密的信息，需要通過設置嚴格的查閱權(quán)限、修改權(quán)限來篩選訪問者，加強對訪問用戶的管理。在財務共享服務中心的內(nèi)部，需要不斷更新局域網(wǎng)絡的防火墻技術(shù)、存儲技術(shù)、設備維護技術(shù)、通信安全技術(shù)，來保障財務信息的安全存儲、安全共享。
（二）財務管理與會計電算化的結(jié)合
財務共享服務中心所運用到的管理信息系統(tǒng)、高速通信網(wǎng)絡、云計算服務等方式，建設投資成本很大。如果能夠有效利用當前的會計電算化系統(tǒng)，一方面能夠節(jié)約一大筆投資花費，另一方面，能夠同時推動管理會計的信息化建設速度。例如：利用當前的ERP系統(tǒng)來為財務管理的信息收集服務，將能夠有效減少信息收集系統(tǒng)的建設費用，并且能夠全面收集到企業(yè)從原材料采購、入庫、生產(chǎn)、運輸、銷售等各個流程中的詳細數(shù)據(jù)信息，為財務管理的信息處理提供保障。
（三）財務共享服務中心的人才培養(yǎng)
財務共享服務中心的工作人員，不僅需要懂得基本的會計知識、財務管理知識，還需要能夠熟練進行計算機操作和財務管理軟件操作，了解醫(yī)療企業(yè)的各個生產(chǎn)流程和環(huán)節(jié)。因此，需要對財務共享服務中心的工作人員進行專門的培訓，讓他們掌握基礎的共享服務中心所需要具備的計算機能力，通過實地考察等方式了解本企業(yè)內(nèi)部的醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)流程、熟悉醫(yī)療行業(yè)的基本法律制度、企業(yè)制度和財務管理相關(guān)工作規(guī)范[4]。同時，還要重視人才的引進，從高校和科研機構(gòu)中招聘專門從事財務管理和軟件開發(fā)等專業(yè)的畢業(yè)生和研究人員，提高財務共享服務中心工作人員的教育水平和知識結(jié)構(gòu)。
（四）支持財務共享的軟件開發(fā)
醫(yī)療企業(yè)在建設財務共享服務中心的管理軟件時，為了保證財務信息、產(chǎn)品信息的安全，不泄露重要信息，財務共享和管理的軟件可以不直接從市場上購買，而是采取服務外包和定制的方式，自行開發(fā)財務共享的軟件。醫(yī)療企業(yè)可以借助軟件開發(fā)的中介平臺，選擇合適的軟件開發(fā)單位進行軟件開發(fā)。另外，在開發(fā)的過程中，還需要注意結(jié)合醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展特點和管理特點，尤其是充分利用其他同行企業(yè)的財務共享軟件種類，既保證差異性，又保持行業(yè)內(nèi)的共享軟件的大致統(tǒng)一。
三、結(jié)語
在財務管理信息化和共享服務逐漸普及的發(fā)展背景下，醫(yī)療行業(yè)作為一個對財務管理工作要求越來越高的行業(yè)，在醫(yī)療企業(yè)內(nèi)推廣“財務共享服務中心”的財務管理方式，顯得十分重要。要實現(xiàn)財務共享服務中心的共享服務和財務管理信息化的集成，首先，需要保障財務信息的安全、建設財務信息安全管理系統(tǒng)；其次需要將財務管理與會計電算化進行充分結(jié)合，有效利用當前的信息化系統(tǒng)；第三要重視財務共享服務中心的人才培養(yǎng)，并加強投資、支持財務共享的軟件開發(fā)。只有這樣，才能盡快建成醫(yī)療企業(yè)的“財務共享服務中心”，促進企業(yè)財務管理水平的提高，利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
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[2]張慶龍，張春喜.財務共享服務中心建設咨詢服務系列專題（六） 財務共享服務中心的信息化建設研究[J].中國注冊會計師，2012，06：48-52.
[3]許漢友，姜亞琳，張蓓.“互聯(lián)網(wǎng)+”時代管理會計信息化研究――基于財務共享服務視角[J].新會計，2016，01：28-32.
隨著社會的發(fā)展和人們生活方式的變化，困擾現(xiàn)代人的頸椎病、肩周炎、腰腿痛、風濕關(guān)節(jié)炎、失眠、頭痛、高血壓、心臟病、糖尿病等各種慢性病的發(fā)病率逐年上升，單靠藥物治療無法根治。上至政府官員，下至平民百姓，都在尋求一種行之有效的解決亞健康的方法和途徑，中醫(yī)養(yǎng)生已成為市場熱點，社會正在呼喚有良好的中醫(yī)養(yǎng)生保健知識和技能的職業(yè)人員出現(xiàn)，這就是中醫(yī)養(yǎng)生行業(yè)廣闊的發(fā)展前景。
中醫(yī)養(yǎng)生館，就是針對亞健康人群，各種慢性病人，用刮痧、拔罐、針灸、按摩、食療等簡、便、驗、廉的傳統(tǒng)中醫(yī)藥適宜技術(shù)，達到預防，保健，康復的效果。不打針，不吃藥，安全無任何毒副作用，比開藥店更賺錢，比吃藥更有效，比打針更安全。比醫(yī)師更尊貴。
二.項目優(yōu)勢
1，廣闊的市場空間。權(quán)威資料顯示，我國頸椎病的發(fā)病率達10%，糖尿病人7000多萬，血脂異常人達2億，風濕關(guān)節(jié)炎的發(fā)病率達2.8%，各種慢性病呈逐年上升趨勢，慢性病單靠藥物是不能根治的，由于藥物的毒副作用，往往一個病治成了多個病。中醫(yī)藥適宜技術(shù)以其簡單，方便，靈驗，廉價的優(yōu)勢，能防治幾十種常見病和慢性病，必將迅速走紅市場。專家預測，到2015年，我國養(yǎng)生市場份額將近10000億元，進入養(yǎng)生行業(yè)，永遠不會淘汰，沒有投資風險。
2，強大的政策支持力度。國務院自2008年開始在全國啟動“治未病”工程；國家中醫(yī)藥管理局在2010年提出推進中醫(yī)藥服務“三進工程”（進社區(qū)，進家庭，進鄉(xiāng)村）；國家人力資源和社會保障部2010年推出中醫(yī)藥行業(yè)特有工種――中醫(yī)刮痧師和養(yǎng)生指導師；國務院（2010）58號文件《關(guān)于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)的意見》要求：推行職業(yè)資格證書制度，鼓勵有一技之長人員舉辦中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu)；逐步建立和完善執(zhí)業(yè)醫(yī)生和職業(yè)技能人員相結(jié)合的中醫(yī)預防保健服務提供體系。這個服務提供體系中的職業(yè)技能人員，有可能是幾十萬甚至幾百萬人。普通人通過中醫(yī)藥行業(yè)培訓也能成為職業(yè)技能人員，這就為社會大眾進入中醫(yī)養(yǎng)生行業(yè)鋪平了道路。
3，真實可靠的技能培訓。目前，社會上有很多的養(yǎng)生館，足療店，美容院，按摩店，雖然也打著中醫(yī)養(yǎng)生的牌子，但真正通過正規(guī)中醫(yī)專業(yè)培訓的專業(yè)人員寥寥無幾，得不到正統(tǒng)中醫(yī)技術(shù)支持，只能在休閑娛樂行業(yè)開展業(yè)務。而我們的學員就不一樣，市級中醫(yī)院是國家三甲醫(yī)院，培訓內(nèi)容嚴格按照《養(yǎng)生指導師》教學大綱內(nèi)容培訓，并邀請北京市中醫(yī)藥大學教授，中央電視臺養(yǎng)生嘉賓為執(zhí)教專家組，有專業(yè)的培訓場地和設備，技術(shù)和實力絕對優(yōu)于普通的培訓機構(gòu)。培訓后的學員，我們實行終身技術(shù)指導，能100%開店成功。
4，投資少，收益快，零風險。開店初期，有1-2名員工參加《養(yǎng)生指導師》考證班學習，拿到證書即可開業(yè)，設備投資就是幾張理療床，刮痧板，拔罐器，再購置一臺醫(yī)用針灸治療儀，設備投資加員工培訓總投入2-3萬元。有了技術(shù)和設備，對亞健康和疼痛性疾病能達到立竿見影的效果，開業(yè)當月就可盈利，年收入至少十萬以上，而且十年之內(nèi)生意會越來越紅火。
由于店長通過中醫(yī)專業(yè)培訓，購置醫(yī)用設備，有養(yǎng)生行業(yè)全國通用證書，采用中醫(yī)外治療法，無毒副作用，沒有醫(yī)療風險，加之有中醫(yī)院終身技術(shù)指導作后盾，這是目前社會上所有的養(yǎng)生館無法比擬的優(yōu)勢。
三.投資分析
開一家50平米的中醫(yī)理療養(yǎng)生館，房租1.5萬元/年，裝修1.5萬，購買理療床，針灸治療儀，刮痧，拔罐，艾灸用具等共2萬元，2名員工技能培訓費1萬元，共計投資6萬元。
四.效益分析
養(yǎng)生館的服務對象時亞健康人群，需要按療程長期調(diào)理，銷售模式以會員卡為主，單次消費68元，會員月卡800元，季卡2000元，年卡6000元，若在1年內(nèi)累計有100個會員，年主收入60萬元，消耗材料，員工工資，水電房租占65%，年純利20萬元左右。
養(yǎng)生館的另一大收入來自保健品的營銷，經(jīng)營藥食兩用產(chǎn)品，雇傭5-10名店外銷售人員，按銷售提成發(fā)工資，進行店外銷售，每人每年銷售6萬元，年銷量60萬，純利12萬元。
理療服務加產(chǎn)品銷售，年收入30萬元左右。
五.經(jīng)營建議
選擇項目成功的至勝法寶必須有專業(yè)技能，選擇正規(guī)醫(yī)療機構(gòu)培訓才有保障。這是國家政策為我們普通老百姓提供了生財之道，在國家政策沒有出臺前，中醫(yī)藥適宜技術(shù)只是醫(yī)院的專利，是不會對社會大眾公開傳授的。
其次，項目要有可操作性，目前社會上紙上談兵的所謂創(chuàng)業(yè)項目成千上萬，那只是你想象中的收入，有些根本無法實施。實踐己經(jīng)證明我們的開店計劃100%成功可靠，我們的培訓學員已走上工作崗位，有的自由創(chuàng)業(yè)當老板。
再次，要不斷提高技術(shù)水平，制訂一個終身學習的計劃。學員開店創(chuàng)業(yè)會遇到各種各樣的技術(shù)和經(jīng)營方面的問題，我們長期免費為您跟蹤服務，與您一路相伴，直到成功！
中醫(yī)養(yǎng)生是當今社會的熱門行業(yè)，是一座挖不完的金礦，國家中醫(yī)藥管理局發(fā)文，用5-7年的時間，將抗生素的使用量從現(xiàn)在的87%降低到5%，今后大部分醫(yī)生將轉(zhuǎn)攻中醫(yī)預防保健。醫(yī)療行業(yè)將重新洗牌，也就是社會財富重新再分配。下一輪的千萬富翁，億萬富翁將在養(yǎng)生行業(yè)中產(chǎn)生。不管你是大學生，創(chuàng)業(yè)青年，下崗失業(yè)人員，還是企業(yè)家，如果你有眼光，有悟性，先知先覺抓住機會，你的選擇將徹底改變你的人生。
六、培訓方案
師資特點：特邀北京中醫(yī)藥大學，首都醫(yī)科大學，國家資深專家為執(zhí)教專家團；鄂州市中醫(yī)院養(yǎng)生行業(yè)資深專家，企業(yè)家，職業(yè)規(guī)劃和營銷專業(yè)講師執(zhí)教。
教學內(nèi)容：中醫(yī)基礎理論（中醫(yī)望診、陰陽學說、五行學說、臟腑學說、經(jīng)絡學說）；九種體質(zhì)養(yǎng)生，情志養(yǎng)生，起居養(yǎng)生，運動養(yǎng)生（太極拳，易筋經(jīng)，八段錦），飲食養(yǎng)生（營養(yǎng)學，飲食藥膳），中醫(yī)技能（刮痧，拔罐，針灸，足療，按摩、火療），健康管理學等。
認證方式：全國統(tǒng)一考試，經(jīng)理論考試和技能操作考核合格后，由人力資源和社會保障部教育培訓中心頒發(fā)國家《養(yǎng)生指導師》崗位證書，全國通用，另頒發(fā)市級中醫(yī)院《中醫(yī)養(yǎng)生培訓》證書。
培訓方式：養(yǎng)生知識精華講解，技能實際操作。
培訓時間：學期一個月。
報名須知：填寫?zhàn)B生指導師考核申請表，身份證、學歷復印件，藍底兩寸照片2張，一寸 4張。
一、項目介紹
隨著社會的發(fā)展和人民生活水平的提高，困擾現(xiàn)代人的各種慢性病，如頸椎病、肩周炎、腰腿痛、風濕關(guān)節(jié)炎、失眠頭痛、心臟病、高血壓、糖尿病的發(fā)病率逐年上升。“上樓不快心跳快；收入不高血壓高；政績不突出，業(yè)績不突出，腰椎盤突出；大會不發(fā)言，小會不發(fā)言，前列腺發(fā)炎”是當代人健康狀況的寫照。亞健康狀態(tài)單靠藥物治療已無法根治。上至政府官員，下至平民百姓，都在尋找一種行之有效的解決亞健康的方法和途徑，中醫(yī)養(yǎng)生已成為社會熱點，社會正在呼喚有良好的中醫(yī)養(yǎng)生知識和技能的職業(yè)人員出現(xiàn)，這就是中醫(yī)養(yǎng)生館的發(fā)展前景。
中醫(yī)養(yǎng)生館，就是針對亞健康人群，各種慢性病人，用刮痧、拔罐、針灸、按摩、食療等簡、便、驗、廉的傳統(tǒng)中醫(yī)藥適宜技術(shù)，達到預防，保健，康復的效果。不打針，不吃藥，安全無任何毒副作用，比開藥店更賺錢，比吃藥更有效，比打針更安全，比醫(yī)師更尊貴。
二、項目優(yōu)勢
1、廣闊的市場空間。權(quán)威資料顯示，我國頸椎病的發(fā)病率達10%，糖尿病人7000多萬，血脂異常人達2億，風濕關(guān)節(jié)炎的發(fā)病率達2.8%，各種慢性病呈逐年上升趨勢，慢性病單靠藥物是不能根治的，由于藥物的毒副作用，往往一個病治成了多個病。中醫(yī)藥適宜技術(shù)以其簡單，方便，靈驗，廉價的優(yōu)勢，能防治幾十種常見病和慢性病，必將迅速走紅市場。專家預測，到2015年，我國養(yǎng)生市場份額將近10000億元，進入養(yǎng)生行業(yè)，永遠不會淘汰，沒有投資風險。
2、強大的政策支持力度。國務院自2008年開始在全國啟動“治未病”工程；國家中醫(yī)藥管理局在2010年提出推進中醫(yī)藥服務“三進工程”（進社區(qū)，進家庭，進鄉(xiāng)村）；國家人力資源和社會保障部2010年推出中醫(yī)藥行業(yè)特有工種——中醫(yī)刮痧師和養(yǎng)生指導師；國務院（2010）58號文件《關(guān)于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)的意見》要求：推行職業(yè)資格證書制度，鼓勵有一技之長人員舉辦中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu)；逐步建立和完善執(zhí)業(yè)醫(yī)生和職業(yè)技能人員相結(jié)合的中醫(yī)預防保健服務提供體系。這個服務提供體系中的職業(yè)技能人員，有可能是幾十萬甚至幾百萬人。普通人通過中醫(yī)藥行業(yè)培訓也能成為職業(yè)技能人員，這就為社會大眾進入中醫(yī)養(yǎng)生行業(yè)鋪平了道路。
3、真實可靠的技能培訓。目前，社會上有很多的養(yǎng)生館，足療店，美容院，按摩店，雖然也打著中醫(yī)養(yǎng)生的牌子，但真正通過正規(guī)中醫(yī)專業(yè)培訓的專業(yè)人員寥寥無幾，得不到正統(tǒng)中醫(yī)技術(shù)支持，只能在休閑娛樂行業(yè)開展業(yè)務。而經(jīng)我們中醫(yī)院培訓的學員就不一樣，培訓內(nèi)容嚴格按照《養(yǎng)生指導師》教學大綱內(nèi)容培訓，并邀請北京市中醫(yī)藥大學教授、中央電視臺養(yǎng)生嘉賓為執(zhí)教專家組，有專業(yè)的培訓場地和設備，技術(shù)和實力絕對優(yōu)于普通的培訓機構(gòu)。培訓后的學員，我們實行終身技術(shù)指導，能100%開店成功。
4、投資少，收益快，零風險。開店初期，有1-2名員工參加《養(yǎng)生指導師》考證班學習，拿到證書即可開業(yè)，設備投資就是幾張理療床，刮痧板，拔罐器，再購置一臺醫(yī)用針灸治療儀，設備投資加員工培訓總投入2-3萬元。有了技術(shù)和設備，對亞健康和疼痛性疾病能達到立竿見影的效果，開業(yè)當月就可盈利，年收入至少十萬以上，而且十年之內(nèi)生意會越來越紅火。
由于店長通過中醫(yī)專業(yè)培訓，購置醫(yī)用設備，有養(yǎng)生行業(yè)全國通用證書，采用中醫(yī)外治療法，無毒副作用，沒有醫(yī)療風險，加之有中醫(yī)院終身技術(shù)指導作后盾，這是目前社會上所有的養(yǎng)生館無法比擬的優(yōu)勢。
三、投資分析
開一家50平米的中醫(yī)理療養(yǎng)生館，房租1.5萬元/年，裝修1.5萬，購買理療床，針灸治療儀，刮痧，拔罐，艾灸用具等共2萬元，2名員工技能培訓費1萬元，共計投資6萬元。
四、效益分析
養(yǎng)生館的服務對象是亞健康人群，需要按療程長期調(diào)理，銷售模式以會員卡為主，單次消費68元，會員月卡800元，季卡2000元，年卡6000元，若在1年內(nèi)累計有100個會員，年收入60萬元，消耗材料，員工工資，水電房租占65%，年純利20萬元左右。
養(yǎng)生館的另一大收入來自保健品的營銷，經(jīng)營藥食兩用產(chǎn)品，雇傭5-10名店外銷售人員，按銷售提成發(fā)工資，進行店外銷售，每人每年銷售6萬元，年銷量60萬，純利12萬元。
理療服務加產(chǎn)品銷售，年收入30萬元左右。
五、經(jīng)營建議
選擇項目成功的制勝法本文由收集整理寶必須有專業(yè)技能，選擇正規(guī)醫(yī)療機構(gòu)培訓才有保障。這是國家政策為我們普通老百姓提供了生財之道，在國家政策沒有出臺前，中醫(yī)藥適宜技術(shù)只是醫(yī)院的專利，是不會對社會大眾公開傳授的。
其次，項目要有可操作性，目前社會上紙上談兵的所謂創(chuàng)業(yè)項目成千上萬，那只是你想象中的收入，有些根本無法實施。實踐已經(jīng)證明我們的開店計劃100%成功可靠，我們的培訓學員已走上工作崗位，有的自由創(chuàng)業(yè)當老板。
再則，要不斷提高技術(shù)水平，制訂一個終身學習的計劃。學員開店創(chuàng)業(yè)會遇到各種各樣的技術(shù)和經(jīng)營方面的問題，我們長期免費為您跟蹤服務，與您一路相伴，直到成功！
中醫(yī)養(yǎng)生是當今社會的熱門行業(yè)，是一座挖不完的金礦，國家中醫(yī)藥管理局發(fā)文，用5-7年的時間，將抗生素的使用量從現(xiàn)在的87%降低到5%，今后大部分醫(yī)生將轉(zhuǎn)攻中醫(yī)預防保健。醫(yī)療行業(yè)將重新洗牌，也就是社會財富重新再分配。
下一輪的千萬富翁，億萬富翁將在養(yǎng)生行業(yè)中產(chǎn)生。不管你是大學生，創(chuàng)業(yè)青年，下崗失業(yè)人員，還是企業(yè)家，如果你有眼光，有悟性，先知先覺抓住機會，你的選擇將徹底改變你的人生。
六、培訓方案
為解決社會就業(yè)，更好引導讀者智慧創(chuàng)業(yè)，《金點子生意》雜志社特聯(lián)合國家公立中醫(yī)院常年開展中醫(yī)養(yǎng)生館創(chuàng)業(yè)項目培訓。
師資特點：特邀北京中醫(yī)藥大學、首都醫(yī)科大學，國家資深專家為執(zhí)教專家團；市級中醫(yī)院養(yǎng)生行業(yè)資深專家、企業(yè)家、職業(yè)規(guī)劃和營銷專業(yè)講師執(zhí)教。
教學內(nèi)容：中醫(yī)基礎理論（中醫(yī)望診、陰陽學說、五行學說、臟腑學說、經(jīng)絡學說）；九種體質(zhì)養(yǎng)生，情志養(yǎng)生，起居養(yǎng)生，運動養(yǎng)生（太極拳，易筋經(jīng)，八段錦），飲食養(yǎng)生（營養(yǎng)學，飲食藥膳），中醫(yī)技能（刮痧，拔罐，針灸，足療，按摩、火療），健康管理學等。
認證方式：全國統(tǒng)一考試，經(jīng)理論考試和技能操作考核合格后，由人力資源和社會保障部教育培訓中心頒發(fā)國家《養(yǎng)生指導師》崗位證書和《中醫(yī)養(yǎng)生培訓》證書，全國通用。
培訓方式：養(yǎng)生知識精華講解，技能實際操作。
收費標準：5800元/人（含教材費，報名費，培訓費，考試測評費，崗位證書費，住宿費等），學期一個月。
報名須知：填寫?zhàn)B生指導師考核申請表，身份證、學歷復印件，藍底兩寸照片2張，一寸4張。
培訓地點：湖北省鄂州市（憑本刊介紹信前往培訓學習）
報名熱線：029-33170439
13509365088 15091063182
13314923686
匯款方式：培訓費可通過郵局或銀行匯款（注：未按指定方式匯款責任自負）
①郵局匯款：712023 陜西省咸陽市1100號信箱《金點子生意》雜志社 收款人：謝鶴倫
②銀行匯款：
