時間：2023-03-17 17:59:59
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇英文金融論文，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
關鍵詞：金融工程金融體系影響
金融工程是根據(jù)系統(tǒng)工程理論，綜合采用工程技術方法，設計、開發(fā)金融產(chǎn)品和金融工具，從而創(chuàng)造性地解決各種金融問題。在具體運用中主要是利用金融衍生工具管理公司風險，并為客戶設計、定制一些特殊的金融產(chǎn)品。金融工程為資本資源的優(yōu)化配置、防范金融風險和加強金融監(jiān)管提供了重要的技術支持，但同時對全球金融體系也產(chǎn)生了一定的負面影響。
一、金融工程對金融體系的正面影響
1.金融工程提高了金融機構、金融市場和金融宏觀調(diào)控的效率。金融工程開發(fā)設計出的新型金融工具打破了金融機構傳統(tǒng)的專業(yè)分工，使其業(yè)務種類經(jīng)營范圍擴大。從需求的角度看，金融工程有助于提高金融機構的服務質(zhì)量，同時使金融機構更加注重根據(jù)自己的需要進行資產(chǎn)負債管理和風險管理，增強金融信息管理系統(tǒng)的技術水平，決策機構和執(zhí)行機構日趨融合，決策效益增強。金融工程所創(chuàng)造的新的金融產(chǎn)品以高度流動性為基本特征，提高了投融資便利的程度，極大地豐富了金融市場的交易，壯大了市場規(guī)模，從而提高了金融市場的效率。而中央銀行利用金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段實現(xiàn)宏觀調(diào)控和風險管理。
2.金融工程強化了現(xiàn)代金融管理。金融業(yè)的現(xiàn)代化推動了數(shù)理方法的應用研究，反過來，金融管理特別是金融風險的防范，也越來越需要量化決策分析和研究。金融工程的發(fā)展，提高了人們對金融運行規(guī)律的認識，從而能更好地把握市場的發(fā)展動向而進行科學決策。運用金融工程各種先進的理論知識與技術手段，對客戶所面臨的利益與風險狀況進行評估、分解、取舍和重組，形成客戶所能接受的風險收益，進行風險控制。金融工程還可以利用電腦技術與通訊技術及時發(fā)現(xiàn)金融市場的不均衡性，從而客觀上增強了市場的有效性。用金融工程處理各種證券金融數(shù)據(jù)，可以比較全面地分析各種因素的影響力度。
3.金融工程可以有效控制金融風險。金融工程是一種系統(tǒng)性的分析方法。其具體運作過程包括五個步驟：診斷、分析、開發(fā)、定價和定制。即識別客戶遇到的金融問題的本質(zhì)與根源，分析尋找解決問題的最佳方案，依此開發(fā)新的金融產(chǎn)品，并確定金融產(chǎn)品的開發(fā)成本和邊際利潤，從而為每個客戶定制能滿足其特定要求的金融工具。由此可見，金融工程是在新的金融產(chǎn)品開發(fā)過程中有效地實現(xiàn)經(jīng)營風險的控制。
二、金融工程對金融體系穩(wěn)定性的負面影響
1.使金融機構的穩(wěn)定性下降。金融工程是市場經(jīng)濟條件下追求更高效率的產(chǎn)物，其發(fā)展在促進金融效率全面提高的同時，也降低了金融體系的穩(wěn)定性。這是由于金融工程使得各種金融機構原有的界限日益模糊，金融機構之間的競爭空前激烈，金融業(yè)務的多元化和金融機構的同質(zhì)化，使金融機構可以涉及諸多領域，金融機構體系的穩(wěn)定性和安全性受到?jīng)_擊。2.使金融體系面臨著新的風險。隨著金融自由化及金融市場全球一體化，各種信用形式得到充分運用，金融市場價格呈現(xiàn)高度易變性，金融業(yè)面臨的風險相應增加。金融機構推出的規(guī)避風險的創(chuàng)新工具，雖在一定程度上起到轉移和分散風險的作用，但同時也使金融業(yè)在傳統(tǒng)風險的基礎上面臨新的風險。
3.增強了金融交易的投機性。金融市場出現(xiàn)的與基本的經(jīng)濟因素無關的不正常波動，往往是因為有投機力量的操縱，并有因信息不對稱造成的從眾心理從旁助陣。金融工程為投機活動創(chuàng)造了大批撼動市場的先進手段，增強了市場的有機性。
4.削弱了金融監(jiān)管的有效性。金融工程模糊了各種金融機構間傳統(tǒng)的業(yè)務界限，金融機構為了增強競爭力，逃避管制，大量增加資產(chǎn)負債表以外的業(yè)務，這就使得同一種經(jīng)濟功能可以通過不同的金融機構或金融工具來實現(xiàn)，從而使金融監(jiān)管出現(xiàn)了真空地帶。
三、推動金融工程發(fā)展，完善金融體系的思考
1.加強信息基礎設施建設。目前，我國信息基礎設施建設仍顯薄弱，特別是金融信息網(wǎng)絡建設的覆蓋率、安全性等方面急需大力加強。為此，必須進一步加大對信息基礎設施建設的投入力度，同時完善國內(nèi)的清算交易系統(tǒng)，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增強市場效率和流動性，確保信息基礎設施不會成為國民經(jīng)濟發(fā)展的制約“瓶頸”，為金融工程的運用提供必要的前提條件。
2.加強和改進金融監(jiān)管。制定和完善相關的法律法規(guī)，充分利用現(xiàn)代電子信息手段，加強對各類金融機構資金流的動態(tài)監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)問題、處理問題，研究針對金融工程運用及其產(chǎn)品的有效監(jiān)管手段。具體可采用政府監(jiān)管、行業(yè)自律、交易所自我管理三級共同監(jiān)督管理體制。監(jiān)管部門對金融工程可能產(chǎn)生的負面效果應有所準備，建立起一套全程的、動態(tài)的跟蹤管理體系，對市場的發(fā)展進行預測把握，引導金融工程的順利發(fā)展和金融體系的基本穩(wěn)定。與此同時，也要加強監(jiān)管隊伍建設，提高監(jiān)管人員素質(zhì)。
3.創(chuàng)造金融工程實施的有效主體，促進金融效率的提高。進一步深化經(jīng)濟改革，加快企業(yè)尤其是國企的改革步伐，積極培育風險管理的市場需求主體，促進企業(yè)管理方式和股權結構轉變，推動投融資體制改革，以完善金融市場，提高金融工程的效率。努力加快金融體制改革，逐步推進金融體系的市場化步伐，引進國際金融市場上較為成熟的金融工具和金融衍生產(chǎn)品，改善金融服務水平和金融效率，促進金融行業(yè)的競爭。
參考文獻：
[1]周凌峰徐德富:金融深化理論對我國金融改革的影響[J].時代經(jīng)貿(mào),2007,(03）
關鍵詞：金融工程金融體系影響
金融工程是根據(jù)系統(tǒng)工程理論，綜合采用工程技術方法，設計、開發(fā)金融產(chǎn)品和金融工具，從而創(chuàng)造性地解決各種金融問題。在具體運用中主要是利用金融衍生工具管理公司風險，并為客戶設計、定制一些特殊的金融產(chǎn)品。金融工程為資本資源的優(yōu)化配置、防范金融風險和加強金融監(jiān)管提供了重要的技術支持，但同時對全球金融體系也產(chǎn)生了一定的負面影響。
一、金融工程對金融體系的正面影響
1.金融工程提高了金融機構、金融市場和金融宏觀調(diào)控的效率。金融工程開發(fā)設計出的新型金融工具打破了金融機構傳統(tǒng)的專業(yè)分工，使其業(yè)務種類經(jīng)營范圍擴大。從需求的角度看，金融工程有助于提高金融機構的服務質(zhì)量，同時使金融機構更加注重根據(jù)自己的需要進行資產(chǎn)負債管理和風險管理，增強金融信息管理系統(tǒng)的技術水平，決策機構和執(zhí)行機構日趨融合，決策效益增強。金融工程所創(chuàng)造的新的金融產(chǎn)品以高度流動性為基本特征，提高了投融資便利的程度，極大地豐富了金融市場的交易，壯大了市場規(guī)模，從而提高了金融市場的效率。而中央銀行利用金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段實現(xiàn)宏觀調(diào)控和風險管理。
2.金融工程強化了現(xiàn)代金融管理。金融業(yè)的現(xiàn)代化推動了數(shù)理方法的應用研究，反過來，金融管理特別是金融風險的防范，也越來越需要量化決策分析和研究。金融工程的發(fā)展，提高了人們對金融運行規(guī)律的認識，從而能更好地把握市場的發(fā)展動向而進行科學決策。運用金融工程各種先進的理論知識與技術手段，對客戶所面臨的利益與風險狀況進行評估、分解、取舍和重組，形成客戶所能接受的風險收益，進行風險控制。金融工程還可以利用電腦技術與通訊技術及時發(fā)現(xiàn)金融市場的不均衡性，從而客觀上增強了市場的有效性。用金融工程處理各種證券金融數(shù)據(jù)，可以比較全面地分析各種因素的影響力度。
3.金融工程可以有效控制金融風險。金融工程是一種系統(tǒng)性的分析方法。其具體運作過程包括五個步驟：診斷、分析、開發(fā)、定價和定制。即識別客戶遇到的金融問題的本質(zhì)與根源，分析尋找解決問題的最佳方案，依此開發(fā)新的金融產(chǎn)品，并確定金融產(chǎn)品的開發(fā)成本和邊際利潤，從而為每個客戶定制能滿足其特定要求的金融工具。由此可見，金融工程是在新的金融產(chǎn)品開發(fā)過程中有效地實現(xiàn)經(jīng)營風險的控制。
二、金融工程對金融體系穩(wěn)定性的負面影響
1.使金融機構的穩(wěn)定性下降。金融工程是市場經(jīng)濟條件下追求更高效率的產(chǎn)物，其發(fā)展在促進金融效率全面提高的同時，也降低了金融體系的穩(wěn)定性。這是由于金融工程使得各種金融機構原有的界限日益模糊，金融機構之間的競爭空前激烈，金融業(yè)務的多元化和金融機構的同質(zhì)化，使金融機構可以涉及諸多領域，金融機構體系的穩(wěn)定性和安全性受到?jīng)_擊。2.使金融體系面臨著新的風險。隨著金融自由化及金融市場全球一體化，各種信用形式得到充分運用，金融市場價格呈現(xiàn)高度易變性，金融業(yè)面臨的風險相應增加。金融機構推出的規(guī)避風險的創(chuàng)新工具，雖在一定程度上起到轉移和分散風險的作用，但同時也使金融業(yè)在傳統(tǒng)風險的基礎上面臨新的風險。
3.增強了金融交易的投機性。金融市場出現(xiàn)的與基本的經(jīng)濟因素無關的不正常波動，往往是因為有投機力量的操縱，并有因信息不對稱造成的從眾心理從旁助陣。金融工程為投機活動創(chuàng)造了大批撼動市場的先進手段，增強了市場的有機性。
4.削弱了金融監(jiān)管的有效性。金融工程模糊了各種金融機構間傳統(tǒng)的業(yè)務界限，金融機構為了增強競爭力，逃避管制，大量增加資產(chǎn)負債表以外的業(yè)務，這就使得同一種經(jīng)濟功能可以通過不同的金融機構或金融工具來實現(xiàn)，從而使金融監(jiān)管出現(xiàn)了真空地帶。
三、推動金融工程發(fā)展，完善金融體系的思考
1.加強信息基礎設施建設。目前，我國信息基礎設施建設仍顯薄弱，特別是金融信息網(wǎng)絡建設的覆蓋率、安全性等方面急需大力加強。為此，必須進一步加大對信息基礎設施建設的投入力度，同時完善國內(nèi)的清算交易系統(tǒng)，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增強市場效率和流動性，確保信息基礎設施不會成為國民經(jīng)濟發(fā)展的制約“瓶頸”，為金融工程的運用提供必要的前提條件。
2.加強和改進金融監(jiān)管。制定和完善相關的法律法規(guī)，充分利用現(xiàn)代電子信息手段，加強對各類金融機構資金流的動態(tài)監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)問題、處理問題，研究針對金融工程運用及其產(chǎn)品的有效監(jiān)管手段。具體可采用政府監(jiān)管、行業(yè)自律、交易所自我管理三級共同監(jiān)督管理體制。監(jiān)管部門對金融工程可能產(chǎn)生的負面效果應有所準備，建立起一套全程的、動態(tài)的跟蹤管理體系，對市場的發(fā)展進行預測把握，引導金融工程的順利發(fā)展和金融體系的基本穩(wěn)定。與此同時，也要加強監(jiān)管隊伍建設，提高監(jiān)管人員素質(zhì)。
3.創(chuàng)造金融工程實施的有效主體，促進金融效率的提高。進一步深化經(jīng)濟改革，加快企業(yè)尤其是國企的改革步伐，積極培育風險管理的市場需求主體，促進企業(yè)管理方式和股權結構轉變，推動投融資體制改革，以完善金融市場，提高金融工程的效率。努力加快金融體制改革，逐步推進金融體系的市場化步伐，引進國際金融市場上較為成熟的金融工具和金融衍生產(chǎn)品，改善金融服務水平和金融效率，促進金融行業(yè)的競爭。
參考文獻：
[1]周凌峰徐德富:金融深化理論對我國金融改革的影響[J].時代經(jīng)貿(mào),2007,(03）
(一)課程設置
全英語教學不能追求一蹴而就，高校在實行全英語教學前，應認真系統(tǒng)地研究國內(nèi)外相關專業(yè)的培養(yǎng)計劃和課程體系，結合高校的師資水平、學生接受能力，應在課程體系中首先設置雙語教學，然后慢慢過渡到全英語教學。同時，在授課過程中英對學生進行跟蹤調(diào)查，及時聽取學生對全英語教學的學習體會和改進意見，定期修改課程設置。
(二)考核體系
全英語教學是手段，教學內(nèi)容的實施要圍繞開展全英教學的目的進行考核，而非絕對意義上的，課堂不能出現(xiàn)中文等形式主義。對于學生而言，缺乏激勵機制，在全學分制體系下，學生選全英授課方式和中文授課方式的學分一樣，而全英課程學習卻需要花費更多的時間，甚至成績更低，而學校的獎學金制度、出國申請等都和績點掛鉤，降低了學生選全英課程的積極性。
(三)教師方面
授課方式單一。傳統(tǒng)的教學方式中，授課教師以板書、PPT等全堂講解為主，但是對于難度較大的全英語課程而言，如果仍采用傳統(tǒng)的教學方式，即使教師有扎實的英語功底，深厚的專業(yè)知識水平，缺乏學生的積極、主動有效參與仍然難以取得很好的教學效果。師資力量薄弱。專業(yè)課程全英語教學對授課教師的要求很高，不僅要求他們精通專業(yè)知識，而且要能用準確、流利的英語講解專業(yè)知識、及時解答學生的疑問。缺乏同時精通專業(yè)和英語的教師，年輕教師英語水平較高，相對缺乏教學經(jīng)驗;而資深老教師擁有豐富教學經(jīng)驗和專業(yè)知識，但英語水平卻相對不高。
(四)學生方面
學生的英語水平在很大程度上影響了全英語教學的授課效果，英語水平欠缺阻礙了學生對專業(yè)知識的理解和運用。難度較高的專業(yè)課程全英語教學，要想取得好的教學效果，離不開學生的積極配合與互動，學生的求學態(tài)度很關鍵。而目前針對整個班級的全英語教學，肯定無法滿足班上所有學生的要求，這是全英課程體系建設中遇到的關鍵問題。
二、高校專業(yè)課程全英語教學的建議
(一)學校方面
1．課程設置。要充分考慮學生的專業(yè)知識和語言基礎，在雙語教學的推進工作中英循序漸進，逐步增加英文授課的比重。針對目前全英教學課程效果差的現(xiàn)狀采取解決方案。由于學生英語水平有差異，對于全部學生采用全英教學的大班制，效果往往較差，但在同樣學分要求下，沒有學分和成績上的激勵，學生往往不愿意選擇難度大，考試成績偏低的全英語專業(yè)課程，建議修滿3門以上全英語專業(yè)課程的同學可抵補專業(yè)英語課程的學分。
2．師資隊伍建設。在推行雙語教學的進程中，首先要加強師資的培養(yǎng)，要求英語口語水平較高，具備扎實的金融學知識、熟悉金融市場運作并且具備一定授課經(jīng)驗的專任教師擔任教學工作，這是雙語教學工作推進的關鍵。針對任課教師英語口語水平是決定全英教學效果的一個重要因素，為了促進全英課程體系的建設，建議學校應適當增加任課教師外出交流的機會，通過到英語母語國家進行學習、訪問、交流提高英語表達能力和專業(yè)素養(yǎng)。目前，我校已經(jīng)走在了前列，除了國家基金委提過的國外訪問學者交流項目外，我校還受到上海市教委的大力支持，有不少專業(yè)教師已經(jīng)得到資助并獲得國外交流機會，除此之外，我校每年還提供很多到美國、瑞典、加拿大等地專業(yè)課程學習的機會，大大的開闊了教師的視野，提高了英語教學的能力。
3．提供答疑交流平臺。在全英課程體系建設過程中，無論任課教師還是學生都需要付出更多的努力。通常，任課教師會花費更多的時間去查閱資料、備課，較中文授課的備課時間也會增加3～5倍，而且教師也希望根據(jù)學生的反饋調(diào)整可能的內(nèi)容和難度，同時，學生在學習過程中，也會面臨很多問題和困擾，提供交流平臺在師生溝通、互動過程中非常必要。目前，我校在上海市教委的支持下，已經(jīng)開展定期坐班答疑制度，且教學團隊建設平臺已經(jīng)建好，為廣大師生提供了很好的交流平臺，通過平臺，隨時可以與任課教師保持溝通，互動，解決學習過程中的疑難問題，真正體現(xiàn)了教師的“解惑”職能。
(二)授課教師方面
1．積極提高自身專業(yè)素養(yǎng)。任課教師要跟蹤學科發(fā)展的前沿問題，多讀相關的外文專著、學術論文，保持知識結構的新鮮性;同時還要與金融實際結合，做一個懂理論又懂實踐的全方位發(fā)展的教師。
2．改善原有的教學模式:建議采用小班教學或小組為單位的教學，在小組討論的過程中，讓學員獲得闡述和表達自己觀點的機會，二是小組討論增進了學員間的了解;三是小組討論會促進小組成員的觀點相互補充，從而在調(diào)動學生積極性的情況下，提高教學效果?？蓢L試下面兩種教學方式:①啟發(fā)式教學，通過設置有趣的問題、生動的案例和組織課題討論等方式，激發(fā)學生的創(chuàng)意思維;引導學生多發(fā)言，提高學生英語口語表達能力。②問題導向教學，對學生自主學習、自我管理、獨立思考問題能力的培養(yǎng)均有促進作用。教師要盡可能低位學生提供主動學習的機會，給學生造就一種主動探索、不怕失敗的學習氛圍，引導學生用自己的方式發(fā)現(xiàn)問題、分析問題解決問題。
(三)學生方面
1．科學安排選課內(nèi)容。隨著全學分課程在各大院校逐步實施，學生可以相對自由地選擇任課教師、上課時間等，在選全英語專業(yè)課程時，學生應該清楚自己的英語水平和專業(yè)能力，建議大二和大三上學期選擇雙語類教學課程，大三下學期開始選擇全英語專業(yè)課程，逐步提高自己的適應能力。
比如說，由大財政演變?yōu)榇筱y行出發(fā)點是改變資金的無償供給，殊不知發(fā)展到后期卻出現(xiàn)了畸形的單一銀行信用問題；八十年代中期，理論界就提出了發(fā)展金融市場，并開始了實踐嘗試但就是呼之不出，市場無響應；而當多數(shù)人士轉而主張先發(fā)展貨幣市場，后發(fā)展資本市場的時候，股票市場卻在滬、深兩地海嘯般地涌了出來；股票市場歷經(jīng)一陣火熱，正當成為上下關注的焦點，似乎中國面臨的諸多改革及發(fā)展問題都可借助股票市場來解決之時，卻疲態(tài)盡顯、擴容維艱、問題四起，任憑管理層推出政策鼓動，也激不起投資者的入市熱情。與此同時，企業(yè)債券市場也是雖鼓噪不斷卻未見啟動。然而另一方面，儲蓄存款規(guī)模在屢屢調(diào)低利率的背景下竟依然快速擴大。上述局面或許又是有關當局在提出發(fā)展資本市場、降低間接融資比重的改革決策時未曾充分估計到的。如此等等，都令人去思考：
其一，中國在不同的發(fā)展階段，居民究竟需要什么樣的金融資產(chǎn)？企業(yè)究竟需要什么樣的融資品種？而從根本上講，社會的金融資產(chǎn)結構最終是決定于居民的財富配置需要還是企業(yè)的融資要求？由此而另有所言的是，對于金融資產(chǎn)結構的改革政策及措施，我們是否有必要重新審視其影響程度與著眼基點。
其二，變更金融結構的政策無疑是著眼于改善金融體系的效率。而對效率的理解，此前無論是理論界還是決策層幾乎都是從單一金融資產(chǎn)的功能出發(fā)，去考慮拓寬企業(yè)融資渠道，進而希望實現(xiàn)社會資源的有效配置。雖然近年來風險的分布防范也開始被納入金融結構政策的關注視野，但是，究竟怎樣才算實現(xiàn)了金融體系的配置效率？社會總體的金融資產(chǎn)結構又怎樣才算稱得上協(xié)調(diào)、適應、合理？似乎都是模糊不清的。
其三，近十余年來，中國金融資產(chǎn)結構的突出變化無疑當首推股票市場的發(fā)展，目前股市卻集中暴露出不少問題。應該講，這些問題的形成原因，大都可歸咎于中國轉軌時期股份公司和股票市場自身制度構建上的缺陷，以及法規(guī)制定和實施的不完善。但使人困惑的是，為什么每一個問題的凸現(xiàn)和解決，無一不觸及到股票擴容和資金擴容的矛盾？這一矛盾困擾股市已多年，管理層在平衡發(fā)展和穩(wěn)定的關系上用心良苦，也常常導致具體政策搖擺不定。然而對此矛盾，在大力發(fā)展股票市場的總的政策取向下，人們的習慣思維往往是把它視為中國特有的背景關系，卻不是直接看作一個值得深究的問題。如果是一個問題，那么就有必要質(zhì)疑，中國的股票資產(chǎn)歷經(jīng)數(shù)年的快速增加是否已經(jīng)超越了居民現(xiàn)階段的實際需求？而我們對股市的地位和作用似乎看得過重？對其發(fā)展進程設想得是不是也過份樂觀？
二、金融體系的適應效率與金融資產(chǎn)結構變化的根本原因
以金融資產(chǎn)結構與金融體系效率的關系為研究對象，通常的思維范式是去探尋一個理想的金融體系應該包括哪些品種，以及各種品種之間應該保持什么樣的相對規(guī)模，才更能實現(xiàn)社會資源的最佳配置。細一掂量，這一思維范式實際上存在著一定的似是而非的缺陷。對于不同金融資產(chǎn)結構的各種金融體系，是否能夠直接、孤立地加以對比，區(qū)分出孰優(yōu)孰劣、何種先進而何種落后？如果真是如此，那么我們可以從經(jīng)濟發(fā)達國家中選擇出視為成功的金融體系作為構建的參照物，引入新的金融資產(chǎn)品種。需知，從技術角度講這是極為簡單易辦的事。再者，怎樣才算實現(xiàn)了社會資源的最佳配置也是無法量化、難以評估的，尤其是事后更難以說清、確知它同金融資產(chǎn)結構的因果關聯(lián)性。
其實實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置，這只是理解金融體系效率內(nèi)涵的一個方面。而更重要、擺在首位的另一方面，是金融體系的適應效率。
金融體系及其所屬的金融資產(chǎn)結構作為社會經(jīng)濟制度構架的一個組成部分，事實上是一個歷史范疇，歷經(jīng)了漫長的漸進演變。翻開各國的金融史，在不同的歷史時序階段，金融結構的變化表現(xiàn)出大多是受到外來力量的沖擊或是權力人物的強制政策而振動反復，偶發(fā)性的金融事件迭出不已，經(jīng)濟運行也由此受到刺激或擾亂的影響。但就大的事件框架來講，它總是呈現(xiàn)出與實質(zhì)經(jīng)濟的發(fā)展并行推進的。一個成功的金融結構體系只有適應一定歷史條件下的實質(zhì)經(jīng)濟狀況，以及各國所特定的政治文化背景，才會促進經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長，而其自身也才能在不斷的振動和變化中完善和存留下來。
提出金融體系的適應效率，或許在金融理論上可稱是一種新的見解，其實這是源出于諾思的思想。諾思在其著述中曾提出了一個深邃且不同凡響的結論性見解，他指出，“經(jīng)濟長期增長的關鍵是適應效率而非配置效率”。這里，雖然諾思是針對經(jīng)濟制度結構與經(jīng)濟增長的關系而講，并沒有細到具體涉及金融體系以及金融資產(chǎn)結構，但其分析思維卻是獨辟蹊徑、頗富啟迪的。按傳統(tǒng)的各種分析經(jīng)濟增長模式，都是主要透過經(jīng)濟變量，從各種物質(zhì)生產(chǎn)要素的變化去說明生產(chǎn)率的改變和經(jīng)濟增長與否，其中又往往把技術創(chuàng)新置于決定性的位置。諾思卻是從制度變遷的視角來解釋經(jīng)濟增長，認為對經(jīng)濟增長起決定性作用的是制度性因素而非技術性因素，認為富有適應性效率的經(jīng)濟組織是經(jīng)濟增長的關鍵。
在分析金融資產(chǎn)結構與金融體系效率的關系中，領會、借鑒、引入諾思的“適應效率”的見解具有兩重理論含義：
其一，置于金融資產(chǎn)結構基礎上的金融體系對于實質(zhì)經(jīng)濟的作用并非中性，它既能推動，也可能阻礙經(jīng)濟的發(fā)展和社會進步，而不同的國家，不同的歷史階段，不同的政治、經(jīng)濟、文化背景存在著適應或不適應的金融資產(chǎn)結構體系。就這層含義講，金融適應效率的見解同戈得史密斯的金融是上層建筑的思想既有一脈相承之處，也存在著區(qū)別。作為研究金融結構最具代表性的人物，戈氏理論的分析視角，是要說明決定金融結構的是國民財富、國民產(chǎn)值、資本形式、技術條件、儲蓄水平等實質(zhì)經(jīng)濟，對于不同的國家、各國不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，金融結構及其變化的方式都存在著差異，從金融結構的狀況能夠判斷出一個國家金融的發(fā)展程度。這里，戈氏思想雖然很注重不同國家的金融結構差異，卻強調(diào)的是金融結構與實質(zhì)經(jīng)濟之間、金融結構與金融發(fā)展之間的關聯(lián)與一致。而我們從諾思思想提出的金融適應效率則一是欲突出經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長，二是欲突出金融結構可能是適應的，也可能是不適應的，不適應的金融結構將會對經(jīng)濟造成破壞性作用。
其二，每一種金融資產(chǎn)——貨幣、債券、股票等，都具有獨自特有的融通資金、配置資源的功能，但卻無法按自然科學的思維從技術性的角度直接推導出它對社會經(jīng)濟的作用?？v觀金融發(fā)展史，可以作為印證的案例比比皆是。銀行券的產(chǎn)生能夠克服黃金作為貨幣在數(shù)量上的短缺，卻屢屢出現(xiàn)人為的發(fā)行失控；十九世紀英國工業(yè)資本的集聚主要是依靠股份募集方式，而在法國，當時經(jīng)濟增長的主要原因則是歸之于一種特殊銀行——動產(chǎn)抵押貨款銀行的建立。人們談論股票的作用往往會將其與英國鐵路的早期興建聯(lián)系在一起，可當在采礦業(yè)中興起股票熱時，卻被杰弗里斯稱之為“最要不得的現(xiàn)代金融手段之一”，因為在當時的勘探技術條件下盲目采礦的成功概率太低，并且，當約翰·勞將這種現(xiàn)代金融手段帶到法國，作為財政部長的他雖嘗到了擴大港口的好處，卻也因密西西比泡沫的破滅而身敗名裂。
從金融體系的適應效率出發(fā)分析，金融資產(chǎn)結構的變化主要適應于實質(zhì)經(jīng)濟的發(fā)展程度和發(fā)展需要。構成實質(zhì)經(jīng)濟的因素很多，生產(chǎn)力的推進、生產(chǎn)方式的變化、新的發(fā)明和技術變革、人口變化等，但最根本的、或者說作為基本前提的，是一國經(jīng)濟增長背景下的居民收入水平和財富積蓄程度。這么講，似乎是易于理解的無異議見解，然而我們發(fā)現(xiàn)，一旦落實到具體的問題或者政府有關的政策上，卻不時表現(xiàn)出含混甚至錯誤的思維。
一個典型的問題是，金融資產(chǎn)的品種到底是由企業(yè)決定還是由居民決定？對此問題，政府的金融資產(chǎn)結構政策著眼的基點往往是從經(jīng)濟發(fā)展的角度考慮企業(yè)的需求。且人們在研究金融問題時通常的思維也是把“金融資產(chǎn)”與“金融工具”兩個概念完全等同起來，關注的是社會物質(zhì)要素的轉移和配置，其傾向性同樣不言而喻。然而頗令人思索回味的是，莫頓在其影響力極大的《金融學》教科書中，卻在開篇定義中將管理個人資源列為研究金融的五條理由之首，并將家庭的金融決策置于企業(yè)的金融決策之前。其實，這一問題就表象看，雖然是企業(yè)以及中介機構在設計、推出不同的金融資產(chǎn)，企業(yè)從自身的經(jīng)營也的確需要考慮權益資本和負債資金的比例，但它最主要的需求籌融資金。如果單從這一需求講，企業(yè)原本更希望的是金融資產(chǎn)形式簡單與均一，以此能降低費用和簡化程序。而它之所以又表現(xiàn)出熱衷于金融品種創(chuàng)新，更多的動機是出于迎合居民的資產(chǎn)選擇需要。應該講，反而是擁有財富的居民才更關注、更需要收益與風險各異的多樣化金融資產(chǎn)，這種多樣化能夠使收入不同的家庭根據(jù)各自的效用曲線達到資產(chǎn)配置的目的。
中國在近二十多年的經(jīng)濟轉軌時期金融資產(chǎn)結構的變化過程最能印證，也最能用金融體系的適應效率予以說明。20世紀80年代前的大財政、小銀行的資金分配格局，一個重要直接原因是人們的收入太低（1978年城市居民儲蓄存款每人平均21.90元），要保證一定的社會儲蓄率和投資率，不可能建立在居民自愿儲蓄的基礎上，只有采取國家財政方式強制進行國民收入的分配，當然從根本上這又要歸咎于計劃經(jīng)濟的制度性原因。80年代初期，銀行的地位和作用呈現(xiàn)出急速膨脹，是由于人們從改革中得到實惠，引致收入大幅增加，儲蓄存款成倍增長；此后銀行信用逐步擴展到獨木撐天的局面，而人們并不理睬發(fā)展金融市場的改革措施，沒有燃起對股票、債券的熱情，仍然唯一選擇銀行儲蓄。原因在于雖然當時多數(shù)人口袋里有了剩余的錢，其數(shù)量也只能夠應了這么一句話：“銀行存款是窮人的儲蓄”（莫迪利亞尼）?？缛?0年代之后，股票市場得以迅猛崛起，神速發(fā)展，這當然與股票這一資產(chǎn)的獨特誘惑性有關，但作為背景基礎的原因根本還在于此時中國已經(jīng)出現(xiàn)了一批富人階層、產(chǎn)生了中產(chǎn)階級。
經(jīng)濟理論的探討總是帶有現(xiàn)實的針對性。分析至此，本文轉入重點想突出的觀點，那就是，從金融資產(chǎn)結構適應與否的角度看，目前中國股票市場規(guī)模的發(fā)展不是太慢，而是已經(jīng)冒進；股票資產(chǎn)的數(shù)量不是太少，而是其需求早已超越了現(xiàn)階段居民的財富程度。對于這種不適應，借用一句警言：“眼前沒有大崩潰，只是腳下地面的輕微顫動是一種預兆”（奧弗斯通）。
三、中國特征的股市欣快癥與股市政策的冷思考
認為中國股市存在泡沫，此種觀點時有見諸于報刊，不過其含義是講股價高了。而要認為目前中國股票市場規(guī)模的發(fā)展已處于冒進狀態(tài)，不僅與眼下股市政策相悖，或許也難以得到多數(shù)理論研究人士的認同。因為下面幾組數(shù)據(jù)太直觀不過了。
中國股市產(chǎn)生至今只有十多年，而國外成熟股市已有一兩百年的歷史；
中國股市的總市值不過四萬多億，僅占GDP的0.5，且其中只有三分之一能夠流通，而發(fā)達國家股票市值占GDP的比值都在1以上；
中國的銀行儲蓄存款超過7萬億，貸款額近12萬億，而企業(yè)每年通過股市籌集資金卻只有一兩千億。
然而認真一推敲，上述數(shù)據(jù)只能夠說明中國股市需要發(fā)展和發(fā)展的前景，卻難以否定發(fā)展冒進，不能作為說明現(xiàn)階段中國居民需要更多股票形式金融資產(chǎn)的充分理由。
認為股市發(fā)展冒進，可以從兩個層面予以分析。
第一個層面是基于中國股市形成的特殊性。
在對中國股市建設進行回顧和評價的時候，沒有人會低估這么一個成就：僅僅十余年的時間，幾乎走完了發(fā)達國家兩百年的路程。然而這同一事實恰恰也正反映了中國股市形成的特殊性，即它不是社會工業(yè)化大生產(chǎn)初期的產(chǎn)物，而是跨越社會生產(chǎn)發(fā)展階段的泊來品。
從理論和歷史的角度考察，股票市場是在股份有限公司制度的框架下問世和發(fā)展起來的，而這個制度的基礎、股票市場存在的前提是作為企業(yè)組織形式的股份公司。在資本主義生產(chǎn)方式的基礎上，社會化大工業(yè)的發(fā)展是一個漫長而漸進的過程，它與企業(yè)規(guī)模的擴大和數(shù)量的增長同步，同時與居民的收入財富增長和儲蓄投資方式的變化同步。正因為如此，西方國家的股市歷史上，雖然也屢屢發(fā)生大幅暴跌和長期低迷，但不可能出現(xiàn)發(fā)行上市壓力和股市不堪重負的矛盾。
在社會主義生產(chǎn)方式下的中國，社會化規(guī)模經(jīng)營的大工業(yè)企業(yè)是通過高度集中的分配制度，采取政府投資、國家所有的方式建立起來的。經(jīng)過幾十年的時間，業(yè)已形成覆蓋各個領域的龐大國有體系，并在這種以國家獨資為資本組成形式的企業(yè)制度基礎上，形成了與之對應契合的社會分配機制、福利機制、儲蓄和投資運行機制。在這樣一個以公有制經(jīng)濟為絕對主體的社會經(jīng)濟關系背景下建立股份制度，只可能采取改制、轉型、變革的方式，不可能再表現(xiàn)為一個緩慢、漸進的過程。這就從根本上決定了我們在建立股票市場的問題上不可避免的面臨著企業(yè)制度的變革同金融資產(chǎn)結構變化之間的沖撞和不同步。
一方面，企業(yè)的轉制從技術程序講只需要較短的時間即可完成，并且國有獨資企業(yè)轉制為股份有限公司勢必存在著股票發(fā)行的要求；另一方面，建立在居民儲蓄投資方式基礎上的金融資產(chǎn)結構變化卻具有很大程度的漸進性質(zhì)。因此，中國股票市場從其產(chǎn)生一開始就潛在性的面臨著股票供給大于需求的基本矛盾。
第二個層面是基于中國特色的股市欣快癥。
歷史上任何一個國家的股票市場在其產(chǎn)生初期，都不同程度的表現(xiàn)出投機過度的欣快癥。股市欣快癥的特征有四：一是全民介入。“從事股票投機的強烈欲望，緊緊地吸引了從自耕農(nóng)到擁有貴族頭銜第一王子的各個階層”（馬克思）；二是股價攀升企高，漲升無理性，市場存在嚴重泡沫；三是很快拋開貨幣，包括存款和信貸；四是持續(xù)期限很短，例如英國的運河熱潮3年，鐵路狂潮5年。
中國股票市場的初期階段也同樣未能避免投機過度的欣快癥，表現(xiàn)出自身的特色和極大的復雜性。
作為欣快癥共有的特征，中國股市形成初期，也表現(xiàn)出全民介入股市的高昂投資熱情，也曾出現(xiàn)股價被推至離奇的高度。然而股票投資熱潮并沒有出現(xiàn)失控。這當然與政府強有力的行政調(diào)控有關，但更主要的是，在轉型時期特定的背景之下，投資者的熱情起到了緩解企業(yè)轉制造成的發(fā)行上市壓力，同時也給中央政府、地方政府和企業(yè)帶來了各自的欣快。推進企業(yè)體制改革和扭轉國有企業(yè)困境的期望、轉變單一銀行信用和分散金融風險的金融改革要求、謀求資金的利益驅(qū)動，這些都令政府和企業(yè)傾注出與投資者不相上下的熱情。在供需雙方的合力之下，股票市場呈現(xiàn)出快速的發(fā)展。而股市政策也定位于一方面要保護投資者的熱情，控制企業(yè)上市的節(jié)奏，強調(diào)穩(wěn)定；另一方面要適應政府和企業(yè)的需要，堅持大力發(fā)展。
中國股市欣快癥的結果，不是泡沫的破滅，而是發(fā)展的冒進。原因是在持續(xù)不斷的發(fā)行、上市壓力之下，泡沫難以產(chǎn)生，反而，在大力發(fā)展股票市場的政策導向下，歷經(jīng)十余年的供求抗衡，支撐股市發(fā)展的資金已經(jīng)出現(xiàn)了透支。
判言中國股市發(fā)展的冒進，有幾個問題需要進一步認識：
其一，股票是風險性極高的奢侈品，不是任何收入階層的人都可以投資的金融資產(chǎn)品種。凱恩斯的《通論》中曾指出，股市是富人的俱樂部，應該提高華爾街的門檻。巴杰特有句名言，“常識告訴我們，售書的不應從事蛇麻投機，銀行家不應倒賣松脂，鐵路不應由侍女來籌建，運河不應由享俸的教士來興修”。中國股市的發(fā)展政策應該是不違背常識的負責任政策。在股票充分普及、投資渠道暢通的現(xiàn)今背景下，銀行儲蓄存款呈現(xiàn)出居高增長，這更多的只能說明在現(xiàn)階段居民需要的是低風險的金融品種。
其二，股市發(fā)展冒進與股市存在泡沫，這二者是意指迥然不同的問題，針對的政策和解決的措施也截然相反。在中國的特定環(huán)境下，如果是認為股市出現(xiàn)了泡沫，可供選擇的措施是加大發(fā)行上市力度，壓低股票價格。而判言股市發(fā)展冒進，采取的對策應該是減緩發(fā)行上市數(shù)量，讓股市有一段休生養(yǎng)息的時期。近兩年股市政策幾經(jīng)反復，終于宣布停止國有股減持，嚴格了增發(fā)的條件，而很快我們可能聽見另一種質(zhì)詢：有哪一個國家的股市，曾經(jīng)出現(xiàn)過每月、每周持續(xù)不斷發(fā)行新股？
其三，廣開股市的資金來源，應冷靜分析資金的性質(zhì)。在中國可動員的資金的確很充裕，然而適宜進入股市的卻不多。經(jīng)營性資金吸引進來，只具有短炒投機性，不利于股市穩(wěn)定；社?；?、保險資金看似數(shù)量龐大，卻并不屬于敢冒風險的資金，可動用的部分實際上有限；銀行資金從理論上講雖然沒有理由不允許一般投資者質(zhì)押融通，但只要股市尚存在雙向擴容的尖銳矛盾，就很難避免開閘容易流回難的嚴重后果。目前最被看好的是基金，可如果說人們對股票資產(chǎn)已不再具有更大的需求，那么對以股票為投資品種的基金，無論是開放式、還是封閉式，也難以激發(fā)出濃厚興趣。說到底，股票市場的資金來源從根本上講還是應該與居民對股票資產(chǎn)的需求保持相適應。
Ps:我們的寒假作業(yè)有一項是：對金融危機的成因和各國政府對其采取的救助措施，談談自己對2008年金融風暴的看法和觀點(論文形式，2000字左右)。以下是我的金融危機的影響議論文論文：
一、我所理解的“金融危機”成因
我認為導致次貸危機的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。
1.次貸危機的產(chǎn)生
根據(jù)資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機”。1999年，互聯(lián)網(wǎng)開始流行。在布什時代，互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了，美國要尋找新的經(jīng)濟活力。于是，他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年，美國人的按揭貸款已和國內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且，后來有很多申請貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發(fā)了次貸危機。
2.全球金融危機的產(chǎn)生
次貸危機，是不足以產(chǎn)生金融危機的。2000年，在美國出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時髦的金融產(chǎn)品。因為沒有很強的法律監(jiān)管，CDS這個金融產(chǎn)品被越來越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機的同時，還發(fā)生了一些事情。以前美國證監(jiān)會規(guī)定只有在股票上漲時才可以賣空，現(xiàn)在股票下跌時也可以賣空。這個變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息，引發(fā)了金融危機。
3.我的觀點和想法
這次金融危機是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經(jīng)濟騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子，從小商鋪到企業(yè)，從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán)，一個環(huán)會影響相鄰的兩個環(huán)。如同多米諾骨牌一般，事情發(fā)生得太快，連政府都來不及控制，只能花費大把的資金追隨在事態(tài)后面，試圖控制大局。
次貸危機的“?！痹谟谫J款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進去了，美國的經(jīng)濟將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經(jīng)濟，不斷降息，會導致通貨膨脹;錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會緩慢變大，形成了惡性循環(huán)。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因為政府的降息，導致收入減少，股票也因為美國證監(jiān)會的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個惡性循環(huán)，把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個影響力巨大的發(fā)達國家，每個國家?guī)缀醵己兔绹懈鱾€方面的關聯(lián)，美國出了事，世界必定都會受影響;因此美國的金融風暴就刮遍了全球。
二、各國政府如何面對金融危機
“救市”這個詞是在“金融危機”后出現(xiàn)的。“救市”的意思就是對金融危機采取救助措施。
平息金融風暴的方法我并不十分了解，但是我認為現(xiàn)在各國政府使用的方法只能緩解暫時發(fā)生的狀況。要真正平息金融風暴，我認為需要長一些的時間。畢竟金融風暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。
1.各國采取的措施
金融危機發(fā)生以后，各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家，舉幾個例子：
德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟漏洞。
這些出資救市的國家基本上是發(fā)達國家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴重的打擊，這對我們來說算是一件幸運的事情。
2.我的觀點和想法
如上述觀點一樣，我認為金融風暴不是能輕易平息的。其實美國政府撥款救市的原因不僅是因為要維持國家正常運作，還有安定民心，重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個經(jīng)濟漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了，就要有耐心，有信心?！?/p>
我認為除美國外受金融危機影響較大的國家應該循序漸進，不要浪費太多資金用于環(huán)緩解暫時的經(jīng)濟困難，應該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復運作能力，因為一個國家的財力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎的。
而關于美國的救市措施80年前，美國也曾經(jīng)有過一次經(jīng)濟大蕭條。當時的政府就通過把投資銀行和商業(yè)銀行分開營業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風險，保證了儲蓄用戶的利益。再經(jīng)過時間的磨合，和財富的積累，使美國的經(jīng)濟又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在，我們又面臨了更大的金融危機，所以，我認為美國的企業(yè)家、政府應該用長遠的眼光研究出一套完善的救市計劃。我認為美國政府首先應該解決的問題是保證人民的生活質(zhì)量，第二步才去考慮怎樣填補經(jīng)濟漏洞，最后再考慮如何使美國經(jīng)濟再度騰飛。
三、金融危機的影響議論文總結和疑問
1.企業(yè)融資受限。
企業(yè)融資困難是全世界企業(yè)共同面臨的難題之一,我國企業(yè)的融資更是因為國家明文規(guī)定受到了很大的限制。由此導致我國不少企業(yè)不能夠很好的從市場中直接獲得融資,多數(shù)的企業(yè)便采取銀行貸款的單一方式進行融資。而銀行金融機構對企業(yè)融資又有著諸多限制和規(guī)定,這更加劇的企業(yè)融資困難的問題。
2.企業(yè)對投資缺乏科學的分析論證。
由于企業(yè)不了解行業(yè)的市場走向,在其運作的過程中會出現(xiàn)投資項目獲利低、甚至是虧損的現(xiàn)象。此外,在沒有對投資方向進行進一步的了解和把握就盲目投資,一旦企業(yè)進入經(jīng)營階段就長期處于虧損的狀態(tài)之下。
二、流通企業(yè)該如何建立起自己的財務預警機制
1.加強流通企業(yè)對企業(yè)內(nèi)部的財務控制。
在企業(yè)內(nèi)部要建立崗位責任制,結合流通企業(yè)的經(jīng)營特點和現(xiàn)狀,對資金、采購、存貨、信息管理等進行嚴格的責任制。要確保各個業(yè)務各個部門互不相容,互相監(jiān)督和制約。在流通企業(yè)的內(nèi)部控制中還應注意以下幾點:第一,對資金的控制。建立健全資金審批工作,一切資金的流動都要經(jīng)過資金支付申請、資金支付審批、資金支付辦理這三個環(huán)節(jié),層層把關做到對資金流向的有效監(jiān)控。第二,對采購、付款及存貨管理的監(jiān)控。要制定明確的采購流程,對供應商采取供應商評價制度。同時要根據(jù)企業(yè)的銷售計劃和實際銷售量合理制定采購和存貨計劃。第三,對銷售業(yè)務與收款業(yè)務的監(jiān)控。要科學合理的設置銷售與收款業(yè)務機構,謹慎的配備有能力的員工。要明確部門的職責與分工。要嚴格控制銷售、發(fā)貨與收款流程,管理好應收的賬目,登記好未收的賬目。
2.合理運用企業(yè)財務預警指標。
流通企業(yè)的預警指標要求:流通企業(yè)預警指標的設置要有較強的操作性,要符合成本效益的原則。在此基礎上,企業(yè)要選擇能夠反映企業(yè)的獲利情況、償還債務的能力、未來發(fā)展趨勢和資金儲備能力的指標。此外,流通企業(yè)是生產(chǎn)者和消費者之間的橋梁,所以在考慮預警指標時應包括:企業(yè)的運營能力指標、企業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ笜说鹊?。當預警指標完成后,可以根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展情況和大的市場背景下自行合理調(diào)控。下面,筆者就幾個重要指標進行分析。
2.1企業(yè)的運營資金。
對企業(yè)資金的有效監(jiān)控和管理可以保證企業(yè)在一定時間內(nèi),對自己的債務以及盈利情況有一個大致的了解和把握,不至于引發(fā)負債到期而導致資金流動混亂的情況。企業(yè)的運營資金越大,企業(yè)大財務狀況越穩(wěn)定,相對的企業(yè)的生產(chǎn)活動也就進行的越順利。但是企業(yè)資金的流動性也會因此大大降低。所以要將企業(yè)的運營資本控制在一個相對穩(wěn)定且流動性較強的范圍內(nèi)。企業(yè)可以參考同行業(yè)平均運營資金來制定本企業(yè)的運營資金預警區(qū)間。
2.2資產(chǎn)負債率。
由于融資渠道困難,多數(shù)企業(yè)的負債對象比較單一,導致了我國零售企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高,這也反應了我國流通企業(yè)的償債風險要高于國際水平。流通企業(yè)可以通過自身的情況及時調(diào)整企業(yè)的資本結構,降低償債的風險。
2.3毛利率。
通過營業(yè)毛利率,能夠清楚的反映出企業(yè)采購成本是否合理,商品的銷售價格是否合理,同時還能夠反應出銷售策略是否合理。將每一月,每一季度,每一年的企業(yè)毛利率形成數(shù)據(jù),就能夠看到其變化趨勢,幫助企業(yè)直觀的分析和找出預警超標的原因。
2.4利潤的增長率。
利潤的增長率可以有效的反應企業(yè)的發(fā)展狀況和發(fā)展能力。企業(yè)的利潤增長率過慢,對企業(yè)自身的發(fā)展有不利影響,但是企業(yè)利潤增長率過快又存在著一定的風險。企業(yè)可以綜合企業(yè)發(fā)展的各個因素制定利潤增長率。若企業(yè)的標準利潤增長率為7%,那么其預警區(qū)間可設置為6.5%到7.5%。
2.5企業(yè)的或有負債率。
或有負債率是指可能發(fā)生的債務。這種負債率不會直觀的表現(xiàn)在企業(yè)的負債情況上,但是若不及時注意它也會為企業(yè)帶來一定的影響。企業(yè)的或有負債率越低,企業(yè)的長期償債能力就越強,企業(yè)要設置合理的預警區(qū)域,保證對或有負債率的實時監(jiān)控。
2.6企業(yè)存貨的周轉率。
企業(yè)存貨的周轉率可以反映企業(yè)在采購、儲存、運輸及銷售方面的情況。也能夠直觀的反映流通企業(yè)的運作情況。所以企業(yè)要根據(jù)實際情況確保庫存量既安全,又要符合企業(yè)的資本投入量。
三、結語
民營企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中所發(fā)揮的重要作用已經(jīng)有目共睹。然而，正是這樣一個群體，在經(jīng)濟改革初期還僅僅作為一個補充成為出現(xiàn)在國民經(jīng)濟序列當中。在相關職能部門和決策部門的金融管理過程中，對這一群體的忽視，甚至遏制使他們遭受著長期的不公平的金融服務和待遇。目前，我國的民營企業(yè)在金融管理方面仍然面臨很大的融資瓶頸，具體表現(xiàn)在以下幾個方面。
（1）融資渠道的單一。目前銀行貸款是民營企業(yè)的主要融資渠道，當然也有一些民營上市公司能夠通過資本市場的運作獲得自身發(fā)展所需的資金。但是這畢竟是少數(shù)，民營企業(yè)由于自身先天條件不成熟和基礎薄弱的劣勢，使他們在發(fā)展過程中長期處于緩慢發(fā)展狀態(tài)。而且這部分企業(yè)從數(shù)量上來看也大都是中小型企業(yè)。當前制約民營企業(yè)成長壯大的一個重要瓶頸便是融資渠道的單一性。企業(yè)除了銀行之外，很少能在其他渠道獲得有效額資金支持。而銀行處于自身利益和風險的考慮，又對中小型的民營企業(yè)制定了嚴格的貸款審批條件，審批嚴，放款慢等現(xiàn)象的存在使得民營企業(yè)在這一融資渠道中處境艱難。
（2）中小金融機構也不能滿足民營企業(yè)的金融需求。針對大型國有商業(yè)金融機構不能有效滿足民營企業(yè)金融需求的客觀現(xiàn)實，在我國金融體系中產(chǎn)生了一些專門針對中小民營企業(yè)的金融服務機構。這些中小金融機構在誕生之處曾經(jīng)對民營經(jīng)濟的發(fā)展起到了積極的作用。從這個角度上來講，這些金融機構也存在光明的發(fā)展前景。但是在他們的發(fā)展過程當中又出現(xiàn)了向大型金融機構靠攏的現(xiàn)象。實際上，他們對中小民營企業(yè)的金融支持力度正在逐步減小。
（3）地方性金融機構的支持力度也十分有限。在我國廣大的地方市場中也存在一些面向中小型民營經(jīng)濟的金融機構，例如農(nóng)村信用社。但是這些地方性金融服務機構的法人治理結構通常不是十分完善，實際運營資本難以滿足廣大民營企業(yè)的需求。他們還需要相當長的一段時間才能建立起適合市場需求的統(tǒng)一集中的管理體制。
2加強民營企業(yè)的金融管理的政策建議
（1）民營企業(yè)自身加強企業(yè)內(nèi)部管理，有效降低企業(yè)的經(jīng)營成本。當前一些民營企業(yè)在內(nèi)部管理中還沒有建立基本的操作規(guī)范和人員崗位設置，因此造成企業(yè)在生產(chǎn)運作過程中存在大量的資源整合不力，資源浪費現(xiàn)象比較嚴重，這無形中也就增大了企業(yè)的成本壓力，同時也是導致資金不能有效利用的一個重要根源。為此廣大民營企業(yè)應當從內(nèi)部成本控制的角度來降低自身的金融需求。
（2）根據(jù)市場需求狀況適當調(diào)整產(chǎn)品結構。調(diào)整產(chǎn)品結構實際上就是創(chuàng)新產(chǎn)品樣式的一個過程。由于民營經(jīng)濟的生存都有一個根基。這個根基是保證他們利潤空間和盈利能力的核心。因此，很多民營企業(yè)在自己的優(yōu)勢業(yè)務領域會不遺余力的加大投入，生產(chǎn)大量的同質(zhì)產(chǎn)品，造成成本的擠壓不說，也導致這些企業(yè)的抗風險能力大大下降。當今世界經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢是不穩(wěn)定因素和不可控風險越來越多，企業(yè)若將所有雞蛋都放在一個籃子里就會面臨更大的風險，同時也產(chǎn)生更大的資金壓力。為此企業(yè)應當在當前運轉良好的情況下，適當?shù)恼{(diào)整當前的產(chǎn)品機構。生產(chǎn)和制造出適應未來市場競爭的各種不同類型的產(chǎn)品。這樣，當一種產(chǎn)品因外界環(huán)境發(fā)生變化的情況下，企業(yè)就能啟動另外一種產(chǎn)品的生產(chǎn)運營機制，大大增強了企業(yè)的抗風險能力。同時更為重要的是，這種分散了的經(jīng)營模式有利于堅強企業(yè)的金融壓力和金融風險。也是提升企業(yè)金融管理能力的一個重要組成部分。
金融市場營銷論文
財政金融市場經(jīng)濟論文
一、市場經(jīng)濟下發(fā)揮財政與金融政策調(diào)控作用中存在的問題
1.對市場調(diào)控的滯后性
政府采用財政和金融手段調(diào)控市場經(jīng)濟發(fā)展的過程中，普遍存在滯后性的現(xiàn)象。即市場經(jīng)濟變化速度很快，很多問題潛藏于市場經(jīng)濟的浪潮之中，只有在一定條件刺激下才會爆發(fā)出來。此時政府在采用相應的調(diào)控手段，付出的代價大，有亡羊補牢之嫌。市場經(jīng)濟發(fā)展雖有規(guī)律可循，但我們在把我市場運行規(guī)律的同時，總會出現(xiàn)失真現(xiàn)象。就是當今世界市場經(jīng)濟發(fā)展最為完備的資本主義超級大國，美國也無法有效克服之中市場調(diào)控的滯后性。2008年，爆發(fā)于美國華爾街的金融危機就是一個明顯的例子。
2.政府制定財政和金融政策無法協(xié)調(diào)統(tǒng)一
政府在對市場經(jīng)濟進行調(diào)控的過程中，制定相應的財政與金融政策是最常采用的手段。但是二者畢竟有所不同，因此政府在具體的操作過程中，總會出現(xiàn)二者無法協(xié)調(diào)統(tǒng)一的問題。如2008年世界金融危機下，我國政府一開始提出的主要是從擴大政府財政支出出發(fā)，采用了4萬億的赤字刺激財政手段，的確在當年發(fā)揮了巨大作用。但是一年后發(fā)現(xiàn)只是憑借財政手段刺激經(jīng)濟發(fā)展，還遠不能解決現(xiàn)實問題。因此在2009年才開始連續(xù)十幾次的貨幣信貸降息手段，通過銀行整合社會資金促進經(jīng)濟的恢復和發(fā)展。當然，在此之前，也采用了降息手段，但是幅度較小，作用不是很明顯。因此，不管是我國政府還是國外政府在采用財政和金融政策調(diào)控市場經(jīng)濟發(fā)展的過程中總會出現(xiàn)不協(xié)調(diào)一致的現(xiàn)象。除上述問題外，還存在政府財政部門和銀行等金融部門整合效率差、側重于政府財政手段忽視金融手段等問題。以上這些問題的存在，不利于市場經(jīng)濟下做好財政與金融有機的整合工作。
二、加強市場經(jīng)濟下財政與金融整合的建議
1.深入考察把握市場運行規(guī)律，做出前瞻性的財政與金融整合調(diào)控策略
實現(xiàn)市場經(jīng)濟下財政與金融有機整合的重要前提條件之一，就是要對市場經(jīng)濟的總體運行態(tài)勢從宏觀和微觀等角度進行全方位的考察，深入探究每一個細微市場運行中存在的問題，總結把握相關運行規(guī)律。這樣才能夠為政府制定前瞻性的財政與金融整合政策提供現(xiàn)實的依據(jù)，進而預見到市場運行可能存在的潛在重大隱患，及時提出有針對性的解決措施，有效改變財政與金融手段對市場調(diào)節(jié)滯后性的現(xiàn)狀。
