緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇投資論文，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

一、投資行為概述

1、狹義上的投資行為

狹義上的投資是從純粹的經(jīng)濟(jì)學(xué)角度考慮，認(rèn)為投資是社會(huì)資本的形成過程，只有那些能夠增加社會(huì)總資本并通過建造或購置建筑物、設(shè)備、工具以及動(dòng)力、原材料，真正形成生產(chǎn)能力、可以向社會(huì)提品和服務(wù)的活動(dòng)才能稱為投資。

2、廣義上的投資行為

廣義上的投資是投資主體為獲取預(yù)期效益而投入各種經(jīng)濟(jì)要素，從而形成資產(chǎn)的有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。培訓(xùn)正是一種廣義上的投資行為。

人力資本投資是通過對(duì)人的投資增強(qiáng)人的生產(chǎn)與收入能力的一切活動(dòng)。人力資本投資的對(duì)象是人，可以將消費(fèi)活動(dòng)轉(zhuǎn)換為投資行為，因此人力資本投資也是一種經(jīng)濟(jì)行為。一切有利于提高人的素質(zhì)與能力的活動(dòng)，有利于提高人的知識(shí)存量、技能存量和健康存量的行為都是對(duì)人力資本的投資。

二、我國企業(yè)培訓(xùn)投資行為存在的問題

我國加入WTO后，面對(duì)國內(nèi)外更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，勞動(dòng)者素質(zhì)問題愈加突出，因此培訓(xùn)具有戰(zhàn)略意義。但我國許多企業(yè)由于規(guī)模小、步入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)間短，企業(yè)的注意力更多地集中在一些較低的管理層面上。與國外企業(yè)相比，我國企業(yè)在戰(zhàn)略管理、人力資源管理和知識(shí)管理等高層次管理方面涉及較少，還未能將員工培訓(xùn)作為人資源管理的一個(gè)核心手段。

1、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)方面的問題

（1）不重視培訓(xùn)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不重視培訓(xùn)的表現(xiàn)是多方面的。如：有的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者認(rèn)為現(xiàn)在的員工想法多、流動(dòng)性大，花費(fèi)大量的人力、物力、財(cái)力培養(yǎng)了人才卻留不住人才得不償失，所以不培訓(xùn)，這種情況在民營企業(yè)更為普遍。有些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為當(dāng)前企業(yè)效益好，員工的素質(zhì)還可以滿足企業(yè)需要，暫不培訓(xùn)。有些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)有急功近利心態(tài)，希望員工培訓(xùn)立竿見影。

（2）“培訓(xùn)萬能論”。一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在重視員工培訓(xùn)的同時(shí)又進(jìn)入一個(gè)誤區(qū)：過分強(qiáng)調(diào)培訓(xùn)。員工技能不足了，培訓(xùn)；銷售業(yè)績(jī)下滑了，培訓(xùn)；服務(wù)態(tài)度不好了，培訓(xùn)……只要有危機(jī)就會(huì)想到培訓(xùn)，把培訓(xùn)當(dāng)成解決管理問題的靈丹妙藥。殊不知，人是最難培養(yǎng)的，“十年樹木，百年樹人”，員工成才需要一個(gè)過程，僅靠幾次培訓(xùn)就想解決企業(yè)問題是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)培訓(xùn)的認(rèn)識(shí)直接關(guān)系到培訓(xùn)的價(jià)值和實(shí)際作用，這一問題需要引起關(guān)注。

2、管理機(jī)構(gòu)存在的問題

管理機(jī)構(gòu)存在的問題主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：企業(yè)的上級(jí)部門未意識(shí)到職業(yè)培訓(xùn)的積極作用，過多考慮費(fèi)用問題；企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)之間對(duì)職業(yè)培訓(xùn)存在認(rèn)識(shí)上的差異，缺少主動(dòng)的配合；企業(yè)培訓(xùn)部門缺少主動(dòng)性；管理機(jī)構(gòu)松散，職責(zé)不清；企業(yè)的上級(jí)部門時(shí)常等待下級(jí)企業(yè)的申請(qǐng)或等社會(huì)的呼吁，不主動(dòng)開展職業(yè)培訓(xùn)。

企業(yè)得不到上級(jí)部門的批準(zhǔn)不敢貿(mào)然進(jìn)行培訓(xùn)，擔(dān)心費(fèi)用問題。企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)之間對(duì)培訓(xùn)持不同的態(tài)度，而大多最后采取隨大流的態(tài)度，這對(duì)企業(yè)的培訓(xùn)起著不良影響。企業(yè)培訓(xùn)部門缺少主動(dòng)性，特別是對(duì)企業(yè)存在的客觀問題的提出、對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的建議等更是小心翼翼，這必然影響培訓(xùn)所具有的前瞻性原則的發(fā)揮。不少企業(yè)并沒有設(shè)置企業(yè)培訓(xùn)部職能部門，或是由人事部代勞，或是由工會(huì)負(fù)責(zé)組織，這對(duì)職業(yè)培訓(xùn)的質(zhì)量有一定的不利影響。

3、企業(yè)職業(yè)培訓(xùn)的經(jīng)費(fèi)問題

這是許多企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)問題，一般企業(yè)在培訓(xùn)方面的投入費(fèi)用很低，而盲目的培訓(xùn)浪費(fèi)了企業(yè)有限的資金。很多企業(yè)并不重視員工再教育（培訓(xùn)）的積極一面，只看到培訓(xùn)需要投入資金。還有些企業(yè)卻為了追求時(shí)尚、顯示實(shí)力而開展職業(yè)培訓(xùn)，由于這些培訓(xùn)缺乏需求預(yù)測(cè)，沒有實(shí)際的目標(biāo)，培訓(xùn)與企業(yè)發(fā)展之間并沒有多大關(guān)系，浪費(fèi)了大量資金。更有一些小型企業(yè)因?yàn)槠刚?qǐng)職業(yè)培訓(xùn)人員的費(fèi)用高昂而放棄培訓(xùn)，只想從別的企業(yè)挖墻角。這些問題都在影響著企業(yè)培訓(xùn)的正常發(fā)展。

4、培訓(xùn)難以有效實(shí)施

一些企業(yè)的確重視培訓(xùn)，卻不懂如何科學(xué)地實(shí)施培訓(xùn)，如許多企業(yè)的培訓(xùn)項(xiàng)目設(shè)置就不科學(xué)。這主要是因?yàn)槲覈钠髽I(yè)培訓(xùn)市場(chǎng)目前仍處于初級(jí)階段，無論在培訓(xùn)講師、課程設(shè)置還是培訓(xùn)方法上都存在不足。許多企業(yè)培訓(xùn)開始后就很少有人過問，直到培訓(xùn)結(jié)束時(shí)才進(jìn)行簡(jiǎn)單的考試；學(xué)員都是被動(dòng)地學(xué)習(xí)而沒有主動(dòng)地參加到培訓(xùn)中，在培訓(xùn)中缺乏溝通。同樣的培訓(xùn)課程，有的學(xué)員獲益匪淺，而有的學(xué)員卻所學(xué)甚少，就是因?yàn)槿狈贤?，在學(xué)習(xí)中沒有對(duì)存在的問題與培訓(xùn)講師或其他學(xué)員進(jìn)行討論。培訓(xùn)過程中監(jiān)督手段、溝通渠道的缺少都造成培訓(xùn)項(xiàng)目事倍功半。

5、培訓(xùn)成果缺乏轉(zhuǎn)化環(huán)境

有關(guān)研究表明，培訓(xùn)一般僅產(chǎn)生10%～20%的轉(zhuǎn)化率，即80%～90%的培訓(xùn)資源被浪費(fèi)了，這是任何一個(gè)高績(jī)效企業(yè)都無法容忍的浪費(fèi)。培訓(xùn)的根本目的應(yīng)該是學(xué)以致用，切實(shí)提高員工的工作技能，因此員工培訓(xùn)后返回崗位需要一個(gè)能夠促進(jìn)培訓(xùn)成果轉(zhuǎn)化的環(huán)境，企業(yè)要激勵(lì)員工學(xué)以致用。但現(xiàn)實(shí)卻是工作環(huán)境中存在著諸多阻礙員工進(jìn)行培訓(xùn)成果轉(zhuǎn)化的因素，如部門管理者的不支持、同事的不支持以及時(shí)間緊迫、資金短缺和設(shè)備匱乏等。培訓(xùn)成果轉(zhuǎn)化環(huán)境的缺乏造成“培訓(xùn)沒有太大實(shí)際用處”的觀點(diǎn)產(chǎn)生，對(duì)培訓(xùn)投資行為又是一大阻礙。

三、解決企業(yè)培訓(xùn)投資行為問題的相關(guān)對(duì)策

我國各類大中小型企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，但由于歷史和現(xiàn)實(shí)的原因，我國企業(yè)培訓(xùn)工作開展還相當(dāng)不夠，企業(yè)培訓(xùn)的作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。因此，我國企業(yè)的所有者、經(jīng)營者和員工必須轉(zhuǎn)變?cè)械挠^念。

1、使企業(yè)潛在的高投資回報(bào)率成為現(xiàn)實(shí)

（1）調(diào)節(jié)勞動(dòng)力市場(chǎng)，消除勞動(dòng)力市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，讓教育的高回報(bào)真正體現(xiàn)出來，讓企業(yè)愿意投資培訓(xùn)。應(yīng)發(fā)展培訓(xùn)融資市場(chǎng)，使有培訓(xùn)要求但缺乏培訓(xùn)資金的企業(yè)不至于放棄對(duì)員工的培訓(xùn)計(jì)劃，也使得企業(yè)員工不至于由于流動(dòng)性約束而失去受培訓(xùn)教育的機(jī)會(huì)。

（2）發(fā)揮政府的積極作用，為人力資本市場(chǎng)發(fā)揮作用創(chuàng)造條件。一是用更為平衡的投資組合政策來提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，并降低不同企業(yè)間培訓(xùn)投資回報(bào)率不平等的惡性循環(huán)狀況。二是開放和改革勞動(dòng)力市場(chǎng)，發(fā)展人力資本和培訓(xùn)的借貸市場(chǎng)，減少勞動(dòng)力流動(dòng)的阻礙，使企業(yè)可以以較低的成本培育員工。同時(shí)，企業(yè)絕不是培訓(xùn)資源的惟一途徑，私人培訓(xùn)部門的教育也非常重要。

2、降低企業(yè)培訓(xùn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性

將培訓(xùn)成果與工資待遇掛鉤，發(fā)揮激勵(lì)機(jī)制的作用。其主要目的是提高職工接受培訓(xùn)以及承擔(dān)成本的積極性。明確人力資本產(chǎn)權(quán)完善公司治理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)與職工之間形成穩(wěn)定的契約關(guān)系，降低企業(yè)進(jìn)行在職培訓(xùn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而激勵(lì)企業(yè)增加在職培訓(xùn)的供給。加強(qiáng)勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)行為法制化，盡快完善勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)合同等方面的法律法規(guī)，提高經(jīng)濟(jì)行為法制化的程度，進(jìn)一步使企業(yè)與職工之間的契約關(guān)系法制化、規(guī)范化，并降低企業(yè)進(jìn)行在職培訓(xùn)投資的風(fēng)險(xiǎn)。加速人力資本價(jià)格市場(chǎng)化的程度，通過規(guī)范市場(chǎng)行為縮小人力資本在不同企業(yè)間的價(jià)格差異，從而降低企業(yè)在職培訓(xùn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、制定有效的培訓(xùn)計(jì)劃

不少企業(yè)對(duì)員工培訓(xùn)足夠重視，但卻頗具盲目性，缺乏連貫性、系統(tǒng)性、計(jì)劃性，這樣就會(huì)導(dǎo)致各種問題。因而，要提高培訓(xùn)工作的效率，需要制定一個(gè)有效的培訓(xùn)計(jì)劃，具體內(nèi)容包括：確立具體實(shí)用的培訓(xùn)主題，比如質(zhì)量管理培訓(xùn)、項(xiàng)目管理培訓(xùn)和銷售培訓(xùn)等，每個(gè)培訓(xùn)都有具體的要求和適應(yīng)范圍；鼓勵(lì)員工廣泛參與，認(rèn)清員工的需求與方向，針對(duì)不同的培訓(xùn)對(duì)象采用適當(dāng)?shù)闹黝}、深度及培訓(xùn)形式。培訓(xùn)要及時(shí)反饋與總結(jié)，使培訓(xùn)成為企業(yè)內(nèi)部積蓄與分享力量的源泉，為以后有針對(duì)性地開展培訓(xùn)活動(dòng)提供參考。針對(duì)每次培訓(xùn)的員工，要形成一個(gè)基本的培訓(xùn)效果評(píng)估，對(duì)培訓(xùn)內(nèi)容本身的可實(shí)踐性、對(duì)員工工作績(jī)效的影響程度要有全面的評(píng)價(jià)，使培訓(xùn)具有更好的效果。

4、讓培訓(xùn)真正發(fā)揮作用

篇2

一、跨國公司在華投資的獨(dú)資化趨勢(shì)

伴隨著紛至沓來的外商投資，一種現(xiàn)象引起了我們的注意，那就是自1997年以來出現(xiàn)的外商在華直接投資的獨(dú)資化浪潮，加入WTO以后，這一浪潮更為猛烈。1997年，我國實(shí)際利用外資數(shù)額452.57億美元，其中獨(dú)資項(xiàng)目共計(jì)161.87億美元，約占外商直接投資數(shù)額的35.7%。而近幾年的情況是這樣的：2006年，我國實(shí)際利用外資數(shù)額630.30億美元，其中獨(dú)資項(xiàng)目共計(jì)462.81億美元，約占外商直接投資數(shù)額的73.4%。2007年第一季度，我國實(shí)際利用外資數(shù)額158.93億美元，其中獨(dú)資項(xiàng)目共計(jì)123.38億美元，約占外商直接投資數(shù)額的77.6%。從上面具體客觀的數(shù)據(jù)來看,外商獨(dú)資正成為跨國公司進(jìn)入中國的主流方式。這篇論文

商務(wù)部的一項(xiàng)調(diào)查表明，2005年～2007年，82%的跨國公司繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)華投資，57%的跨國公司在生產(chǎn)方面的投資傾向于獨(dú)資新建?？梢?，外商投資獨(dú)資化的情形在未來更是會(huì)呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

二、跨國公司在華投資獨(dú)資化的原因分析

1.外商投資產(chǎn)業(yè)政策放寬，市場(chǎng)準(zhǔn)入領(lǐng)域擴(kuò)大

外商在華投資初期，我國對(duì)外開放程度較低，合資、合作是外商進(jìn)入中國的最佳選擇。隨著我國加入WTO，在2002年《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，進(jìn)一步放寬了外商投資的股權(quán)限制，對(duì)銀行、保險(xiǎn)、電信、運(yùn)輸、旅游、法律咨詢等服務(wù)領(lǐng)域的外商獨(dú)資經(jīng)營限制進(jìn)一步放寬，更多的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域允許合資企業(yè)中外商持有51％以上的控股權(quán)。這項(xiàng)政策的改變起到了鼓勵(lì)外商獨(dú)資化的作用，不僅新建的外資企業(yè)中外商獨(dú)資企業(yè)比例上升，原先無奈采取合資方式進(jìn)入中國的外資，也紛紛轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)資化企業(yè)。

2.合資企業(yè)雙方在管理和文化的沖突

合資企業(yè)在二十幾年的發(fā)展中，盡管有不少成功的案例，但是由于管理理念不合或因文化差異等原因?qū)е聝?nèi)耗大幅度增加的案例也不在少數(shù)。一項(xiàng)國際性的合資企業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，合資企業(yè)的成功率一般只有三分之一。很多跨國合資企業(yè)在管理中最突出的一個(gè)問題就是合資雙方在企業(yè)管理和文化上的沖突。有了合資關(guān)系，就要花很大氣力來協(xié)調(diào)管理制度和風(fēng)格，協(xié)調(diào)成本很高。

3.保持跨國公司的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)

依照鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論，企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因是具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，其中，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)包括兩個(gè)方面:一是由于獨(dú)占無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì);另一是企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì)?？鐕舅袡?quán)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在技術(shù)、企業(yè)規(guī)模、組織管理等方面,尤其以先進(jìn)技術(shù)最為重要,這些是他們相對(duì)于東道國競(jìng)爭(zhēng)者的比較優(yōu)勢(shì)，是企業(yè)獲得長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心能力。以契約投資的方式與東道國合伙人共同建立合資企業(yè)，將會(huì)導(dǎo)致專有性的無形資產(chǎn)迅速擴(kuò)散。當(dāng)合資所取得的收益不足以彌補(bǔ)企業(yè)為防范其“技術(shù)外溢”所花費(fèi)的成本時(shí)，跨國公司寧愿選擇具有較高控制程度的形式，也就是獨(dú)資。

三、跨國公司在華投資獨(dú)資化對(duì)本土企業(yè)的影響

1.減弱了先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的溢出效應(yīng)

FDI技術(shù)外溢主要是指跨國公司在跨國直接投資中，由于在東道國設(shè)立子公司或成立合資公司等形式的國際化生產(chǎn)，使技術(shù)自愿的或非自愿的向東道國擴(kuò)散，從而帶動(dòng)?xùn)|道國企業(yè)技術(shù)水平、管理水平和人才素質(zhì)的提高，促進(jìn)東道國企業(yè)創(chuàng)新能力的提高和生產(chǎn)力的進(jìn)步，是經(jīng)濟(jì)外部性的一種表現(xiàn)。其技術(shù)溢出效應(yīng)是對(duì)本土企業(yè)產(chǎn)生影響的重要因素。然而,隨著獨(dú)資化趨勢(shì)的加強(qiáng)和自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保，這種先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)擴(kuò)散的渠道也被封死了，減弱了正的溢出效應(yīng)，使得本土企業(yè)的學(xué)習(xí)模仿變得更加困難，阻礙了本土企業(yè)對(duì)先進(jìn)技術(shù)的獲取。這篇論文

2.阻礙本土優(yōu)勢(shì)企業(yè)的發(fā)展，擠占國內(nèi)市場(chǎng)份額

通過以往多年的競(jìng)爭(zhēng)，我國已經(jīng)形成一批有較強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)能力、有名牌產(chǎn)品、在國內(nèi)外市場(chǎng)上都有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和場(chǎng)占有率的本土企業(yè)。不過，由于諸多制約，這些本土企業(yè)與跨國公司相比，實(shí)力還有明顯差距。獨(dú)資跨國公司通過樹立良好的企業(yè)形象和品牌形象,提高產(chǎn)品科技含量,增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)產(chǎn)品與其產(chǎn)品的差距,在市場(chǎng)上居于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位,擠占了本土企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng),甚至在某些領(lǐng)域中居壟斷地位,從而控制國內(nèi)市場(chǎng)。目前,國內(nèi)一些行業(yè)的本土企業(yè)已被外商控股,特別是輕工、化工、醫(yī)藥、機(jī)械、電子等行業(yè)中,不少商品已被外資占有約三分之一的市場(chǎng)份額。

3.導(dǎo)致人才競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,本土企業(yè)更難留住人才

企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)首先是人才的競(jìng)爭(zhēng)。在土地、勞動(dòng)力和資本逐一角逐之后，以知識(shí)為標(biāo)志的人力資本正在成為決定企業(yè)命運(yùn)的關(guān)鍵性生產(chǎn)要素，也是企業(yè)間爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)資源。跨國公司進(jìn)入中國后，憑借良好的知名度、優(yōu)越的軟硬工作環(huán)境以及優(yōu)厚的薪水待遇,能吸納到國內(nèi)許多優(yōu)秀人才為其工作。另一方面,本土企業(yè)尤其是國有企業(yè)往往由于用人機(jī)制不活、待遇不高，在吸納人才方面,本土企業(yè)明顯處于劣勢(shì)地位。

篇3

構(gòu)建在與結(jié)構(gòu)性融資相關(guān)的前景理論和協(xié)同理論的指導(dǎo)下，對(duì)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性融資的構(gòu)建要確定參與主體，要制定民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的流程，要充分發(fā)揮一些輔助參與人的作用。。

（一）明確參與主體民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的參與主體包括：文化產(chǎn)業(yè)獨(dú)立法人、政府、民間資本投資者。文化產(chǎn)業(yè)獨(dú)立法人是資金的需求者，融資的目的是為了解決文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的投資不足，擴(kuò)大文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)效益。政府是文化產(chǎn)業(yè)融資的推動(dòng)者和監(jiān)督者，政府參與文化產(chǎn)業(yè)融資的根本原因在于文化產(chǎn)業(yè)具有社會(huì)性，文化產(chǎn)業(yè)需要樹立正確的社會(huì)價(jià)值觀。它對(duì)整個(gè)社會(huì)的全面發(fā)展具有十分重要的作用，政府應(yīng)該為文化產(chǎn)業(yè)提供相關(guān)的補(bǔ)貼支持，同時(shí)監(jiān)督文化產(chǎn)業(yè)的思想導(dǎo)向。民間資本投資者是資金的供應(yīng)者，投資的目的是為獲得良好投資回報(bào)率，由于文化產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性較大，通過結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，可以認(rèn)購文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的優(yōu)先級(jí)和次級(jí)投資，實(shí)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益。

（二）梳理結(jié)構(gòu)性融資的流程首先，要從文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)入資產(chǎn)池的篩選開始，市場(chǎng)基礎(chǔ)和持續(xù)穩(wěn)定的資產(chǎn)現(xiàn)金流是篩選文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)，只有具備這兩個(gè)條件的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目才能進(jìn)入資產(chǎn)池。其次，要對(duì)進(jìn)入資產(chǎn)池的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目成立風(fēng)險(xiǎn)隔離的SPV，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，融資主體和政府可對(duì)SPV進(jìn)行信用增級(jí)；證券發(fā)行機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)出結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品，報(bào)請(qǐng)相關(guān)部門進(jìn)行審核，由承銷機(jī)構(gòu)把產(chǎn)品推薦到市場(chǎng)。再次，完成資金募集。文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的劣后資金可以由融資主體或政府補(bǔ)貼資金來承擔(dān)，承擔(dān)的比例根據(jù)SPV的情況而定，為民間資本的投資者增設(shè)一道安全墊，民間資本根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的偏好選擇優(yōu)先級(jí)和次級(jí)的結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品。

（三）積極發(fā)揮輔助參與人的作用民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資還需要充分發(fā)揮一些輔助參與人的作用。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)選進(jìn)資產(chǎn)池的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行判斷，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值、資產(chǎn)現(xiàn)金流和資產(chǎn)信用質(zhì)量提供全面立體的評(píng)估報(bào)告。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也是民間資本投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資必須取得信用評(píng)級(jí)，才能發(fā)行證券，信用評(píng)級(jí)決定著證券發(fā)行籌資成本的高低。證券發(fā)行機(jī)構(gòu)可以為民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資提供全面的專業(yè)，結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品的發(fā)行過程是一個(gè)有機(jī)整體，必須相互協(xié)調(diào)和配合，一般在主承銷商的組織下，各相關(guān)機(jī)構(gòu)分工負(fù)責(zé)，共同工作，保證融資順利實(shí)現(xiàn)。

二、民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的關(guān)鍵點(diǎn)分析

對(duì)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性融資必須要處理好三個(gè)關(guān)鍵問題：

（一）對(duì)資產(chǎn)池進(jìn)行信用增級(jí)信用增級(jí)是指運(yùn)用各種有效手段和金融工具確保債務(wù)人按時(shí)支付債務(wù)本息，提高資產(chǎn)證券的質(zhì)量和安全性，從而獲得更高級(jí)的信用評(píng)級(jí)。內(nèi)部信用增級(jí)是通過證券化結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整，將資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流重新分配，使債券達(dá)到所需要的等級(jí)。內(nèi)部信用增級(jí)的主要形式有：優(yōu)先級(jí)和次級(jí)結(jié)構(gòu)安排、超額抵押和直接追索權(quán)、現(xiàn)金抵押、儲(chǔ)備基金、利差帳戶等，都是為了減少投資者承擔(dān)與資產(chǎn)組合有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。外部信用增級(jí)是指由第三方機(jī)構(gòu)對(duì)證券化交易發(fā)行的票據(jù)的償還進(jìn)行擔(dān)保，以其較高的信用級(jí)別提升證券化票據(jù)的信用級(jí)別的安排。第三方機(jī)構(gòu)是指除發(fā)行人、發(fā)起人、服務(wù)人、受托人以外能提供信用增級(jí)的中間機(jī)構(gòu)，這些中間機(jī)構(gòu)通常都具有充足的現(xiàn)金流，與資產(chǎn)池相關(guān)性較小，且信用等級(jí)高于資產(chǎn)支持證券本身的信用級(jí)別。外部信用增級(jí)的方法主要有：?jiǎn)尉€擔(dān)保公司擔(dān)保、一般保險(xiǎn)公司擔(dān)保、政府擔(dān)保、回購條款和不可撤銷擔(dān)保信用證等。

（二）設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)隔離的SPVSPV是證券化當(dāng)事人設(shè)立的一個(gè)法律意義上的實(shí)體，是一個(gè)“典型”的空殼公司，自身不擁有職員和場(chǎng)地設(shè)施，只擁有名義上的資產(chǎn)和權(quán)益，其實(shí)際管理一般委托原文化企業(yè)進(jìn)行管理，其權(quán)益則全部移交給一家獨(dú)立的受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，然后發(fā)行資產(chǎn)支撐債券，引導(dǎo)民間資本進(jìn)行投資。SPV是民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資交易結(jié)構(gòu)的中心，也是結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中最重要的關(guān)鍵點(diǎn)。文化產(chǎn)業(yè)是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，為了有效地防范破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在融資主體和投資者之間設(shè)立特殊目的載體SPV，以保障交易的安全性。SPV可以實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資與發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相隔離，這種隔離保障SPV無破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的產(chǎn)品設(shè)計(jì)后，發(fā)起人募集到現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)融資后，發(fā)起人自身的各種信用風(fēng)險(xiǎn)，都不影響到已經(jīng)證券化的資產(chǎn)，即使發(fā)起人破產(chǎn)了，已經(jīng)售出進(jìn)入SPV的資產(chǎn)，與發(fā)起人無關(guān)，不會(huì)當(dāng)作發(fā)起人的資產(chǎn)用于償還發(fā)起人的債務(wù)。

（三）結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品定價(jià)靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)是結(jié)構(gòu)性融資中最早最簡(jiǎn)單的定價(jià)方法，最大的特點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單和原理簡(jiǎn)明。靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的關(guān)鍵是求出每期的現(xiàn)金流量和證券的內(nèi)含收益率，使證券未來現(xiàn)金流通過這一收益率折現(xiàn)以后的值等于證券的現(xiàn)價(jià)。靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)法的缺點(diǎn)是：只考慮了貼現(xiàn)率的變化，冷建飛未考慮現(xiàn)金流的變化；未考慮實(shí)際的利率期限結(jié)構(gòu)，未來利率波動(dòng)的加劇將使定價(jià)結(jié)果產(chǎn)生的誤差不斷放大。盡管如此，靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)法的分析結(jié)果對(duì)其它定價(jià)方法還是很好的檢驗(yàn)，是民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資定價(jià)中最基礎(chǔ)的方法。蒙特卡洛模擬法是一種通過模擬標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的隨機(jī)運(yùn)動(dòng)路徑得到結(jié)構(gòu)性融資價(jià)值期望值的數(shù)值方法，也是一種應(yīng)用十分廣泛的結(jié)構(gòu)性融資定價(jià)方法。其基本思路是：從初始時(shí)刻的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格開始，運(yùn)用蒙特卡羅模擬的方法，產(chǎn)生隨機(jī)利率路徑來模擬現(xiàn)實(shí)的利率變動(dòng)，由此模擬出的是一系列遠(yuǎn)期利率，利用它進(jìn)一步計(jì)算出未來的現(xiàn)金流量，并將其貼現(xiàn)為現(xiàn)值，完成證券的定價(jià)。選擇蒙特卡洛模擬法可以很好地完成對(duì)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的定價(jià)。

三、民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的運(yùn)行機(jī)制研究

（一）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制資產(chǎn)評(píng)估是民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的首要環(huán)節(jié)，把文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選后，注入民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的資產(chǎn)池，對(duì)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，構(gòu)建資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估、資產(chǎn)現(xiàn)金流評(píng)估和資產(chǎn)信用質(zhì)量評(píng)估的三維立體資產(chǎn)評(píng)估體系，保證民間資本所投資文化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量。資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估是對(duì)文化資產(chǎn)的市場(chǎng)公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，運(yùn)用公允價(jià)值的評(píng)估代替歷史成本的評(píng)估，更能準(zhǔn)確反應(yīng)出文化資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。資產(chǎn)現(xiàn)金流評(píng)估是建立在文化資產(chǎn)的未來盈利基礎(chǔ)上的，是對(duì)未來文化資產(chǎn)產(chǎn)生的凈收益做折現(xiàn)的準(zhǔn)備，可以較好地反映出文化資產(chǎn)的創(chuàng)造價(jià)值的能力和規(guī)模。資產(chǎn)信用質(zhì)量評(píng)估是對(duì)文化資產(chǎn)背后的管理人的信用狀況進(jìn)行綜合分析，結(jié)構(gòu)性融資設(shè)立的SPV一般還是由原有的文化企業(yè)作為管理人經(jīng)營資產(chǎn)池中的資產(chǎn)，這些管理人的信用質(zhì)量狀況直接影響文化資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力。資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估、資產(chǎn)現(xiàn)金流評(píng)估和資產(chǎn)信用質(zhì)量評(píng)估分別對(duì)文化資產(chǎn)本身、文化資產(chǎn)未來利潤(rùn)創(chuàng)造能力和文化資產(chǎn)管理能力三個(gè)方面進(jìn)行全面評(píng)估，可以為民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資做出較好的基礎(chǔ)性準(zhǔn)備。

（二）投資者保護(hù)機(jī)制民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的核心是民間投資者的保護(hù)。首先要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的資產(chǎn)隔離機(jī)制，資產(chǎn)池中的資產(chǎn)是投資權(quán)益的基礎(chǔ)，把進(jìn)入資產(chǎn)池中的資產(chǎn)與原有文化企業(yè)進(jìn)行分離，讓隔離資產(chǎn)成為民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的基石，才能打消民間資本投資時(shí)的顧慮，堅(jiān)定民間資本的投資決心。其次要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警管理，盡早對(duì)民間投資者可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)狀況，培養(yǎng)他們對(duì)文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的合理預(yù)期，做好處理風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備工作。再次要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的訴訟保障機(jī)制，一旦損失發(fā)生，必須保障民間投資者的合理合法權(quán)益，健全民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的法律制度，結(jié)合文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，規(guī)范民間投資者文化產(chǎn)業(yè)保護(hù)的維權(quán)流程，解決民間投資者的后顧之憂。最后要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的外部監(jiān)督機(jī)制，可以充分發(fā)揮外部力量保障民間投資者的安全，成立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)保護(hù)協(xié)會(huì)，充分發(fā)揮行業(yè)與媒體的監(jiān)督力量，完善各類社會(huì)監(jiān)督與配套制度的形成，促進(jìn)各類外部監(jiān)督力量積極參與協(xié)調(diào)共進(jìn)，共同保護(hù)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的權(quán)益。

篇4

一是注重對(duì)方案的論證評(píng)估。從項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境等各方面入手，加強(qiáng)調(diào)查，做好預(yù)測(cè)、計(jì)算，并認(rèn)真進(jìn)行分析、論證，制定出多個(gè)投資方案。對(duì)凈效益和利弊進(jìn)行分析、計(jì)算和權(quán)衡。針對(duì)不同的投資方案，制定出相應(yīng)的可行方案，從經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)的可行性的角度進(jìn)行對(duì)比、分析，堅(jiān)持優(yōu)中選優(yōu)的原則，選出最佳方案。二是注重評(píng)審制度建設(shè)。根據(jù)需要選擇專家組成評(píng)審組，嚴(yán)格評(píng)審前期論證，如果發(fā)現(xiàn)投資效益不高，就不能通過。如果發(fā)現(xiàn)方案中存在不合理的地方，就必須重新修改調(diào)整方案，直到達(dá)到最優(yōu)為止。

2做好投資估算

投資估算是指根據(jù)資料，采用相關(guān)方法，對(duì)投資額進(jìn)行估算的過程。這是做好可行性研究的重要工作，能夠?yàn)轫?xiàng)目決策提供重要依據(jù)。投資估算額是最高限額，是控制設(shè)計(jì)概算的依據(jù)，任何設(shè)計(jì)概算都不可突破這個(gè)限額。從我國投資估算來看，其方法多種多樣，有從生產(chǎn)能力角度進(jìn)行估算，或從比例、系數(shù)、指數(shù)、指標(biāo)、分類等方面進(jìn)行估算，這些方法所使用的范圍、估算的精確度等有所差異，在實(shí)際操作中，要根據(jù)需要進(jìn)行選擇。一是采用準(zhǔn)確度高達(dá)投資估算法。根據(jù)可行性研究對(duì)估算準(zhǔn)確度要求很高的實(shí)際需要，就必須選用準(zhǔn)確度搞的投資估算法，一般用指標(biāo)和分類兩種估算法。這兩種方法在同一行業(yè)中，因?yàn)榈貐^(qū)差異性，在定額、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等方面有較大的差別，特別是不同地區(qū)材料品種和價(jià)格也有較大差異。二是改進(jìn)估算編制法。為了提高估算的準(zhǔn)確讀，在采用指標(biāo)估算時(shí)，可以用主要工程量代替單價(jià)指標(biāo)，以此和地區(qū)綜合單價(jià)相乘，就能得到單項(xiàng)工程量的投資，然后按照系數(shù)做出相應(yīng)調(diào)整，就能估算出項(xiàng)目的投資數(shù)額。

3做好研究報(bào)告

可行性研究報(bào)告是確定是否投資的關(guān)鍵所在，是實(shí)現(xiàn)投資的決策性文件，是判斷是否進(jìn)行投資的重要依據(jù)。研究報(bào)告結(jié)論是對(duì)項(xiàng)目技術(shù)是否可行、競(jìng)爭(zhēng)及獲益能力的重要依據(jù)。研究報(bào)告中的工程地質(zhì)、水文、氣象等分析論證資料，既是對(duì)工程質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)的依據(jù)，也是在工程壽命周期內(nèi)進(jìn)行事故責(zé)任追查的重要依據(jù)。在可行性研究報(bào)告中，廠址、工藝流程、設(shè)備選型等經(jīng)過批準(zhǔn)后，就是詳圖設(shè)計(jì)的重要依據(jù)。環(huán)境保護(hù)是研究報(bào)告的重要內(nèi)容，必須與法律法規(guī)相符合，只有采用科學(xué)有效的污染處理措施，才能通過相關(guān)部門的審查從而獲得許可。從變形研究可行性研究報(bào)告單位來看，必須具有相應(yīng)的資質(zhì)，必須滿足規(guī)定的深度及廣度。要以石油企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和內(nèi)外環(huán)境為基礎(chǔ)，確保分析論證的全面性，對(duì)多個(gè)方案進(jìn)行分析比較，確保經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的科學(xué)性。故此，在編制可行性研究報(bào)告時(shí)，必須托付舉報(bào)資質(zhì)等級(jí)的單位。作為政府相關(guān)部門，要負(fù)責(zé)做好監(jiān)理制度的制定，擬定有效的實(shí)施措施。監(jiān)理單位必須加強(qiáng)對(duì)可行性研究的全程監(jiān)理，對(duì)于不符合要求的，必須重新整改到位后，再進(jìn)行編制。

4做好風(fēng)險(xiǎn)防范

因?yàn)槭推髽I(yè)的投資項(xiàng)目具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，故此必須盡可能地考慮到各個(gè)環(huán)節(jié)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，從而制定出預(yù)防性的應(yīng)對(duì)處理措施，這樣就能夠最大程度地降低損失，將風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)控制在最低。一是嚴(yán)格根據(jù)石油企業(yè)特點(diǎn)論證多種風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)石油投資項(xiàng)目的特殊性，要從多方面、多角度、多層面地考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)，如從勘探、投資環(huán)境、工程建設(shè)、市場(chǎng)及不可抗擊的風(fēng)險(xiǎn)等。二是在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程中，從對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)影響的角度，對(duì)可能存在的多種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析，將其中最為敏感的因素找出來，從中找到項(xiàng)目所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行揭示，這樣就可以采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范和降低風(fēng)險(xiǎn)的策略。要綜合利用多種數(shù)學(xué)方法，如決策樹、敏感性、概率分析等方法，做好定量處理，以此確保決策的準(zhǔn)確與科學(xué)。三是采用合理的綜合評(píng)價(jià)方式。應(yīng)構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)體系，并構(gòu)建好權(quán)重體系，量化分析風(fēng)險(xiǎn)因素，加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與判斷。在做好可行性分析與判斷的基礎(chǔ)上，寫好綜合評(píng)價(jià)報(bào)告，這樣就可以為科學(xué)決策提供可靠的依據(jù)。三是必須統(tǒng)籌考慮好當(dāng)前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)系。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析，既要考慮到當(dāng)前利益，又要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要，從而確保項(xiàng)目選擇的科學(xué)性、合理性，并綜合考慮項(xiàng)目規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)、地點(diǎn)、周邊環(huán)境等多種因素的影響，從經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性的綜合角度，對(duì)多個(gè)方面進(jìn)行比較分析，從而最大可能地增強(qiáng)可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

5結(jié)論

篇5

金融業(yè)的對(duì)外開放和快速發(fā)展，推動(dòng)了社會(huì)的進(jìn)步，在國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

中發(fā)揮越來越重要的作用。保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分，在穩(wěn)定社會(huì)、保障民眾、資金融通等方面發(fā)揮了積極作用。保險(xiǎn)業(yè)目前實(shí)行超常規(guī)發(fā)展，困擾其發(fā)展的瓶頸即投資問題.在保險(xiǎn)資金投資渠道放寬后引起的效益問題、風(fēng)險(xiǎn)問題、資源有效配置等問題，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期運(yùn)營和社會(huì)穩(wěn)定將產(chǎn)生深刻影響，應(yīng)引起關(guān)注和重視。

一、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

按我國《保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，限于在銀行存款、政府債券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。目前，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用有以下特點(diǎn)：

1.投資渠道狹窄，滿足不了保費(fèi)快速增長(zhǎng)的需求

據(jù)有關(guān)資料顯示，截止2003年底，各保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為8739億元，其中：銀行存款為4550億元，占52.06%；購買國債1400億元，占16.1%；購買金融債券占9.48%；購買投資基金占5.23%；其他投資占17.13%。保險(xiǎn)公司持有的企業(yè)債券已占債券總量的一半，持有的證券投資基金占封閉式基金的26.3%，保險(xiǎn)公司正逐步成為資本市場(chǎng)主要的機(jī)構(gòu)投資者。

2.投資收益降低，形成較大的利差損

保險(xiǎn)資金投資收益逐年下降，2001年度為4.3%，2002年度為3.14%，與以前年度保單預(yù)定分紅率5%、6%相比，出現(xiàn)了較大的利差損。保守估計(jì)，保險(xiǎn)公司以前年度累計(jì)利差損高達(dá)數(shù)百億元，已成為企業(yè)經(jīng)營的歷史包袱，制約企業(yè)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展。

3.經(jīng)營方式粗放

目前，保險(xiǎn)投資還處在粗放經(jīng)營階段，面對(duì)龐大的經(jīng)營資產(chǎn)，沒有形成成熟的管理思想，憑經(jīng)驗(yàn)投資，靠天吃飯的情況比較普遍。國外比較普遍運(yùn)用的資產(chǎn)負(fù)債管理、投資組合理論在國內(nèi)保險(xiǎn)投資領(lǐng)域還處在探討、摸索階段，金融衍生工具的使用為空白，沒有避險(xiǎn)工具，在股票市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)投資開放后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)引起足夠的關(guān)注。

粗放經(jīng)營的結(jié)果是投資收益呈現(xiàn)大幅波動(dòng)，不斷走低。首先是保險(xiǎn)公司收益下降，有些公司甚至出現(xiàn)虧損，引起股東不滿，股東信心下降，對(duì)公司長(zhǎng)期經(jīng)營會(huì)產(chǎn)生不利影響；其次，客戶也不滿意，因?yàn)橥顿Y收益下降，造成投資連結(jié)保險(xiǎn)客戶賬面價(jià)值降低，甚至出現(xiàn)較大虧損，購買分紅產(chǎn)品的客戶分不到預(yù)期紅利，出現(xiàn)部分客戶投訴保險(xiǎn)公司誤導(dǎo)的情況；第三，由于保險(xiǎn)公司效益下降，出于成本考慮，將會(huì)減少為客戶提供附加價(jià)值服務(wù)，對(duì)客戶服務(wù)的深度、廣度和質(zhì)量也會(huì)降低等等。這些情況在社會(huì)上將造成不好的結(jié)果，既影響保險(xiǎn)公司的信譽(yù)，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)也是一種傷害，甚至還會(huì)影響社會(huì)的穩(wěn)定，使保險(xiǎn)失去保障民眾、造福社會(huì)的作用。

二、國外投資趨勢(shì)

1.發(fā)展趨勢(shì)

國外保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)之一是規(guī)模大型化、經(jīng)營集團(tuán)化，充分發(fā)揮資本并購、投資的積極作用，走上快速成長(zhǎng)之路。1998年，美國花旗銀行和大型保險(xiǎn)公司旅行者集團(tuán)合并，成立新花旗集團(tuán)，服務(wù)范圍涉及商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、投資銀行、資產(chǎn)管理、基金等金融業(yè)務(wù)；1999年，德意志銀行收購美國銀行家信托公司，形成了超大型金融集團(tuán)；1999年，日本富士銀行、興業(yè)銀行和第一勸業(yè)銀行合并，成立了全球最大的金融集團(tuán)—瑞穗金融集團(tuán)；2000年，大通曼哈頓公司收購J．P摩根，成立摩根—大通公司等。歐洲發(fā)達(dá)國家的金融企業(yè)購并潮此起彼伏，特別是美國《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法》的實(shí)施，促進(jìn)了金融的混業(yè)經(jīng)營，形成了全球金融系統(tǒng)中具有重大影響的超大型跨國金融集團(tuán)。保險(xiǎn)業(yè)在這種繁榮的大背景下，迎來了良好的發(fā)展機(jī)遇。

2.盈利模式

國外保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營、承保利潤(rùn)越來越低，而資金運(yùn)用投資收益穩(wěn)定，已成為保險(xiǎn)企業(yè)彌補(bǔ)承保虧損、產(chǎn)生利潤(rùn)的主要來源。例如在1975年-1992年間，美國、英國和瑞士三國的承保盈利率在—8%左右，而綜合盈利率還分別達(dá)到5.8%、4.5%和3%。在1996年-1999年間，美國、加拿大、英國，法國、意大利的承保虧損率分別為6.5%、5.7%、7.9%、8.3%、14.1%，而由于投資收益率分別為7%、8.3%、9%、5.8%、7.8%，從而保證了保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營。

從傳統(tǒng)的承保盈利模式向投資盈利模式的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。金融工具的不斷創(chuàng)新，大量金融衍生產(chǎn)品的涌現(xiàn)，使金融投資具有廣闊的選擇范圍。新經(jīng)濟(jì)浪潮的出現(xiàn)，特別是IT技術(shù)快速發(fā)展，突破了地域限制，使各種金融工具之間的轉(zhuǎn)換更加便利。保險(xiǎn)業(yè)順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，實(shí)行管理創(chuàng)新的技術(shù)創(chuàng)新，改變了保險(xiǎn)投資的作業(yè)方式，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。國外保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展方向?qū)a(chǎn)生深刻的影響。

三、我國保險(xiǎn)投資方式的創(chuàng)新

國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的出臺(tái)，為我國資本市場(chǎng)的發(fā)展注入了強(qiáng)大活力，促進(jìn)了金融業(yè)的改革開放，對(duì)保險(xiǎn)投資將產(chǎn)生長(zhǎng)期而深刻的影響。支持保險(xiǎn)資金直接投資資本市場(chǎng)、提高人市比例，以機(jī)構(gòu)投資者的身份成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，明確了保險(xiǎn)資金運(yùn)用主渠道、經(jīng)營方式和市場(chǎng)地位。

資本市場(chǎng)以其高流動(dòng)、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特性吸引了大量資金參與，融通大量資金支持了社會(huì)各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)為市場(chǎng)流通資金提供了盈利機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)投資深度參與資本市場(chǎng)，與其產(chǎn)生交互相關(guān)性，國外成熟的資本市場(chǎng)如此，國內(nèi)新興的資本市場(chǎng)亦然。保險(xiǎn)資金投資渠道放寬后，經(jīng)營方式將發(fā)生重大改變，以下幾方面將成為重點(diǎn)選擇：

1.股票投資

截至2003年末，國內(nèi)上海交易所、深圳交易所上市公司1285家，數(shù)量逐年增加。目前，香港部分銀行開通了人民幣業(yè)務(wù)，在內(nèi)地資金投資香港股市的政策明確后，保險(xiǎn)資金還可以投資香港股市。股票市場(chǎng)容量擴(kuò)大，投資品種增多，保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)股票選擇有了更大的空間。

在國外，股票是保險(xiǎn)資金重要的選擇。在日本、歐洲等國家，股票投資占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的20%-30%，在美國甚止占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的50%，由此可見，股票市場(chǎng)是保險(xiǎn)資金重要的投資場(chǎng)所，保險(xiǎn)資金促進(jìn)了股票市場(chǎng)的繁榮，同時(shí)，也提高了自身的經(jīng)濟(jì)效益，不斷創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富。

2.直接投資

按《保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金不能設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的其他企業(yè)。全球金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢(shì)，國外保險(xiǎn)集團(tuán)迅速進(jìn)入我國保險(xiǎn)市場(chǎng)，對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)單一經(jīng)營的模式提出了巨大挑戰(zhàn)。我國保險(xiǎn)公司目前正在經(jīng)營轉(zhuǎn)型，保險(xiǎn)資金的直接投資有了很快的發(fā)展。保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型方向有兩個(gè)方面：一種是建立保險(xiǎn)、證券、銀行、信托等功能齊全的金融控股公司，發(fā)揮全能金融集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、范圍優(yōu)勢(shì)，占領(lǐng)市場(chǎng)份額，以規(guī)模求效益、保數(shù)量促質(zhì)量，如中國人壽、平安保險(xiǎn)等建立了集團(tuán)公司，部分發(fā)展迅速的保險(xiǎn)公司也正在積極申請(qǐng)組建保險(xiǎn)集團(tuán)，拓展經(jīng)營范圍，促進(jìn)了企業(yè)效益的提高；另一種是建立專業(yè)化的保險(xiǎn)公司，利用專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)上深耕細(xì)作，擴(kuò)大其局部?jī)?yōu)勢(shì)，如中國再保險(xiǎn)集團(tuán)等。保險(xiǎn)公司在集團(tuán)化經(jīng)營時(shí)，要著重解決兩方面的問題。一是練好內(nèi)功，在集團(tuán)內(nèi)部建立產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等門類齊全的保險(xiǎn)子公司，并迅速擴(kuò)充市場(chǎng)廣度、充分挖掘市場(chǎng)深度，把保險(xiǎn)根基打牢，這是與其他金融企業(yè)、國外保險(xiǎn)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)沒做好的情況下，盲目建立綜合性集團(tuán)，有舍本逐末之憂，根基不牢，難成大事，正所謂“皮之不存、毛將焉附”。二是要充分利用其他競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的資源和優(yōu)勢(shì)，在共同發(fā)展中求得保險(xiǎn)業(yè)更快的發(fā)展。如各保險(xiǎn)公司都在建立自己的資產(chǎn)管理公司，思路是對(duì)的，但要注意充分發(fā)揮基金、證券公司、銀行的委托理財(cái)作用。特別是基金公司，有長(zhǎng)期經(jīng)營的理念，有專業(yè)的市場(chǎng)、行業(yè)研究人員，有素質(zhì)較高的基金經(jīng)理，在2004年一季度的股市行情中，部分基金獲得了10%，甚至是20%以上的收益率。保險(xiǎn)公司可以充分利用基金公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，委托經(jīng)營良好的基金公司進(jìn)行理財(cái)。

四、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)關(guān)注的問題

保險(xiǎn)公司經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變，給保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來了很大的挑戰(zhàn)。保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的擴(kuò)大，在提高效益的同時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)相關(guān)問題。比較突出的問題表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.經(jīng)營創(chuàng)新

經(jīng)營創(chuàng)新表現(xiàn)在經(jīng)營思路、投資工具創(chuàng)新。在保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)部，資金運(yùn)用要制訂長(zhǎng)期的經(jīng)營目標(biāo)，避免短期行為。一是保險(xiǎn)是我國重點(diǎn)發(fā)展的金融服務(wù)業(yè)，國家支持其長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，有利于人民生活質(zhì)量的提高和國家改革開放政策的順利實(shí)施；二是保險(xiǎn)資金以10年期、20年期的長(zhǎng)期資金居多，從資金的性質(zhì)來看，也要求保險(xiǎn)公司資金以長(zhǎng)期投資為主。

要樹立長(zhǎng)期經(jīng)營的思想，保險(xiǎn)公司內(nèi)部要調(diào)整相應(yīng)的政策，如考核、評(píng)價(jià)政策等。目前，多數(shù)保險(xiǎn)公司的考核、評(píng)價(jià)以短期考核為主，以一時(shí)一事的成敗論英雄，嚴(yán)重束縛了保險(xiǎn)投資人員的經(jīng)營思想，使他們不敢也不愿意去長(zhǎng)期經(jīng)營。從保險(xiǎn)涉及的社會(huì)公眾來說，也應(yīng)有長(zhǎng)期經(jīng)營思想，不要看到投資賬戶盈利就眉飛色舞，虧損了就不肯善罷甘休。其實(shí)保險(xiǎn)投資也存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但從長(zhǎng)期來看，會(huì)有比較好的盈利機(jī)會(huì)與前景。保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期經(jīng)營對(duì)保險(xiǎn)公司、社會(huì)公眾和其他利益相關(guān)者都有利。

投資工具創(chuàng)新是指針對(duì)新型的投資品種，選擇合理的證券、資產(chǎn)組合，完成獲取收益與控制風(fēng)險(xiǎn)的過程。由于保險(xiǎn)公司不能直接投資保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)，研究項(xiàng)目投資信托化就顯得很有必要，如電力、高速公路、城市供水、供氣等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小，非常適合保險(xiǎn)資金投資。保險(xiǎn)資金不能進(jìn)行這些項(xiàng)目的股權(quán)投資，但如將資產(chǎn)證券化，變成一個(gè)個(gè)信托產(chǎn)品，保險(xiǎn)資金就可購買。諸如此類的金融創(chuàng)新不僅可以解決項(xiàng)目建設(shè)資金不足的問題，而且也開辟了保險(xiǎn)資金的投資渠道。

2.資本經(jīng)營

行業(yè)的發(fā)展過程就是業(yè)內(nèi)公司不斷設(shè)立、消亡、兼并與資產(chǎn)重組的歷程。我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展至今，各保險(xiǎn)公司發(fā)展不平衡，在業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)效益等方面存在巨大差異，本身存在兼并沖動(dòng)。國外金融集團(tuán)的進(jìn)入，加快了兼并與重組的步法。20世紀(jì)90年代以來，保險(xiǎn)業(yè)的兼并風(fēng)起云涌，造成了德國安聯(lián)、荷蘭ING等大型保險(xiǎn)集團(tuán)的出現(xiàn)。我國保險(xiǎn)業(yè)做大做強(qiáng)有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一是保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模足夠大，有很大的容量，在金融領(lǐng)域甚至在國民經(jīng)濟(jì)體系中有較大的影響；二是保險(xiǎn)集團(tuán)公司的規(guī)模足夠大，造就具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的保險(xiǎn)“巨無霸”，積極參與國際保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，融人全球金融一體化發(fā)展進(jìn)程。從發(fā)展的眼光看，規(guī)模是特別重要的，如果要保證競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模也是必須的?？梢哉f保險(xiǎn)業(yè)的兼并與重組是大勢(shì)所趨，是發(fā)展的必然。

保險(xiǎn)業(yè)的兼并與重組的過程，也是錘煉保險(xiǎn)投資能力的過程。保險(xiǎn)投資除了有短期獲利能力外，出色的資本經(jīng)營能力也是一個(gè)很重要的方面。資本市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)雨雨，更多的是股權(quán)的爭(zhēng)奪與喪失，資本在流通中變化，在變化中尋求增值機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)資本同樣具有逐利性以及與之相伴隨的風(fēng)險(xiǎn)性，這是保險(xiǎn)資金投資時(shí)需面對(duì)的客觀現(xiàn)實(shí)。

3.風(fēng)險(xiǎn)控制

保險(xiǎn)行業(yè)本來就是集聚風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)的，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司的責(zé)任。保險(xiǎn)投資作為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制就顯得尤其重要。保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制程序分為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、風(fēng)險(xiǎn)消除等。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防首先要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)投資品種進(jìn)行指標(biāo)評(píng)價(jià)，如設(shè)置證券購買的最大數(shù)量、最高價(jià)格等，進(jìn)行諸如威廉指數(shù)、乘離率、AR指標(biāo)等相關(guān)的技術(shù)指標(biāo)分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。盡管監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)公司投資品種有數(shù)量監(jiān)督、金額管制，那是監(jiān)管性約束，是不能違反的，但企業(yè)應(yīng)結(jié)合自己的實(shí)際情況，確定風(fēng)險(xiǎn)控制金額，一旦超過，便是高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，必須降低倉位，作減壓處理。其他指標(biāo)的控制也應(yīng)做類似處置。

債券在保險(xiǎn)投資中占有的比例較高，到2003年末，國內(nèi)保險(xiǎn)公司對(duì)國債和金融債的投資金額已達(dá)到2230億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的25.43%。2003年，交易所市場(chǎng)22只國債現(xiàn)券中，只有12只的年回報(bào)率為正數(shù)。2003年最后4個(gè)月內(nèi)，絕大多數(shù)參與國債交易的機(jī)構(gòu)都難逃賠錢的厄運(yùn)。從票面上粗略計(jì)算，全行業(yè)的損失金額應(yīng)在400億元—500億元之間。

保險(xiǎn)資金參與國債交易，也遭受了巨大損失，因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究，回避風(fēng)險(xiǎn)。2004年2月，中國銀監(jiān)會(huì)頒布了《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，為金融產(chǎn)品創(chuàng)新和利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供了政策依據(jù)。保險(xiǎn)公司具有高超的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平，不僅能減少損失，還能為保險(xiǎn)賺取可觀的收益。

篇6

關(guān)鍵詞：農(nóng)村公共物品；固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)；面板數(shù)據(jù)模型

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一、引言

河南省作為農(nóng)業(yè)大省，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題顯得尤為重要。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2004年底，河南省鄉(xiāng)村總?cè)丝谶_(dá)到7968.77萬人，占河南省總?cè)丝诘?2.0％，占全國農(nóng)村總?cè)丝诘?.5％。2004年河南省農(nóng)民人均純收入僅為2553.15元，在全國排第19位，較全國平均水平低383.25元。因此，迫切需要積極探索促進(jìn)河南省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加農(nóng)民收入、變農(nóng)業(yè)大省為農(nóng)業(yè)強(qiáng)省的途徑和政策。

大量的研究表明，農(nóng)村公共物品投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的作用，一項(xiàng)對(duì)58個(gè)國家農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資與農(nóng)業(yè)發(fā)展關(guān)系的研究表明（Binswanger，1989），農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的增長(zhǎng)呈正相關(guān)關(guān)系：水利灌溉設(shè)施增長(zhǎng)1％時(shí)，糧食總產(chǎn)量增長(zhǎng)1.62％；公路修建增長(zhǎng)1％時(shí)，糧食總產(chǎn)量增長(zhǎng)0.26％，農(nóng)村的公路密度每增長(zhǎng)1％時(shí)，糧食總產(chǎn)量將增長(zhǎng)0.12％；成年人的識(shí)字率上漲1％時(shí)，糧食總產(chǎn)量增長(zhǎng)0.54％。樊勝根等（2002）的研究表明，政府用于促進(jìn)農(nóng)村生產(chǎn)方面的投資不僅促進(jìn)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)，同時(shí)還促進(jìn)了農(nóng)村扶貧，縮小了地區(qū)差距，但投資收益因投資的地區(qū)不同而有很大差異。不同地區(qū)農(nóng)村公共物品投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用大小是不同的，因此本文以河南省農(nóng)村公共物品投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響為研究對(duì)象，確定農(nóng)村公共物品投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，為政策的實(shí)施提供理論依據(jù)。

二、模型設(shè)計(jì)及變量的說明

由于數(shù)據(jù)的限制，官方公布的各地市用于農(nóng)村公共物品投資的數(shù)據(jù)年度不長(zhǎng)，本文為保證樣本的數(shù)量，采用面板數(shù)據(jù)模型（paneldatamodel）進(jìn)行分析。面板數(shù)據(jù)模型是指對(duì)不同時(shí)刻的橫截面?zhèn)€體作連續(xù)觀測(cè)所得到的多維時(shí)間序列數(shù)據(jù)，并對(duì)這些樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行建模。與單純的橫截面或時(shí)間序列相比，面板數(shù)據(jù)模型的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在，提供了更大的樣本點(diǎn)以改善參數(shù)估計(jì)的有效性以及更深入地分析問題。從時(shí)間序列看，可以描述不同個(gè)體隨時(shí)間變化的規(guī)律；從橫截面數(shù)據(jù)看，又能描述某個(gè)時(shí)點(diǎn)各個(gè)個(gè)體的狀態(tài)及個(gè)體間的差異。

一般來說，農(nóng)村公共物品按用途可劃分為生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性兩大類（楚永生，2004）。農(nóng)村生產(chǎn)性公共物品主要包括農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施、水土流失及土地沙化治理、農(nóng)村道路和公共性運(yùn)輸工具、部分大中型農(nóng)用機(jī)械設(shè)備、病蟲害防治、農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣、農(nóng)業(yè)信息平臺(tái)建設(shè)等；農(nóng)村非生產(chǎn)性公共物品包括基礎(chǔ)教育、文化娛樂設(shè)施、電網(wǎng)、自來水設(shè)施、衛(wèi)星接收設(shè)施、郵電通訊設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施、社會(huì)福利、行政服務(wù)、治安等。因此農(nóng)村公共物品供給可直接作用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)量，增加農(nóng)民收入，還可以通過改善農(nóng)民生活環(huán)境，提高農(nóng)民基本素質(zhì)，為農(nóng)民提供信息、交通通訊等便利的生產(chǎn)條件，對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)產(chǎn)生間接影響。

根據(jù)《河南農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資按投資方向可分為農(nóng)林牧漁業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵電業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘探業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)、教育衛(wèi)生社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)、文化體育娛樂業(yè)、公共管理和社會(huì)組織等，本文將扣除了農(nóng)林牧漁業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)的投資看作是公共資本投資（李楨業(yè)等，2006）。因此，根據(jù)柯布－道格拉斯（Cobb-Douglas）生產(chǎn)函數(shù)，影響農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的計(jì)量模型可設(shè)計(jì)如下：

LnYit=β0+β2LnLit+β3LnGit+uit

其中：下標(biāo)it表示第i個(gè)城市（即代表河南省18個(gè)地級(jí)市）農(nóng)村在第t年（2000－2004）的項(xiàng)目；Y代表農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值，單位為億元；β0為常數(shù)；β2代表勞動(dòng)的產(chǎn)出彈性；L為農(nóng)業(yè)從業(yè)人員，單位為萬人；β3代表資本的產(chǎn)出彈性；G為公共物品部門的固定資產(chǎn)投資存量（1999年為基期），單位為億元；u為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。為了消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差問題，本文在計(jì)量檢驗(yàn)時(shí)，分別對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換。以上數(shù)據(jù)均來自《河南統(tǒng)計(jì)年鑒》（2000－2005）和《河南農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》（2000－2005）。

在運(yùn)用面板數(shù)據(jù)分析時(shí)，主要考慮兩種模型，即固定效應(yīng)模型（fixed-effectsmodels）和隨機(jī)效應(yīng)模型（random-effectsmodels）。不同的模型變量回歸系數(shù)的影響因素也不同，一般來說，因?yàn)槊姘鍞?shù)據(jù)同時(shí)包含橫截面因素和時(shí)間序列因素，所以參數(shù)估計(jì)值可能會(huì)同時(shí)受到兩種不同因素的影響，一種是不同組別數(shù)據(jù)之間的差異，稱作組間效應(yīng)（betweeneffect），在我們的數(shù)據(jù)里就是指不同地區(qū)之間的差異，另一種是同一組數(shù)據(jù)內(nèi)部不同年份之間的差異，稱作組內(nèi)效應(yīng)（withineffect），在我們的數(shù)據(jù)里就是指同一個(gè)地區(qū)不同年份之間的差異。在固定效應(yīng)模型中，所有的組間效應(yīng)都已經(jīng)通過固定影響消除掉，參數(shù)的回歸系數(shù)只取決于組內(nèi)效應(yīng)。而在隨機(jī)效應(yīng)模型中盡管考慮了地區(qū)之間的差異，但只有當(dāng)?shù)貐^(qū)之間的差異服從正態(tài)分布時(shí)，回歸系數(shù)才會(huì)完全不受組間效應(yīng)的影響，否則，回歸系數(shù)也會(huì)受到組間效應(yīng)的影響（王紅領(lǐng)等，2006）。

三、檢驗(yàn)結(jié)果及說明

為了檢驗(yàn)公共物品投資變量（G）和農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值（Y）之間是否有較大的相互影響，依次分別對(duì)變量G與變量Y的關(guān)系和L與Y的關(guān)系進(jìn)行回歸分析（組Ⅰ和組Ⅱ），然后將變量G與L同時(shí)與L進(jìn)行回歸分析（組Ⅲ）?；貧w結(jié)果見表1，方程中D.W.的有效范圍是dL＜D.W.＜(4-dU)，即對(duì)于組Ⅰ和組Ⅱ來說，1.16＜D.W.＜2.61，對(duì)于組Ⅲ來說，1.05＜D.W.＜2.57，故可認(rèn)為回歸方程中的變量不存在自相關(guān)。

在組Ⅰ中，我們首先就公共物品投資變量（G）對(duì)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值（Y）的影響進(jìn)行了回歸分析，固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型的回歸結(jié)果是，累計(jì)公共物品固定資產(chǎn)投資的回歸系數(shù)均為正，且分別通過了10％和5％的顯著性檢驗(yàn)，也就是說,無論是組內(nèi)效應(yīng)還是組間效應(yīng)，農(nóng)村累計(jì)公共物品固定資產(chǎn)投資對(duì)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的影響均為正，即促進(jìn)了農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的增長(zhǎng)。

在組Ⅱ中，我們又檢驗(yàn)了農(nóng)業(yè)從業(yè)人員（L）對(duì)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的影響，固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果表明，回歸系數(shù)為負(fù)，且通過了10％的顯著性水平檢驗(yàn)，即農(nóng)業(yè)從業(yè)人員與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，由于固定效應(yīng)模型中參數(shù)的回歸系數(shù)只取決于組內(nèi)效應(yīng)，也就是說從時(shí)間維度來看，隨著農(nóng)業(yè)從業(yè)人員的遞減，農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值是增加的，這和我們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是一致的，對(duì)這種現(xiàn)象的解釋是在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中農(nóng)業(yè)機(jī)械逐漸替代了勞動(dòng)，使農(nóng)業(yè)從業(yè)人員的效率得以提升。隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果表明，回歸系數(shù)為正，且通過了1％的顯著性水平檢驗(yàn)，即農(nóng)業(yè)從業(yè)人員與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值呈正相關(guān)關(guān)系，顯然這里隨機(jī)效應(yīng)模型既考慮了地區(qū)間的差異，也考慮了一個(gè)地區(qū)內(nèi)不同時(shí)間的差異，其回歸系數(shù)同時(shí)受這兩方面因素的影響。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，不同地區(qū)之間農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的差異，主要由農(nóng)業(yè)從業(yè)人員決定，農(nóng)業(yè)從業(yè)人員較多的地區(qū)，其農(nóng)業(yè)播種面積也較大，因此其農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值就比較大，與我們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)一致。

在組Ⅲ中，我們將農(nóng)村公共物品固定資產(chǎn)投資變量和農(nóng)業(yè)從業(yè)人員變量放在一起對(duì)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值進(jìn)行回歸，兩變量的回歸系數(shù)符號(hào)與組Ⅰ、組Ⅱ相同，且均通過了至少10％的顯著性水平檢驗(yàn)。從固定效應(yīng)回歸結(jié)果來看，公共物品投資是造成地區(qū)間農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值差異的因素，即公共物品投資較多的地區(qū)，其農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值也會(huì)較大（假定影響農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的其他變量均相同的前提下）。從隨機(jī)效應(yīng)模型來看，公共物品投資也是造成同一地區(qū)、不同年份農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值變化的因素，即隨著同一地區(qū)農(nóng)村公共物品投資的不斷增加，農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值也不斷增加。

從組Ⅰ和組Ⅲ的回歸結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，增加農(nóng)村公共物品投資可以增加農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值，從而促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從組Ⅲ隨機(jī)效應(yīng)模型（該模型同時(shí)考慮了組間效應(yīng)和組內(nèi)效應(yīng)）的回歸結(jié)果來看，農(nóng)村公共物品固定資產(chǎn)投資每增加1元，農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值將增加0.124元。

四、河南省農(nóng)村公共物品供給存在的問題及建議

（一）存在的問題

1.農(nóng)村公共物品供給匱乏，且結(jié)構(gòu)不合理

從財(cái)政支農(nóng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，20世紀(jì)90年代以來，雖然財(cái)政性支農(nóng)支出的絕對(duì)量從1990年的10.83億元增加到2003年的48.38億元，但實(shí)際上財(cái)政用于支農(nóng)的比例在整體上卻呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)（見圖1），由1978年的15.5％，下降到2003年的6.8％，且從1994（1995年除外）年開始河南省的財(cái)政支農(nóng)比例開始低于全國的財(cái)政支農(nóng)比例，其中1998年差距達(dá)到2.69個(gè)百分點(diǎn)。顯然，作為農(nóng)業(yè)大省，河南省對(duì)農(nóng)村的公共物品供給顯得尤為不足。

從財(cái)政支農(nóng)結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前支農(nóng)支出包括支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和各項(xiàng)農(nóng)業(yè)事業(yè)費(fèi)支出、農(nóng)業(yè)基本建設(shè)支出、農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用、農(nóng)村救濟(jì)費(fèi)、其他等（見表2），其中支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和各項(xiàng)農(nóng)業(yè)事業(yè)費(fèi)支出所占比例較高，如2003年為74.6％，2004年達(dá)到80.3％，并且這一比例也高于全國的比例，由于這些支出主要用于各級(jí)農(nóng)業(yè)行政事業(yè)單位事業(yè)費(fèi)支出，所以這些名義上屬于支農(nóng)支出，實(shí)際上大部分卻流向了城市，農(nóng)業(yè)投入的“非農(nóng)化”現(xiàn)象較嚴(yán)重。財(cái)政對(duì)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)支出比例過低和支出結(jié)構(gòu)的不合理，必然導(dǎo)致河南省農(nóng)村公共物品供給的匱乏或不足。

2.農(nóng)村人均累計(jì)公共物品投資的地區(qū)差距逐漸拉大

從表3可以看出，鄭州市農(nóng)村人均累計(jì)公共物品投資與其他地區(qū)農(nóng)村人均累計(jì)公共物品投資的差距在不斷擴(kuò)大，如2000年鄭州市農(nóng)村人均累計(jì)公共物品投資是開封的4.70倍，到2004年擴(kuò)大到6.14倍，2000年鄭州市農(nóng)村人均累計(jì)公共物品投資是商丘的4.75倍，到2004年擴(kuò)大到6.09倍。由前述可知，農(nóng)村人均累計(jì)公共物品投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極的促進(jìn)作用，有利于增加農(nóng)民的人均收入，農(nóng)村公共物品投資地區(qū)差距的加大，可以說主要是由政府政策造成的，因此為了促進(jìn)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府政策應(yīng)向落后地區(qū)傾斜，加大對(duì)落后地區(qū)公共物品的投資。

（二）政策建議

從前面的計(jì)量分析結(jié)果可知，增加農(nóng)村公共物品投資可以提高農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此，針對(duì)河南省當(dāng)前農(nóng)村公共物品供給存在的問題，提出以下相應(yīng)的政策建議，以進(jìn)一步促進(jìn)河南省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的平衡快速發(fā)展。

第一，按照公共財(cái)政原則改變重城市、輕農(nóng)村的支出政策，按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的要求，加大財(cái)政對(duì)農(nóng)村公共產(chǎn)品的投入。具體包括：（1）增加財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)的投入力度，確保財(cái)政支農(nóng)資金總量的穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)要提高河南省財(cái)政支農(nóng)支出的比例，至少要不低于全國財(cái)政支農(nóng)支出的比例。（2）調(diào)整財(cái)政支農(nóng)支出結(jié)構(gòu)。首先要調(diào)整財(cái)政支農(nóng)支出的資金流入結(jié)構(gòu)，即加大農(nóng)業(yè)基本建設(shè)支出、農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用、農(nóng)村救濟(jì)費(fèi)的比例，降低支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和各項(xiàng)農(nóng)業(yè)事業(yè)費(fèi)的比例；其次要調(diào)整財(cái)政支農(nóng)支出的地區(qū)結(jié)構(gòu)，即加大對(duì)信陽、周口、駐馬店等人均公共物品投資較低地區(qū)的支出力度。

第二，走農(nóng)村公共物品投資主體多元化的發(fā)展道路。即建立以公共財(cái)政和國債為主體、動(dòng)員社會(huì)各方面力量共同參與的農(nóng)村公共物品融資體制，以解決河南省農(nóng)村公共物品供給短缺問題。

第三，建立省、市、縣三位一體的農(nóng)村公共物品供給體制。政府應(yīng)處于農(nóng)村公共物品供給的主體地位，各級(jí)政府都應(yīng)建立起相應(yīng)的負(fù)責(zé)農(nóng)村公共物品供給的組織，具體負(fù)責(zé)農(nóng)村公共物品資金投入的籌集和使用，收集農(nóng)民對(duì)公共物品的需求信息，制定出科學(xué)、合理的農(nóng)村公共物品供給規(guī)劃。

參考文獻(xiàn)：

楚永生.2004.農(nóng)村公共物品供給與農(nóng)民收入增長(zhǎng)相關(guān)性分析［J］.太原理工大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版(3).樊勝根,張林秀,張曉波.2002.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、地區(qū)差距與貧困——中國農(nóng)村公共投資研究［M］.北京:中國農(nóng)業(yè)出版社：1-3.

李楨業(yè),金銀花.2006.長(zhǎng)三角政府公共資本和民營資本生產(chǎn)率及其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的比較研究［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)(3).

篇7

如何解釋兩國存在的這些差異？影響FDI的因素包括：基本因素、發(fā)展戰(zhàn)略與政策，以及海外關(guān)系網(wǎng)。

基本因素

在影響FDI流入的經(jīng)濟(jì)基本因素方面，中國比印度具備更優(yōu)越的條件。中國的GDP總值和人均GDP都高于印度，對(duì)于尋求市場(chǎng)型FDI來說，中國的市場(chǎng)更具吸引力。中國的教育程度也比印度高，勞動(dòng)力技術(shù)水平更嫻熟，對(duì)于尋求效率型投資者來說，中國也比印度更具吸引力。此外，中國蘊(yùn)藏豐富的自然資源，基礎(chǔ)設(shè)施更具競(jìng)爭(zhēng)力，特別是沿海地區(qū)。然而，印度在技術(shù)人才（特別是信息技術(shù)人才）方面具有更大優(yōu)勢(shì)，國民的英語水平也更高。

通過分析兩國吸收的FDI的組成成份，可以發(fā)現(xiàn)兩國具有的不同的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在信息和通信技術(shù)方面，國際跨國公司的參與，如宏基、愛立信、通用電氣、日立、現(xiàn)代、英特爾、LG、微軟、神達(dá)、摩托羅拉、NEC、諾基亞、飛利浦、三星、索尼、臺(tái)積電、東芝和其他大型跨國公司，使得中國成為硬件設(shè)計(jì)和制造中心。而印度專攻于IT服務(wù)業(yè)、呼叫中心、企業(yè)后勤業(yè)務(wù)（back-officeoperations），以及R&D。

由于中國經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，本國消費(fèi)者對(duì)耐用品和非耐用品的需求正在增加，如家用電器、電子設(shè)備、汽車、住房和休閑產(chǎn)業(yè)。國內(nèi)需求的迅速增長(zhǎng)，以及具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施，吸收了大批尋求市場(chǎng)型的投資者，同時(shí)也促進(jìn)了從事制造業(yè)輔助服務(wù)的本土公司的發(fā)展。

中國對(duì)待FDI的態(tài)度和政策，以及FDI審批手續(xù)也足以說明為什么中國在吸引FDI方面更出色。

中國比印度更具“商業(yè)導(dǎo)向性”，擁有更多的“FDI友好型”政策。

中國的FDI審批手續(xù)更簡(jiǎn)便、決策更迅速。

中國的勞動(dòng)法更靈活，企業(yè)用工環(huán)境更佳、企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)與退出市場(chǎng)的手續(xù)更簡(jiǎn)便。

最近，在對(duì)企業(yè)環(huán)境進(jìn)行調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中國在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、和FDI政策方面比印度更具吸引力。印度在政治環(huán)境、稅收和融資方面的得分高于中國。2002年對(duì)跨國公司投資計(jì)劃調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中國第一次取代美國成為FDI首選的目的地，而印度只排在第15位。印度工商聯(lián)合會(huì)（FICCI）的調(diào)查也表明，中國在FDI政策框架、市場(chǎng)增長(zhǎng)、消費(fèi)者購買力、投資回報(bào)率、勞動(dòng)法規(guī)和稅收方面都優(yōu)于印度。

發(fā)展戰(zhàn)略和政策

中印兩國在FDI方面的不同表現(xiàn)也與兩國FDI自由化時(shí)機(jī)、自由化進(jìn)程、自由化內(nèi)容，以及發(fā)展戰(zhàn)略上的不同有關(guān)。

中國于1979年對(duì)FDI開放市場(chǎng)，并逐漸地實(shí)現(xiàn)了投資體制自由化。印度開放的時(shí)間比中國要早很多，但直到1991年才采取了全面的步驟實(shí)行投資自由化。

兩國吸引的FDI類型不同，追求的工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略也不同。印度長(zhǎng)期采取的是進(jìn)口替代政策，并依賴國內(nèi)資源和國內(nèi)企業(yè)推動(dòng)這一戰(zhàn)略，其只在高科技產(chǎn)業(yè)方面才鼓勵(lì)FDI流入。盡管中國改革開放后，采取的是漸進(jìn)的自由化方式，并強(qiáng)迫外資企業(yè)采取合資形式，同時(shí)還限制FDI進(jìn)入某些特定領(lǐng)域，但中國賦予FDI（而非國內(nèi)企業(yè)）許多優(yōu)惠條件，特別是對(duì)出口導(dǎo)向型的FDI。上述政策不僅吸引到大量的FDI，也導(dǎo)致迂回資金（中國國內(nèi)企業(yè)把資金轉(zhuǎn)入香港，然后再投資回中國，以逃避政策限制或獲得給予外國投資者的特殊優(yōu)惠條件）的出現(xiàn)。在印度，迂回資金（主要是通過毛里求斯）很少，而且主要是為了避稅。

由于中國國內(nèi)市場(chǎng)不完善，并且在外包、管理、本土投入品中存在問題，導(dǎo)致在中國運(yùn)作的跨國公司的生產(chǎn)活動(dòng)“過于內(nèi)化”。所以，制造業(yè)跨國公司在中國的投資中，有部分FDI是對(duì)中國市場(chǎng)環(huán)境不健全做出的“次優(yōu)選擇”。

印度的情況有一些不同。企業(yè)家精神在印度國內(nèi)的企業(yè)中得到了迅速發(fā)展。此外，由于必要的法律和制度環(huán)境已經(jīng)具備，同時(shí)對(duì)FDI的限制政策一直沿續(xù)到90年代，在印度的跨國公司通常采取“外化”的生產(chǎn)模式（如授權(quán)經(jīng)營和其他契約性安排）。即使在實(shí)行了廣泛的FDI自由化政策后，“內(nèi)化”模式也沒能成為主導(dǎo)模式。在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，向印度私人企業(yè)采購零部件，這種做法的效率更高，印度國內(nèi)有眾多合格的分包商。

2001年入世后，中國實(shí)行了對(duì)FDI更加有利的政策。隨著中國服務(wù)業(yè)進(jìn)一步自由化，中國的投資環(huán)境將進(jìn)一步得到改善，例如，2004年中國將允許外國獨(dú)資企業(yè)進(jìn)入租賃業(yè)、倉儲(chǔ)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)，2005年允許進(jìn)入廣告業(yè)和聯(lián)運(yùn)業(yè)，2006年允許進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)，2007年允許進(jìn)入貨物運(yùn)輸業(yè)。中國已經(jīng)開放了零售業(yè)市場(chǎng)，并吸引了幾乎所有的大型零售企業(yè)和超市的投資，如歐尚、家樂福、DiaryFarm、伊藤洋華堂、吉之島、萬客隆、麥德龍、普爾斯馬特、7-11便利店和沃爾馬。

印度政府正在計(jì)劃向FDI開放更多的領(lǐng)域，進(jìn)一步放寬外資企業(yè)持股上限。為了確定吸引更多FDI流入的方式，印度計(jì)劃委員會(huì)于2001年8月成立了FDI指導(dǎo)委員會(huì)，并且學(xué)習(xí)中國的模式，成立了經(jīng)濟(jì)特區(qū)。在促進(jìn)貿(mào)易和吸引FDI方面，中國的經(jīng)濟(jì)特區(qū)比印度的出口加工區(qū)更加成功。

海外關(guān)系網(wǎng)

除了經(jīng)濟(jì)和政策因素外，另一個(gè)足以說明中國能吸引大量FDI的因素是：對(duì)于海外華人企業(yè)和個(gè)人來說中國是其投資目的地，特別是亞洲的華人。海外華人商業(yè)網(wǎng)絡(luò)巨大，且能向中國大陸大量投資，而印度海外商業(yè)網(wǎng)和其向印度投資的規(guī)模都很小。這是為什么呢？海外華人數(shù)量眾多，更具企業(yè)家精神，重視與中國國內(nèi)親屬的關(guān)系，并且有興趣和財(cái)力在中國投資，此外當(dāng)其向中國投資時(shí)，他們往往受到貴賓的待遇。而海外印度人數(shù)量較少，且多為專業(yè)人士，而且與中國人不同，印度人不經(jīng)常與國內(nèi)親屬聯(lián)絡(luò)，也缺乏向印度投資的財(cái)力。

中國和印度都是跨國公司轉(zhuǎn)移其勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的候選國，跨國公司是促進(jìn)中國出口迅速增長(zhǎng)的主要因素。然而，在印度，跨國公司主要集中于服務(wù)業(yè)，特別是信息通信產(chǎn)業(yè)，幾乎所有的美歐大型信息技術(shù)企業(yè)都在印度設(shè)有機(jī)構(gòu)，而且多數(shù)位于班加羅爾，例如美國運(yùn)通、英國航空公司、美國大型保險(xiǎn)金融集團(tuán)Conseco、戴爾計(jì)算機(jī)和GECapital公司都把其后勤業(yè)務(wù)放到了印度。其他公司，如亞馬遜和花旗銀行，也向印度本國企業(yè)和駐印度的外國企業(yè)外包其服務(wù)業(yè)務(wù)。外國公司控制著印度的呼叫中心業(yè)務(wù)，其占印度此行業(yè)年?duì)I業(yè)額15億美元的60%。

作為投資首選地，中國境內(nèi)的投資者的信心正在增強(qiáng)，財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)中有80%都在中國進(jìn)行了投資，37%的財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)向印度外包其業(yè)務(wù)。盡管印度相關(guān)政策環(huán)境得到了改善，但跨國公司的投資興趣依然冷淡，也有一些例外，如信息和通信產(chǎn)業(yè)。

篇8

一、合理劃分投資項(xiàng)目突出審計(jì)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目審計(jì)的主要目標(biāo)是“合理確定造價(jià)，有效控制質(zhì)量”，“客觀、公正、及時(shí)、準(zhǔn)確”地評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目績(jī)效，為提高投資整體效果服務(wù)，為建立和規(guī)范“管理科學(xué)、職責(zé)清晰、高效運(yùn)作、嚴(yán)格有序”的工程建設(shè)管理體制服務(wù)?！叭^程、全方位”審計(jì)就是基于上述目標(biāo)而設(shè)計(jì)的一種行之有效的方法，它是針對(duì)過程中每一控制點(diǎn)的一種跟蹤審計(jì)，要求細(xì)，難度高，效果好，但工作量大，在目前各單位投資項(xiàng)目較多，審計(jì)力量相對(duì)不足的情況下要區(qū)別對(duì)待。審計(jì)時(shí)可根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的大小、重要程度把投資項(xiàng)目劃分為重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目和一般建設(shè)項(xiàng)目。重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目是指工程建設(shè)投資計(jì)劃單項(xiàng)投資在一定數(shù)額以上的項(xiàng)目(如1500萬元以上的工程)，或者雖然未達(dá)到以上限額，但審計(jì)認(rèn)為應(yīng)作為重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目對(duì)待的特殊工程。一般建設(shè)項(xiàng)目是指未列入重點(diǎn)項(xiàng)目的較小工程。對(duì)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目審計(jì)應(yīng)采取以“事前、事中審計(jì)為主，事后審計(jì)為輔”的原則，嚴(yán)格對(duì)工程建設(shè)程序性和實(shí)質(zhì)性內(nèi)容進(jìn)行全過程、全方位的審計(jì)監(jiān)督。對(duì)一般建設(shè)項(xiàng)目審計(jì)應(yīng)采取以“事前審計(jì)為輔，事中、事后審計(jì)為主”的原則，嚴(yán)格對(duì)工程建設(shè)程序性和實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的主要過程、主要環(huán)節(jié)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。這樣作的優(yōu)點(diǎn)是可以解決在力量不足時(shí)通過抓大放小、突出重點(diǎn)來確保重點(diǎn)項(xiàng)目投資審計(jì)的質(zhì)量，當(dāng)然在審計(jì)力量及人員素質(zhì)允許的條件下不斷擴(kuò)大“全過程、全方位”審計(jì)的范圍和深度才是項(xiàng)目投資審計(jì)最終追求的目標(biāo)。

二、事前審計(jì)是控制項(xiàng)目投資的重要源泉

事前審計(jì)主要是作好開工前審計(jì)，它是控制項(xiàng)目投資的源頭和前提保證。審計(jì)人員應(yīng)按照基本建設(shè)程序，對(duì)建設(shè)單位(項(xiàng)目業(yè)主或法人)提供資料的真實(shí)性、完整性、合法性、合規(guī)性以及建設(shè)項(xiàng)目的可行性、效益性進(jìn)行初步審查，提出審計(jì)意見。對(duì)建設(shè)項(xiàng)目開工前的有關(guān)批件、資金來源、初步設(shè)計(jì)、施工隊(duì)伍、招標(biāo)過程、前期準(zhǔn)備工作進(jìn)行審計(jì)或參與監(jiān)控，重點(diǎn)應(yīng)從以下四個(gè)方面進(jìn)行。

(—)審查項(xiàng)目投資程序執(zhí)行情況

1．對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng)、可行性研究是否按規(guī)定進(jìn)行了論證。

2．項(xiàng)目建議書、可行性研究報(bào)告、初步設(shè)計(jì)等有關(guān)文件的編制、審批是否按照規(guī)定程序進(jìn)行，是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策及相關(guān)規(guī)定，有無越權(quán)審批的現(xiàn)象。

3．項(xiàng)目立項(xiàng)、投資計(jì)劃是否按現(xiàn)行分級(jí)管理的規(guī)定具備合法手續(xù)。

4．項(xiàng)目法人(或業(yè)主)的組織機(jī)構(gòu)、人員配備、內(nèi)控制度等是否建立健全。

5．設(shè)計(jì)、監(jiān)理、施工、物資(含設(shè)備)供應(yīng)等承建單位的資質(zhì)等級(jí)、資信能力、技術(shù)服務(wù)是否符合建設(shè)項(xiàng)目的要求，財(cái)務(wù)狀況是否良好。

6．征地拆遷、施工現(xiàn)場(chǎng)“四通一平’等前期準(zhǔn)備工作是否已準(zhǔn)備就緒。

（二）審查建設(shè)資金的籌措與保障情況

1．資金籌措方式是否科學(xué)，資金來源是否安全，資金成本是否經(jīng)濟(jì)，前期資金是否到位。

2．建設(shè)資金來源為自籌的部分，審查建設(shè)單位的財(cái)務(wù)報(bào)表和建設(shè)期間的財(cái)務(wù)預(yù)算，根據(jù)經(jīng)營和積累情況，測(cè)算建設(shè)期間可能籌集到的建設(shè)資金是否可以滿足投資需要。

3．建設(shè)資金來源為撥款的部分，審查有無撥款單位下達(dá)的相關(guān)文件。

4．建設(shè)資金來源為貸款的部分，審查是否簽訂了貸款意向或協(xié)議書。

5．建設(shè)資金來源為利用外資的部分，審查其真實(shí)性和合法性，是否簽訂了合同、協(xié)議等。

6．建設(shè)資金來源為合資經(jīng)營項(xiàng)目的部分，審查合資企業(yè)合同中資金來源和各方出資比例、時(shí)間，中介機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)資報(bào)告。

（三）審查初步設(shè)計(jì)及概算的內(nèi)容是否齊全，編制依據(jù)是否適用，費(fèi)用計(jì)算是否合規(guī)、準(zhǔn)確。

1．總概算內(nèi)容的全面性、真實(shí)性。有無夾帶計(jì)劃外工程、擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模、提高建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，或者用計(jì)劃外項(xiàng)目擠占計(jì)劃內(nèi)項(xiàng)目的情況；有無少列、漏列工程和費(fèi)用項(xiàng)目，或者故意留缺口，將限額以上項(xiàng)目壓為限額以下項(xiàng)目的問題。

2．編制概算所依據(jù)的指標(biāo)、定額、費(fèi)率、材料(設(shè)備)的預(yù)算價(jià)格等是否現(xiàn)行適用，費(fèi)用計(jì)算是否合規(guī)、準(zhǔn)確。

3．對(duì)初步設(shè)計(jì)的可行性、技術(shù)性、經(jīng)濟(jì)性以及程序進(jìn)行優(yōu)化審查。初步設(shè)計(jì)是對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行全面規(guī)劃和具體描述實(shí)施意圖的過程，是工程建設(shè)的靈魂，是確定與控制建設(shè)項(xiàng)目造價(jià)的基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)是否經(jīng)濟(jì)合理，對(duì)控制造價(jià)具有十分重要的意義。優(yōu)化設(shè)計(jì)的方法和措施很多，如推行限額設(shè)計(jì)；引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制實(shí)行設(shè)計(jì)招標(biāo)；引入設(shè)計(jì)監(jiān)理加強(qiáng)設(shè)計(jì)審查；運(yùn)用價(jià)值工程從功能和價(jià)值上優(yōu)化設(shè)計(jì)方案。

（四）嚴(yán)格實(shí)行公開招投標(biāo)制度，規(guī)范招投標(biāo)行為。

是否按規(guī)定進(jìn)行了招標(biāo)，招標(biāo)方式、程序和評(píng)標(biāo)辦法是否客觀、嚴(yán)密，必要時(shí)審計(jì)組可參與招標(biāo)過程監(jiān)控。按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事，各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體憑借實(shí)力公開公平參與競(jìng)爭(zhēng)，杜絕邀標(biāo)及對(duì)內(nèi)部施工單位的保護(hù)，限制工程轉(zhuǎn)包或者轉(zhuǎn)讓資質(zhì)收取管理費(fèi)的行為，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目投資中違規(guī)違紀(jì)問題的查處力度。

另對(duì)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目可進(jìn)一步采取“新開工項(xiàng)目審批表”的方式逐一審查，并規(guī)定“未經(jīng)審計(jì)，不得開工”政策。

三、事中審計(jì)是控制項(xiàng)目投資的有效途徑

事中審計(jì)主要是作好建設(shè)期間審計(jì)，它是控制項(xiàng)目投資的重中之重。建設(shè)項(xiàng)目開工后至竣工決算之前，審計(jì)組應(yīng)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)中的各環(huán)節(jié)、各流程的主要控制點(diǎn)進(jìn)行符合性測(cè)試，對(duì)工程進(jìn)度和質(zhì)量實(shí)施過程監(jiān)控，對(duì)建設(shè)單位及設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等單位與建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)的財(cái)務(wù)收支的真實(shí)性、合規(guī)性進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審計(jì)，重點(diǎn)應(yīng)從以下七個(gè)方面進(jìn)行。

（一）確定控制點(diǎn)，適時(shí)進(jìn)行符合性測(cè)試，及時(shí)對(duì)有問題的環(huán)節(jié)提出整改意見，確保建設(shè)期間各環(huán)節(jié)暢通。符合性測(cè)試應(yīng)包括：

1．業(yè)主內(nèi)部控制是否有效，具體包括指揮協(xié)調(diào)、組織結(jié)構(gòu)、人員配置、財(cái)務(wù)控制、投資控制、工期控制、質(zhì)量控制、合同控制、信息控制、招標(biāo)控制等。

2．監(jiān)理內(nèi)部控制是否有效，具體包括監(jiān)理資格、現(xiàn)場(chǎng)組織、現(xiàn)場(chǎng)人員配備、監(jiān)理大綱、實(shí)施細(xì)則等。

3．施工環(huán)節(jié)內(nèi)部控制是否有效，具體包括施工資質(zhì)、施工組織、施工計(jì)劃、技術(shù)裝備、質(zhì)保系統(tǒng)、形象進(jìn)度、成本控制、施工檔案等。

4.采購環(huán)節(jié)內(nèi)部控制是否有效，具體包括采購方式、供貨保證、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)輸方式、檢測(cè)驗(yàn)收、付款方式、合同履行、售后服務(wù)等。（二）對(duì)簽訂建設(shè)工程合同進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。審計(jì)組要對(duì)建筑安裝合同、物資采購合同進(jìn)行審查及監(jiān)督，并簽署審計(jì)會(huì)審意見，作為簽訂合同的依據(jù)之一。主要是對(duì)總承包合同、分包合同、物資采購合同是否符合國家法律、法規(guī)的規(guī)定；是否符合招標(biāo)投標(biāo)文件的約定以及技術(shù)、商務(wù)澄清答疑的要求；合同的條款是否科學(xué)、具體、明確等內(nèi)容進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，確保合同的嚴(yán)密性和可操作性。

（三）對(duì)影響工程“質(zhì)量、工期、造價(jià)”三大控制目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要環(huán)節(jié)進(jìn)行審計(jì)。審計(jì)組可通過參與工程的施工組織設(shè)計(jì)、施工技術(shù)方案(措施)、施工網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃、重大設(shè)計(jì)變更的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證；參與工程施工圖交底；參與施工圖設(shè)計(jì)預(yù)算審查工作，簽署施工圖預(yù)算審計(jì)意見，來實(shí)現(xiàn)過程監(jiān)督。

（四）對(duì)建設(shè)項(xiàng)目變更情況進(jìn)行審計(jì)。概(預(yù))算的調(diào)整是否依照國家規(guī)定的編制辦法、定額、標(biāo)準(zhǔn)，由有資質(zhì)的單位編制，是否按規(guī)定程序報(bào)批；設(shè)計(jì)變更的內(nèi)容是否符合規(guī)定，手續(xù)是否齊全；有無擅自擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模和提高標(biāo)準(zhǔn)的問題。

（五）對(duì)建設(shè)項(xiàng)目資金到位和使用情況進(jìn)行審計(jì)。建設(shè)資金是否落實(shí)，并按計(jì)劃及時(shí)到位；建設(shè)資金是否按規(guī)定使用，有無被轉(zhuǎn)移、侵占、挪用、損失浪費(fèi)等問題；有無非法集資、攤派和亂收費(fèi)問題。

（六）對(duì)施工單位的分包轉(zhuǎn)包行為進(jìn)行審計(jì)。主要審查施工單位有無以下非法轉(zhuǎn)包工程行為：

1．有無將中標(biāo)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，或者將中標(biāo)項(xiàng)目肢解后分別轉(zhuǎn)讓。

2．有無將項(xiàng)目主體、關(guān)鍵性工程分包的行為。

3．分包是否在合同中約定或者經(jīng)招標(biāo)人(項(xiàng)目法人)同意。

4．分包人是否具備相應(yīng)的資格條件和技術(shù)實(shí)力。

5．有無多次分包行為。

（七）堅(jiān)持“先審計(jì)、后付款”原則是控制質(zhì)量和造價(jià)必需手段。無論是對(duì)未完單位工程支付予付款，還是對(duì)已完單位工程結(jié)算價(jià)款，都必須按規(guī)定程序?qū)徲?jì)，方可作為工程結(jié)算及財(cái)務(wù)付款的依據(jù)。單位工程結(jié)算審計(jì)的主要內(nèi)容：

1．建筑安裝工程合同及開、竣工驗(yàn)收資料是否齊備，并按規(guī)定履行了合法手續(xù)。

2．工程價(jià)款結(jié)算是否符合合同規(guī)定，工程預(yù)付款及年度劃線結(jié)算是否以監(jiān)理單位注冊(cè)監(jiān)理工程師簽發(fā)的工程進(jìn)度款支付令和年度分部分項(xiàng)工程驗(yàn)收記錄為依據(jù)。

3．單位工程預(yù)算結(jié)算的工程量是否與施工圖紙、工程施工簽證(設(shè)計(jì)變更、隱蔽工程、材料代用等)相符合，計(jì)算是否準(zhǔn)確。

4．預(yù)算定額套用是否準(zhǔn)確，定額材料消耗量分析、匯總是否準(zhǔn)確。

5．建設(shè)工程材料預(yù)結(jié)算價(jià)格是否準(zhǔn)確，材料價(jià)差調(diào)整是否符合規(guī)定，有無隨意擴(kuò)大調(diào)差范圍的問題。對(duì)于特殊的新型材料、配件的預(yù)結(jié)算價(jià)格，必須由使用單位提供有關(guān)資料及測(cè)算依據(jù)，按程序報(bào)審計(jì)部審計(jì)確認(rèn)后，方可進(jìn)入工程預(yù)結(jié)算；一次性使用金額在5萬元以上的新型材料、配件，應(yīng)由審計(jì)部初審后提出審計(jì)意見報(bào)集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)特批；對(duì)于一般材料、配件，其價(jià)格必須控制在同期、同種類、同規(guī)格材料、配件市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)格的5％范圍內(nèi)。

6．各項(xiàng)取費(fèi)是否符合規(guī)定，有無隨意擴(kuò)大取費(fèi)范圍、提高取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的問題。

7．有無偷工減料、高估冒算、虛報(bào)冒領(lǐng)工程款等問題。

8．有關(guān)質(zhì)監(jiān)、監(jiān)理、材料試驗(yàn)、施工記錄、工程檔案等原始資料是否完備、真實(shí)。

9．未完工程按形象進(jìn)度結(jié)算時(shí)必須經(jīng)過審計(jì)，并由建設(shè)方、施工方、監(jiān)理簽證后方可支付不超過90％的價(jià)款。

四、事后審計(jì)是控制項(xiàng)目投資的最后保證

事后審計(jì)主要是作好竣工決算審計(jì)和投資評(píng)價(jià)，建設(shè)項(xiàng)目竣工之后，交付使用之前，審計(jì)組應(yīng)對(duì)竣工決算的真實(shí)性、完整性、合法性進(jìn)行最終審定。對(duì)項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)性、效率性、效果性進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，重點(diǎn)應(yīng)從二個(gè)方面進(jìn)行。

（一）按照“先審計(jì)、后決算、再轉(zhuǎn)資”的審計(jì)原則對(duì)竣工項(xiàng)目的真實(shí)性、效益性、合法性、合規(guī)性(包括：建筑工程費(fèi)用、安裝工程費(fèi)用、設(shè)備工器具購置費(fèi)用和工程建設(shè)其它費(fèi)用)進(jìn)行決算審計(jì)。為了避免重復(fù)工作審計(jì)時(shí)可以充分利用事前、事中審計(jì)的結(jié)果，竣工決算審計(jì)報(bào)告可作為申請(qǐng)固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)資，以及工程項(xiàng)目由基建財(cái)務(wù)核算轉(zhuǎn)為生產(chǎn)財(cái)務(wù)核

算的內(nèi)部依據(jù)。

1.審查工程建設(shè)項(xiàng)目管理的法律、法規(guī)、政策的執(zhí)行效果，包括基本建設(shè)管理程序、建設(shè)項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制、合同管理制、招標(biāo)投標(biāo)管理制、工程建設(shè)監(jiān)理制等方面的內(nèi)容。

2.審查工程建設(shè)“工期、質(zhì)量、投資”三大控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。

3．審查建設(shè)單位(項(xiàng)目法人)編制的竣工決算報(bào)表、竣工決算報(bào)告說明書、建設(shè)項(xiàng)目交付使用財(cái)產(chǎn)總表及明細(xì)表等內(nèi)容。主要內(nèi)容如下：

(1)審查竣工決算的編制依據(jù)是否符合規(guī)定，資料是否齊全，手續(xù)是否完備；

(2)審查工程項(xiàng)目是否符合已批復(fù)的概算內(nèi)容，有無概算外工程；

(3)審查尾工工程的未完工程量及所需的投資，查明是否留足投資和有無新增工程內(nèi)容；

(4)審查建設(shè)項(xiàng)目結(jié)余資金，銀行存款、現(xiàn)金和其它貨幣資金是否真實(shí)，有無帳外帳和小金庫；

(5)審查庫存物資實(shí)物和帳面價(jià)值是否真實(shí)，有無積壓、隱瞞、轉(zhuǎn)移和挪用；

(6)審查債權(quán)債務(wù)的是否真實(shí)，有無轉(zhuǎn)移、挪用建設(shè)資金和清理債權(quán)債務(wù)不及時(shí)等問題；

(7)審查建設(shè)項(xiàng)目交付使用財(cái)產(chǎn)是否真實(shí)合法；

(8)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目工程質(zhì)量的認(rèn)證情況進(jìn)行審計(jì)，審查各項(xiàng)工程質(zhì)量證明文件是否齊全，有無重大質(zhì)量事故和經(jīng)濟(jì)損失。

(二)對(duì)項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)性、效率性、功能環(huán)保及質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)竣工投產(chǎn)(試生產(chǎn))后的預(yù)期社會(huì)效益、經(jīng)濟(jì)效益(即項(xiàng)目后評(píng)估)進(jìn)行預(yù)測(cè)，評(píng)估工程建設(shè)項(xiàng)目的整體效