時(shí)間：2023-07-06 09:28:24
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇銀行業(yè)發(fā)展，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
1在WTO框架下我國銀行業(yè)開放的承諾和進(jìn)程
我國加入WTO的一個(gè)重要承諾是逐步開放服務(wù)貿(mào)易市場，而金融業(yè)也必然開放。據(jù)FSA《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》規(guī)定，我國加入世貿(mào)組織后，要求對外開放金融市場，取消外資金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的限制，保證國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)平等競爭的權(quán)利。允許外國在國內(nèi)建立金融服務(wù)公司并按競爭原則進(jìn)行；外國公司享受同國內(nèi)公司同等的進(jìn)入市場的權(quán)利；取消跨邊界服務(wù)限制；允許外國資本在投資項(xiàng)目中所占比例超過50％等。
在銀行業(yè)開放方面的主要承諾。依中美雙邊WTO協(xié)議為例，我國正式加入WTO后，將逐步取消目前對外資銀行的下列限制：①正式加入時(shí)，取消外資銀行辦理外匯業(yè)務(wù)的地域和客戶限制，外資銀行可以對中資企業(yè)和中國居民開辦外匯業(yè)務(wù)。②逐步取消外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的限制。中國承諾開放外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)也設(shè)有一個(gè)地域次序和時(shí)間表：入世當(dāng)年，首先在上海、深圳、天津、大連開放，2001年開放廣州、青島、南京、武漢，2002年是濟(jì)南、福州、成都、重慶，2003年是北京、昆明、珠海、廈門，2004年是汕頭、寧波、西安、沈陽，2005年撤消所有的地城限制。③逐步取消人民幣業(yè)務(wù)客戶對象限制。加入后2年內(nèi)，允許外資銀行向中國企業(yè)辦理人民幣業(yè)務(wù)；加入5年內(nèi)，允許外資銀行向所有中國客戶提供服務(wù)。④加入時(shí)，允許已獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行，經(jīng)過審批可向其他已開放人民幣業(yè)務(wù)的地區(qū)的客戶辦理人民幣業(yè)務(wù)。⑤發(fā)放經(jīng)營許可證應(yīng)堅(jiān)持審慎原則。加入后5年內(nèi)，取消所有現(xiàn)存的對外資銀行的所有權(quán)、經(jīng)營和設(shè)立形式，包括對分支機(jī)構(gòu)和許可證發(fā)放進(jìn)行限制的非審慎性措施。
2加入WTO我國銀行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2004年10月，共有19個(gè)國家和地區(qū)的62家外資銀行在我國設(shè)立了204家營業(yè)性機(jī)構(gòu)，其中105家已獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)；自2004年12月1日允許外資銀行向中資企業(yè)提供人民幣金融服務(wù)以來，已有61家外資銀行機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)辦理中資企業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)；我國已有9家中資商業(yè)銀行獲準(zhǔn)吸收境外投資者參股。而且從2004年12月1日起，我國按照入世協(xié)議的規(guī)定，將外資金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域進(jìn)一步擴(kuò)大到昆明、北京、廈門等城市，同時(shí)為鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)為我國西部大開發(fā)和振興東北老工業(yè)基地戰(zhàn)略的實(shí)施提供金融支持，國務(wù)院批準(zhǔn)將西安、沈陽兩城市的人民幣業(yè)務(wù)提前在2004年向外資金融機(jī)構(gòu)開放。這樣，我國向外資金融機(jī)構(gòu)開放人民幣業(yè)務(wù)的城市就從13個(gè)增加到了18個(gè)。截止2004年12月已批準(zhǔn)大眾等四家公司在國內(nèi)從事汽車金融業(yè)務(wù)；13家獲準(zhǔn)在華開辦網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，24家獲準(zhǔn)開辦衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，5家獲準(zhǔn)開辦QFII托管業(yè)務(wù)等。另外，截止2005年1月初，已有5家香港銀行按照一定的優(yōu)惠條件獲準(zhǔn)在內(nèi)地設(shè)立分行，20多家香港銀行分行按此條件獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。目前，在華外資銀行資產(chǎn)總額為659億美元約占中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的1.8％。因此，無論是開放地域還是經(jīng)營范圍，外資銀行對我國金融市場都已經(jīng)有了非常廣泛的參與。
中資銀行尤其是國有獨(dú)資商業(yè)銀行，自我約束、自我發(fā)展的經(jīng)營機(jī)制尚未真正建立，歷史包袱沉重，金融技術(shù)基礎(chǔ)薄弱，與大部分外資銀行相比，存在一定劣勢。更多外資銀行進(jìn)入中國市場，將給中資銀行帶來很大的挑戰(zhàn)。
（1）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。外資銀行與國內(nèi)銀行競爭的領(lǐng)域主要在于：外幣儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)、人民幣存款和儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)、國際結(jié)算業(yè)務(wù)、優(yōu)質(zhì)大客戶的貸款業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)和個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)等。這些領(lǐng)域今后幾年都要向外資銀行開放，因此國內(nèi)銀行失去一定的市場份額是在所難免的。
（2）金融創(chuàng)新基礎(chǔ)薄弱，創(chuàng)新動(dòng)力不足。但外資銀行在金融創(chuàng)新方面很突出，它們的利潤很大程度上是靠創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)的。在今后的競爭中，外資銀行除經(jīng)營傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)外，還必然設(shè)法拓展新的業(yè)務(wù)，創(chuàng)造新的市場。例如，隨著我國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，客戶必然產(chǎn)生外匯交易、遠(yuǎn)期結(jié)售匯、利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)防范等業(yè)務(wù)需求，這些業(yè)務(wù)對國內(nèi)銀行來說都是正在或尚未開辦的新業(yè)務(wù)，而對外國銀行來說都是非常成熟的業(yè)務(wù)品種，具有成功的經(jīng)營與營銷經(jīng)驗(yàn)，因此外資銀行可以憑借在母國取得的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和成熟技術(shù)優(yōu)勢，占有這一市場的絕大部分份額。如果我國允許開辦外匯遠(yuǎn)期買賣、金融期貨、期權(quán)、掉期等新業(yè)務(wù)，外資銀行也必然在技術(shù)上占有非常大的優(yōu)勢。我國銀行的經(jīng)營效益本來就不高，如果不善于利用金融創(chuàng)新來拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，失去的利潤可能比預(yù)測的更多。
（3）分業(yè)經(jīng)營制度將受到?jīng)_擊。如前所述，20世紀(jì)80年代以來，西方各國強(qiáng)調(diào)金融自由化，商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)和投資銀行發(fā)行、承銷和承兌證券業(yè)務(wù)逐漸結(jié)合了起來。而我國的銀行法則堅(jiān)持銀行、證券、信托、保險(xiǎn)四業(yè)分營分管。當(dāng)外資銀行以全能銀行的模式進(jìn)入，依仗全能銀行的業(yè)務(wù)優(yōu)勢爭奪客戶時(shí)，我國銀行應(yīng)對的還是嚴(yán)格金融分業(yè)經(jīng)營模式，這在很大程度上會(huì)束縛了自己的手腳，更重要的是會(huì)增強(qiáng)金融業(yè)的"惰性"和制度變遷中的路徑依賴程度，最后會(huì)影響到我國金融業(yè)的長期發(fā)展。
（4）原有的金融風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)被放大。我國金融業(yè)隱藏著嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)：①國家銀行不良貸款比例過高，實(shí)際收不回的貸款數(shù)額較大；②一些城鄉(xiāng)信用社和非銀行金融機(jī)構(gòu)遺留的問題較多，少數(shù)已不能及時(shí)支付到期債務(wù)；③非法成立金融機(jī)構(gòu)和非法從事金融業(yè)務(wù)的問題依然存在；④股票、期貨市場存在不少違法違規(guī)行為；⑤各類金融機(jī)構(gòu)的各種違法違規(guī)活動(dòng)比較嚴(yán)重。由于我國金融業(yè)的脆弱性還存在，因此在外國金融力量不斷滲透的情況下，這些金融風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)被放大。
（5）爭奪優(yōu)秀管理人才的挑戰(zhàn)。目前，中資銀行的人事工資制度尚存在很大的缺陷，收入水平比較低，分配差距比較小，對員工尚未形成有效的激勵(lì)機(jī)制。外資銀行報(bào)酬優(yōu)厚，對國內(nèi)銀行界的高級管理人員和業(yè)務(wù)骨干具有較大的吸引力，人才的流失，不僅降低銀行的業(yè)務(wù)開拓能力和管理水平，而且也會(huì)帶走一部分客戶。因此，這就需要我們對現(xiàn)有人事工資制度進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的改革，構(gòu)造有效的激勵(lì)機(jī)制，防止優(yōu)秀管理人員的流失。
3WTO過渡期我國銀行業(yè)的發(fā)展對策
（1）加快商業(yè)銀行的改革步伐，使之成為真正意義上的商業(yè)銀行。為了應(yīng)對加入WTO后銀行業(yè)的市場競爭，中國的商業(yè)銀行必須加快改革的步伐，積極推進(jìn)商業(yè)銀行自身的改革和完善，建立健全符合市場經(jīng)濟(jì)要求的、與國際慣例接軌的，自我發(fā)展、自我約束的現(xiàn)代商業(yè)銀行的約束機(jī)制。商業(yè)銀行要加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，有選擇、分步驟對現(xiàn)有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造，建立起監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)、董事會(huì)監(jiān)督下的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行管理機(jī)制。真正實(shí)現(xiàn)資本社會(huì)化，收益社會(huì)化，監(jiān)督社會(huì)化。
（2）注重提高銀行具體業(yè)務(wù)運(yùn)行體系的效率和效能。加入《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》后，我們不僅要從國家金融政策、貨幣政策、金融監(jiān)管、金融市場的拓展、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新等宏觀政策方面來制定政策，同時(shí)還要對銀行業(yè)具體業(yè)務(wù)的運(yùn)行體系進(jìn)行分析，以提高中資銀行經(jīng)營管理的效率和效能。一是要建立綜合的、全方位的風(fēng)險(xiǎn)評估體系。在吸收國際金融業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步完善風(fēng)險(xiǎn)評估體系，不僅要對企業(yè)短期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，更應(yīng)強(qiáng)調(diào)對企業(yè)長期的、動(dòng)態(tài)的評估，以控制不良資產(chǎn)，并對高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行有效防范。在評判人員組成上，應(yīng)多加入一些行業(yè)專家，他們的專業(yè)評估對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)具有客觀性和權(quán)威性。中國銀行提出建立良好的公司治理機(jī)制本身就是一個(gè)有益的嘗試。二是建立一套相對成熟的資金運(yùn)作管理體系。現(xiàn)階段我國金融業(yè)對資金運(yùn)作的管理已難以應(yīng)對開放后金融市場在資金管理方面所面臨的種種挑戰(zhàn)，尤其是在利率市場化和資金流動(dòng)全球化的趨勢下，因此，盡早對我國金融業(yè)資金運(yùn)作管理體系進(jìn)行一些有針對性的改革，以適應(yīng)加入《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》后新的競爭環(huán)境是十分必要的。三是完善金融信息決策體系。國際金融集團(tuán)在金融信息決策體系的建設(shè)和運(yùn)作上已相當(dāng)成熟，對于金融業(yè)務(wù)的市場拓展、業(yè)務(wù)決策、資源管理、系統(tǒng)信息交流等實(shí)際工作起著非常重要的作用。而我國金融業(yè)的信息決策體系仍處于發(fā)展初級階段，屬于局部性、區(qū)域性的，并在金融信息決策岡的開發(fā)和建設(shè)上存在許多不足之處，尤其對國際金融領(lǐng)域的信息和國際金融業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)態(tài)的研究(也就是銀行業(yè)內(nèi)部R&D)十分薄弱。
（3）在適當(dāng)時(shí)候打破分業(yè)經(jīng)營的格局，提升我國金融業(yè)整體競爭力。因此，適機(jī)轉(zhuǎn)換我國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營模式是十分必要的。從目前來看，我們應(yīng)以開拓風(fēng)險(xiǎn)小、收益高的中間業(yè)務(wù)為突破口。我國金融業(yè)中間業(yè)務(wù)收益占全部收益的比重，目前就中間業(yè)務(wù)收益占全部收益比重而言，中國銀行約13%，中國建設(shè)銀行約8%，中國工商銀行約5%，中國農(nóng)業(yè)銀行則低于4%。與西方國家的商業(yè)銀行相比還存在很大的差距。因此今后商業(yè)銀行應(yīng)大力發(fā)展各類型的中間業(yè)務(wù)，尋求金融業(yè)新的利潤增長點(diǎn)。此外，為了提升金融業(yè)整體競爭力，我國金融業(yè)還應(yīng)積極推進(jìn)商業(yè)銀行的跨國經(jīng)營，甚至與國際大銀行建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，在學(xué)習(xí)、合作與競爭中最大程度地享受國民待遇和最高國待遇帶來的好處。建立大型跨國銀行也應(yīng)遵循高起點(diǎn)、高標(biāo)準(zhǔn)的原則。從目前的情況來看，可以國有商業(yè)銀行為依托，以其現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營實(shí)績?yōu)榛A(chǔ)，充分發(fā)揮比較優(yōu)勢，積極向國際金融領(lǐng)域拓展。
（4）抓緊培訓(xùn)金融業(yè)經(jīng)營管理人才，提高中國金融電子化水平。目前，中國金融企業(yè)和金融監(jiān)管部門都面臨現(xiàn)代金融企業(yè)管理人才緊缺和金融業(yè)電子化水平較低的問題，這種狀況已不適應(yīng)中國金融業(yè)的擴(kuò)大開放。因此，要通過在職培訓(xùn)、離職專業(yè)培訓(xùn)和送到海外培訓(xùn)，培養(yǎng)一大批懂得國際金融、善于經(jīng)營管理的金融企業(yè)高級管理人才和高級金融證監(jiān)人才。同時(shí)，按照國務(wù)院規(guī)定，有計(jì)劃地招聘中國在海外學(xué)習(xí)和工作的人員，以及少數(shù)外國金融企業(yè)高級管理人才，到中國銀行、證券、保險(xiǎn)企業(yè)工作。加強(qiáng)對全國金融電子化工程的統(tǒng)一規(guī)劃，適當(dāng)增加投資，提高中國金融業(yè)技術(shù)管理水平。
最后國家應(yīng)采取行政審批手段來控制外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國市場的速度。這類控制手段沒有固定的形式，但實(shí)施起來卻很有效。對外資銀行的審批速度要適當(dāng)，掌握節(jié)拍，避免外資銀行在短時(shí)間內(nèi)大量涌入。中央銀行應(yīng)加強(qiáng)對外資銀行的引導(dǎo)與監(jiān)管對外資銀行必須依法進(jìn)行必要的科學(xué)監(jiān)管，盡快制定出一部比較完整的全國性外資銀行管理法規(guī)，建立起一批業(yè)務(wù)素質(zhì)強(qiáng)、作風(fēng)正派、辦事負(fù)責(zé)的涉外金融監(jiān)督管理隊(duì)伍。為國內(nèi)金融企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的競爭環(huán)境和學(xué)習(xí)環(huán)境,盡快糾正外資銀行所享受的監(jiān)管、稅收、利率等方面的"超國民待遇"，為我國的銀行業(yè)創(chuàng)造一個(gè)公平競爭的外部環(huán)境。
參考文獻(xiàn)
所謂商業(yè)銀行綜合，是相對分業(yè)而言的，實(shí)質(zhì)上是指商業(yè)銀行內(nèi)部的分工與協(xié)作關(guān)系。商業(yè)銀行的綜合既涉及經(jīng)營層面又涉及管理層面。就經(jīng)營層面而言，即人們所說的商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營與商業(yè)銀行綜合經(jīng)營問題，這是商業(yè)銀行業(yè)經(jīng)營模式的內(nèi)核；就監(jiān)管層而言，既分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管的問題，它涉及商業(yè)銀行監(jiān)管體制的選擇。狹義的理解，商業(yè)銀行綜合經(jīng)營即銀行機(jī)構(gòu)與證券機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入對方領(lǐng)域進(jìn)行交叉經(jīng)營；廣義的理解，既銀行、保險(xiǎn)、證券、信托機(jī)構(gòu)等商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入上述任一業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非商業(yè)銀行領(lǐng)域，進(jìn)行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營。
其實(shí)，在商業(yè)銀行創(chuàng)新日新月異的今天，商業(yè)銀行也可以通過資產(chǎn)證券化進(jìn)軍證券領(lǐng)域，而證券機(jī)構(gòu)則可以通過創(chuàng)建共同基金的形式蠶食銀行的存款。即使在銀行內(nèi)部，也可以開展一些非證券類的投資銀行業(yè)務(wù)，如項(xiàng)目融資、結(jié)構(gòu)融資、財(cái)務(wù)顧問、企業(yè)兼并顧問和商業(yè)銀行創(chuàng)新產(chǎn)品等。各種商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)也可以開展“商業(yè)銀行綜合經(jīng)營前的熱身運(yùn)動(dòng)”——各銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司通過銀行轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)，開展網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)，利用銀行卡、銀行存折直接買賣股票，券商委托銀行網(wǎng)點(diǎn)代辦開戶業(yè)務(wù)，銀行承擔(dān)資金結(jié)算和基金托管業(yè)務(wù)以及在投資銀行業(yè)務(wù)上的合作。
二、我國商業(yè)銀行實(shí)行綜合經(jīng)營的動(dòng)力
銀行實(shí)行綜合經(jīng)營或分業(yè)經(jīng)營并沒有一個(gè)固定、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。對于經(jīng)營的選擇，應(yīng)該視具體國情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而定。自從九十年代初國有商業(yè)銀行開始實(shí)行分業(yè)經(jīng)營以來，至今已有近十年的時(shí)間，國有商業(yè)銀行所處的環(huán)境及其自身的情況己經(jīng)發(fā)生了許多變化，雖然目前銀行實(shí)行綜合經(jīng)營要求的條件還不能完全達(dá)到，但是，從國際商業(yè)銀行發(fā)展大潮看，銀行綜合經(jīng)營己是大勢所趨，況且我國政府在銀行綜合經(jīng)營上的管制有所松動(dòng)?，F(xiàn)階段，國有商業(yè)銀行出于提高其競爭力的考慮，有著實(shí)行綜合經(jīng)營的強(qiáng)烈沖動(dòng)。
（一）應(yīng)對加入WTO后的競爭
加入WTO之后，中國銀行業(yè)的開放進(jìn)一步擴(kuò)大，商業(yè)銀行業(yè)對外開放的新格局正在出現(xiàn)重大的變化:
1、在地域方面，中國加入WTO后將取消對外資銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的地域限制；對于外資銀行的人民幣業(yè)務(wù)，中國加入WTO五年后中國將取消對外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域限制。
2、在業(yè)務(wù)對象方面，中國加入WTO后將取消對外資銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的客戶限制；中國加入WTO后將逐漸允許外資銀行向中國企業(yè)提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)，五年后允許外資銀行向所有中國客戶提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)。
3、在業(yè)務(wù)范圍方面，外資銀行涉及的銀行服務(wù)范圍包括:接受公眾存款和其他應(yīng)付基金承對；所有類型的貸款，如消費(fèi)信貸、抵押信貸、商業(yè)交易的和融資；商業(yè)銀行租賃；所有支付和匯劃服務(wù)，如信用卡、收費(fèi)卡和借記卡、旅行支票和銀行匯票；擔(dān)保和承兌；其他商業(yè)銀行服務(wù)提供者從事商業(yè)銀行信息、商業(yè)銀行數(shù)據(jù)處理及有關(guān)軟件的提供和交換。以及對上述所有活動(dòng)進(jìn)行的咨詢、中介和其他附屬服務(wù)，如信用調(diào)查與分析、投資和有價(jià)證券的研究與咨詢、為公司收購與重組及制定戰(zhàn)略提供建議等全方位商業(yè)銀行服務(wù)。
4、在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，中國加入WTO五年后，取消所有現(xiàn)存的對所有權(quán)、經(jīng)營以及外資商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)企業(yè)設(shè)立形式，包括對分支機(jī)構(gòu)和許可證發(fā)放的非審慎措施，即允許更多的外資銀行及其分支機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國。外資銀行將逐步進(jìn)入中國，最終于2006年可以在任何地點(diǎn)，經(jīng)營任何商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。
綜合經(jīng)營的外資商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國市場，能夠全面運(yùn)用各種商業(yè)銀行工具為客戶服務(wù)。與我國商業(yè)銀行相比，顯然他們具有更強(qiáng)的服務(wù)功能和競爭力。與西方主要國家全能銀行業(yè)務(wù)范圍相比，我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍局限在相當(dāng)狹小的范圍之內(nèi)。業(yè)務(wù)范圍存在的局限性在相當(dāng)大的程度上制約了我國商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行盈利能力的提高，這種狀況必然影響我國商業(yè)銀行競爭力的提高。競爭力的高低，直接關(guān)系到商業(yè)銀行的生死存亡。
從目前我國國有商業(yè)銀行的競爭力來看，不僅在國際商業(yè)銀行市場上根本無力與西方實(shí)行綜合經(jīng)營的銀行進(jìn)行競爭，甚至在國內(nèi)商業(yè)銀行市場上也難以應(yīng)付由于外資銀行進(jìn)入而造成的競爭壓力和沖擊。在這種情況下，我國國有商業(yè)銀行的經(jīng)營模式有必要根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)商業(yè)銀行形勢的發(fā)展變化進(jìn)行調(diào)整，認(rèn)真研究和探討采取綜合經(jīng)營模式。特別是我國加入WTO后，銀行業(yè)的保護(hù)期即將結(jié)束，在我國商業(yè)銀行市場面臨進(jìn)一步開放壓力的情況下，做出這樣的調(diào)整也是為了提高我國國有商業(yè)銀行競爭力的重要舉措，使之能夠在國內(nèi)商業(yè)銀行市場上與外資銀行展開競爭。
（二）應(yīng)對國內(nèi)其他商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的競爭
現(xiàn)在，我國國有商業(yè)銀行目前在國內(nèi)商業(yè)銀行市場上依然占據(jù)了大部分份額，但其增長速度卻遠(yuǎn)低于證券、保險(xiǎn)業(yè)等其他商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)利潤來源無非是存貸款利差。隨著各個(gè)非銀行商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)不斷的商業(yè)銀行創(chuàng)新和融資證券化趨勢，優(yōu)化傳統(tǒng)的利潤來源將受到巨大的挑戰(zhàn)。
首先，從負(fù)債業(yè)務(wù)方面看，我國商業(yè)銀行市場的發(fā)展必然帶來商業(yè)銀行產(chǎn)品多樣化，投資方式多元化，符合不同投資人特點(diǎn)的、個(gè)性化的商業(yè)銀行服務(wù)業(yè)將逐漸開發(fā)出來，居民的儲(chǔ)蓄會(huì)紛紛發(fā)生分流投向公債、股票和投資基金等更有利的方向，這樣，投資基金、保險(xiǎn)公司、貨幣基金、股票市場和養(yǎng)老基金都將是銀行負(fù)債業(yè)務(wù)強(qiáng)有力的競爭對手。由于投資公司、保險(xiǎn)公司股票公司等機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出的各種各樣存款性質(zhì)的商業(yè)銀行投資工具，更能滿足客戶多樣化的投資需求，因而，這時(shí)銀行穩(wěn)定的資金來源基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖，銀行傳統(tǒng)的匯總儲(chǔ)蓄、活期存款的壟斷地位受到挑戰(zhàn)。隨著這些機(jī)構(gòu)的迅猛發(fā)展，銀行資金來源急劇減少，利差基數(shù)減少，銀行利差收入會(huì)急劇下降，盈利形勢惡化，到那時(shí)，商業(yè)銀行就不得不尋找新的出路，以求生存和發(fā)展，商業(yè)銀行各業(yè)的交叉領(lǐng)域的廣大業(yè)務(wù)空間必會(huì)成為其業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方面。
其次，從資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面看，由于多元化和資產(chǎn)證券化的需要，銀行原有的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也會(huì)受到競爭的壓力，如原有的住房消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)也會(huì)漸漸為建筑協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)滲透。同時(shí)，我國證券市場發(fā)展迅速，以股票市場為例，證券市場上無論是上市公司總數(shù)規(guī)模，還是資金規(guī)模都得到了長足的發(fā)展，證券市場等資本市場的發(fā)展會(huì)給其他非銀行商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)和大公司直接在貨幣市場和資本市場上籌資提供方便，通過股票市場的直接融資總體呈遞增趨勢，這在一定程度上顯示了我國銀行的間接商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向直接商業(yè)銀行這樣的一種趨勢。雖然，銀行在融資方面無論在現(xiàn)在還是將來一段時(shí)期內(nèi)依然占據(jù)主要地位，但隨著資本市場間接商業(yè)銀行的發(fā)展，這將削弱了銀行原來所占有的壟斷地位和在融資成本上的比較優(yōu)勢。激烈的競爭已使國際商業(yè)銀行市場中發(fā)生“脫媒”現(xiàn)象，隨著銀行傳統(tǒng)的商業(yè)銀行媒介作用降低，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場份額縮小，銀行盈利也會(huì)受到影響。面對融資的證券化，商業(yè)銀行原有的在商業(yè)銀行市場的定位發(fā)生挑戰(zhàn)時(shí)，分業(yè)壓力、綜合呼聲會(huì)隨之增加。
再次，從表外業(yè)務(wù)看，表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行從事的按通行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不影響其資產(chǎn)負(fù)債總額，但能影響銀行當(dāng)期損益，改變銀行資產(chǎn)報(bào)酬率的活動(dòng)，包括了擔(dān)保、商業(yè)銀行衍生工具、貸款承諾、投資銀行業(yè)務(wù)及信托、咨詢、結(jié)算等。世界范圍內(nèi)，近年來，在激烈的競爭環(huán)境下，銀行一改過去將資產(chǎn)負(fù)債管理作為銀行關(guān)注重點(diǎn)的傳統(tǒng)。國外的銀行積極通過表外業(yè)務(wù)尋找利潤空間，國外銀行的表外業(yè)務(wù)十分發(fā)達(dá)一般占到業(yè)務(wù)收入的30—40%，而我國僅為10%左右，我國銀行業(yè)的利潤來源大部分來自存貸差利自、收入，大約占到90%。隨著我國商業(yè)銀行的發(fā)展，銀行出于競爭的壓力，為滿足客戶多樣化的需求，同時(shí)為與國際接軌，我國現(xiàn)在也在漸漸實(shí)行通用的巴塞爾協(xié)議的做法。提出了對商業(yè)銀行自有資本比率的要求，表外業(yè)務(wù)對自有資金的要求較低，有的非或有資產(chǎn)與非或有負(fù)債業(yè)務(wù)對自有資金的要求為零，銀行出于逃避對有資本比率的管理要求擴(kuò)大表外業(yè)務(wù)成為必然的選擇。表外業(yè)務(wù)包括了商業(yè)銀行工具的交易以及收費(fèi)和出售貸款等取得收入的業(yè)務(wù)，它的商業(yè)銀行工具有許多是銀行與證券結(jié)合的產(chǎn)物，如投資銀行的部分業(yè)務(wù)，因而隨著不斷創(chuàng)新，表外業(yè)務(wù)的發(fā)展將會(huì)模糊銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)的界限，使得分業(yè)與綜合的籬笆也被逐步拆除。
我國商業(yè)銀行不斷發(fā)展，將形成各非銀行商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的突起，使國有商業(yè)銀行面臨更多的競爭對手，對銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成巨大壓力，使其不得不大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)，進(jìn)行商業(yè)銀行創(chuàng)新，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，這就不斷形成對原有分業(yè)經(jīng)營模式的突破。
（三）國有商業(yè)銀行自身發(fā)展的要求
安全性、流動(dòng)性和盈利性是商業(yè)銀行資金運(yùn)用的基本要求。在一定的安全性、流動(dòng)性要求下，商業(yè)銀行的盈利性不可忽視，真正的商業(yè)銀行本質(zhì)內(nèi)涵是追求盈利最大化的“理性經(jīng)濟(jì)人”，在趨利避害原則下，實(shí)現(xiàn)盈利最大化是其從事經(jīng)營基本動(dòng)機(jī)，依據(jù)前文提到的綜合經(jīng)營具有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)和吸引客戶的優(yōu)勢，隨著分業(yè)經(jīng)營下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤空間逐漸縮小，盈利最大化的實(shí)現(xiàn)是建立在其經(jīng)營領(lǐng)域和業(yè)務(wù)空間不斷拓展基礎(chǔ)上的。在當(dāng)今，商業(yè)銀行證券化、電子化、信息化和一體化的發(fā)展格局下，把銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的空間定位于傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，會(huì)抑制商業(yè)銀行功能的發(fā)揮，特別是國有商業(yè)銀行這樣具有一定規(guī)模和一定競爭實(shí)力的銀行，分業(yè)經(jīng)營會(huì)成為其發(fā)展的障礙。同時(shí)，經(jīng)營手段的電子化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化，使銀行綜合經(jīng)營的成本優(yōu)勢日益顯現(xiàn)出來，先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)為商業(yè)銀行拋棄“分業(yè)制”，實(shí)行“綜合制”提供了技術(shù)支持。因而隨著商業(yè)銀行內(nèi)部機(jī)制的不斷完善，外部監(jiān)管的加強(qiáng)，國有商業(yè)銀行自身的發(fā)展必然需要綜合經(jīng)營體制的建立。
三、我國商業(yè)銀行實(shí)施綜合經(jīng)營的可能性和必然性
具有業(yè)務(wù)多元化，商業(yè)銀行化特征的綜合經(jīng)營戰(zhàn)略順應(yīng)了世界商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流,以其靈活、多樣的全方位服務(wù)滿足了現(xiàn)代社會(huì)的需求,極大地推動(dòng)了一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國專業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行之后,自主經(jīng)營自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成為各銀行發(fā)展的宗旨追求利潤、自負(fù)盈虧必將使各商業(yè)銀行的經(jīng)營者的經(jīng)營觀念和體系發(fā)生改變,經(jīng)營的綜合性戰(zhàn)略已成為一種商業(yè)銀行的必由之路。另外,隨著電子技術(shù)的不斷進(jìn)步,商業(yè)銀行人才素質(zhì)的不斷提高國際間商業(yè)銀行競爭的日趨激烈,組合式商業(yè)銀行工具的大量涌現(xiàn),綜合經(jīng)營戰(zhàn)略作為一種商業(yè)銀行領(lǐng)域的新生事物必將受到更多的國家和地區(qū)的青睞,成為世界商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展的主流。目前我國正積極復(fù)關(guān),與世界經(jīng)濟(jì)接軌,復(fù)關(guān)后,市場領(lǐng)域的壟斷地位就要被打破,競爭將日益國際化。我國的商業(yè)銀行要想在競爭中站穩(wěn)腳,與強(qiáng)大的外國商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)抗衡,實(shí)施靈活、高效獨(dú)具特色的綜合經(jīng)營戰(zhàn)略將成為最佳選擇。
（一）在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面
隨著證券市場特別是政府債券市場的迅速發(fā)展以及證券流動(dòng)性的提高，商業(yè)銀行可以及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少庫存現(xiàn)金、存放央行、存放同業(yè)等一級準(zhǔn)備，逐步增加持有部分變現(xiàn)能力強(qiáng)且收益率較高的政府短期債券作為二線準(zhǔn)備，以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)盈利能力。由于在機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)分布、傳統(tǒng)客戶群、資金實(shí)力、專業(yè)人才、信譽(yù)、信息方面具有絕對的實(shí)力和優(yōu)勢，商業(yè)銀行在發(fā)行、兌付、承銷、買賣政府債券方面將獲得巨大的發(fā)展空間。特別是現(xiàn)在我國又將政府債券的作用從單純彌補(bǔ)財(cái)政赤字發(fā)展為刺激經(jīng)濟(jì)增長，政府債券的發(fā)行量將保持較大規(guī)模，商業(yè)銀行更是應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，在政府證券市場中保持并擴(kuò)大市場份額，獲取豐厚的利潤回報(bào)。
（二）在負(fù)債業(yè)務(wù)方面
直接融資的發(fā)展，給客戶資產(chǎn)組合更多的選擇。客戶不滿足于把自己的商業(yè)銀行資產(chǎn)存放在銀行里，而更加看重投資類產(chǎn)品。商業(yè)銀行為拓展其負(fù)債業(yè)務(wù)，增加資金來源，必須要提供更多的包括證券、投資、保險(xiǎn)、基金、信用卡、外匯等在內(nèi)的有效商業(yè)銀行產(chǎn)品，才能進(jìn)一步鎖定客戶，使其在一站式商業(yè)銀行服務(wù)中得到滿意。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與證券公司和保險(xiǎn)公司的合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。
（三）在中間業(yè)務(wù)方面
我國現(xiàn)行商業(yè)銀行法不允許商業(yè)銀行從事股票業(yè)務(wù)，但并沒有限制商業(yè)銀行從事與資本市場有關(guān)的中間業(yè)務(wù)。特別是在當(dāng)前傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展空間有限情況下，商業(yè)銀行可利用其在信息、專業(yè)水平、人力資源上的優(yōu)勢，積極推進(jìn)商業(yè)銀行創(chuàng)新，注意發(fā)展與資本市場有關(guān)的中間業(yè)務(wù):（1）資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，如為企業(yè)的股份制改造和證券市場中的收購兼并提供資產(chǎn)評估服務(wù)。（2）客戶理財(cái)業(yè)務(wù)，如涉及個(gè)人理財(cái)和公司理財(cái)?shù)淖稍兎?wù)。（3）資金結(jié)算與清算業(yè)務(wù)，如為券商資金往來提供結(jié)算、股票發(fā)行市場中申購款的收繳與結(jié)算等。（4）信息咨詢業(yè)務(wù)，如為企業(yè)提供國家產(chǎn)業(yè)政策、進(jìn)出口政策、投融資政策、財(cái)政貨幣政策等重要信息。（5）基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如基金托管業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)等?！渡虡I(yè)銀行法》允許商業(yè)銀行發(fā)行商業(yè)銀行債券，發(fā)行、兌付、承銷政府債券等投資銀行業(yè)務(wù)。如在實(shí)踐中出現(xiàn):上海城市合作銀行推出了企業(yè)購并轉(zhuǎn)項(xiàng)貸款；中國工商銀行托管開元。
（四）在國際業(yè)務(wù)方面
由于國際業(yè)務(wù)往往較少受到國內(nèi)商業(yè)銀行法規(guī)的約束，商業(yè)銀行可以在國際業(yè)務(wù)中廣泛參與資本市場的運(yùn)作，如投資外國債券、在國外發(fā)行商業(yè)銀行債券、參加國際證券包銷和銀團(tuán)貨款等。商業(yè)銀行還可在境外購買、控股或新設(shè)一家專門從事投資銀行業(yè)務(wù)的公司，直接從事包括證券市場一級、二級市場在內(nèi)的全部業(yè)務(wù)，如:中國工商銀行收購香港西敏證券公司。對于國際網(wǎng)絡(luò)比較完善的商業(yè)銀行，則可嘗試全球保管業(yè)務(wù)，即跨國證券管理服務(wù)業(yè)務(wù)。
（五）在銀行IT業(yè)務(wù)方面
1999年底，全世界已有2700家銀行提供網(wǎng)上銀行的服務(wù)，不僅如此，使用者對在網(wǎng)上商業(yè)銀行的認(rèn)知度是很高的，62%的人認(rèn)為網(wǎng)上提供的信息超過與客戶面對面的交流，網(wǎng)上銀行具有全球性、全能性、全速性和全民性的特點(diǎn)。我國商業(yè)銀行可以通過銀行卡、網(wǎng)上銀行的服務(wù)，為客戶提供全方面的商業(yè)銀行服務(wù)。如:全國統(tǒng)一的銀行卡網(wǎng)絡(luò)中心將建立、銀行卡發(fā)行突破2億張、證券保險(xiǎn)通過網(wǎng)上銀行和銀行卡委托交易等。
結(jié)束語
自1933年美國等西方國家實(shí)行商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營模式而德國等一部分歐洲國家堅(jiān)持實(shí)行綜合經(jīng)營模式以來，綜合經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營一直是一個(gè)很有爭議的話題。尤其在目前，隨著技術(shù)的進(jìn)步、信息處理和傳輸手段的改進(jìn)，金融自由化、經(jīng)濟(jì)和金融全球一體化的趨勢不斷加強(qiáng)，越來越多的國家紛紛放棄原先的商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營模式。隨著我國改革開放的程度不斷加深，我國商業(yè)銀行必然也會(huì)融入到世界銀行體系當(dāng)中，綜合經(jīng)營將是我國最終的選擇。
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摘要：投資銀行是證券市場的媒介，在證券市場中發(fā)揮著溝通各市場參與主體，促進(jìn)市場高效運(yùn)作的作用。發(fā)展投資銀行是證券市場直接融資發(fā)展的內(nèi)在呼喚。當(dāng)我國投資銀行激烈的競爭中不斷成長、壯大后，我們會(huì)感激是競爭給了我們成熟與成功的機(jī)會(huì)。
關(guān)鍵詞：融資結(jié)構(gòu)；投資銀行的功能；優(yōu)化資源配置機(jī)遇與挑戰(zhàn)；發(fā)展趨勢。
1、中國投資銀行業(yè)存在的問題
對于我們當(dāng)前正處在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期中的中國經(jīng)濟(jì)來說，經(jīng)濟(jì)的重組實(shí)現(xiàn)成了中國經(jīng)濟(jì)未來的希望的關(guān)鍵點(diǎn)。而從容應(yīng)對經(jīng)濟(jì)重組的制度關(guān)鍵是融資制度的創(chuàng)新和投資銀行的發(fā)展。對絕大多數(shù)企業(yè)來說，傳統(tǒng)的證券市場門檻過高，可望而不可及。近年來國家和地區(qū)政府出臺(tái)了一系列政策，但各項(xiàng)政策和企業(yè)需求的吻合度有限，造成了金融市場的不平衡。達(dá)到信貸標(biāo)準(zhǔn)、贏利性良好的企業(yè)未必需要貸款，而急需資金支持的"微型企業(yè)"和初生期企業(yè)卻因達(dá)不到各類政策標(biāo)準(zhǔn)而被拒之門外，形成了一個(gè)怪圈。所以發(fā)展證券市場直接融資是融資制度創(chuàng)新的突破點(diǎn)和必然要求。投資銀行的業(yè)務(wù)包括租賃業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化和從屬業(yè)務(wù)。
近20年改革的使居民成為最大的盈余部門和儲(chǔ)蓄主體，企業(yè)成為最大的虧損部門和投資主體，儲(chǔ)蓄與投資主體分離，且差異不斷擴(kuò)大。國民收入分配結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)的多元化、社會(huì)化要求社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的多元化、社會(huì)化、市場化，以有效實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄與投資的再聚合。
我國上市公司偏好股權(quán)融資，融資制度改革嚴(yán)重滯后于分配改革導(dǎo)致股權(quán)與債權(quán)之間的比例關(guān)系并沒有真實(shí)合理地決定和體現(xiàn)公司基本權(quán)利分布狀況，其融資結(jié)構(gòu)沒有產(chǎn)生應(yīng)有的治理效應(yīng)。融資結(jié)構(gòu)仍以壟斷信用于國有銀行為典型特征，四大國有銀行壟斷分割儲(chǔ)蓄信貸市場，證券市場直接融資占社會(huì)融資的比重雖然不斷提高，但仍然占極少比重，社會(huì)資金直接轉(zhuǎn)化企業(yè)資本機(jī)制缺位，收入分配結(jié)構(gòu)和社會(huì)融資直接轉(zhuǎn)化企業(yè)資本機(jī)制缺位，收入分配結(jié)構(gòu)和社會(huì)融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重錯(cuò)位。國有企業(yè)資金需求"剛性"，依賴國有銀行貸款，負(fù)債率不斷攀升，債臺(tái)高筑，陷入嚴(yán)重的債務(wù)困境；居民投資渠道和選擇空間狹小，居民盈余在銀行部門高度沉積，低風(fēng)險(xiǎn)甚至無風(fēng)險(xiǎn)，收益穩(wěn)定；國有銀行軟資產(chǎn)硬負(fù)責(zé)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化，成為各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)矛盾的焦點(diǎn)和貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)的集結(jié)點(diǎn)；財(cái)政收支連年失衡，赤字積累負(fù)擔(dān)加重。其結(jié)果是社會(huì)資金有效環(huán)流機(jī)制嚴(yán)重梗阻。
2、創(chuàng)新市場融資制度是解決目前中國投資銀行存在問題的關(guān)鍵。
要解決目前中國投資銀行存在問題，必須優(yōu)化社會(huì)資金環(huán)流的根本出路在于創(chuàng)新市場融資制度，大力發(fā)展證券市場直接融資，打破國家壟斷信用的金融制度，推動(dòng)融資市場化、融資結(jié)構(gòu)多元化、資本形成社會(huì)化。投資銀行是證券市場的媒介，在證券市場中發(fā)揮著溝通各市場參與主體，促進(jìn)市場高效運(yùn)作的作用。投資銀行的溝通資金供求功能主要表現(xiàn)在：它一方面使資金盈余者充分利用多余資金來獲取收益；另一方面又幫助資金缺乏者獲得所需資金以求發(fā)展。投資銀行充當(dāng)資金供求雙方媒介，但不介入投資者和籌資者的權(quán)利義務(wù)關(guān)系中。
投資銀行作為金融市場上主要中介者之一，在證券市場中起著溝通各市場參與主體、促成市場高效運(yùn)作的作用。在一級市場上進(jìn)行證券發(fā)行承銷，在二級市場上投資銀行以經(jīng)紀(jì)商、交易商和做市商的身份出現(xiàn)，對穩(wěn)定證券市場、促進(jìn)證券流通發(fā)揮著重要的作用。同時(shí)投資銀行還是一個(gè)重要的信息基地、研究機(jī)構(gòu)，它使得國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)信息、市場信息、行業(yè)信息通過匯集、整理、分析、研究、種種途徑介入證券市場，使得證券市場得以在公平、公正、公開條件下運(yùn)行，保證市場價(jià)格形成的客觀性。證券市場要發(fā)展不僅依靠市場規(guī)模的擴(kuò)大，而且有賴于市場結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，投資銀行正是迎合了這一要求，一方面通過承銷、私募等各種方式擴(kuò)大市場規(guī)模，另一方面，他們通過開拓新業(yè)務(wù)進(jìn)行金融工具創(chuàng)新使得金融業(yè)不斷推陳出新，發(fā)生著日新月異的變化。投資銀行通過期貨、期權(quán)互換等金融衍生工具，不僅有效地控制了自身風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，使證券市場各種交易更趨活躍，流通性大大增強(qiáng)。實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)?；?，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中我國目前已有的證券公司業(yè)務(wù)大多只局限于一級市場的股票、債券承銷和二級市場的上市推薦、和自營等這些投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，只有極少數(shù)的幾個(gè)較大型的證券公司涉足到股份制改造、并購、咨詢、基金管理等現(xiàn)代意義上的投資銀行業(yè)務(wù)，這顯然與我國股份制改革的試點(diǎn)性和證券市場發(fā)育的初期性有很大關(guān)系。但問題是業(yè)務(wù)范圍的狹窄、股份制改造的試點(diǎn)性及證券市場發(fā)育的初期性這三方面因素相結(jié)合，又共同促使了現(xiàn)有證券公司在
一、二級市場上的過度競爭這一不良趨勢。而且更嚴(yán)峻的是競爭還不僅限于此，一大批兼營證券業(yè)務(wù)的信托投資公司和其他金融機(jī)構(gòu)的證券經(jīng)營部門也都加入競爭者的行列。過度競爭的結(jié)果是一部分證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)利潤降低，業(yè)務(wù)量不足，甚至出現(xiàn)虧損。于是為了自身的利益，為了搶奪有限的業(yè)務(wù)，他們不擇手段，進(jìn)行違規(guī)操作，多次釀成金融風(fēng)波，不僅沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用，反而擾亂了正常的金融秩序。
中國以券商為主體的投資銀行將在國內(nèi)資本市場的發(fā)展和國企改革中扮演著十分重要的角色，它除了作為中介機(jī)構(gòu)，擔(dān)當(dāng)籌資者與投資者之間的橋梁外，還要借助資本市場，幫助企業(yè)盤活巨額國有資產(chǎn)存量資本，促進(jìn)跨地區(qū)、跨行業(yè)的大型國有企業(yè)集團(tuán)的建立。從服務(wù)對象的規(guī)模和要求看，中國券商目前的實(shí)力是很難滿足這一業(yè)務(wù)要求的。擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，也是一些國內(nèi)券商在當(dāng)前激烈的市場競爭格局中謀求生存的途徑。增加自有資本金，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，更是國內(nèi)券商走向國際證券市場大舞臺(tái)的必然要求。券商重組方興未艾，區(qū)域性重組成為階段性特征。從各國投資銀行業(yè)的演化看，行業(yè)積聚和集中是二戰(zhàn)以后的一個(gè)基本現(xiàn)象，這一趨勢在近20年來表現(xiàn)尤為突出。在中國證券市場發(fā)展的短短幾年里，券商數(shù)量出現(xiàn)了較大幅度增長，但由于券商業(yè)務(wù)單一重復(fù)，規(guī)模偏小，缺乏競爭實(shí)力的情況普遍存在"強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱"的市場競爭法則，將使中國券商也走向收購兼并、資產(chǎn)重組的道路，通過市場的優(yōu)勝劣汰最終形成合理的行業(yè)結(jié)構(gòu)與布局。業(yè)務(wù)向國際化發(fā)展，一批實(shí)力較強(qiáng)的跨國投資銀行將逐步涌現(xiàn)。國際融資出現(xiàn)了證券化的潮流，這促使國際資本市場得到迅猛發(fā)展；隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程和跨國公司的全球化發(fā)展戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，國際上的跨國兼并風(fēng)起云涌。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢，給作為資本市場和證券市場核心的投資銀行提供了更大的舞臺(tái)，各國實(shí)力強(qiáng)大的投資銀行紛紛進(jìn)入國際市場，業(yè)務(wù)經(jīng)營上呈現(xiàn)出國際化的發(fā)展趨勢，而且其海外業(yè)務(wù)收入占總收入的比重呈日益上升之勢。由于國內(nèi)資本市場現(xiàn)階段屬于發(fā)展初期，無論從市場組織系統(tǒng)、法規(guī)建設(shè)與監(jiān)管能力，還是從市場參與者的金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)上看，中國目前階段選擇銀證分離模式都有著必然性與合理性。 新晨
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[關(guān)鍵詞] 經(jīng)濟(jì)增長 銀行業(yè)發(fā)展 影響機(jī)制 政策建議
如何使一國的經(jīng)濟(jì)長期保持快速而高質(zhì)量的增長是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)所面臨的主要問題與挑戰(zhàn)。
根據(jù)凱恩斯的國民經(jīng)濟(jì)決定理論，消費(fèi)、投資和凈出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三大引擎。許多國內(nèi)外學(xué)者對居民各類消費(fèi)、投資、凈出口以及技術(shù)創(chuàng)新等增長因素對經(jīng)濟(jì)增長的影響進(jìn)行了實(shí)證和理論的研究，獲得了較大的成效。但是我們看到，目前經(jīng)濟(jì)增長理論重心并非放在金融方面，而是致力于增長因素的討論，如知識(shí)、高新技術(shù)，以及人力資本等對增長影響的闡述，然而要使得這些因素在經(jīng)濟(jì)中得以有效釋放，金融的作用是不可忽視的。如果弱化金融因素，拉大了與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)之間的距離，就缺乏對增長復(fù)雜性的一個(gè)全面綜合的有機(jī)認(rèn)識(shí)。因此，除了從增長因素外，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的過程中，還應(yīng)從金融的角度來考慮經(jīng)濟(jì)增長的原因和機(jī)制。
故本文試圖從計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)角度研究銀行業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的相互影響機(jī)制。通過對近幾年的GDP數(shù)據(jù)與銀行業(yè)發(fā)展規(guī)模的數(shù)據(jù)做相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn)，得出二者之間的關(guān)系，進(jìn)而從另一個(gè)側(cè)面反映金融業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的重要促進(jìn)作用。
一、研究背景
1.銀行業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響。(1)從金融體系的功能上來看。金融體系通過直接融資和間接融資，實(shí)現(xiàn)資金在不同經(jīng)濟(jì)單位之間的融通，以及同一單位的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的重新配置，可提高資金的借出者和借入者的效用，促使資金流向效率更高的部門。貨幣資金作為一般的等價(jià)物，可購買各種生產(chǎn)要素，有利于資源在全社會(huì)范圍內(nèi)的有效配置，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)高效有序的運(yùn)行。重要的是，個(gè)體資金較分散，任一個(gè)體都無法進(jìn)行得的投資。通過資金融通，這些分散的資金可快速集中以投資盈利較高的大項(xiàng)目，達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)在某些情況下具有較大的溢出效應(yīng)，可以帶動(dòng)其他部門或行業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長。
隨著金融業(yè)的高速發(fā)展，各種金融工具的廣泛使用以及金融資產(chǎn)在居民財(cái)產(chǎn)中所占比例的提高，金融體系在整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)各個(gè)環(huán)節(jié)都扮演著不可或缺的地位，一國金融體系的發(fā)展水平的高低與國民經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行和普通居民的日常生活息息相關(guān)。就我國直接融資不是很發(fā)達(dá)，間接融資仍占主導(dǎo)地位的狀況而言，金融中介機(jī)構(gòu)在整個(gè)金融體系中起著主導(dǎo)作用，銀行業(yè)作為最重要的金融中介，其發(fā)展的規(guī)模和水平必然對經(jīng)濟(jì)的增長有重大的影響。
(2)從經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展來看。根據(jù)哈羅德?多馬、“內(nèi)生增長理論”，以及其他一些經(jīng)濟(jì)增長理論都認(rèn)為資本的增加有助于產(chǎn)生高的增長率，可見資本在經(jīng)濟(jì)增長中起著重要的作用。而銀行體系可以實(shí)現(xiàn)資金融通并且為居民提供了儲(chǔ)蓄的渠道，有利于資本的積累與增加。
根據(jù)以上分析可以看出金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用:(1)在全社會(huì)各個(gè)部門之間實(shí)現(xiàn)資金融通;(2)為社會(huì)生產(chǎn)各個(gè)環(huán)節(jié)提供資金保障;(3)聚集資金，支持國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
2.經(jīng)濟(jì)增長對銀行業(yè)發(fā)展的影響。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，收入水平的提高及整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，要求有較強(qiáng)的金融體系為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供多種便捷快速的融資渠道以保證國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求，在我國直接融資市場不太發(fā)達(dá)的情況下，銀行是企業(yè)及個(gè)人最重要的融資渠道，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展帶來的融資需求的增加促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大、經(jīng)營水平，以及應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力的提高。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級與轉(zhuǎn)變使得經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜程度提高，聯(lián)系日趨密切密切，風(fēng)險(xiǎn)類型增多，對金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求增加，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和調(diào)整成為刺激商業(yè)貸款需求的主要原動(dòng)力。
從微觀機(jī)制上來講，收入的提高可以刺激個(gè)體進(jìn)行各種金融投資行為，促進(jìn)銀行業(yè)的發(fā)展。
二、實(shí)證模型
1.變量與數(shù)據(jù)。為了研究銀行業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響，選擇1997年1月到2008年6月每一季度的GDP作為經(jīng)濟(jì)增長的量度，限于數(shù)據(jù)的可得性，使用1997年1月到2008年6月銀行業(yè)的規(guī)模水平，以及其對商業(yè)銀行在配置國內(nèi)信貸中相對中央銀行的重要性這兩個(gè)指標(biāo)來對銀行業(yè)的發(fā)展程度來進(jìn)行量度：第一個(gè)是金融深度指標(biāo)X1，反映金融中介的總體規(guī)模，等于M3/GDP，由于M3統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的缺乏，用M2來代替。由于M2為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，GDP為時(shí)期指標(biāo)，以季度處和季度末的M2的算術(shù)平均值作為該季度M2的值。該指標(biāo)越大，表明銀行系統(tǒng)整體規(guī)模越大；第二個(gè)是存款貨幣銀行資產(chǎn)負(fù)債表上對中央政府債權(quán)、對其他部門債權(quán)、對非貨幣金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)季度末余額之和(即國內(nèi)信貸總額)與貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表上對中央政府債權(quán)、對存款貨幣銀行債權(quán)、對非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán)、對非金融機(jī)構(gòu)債權(quán)之和X2，用以衡量存款貨幣銀行在配置國內(nèi)信貸中相對于中央銀行的重要性。該指標(biāo)越大，商業(yè)銀行系統(tǒng)對外生因素的依賴也就越低。
2.實(shí)證模型。(1)根據(jù)以上選定的變量，以及關(guān)于二者關(guān)系的理論分析建立如下回歸模型：
進(jìn)行最小二乘回歸，得計(jì)如果如下：
根據(jù)上述結(jié)果，X1與X2的t統(tǒng)計(jì)量顯著，說明反映銀行業(yè)發(fā)展的兩項(xiàng)指標(biāo)：金融深化指標(biāo)X1和商業(yè)銀行在國內(nèi)信貸分配中的重要性指標(biāo)X2都顯著的進(jìn)入到回歸模型之中，商業(yè)銀行的規(guī)模水平及其在國內(nèi)信貸分配中的重要性與經(jīng)濟(jì)增長呈較為明顯的正相關(guān)關(guān)系；統(tǒng)計(jì)量F為20.13449，，表明模型在整體上也是顯著的，回歸效果較好，反映商業(yè)銀行的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在一定的關(guān)系，反映了銀行業(yè)的發(fā)展在整體上對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)有較大的促進(jìn)作用。
(2)為了研究經(jīng)濟(jì)增長對銀行業(yè)發(fā)展的影響建立如下兩個(gè)模型:
進(jìn)行最小二乘回歸的結(jié)果如下：
及之都很小，模型整體上不顯著，說明在我國當(dāng)前狀況下商業(yè)銀行的規(guī)模并不是由經(jīng)濟(jì)增長直接決定的，這與我國金融機(jī)構(gòu)市場化程度不高，銀行行為很大程度上由政府主導(dǎo)的特殊情況有一定關(guān)系。
t統(tǒng)計(jì)量顯著，及都比較大，模型回歸效果較好，表明經(jīng)濟(jì)增長是的商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟(jì)中所起的作用越來越大，在國內(nèi)信貸分配中重要性提高。
3.實(shí)證分析。以上模型的回歸結(jié)果與我國銀行系統(tǒng)在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用的實(shí)際情況是相符合的。上個(gè)世紀(jì)90年代以來，我國逐漸從以往的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)體制，銀行業(yè)逐漸擺脫了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的束縛，在市場經(jīng)濟(jì)體制下煥發(fā)了前所未有的活力，實(shí)現(xiàn)了向銀行經(jīng)濟(jì)的演化，在這個(gè)過程中，居民儲(chǔ)蓄不斷增長，信貸規(guī)模呈現(xiàn)出不斷發(fā)展上升的態(tài)勢，其結(jié)果促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在2002年我國加入WTO全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景之下，銀行業(yè)也獲得了極大的發(fā)展，無論在規(guī)模水平還是經(jīng)營水平上都取得了較大的進(jìn)步我國經(jīng)濟(jì)獲得了空前的發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展提供了強(qiáng)有力的資金保證，極大地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長。
同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長也在一定程度上影響了銀行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量的增加，以及市場經(jīng)濟(jì)復(fù)雜程度的提高，使得銀行這個(gè)最重要的金融中介機(jī)構(gòu)在國內(nèi)信貸分配中的地位越來越高，在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中也起著越來越大的作用。
三、 結(jié)論
綜上所述，銀行業(yè)的發(fā)展對于經(jīng)濟(jì)增長具有較大推動(dòng)與促進(jìn)作用，銀行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，以及其在國內(nèi)信貸分配中重要性的提高有利于經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定的增長。同時(shí)經(jīng)濟(jì)的快速增長也推動(dòng)銀行業(yè)整體的發(fā)展，使得其在國內(nèi)信貸分配中起到越來越重要的作用。
四、政策建議
國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中處理好金融發(fā)展尤其是銀行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，有利于實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展：首先，要正確認(rèn)識(shí)銀行業(yè)，以及其他非銀行金融部門在經(jīng)濟(jì)增長中所作的貢獻(xiàn)，努力推動(dòng)銀行業(yè)的改革與發(fā)展，改善其經(jīng)營環(huán)境，提高其經(jīng)營水平，使其與國際金融機(jī)構(gòu)接軌，為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可靠的金融保障，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定增長；其次，要使金融中介機(jī)構(gòu)的規(guī)模，以及其在國內(nèi)信貸分配中的重要性保持在適度的水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展;再次，也要利用當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長來促進(jìn)銀行，以及金融業(yè)的改革與發(fā)展，提高其經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營水平，努力達(dá)到世界一流金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)。
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關(guān)鍵詞：農(nóng)村銀行；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)；實(shí)證分析
中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）08-0026-02
一、文獻(xiàn)回顧
關(guān) 于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，國內(nèi)外眾多學(xué)者進(jìn)行了很多研究。Goldsmith（1969）[1]對35個(gè)國家和地區(qū)長達(dá)百余年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，得出了金融體系規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長緊密相關(guān)，經(jīng)濟(jì)快速增長時(shí)期金融也以高水平發(fā)展的結(jié)論。King和Levine（1993）[2]從功能的角度分析了金融在經(jīng)濟(jì)增長中的作用，認(rèn)為金融中介的規(guī)模和功能的發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)中的資本形成。Bernanke和Blinder（1992）[3]認(rèn)為，金融中介機(jī)構(gòu)的貸款具有特殊地位，銀行信貸的變動(dòng)能調(diào)節(jié)需求和支出水平進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長。談儒勇（1999）[4]使用1993―1998年有關(guān)中國金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的季度數(shù)據(jù)，證明我國金融中介體發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。程華（2004）[5]運(yùn)用1993―2001年微觀金融數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要的融資支持，推動(dòng)了整體經(jīng)濟(jì)增長。林毅夫、姜燁（2006）[6]認(rèn)為，只有相匹配的金融結(jié)構(gòu)、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。本文采用縣域數(shù)據(jù)研究農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，為相關(guān)金融政策的制定提供更為可信的證據(jù)。
二、實(shí)證分析
（一）變量的選取
1.被解釋變量。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長（Y），參照有關(guān)文獻(xiàn)的研究方法，用縣（市）人均GDP代表農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長。
2.解釋變量。本文用農(nóng)村金融發(fā)展水平（FIR）和農(nóng)村銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人員從業(yè)率（FEM）衡量農(nóng)村銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r。其中，農(nóng)村金融發(fā)展水平（FIR）用縣（市）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款余額總量與該縣GDP的比值來表示。農(nóng)村銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人員從業(yè)率（FEM）用縣（市）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員數(shù)與總?cè)丝谥葋肀硎尽?/p>
3.控制變量。本文控制變量的選取參考了以往文獻(xiàn)中關(guān)于影響經(jīng)濟(jì)增長的因素，主要有：（1）城鎮(zhèn)化水平（UR）。本文使用城鎮(zhèn)人口與總?cè)丝谥葋肀硎?，高?shù)值對應(yīng)高城鎮(zhèn)化水平。（2）政府財(cái)政支出（GEB）。（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）。用縣（市）第二、三產(chǎn)業(yè)總值占GDP總值的比重來表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。（4）教育發(fā)展水平（EDU）。本文用中學(xué)生在校學(xué)生數(shù)占總?cè)丝诘谋戎貋砗饬拷逃l(fā)展水平。（5）鄉(xiāng)村人員從業(yè)率（EMP）。由于鄉(xiāng)村人員占縣（市）人口比重較大，本文預(yù)計(jì)鄉(xiāng)村人員從業(yè)情況對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長有顯著影響。（6）投資水平（INV）。各變量描述性統(tǒng)計(jì)見表1。
（二）模型設(shè)定
河北省地處我國中部，自改革開放以來，其農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)均發(fā)展良好，農(nóng)村金融發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)和數(shù)據(jù)在我國各省中具有代表性。參考林毅夫和孫希芳（2008）的回歸模型，結(jié)合我國農(nóng)村實(shí)際情況和數(shù)據(jù)的可得性，本文設(shè)立如下回歸模型：
Yit=α1FIRit+α2FEMit+βXit+λit+νit
其中，Yit表示i縣（市）在t年的經(jīng)濟(jì)增長，我們用人均GDP來衡量；FIRit表示農(nóng)村金融發(fā)展水平；FEMit表示農(nóng)村銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人員從業(yè)率；Xit表示可能影響農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的其他控制變量，包括城鎮(zhèn)化水平（UR）、政府財(cái)政支出（GEB）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS），教育發(fā)展水平（EDU）、鄉(xiāng)村人員從業(yè)率（EMP）、固定資產(chǎn)投資水平（INV）等；λit表示隨機(jī)效應(yīng)，εit為誤差項(xiàng)。
（三）實(shí)證結(jié)果分析
本文使用STATA12.0軟件，以農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長為被解釋變量，采用隨機(jī)效應(yīng)模型，逐步帶入變量進(jìn)行回歸，得到如表3所示的模型（1）到模型（7）。根據(jù)表3中各控制變量的系數(shù)和統(tǒng)計(jì)顯著性發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融發(fā)展水平（FIR）與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系呈現(xiàn)出一定的正效應(yīng)，但并不顯著，說明銀行業(yè)金融規(guī)模的擴(kuò)大并未有效帶動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長。這與我國農(nóng)村金融發(fā)展中存在著功能失衡、效率低下的現(xiàn)象有關(guān)。
資產(chǎn)證券化大發(fā)展，金融創(chuàng)新不斷深化
目前我國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的發(fā)展陷入了一個(gè)“怪圈”：絕大部分機(jī)構(gòu)盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，在現(xiàn)有資本基礎(chǔ)上，不斷擴(kuò)大存貸款規(guī)模，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)很快超過資本支撐能力。上市銀行年年增發(fā)、再融資或者發(fā)行資本性債券，未上市的機(jī)構(gòu)每年或隔年的重要任務(wù)也是增資擴(kuò)股，銀行股東不堪“需索”重負(fù)。合格投資者普遍覺得這種經(jīng)營模式不可持續(xù)，但在市場壓力下又不得不進(jìn)入“惡性循環(huán)”，一定程度上形成對銀行業(yè)投資的“厭惡”。這種情況下出現(xiàn)了銀行業(yè)股東準(zhǔn)入門檻降低的現(xiàn)象，致使銀行業(yè)利益主體更加多元而復(fù)雜，非“專業(yè)”投資者的過多進(jìn)入容易產(chǎn)生對銀行業(yè)經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)的引導(dǎo)“跑偏”，銀行業(yè)發(fā)展方向上的不確定性大大增加。事實(shí)上，由于銀行業(yè)服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)，長期看銀行業(yè)發(fā)展速度應(yīng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度基本一致，通俗說就是銀行業(yè)總資產(chǎn)增長速度應(yīng)與GDP增長速度相仿。但近年來的現(xiàn)實(shí)卻是我國銀行業(yè)總資產(chǎn)增長速度多年來均在20%左右（不包括“影子”銀行規(guī)模），大大高于9%左右的GDP增長速度，積累了較多的“泡沫”。因此，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化成為當(dāng)今中國金融業(yè)一個(gè)非常重要的問題，甚至可以說是解決經(jīng)濟(jì)困難的首要問題。資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)“去杠桿”的重要手段，是有序提高銀行業(yè)競爭力的合理步驟，也是完善金融市場產(chǎn)品體系的重要工作內(nèi)容，同時(shí)還是較多金融創(chuàng)新過程的必要環(huán)節(jié)，并且是券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)重要組成部分，需要大力發(fā)展，當(dāng)然也需要加強(qiáng)監(jiān)管。
隨著國際資本回流，國內(nèi)資金外投；信息社會(huì)的發(fā)展，信息傳播速度不斷加快；我國銀行業(yè)競爭日趨白熱化；社會(huì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的不斷深化；金融脫媒、利率市場化的迅速發(fā)展；互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新將不斷深化，銀行業(yè)與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及風(fēng)險(xiǎn)投資等行業(yè)的合作也日益加強(qiáng)。金融產(chǎn)品的豐富程度和人民群眾的金融服務(wù)滿意度將有較大提高，銀行業(yè)經(jīng)營水平和管理能力將不斷提升，金融監(jiān)管的復(fù)雜程度和協(xié)調(diào)難度也將大大提高。
銀行業(yè)面臨大整合，并購重組風(fēng)生水起
當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)雖然不會(huì)再延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢，但長期平穩(wěn)發(fā)展的社會(huì)基礎(chǔ)還比較牢固；經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級已提上議事日程，堅(jiān)持下去必有建樹；城鎮(zhèn)化發(fā)展將帶來較好的機(jī)會(huì)；中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中老百姓的“高儲(chǔ)蓄率”是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“磐石”，尤其是在中國經(jīng)濟(jì)“去杠桿化”的過程中。
雖然機(jī)遇仍在，但銀行業(yè)生存發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)也十分巨大：一是國際經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，出口增速回落的同時(shí)伴隨著國際資本回流和國內(nèi)資本國際化的現(xiàn)象。二是我國產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)還比較薄弱，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成氣候尚需時(shí)日。三是消費(fèi)需求在穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上很難有更大提升。四是財(cái)政增收困難較大，政府投資能力受到限制。五是企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，銀行業(yè)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)增大的困難。六是利率市場化壓縮了銀行的利潤空間。七是直接融資的發(fā)展使得金融脫媒日益成為趨勢。八是第三方支付公司及互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展快速吞食銀行業(yè)務(wù)。九是成本剛性上漲，銀行業(yè)盈利能力存在下降趨勢。十是競爭的加劇壓縮了銀行業(yè)生存空間。
2013年年末以后，因經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難、資金鏈出現(xiàn)問題而引發(fā)的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)將陸續(xù)顯現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)將由東向西，從沿海到內(nèi)陸，銀行業(yè)經(jīng)營將面臨極大壓力，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將受較大影響，經(jīng)濟(jì)下滑的程度將較大，持續(xù)時(shí)間也可能比較長。未來3～5年以至更長一段時(shí)間，可能會(huì)有一些銀行業(yè)機(jī)構(gòu)步入虧損乃至破產(chǎn)的境地，我國銀行業(yè)將進(jìn)入新一輪整合期，銀行業(yè)并購重組將成為經(jīng)濟(jì)生活中的重要內(nèi)容。在這一過程中，以銀行為核心的全牌照的大型金融控股集團(tuán)將越來越成為發(fā)展趨勢。當(dāng)前以企業(yè)實(shí)體（尤其是央企集團(tuán)）、資產(chǎn)管理公司、擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司等為核心的金融控股集團(tuán)也將逐步轉(zhuǎn)為以銀行為核心，且金融控股集團(tuán)的牌照將越來越齊全：包括銀行、資產(chǎn)管理公司、信托公司、融資租賃公司、證券公司、基金公司、期貨公司、投資公司、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品交易所、產(chǎn)權(quán)交易所、電子商務(wù)金融平臺(tái)等。金融資本與實(shí)業(yè)資本的融合將越來越深入，金融“航母”將越來越成為社會(huì)生活中的主導(dǎo)力量。
市場主體日益復(fù)雜，民營銀行應(yīng)運(yùn)而生
隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融在社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用越發(fā)重要，社會(huì)各界參與金融的意識(shí)也日益高漲。各種類型的投資機(jī)構(gòu)如雨后春筍紛紛出現(xiàn)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金機(jī)構(gòu)等；各種類型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也快速發(fā)展，如票據(jù)融資、財(cái)富管理、專業(yè)培訓(xùn)、金融產(chǎn)品交易所、產(chǎn)權(quán)交易所機(jī)構(gòu)等。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融等新的金融業(yè)態(tài)也對傳統(tǒng)銀行業(yè)和社會(huì)形成巨大沖擊。新變化、新形勢、新要求需要金融體系有新突破、建立新的金融生態(tài)、制定新的“游戲”規(guī)則。
一、中外對比
1、公司法人治理結(jié)構(gòu)。公司法人治理是公司制度的核心內(nèi)容，是指在企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離的條件下，投資者與其所投資企業(yè)之間的利益分配和控制關(guān)系。合理的公司法人治理結(jié)構(gòu)是提高公司經(jīng)營效率的前提。我國大多數(shù)證券公司脫胎于銀行信托保險(xiǎn)和政府部門，雖然歷經(jīng)改革，證券公司脫離了政府的直接控制，投資的主體逐漸轉(zhuǎn)向企業(yè)，但是現(xiàn)在多數(shù)還是國有企業(yè)控股，股東幾乎都是國有機(jī)構(gòu)法人，他們都與政府有千絲萬縷的聯(lián)系。他們的股權(quán)高度集中，未流通上市的國家股比重高達(dá)40％以上，占絕對控制地位，從而使股東大會(huì)流于形式。雖然在形式上證券公司設(shè)立了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及經(jīng)營層等內(nèi)部治理機(jī)制，公司治理結(jié)構(gòu)看起來比較完善，但是由于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)比較集中，董事會(huì)和經(jīng)營層往往融為一體，經(jīng)營決策缺乏獨(dú)立性和科學(xué)性，存在嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”問題。國外投資銀行雖然同樣存在“內(nèi)部人控制”問題，但與我國的情況很不相同。從其成因上看，美國公司的內(nèi)部人控制是由于其高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)造成的。以2005年七月《銀行家》評出的以744.15億美元一級資本名列世界榜首的花旗銀行為例：截至2004年底，花旗銀行的總股份為52.18億股，其中流通股占總股份的93.42％，管理層持股和優(yōu)先股占6.58％。擁有12萬股東，股份非常分散，而且其機(jī)構(gòu)投資者不是一般的法人企業(yè)，而全部是基金公司，前十大股東的持股比例為23．62％，持股比例最高的股東所占的比例也不足5％。極低的個(gè)人對公司內(nèi)部治理參與的理性方式是“搭大股東的便車”，其“內(nèi)部人控制”表現(xiàn)為“管理者剝削股東”。而我國證券公司的“內(nèi)部人控制”實(shí)質(zhì)上是“大股東的層層人剝削所有股東和利益相關(guān)者”。對于美國公司來講，這一問題可以通過高度發(fā)達(dá)的資本市場、活躍的控制權(quán)市場、完善的法律體系和嚴(yán)格的市場監(jiān)管來解決。而對于我國證券公司來說，這些與內(nèi)部治理形成互補(bǔ)的外部治理機(jī)制能起的作用很小。因此當(dāng)前迫切需要以法規(guī)形式對我國證券公司的法人治理結(jié)構(gòu)做出實(shí)質(zhì)性的制度安排。
2、資本規(guī)模。投資銀行業(yè)是一個(gè)資金密集型行業(yè)，其行業(yè)特征表現(xiàn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)，即經(jīng)營規(guī)模越大實(shí)力越強(qiáng)，效益越好。在一定條件下，經(jīng)營規(guī)模大小是衡量投資銀行運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)。十余年來，我國投資銀行的資本實(shí)力不斷增強(qiáng)，特別是經(jīng)過近年來增資擴(kuò)股和重組，爭取全公司的資產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大。截至2002年底，我國124家投資銀行的資本總額達(dá)到了1060億元人民幣，2003年末我國133家投資銀行總資產(chǎn)為5618億元人民幣，是1990年的78.3倍，但是我國投資銀行的資本總額也只占美國投資銀行資本總額1487億美元的8.6％。而我國投資銀行資產(chǎn)總額只占美國資投資銀行資產(chǎn)總額2.7萬億美元的2.5％。我國券商無論在單個(gè)資本規(guī)模還是在平均資本規(guī)模都與世界大型投資銀行相差甚遠(yuǎn)，由此也反映出我國券商的資本規(guī)模普遍偏小。過小的資本規(guī)模使券商賴以進(jìn)行資產(chǎn)擴(kuò)張的基礎(chǔ)極為薄弱，限制了其業(yè)務(wù)的發(fā)展，也限制了其融資能力和盈利能力。
3、業(yè)務(wù)范圍及收入結(jié)構(gòu)。我國的投資銀行業(yè)務(wù)主要局限于一級市場的承銷，二級市場的經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)三個(gè)方面。在企業(yè)并購重組，資產(chǎn)管理，項(xiàng)目融資，金融衍生工具的創(chuàng)新及交易等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)上開展較少。而以美國為代表的國外投資銀行卻大量開展金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)及延伸業(yè)務(wù)，正朝著多樣化，專業(yè)化，國際化的方向發(fā)展。2001年我國證券公司經(jīng)紀(jì)、證券投資和承銷三大業(yè)務(wù)占總收入的比例為80.59％，其中又以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金收入占的比重最大，占51.61％。在中信2003年度報(bào)告中顯示：中信證券的業(yè)務(wù)收入為8.16億元，其中：手續(xù)費(fèi)收入為2.56億元，占全部收入的31.42％，自營證券價(jià)差收入為0.21億元，占全部收入的14.79％，證券發(fā)行收入為2.21億元，占全部收入的25.67％，這三項(xiàng)傳統(tǒng)收入占全部收入的71.88％?？梢钥闯鲋行攀杖虢Y(jié)構(gòu)極為單一。但在美國，證券公司收入來源多元化，經(jīng)紀(jì)、自營和承銷三項(xiàng)業(yè)務(wù)只占總收入的45％左右。由此可見，我國證券公司的盈利過分地依賴于經(jīng)紀(jì)和證券投資業(yè)務(wù)，還沒有形成協(xié)調(diào)發(fā)展而較為完善的業(yè)務(wù)盈利結(jié)構(gòu)。
4、人力資本支持，投資銀行家。投資銀行作為智力密集型產(chǎn)業(yè)，本身沒有龐大的固定資產(chǎn)，人力資本是其最重要的資本，而投資銀行家則是其中的靈魂。無論是從業(yè)務(wù)創(chuàng)新還是風(fēng)險(xiǎn)控制以及重大發(fā)展決策，其源動(dòng)力都是來自于投資銀行家。從英國家族制的商人銀行，到美國快速成長階段的摩根、高盛、美林，投資銀行家都在其中發(fā)揮著極其重要的角色。國外著名投資銀行以其國際享有的聲譽(yù)、豐厚的薪酬待遇、先進(jìn)的培訓(xùn)計(jì)劃等不斷招募世界頂級人才，并不斷為自己的投資銀行家隊(duì)伍中補(bǔ)充新鮮血液。以目前我國的投資銀行業(yè)的發(fā)展來看，人力資本支持是極其重要的，這也是我們與國外大投資銀行產(chǎn)生差距的關(guān)鍵所在。
二、我國投資銀行業(yè)發(fā)展對策
1、培植大型券商，擴(kuò)大投資銀行規(guī)模。我國的投資銀行單個(gè)資金實(shí)力薄弱，可以通過兼并重組的辦法在短時(shí)間內(nèi)形成中國的大型投資銀行?？紤]到現(xiàn)在世界金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢，筆者認(rèn)為可以選擇銀行、證券公司、基金公司聯(lián)合經(jīng)營這條路經(jīng)，我國的國有四大商業(yè)銀行在國際銀行業(yè)的知名度都比較高，依托本身的資金、規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)等優(yōu)勢，投資銀行業(yè)可以更好地發(fā)展。
2、加強(qiáng)金融創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和資本市場的進(jìn)一步發(fā)展，需要較為成熟的投資銀行體系與之相配套，業(yè)務(wù)多元化將成為我國投資銀行發(fā)展的主要方面。我國投資銀行應(yīng)在繼續(xù)鞏固和發(fā)展證券承銷業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極參與企業(yè)并購業(yè)務(wù)，參與投資基金的發(fā)起和設(shè)立，開拓資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)服務(wù)對象范圍，實(shí)力雄厚的國內(nèi)大型投資銀行還將通過中國企業(yè)的海外收購業(yè)務(wù)進(jìn)軍國外市場。
3、培養(yǎng)和造就大批高素質(zhì)人才，創(chuàng)造良好的工作環(huán)境。提高投資銀行業(yè)務(wù)人員各方面素質(zhì)，推行從業(yè)資格考證和上崗證制度，加快干部人事制度改革，完善選拔、培訓(xùn)、任用和考評機(jī)制，對高級人才酬以高薪，委以重任，防止外國投資銀行進(jìn)入后人才的流失并培養(yǎng)自己的投資銀行家。
前蘇聯(lián)解體后，俄羅斯銀行體系的規(guī)則從零建立，原則是獨(dú)立的央行、市場化的利率和銀行業(yè)務(wù)執(zhí)照的申請制度。以“休克療法”為開端，俄羅斯人照搬西方規(guī)則，在全面放開商品價(jià)格的同時(shí)，也放開了商業(yè)銀行利率。央行則通過準(zhǔn)備金率、再融資利率和公開市場操作來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的貸款成本，從而使商業(yè)銀行根據(jù)自身情況調(diào)整存貸款利率。而作為央行“基準(zhǔn)”的再融資利率，則是參考銀行間同業(yè)拆借利率確定的。
長期以來，央行政策一直是探討俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向的熱點(diǎn)話題。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和商業(yè)銀行都希望央行降低再融資利率，以降低貸款成本和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速。而主持央行11年的伊格納季耶夫采取“通貨膨脹目標(biāo)制”，以降低國內(nèi)多年來居高不下的通脹率，拒絕采取更為寬松的利率政策。
此次媒體提出的幾位央行行長候選人，彼此間的貨幣觀點(diǎn)大相徑庭。央行第一副行長烏柳卡耶夫支持現(xiàn)行的謹(jǐn)慎貨幣政策，傾力執(zhí)行；呼聲高漲的總統(tǒng)顧問格拉季耶夫卻強(qiáng)調(diào)央行應(yīng)加快印鈔，提供長期和廉價(jià)的貸款；俄羅斯財(cái)政部長、一度最熱門的候選人庫德林稱，格拉季耶夫所持觀點(diǎn)還停留在20年前，因?yàn)槎砹_斯商業(yè)銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款額增速遠(yuǎn)高于西方國家；而外貿(mào)銀行行長科斯京則是來自商業(yè)銀行界的代表。
從商業(yè)銀行的角度看，俄羅斯的利率政策確實(shí)做到了市場化。以存款利率為例，今年2月，俄羅斯最大的銀行——俄羅斯儲(chǔ)蓄銀行的1年期存款利率為7.23%至8.2%（按存款額和存款產(chǎn)品有區(qū)別），為全俄羅斯最低，而Loko-bank提供的1年期存款利率達(dá)到了12.3%。這種情況下，俄羅斯存款保險(xiǎn)署承擔(dān)著降低存款風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。低于一定數(shù)額（目前為70萬盧布）的個(gè)人存款，如所存銀行破產(chǎn)，存款保險(xiǎn)署將全額賠付。
在俄羅斯，商業(yè)銀行破產(chǎn)和被吊銷執(zhí)照是一件平常事。央行會(huì)定期預(yù)警高風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行，對資本充足率、儲(chǔ)備金率過低或者資不抵債的銀行，將吊銷其執(zhí)照，終止其部分或全部業(yè)務(wù)。近幾年，俄羅斯商業(yè)銀行的數(shù)量持續(xù)減少，總數(shù)從2011年的978家減少至2012年的959家，虧損數(shù)量由50家增加到了58家，虧損總額由56億盧布增加到102億盧布。這不僅緣于金融危機(jī)的影響，而且并購交易在業(yè)內(nèi)頻繁發(fā)生，特別是國有銀行對私營銀行的并購。
