時間：2023-08-06 09:01:16
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇金融危機的由來，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
而作為金融領域自由主義的重要措施，金融自由化在這次的金融危機中備受責難。金融自由化通過降低金融領域的政府控制，更多的引入市場行為和市場競爭，但是由于市場失靈的存在，以及金融監(jiān)管的滯后，造成虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展，以及虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的嚴重分離。因此國內(nèi)的許多學者和政策制定者紛紛建言應該慎重推進金融自由化改革。認為正是基于嚴格的金融控制，中國在20世紀90年代才沒有受到亞洲金融危機的影響，因此應該繼續(xù)推進金融約束政策，加強政府對于金融部門的嚴格控制。
然而問題的關鍵在于，我國的金融業(yè)存在的問題不同于美國金融業(yè)存在的問題，美國金融業(yè)的問題是創(chuàng)新過度，監(jiān)管滯后，而中國的情況是金融創(chuàng)新不足，仍然存在金融抑制。在當前的經(jīng)濟形勢之下，中國金融發(fā)展的相對滯后仍然是經(jīng)濟發(fā)展中的瓶頸和矛盾，因此必須積極穩(wěn)妥推進金融深化，完善金融市場的定價機制和資源配置機制，保證金融市場的高效率運行，形成虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟相輔相成、良性互動的格局。
宋則認為中國改革發(fā)展過程中遇到的新情況、新問題，并不是由于“市場惹禍”，調(diào)控弱化。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生是源于中國由來已久、頗具傳統(tǒng)的拒絕市場、排斥市場的力量，壓抑了市場體系的正常發(fā)育，造成“市場變異”。而所謂市場變異就是指市場體系在尚未健全、處于發(fā)育成長過程中不斷衍生的蛻變和異化。
世界各國在面對本次國際金融危機的沖擊時，都有一個因勢利導地轉換發(fā)展模式的問題。美國等發(fā)達國家要轉變其放任自流的市場經(jīng)濟發(fā)展模式，俄羅斯等資源能源富集國家要轉變其“資源密集型發(fā)展模式”，印度等國家要轉變其“服務外包型經(jīng)濟模式”。與之相比較，我國的經(jīng)濟發(fā)展模式轉變更為緊迫。在經(jīng)濟結構轉型和產(chǎn)業(yè)結構升級的過程中，如何利用金融體系合理配置資源，給予必要的金融支持是當前改革的核心和重點。
這次國際金融危機使我們深刻認識到，適當?shù)恼深A對于維護市場機制的正常運行、及時糾正市場缺陷、防范各類風險是非常必要的；在市場需求不足、企業(yè)投資和居民消費意愿減弱的情況下，需要通過增加政府公共支出來拉動經(jīng)濟增長，這是最直接，最有效的辦法。但這也只能是一個應急措施，最終擴大內(nèi)需還是要靠激發(fā)企業(yè)和群眾的積極性、創(chuàng)造性。我們必須堅持社會主義市場經(jīng)濟的改革方向，充分利用這次國際金融危機客觀上形成的倒逼機制，抓緊時機推出有利于促進進一步發(fā)展的改革措施。通過深化改革消除制約擴大社會需求的體制性、機制，通過發(fā)揮好市場在資源配置中的基礎性作用來擴大內(nèi)需。
在培育開放、競爭的市場體系過程中，必須高度警惕滋生出來的市場變異，必須防止這種市場變異條件下的“偽市場調(diào)節(jié)”。背景復雜、行為方式奇特的制度性、機制性的市場變異是目前中國種種不和諧的總根源。面對世界性的金融危機，中國的根本選擇在于堅定不移的推進中央決策的市場化改革進程。進一步理順政府與市場的關系，劃定政府與市場的邊界，建立起高效、有序、健康運轉的市場體系，也是改革攻堅階段的主攻方向。
“公元2006，歲次丙戌年，諦諾山下，雁棲湖邊的一個酒吧，幾個夢想者，喝著啤酒，看著世界杯，勾畫著自己的創(chuàng)業(yè)投資人生之旅?！边@充滿詩意的“諦諾之約”就是深圳市東方富海投資管理有限公司(以下簡稱為東方富海)的由來。
同東方富海董事長陳瑋一起立下這“諦諾之約”的，還有與他一起從深圳創(chuàng)新投出來的程厚博、梅健，以及從深圳高特佳投資集團出來的周紹軍等?！?005年股權分置改革成功著陸，也打通了中小板上市的命門，越來越多的企業(yè)在中小板成功上市，加上2006年底有限合伙法的修訂，令我們非常有信心自己創(chuàng)建一個有限合伙形式的基金，因此，才有了‘諦諾之約’?！标惉|娓娓道出當時建立東方富海的初衷。次年成立的東方富海首期募集了9億元，成為當時中國規(guī)模最大的有限合伙制創(chuàng)投。其LP主要來自境內(nèi)的民營企業(yè)家，東方富?；鸬哪技渤蔀榱水敃r民營資本進入私募股權的標志性事件?！澳壳盀橹?，東方富海共管理兩期人民幣基金，共計17億元。實現(xiàn)3家IPO退出，另外還有3家以其他方式退出，今年預計還有3家上市，東方富海在短短3年多的時間里取得這樣的成績還是非常令我們滿意的?！标惉|說。
2007年的金融危機席卷全球，在金融危機面前，少有幸存者。作為行業(yè)內(nèi)“老經(jīng)驗、新公司”的組合，雖然東方富海沒有遭受私募股權行業(yè)的大起大落，但在短短3年多的發(fā)展中也經(jīng)歷了不小的考驗。
“2008年10,9至2009年4月，我們一個項目都沒有投。”陳瑋說，“當時誰也看不清楚形式如何，我們預測GP、LP的鏈條可能會出現(xiàn)問題，所以就把整個投資節(jié)奏放緩了?！?/p>
東方富海的LP一半來自房地產(chǎn)行業(yè)。金融危機時，房地長的日子不好過，那么作為采取承諾制的東方富海，其2009年初開始的第三期招款(Capital Call)就成為了東方富海的分水嶺。這也是東方富海在長達半年時間里沒有投資一個項目的主要原因。慶幸東方富海的LP們沒有失約，東方富海的第三次招款成功完成，讓以陳瑋為首的主管團隊吃了一粒定心丸，也令他們開始認真思考在金融危機時期投資策略的調(diào)整。
博森先生的新著以其前瞻的智慧加外科手術般的解析,對這次金融危機做了一次全景的多維掃描。作者在本書中所提出的一些建議,對中國金融監(jiān)管機制的建立與改革有著直接的相關性。
作者指出,在日益明顯的保護主義傾向抬頭時,可以清楚地看到西方工業(yè)經(jīng)濟大國政府如何采取措施歧視外國公司以保護其本土工業(yè)。當世界經(jīng)濟處于危機時期,我們應以各國現(xiàn)有稅率水平為基礎,在WTO范圍內(nèi)重開談判,從而阻止這一貌似合法但危害甚大的做法。
誠然,此書中的許多提法,在加以修正完善后可以適用于今日中國的金融系統(tǒng),但此書主要還是針對美國金融系統(tǒng)的改革所著。例如,博森先生提到,資產(chǎn)證券化有許多潛在的好處。然而,針對此中的種種濫用行為,作者提出了對資產(chǎn)證券化過程改革的種種建議。中國金融系統(tǒng)的幾家監(jiān)管機構正在制定貸款證券化的相關規(guī)定,相信這些建議對我們應有參考價值。
針對美國各大銀行的董事會,博森也提出了強有力的批評。他指出,這些董事會主要由獨立董事組成,表面上并無可挑剔;然而,對于銀行給他們帶來的風險,通常一無所知,卻批準通過了一項項高額的業(yè)績分紅,而這些所謂的業(yè)績常常在分完獎金后就迅速蒸發(fā)了。為此,博森先生提出了一個新的董事會模式―這是一個由金融專家們組成的專業(yè)團隊,每個月中用幾天時間來專門監(jiān)督銀行的業(yè)務。
事實上,中國證監(jiān)會關于公司治理方面的一些規(guī)定,正與博森書中的建議相吻合。例如,對任一特定個人所允許擔任的上市公司董事職位的個數(shù)予以嚴格限制,以圖保證其在上市公司董事職位上所花費的時間。問題只是監(jiān)管機構的干預到底應止于何處,既不越俎代庖,又可有效地防止人浮于事、公司治理徒有其名。
這是本務實的而非純理想化的書。正如博森所言,問題的關鍵不在于金融系統(tǒng)的建立是應該從資本主義還是社會主義角度來考慮。每一個金融系統(tǒng)都是市場機制和政府監(jiān)管的結合體,關鍵問題在于如何將私有制激勵和公共監(jiān)管有效地結合,才能為特定國家在特定時間實現(xiàn)最好的金融產(chǎn)出。
摘要：眼下金融危機海嘯席卷全球,國內(nèi)部分地區(qū)的企業(yè)出現(xiàn)了規(guī)?；潛p、破產(chǎn)、倒閉的現(xiàn)象。尤其是中小型制造類企業(yè),由于市場需求的減弱,經(jīng)濟全局不景氣,導致退單增多、銷售渠道緊縮。在這一背景下,我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢已經(jīng)越來越小,如何順利度過金融危機“寒冬”,或者能夠在此間“大浪淘金”,成為擺在眾多企業(yè)案頭的一道難題。
關鍵詞：金融危機;中國企業(yè);渡過難關
1前言
我以為今年下半年美國“突然”爆發(fā)的金融風暴,其實由來已久(06年春季美房市售價止?jié)q轉跌即已現(xiàn)先兆),其本質(zhì)就是遠遠超出銀行承受能力的信貸投資和消費的失敗導致大規(guī)模的金融資金鏈的斷裂。兩年前次貸危機引發(fā)的金融危機終于升級為金融風暴,甚至有說法稱之為金融海嘯,華爾街金融風暴在很大程度上也會減緩中國的經(jīng)濟增長。奧運會之后,中國經(jīng)濟增長步伐已然放慢,美國此次的金融風暴只會使這個問題更加嚴重。金融風暴引起美國股指暴跌。郭田勇說:“我們講輸入型通貨膨脹,其實經(jīng)濟衰退在某種意義上也具有輸入性,因為美國是全球最大經(jīng)濟體,它對各個國家的商品、投資等方面的需求量都會非常大,所以美國經(jīng)濟一旦出現(xiàn)問題,就有可能導致全球或者許多主要國家的經(jīng)濟出現(xiàn)下滑或者經(jīng)濟出現(xiàn)衰退?！?/p>
金融危機對所有的企業(yè)都是一個坎兒。面臨困難的時候,很多企業(yè)都想到要提升工作效率,采用更為精準、先進的營銷手段,互聯(lián)網(wǎng)和搜索引擎就讓這一目標成為可見的現(xiàn)實。從另外一個積極的角度來看,它讓中國的企業(yè)被迫改變粗放型經(jīng)營方式,向產(chǎn)業(yè)鏈的高端轉移和發(fā)展,對中國的產(chǎn)業(yè)鏈也是一次升級“良機”。如何使中國企業(yè)度過難關,筆者借此淺談分析。
2互聯(lián)網(wǎng)改變現(xiàn)狀
網(wǎng)絡改變了生活,是由于它讓人們更加便捷地獲取信息,找到可求。越來越多的企業(yè)愿意把他們的企業(yè),甚至個人的信息放在網(wǎng)上,如果在網(wǎng)上可以通過搜索引擎找到,外界就便捷地了解了這家企業(yè)。新華社在播發(fā)的新聞中透露,百度已經(jīng)在全國啟動為50萬家客戶免費建設網(wǎng)站、優(yōu)化網(wǎng)站內(nèi)容的服務,幫助他們利用互聯(lián)網(wǎng)更好地與市場銜接。
企業(yè)的產(chǎn)品可以借助互聯(lián)網(wǎng)賣出去,這是電子商務近幾年發(fā)展帶給很多企業(yè)的啟示。在金融危機背景下,這一意義無疑有了更為深遠的意義。百度為50萬家企業(yè)優(yōu)化網(wǎng)站,幫助他們更好的利用互聯(lián)網(wǎng),這50萬家中小企業(yè)對于穩(wěn)定中國經(jīng)濟市場能起到多大的作用,現(xiàn)在還未可知,但是如果更多的企業(yè)能加入這一行列,那么無疑將產(chǎn)生積極影響。互聯(lián)網(wǎng)和搜索引擎讓企業(yè)更為容易的突破地域、資金等各方面的限制,將自己的產(chǎn)品推向了一個更為廣闊的市場。從互聯(lián)網(wǎng)搜索上尋找商機,在金融危機中也成為企業(yè)拓展商務的有效途徑。
3分析自己的產(chǎn)品地位和細分市場
嚴峻的市場同樣也傳遞了另一個令人欣慰的信息,那就是擁有自主品牌和自主知識產(chǎn)權的企業(yè)表現(xiàn)出了更強的抗風險能力,他們在不利的市場環(huán)境下仍然保持了上揚的發(fā)展態(tài)勢。從消費的角度來講,消費對中國經(jīng)濟增長的貢獻處于持續(xù)上升階段,并在去年首超投資成為中國經(jīng)濟增長的最重要因素。根據(jù)去年的國家統(tǒng)計公報,過去5年中國的社會消費品零售總額的增長速度分別是9.1%、13.3%、12.9%、13.7%和16.8%,從今年前8個月的數(shù)據(jù)來看,中國的消費仍將處于快速增長當中。確定目前情況下的盈利和持平模式,產(chǎn)品組合,確定目標。
3.1制定細分市場銷售策略,重點圍繞兩個字“搶”“找”。
企業(yè)的營銷部門發(fā)揮營銷團隊和經(jīng)銷渠道的力量,首先落實一個“搶”字。利用一切可能的促銷手段,在細分市場里的工作做足。巡展、尋訪要體現(xiàn)一個“找”字。活動和感知再加上實惠是有效的手段。守在店里,不如走走。做競爭對手的渠道工作。社區(qū)展示活動等,就看你的細分和你的策劃了?；谝?guī)模制定品牌戰(zhàn)略大量中小企業(yè)決策者認為,自己的企業(yè)規(guī)模不夠大,不需要做品牌。這當然是錯誤的。因為企業(yè)規(guī)模的大小是相對的,而不是絕對的。
3.2虛實結合,開辟新型營銷渠道。
現(xiàn)在就是發(fā)揮自己的時候,做競爭對手的渠道工作?；谝?guī)模制定品牌戰(zhàn)略大量中小企業(yè)決策者認為,自己的企業(yè)規(guī)模不夠大,不需要做品牌。這當然是錯誤的。因為企業(yè)規(guī)模的大小是相對的,而不是絕對的。比如,對于一般的鄉(xiāng)村來說,銷售額在1000萬元的企業(yè)就是大企業(yè)了,但是相對于整個世界來說,1000萬元的企業(yè)只能算是一個小企業(yè)。也就是說,企業(yè)的規(guī)模需要結合具體的地理環(huán)境及行業(yè)環(huán)境等來評判。一言概之,就是做品牌必須根據(jù)企業(yè)的綜合實力,切不可不顧實際地采取拔苗助長似的品牌策略。
3.3加大概念營銷的突破。
不可小視家庭學生成員的決定性,推出適合學生的概念配置:色彩、E時代、路途學習機(可在路途象聽收音一樣的儲存播放系統(tǒng))等。簡單的調(diào)整一下營銷隊伍,短暫提升銷售激情,特別是利用試工的名義招部分新人,充實到前段銷售隊伍中去,做經(jīng)銷商的駐點促銷員等。
4轉變觀念,踐行“一分錢做品牌”
一些企業(yè)之所以很難度過這次危機,關鍵還是規(guī)模小。不少企業(yè)以前都是滾動發(fā)展,基本上都是孤軍奮戰(zhàn),缺乏金融界的支持。對于一向“誰都希望當老大”的中小企業(yè)來說,要度過這次難關,關鍵是要善于擴大自己的規(guī)模,注重產(chǎn)權合并。過去有些企業(yè)本身就可能需要上臺階,也需要轉變增長方式?，F(xiàn)在這個時候中小企業(yè)向高端轉型“可能恰恰是一個機會”。因為高端企業(yè)這時候也很難受,這個時候往高端走,比市場好的時候向高端走要容易,成本相對來說較低。其實,“一分錢做品牌”的核心觀點是:只要找到適合的品牌策略,中小企業(yè)能夠以超低成本來塑造強勢品牌,甚至不需額外花錢也可以逐步塑造品牌,就像依靠網(wǎng)絡迅速走紅的名人。永不言棄,持之以恒做品牌塑造一個強勢品牌要比引進一臺先進設備困難得多,它需要時間,需要持之以恒,但企業(yè)決策者首先必須深謀遠慮。只有這樣,企業(yè)才能隨著時間的推移,逐漸掌控市場主動權,推動企業(yè)的發(fā)展,逐步成就一個卓越品牌。事實上,任何一家大企業(yè)的成長壯大無不與其品牌建設有著緊密的關系。
總之,中國企業(yè)目前應該加大本土市場的推廣力度也可能遭遇購買力不足的難題。消費者的購買意愿降低,對價格的敏感度增高。盡管如此,還是要緊抓本土市場,隨著產(chǎn)品質(zhì)量上升,企業(yè)創(chuàng)新能力應當增強,本土市場還是很有機會。
參考文獻
這段話是《金融之王：毀了世界的銀行家（Lords of Finance:the Bankers who broke the world）》一書中的第四部分――“史無前例的大蕭條來了”的開篇引語。
用詞有點炫，但內(nèi)中的邏輯也引人深思。
故事的主人公是英美德法四國的央行行長，書里講述一戰(zhàn)后，一系列重大金融貨幣決策以及這些央行行長們的人生。例如，他們?nèi)绾胃鶕?jù)巴黎和會的安排，重建金融體系，并由此引發(fā)了20世紀30年代那場世界性的“大蕭條”等故事。這些行長不少盲目自信，最終飲恨沙場，把世界推入金融危機的深淵。
著者為利雅卡特?艾哈邁德（Liaquat Ahamed），擁有哈佛大學和哥倫比亞大學經(jīng)濟學學位，從事投資工作20多年。他歷時4年創(chuàng)作完成此書，從簡歷看，此人曾任世界銀行投行部主管，現(xiàn)為洛克-克里克集團（Rock Creek Group） 和羅哈廷集團（Rohatyn Group）等對沖基金的投資顧問，也是美國阿斯彭保險公司董事和布魯金斯學會理事。書中對幾位中央銀行家的批評和對“大蕭條”的系統(tǒng)回顧，成為對當前金融危機的重要反思和借鑒。
掌握金融體系五個基本環(huán)節(jié)
金融很深奧，看懂此書并非易事。
原中國人民銀行行長、天津市市長、現(xiàn)為全國社會保障基金理事會理事長的戴相龍因故在寫序言時，首先作了一番金融體系的普及。
其實，只要掌握金融運行的五個基本環(huán)節(jié)，就能較快地了解金融，也有利于分析書中四位中央銀行行長的功過。
簡而言之，金融體系由貨幣、經(jīng)營和管理貨幣的企業(yè)、金融市場、調(diào)控貨幣供應的中央銀行和金融監(jiān)管機構組成。
這五個環(huán)節(jié)，只要一個環(huán)節(jié)出問題，都有可能引發(fā)金融危機。
中央銀行在金融體系中居有特別重要的地位。從金融史的角度看，西方成立中央銀行的最初動機是為了政府融資，調(diào)控貨幣發(fā)行，辦理票據(jù)清算，履行商業(yè)銀行最終貸款人并對金融企業(yè)實行監(jiān)管。一戰(zhàn)前，只有美、英、法、德、日等少數(shù)發(fā)達國家建立了中央銀行制度。
1920年，在布魯塞爾舉行了歷史上第一次國際金融會議，建議各國建立中央銀行，并由中央銀行集中貨幣發(fā)行，以控制貨幣發(fā)行和穩(wěn)定幣值。從1921年至1942年，新成立的中央銀行有43家，世界上主要國家差不多都在這一時期建立了中央銀行。
此后，中央銀行的職能得到進一步拓展，逐步被賦予了“發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行”的主要職能，在經(jīng)濟宏觀調(diào)控和穩(wěn)定金融市場中發(fā)揮著重要作用，成為國家管理經(jīng)濟的重要部門。
利雅卡特?艾哈邁德認為，從巴黎和會開始，錯誤的戰(zhàn)爭賠款安排導致了德、法、英等國向美國欠下巨額債務，在全球金融體系中產(chǎn)生了巨大的斷層，為后來的危機埋下伏筆。
更大的錯誤在于，當時的中央銀行家們，在世界黃金分配嚴重失衡和經(jīng)濟總量大幅增加的情況下，錯誤地推動并重建了金本位制。在黃金供給嚴重短缺的情況下，金本位制失去了自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能，為了維護英格蘭銀行的核心地位，這些金融大亨們又錯誤地下調(diào)美元利率，濫發(fā)紙幣，提高稅負，這無疑是雪上加霜，最終引發(fā)了美國股市泡沫。
最終，在1929年10月的最后一周，股市泡沫破滅，美國經(jīng)濟陷入了衰退，并產(chǎn)生了雙重效應：一方面國際信貸緊縮的結果使得德國和其他國家陷入衰退；另一方面則重創(chuàng)了美國經(jīng)濟。
盡管當時這些央行行長們?nèi)匀痪哂胁恍〉挠绊懥?，但因受金本位制度的束縛也無能為力，隨著美元的下跌，各國貨幣競相貶值，將金融市場的危機延伸到全世界的經(jīng)濟體系中。幸好，當時的凱恩斯獨具慧眼，其獨樹一幟的經(jīng)濟思想也被用于拯救“大蕭條”的努力，這與那些金融大亨們形成了鮮明的對比。
金融史教訓極少被吸取
一個有意思的反差是，90多年以后的今天，人們很難想象兩次世界大戰(zhàn)中間的時期，書中的四位央行行長有多大的權力和威望，他們的名字甚至連現(xiàn)在的金融專家也很少耳聞。但在當時，以英格蘭為首的幾個主要中央銀行被稱為“堡壘中的堡壘”，而這幾家央行的行長們則被稱為“世界最孤高排外的俱樂部”和“無形帝國的君主”。
他們擔當著一戰(zhàn)后重建世界金融體系的重任，其任何決策都足以影響當時的整個世界?？梢哉f，他們的故事，就是主導當時世界經(jīng)濟發(fā)展的最有代表性的音符之一。
另一個更富戲劇性的笑點是，雖然說“知史可以鑒今”、“讀史能夠明智”，但金融市場，市場波動的歷史還是告訴我們，人們很少從歷史中吸取教訓。
在此書譯者、國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松看來，縱觀金融市場起起落落的歷程，金融市場的有趣之處在于，每一次身處市場大起大落的人們，往往會找出不同的理由來強調(diào)“這一次大牛市是不同的”，但是泡沫破滅之后，卻殘酷地發(fā)現(xiàn)，其實每一次的危機，從形成機理、到演進過程，乃至不同機構和人物的表現(xiàn)，都異常相似。
僅僅就在最近20多年時間里，就發(fā)生了日本房地產(chǎn)泡沫、南美債務危機、亞洲金融危機、俄羅斯債務危機、互聯(lián)網(wǎng)泡沫及2008年金融海嘯等一系列金融危機。
地緣沖突加劇正成為全球發(fā)展的一種“內(nèi)生趨勢”。盡管“和平與發(fā)展”是21世紀國際關系建設的主題，但不容忽視的是，冷戰(zhàn)結束之后，國際政治經(jīng)濟局勢并未趨向穩(wěn)定。地緣政治沖突的愈發(fā)頻繁和激烈，對全球經(jīng)濟增長和國際金融市場運行造成了巨大沖擊。
從根本上分析，后冷戰(zhàn)時代地緣沖突的常態(tài)化具有內(nèi)在的客觀必然性，是國際政治、經(jīng)濟和社會發(fā)展不可回避的趨勢。原因體現(xiàn)在兩個方面。
一方面，從經(jīng)濟角度看，受全球經(jīng)濟增長長期中樞不斷下降、經(jīng)濟發(fā)展差異性短期加大的影響，全球經(jīng)濟利益爭奪漸趨激烈，為政治對抗的加劇埋下了隱患。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，以十年為一個階段，全球經(jīng)濟增長速度呈漸次下降態(tài)勢。2008年爆發(fā)的金融危機不僅造成了巨大的短期經(jīng)濟損失，也對潛在增長水平造成了長期沖擊，2008～2011年金融危機期間，全球經(jīng)濟增速降至1.55%。
長期增長中樞的下降既是整體趨勢，也是普遍現(xiàn)象。IMF數(shù)據(jù)顯示，2008～2013年，“金磚五國”的年均經(jīng)濟增速都明顯低于2000～2007年的階段水平，中國和南非甚至低于1980～1989年的階段水平。
金融危機不僅加大了全球經(jīng)濟增長長期中樞下移的程度，還帶來了經(jīng)濟發(fā)展差異性加大的短期影響。
根據(jù)IMF統(tǒng)計的187個國家1980～2012年經(jīng)濟增長率的數(shù)據(jù)，全球經(jīng)濟增長的結構差異性經(jīng)歷了先擴大―再縮小―再擴大的階段性反復。1980～1989年，187個國家經(jīng)濟增速的標準差為5.9%;1990～1999年升至6.86%;2000～2007年降至4.77%;2008～2012年再度回升至5.57%。其中，2011和2012年，187個國家經(jīng)濟增速的標準差分別為6.09%和8.17%，創(chuàng)1997年亞洲金融危機以來最高水平。
在全球經(jīng)濟增長長期中樞下移、增長差異性短期加大的背景下，各國基于本國利益最大化的考慮，加大了經(jīng)濟政策的內(nèi)視性。并采取大量經(jīng)濟、金融、政治和外交手段，爭奪日益稀少的經(jīng)濟資源和經(jīng)濟利益，地緣政治動蕩由此加劇。
另一方面，從文明角度看，伴隨著冷戰(zhàn)后多極和多文明世界格局的形成，文明差異和對抗引致的地緣沖突更趨頻繁和復雜。正如亨廷頓在其名著《文明的沖突與世界秩序的重建》中所言：“在冷戰(zhàn)后的世界中，全球政治在歷史上第一次成為多極的和多文明的。”
冷戰(zhàn)的結束帶來了短暫的“和諧錯覺”，但接下來的事實表明，多極世界伴隨著更多類型和更高頻率的文明對抗和地緣沖突。七八個主要文明在哲學假定、基本價值、社會關系、習俗以及全面的生活觀上存在著巨大差異，而遍及世界大部分地區(qū)的宗教復興則在不斷加強這些文化差異。
可以說，這七八個主要文明間的沖突，既由來已久，又不斷更新，“文明之間及其核心國家的關系常常是自相矛盾的?！崩缭谥袊投砹_斯之間，結盟和對抗的需求既同時存在，又不斷變化。
更重要的是，隨著人口流動和文明發(fā)展，文明之間的力量正漸趨均衡，這使得文明間的對抗變得難分高下，文明間沖突和地緣政治動蕩則由此具有了長期化、常態(tài)化的特征。根據(jù)聯(lián)合國人口署經(jīng)濟和社會信息及政策分析部的數(shù)據(jù)，2010年，西方文明控制下的世界人口份額從1900年的44.3%降至11.5%，東正教文明從8.5%降至5.4%，日本文明從3.5%降至1.5%;非洲文明控制下的世界人口份額則從1900年的0.4%升至11.7%，中華文明從19.3%升至22.3%，印度文明從0.3%升至17.1%，伊斯蘭文明從4.2%升至17.9%，拉丁美洲文明從3.2%升至10.3%。
【關鍵詞】金融危機 會計準則 公允價值
一、金融危機中的會計準則
金融危機爆發(fā)后,一些銀行家和國會議員將矛頭指向公允價值會計準則,認為公允價值計量是加劇金融市場動蕩的罪魁禍首,強烈要求修改會計準則。雖然會計界斷然否認這一指責,但在巨大的壓力下,國際會計準則理事會(IASB)和美國財務會計準則委員會(FASB)不得不對會計準則進行修訂。
2008年10月10日,FASB了針對《美國財務會計準則公告第157號――公允價值計量》的修訂稿,明確說明公允價值應當反映正常交易,當相關市場可觀察數(shù)據(jù)無法獲得時,可以使用管理層關于未來現(xiàn)金流和折現(xiàn)率風險調(diào)整的假設,這意味著金融機構可以對部分流動性較低的資產(chǎn)以高于這些資產(chǎn)當前市價的水平進行定價,減少虧損數(shù)額;10月13日,IASB了對《國際會計準則39號――金融工具:確認和計量》和《國際財務報告準則第7號――金融工具:披露》的修訂稿,允許在極其特殊的情況下對某些原歸類為以公允價值計量且其變動計入損益類別的非衍生證券進行重分類,并規(guī)定這一調(diào)整可追溯到2008年7月1日,這代表9月和10月由于市場價格大幅度下跌給銀行機構帶來的巨額虧損可以不在財務報告中體現(xiàn);2009年3月5日,IASB了《增進金融工具的披露(對IFRS7的修訂)》,要求增強對公允價值計量和流動性風險的披露; 2009年4月9日,FASB正式公布修改后的市價入賬會計準則,新的準則解釋了在市場不活躍時企業(yè)如何按市值對金融產(chǎn)品進行計量。
對會計準則的修訂,是多方妥協(xié)的結果。IASB和FASB在沒有放棄公允價值計量屬性的前提下,對會計準則做了修訂,在一定程度上滿足了利益相關者的需求。從公允價值之爭到修訂會計準則相關內(nèi)容,還是可以引起我們一些思考的,如金融危機中的會計準則為何飽受指責?會計準則的修訂過程反映出哪些問題?
二、會計準則為何飽受指責
縱觀歷史,似乎每次危機的到來都使會計準則成為眾矢之的,引起會計準則的變化。20世紀30年代的美國“大蕭條” ,證明了放任自流的會計實務是不可行的,要求建立一套規(guī)范或標準來約束自由放任的會計實務;20世紀80年代美國爆發(fā)的銀行及儲蓄機構和貸款危機中,暴露出歷史成本會計的局限性,各方強烈要求采用公允價值會計對金融工具進行計量,美國財務會計準則第52號、80號和107號應運而生。究其原因,筆者認為有以下兩個方面。
(一)會計實務的發(fā)展令會計理論落后于實踐,理論的缺陷在危機中得以充分暴露,客觀上要求對理論進行改革或完善
在這次金融危機中,如何在非有效市場中對衍生金融工具進行計量是擺在會計學界面前的一個新問題?；诖?美國證券交易委員會(SEC)于2008年9月30日對《美國財務會計準則公告第157號――公允價值計量》了指導意見,允許在非活躍與非理性市場情況下,企業(yè)可以通過內(nèi)部定價,包括合理的主觀判斷來確定金融資產(chǎn)公允價值。2009年6月10日,法國財長拉加德(Christine Lagarde)表示,IASB將在2009年底前對《國際會計準則第39號――金融工具:確認和計量》的執(zhí)行情況進行審查。而對執(zhí)行情況的審查結論必然會影響會計準則的發(fā)展方向?？梢?會計準則是隨著社會實踐和社會環(huán)境的變化不斷發(fā)展和完善的。
(二)危機中的會計準則常扮演“替罪羊”角色
從根本上說,這次金融危機并不是由公允價值會計所引起的,金融界制造了房地產(chǎn)泡沫,并通過資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新手法放大金融資產(chǎn)泡沫,導致了金融危機。2008年11月召開的G20華盛頓峰會對金融危機的根源做出下列表述:“在經(jīng)濟高速增長時期,資本流動性日益增長并且此前10年保持著長期穩(wěn)定性,市場參與者過度追逐高收益,缺乏風險評估和未能履行相應責任。同時,脆弱的保險業(yè)標準、不健全的風險管理行為、日益復雜和不透明的金融產(chǎn)品以及由此引發(fā)的過度影響,最終產(chǎn)生了體系的脆弱性。”而隨后召開的G20倫敦峰會重申了金融危機的根本原因是金融業(yè)的重大衰退以及金融監(jiān)管措施的重大失誤?？梢?無論是華盛頓峰會還是倫敦峰會都沒有將公允價值列為金融危機的罪魁禍首。從某種程度上說,國會議員和銀行家掀起的公允價值之爭意在將公眾的視線轉向會計領域,轉嫁自身責任。另一方面,會計準則本身亦具備扮演“替罪羊”角色的條件。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,所有權與經(jīng)營權進一步分離,會計信息使用者的范圍越來越廣,他們對會計信息的依賴程度越來越強,會計信息已經(jīng)成為判斷企業(yè)經(jīng)營狀況的重要依據(jù)。由于現(xiàn)實中經(jīng)濟業(yè)務的復雜性和多樣性,會計人員大量運用主觀判斷選擇會計方法,而任何一種會計方法都會存在某種程度的缺陷,會計是否在任何情況下都能對經(jīng)濟業(yè)務進行真實和客觀的反映值得商榷。當危機來臨,大量企業(yè)倒閉,信息使用者最先想到的是會計信息為什么沒有及時預告企業(yè)存在的風險,而規(guī)范會計信息的會計準則對此又難以拿出充分的證據(jù)解除自身責任。因此,在外部環(huán)境和自身特點的雙重作用下,會計準則難免成為“替罪羊”。
三、會計準則修改體現(xiàn)的意義
(一)準則制定者在“技術規(guī)范觀”和“經(jīng)濟后果觀”之間的權衡
理論界對會計準則的性質(zhì)一般有“技術規(guī)范觀”和“經(jīng)濟后果觀”兩種觀點?！凹夹g規(guī)范觀”強調(diào)會計準則是一種技術規(guī)范,其必須是“有序、系統(tǒng)、內(nèi)在一致,應能與可觀察的客觀現(xiàn)實相吻合;它們應該是不受個人所左右的、無偏見的。”(Paton and Littleton ,1940)“經(jīng)濟后果觀”是指在不同的會計準則約束下會產(chǎn)生不同的會計信息,不同的會計信息將導致利益相關者利益分配和社會資源配置的不同。作為一種純粹的技術規(guī)范,理論上會計準則能夠達到“有序、系統(tǒng)、內(nèi)在一致”的境地,但因經(jīng)濟后果的存在,利益相關者為了獲取自身利益最大化,必然要對準則的制定過程加以干涉,因此,在現(xiàn)實生活中被采納的往往不是最具公允經(jīng)濟后果的會計準則。只考慮會計準則技術層面,忽視經(jīng)濟后果,準則的制定機構必須要承受來自各利益群體的壓力,在實施效果上也會大打折扣;而過分考慮經(jīng)濟后果,忽略對準則本身的質(zhì)量要求,由此生成的會計信息能否滿足信息使用者的需要將遭受質(zhì)疑。因此,會計準則的制定必然是準則制定者在技術規(guī)范和經(jīng)濟后果之間進行的艱難權衡。這可以從2008年12月30日美國證監(jiān)會向國會提交的一份關于公允價值的報告中窺見端倪。該報告明確反對廢除公允價值會計準則,但是提出了一些調(diào)整建議。一方面,從技術層面上說公允價值仍然是對金融工具計量最有效的方式;另一方面,由于會計準則沒有對非活躍市場中公允價值計量作出相關規(guī)定,金融機構在市場價格已不能反映資產(chǎn)真實價值的情況下依然采用“逐市計價”原則,導致財務報表上資產(chǎn)大幅度減計,產(chǎn)生巨額虧損,致使諸如貝爾斯登、美林證券和雷曼兄弟等金融機構相繼倒閉,金融市場劇烈動蕩。此外,從發(fā)展趨勢看,準則制定者為了權衡兩者關系,傾向于由表內(nèi)反映改為表外披露,改變表內(nèi)反映的程度,加大披露力度,使所披露的會計信息能夠滿足利益相關者的決策需要,但是會計信息本身仍以反映經(jīng)濟業(yè)務實質(zhì)為目標。如IASB的《增進金融工具的披露(對IFRS7的修訂)》,要求增強對公允價值計量和流動性風險的披露,以及在此基礎上英國會計準則委員會(ASB)的《對財務報告準則第29號――〈改善金融工具披露〉的修訂》,均反映了這一趨勢。
(二)會計準則的制定是一個政治過程
“經(jīng)濟后果直接導致了準則制定的最后一個標準,即政治色彩?！比缜八?由于經(jīng)濟后果的存在,利益相關者為了實現(xiàn)自身利益最大化必然要對準則的制定過程進行干涉,準則的制定過程實際上是一個各利益群體博弈的過程。因此,討價還價、偏向于強勢集團,這些都對最終的準則形成有著相當程度的影響(葛家澍,1996)。從制定者的角度看,準則的制定就是協(xié)調(diào)各方利益沖突的過程。由于各利益相關方在經(jīng)濟利益上存在著固有矛盾,如何在這些關系中達到微妙的平衡,是擺在準則制定者面前一個棘手的問題。在這次金融海嘯中,從公允價值之爭到準則制定機構對會計準則進行修訂,都體現(xiàn)出了政治色彩。2008年10月1日,60多名議員聯(lián)名致信SEC,強烈要求立即停止公允價值計量。2008年10月3日,美國國會眾議院投票通過修改后的7 000億美元金融救援計劃,該法案卻對公允價值會計準則設置了特殊條款――要求SEC在2009年1月20日前提交相關的調(diào)查報告,此后國會有權根據(jù)調(diào)查報告投票決定是否中止該會計準則。2008年12月30日,SEC向國會提交的關于公允價值的報告明確表示公允價值不是金融危機的罪魁禍首,但是提出了一些調(diào)整建議。此后,作為銀行界和會計界代表的美國獨立銀行家協(xié)會(IBA)和FASB均未作出表態(tài),公允價值之爭暫告一段落。2009年4月2日召開的G20倫敦峰會提出加強金融監(jiān)管,呼吁會計準則制定機構盡快與監(jiān)管機構進行合作,改進資產(chǎn)估計和準備金標準。在此之后,歐盟委員會(EC)、法國及德國紛紛向IASB施壓,要求對《國際會計準則第39號――金融工具:確認和計量》中有關資產(chǎn)減值的內(nèi)容進行“松綁”。對此,IASB迫于各方壓力,宣稱要在2009年晚些時候修改會計準則。至于政治壓力究竟能在多大程度上影響會計準則的制定,這可以從金融危機咨詢小組主席暨SEC前任委員Harvey Goldschmid的話語中窺見一斑,他說:“兩大會計準則制定者所承受的政治壓力遠大于經(jīng)濟危機所帶來的壓力,尤其是對IASB而言,這關乎國際會計準則的生死存亡?！?/p>
總之,會計準則在這次金融危機中依然沒有逃脫被指責的命運。面對來自各方的巨大壓力,準則的制定者最終選擇了折衷退讓,給予金融機構更多的自由來選擇計價方法。然而會計界人士對修改準則后的前景依然擔憂,正如更換溫度計無法改變溫度(低或高)一樣,迫于壓力修改的會計準則究竟能在多大程度上緩和華爾街危機,問題的答案可以從以下事實中窺見端倪。2009年4月上旬,FASB宣布了三項對市價入賬會計準則的修改決定,以完善公允價值使用指引和信息披露要求。該修改決定最早可于2009年3月15日的季報中執(zhí)行。之后公布的2009年一季度業(yè)績顯示,美國核心金融機構大部分扭轉虧損局面,開始盈利,但其股價不升反跌,核心資產(chǎn)質(zhì)量下降已成定局。這表明會計準則并不是導致金融危機的罪魁禍首,因此,修改會計準則自然也不是起死回生的靈丹妙藥,會計改革的效果還須拭目以待。
主要參考文獻:
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[關鍵詞] 次貸危機 名詞 翻譯
一、引言
自2007年延續(xù)至今的金融危機發(fā)端于美國,波及歐洲各國、日本等發(fā)達國家,并且由于經(jīng)濟全球化帶來的連帶效應,包括中國在內(nèi)的眾多發(fā)展中國家也不能幸免。中國隨著外向型經(jīng)濟的不斷發(fā)展,與世界各國的經(jīng)濟依存度不斷加深,因此,這次受到的影響也是前所未有的。中國的各種報刊雜志、電視、互聯(lián)網(wǎng)等媒體對金融危機的爆發(fā)、蔓延等發(fā)展階段以及危機的背景、原因、影響等都做了大量及時、全面的報道。同時,眾多學者專家也對金融危機的相關專題做了廣泛而深入的研究,出版了大量論文和專著。這無疑是一個將相對專業(yè)的金融知識普及化、大眾化的一個過程。在此過程中,此次金融危機涉及的重要機構、概念、產(chǎn)品等名詞的英譯漢是一個不可回避的問題,因此,也是一個值得探討的問題。
創(chuàng)新是以美國為代表的國際金融界的一個顯著特點,相應的新名詞也大量涌現(xiàn)。而要翻譯這些新詞、新術語,也要有創(chuàng)新精神。下面這些例子充分說明了創(chuàng)新在金融危機新名詞翻譯過程中的重要性。在創(chuàng)新的過程中,還有個的現(xiàn)象。有些名詞開始有不同的翻譯法,經(jīng)過運用過程中的優(yōu)勝劣汰而達成了共識,其中簡便易懂、雅俗共賞的譯法被廣泛接受,固定下來。還有一些名詞則仍未完成這一過程,至今仍存在不同的譯法,究竟哪種譯法更佳,仍在探討中。這一現(xiàn)象恰恰證明了專用名詞的翻譯并非易事,是一個值得不斷探索和實踐的課題。
二、譯法已經(jīng)統(tǒng)一的重要名詞
1.次貸危機:陌生到熟悉的核心概念
在演變成一次影響廣泛而深遠的全面金融危機之前,這次危機被叫做次貸危機。而次貸正是這次危機的一個關鍵詞,它從一個讓人感到生疏的概念變成了一個常用詞,這個過程也是一個改進和簡化翻譯的過程。
次貸的英語概念是subprime mortgage loan。這是一個相對的概念,與之對應的自然是prime mortgage,稱為優(yōu)質(zhì)貸款,優(yōu)質(zhì)貸款的對象是收入穩(wěn)定,負債合理,信用等級高的優(yōu)質(zhì)客戶。相對于prime mortgage而言,subprime mortgage的客戶則是收入不穩(wěn)定、負債較重、信用等級較低的客戶。實際上,subprime一詞本身就是一個新詞,幾乎無法在任何現(xiàn)有的詞典查到,這一概念是美國與房地產(chǎn)有關的金融市場創(chuàng)新的產(chǎn)物,prime一詞的詞義之一是最好的,而sub這一前綴的意思是次級的,因此subprime mortgage loan可以翻譯成次級抵押貸款或次級按揭貸款。subprime mortgage crisis就翻譯成次級抵押貸款危機,而為了簡便,就簡化成次貸危機。
2.房利美和房地美:音譯與意譯的完美結合
房利美和房地美是兩家受到美國政府支持的房屋抵押貸款非銀行金融服務機構。其中,房利美成立于1938年,房地美成立于1970年,這兩家擁有數(shù)十年歷史和特殊地位的公司,在美國的房地產(chǎn)市場和金融市場扮演著舉足輕重的角色,在本次金融危機中也非常引人注目。因此,它們的大名頻頻出現(xiàn)在關注金融危機的人們視野當中,它們的名稱由來和漢語譯名耐人尋味。
房利美的全稱是Federal National Mortgage Association,翻譯成聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會,房地美的全稱是Federal Home Loan Mortgage Corp.,翻譯成聯(lián)邦住房抵押貸款公司。房利美的英語全名Federal National Mortgage Association以首字母縮寫為FNMA,如果將4個字母逐一念出仍然繁瑣拗口,因此,傾向簡化語言的美國人在輔音字母中加了原音,就把這一首字母縮寫簡化名異化成Fannie Mae。同理,房地美的全稱Federal Home Loan Mortgage Corp.也簡化成Freddie Mac。
按照標準的意譯方法,Fannie Mae應該翻譯成聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會,按照音譯的方法,可以翻譯成范尼梅公司,這兩種譯法都有其缺陷,前者過于冗長,后者反映不出公司的特點,而房利美這一譯法則結合了音譯與意譯的優(yōu)點,房利美的中文發(fā)音與Fannie Mae的英語發(fā)音非常契合,同時,“房”字反映了該公司的業(yè)務范圍與房地產(chǎn)有關,同時,“利”字的字義有“利于”一義,也符合該公司促進房地產(chǎn)發(fā)展的作用這一隱含意義,而“美”字賦予該名稱以美好的聯(lián)想,符合取名的原則。同樣,Freddie Mac也曾先后被譯成弗雷德馬克、弗雷迪馬克公司等,與房地美一名相去甚遠。曾經(jīng)也有人將Freddie Mac譯成房迪美,顯然,房地美更接近該公司的本質(zhì),因此,房地美這一譯法被固定下來,得到普遍的采用。房利美和房地美是音譯與意譯結合的完美典范,也是譯者創(chuàng)新性的一個極佳見證。
同時,因為兩家公司的性質(zhì)和業(yè)務范圍等具有高度的一致性,可以說是兩家姊妹公司,經(jīng)常被同時提及,都翻譯成以“房”字開頭的名稱,方便了后來“兩房”一詞的產(chǎn)生。Federal National Mortgage Association和Federal National Mortgage Association演化成了“兩房”,這充分說明了語言的創(chuàng)造性。
3.止贖權:簡化到極致
Foreclosure是應用于房地產(chǎn)金融領域的一個法律名詞,Merriam Webster’s Collegiate Dictionary給的解釋是:a legal proceeding that bars or extinguishes a mortgagor’s right of redeeming a mortgaged estate.這個解釋比較專業(yè),不易理解。Longman Dictionary of Contemporary English給的解釋比較淺顯易懂,是對動詞foreclose的解釋:if a bank forecloses, it takes away someone's property because they have failed to pay back the money that they borrowed from the bank to buy it.用通俗的話解釋一下,如果購房者向銀行借款購房,并將所購住房抵押給銀行,一旦購房者沒有按照約定還貸,達到了合同中規(guī)定的期限和金額,銀行將成為該住房的所有人,而原購房者則無權贖回房屋的所有權。這一概念還是比較復雜的,因此也給翻譯提出了一個難題?！缎掠h詞典》給出的翻譯是喪失贖取權。其他出現(xiàn)過的譯法還有:喪失抵押品贖回權、取消贖回權、喪失住房抵押贖回權、了結抵押(抵押權人按規(guī)定拍賣抵押物以受償)。這些譯法都比較準確地表達了原來英語概念的內(nèi)涵,但是如果一個概念經(jīng)常被提及,成為一個常用概念,則以簡略為佳,上述譯法中要數(shù)“喪失住房抵押贖回權”最能準確全面表達愿意,但是它卻有九個字之多,放在一個句子當中,就比較拗口拖沓。例如,A wave of foreclosures is damping consumer spending.如果翻譯成“喪失住房抵押贖回權激增正在遏制消費者的支出”就有些頭重腳輕。因此,應該將這一概念簡化,其中“贖”字是必不可少的,無論是贖取還是贖回,這是一個關鍵字,那么是“失贖權”還是“停贖權”,最后換了一個字,“止贖權”一詞逐漸被廣為接受,得到普遍采用。這一用法基本已經(jīng)簡化到極致,一共3字,如果要找到兩個字的譯法,就省略掉“權”字,簡化成“止贖”,但是,有些場合也不宜簡化,還是要用“止贖權”一詞。
三、譯法尚待統(tǒng)一的重要名詞
1.Government Sponsored Enterprise
在本次金融危機中,引人注目的房利美和房地美是不同于普通金融公司的非銀行金融機構,其特殊性在于它們有聯(lián)邦政府做堅強后盾,用專用表達法就是government sponsored enterprise(簡稱GSE)。而正是這一概念中的sponsor一詞給翻譯帶來了困惑。Sponsor做動詞用有多個意思,Longman Dictionary of Contemporary English給出的解釋中主要有兩條接近government sponsored enterprise中的意思,一是“to give money to a sports event, theatre, institution etc, especially in exchange for the right to advertise”;二是“ to agree to help someone or be responsible for what they do”。那么,政府究竟可以給“兩房”什么樣的支持呢?根據(jù)維基百科的解釋,所謂的government sponsor就是一種“implicit guarantee”,也就是一種隱性的擔保,投資人認為,這兩家公司有聯(lián)邦政府作為擔保人,擔保償還其債務。雖然房利美最初是由美國聯(lián)邦政府于1938年創(chuàng)立,但是后來在1968年改制成私有公司。房地美于1970年由聯(lián)邦政府批準成立,1989年成為與房利美非常類似的私有公司。目前,房利美和房地美都是紐約證券交易所的上市公司。兩家公司并非國有企業(yè),政府在一般情況下不干預其經(jīng)營,只有在兩家公司出現(xiàn)經(jīng)營困難時,政府才會出手相救。從這一意義出發(fā),GSE翻譯成政府擔保企業(yè)比較合適,但這一譯法并不多見(雷曜,2008:10),其他的譯法有政府贊助企業(yè),政府資助企業(yè),政府支持企業(yè),或政府扶持企業(yè),政府發(fā)起企業(yè)等。所以,GSE的譯法還需要進一步的探討以達到統(tǒng)一。本文作者根據(jù)以上分析主張采用“政府擔保企業(yè)”這一譯法。
2.mortgage backed securities
mortgage backed securities也是本次危機中經(jīng)常被提及的一個重要概念,它目前出現(xiàn)的譯法有按揭支持證券,抵押支持證券,以按揭貸款做抵押的證券,房屋抵押貸款支持證券,住宅抵押貸款支持證券,等等。為什么有如此多的譯法呢?它的實質(zhì)是什么呢?Mortgage backed securities是asset backed securities的一種。Asset backed securities可以翻譯成資產(chǎn)抵押證券,是指發(fā)行人以特定的資產(chǎn)組合為抵押發(fā)行的債務證券(常巍,薛譽華,2009:17)。這種特定的資產(chǎn)通常是規(guī)模小、流動性弱的資產(chǎn)組合或稱資產(chǎn)池。維基百科對mortgage backed securities給出的定義是an or debt obligation that represents a claim on the cash flows from mortgage loans, most commonly on residential property.通過這兩個概念的比較分析,我們可以看出,mortgage backed securities就是一種以房屋貸款所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為抵押和收益來源的證券。那么,為什么英語中同一個概念會有數(shù)個譯法呢?首先,mortgage一詞的譯法就沒有定論。目前,常見的譯法有抵押、抵押權、受押人對抵押品的權利、按揭、按揭貸款。它的意義就是借款人將對特定資產(chǎn)的所有權抵押給放貸人以獲得資金的一種方式。它最普遍的應用是在房地產(chǎn)領域,而在mortgage backed securities一詞中,mortgage通常指的是住房。因此,可以將mortgage譯成住房貸款,簡稱房貸。而另一個關鍵詞“back”也比較棘手,看似簡單卻不容易準確表達其含義,作為動詞其主要意思之一是給與資金的支持,如The scheme has been backed by several major companies in the region.在mortgage backed securities一詞中,它的意義應該是以房貸作為收益來源和抵押。據(jù)此筆者認為,mortgage backed securities比較準確的譯法應該是房貸抵押證券。
四、結語
金融英語原本就具有專業(yè)術語多而專的特點,而因為此次金融危機是在金融行業(yè)迅速創(chuàng)新和擴張的背景下產(chǎn)生的,相應的新詞大量涌現(xiàn),有些則成為金融危機相關報道的常用詞和關鍵詞。如何將這些金融危機相關的英語新詞、新術語翻譯成對應的中文術語是一個棘手的難題。對此探討也遠未結束,筆者挑選了幾個重要名詞,討論了其已經(jīng)被接受的譯法以及一些仍需探討的譯法,希望與本次金融危機相關的重要名詞術語有比較恰當和統(tǒng)一的譯法。
參考文獻:
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