時(shí)間：2023-08-14 09:25:31
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇財(cái)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
1.管理風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類。
(1)組織風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中面臨與本國(guó)截然不同的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，內(nèi)部組織機(jī)制與外部環(huán)境變化的沖突再所難免。無(wú)論企業(yè)由于惰性而保持原來(lái)的組織結(jié)構(gòu)，還是為了適應(yīng)新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境而變革，都必然充滿風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式隨著企業(yè)對(duì)外投資成長(zhǎng)階段的不同而變化，依次表現(xiàn)為領(lǐng)導(dǎo)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、自風(fēng)險(xiǎn)、控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、組織作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)再造風(fēng)險(xiǎn)
(2)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資不僅包括實(shí)業(yè)投資，也包括金融投資，在此過(guò)程中企業(yè)財(cái)務(wù)管理所涉及的內(nèi)容復(fù)雜，包括資金的來(lái)源管理、資金的運(yùn)用、境外籌資管理等各個(gè)方面，加上企業(yè)會(huì)計(jì)制度與東道國(guó)制度或是國(guó)際慣例的差異，使得企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)也相當(dāng)復(fù)雜。
(3)人力資源風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的人力資源投資是企業(yè)海外投資的重要形式之一。投資的內(nèi)容主要包括員工招聘投資、培訓(xùn)投資、福利和社會(huì)保障投資、勞動(dòng)力配置投資等多個(gè)環(huán)節(jié)。與企業(yè)物質(zhì)投資風(fēng)險(xiǎn)不同的是，人力資源風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)源于市場(chǎng)，更主要來(lái)自于主觀因素。
2.管理風(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理。
(1)管理制度風(fēng)險(xiǎn)防范。第一，完善公司治理結(jié)構(gòu)，改進(jìn)財(cái)務(wù)管理資產(chǎn)管理方式;第二，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)母公司對(duì)境外投資企業(yè)的控制;第三，加強(qiáng)企業(yè)的外部監(jiān)督和約束，降低資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和管理策略。第一，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的審查制度，確定海外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo);第二，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的類型，選擇適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資金流動(dòng)的管理;第三，強(qiáng)化資金融通的管理;第四，選擇多個(gè)投資方案的組合，利用國(guó)際上比較先進(jìn)的財(cái)務(wù)方法防范風(fēng)險(xiǎn)。
(3)人力資源風(fēng)險(xiǎn)與文化風(fēng)險(xiǎn)的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創(chuàng)建共同的經(jīng)營(yíng)理念與企業(yè)文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業(yè)的人力資源管理。
二、新階段我國(guó)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的外匯風(fēng)險(xiǎn)
1.外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)管理中的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率變動(dòng),公司以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債、收入和支出的價(jià)值量增加或減少,從而發(fā)生損失或收益的不確定性。在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理及經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程中貫穿著國(guó)際資本的流動(dòng),跨國(guó)公司不可避免地會(huì)在國(guó)際范圍內(nèi)收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權(quán)債務(wù)。一旦匯率發(fā)生變動(dòng),，將會(huì)給公司運(yùn)用外匯帶來(lái)巨大的不確定性。
跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三大類：
(1)交易外匯風(fēng)險(xiǎn)。交易外匯風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)對(duì)外投資及經(jīng)營(yíng)中以確定的外匯進(jìn)行交易，在交易與價(jià)格結(jié)算期間內(nèi)，因匯率發(fā)生變動(dòng)影響企業(yè)收入或支出金額的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩類：一是己經(jīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)目。
(2)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于匯率變動(dòng)使企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)行會(huì)計(jì)結(jié)算時(shí)可能發(fā)生的損益。按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、收益和支出等，均需轉(zhuǎn)換成本國(guó)貨幣來(lái)表示。境內(nèi)母公司在每一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末需將境外投資子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表合并成匯總報(bào)表，在將子公司報(bào)表以東道國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)科目折算成母國(guó)貨幣的過(guò)程中，由于匯率變動(dòng)有可能給境外企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。由于外匯市場(chǎng)的匯率頻繁波動(dòng)，使會(huì)計(jì)賬目中的本幣數(shù)也會(huì)發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失或收益。
(3)經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)引起境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量可能發(fā)生變動(dòng)而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損益的風(fēng)險(xiǎn)。
2.外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理措施有以下幾點(diǎn)：
(1)管理策略?？鐕?guó)公司可以通過(guò)建立外匯市場(chǎng)情報(bào)系統(tǒng)，及時(shí)掌握外匯匯率現(xiàn)狀和預(yù)測(cè)匯率變化，在此基礎(chǔ)上結(jié)合公司具體投資行為做好預(yù)測(cè)工作。(2)生產(chǎn)策略。公司應(yīng)選擇生產(chǎn)要素成本較低的地域并通過(guò)靈活的采購(gòu)政策，以抵制匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得生產(chǎn)上的相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)加強(qiáng)研發(fā)力度來(lái)提高產(chǎn)品差異化程度，維持公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，減少外匯風(fēng)險(xiǎn)影響。(3)市場(chǎng)策略?？鐕?guó)公司可以通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品定價(jià)、促銷以及多元化等市場(chǎng)策略來(lái)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。
三、新階段我國(guó)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類。
(1)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行失調(diào)，發(fā)生不景氣變動(dòng)，出現(xiàn)如通貨膨脹、債務(wù)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退等現(xiàn)象，從而給外國(guó)投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。東道國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性同時(shí)也反應(yīng)其政治風(fēng)險(xiǎn)的大小。
(2)微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。即商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于境外投資企業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境如市場(chǎng)、價(jià)格、匯率等因素的變化給企業(yè)投資造成損失的可能。微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與東道國(guó)經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度和企業(yè)對(duì)市場(chǎng)信息的掌握與應(yīng)變緊密相關(guān)。主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等等。
(3)企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指海外投資企業(yè)自身由于對(duì)海外投資項(xiàng)目的選擇、論證以及在市場(chǎng)開(kāi)拓和決策過(guò)程中的各個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差而引發(fā)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。主要包括以下方面:第一，市場(chǎng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)際營(yíng)銷環(huán)境的錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈以及國(guó)家間文化的差異，任何境外投資企業(yè)不可能完全適應(yīng)市場(chǎng)的要求。因此，如何選定目標(biāo)市場(chǎng)，以何種模式進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，這一過(guò)程必然充滿風(fēng)險(xiǎn)。第二，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)產(chǎn)品在開(kāi)發(fā)過(guò)程和其后的商業(yè)化過(guò)程中因受產(chǎn)品的各個(gè)層次因素和與產(chǎn)品相關(guān)的各種因素的影響而引起的產(chǎn)品價(jià)值波動(dòng)的不確定性。
2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理。
(1)系統(tǒng)分析財(cái)務(wù)管理的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。由于我國(guó)跨國(guó)公司普遍缺乏財(cái)務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)，因此在財(cái)務(wù)管理的時(shí)候首先一定要重視項(xiàng)目投資前的可行性分析，必須做到對(duì)海外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境的全面分析和評(píng)估。評(píng)估重點(diǎn)在于對(duì)企業(yè)在東道國(guó)經(jīng)營(yíng)影響重大的經(jīng)濟(jì)政策、制度的穩(wěn)定性，公共管理和服務(wù)體系的質(zhì)量，社會(huì)環(huán)境，法律體系，基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度等各方面因素。其次應(yīng)采用循序漸進(jìn)的方式，先選擇東道國(guó)大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不太重視的產(chǎn)品市場(chǎng)，以優(yōu)異的質(zhì)量和合理的價(jià)格打開(kāi)市場(chǎng)，條件成熟后，進(jìn)一步進(jìn)入主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)。在區(qū)域策略上，先選擇竟?fàn)帉?duì)手勢(shì)力薄弱的周邊市場(chǎng)，積累經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力，然后向核心市場(chǎng)發(fā)展。
(2)培養(yǎng)公司全球業(yè)務(wù)活動(dòng)的整合能力。我國(guó)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)業(yè)主要集中在貿(mào)易、資源開(kāi)發(fā)和制造業(yè)等全球性產(chǎn)業(yè)，這在客觀上需要企業(yè)在全球范圍內(nèi)對(duì)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和管理進(jìn)行有效的協(xié)調(diào),以獲得全球競(jìng)爭(zhēng)效率,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)企業(yè)全球資源的整合,可以更好的利用國(guó)際機(jī)會(huì),通過(guò)利用海外子公司與國(guó)內(nèi)母公司的整體優(yōu)勢(shì)和有效協(xié)調(diào)增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的綜合能力。
(3)建立全球?qū)W習(xí)能力。跨國(guó)公司為保持在海外市場(chǎng)可持續(xù)的發(fā)展能力，應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，必須形成自己的全球?qū)W習(xí)能力。我國(guó)跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)管理者必須以一種不斷質(zhì)疑、挑戰(zhàn)、激勵(lì)和創(chuàng)新的態(tài)度，促使企業(yè)整體積極面對(duì)市場(chǎng)的變化，保持企業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境里的憂患意識(shí)和替覺(jué)意識(shí)。四、新階段我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下,國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)各方由于技術(shù)水平的差異,從而產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高低。技術(shù)水平低的國(guó)家或地區(qū)會(huì)出現(xiàn)由于缺乏技術(shù)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是競(jìng)爭(zhēng)中各方在創(chuàng)造和使用技術(shù)后產(chǎn)生的不平衡風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)質(zhì)是由于各國(guó)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等綜合因素的作用,導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)研發(fā)、取得和運(yùn)用活動(dòng)中的失敗、中止、延期從而造成損失的可能性。
(1)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外直接投資，需要根據(jù)東道國(guó)市場(chǎng)需求的特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品。而新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)是需要投入大量資金和人力的，無(wú)論是自行開(kāi)發(fā)還是合作，是購(gòu)買還是引進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)，都是高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。特別是當(dāng)對(duì)外直接投資企業(yè)規(guī)模普遍較小，技術(shù)研發(fā)能力不足，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)很大。
(2)技術(shù)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)是一個(gè)企業(yè)的生命，但由于受到東道國(guó)或第三國(guó)相關(guān)企業(yè)、組織和個(gè)人非法的侵害，境外投資企業(yè)的有形和無(wú)形資產(chǎn)會(huì)遭受巨大損失。在對(duì)外直接投資活動(dòng)中，技術(shù)保護(hù)主要通過(guò)實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)來(lái)進(jìn)行。但如果知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施不力，企業(yè)就會(huì)面臨技術(shù)外泄的巨大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)專有技術(shù)是無(wú)法通過(guò)法律形式保護(hù)的，因?yàn)槠浼夹g(shù)內(nèi)容和訣竅處于機(jī)密狀態(tài)，不能讓其他經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)知曉。但企業(yè)在技術(shù)管理上的漏洞往往會(huì)被利用，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)利用對(duì)方企業(yè)少數(shù)人的疏忽大意或功利心理，采取各種辦法達(dá)到竊取技術(shù)機(jī)密的目的。
(3)技術(shù)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)產(chǎn)品存在無(wú)形損耗，因此先進(jìn)技術(shù)也只能在一定時(shí)間內(nèi)才能發(fā)揮效用。對(duì)外直接投資企業(yè)引進(jìn)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括:企業(yè)一哄而上，重復(fù)引進(jìn):對(duì)引進(jìn)的技術(shù)項(xiàng)目不加論證，導(dǎo)致投入大量人力物力進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)后，應(yīng)用效果并不明顯;引進(jìn)的技術(shù)作價(jià)過(guò)高而且成熟度低:技術(shù)合同落入專利保護(hù)期或?qū)＠h(huán)等不利于企業(yè)的境地;使用許可技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品受到返銷限制，造成企業(yè)法律上的侵權(quán)。
(4)技術(shù)壁壘風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)壁壘風(fēng)險(xiǎn)是指一國(guó)或地區(qū)以維護(hù)國(guó)家及地區(qū)安全、保障人類健康和安全、保護(hù)環(huán)境等為由而采取的一些強(qiáng)制性或自愿性的技術(shù)措施。技術(shù)措施越來(lái)越多的被用作貿(mào)易和投資的保護(hù)手段來(lái)限制國(guó)外商品和投資對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的沖擊，技術(shù)壁壘己成為實(shí)施貿(mào)易和投資保護(hù)主義的高級(jí)形式，已經(jīng)成為各國(guó)企業(yè)對(duì)外投資不可忽視的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。
2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理。
(1)重視技術(shù)研發(fā)、轉(zhuǎn)移、保護(hù)等方面的論證和咨詢。對(duì)外直接投資總是伴隨技術(shù)的輸出，從而涉及到專利、專有技術(shù)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)。因此，在技術(shù)外移之前，應(yīng)該組織工程技術(shù)人員、法律專家、財(cái)務(wù)專家、投資專家等對(duì)投資項(xiàng)目中的技術(shù)方案進(jìn)行先進(jìn)性、合理性和實(shí)用性的可行性論證，充分估計(jì)技術(shù)實(shí)施后的問(wèn)題和困難，對(duì)結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)。
(2)健全技術(shù)開(kāi)發(fā)和管理的內(nèi)部控制制度。規(guī)范技術(shù)人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風(fēng)險(xiǎn)和損失。特別是對(duì)人員接觸機(jī)密技術(shù)、攜帶資料出入、樣品送檢、技術(shù)交流、技術(shù)檔案借閱、技術(shù)機(jī)密和商業(yè)機(jī)密的管理建立嚴(yán)格的規(guī)章制度。提高技術(shù)研發(fā)的關(guān)鍵科研人員的待遇,防止人才流失帶來(lái)的技術(shù)流失。
(3)加強(qiáng)投資項(xiàng)目的技術(shù)保險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較小、無(wú)法投保的技術(shù)項(xiàng)目，對(duì)我投資的公司需要根據(jù)自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險(xiǎn)基金以補(bǔ)償可能發(fā)生的損失。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的技術(shù)項(xiàng)目，則需要去東道國(guó)或母國(guó)保險(xiǎn)公司投保。同時(shí)，為降低境外技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)程度，還可以選擇資信好的東道國(guó)企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合技術(shù)研發(fā)，選擇合適的合作方式，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，部分轉(zhuǎn)移技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
(4)采取有效措施，應(yīng)對(duì)技術(shù)壁壘的風(fēng)險(xiǎn)。首先加快產(chǎn)品和技術(shù)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，不斷提高企業(yè)的生產(chǎn)素質(zhì)和質(zhì)量,產(chǎn)品按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，考慮以國(guó)際先進(jìn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)作為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的方向，并積極參與國(guó)際上行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)的工作。其次,加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)和國(guó)外技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu)的聯(lián)系,及時(shí)了解東道國(guó)技術(shù)壁壘的信息。
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集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的職能就是要加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高集團(tuán)資金使用效率，為集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)，從資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)上來(lái)看，比較接近于商業(yè)銀行。以中國(guó)電財(cái)為例，2003年，其資產(chǎn)負(fù)債表上，貨幣資金、短期貸款、委托貸款及委托投資、中長(zhǎng)期貸款占公司總資產(chǎn)92.8％；短期存款、委托存款、長(zhǎng)期存款等占公司總負(fù)債的98.6％。由此可見(jiàn)，商業(yè)銀行類業(yè)務(wù)不論是在目前，還是今后業(yè)務(wù)多元化戰(zhàn)略中，都是中國(guó)電財(cái)重要的業(yè)務(wù)支柱。
一、資本風(fēng)險(xiǎn)管理與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，由于內(nèi)、外部不確定因素的影響，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏差，從而有蒙受損失或獲取額外收益的機(jī)會(huì)和可能性，這就是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在提供金融服務(wù)的過(guò)程中，還面臨著一些特殊的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
第一、資產(chǎn)與負(fù)債失衡的風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為信用中介，市場(chǎng)利率的變化使得不同期限結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)與負(fù)債很難達(dá)到匹配的狀態(tài)。
第二、競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)的商品是貨幣，其他行業(yè)中限制競(jìng)爭(zhēng)的“產(chǎn)品差別”策略很難發(fā)揮作用。
第三、政策風(fēng)險(xiǎn)。由于金融機(jī)構(gòu)的特殊性，各國(guó)政府對(duì)金融企業(yè)監(jiān)管的嚴(yán)厲程度要高于其它類型的企業(yè)。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2004年新頒布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，對(duì)財(cái)務(wù)公司的資本充足率要求就提高到10％。
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制的不斷完善，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司與國(guó)內(nèi)其他金融企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不斷加??；同時(shí)，我國(guó)加入WTO后，金融服務(wù)業(yè)對(duì)外全面開(kāi)放的時(shí)間日益臨近，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司將不可避免地受到來(lái)自跨國(guó)金融企業(yè)的沖擊。這些都將導(dǎo)致集團(tuán)財(cái)務(wù)公司所處的市場(chǎng)中不確定因素的急劇增加，經(jīng)營(yíng)管理的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。因而，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司每一位經(jīng)營(yíng)者和員工都必須提升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，來(lái)確保集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和健康發(fā)展。
根據(jù)目前集團(tuán)財(cái)務(wù)公司所處的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)范圍，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：信用風(fēng)險(xiǎn)，資本風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。其中，資本風(fēng)險(xiǎn)是指集團(tuán)財(cái)務(wù)公司最終支持債務(wù)清償?shù)膶?shí)力。
資本是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司抵御其他各種風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的各種資產(chǎn)損失和表外業(yè)務(wù)的損失都要從其資本中所提的呆賬準(zhǔn)備金和其他準(zhǔn)備金中沖銷。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司通過(guò)持有的資本作為緩沖來(lái)維持清償能力，從而保證在可能產(chǎn)生損失的情況下繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此，增加資本可以有效保護(hù)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司存款客戶的利益，同時(shí)較高的清償能力能提高客戶對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信心。但是，資本的增加又限制了資產(chǎn)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的盈利預(yù)期的下降。也就是說(shuō)，增加資本能降低風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)會(huì)限制集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的盈利能力。以資本充足率指標(biāo)來(lái)衡量，一般而言，一家金融企業(yè)在滿足監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的最低比率后，會(huì)確定一個(gè)最合適的資本量，以確保
風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡。目前，世界上很多國(guó)家采用《巴塞爾協(xié)議》確定的8％的資本充足率，來(lái)衡量本國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)是否偏高。我國(guó)銀監(jiān)會(huì)作為銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管單位，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率的要求是8％，對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資本充足率的最新要求是10％。
以中國(guó)電財(cái)為例，2002年上半年，中國(guó)電財(cái)?shù)馁Y本充足率約為12％，到2004年上半年，下降到9.3％，已經(jīng)低于《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的要求。2003年，中國(guó)電財(cái)華東分公司也做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，2003年末的資本充足率為5.92％，比2003年初的8.09％下降了2.17個(gè)百分點(diǎn)。
通過(guò)對(duì)中國(guó)電財(cái)中長(zhǎng)期貸款（見(jiàn)表1數(shù)據(jù)）的分析，可以看出，中國(guó)電財(cái)資產(chǎn)負(fù)債表中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如中長(zhǎng)期貸款）不論在絕對(duì)數(shù)上，還是相對(duì)增幅上，都構(gòu)成了中國(guó)電財(cái)資產(chǎn)增長(zhǎng)的主要因素。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的迅速擴(kuò)張既給公司帶來(lái)快速增長(zhǎng)的盈利能力，也導(dǎo)致公司資本充足率的下降，資本風(fēng)險(xiǎn)增大。
表1：中國(guó)電財(cái)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)情況表單位：萬(wàn)元2003年末數(shù)比上年末占全年總資產(chǎn)2002年末數(shù)比上年末占全年總資產(chǎn)
增加增加額（％）增加增加額（％）
中長(zhǎng)期貸款1，543，437642，11464.5901，323336，40642.9
注：數(shù)據(jù)來(lái)源——中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司2003年及2002年年報(bào)
隨著集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)展，資本充足率不足的問(wèn)題如不加以及時(shí)解決，必將成為制約公司發(fā)展的不利因素。由此可見(jiàn)，保持合適的資本充足率，加強(qiáng)資本風(fēng)險(xiǎn)管理不但是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司現(xiàn)階段面臨的重要課題，也是在今后大發(fā)展過(guò)程中必須時(shí)時(shí)加以關(guān)注的問(wèn)題。
二、資本風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)
從清償債務(wù)能力的角度考慮，資本風(fēng)險(xiǎn)的衡量主要有下述兩大類指標(biāo)和方法：
（一）資本與存款的比率
資本與存款的比率是以銀行業(yè)務(wù)為主的金融企業(yè)，根據(jù)存款量來(lái)確定其合適的資本量的方法。在商業(yè)銀行的早期活動(dòng)中，指導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理的是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，該理論認(rèn)為銀行的負(fù)債是被動(dòng)的，存款的種類和數(shù)量主要由客戶決定，為了減少資本風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)的資本就必須隨存款的增減相應(yīng)等比例發(fā)生變化。直到二戰(zhàn)前，一些西方國(guó)家的金融監(jiān)管部門還采用該指標(biāo)監(jiān)測(cè)商業(yè)銀行的資本風(fēng)險(xiǎn)。
隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論從資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，發(fā)展到負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論，再到資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論，銀行類金融企業(yè)對(duì)負(fù)債由消極被動(dòng)管理轉(zhuǎn)向積極的主動(dòng)管理；同時(shí)，貸款、投資等資產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)清償債務(wù)能力的影響也日益重要。資產(chǎn)與存款的比率不再能夠準(zhǔn)確量度資本風(fēng)險(xiǎn)。
（二）資本與資產(chǎn)的比率
資本與資產(chǎn)比率是以銀行業(yè)務(wù)為主的金融企業(yè)，根據(jù)資產(chǎn)量來(lái)確定其合適資本量的方法。它主要包括三種形式：資本與總資產(chǎn)的比率、資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率、資本與風(fēng)險(xiǎn)加
權(quán)資產(chǎn)的比率。
1.資本與總資產(chǎn)的比率
資本與總資產(chǎn)的比率是資本量占細(xì)資產(chǎn)的大小。銀行類金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、貸款、準(zhǔn)備金及各類投資等。由于這些項(xiàng)目與清償債務(wù)的能力有直接的關(guān)系，資本與總資產(chǎn)的比率比資產(chǎn)與存款比率能更準(zhǔn)確地衡量銀行類金融機(jī)構(gòu)的資本風(fēng)險(xiǎn)。
但該方法忽略了不同金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)的差異?，F(xiàn)金和準(zhǔn)備金幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，而長(zhǎng)期貸款和企業(yè)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)較大，會(huì)影響其清償債務(wù)的能力。
2.資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率
資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率是資本量占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的大小。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)主要包括貸款和政府債券以外的其他投資。該方法將現(xiàn)金資產(chǎn)、準(zhǔn)備金和政府債券等幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)排除，比資本與總資產(chǎn)的比率方法更進(jìn)了一步。但沒(méi)有考慮不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，同樣影響了其對(duì)資本風(fēng)險(xiǎn)衡量的準(zhǔn)確性。
3.資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率
資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率是資本量占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的大小。該方法的思路最早由美聯(lián)儲(chǔ)在上世紀(jì)50年代提出，它將商業(yè)銀行的資產(chǎn)按流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)大小劃分為六組，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)分別為0%，5％，12％，20％，50％和100％，將各組資產(chǎn)按風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)加權(quán)后，計(jì)算出法定的資本額度，而充足的資本為法定資本的115％-125％之間。
目前，大多數(shù)國(guó)家采用《巴塞爾協(xié)議》中的有關(guān)規(guī)定來(lái)計(jì)算資本充足率（CapitalAdequacyRatio，CAR），用以衡量資本風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)則從2004年3月1日起，執(zhí)行銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，外資獨(dú)資財(cái)務(wù)公司和合資財(cái)務(wù)公司資本充足率的計(jì)算、監(jiān)督檢查和信息披露，比照適用該辦法。
根據(jù)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，我國(guó)的商業(yè)銀行（包括外資獨(dú)資財(cái)務(wù)公司和合資財(cái)務(wù)公司）的資本充足率計(jì)算公式為：
資本充足率=（資本-扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)資本）
核心資本充足率=（核心資本-核心資本扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)資本）
資本包括核心資本和附屬資本。核心資本包括實(shí)收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)和少數(shù)股權(quán)。附屬資本包括重估儲(chǔ)備、一般準(zhǔn)備、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)。附屬資本不得超過(guò)核心資本的100％；計(jì)入附屬資本的長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)不得超過(guò)核心資本的50%。
資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)項(xiàng)目的權(quán)數(shù)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度，分為0%，20％，50％，100％。表外項(xiàng)目按“信用轉(zhuǎn)換系數(shù)”分為四級(jí)：0%，20％，50％，100％。根據(jù)資產(chǎn)的定義和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)以及信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，利用公式就可以計(jì)算資本充足率。
三、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資本風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)策
金融企業(yè)對(duì)資本風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，必須滿足金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)最低資本充足率的要求。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司如何解決在快速發(fā)展中暴露出來(lái)的資本充足率不足的問(wèn)題，通過(guò)什么合理的方式來(lái)提高這個(gè)比率，筆者認(rèn)為有以下三種策略可以提高資本充足率：
（一）分子策略——增加資本
金融企業(yè)增加資本分內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)途徑。內(nèi)部途徑是通過(guò)增加企業(yè)留存收益來(lái)增加資本；外部途徑包括追加資本投入、引入新投資人，或發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)等方式。
1.增加資本的內(nèi)部途徑
通過(guò)增加內(nèi)部留存收益來(lái)增加資本是形成企業(yè)自有資本的一個(gè)有效途徑。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是：籌資成本低，不削弱原有股東的控制權(quán)。但它會(huì)降低分紅比率，這種方式對(duì)財(cái)務(wù)公司來(lái)講有一定的
困難。因?yàn)榧瘓F(tuán)財(cái)務(wù)公司的客戶單位是集團(tuán)內(nèi)的成員單位，與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的股東單位有著股權(quán)關(guān)系，對(duì)股東單位的股利分配政策是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司與商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的主要法寶。降低紅利分派比率，會(huì)限制公司業(yè)務(wù)的開(kāi)展，對(duì)收益產(chǎn)生較為嚴(yán)重的負(fù)面影響，所以該方法不具有可操作性。
2.增加資本的外部途徑
選擇何種外部途徑增加資本，首先要考慮該種資本來(lái)源的成本，對(duì)股東利益的影響；其次是對(duì)原有股東控制權(quán)的影響；其他還包括是否符合監(jiān)管制度，以及資本市場(chǎng)的情況等等。
（1）追加資本投入和引入新投資人
中國(guó)電財(cái)可以通過(guò)追加資本投入或引進(jìn)新投資人來(lái)增加資本。這種方式增加資本的優(yōu)點(diǎn)在于：風(fēng)險(xiǎn)低，可使公司獲得穩(wěn)定而長(zhǎng)期的資本；沒(méi)有支付固定利息的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；免受債權(quán)人或優(yōu)先股股東對(duì)公司的各種限制；增強(qiáng)了債權(quán)人的權(quán)益保障，有利于提高公司負(fù)債籌集資本的能力。所以，向現(xiàn)有股東追加投資，是目前集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以積極爭(zhēng)取的工作。我們覺(jué)得在不影響原有股東控制權(quán)的情況下，可以考慮引進(jìn)合格的戰(zhàn)略投資者。新《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》規(guī)定在資金主要從成員單位籌措的前提下，可以引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者，放寬了原辦法40％的限制。引進(jìn)合格的戰(zhàn)略投資者，不僅拓寬了資本來(lái)源的渠道，而且對(duì)完善集團(tuán)財(cái)務(wù)公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度有重要的意義。在將來(lái)?xiàng)l件許可時(shí)，還可以通過(guò)上市發(fā)行股票，擴(kuò)充資本。
（2）發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)
長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)可構(gòu)成資本，主要在于其期限較長(zhǎng)，融資量比較穩(wěn)定?！栋腿麪枀f(xié)議》和我國(guó)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》都規(guī)定長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)可以構(gòu)成附屬資本的組成部分。
在監(jiān)管當(dāng)局落實(shí)了財(cái)務(wù)公司發(fā)債相關(guān)事宜后，中國(guó)電財(cái)可以通過(guò)債券發(fā)行籌集資本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，為股東創(chuàng)造更好的收益。由于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)剛剛步入加息周期，在發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)時(shí)，結(jié)合債券股票的互換交易進(jìn)行合理設(shè)計(jì)，可以在預(yù)期的時(shí)間內(nèi)，達(dá)到既增加公司資本，又有效地改善資本結(jié)構(gòu)的效果。
（二）分母策略——減少風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)
減少風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)主要有兩種思路：一是減少資產(chǎn)的總體規(guī)模；二是在總體規(guī)模不變的情況下，通過(guò)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)的資產(chǎn)組合的調(diào)整，將風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)較大的資產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)換為風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)較小的資產(chǎn)項(xiàng)目，從而縮小分母項(xiàng)。
在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃中，要合理的進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立要合理高效，并且通過(guò)合并重組，減少不必要的組織機(jī)構(gòu)。對(duì)不良的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及時(shí)出售。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)不同的資產(chǎn)重新組合，主要是將風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)較低的資產(chǎn)。比如，將自營(yíng)貸款轉(zhuǎn)換為委托貸款，前者的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)為100％，后者為0%。如果轉(zhuǎn)換10，000萬(wàn)元的貸款，可減少資本要求800萬(wàn)元。
在特殊的情況下，也可以通過(guò)出售證券資產(chǎn)，迅速地提高資本充足率，以滿足監(jiān)管當(dāng)局的最低要求，降低資本風(fēng)險(xiǎn)。
（三）利用金融創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管資本套利
面對(duì)金融監(jiān)管，金融工具的不斷創(chuàng)新推動(dòng)金融企業(yè)不斷的發(fā)展。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在提高資本充足率，強(qiáng)化資本風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程中，也可以利用金融工具創(chuàng)新，進(jìn)行監(jiān)管資本套利。例如，中國(guó)電財(cái)可以利用資產(chǎn)證券化工具，將資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)重構(gòu)成表外風(fēng)險(xiǎn)。具體做法是：由一個(gè)特殊目的工具（SpecialPurposeVehicle，SPV）自身發(fā)起貸款，在這種遠(yuǎn)程發(fā)起工具（RemoteOriginationVehicle）中，因?yàn)橹袊?guó)電財(cái)不正式擁有基礎(chǔ)資產(chǎn)，所以資產(chǎn)永不會(huì)首先出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中。由中國(guó)電財(cái)隨
后為SPV提供信用支持會(huì)被當(dāng)作第三方擔(dān)保，這個(gè)擔(dān)保有一個(gè)100％的轉(zhuǎn)換系數(shù)，中國(guó)電財(cái)會(huì)視其為有100％風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。中國(guó)電財(cái)可以選擇提供擔(dān)保20％的證券化資產(chǎn)，這樣所需的資本費(fèi)用僅為2％（20％×10%）。相比之下，如果資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中的話，則需要10％的資本費(fèi)用。
關(guān)鍵詞：園林公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理
一、園林公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法
對(duì)某一園林公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，首先需要了解企業(yè)的基本財(cái)務(wù)信息，然后借助一定的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行分析，通常我們會(huì)采用財(cái)務(wù)杠桿分析和比率分析法來(lái)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析。（一）園林公司的財(cái)務(wù)杠桿分析。大家知道，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)具有“雙刃劍”的作用，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，不論利潤(rùn)是多少，債務(wù)利息是不變的，也就是息稅前利潤(rùn)（EBIT）每增長(zhǎng)一倍，稅后利潤(rùn)就會(huì)以財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）值成倍增長(zhǎng)，因此企業(yè)盈利越高，扣除債權(quán)人的固定利息之后，投資者得到的回報(bào)也就越多。反之，息稅前利潤(rùn)每下降一倍，稅后利潤(rùn)將會(huì)以財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)值成倍下降，投資者能夠得到的投資回報(bào)就越少甚至為負(fù)，這時(shí)就會(huì)形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此可以說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿能夠給企業(yè)帶來(lái)積極、正面的影響，也能夠給企業(yè)帶來(lái)消極、負(fù)面的影響，如何發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)就成為企業(yè)需要注意的問(wèn)題，企業(yè)必須采用科學(xué)的分析方法分析企業(yè)的現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)，避免隨意安排負(fù)債籌資。（二）園林公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合分析。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，主要是從園林公司的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金流量等幾個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析。1、償債能力。分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，短期償債能力選取指標(biāo)為：營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量負(fù)債比率等；長(zhǎng)期償債能力選取指標(biāo)為：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)等。通過(guò)這些指標(biāo)分析公司的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，進(jìn)而分析公司是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2、盈利能力。盈利能力是公司賺取利潤(rùn)的能力，園林公司反映盈利能力的指標(biāo)通常為：銷售毛利率，毛利率足夠大，才能形成較大盈利；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，該指標(biāo)越高，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)，獲利水平就越高；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，此指標(biāo)若是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，就說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)情況呈下降趨勢(shì)，應(yīng)當(dāng)注意控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；凈資產(chǎn)收益率，此指標(biāo)越高，說(shuō)明投資者投入資本獲得的收益越高；反之亦然，要注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、營(yíng)運(yùn)能力。營(yíng)運(yùn)能力是用來(lái)衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率，這一指標(biāo)主要通過(guò)分析企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，來(lái)評(píng)價(jià)各項(xiàng)資產(chǎn)的利用水平和營(yíng)運(yùn)效率，主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，要合理把握各個(gè)指標(biāo)的度，時(shí)刻防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4、現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量分析要從現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)和比例進(jìn)行分析，從投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析，確定公司是否存在潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、園林公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析
（一）外部環(huán)境層面?？梢詫@林公司面臨的外部環(huán)境分為自然環(huán)境和政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境。國(guó)家的宏觀政策對(duì)園林公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響巨大。一些園林公司的大部分業(yè)務(wù)工程是市政工程，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就會(huì)容易受到政府的政策調(diào)整、宏觀導(dǎo)向影響，進(jìn)而影響到關(guān)于籌資方式、投資方向等的財(cái)務(wù)活動(dòng)。而且園林公司不同于一般的施工企業(yè)，它是一個(gè)系統(tǒng)化的施工工程，會(huì)涉及到建筑行業(yè)、設(shè)計(jì)行業(yè)、苗木行業(yè)等眾多領(lǐng)域，因此其財(cái)務(wù)環(huán)境也就更為復(fù)雜，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)受到多種因素影響；與一般施工單位不同，園林公司需要對(duì)其施工的工程進(jìn)行植物養(yǎng)護(hù)。而我國(guó)范圍廣大，氣候東西南北差別較大，而不同的植物具有不同的生活習(xí)性，因此在氣候變化多端的情況下，園林公司的后期養(yǎng)護(hù)成本有可能會(huì)高于預(yù)算，給企業(yè)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）組織結(jié)構(gòu)層面。我國(guó)的園林公司起步較晚，管理方式整體上來(lái)說(shuō)處于粗放式管理，人治色彩濃重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。在組織架構(gòu)上還存在一些不夠完善的方面，例如董事會(huì)成員之間的制約機(jī)制不夠健全、公司的人力部門跟不上發(fā)展的腳步、規(guī)章制度流于形式等，都會(huì)造成財(cái)務(wù)信息傳遞不對(duì)稱，從而影響著公司的賬款、利潤(rùn)報(bào)表的真實(shí)性。（三）產(chǎn)業(yè)類別層面。園林公司因其特殊的產(chǎn)品特征，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)投資金額大、資金周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)，外加園林綠化企業(yè)自身的對(duì)設(shè)計(jì)方案、植物類型、氣候、土壤等的要求，導(dǎo)致園林公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既具有一般施工企業(yè)的特點(diǎn)，又有其自身行業(yè)特征。首先，園林公司的工程分布分散，人員流動(dòng)性大，也就造成了員工的責(zé)任感較差，財(cái)務(wù)管理意識(shí)較低；其次，施工企業(yè)大量墊付資金施工的現(xiàn)象常見(jiàn)，若是園林公司由于氣候等原因不能按時(shí)完工，會(huì)導(dǎo)致工程款不能按時(shí)結(jié)算；再次，園林公司對(duì)施工設(shè)計(jì)方案的要求嚴(yán)格，必須考慮到后續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題，若是只考慮當(dāng)前商業(yè)效益，給生態(tài)環(huán)境造成破壞，也將會(huì)造成園林公司財(cái)務(wù)資金的浪費(fèi)；最后，必須根據(jù)植物的生活習(xí)性，因地制宜，進(jìn)行后期養(yǎng)護(hù)，防止出現(xiàn)植物枯萎、死亡的現(xiàn)象，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。（四）資金周轉(zhuǎn)方面。園林公司的財(cái)務(wù)管理缺乏精細(xì)化管理，工程款拖欠問(wèn)題、存貨積壓?jiǎn)栴}嚴(yán)重，導(dǎo)致公司的資金周轉(zhuǎn)、財(cái)務(wù)管理不到位；“重編制、輕執(zhí)行”是園林公司預(yù)算管理中存在的普遍問(wèn)題，究其原因，主要是財(cái)務(wù)人員與實(shí)際工程項(xiàng)目施工人員在專業(yè)知識(shí)上存在脫鉤，財(cái)務(wù)人員只是負(fù)責(zé)做好預(yù)算編制，預(yù)算管理實(shí)際執(zhí)行起來(lái)很多是依靠施工人員的經(jīng)驗(yàn)，再加上對(duì)預(yù)算管理的監(jiān)控和分析力度不足，對(duì)預(yù)算的落實(shí)不夠關(guān)注，最終導(dǎo)致了實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與預(yù)算編制的差異加大，進(jìn)而形成園林公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（五）成本管理層面。從成本管理層面來(lái)看，成本管理是貫穿于投標(biāo)開(kāi)始階段到后期養(yǎng)護(hù)階段的各個(gè)環(huán)節(jié)。投標(biāo)階段缺乏合理預(yù)算，工程設(shè)計(jì)階段方案未能理論聯(lián)系實(shí)際，工程施工階段成本控制不到位，竣工驗(yàn)收及養(yǎng)護(hù)階段監(jiān)管力度不到位，都會(huì)給園林公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、加強(qiáng)園林公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策
（一）提升風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。加強(qiáng)園林公司從管理層到基層施工人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，都必須高度重視人的因素。要讓大家意識(shí)到，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到公司的所有人、所有部門，是每一個(gè)員工都應(yīng)當(dāng)充分重視的問(wèn)題。要?jiǎng)?chuàng)造良好的財(cái)務(wù)環(huán)境，從工程招投標(biāo)、方案設(shè)計(jì)、施工到養(yǎng)護(hù)，各個(gè)階段都要相應(yīng)提升員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，節(jié)約成本，控制風(fēng)險(xiǎn)。（二）完善內(nèi)部審計(jì)體系。園林公司很多實(shí)行的是粗放式經(jīng)營(yíng)管理，各個(gè)部門之間的裙帶關(guān)系嚴(yán)重，論資排輩現(xiàn)象突出，為督促企業(yè)內(nèi)部及分支機(jī)構(gòu)、下屬機(jī)構(gòu)等遵循財(cái)務(wù)基本制度、履行基本職責(zé)等，必須完善財(cái)務(wù)內(nèi)部審計(jì)體系。園林公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部審計(jì)應(yīng)當(dāng)只是接受企業(yè)最高決策層的指揮，獨(dú)立開(kāi)展內(nèi)部審計(jì)工作。同時(shí)，必須注重加強(qiáng)財(cái)務(wù)集中審計(jì)隊(duì)伍的管理建設(shè)，給予審計(jì)人員必要的獨(dú)立地位，并建立良好的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促進(jìn)審計(jì)職能的發(fā)揮。（三）健全應(yīng)收賬款管理。對(duì)于園林公司來(lái)說(shuō)，施工工程跨度期短則幾個(gè)月，長(zhǎng)則一兩年甚至更久，也就要求園林公司必須加大對(duì)應(yīng)收賬款的監(jiān)督與管理。全面提升園林公司各級(jí)管理者對(duì)應(yīng)收賬款管理的認(rèn)識(shí)程度及重視程度是加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理的關(guān)鍵；應(yīng)將應(yīng)收賬款管理納入全面預(yù)算管理體系中，在預(yù)算組織體系中建立風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，明確各部門在應(yīng)收賬款管理中的職責(zé)，并按照職責(zé)分工在項(xiàng)目施工過(guò)程中進(jìn)行全過(guò)程管理；責(zé)任落實(shí)到位，對(duì)應(yīng)收賬款管理實(shí)行定人、定責(zé)、定任務(wù)、定時(shí)限、包成效的責(zé)任制，將債權(quán)落實(shí)到部門、落實(shí)到人頭，嚴(yán)格按照責(zé)任書的約定對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理。（四）加強(qiáng)存貨管理。園林公司的存貨主要是指苗木資產(chǎn)和工程物資兩大模塊。對(duì)于苗木管理，應(yīng)當(dāng)做好區(qū)域規(guī)劃，建立苗木入庫(kù)制度，加強(qiáng)苗木出庫(kù)管理；對(duì)于工程物資，應(yīng)當(dāng)建立完整的工程物資采購(gòu)、存貯與領(lǐng)用制度，結(jié)合工程進(jìn)度及時(shí)跟進(jìn)工程物資的市場(chǎng)價(jià)格，提高工程物資的監(jiān)督盤查制度。總的來(lái)說(shuō)，就是要防止存貨積壓，提高存貨周轉(zhuǎn)率，加快資金運(yùn)轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
主要參考文獻(xiàn)：
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自然風(fēng)險(xiǎn)。這是商業(yè)性產(chǎn)險(xiǎn)公司所承擔(dān)的自然災(zāi)害,如山崩、海嘯、雨雪、冰雹、洪水、颶風(fēng)等給人們帶來(lái)的災(zāi)害。雖然,這些多是不可抗拒的自然災(zāi)害,然而又是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中不能忽視和必然加強(qiáng)防范的風(fēng)險(xiǎn)。因此必須加強(qiáng)對(duì)自然界氣象規(guī)律變化的研究,采取有針對(duì)性的防范對(duì)策和措施。
2、意外風(fēng)險(xiǎn)。這是人們意想不到何時(shí)何地發(fā)生的意外事件,但各類事件的發(fā)生都有其偶然性和必然性,人們?cè)敢鈱⑦@些意外風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司。這是人們?cè)谏a(chǎn)和生活中經(jīng)常遇到的,并且會(huì)給其帶來(lái)一定的或巨大的財(cái)產(chǎn)損失,也是產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。所以,研究意外風(fēng)險(xiǎn)的偶然性,并從中找出必然性的規(guī)律,加強(qiáng)事先防范,就可以最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。
3、道德風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展是隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展的,這一轉(zhuǎn)軌無(wú)疑對(duì)社會(huì)的發(fā)展和人民生活的提高都起著決定性的作用。但是,由于人們的利益觀念、保險(xiǎn)意識(shí)上的遭德水準(zhǔn)和認(rèn)識(shí)程度的不均衡,就不可避免地會(huì)出現(xiàn)一些道德風(fēng)險(xiǎn)或心理風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)的控制,一方面,道德風(fēng)險(xiǎn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)世間道德倫理,必須以法律的手段來(lái)加以防范;另一方面,對(duì)心理風(fēng)險(xiǎn)的控制應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng);通過(guò)控制保額、實(shí)施免賠率、折扣費(fèi)率和費(fèi)率優(yōu)待等措施對(duì)保戶加以控制,提高其防范意識(shí)和防范能力。
4、管理風(fēng)險(xiǎn),也可稱為行為風(fēng)險(xiǎn)。這是由于經(jīng)營(yíng)管理不善,或法人及個(gè)別員工的故意和非故意行為所至,如承保理賠的盲目性和隨意性,資金運(yùn)用的無(wú)序性,員工素質(zhì)的差異性等。這些錯(cuò)誤承保、理賠、資金的亂投亂貸,“三產(chǎn)”的隨意開(kāi)辦與投入,給公司帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)不容視。
二、商業(yè)性產(chǎn)險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理要想創(chuàng)建一流的現(xiàn)代化的產(chǎn)險(xiǎn)公司,必繩要有一流的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制水平。當(dāng)務(wù)之急是按照科學(xué)化、制度化、規(guī)范化的要求,夯實(shí)風(fēng)降管理與控制的基礎(chǔ),充分發(fā)揮產(chǎn)險(xiǎn)公司在人員、技術(shù)上的管理優(yōu)勢(shì)。為此,必須選準(zhǔn)控制點(diǎn),采取經(jīng)常性的防范措施,堅(jiān)持有約束力的規(guī)章制度,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制,并著重抓好以下幾方面的實(shí)質(zhì)性工作:
1、增強(qiáng)全員風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)恢復(fù)時(shí)間較短,隊(duì)伍素質(zhì)參差不齊,對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)與管理認(rèn)識(shí)也不盡一致。有些干部員工認(rèn)為:保險(xiǎn)公司就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的,還講什么風(fēng)險(xiǎn)控制與防范,確實(shí)多此一舉。也有的認(rèn)為:風(fēng)險(xiǎn)防范是政府及有關(guān)部門的事,保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)遭到損失,保險(xiǎn)公司賠款,理所當(dāng)然。這些不正確的認(rèn)識(shí)反映了保險(xiǎn)干部和員工在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上的差異。因此,加強(qiáng)對(duì)干部員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、防范手段的培養(yǎng),求得認(rèn)識(shí)上的統(tǒng)一,達(dá)到主動(dòng)控制、共同防范、共同治理災(zāi)害的目的,對(duì)促進(jìn)產(chǎn)險(xiǎn)公司的更快發(fā)展,顯得尤為重要。
2、全面提高承保、理賠質(zhì)量。繼續(xù)強(qiáng)化麁保、理賠等各環(huán)節(jié)的責(zé)任控制和管理監(jiān)督,是風(fēng)險(xiǎn)防范的重要環(huán)節(jié)。必須嚴(yán)格執(zhí)行關(guān)于承保、理賠權(quán)限的規(guī)定,認(rèn)真履行財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的實(shí)務(wù)手續(xù),析杜絕不顧及風(fēng)險(xiǎn)程度,不驗(yàn)標(biāo)的的盲目承保,要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,特別是要搞好高風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,切實(shí)做到承保想防范。在理賠環(huán)節(jié)上要按規(guī)定嚴(yán)格把好理賠關(guān),該賠的不能惜賠,不該賠的不能濫賠,真正做到合理賠付。對(duì)上級(jí)規(guī)定的核保核賠制度,要采取實(shí)際措施,加以落實(shí),不能搞形式主義,必須搞好各環(huán)節(jié)的配合與協(xié)調(diào),為風(fēng)險(xiǎn)控制與管理奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
3、加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)、資金、非保險(xiǎn)實(shí)體的管理在財(cái)務(wù)管理方面,要繼續(xù)改革和完善各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理辦法,切實(shí)發(fā)揮財(cái)務(wù)監(jiān)督和管理的作用。嚴(yán)格財(cái)務(wù)管理制度和辦事程序,以防大案要案的發(fā)生。在資金管理方面,要堅(jiān)決貫徹執(zhí)行資金運(yùn)用和資金管理的規(guī)定,及時(shí)保證上劃資金到位,不得變相搞投資貸款,不得以任何借口搞各種形式的擔(dān)保。在非保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的管理方面,要繼續(xù)進(jìn)行清理整頓,不許以任何理由向非保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)實(shí)體投入保險(xiǎn)資金,對(duì)長(zhǎng)期虧損的經(jīng)濟(jì)實(shí)體要堅(jiān)決撤銷。控制內(nèi)部的自身風(fēng)險(xiǎn),免除經(jīng)營(yíng)管理中的后患將是一項(xiàng)長(zhǎng)期而復(fù)雜的任務(wù)。
財(cái)險(xiǎn)公司如果要實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)務(wù)流程全面監(jiān)管以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的目的，就必須對(duì)待理賠流程中的細(xì)節(jié)性問(wèn)題展開(kāi)分析，具體的說(shuō)，就是要對(duì)理賠業(yè)務(wù)中所涉及到的定損復(fù)核、醫(yī)藥費(fèi)用的審核、疑難案件等的具體調(diào)查、理賠之后的后續(xù)調(diào)查、對(duì)定損人員行為的管理等諸多環(huán)節(jié)，建立全面的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，尤其對(duì)于車險(xiǎn)的具體查驗(yàn)和損失程度核定、醫(yī)療事故審驗(yàn)等環(huán)節(jié)，要對(duì)其工作流程中的風(fēng)險(xiǎn)具體分析，科學(xué)測(cè)算，盡量減少理賠流程中的非必要支出。
1 財(cái)險(xiǎn)公司理賠環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)
1.1 公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)發(fā)展方向與理賠、管理存在沖突
伴隨著各個(gè)財(cái)險(xiǎn)公司的發(fā)展，內(nèi)部整體的提高，保費(fèi)業(yè)務(wù)的宣傳也是得到良好的業(yè)績(jī)。農(nóng)業(yè)方面的保險(xiǎn)、人身意外險(xiǎn)、車輛方面的保險(xiǎn)在業(yè)務(wù)中的比列逐步在增大，目前已經(jīng)占據(jù)整個(gè)公司業(yè)務(wù)中相當(dāng)大的比例。由于人們對(duì)保險(xiǎn)的重視度在增加，這些保險(xiǎn)也是公司未來(lái)發(fā)展中不可或缺的支柱，這些業(yè)務(wù)中，理賠案不斷增加、涉及金額比較大，但是理賠的地區(qū)卻比較分散，同時(shí)客戶對(duì)業(yè)務(wù)要求也在增高。但是由于發(fā)展時(shí)間的原因，許多財(cái)險(xiǎn)公司內(nèi)部的工作能力、管理等方面還存在缺陷，跟不上業(yè)務(wù)擴(kuò)展的速度；同時(shí)工作人員能力欠佳，而且存在層次不齊情況，造成理賠中的金額出現(xiàn)錯(cuò)誤；公司為此進(jìn)行的控制措施在實(shí)際的操作中也造成了公司整體發(fā)展的不和諧。
1.2 費(fèi)率的減少，承保的責(zé)任加大導(dǎo)致理賠工作的難度加大
由于財(cái)險(xiǎn)公司的增加等因素導(dǎo)致費(fèi)率的減低，但是公司的責(zé)任卻在增大。財(cái)產(chǎn)公司應(yīng)理賠的金額、承擔(dān)的責(zé)任與客戶支付的保費(fèi)已經(jīng)不成比列，因此很多公司都在解決理賠整個(gè)過(guò)程的成本與效益之間的關(guān)系，但是控制這種現(xiàn)象的難度很大。在民生的人身保險(xiǎn)中，由于保障制度的逐步完善，人身受到傷害時(shí)需要賠付的金額更是增多，上升趨勢(shì)過(guò)快。若不能及時(shí)應(yīng)對(duì)賠付的變化和發(fā)展，就會(huì)造成公司的成本增加。
1.3 理賠的過(guò)程中管理水平出現(xiàn)問(wèn)題，增大風(fēng)險(xiǎn)幾率
當(dāng)前發(fā)展環(huán)境下，財(cái)險(xiǎn)公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)成績(jī)與管理水平存在沖突。在管理體系中，由于理賠的過(guò)程過(guò)于繁瑣，問(wèn)題過(guò)多，各個(gè)部門對(duì)責(zé)任不能進(jìn)行有效的劃分，部門的權(quán)利不能發(fā)揮，部分之間合作能力較差，整個(gè)內(nèi)部缺少統(tǒng)一的規(guī)劃；在監(jiān)察、審批部門中，對(duì)理賠的各個(gè)環(huán)節(jié)沒(méi)有嚴(yán)格勘查、要求，對(duì)賠付的金額沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范，對(duì)整個(gè)理賠的控制能力不足；在車輛的賠付過(guò)程中，對(duì)修理廠的整個(gè)流程缺乏監(jiān)督，對(duì)修理所需配件等的價(jià)格沒(méi)有進(jìn)行充分考核。這些問(wèn)題的存在，都增加了管理中的風(fēng)險(xiǎn)，造成公司成本的增加。
2 理賠環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控
2.1 控制支付賠款的風(fēng)險(xiǎn)
保險(xiǎn)公司是專門針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，公司能否長(zhǎng)期健康穩(wěn)定的生存下去，需要敏感的感應(yīng)理賠風(fēng)險(xiǎn)的變化，所以，需要整體預(yù)測(cè)并分析理賠的未來(lái)發(fā)展的前景，然后擬定針對(duì)性強(qiáng)的預(yù)防方案。處理理賠風(fēng)險(xiǎn)的做法不可引用統(tǒng)一的準(zhǔn)則，因?yàn)楫a(chǎn)生理賠風(fēng)險(xiǎn)的因素帶有很強(qiáng)的繁雜性，此外這也與傳統(tǒng)的時(shí)政和制度等因素有關(guān)。故而，要堅(jiān)持“長(zhǎng)期有利、短期有效”這一原則，去起草對(duì)應(yīng)的切實(shí)可行的方案，從而劃清工作的權(quán)利與義務(wù)，增加管控理賠風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度。以下是詳細(xì)的監(jiān)管舉措。
2.2 成立賠付監(jiān)管系統(tǒng)、營(yíng)建內(nèi)控合規(guī)的文化
內(nèi)控合規(guī)乃財(cái)險(xiǎn)公司實(shí)施賠付工作的基礎(chǔ)與保障。所以唯有成立賠付監(jiān)管體系和建立內(nèi)控合規(guī)文化方可保證財(cái)險(xiǎn)公司能夠正常運(yùn)作賠付工作。（1）對(duì)賠付合規(guī)文化的強(qiáng)力宣傳，對(duì)“內(nèi)控合規(guī)創(chuàng)造價(jià)值”這一理念進(jìn)行積極宣傳，在賠付工作的每一細(xì)節(jié)中都要切實(shí)做到內(nèi)控合規(guī)，組建賠付的內(nèi)控合規(guī)文化；成立審批賠案職責(zé)制，對(duì)違規(guī)反紀(jì)的行為，要做到追究問(wèn)責(zé)。（2）IT系統(tǒng)是控制關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?？稍囍鴮T技術(shù)引用賠付的核心系統(tǒng)里，穩(wěn)健的制定控制違規(guī)賠付的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)違規(guī)賠付行為實(shí)行剛性的IT管控手段；借助網(wǎng)上查詢賠案、遠(yuǎn)程定損、銀行卡賠付等賠付手段強(qiáng)化對(duì)查勘、定損等重點(diǎn)環(huán)節(jié)理賠違規(guī)行為的及時(shí)發(fā)現(xiàn)作用。（3）開(kāi)展針對(duì)性的理賠合規(guī)檢查和管理。加強(qiáng)對(duì)核查發(fā)現(xiàn)違規(guī)案例的警示教育，進(jìn)一步提高理賠隊(duì)伍的守紀(jì)和責(zé)任意識(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)以理賠紀(jì)律與合規(guī)經(jīng)營(yíng)為重點(diǎn)的賠案核查工作；針對(duì)各類不同的理賠違規(guī)行為，通過(guò)組織定期的核查工作，加大對(duì)違規(guī)行為的分類核查力度和打擊力度；嚴(yán)格管理公估機(jī)構(gòu)。針對(duì)審計(jì)發(fā)現(xiàn)的公估違規(guī)違法問(wèn)題，要進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范，如規(guī)范合作公估機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入管理、規(guī)范公估機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)流程、規(guī)范公估費(fèi)用列支管理等。
2.3 加強(qiáng)對(duì)理賠關(guān)鍵環(huán)節(jié)的管理
（1）是細(xì)化車險(xiǎn)的核定程序，優(yōu)化查驗(yàn)工作效率，對(duì)于定損行為實(shí)施分離，制定嚴(yán)格的定損核定和理賠標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化審核工作，實(shí)現(xiàn)核損在理賠款項(xiàng)中的所占比值。（2）是對(duì)于報(bào)價(jià)行為強(qiáng)化管理，盡量減少報(bào)價(jià)中的水分，提升報(bào)價(jià)對(duì)于理賠行為的指導(dǎo)性作用。（3）是對(duì)于一經(jīng)查實(shí)的虛假騙賠案件要進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，并積極與公安部門聯(lián)合，提升全體員工的警惕性和防范意識(shí)。（4）是對(duì)于醫(yī)療事故的理賠工作要進(jìn)行后期跟蹤回訪，尤其要實(shí)現(xiàn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)于醫(yī)療費(fèi)用的審核，避免不符合規(guī)定的費(fèi)用支出。（5）是對(duì)于具體開(kāi)展車輛維修的廠家，要加大費(fèi)用支出的行為管理，要通過(guò)專業(yè)人員對(duì)公司的汽車修理流程實(shí)施定期檢閱，對(duì)于那些故意增多維修費(fèi)用、欺騙財(cái)險(xiǎn)公司以獲取不正當(dāng)利益的修理廠，要立即終止合作，實(shí)現(xiàn)對(duì)汽車4S店和修理長(zhǎng)理賠車輛的費(fèi)用控制。
2.4 加強(qiáng)對(duì)理賠環(huán)節(jié)利益漏出的管理，減少不合理賠付
（1）應(yīng)當(dāng)大力提升理賠人員的專業(yè)技能，強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)的整體素質(zhì)提升，要加大與客戶的溝通力度，在嚴(yán)格執(zhí)行公司制度的同時(shí)要能夠?qū)蛻舻膿p失進(jìn)行合理彌補(bǔ)，積極爭(zhēng)取客戶對(duì)公司的繼續(xù)支持。（2）是對(duì)于數(shù)額較大的理賠案件，或是存在疑點(diǎn)的理賠案件，進(jìn)行具體查驗(yàn)和賠款確認(rèn)時(shí)，要積極申請(qǐng)上級(jí)部門的指導(dǎo)，同時(shí)根據(jù)實(shí)際狀況邀請(qǐng)其他的評(píng)估機(jī)構(gòu)適時(shí)加入；確保理賠行為的標(biāo)準(zhǔn)可靠、行為規(guī)范、責(zé)任定位準(zhǔn)確，以此來(lái)進(jìn)一步提升員工的專業(yè)能力，實(shí)現(xiàn)對(duì)于理賠成本的合理控制。（3）要定期進(jìn)行工作總結(jié)，對(duì)過(guò)往的各類理賠案件進(jìn)行自查，各部門之間互查，積極查找工作流程中有可能進(jìn)一步控制的環(huán)節(jié)。（4）積極與其他部門與公安局、交管部門等進(jìn)行聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)對(duì)信息的交流和共享，實(shí)現(xiàn)理賠標(biāo)準(zhǔn)的合理化、精細(xì)化。
[關(guān)鍵詞] 保險(xiǎn)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管理和控制；監(jiān)督；預(yù)警體系
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 14. 010
[中圖分類號(hào)] F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2013）14- 0021- 02
1 保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
1.1 償付能力不足
償付能力是指保險(xiǎn)公司用來(lái)承擔(dān)所有到期債務(wù)和未來(lái)責(zé)任的金融支付能力。對(duì)于普通的上市公司而言，企業(yè)的總資產(chǎn)要大于負(fù)債的數(shù)目，客戶從保險(xiǎn)公司那里購(gòu)買了保險(xiǎn)單，而保險(xiǎn)公司要做的就是及時(shí)給予參保人足夠的保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)公司也在尋求運(yùn)行利益的最大化，因此，必須使其擁有足夠的償還能力，才能贏得參保人員的信賴和支持，占得有利的市場(chǎng)份額。
1.2 資產(chǎn)負(fù)債匹配性差
客戶交納的保險(xiǎn)費(fèi)用是影響保險(xiǎn)公司負(fù)債的最關(guān)鍵原因，具體表現(xiàn)在以下特點(diǎn)：①期限有長(zhǎng)有短，期限結(jié)構(gòu)多種多樣；②流動(dòng)性要求較高，必須保證滿期給付、賠款支付、退保金支付等現(xiàn)金支付能力充足；③負(fù)債是有成本的，即有預(yù)定利率。如果資產(chǎn)負(fù)債不相匹配，就會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司負(fù)債數(shù)額的增加，影響公司的運(yùn)營(yíng)效果，保險(xiǎn)公司一旦失去現(xiàn)金支付能力，就會(huì)引起客戶的大規(guī)模退保，造成重大的經(jīng)濟(jì)損失。
1.3 責(zé)任準(zhǔn)備金提存不足
保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)是：在危險(xiǎn)發(fā)生之前收取投保人的保險(xiǎn)費(fèi)，一旦保險(xiǎn)事故發(fā)生，再依據(jù)投保人參保的具體數(shù)額進(jìn)行保險(xiǎn)金的支付。保險(xiǎn)公司要做到的就是及時(shí)支付受害人的責(zé)任賠償費(fèi)用，如果出現(xiàn)準(zhǔn)備金不充足的情況，會(huì)給保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)帶來(lái)巨大的影響，同時(shí)給參保人帶來(lái)很大的經(jīng)濟(jì)損失。無(wú)法支付給參保人足夠的資金，就沒(méi)有了有效的保險(xiǎn)合同保障，客戶的切身利益就無(wú)法得到保護(hù)。
1.4 經(jīng)營(yíng)成本顯著上升
保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成本主要包括：客戶退保金、客戶賠償金、人傭金、公司經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等，在對(duì)這些開(kāi)支進(jìn)行管理的時(shí)候，一定要將其嚴(yán)格限制在合理范圍內(nèi)，并確定一定的金額投放比例，從而減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
2 應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施
2.1 建立健全有效的內(nèi)部控制機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理
保險(xiǎn)公司的運(yùn)行機(jī)制在風(fēng)險(xiǎn)防范工作中具有十分重要的作用。由此可見(jiàn)，需要建立合理科學(xué)的財(cái)務(wù)管理制度，主要包括財(cái)務(wù)責(zé)任人制度、審貸分離制度以及授權(quán)授信制度等。與此同時(shí)，為了提高債權(quán)管理服務(wù)質(zhì)量，可以通過(guò)建立財(cái)務(wù)證制度和保險(xiǎn)公司電子登記系統(tǒng)；為使保險(xiǎn)公司內(nèi)控制度得到有效的改善，可以通過(guò)創(chuàng)建獨(dú)立完善的會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)階段保險(xiǎn)公司需要盡快建立健全內(nèi)部稽核監(jiān)管體制與下審一級(jí)的稽核監(jiān)管體制，這兩個(gè)體制由一級(jí)法人進(jìn)行直接領(lǐng)導(dǎo)。除了要處理正常的稽核工作，還要定期檢查一級(jí)法人的決算真實(shí)性稽核、任期責(zé)任性稽核以及大額財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稽核等，使保險(xiǎn)公司的稽查工作的結(jié)果更具有公平性和獨(dú)立性。加強(qiáng)保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理機(jī)制建設(shè)的具體方法如下：
加強(qiáng)保險(xiǎn)公司內(nèi)部體制的改革，并且制定和實(shí)施有效的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，建立健全客戶經(jīng)理制，將經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和客戶經(jīng)理的薪水聯(lián)系起來(lái)，提高客戶經(jīng)理的工作積極性；樹(shù)立以人為本的理念，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司人員的培訓(xùn)，培養(yǎng)他們的法律意識(shí)，提高保險(xiǎn)公司人員的專業(yè)技能和業(yè)務(wù)素質(zhì)，進(jìn)而提高他們的綜合素質(zhì)和水平；建設(shè)公司內(nèi)部文化，將個(gè)人價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)緊密結(jié)合起來(lái)，充分調(diào)動(dòng)人的工作積極性，使其充分了解和掌握保險(xiǎn)公司崗位制定的目標(biāo)、能力、業(yè)績(jī)以及素質(zhì)等標(biāo)準(zhǔn)；建立有效的激勵(lì)制度，提高任用、選拔、培養(yǎng)員工的工作效率，在吸納人才的同時(shí)，也可以充分調(diào)動(dòng)員工的主觀能動(dòng)性。堅(jiān)持以人為本，使全員上崗制度真正地落到實(shí)處，不斷提高保險(xiǎn)公司人員隊(duì)伍的綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)，充分發(fā)揮保險(xiǎn)公司部門的作用，對(duì)防范保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的意義。
2.2 建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系
（1）建立安全可靠的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)，如客戶信息系統(tǒng)，其中包括客戶的財(cái)務(wù)信息、賬戶信息以及其他信息；如保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，其中包括不良財(cái)務(wù)的信息、保險(xiǎn)公司違規(guī)性信息以及客戶監(jiān)管信息等。合理利用風(fēng)險(xiǎn)管理手段可以及時(shí)地檢查財(cái)務(wù)人或財(cái)務(wù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況等；采用完善的風(fēng)險(xiǎn)管理檢測(cè)與控制的技術(shù)手段，既可提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的效率和權(quán)威性，還可以有效管理和控制員工的行為，防止出現(xiàn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)建立有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，可以防止風(fēng)險(xiǎn)的判定及管理水平受到外部不良因素的影響。
（2）加大政府政策的支持力度，可有效降低保險(xiǎn)公司出現(xiàn)不良財(cái)務(wù)的幾率。近年來(lái)，地區(qū)的經(jīng)濟(jì)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的支持下得到了快速的發(fā)展，其中保險(xiǎn)公司起到了十分重要的作用，與此同時(shí)也承受著巨大的壓力。為了防范保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)，政府部門需要做到以下幾點(diǎn)：政府部門要減少行政干涉，在行政管理中注意約束自身的行為，防止因抵債問(wèn)題造成不必要的損失；建立健全責(zé)任制度，維護(hù)債權(quán)和交易，在金融市場(chǎng)上形成完善的自律機(jī)制，強(qiáng)化全民的意識(shí)，營(yíng)造一個(gè)良好的氛圍。
2.3 保險(xiǎn)公司集資風(fēng)險(xiǎn)的防范
2.3.1 努力尋找不同的集資渠道
在制定集資策略時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)該開(kāi)闊視野，努力尋找各種不同的集資渠道，為集資結(jié)構(gòu)的科學(xué)化合理化提供一定的保證。集資結(jié)構(gòu)主要包括2部分內(nèi)容：①保險(xiǎn)公司自有資本、債務(wù)資本以及權(quán)益資本三者之間的比例關(guān)系；②保險(xiǎn)公司債務(wù)資本中的長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)之間的比例關(guān)系等。在確定保險(xiǎn)公司的集資結(jié)構(gòu)時(shí)需要始終堅(jiān)持2個(gè)原則：①將保險(xiǎn)公司資金成本控制在最小范圍內(nèi)的原則；②使保險(xiǎn)公司的資本、債務(wù)資本以及權(quán)益資本三者之間的比例關(guān)系保持在正常范圍內(nèi)。在這2個(gè)原則下，再認(rèn)真研究和分析保險(xiǎn)公司債務(wù)資本的構(gòu)成部分以及其期限結(jié)構(gòu)，然后對(duì)保險(xiǎn)公司今后的現(xiàn)金流入和償還債務(wù)的留出依據(jù)期限進(jìn)行合理的組合，在對(duì)其進(jìn)行分析和研究的基礎(chǔ)上，找出保險(xiǎn)公司日后資金流動(dòng)性方面存在的劣勢(shì)，然后采取有效措施合理地調(diào)整保險(xiǎn)公司中長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債的期限及數(shù)額結(jié)構(gòu)。
2.3.2 靈活運(yùn)用不同的集資方式
當(dāng)前，保險(xiǎn)公司通常采用發(fā)行股票和債券、增值擴(kuò)股等集資方式。我國(guó)保險(xiǎn)公司發(fā)展還處于初級(jí)階段，發(fā)展運(yùn)行機(jī)制仍不成熟，在發(fā)展過(guò)程中不同程度地存在變現(xiàn)能力差、股權(quán)流動(dòng)速度慢等問(wèn)題，這就是造成中國(guó)其他公司不愿與之合作的原因。雖然外資企業(yè)發(fā)展實(shí)力較強(qiáng)，并且擁有先進(jìn)的管理技術(shù)，但是在外資入股方面受到了相關(guān)政策的制約，很難為我國(guó)保險(xiǎn)公司的發(fā)展提供有利的幫助?？梢?jiàn)，通過(guò)國(guó)內(nèi)外企業(yè)入股都不能從根本上解決保險(xiǎn)公司融資需求的問(wèn)題?；诖?，如果保險(xiǎn)公司依然運(yùn)用長(zhǎng)期債券的方式進(jìn)行集資，會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)很高的負(fù)債壓力，更有甚者對(duì)公司未來(lái)的集資活動(dòng)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。另外，利用財(cái)政融資和發(fā)行次級(jí)債的方式也可以為保險(xiǎn)公司籌集一些資金，但是由于公司的財(cái)政支持力度不夠、次級(jí)債需要還本付息等原因，保險(xiǎn)公司只能將其作為集資的一種輔助方式。因此，在選擇集資方式時(shí)，保險(xiǎn)公司要對(duì)自身的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)行時(shí)機(jī)、經(jīng)營(yíng)狀況、股東的滿意度以及價(jià)格等因素進(jìn)行深入的研究和分析，靈活地運(yùn)用多種集資方式籌措資金，從而有效降低保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.4 保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的控制
投資風(fēng)險(xiǎn)一般是指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只有保險(xiǎn)公司投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益具有統(tǒng)一性，才能對(duì)公司的投資行為進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)。投資活動(dòng)是保險(xiǎn)公司中非常重要的內(nèi)容，投資成功與否和保險(xiǎn)公司的生存發(fā)展具有十分密切的關(guān)系，保險(xiǎn)公司只有充分發(fā)揮現(xiàn)有的所有資源，才能最大限度地降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效益。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司的投資環(huán)境十分惡劣復(fù)雜，在投資過(guò)程中難免會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn)。為了做好保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，這就需要公司建立科學(xué)的資金集中統(tǒng)一體系和投資管理體系，從而將公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到合理的范圍內(nèi)。
保險(xiǎn)公司可以優(yōu)化投資組合的方式降低投資風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)配置角度出發(fā)，當(dāng)前保險(xiǎn)公司的主要收益來(lái)源是固定收益類投資，由于用于股票的投資成本較小，公司投資的種類較少。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中有一些投資項(xiàng)目的收益具有持續(xù)性和穩(wěn)定性，如果保險(xiǎn)公司加大這方面的投資將會(huì)改善投資結(jié)構(gòu)，使投資結(jié)構(gòu)趨于合理，保障公司投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性。有些保險(xiǎn)公司因?yàn)槭艿阶陨韮敻赌芰Φ南拗疲枰谐渥愕馁Y金作保障，雖然有些項(xiàng)目收益看似比較好，但是僅表現(xiàn)在賬面上，而賬戶上卻沒(méi)有充足的資金。所以，保險(xiǎn)公司需要制定一定的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量公司的投資收益，較好的選擇就是實(shí)行現(xiàn)金流。為此，保險(xiǎn)公司應(yīng)在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，在償還能力和資本金允許的條件下，科學(xué)合理地制訂中長(zhǎng)期資產(chǎn)戰(zhàn)略配置計(jì)劃，使業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和投資限制有一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)，并為實(shí)現(xiàn)這個(gè)長(zhǎng)期投資目標(biāo)做出一定的努力，從而使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效的控制。
主要參考文獻(xiàn)
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摘要：隨著企業(yè)集團(tuán)的不斷發(fā)展及金融環(huán)境的不斷變化，財(cái)務(wù)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸多元化、復(fù)雜化，從而對(duì)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出更高的要求。本文基于對(duì)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的思考，對(duì)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行詳細(xì)地分析，并提出提高財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平的相關(guān)建議。
關(guān)鍵詞 ：財(cái)務(wù)公司；風(fēng)險(xiǎn)管理
一、引言
財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)為了加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理，提高集團(tuán)資金使用效率而向銀監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，由銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，集團(tuán)內(nèi)成員單位投資成立的為集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇以及金融發(fā)展越來(lái)越多元化，財(cái)務(wù)公司對(duì)企業(yè)集團(tuán)提高財(cái)務(wù)資源配置效率發(fā)揮了越來(lái)越重要的作用，同時(shí)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與金融環(huán)境給財(cái)務(wù)公司帶來(lái)更高的風(fēng)險(xiǎn)，外部環(huán)境的發(fā)展也對(duì)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高的要求。
二、財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)不健全
目前我國(guó)部分財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)不甚合理，影響了財(cái)務(wù)公司相關(guān)職能的發(fā)揮。大部分財(cái)務(wù)公司沒(méi)有設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，只依賴內(nèi)部稽核部門進(jìn)行事后風(fēng)險(xiǎn)管控，無(wú)法真正做到全程識(shí)別、評(píng)估、量化、控制業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)降低到企業(yè)集團(tuán)能承擔(dān)的范圍之內(nèi)。財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)成員單位共同出資而建立的，其股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成員也是集團(tuán)內(nèi)部相關(guān)人員，三會(huì)成員之間缺乏有效的制衡約束，容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司治理機(jī)制的淡化、虛化，影響“三會(huì)一層”相互制約相互監(jiān)督等相關(guān)職能的發(fā)揮，降低財(cái)務(wù)決策的獨(dú)立性。財(cái)務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，集團(tuán)母公司是其最大股東，但是集團(tuán)母公司常常為集團(tuán)內(nèi)外企業(yè)提供擔(dān)保，巨大的擔(dān)保金額會(huì)加大集團(tuán)母公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，集團(tuán)母公司容易出現(xiàn)由于資金鏈斷裂而面臨重組破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司也會(huì)因?yàn)檫B鎖反應(yīng)陷入破產(chǎn)重組的困境。銀監(jiān)會(huì)的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》中規(guī)定財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)最終由企業(yè)集團(tuán)的董事會(huì)和財(cái)務(wù)公司的董事會(huì)共同承擔(dān)。然而相關(guān)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，部分財(cái)務(wù)公司和企業(yè)集團(tuán)沒(méi)有設(shè)立董事會(huì)，少部分財(cái)務(wù)公司沒(méi)有設(shè)立獨(dú)立董事，甚至有些財(cái)務(wù)公司董事會(huì)的人員安排缺乏對(duì)各個(gè)崗位之間的相互制約，從而削弱了董事會(huì)決策的獨(dú)立性。
（二）風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱，風(fēng)險(xiǎn)管理理念相對(duì)落后
我國(guó)的財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員單位投資建立而成，在體制上比較依附企業(yè)集團(tuán)。財(cái)務(wù)公司往往被當(dāng)成企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)部門，無(wú)法充分發(fā)揮提高集團(tuán)內(nèi)部資金配置效率的功能，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，其風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)比較薄弱。部分財(cái)務(wù)公司的高管人員缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的正確認(rèn)識(shí)，認(rèn)為財(cái)務(wù)公司只服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，具備信息優(yōu)勢(shì)，能夠通過(guò)相互間的信任和關(guān)聯(lián)關(guān)系控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此在日常運(yùn)營(yíng)中以企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)張和盈利能力為主要目標(biāo)；甚至部分管理人員片面的認(rèn)為財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展利益相對(duì)立，不利于企業(yè)集團(tuán)的快速發(fā)展；也有部分管理人員錯(cuò)誤的認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理主要依靠法律和行政法規(guī)制度，合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)等同于財(cái)務(wù)公司的全部風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和金融工具的不斷創(chuàng)新，財(cái)務(wù)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐漸呈現(xiàn)多元化、復(fù)雜化，薄弱的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)及落后的風(fēng)險(xiǎn)管理理念容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司無(wú)法深刻把握風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和成因，單一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也使得財(cái)務(wù)公司不能全面識(shí)別和控制日常運(yùn)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)相對(duì)落后
相對(duì)國(guó)外財(cái)務(wù)公司先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，我國(guó)財(cái)務(wù)公司目前仍然處于初步發(fā)展時(shí)期。財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作仍然以事后管理為主，沒(méi)有真正做到事前預(yù)防、事中控制，無(wú)法全流程實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。我國(guó)財(cái)務(wù)公司主要采用定性的分析方法，依靠資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)管理，客戶財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，貸款“三查”和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控類指標(biāo)等方面識(shí)別、衡量風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)這些指標(biāo)分析得出的結(jié)論采取風(fēng)險(xiǎn)管理策略與手段。但是依據(jù)指標(biāo)評(píng)估出的結(jié)果容易產(chǎn)生偏差，不能夠適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)因素的多變性、復(fù)雜性。我國(guó)財(cái)務(wù)公司目前并沒(méi)有形成有效的信息管理系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理制度不匹配，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司無(wú)法及時(shí)識(shí)別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)，削弱了風(fēng)險(xiǎn)管理的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，不能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的精細(xì)化管理。
三、財(cái)務(wù)公司有效開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理工作的相關(guān)建議
（一）健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任由企業(yè)集團(tuán)董事會(huì)和財(cái)務(wù)公司董事會(huì)共同承擔(dān)，因此首先必須明確企業(yè)集團(tuán)董事會(huì)與財(cái)務(wù)公司董事會(huì)的責(zé)任與權(quán)限邊界，強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任，建立明確、合理的風(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)制，完善由企業(yè)集團(tuán)董事會(huì)和財(cái)務(wù)公司董事會(huì)兩層的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，確保各級(jí)管理層在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中責(zé)任、權(quán)利、利益劃分的有效性。其次，優(yōu)化財(cái)務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免大股東利用其優(yōu)勢(shì)支配地位控制財(cái)務(wù)公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，影響財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作的獨(dú)立性。財(cái)務(wù)公司可以在政策法規(guī)允許的條件下引進(jìn)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富或風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)專業(yè)人才，優(yōu)化董事會(huì)人員結(jié)構(gòu)，形成相互制衡機(jī)制，約束大股東的行為，保證財(cái)務(wù)公司決策的獨(dú)立性。
（二）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，培育全面風(fēng)險(xiǎn)管理文化
風(fēng)險(xiǎn)管理工作最終能否得到真正有效實(shí)施，關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)是否全面，風(fēng)險(xiǎn)管理理念是否正確，因此，培育全面的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，引導(dǎo)財(cái)務(wù)公司全面、審慎、獨(dú)立、有效地開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理工作。通過(guò)強(qiáng)化工作人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，增加員工對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)同感，才能促進(jìn)財(cái)務(wù)公司自覺(jué)地朝全面風(fēng)險(xiǎn)管理方向發(fā)展。引進(jìn)適合財(cái)務(wù)公司發(fā)展需求的量化管理模式及模型管理模式以更準(zhǔn)確地衡量信貸風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等各種類型的風(fēng)險(xiǎn)，保證財(cái)務(wù)公司開(kāi)展業(yè)務(wù)期間，以審慎經(jīng)營(yíng)為導(dǎo)向，確保風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的獨(dú)立性，并根據(jù)實(shí)際情況的變化不斷完善風(fēng)險(xiǎn)衡量與防范手段，保證風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的有效性。
（三）培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)
隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，信息化建設(shè)、信息化管理已經(jīng)成為各企業(yè)提高管理水平的關(guān)鍵技術(shù)。財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理信息平臺(tái)的搭建，有利于財(cái)務(wù)公司建立一個(gè)全面覆蓋企業(yè)集團(tuán)各成員單位、供應(yīng)鏈的相關(guān)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等一體的無(wú)縫銜接的信息系統(tǒng)，從而實(shí)現(xiàn)各單位對(duì)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、信用狀況數(shù)據(jù)、交易操作情況、市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)等進(jìn)行實(shí)時(shí)流通與統(tǒng)計(jì)。同時(shí)財(cái)務(wù)公司應(yīng)該積極學(xué)習(xí)和引進(jìn)適合自身發(fā)展特點(diǎn)及需求的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，特別是風(fēng)險(xiǎn)衡量技術(shù)，如J.P. 摩根提出的Risk Metrics———以Var 為基礎(chǔ)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法，從而提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。同時(shí)，培養(yǎng)一支高素質(zhì)的同時(shí)具備金融知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)、信息技術(shù)能力的風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍，完善內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制，吸引優(yōu)秀的復(fù)合型人才，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部員工的培訓(xùn)教育，不斷更新員工的知識(shí)結(jié)構(gòu)，提高技能水平，順應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作發(fā)展的需要。
參考文獻(xiàn)：
跨國(guó)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是跨國(guó)公司在國(guó)際經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，通過(guò)一系列管理手段和措施來(lái)保護(hù)自己的資產(chǎn)和保證盈利能力，減少和避免意外事故造成損失的管理工作?？鐕?guó)公司面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理策略除了通過(guò)使用衍生性金融商品，也可采用經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略，財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略之間可能為互補(bǔ)或替代關(guān)系，重要的是要研究哪一個(gè)避險(xiǎn)策略能有效降低風(fēng)險(xiǎn)和提高股東價(jià)值。本文將以一全資外資企業(yè)為例，針對(duì)本土化背景下跨國(guó)公司財(cái)務(wù)構(gòu)造和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究。
關(guān)鍵詞：
跨國(guó)公司；財(cái)務(wù)構(gòu)造；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；本土化
跨國(guó)公司同時(shí)在多國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)跨國(guó)公司匯率風(fēng)險(xiǎn)的控制方法和體系進(jìn)行深入研究，對(duì)于指導(dǎo)我國(guó)正在壯大中的跨國(guó)企業(yè)健全財(cái)務(wù)制度，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，有著十分重要的實(shí)踐意義。同時(shí)，對(duì)于我國(guó)今后吸引外資的相關(guān)工作，對(duì)于我國(guó)有關(guān)政府部門加強(qiáng)對(duì)在華投資的外國(guó)企業(yè)，尤其是跨國(guó)企業(yè)監(jiān)管的有效性，也有著十分重要的理論與實(shí)踐意義。
一、跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)機(jī)理論分析
（一）技術(shù)追趕
企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的過(guò)程就是一個(gè)技術(shù)追趕的過(guò)程。我們可以看到，當(dāng)企業(yè)以提升技術(shù)為目標(biāo)慢慢靠近創(chuàng)新的最前沿時(shí)，核心技術(shù)缺乏所帶來(lái)的問(wèn)題使得他們開(kāi)始積極尋找彌補(bǔ)技術(shù)缺口的方法，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)便成了他們的選擇。企業(yè)經(jīng)過(guò)一系列技術(shù)融合和技術(shù)提升，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)追趕的目標(biāo)。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，這些企業(yè)積極尋求的跨國(guó)并購(gòu)是一個(gè)提升企業(yè)能力的過(guò)程。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，這些企業(yè)不僅翻越了技術(shù)創(chuàng)新的高山，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)追趕，而且推動(dòng)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，有助于形成真正意義上的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
（二）資源利用和獲取
資源的整合利用往往也是我國(guó)上市公司開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)的動(dòng)因。企業(yè)在開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)前往往對(duì)某類資源的需求十分強(qiáng)烈，現(xiàn)實(shí)情況卻是數(shù)量缺乏和成本偏高，而潛在被并購(gòu)方所在地往往有兼并企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的大量資源，這就促進(jìn)了跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)生?？鐕?guó)并購(gòu)活動(dòng)能夠迅速地使兼并企業(yè)獲得被并購(gòu)方所在地的資源優(yōu)勢(shì)，有效彌補(bǔ)了自身現(xiàn)存的資源缺口，降低了相關(guān)資源成本，易形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展壯大。
（三）制度匹配與產(chǎn)業(yè)升級(jí)
企業(yè)利用被并購(gòu)方所在國(guó)家優(yōu)越的制度環(huán)境獲取開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)了跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的進(jìn)行，這一點(diǎn)對(duì)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)向發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資尤為重要。
（四）市場(chǎng)化進(jìn)程與地區(qū)開(kāi)發(fā)程度
由于市場(chǎng)化能夠推動(dòng)生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，提升企業(yè)獲得外部資源的便利度，從而對(duì)企業(yè)在本國(guó)市場(chǎng)上資源配置的效率起到一定的促進(jìn)作用。因此，隨著市場(chǎng)化程度的提升，一方面，企業(yè)能夠通過(guò)外部市場(chǎng)的交易實(shí)現(xiàn)資源獲取和要素交換；另一方面，本國(guó)所擁有的活躍資本市場(chǎng)也在一定程度上削弱了企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)的動(dòng)機(jī)。市場(chǎng)化進(jìn)程的進(jìn)步對(duì)跨國(guó)并購(gòu)產(chǎn)生了“替代效應(yīng)”，相反，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，市場(chǎng)化程度較低的發(fā)展中國(guó)家更容易發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)，從價(jià)值效應(yīng)角度出發(fā)，形成了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)決策的傾向。
二、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)構(gòu)造與風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理分析
公司面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理策略不僅只是通過(guò)使用衍生性金融商品，更可以使用經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略。但有部分公司只單獨(dú)使用經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略，單獨(dú)采用的原因是認(rèn)為使用財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略是不符合成本效益。研究發(fā)現(xiàn)單獨(dú)使用經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略時(shí)，經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)與公司價(jià)值并沒(méi)有顯著關(guān)系。但當(dāng)結(jié)合財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略時(shí)，經(jīng)營(yíng)-財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略與公司價(jià)值關(guān)聯(lián)性編輯強(qiáng)，這表示應(yīng)用地理分散程度避險(xiǎn)，并無(wú)法有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，結(jié)合財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略可能較有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，即地理分散程度高的公司聯(lián)合使用財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略，將較能保護(hù)公司免受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。
（二）面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為衡量公司對(duì)全部資產(chǎn)之使用效率，研究發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，在相同的銷貨水平下，公司使用的資產(chǎn)較少，有較佳的資產(chǎn)管理能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度較低?？鐕?guó)公司設(shè)立海外子公司時(shí)須承擔(dān)較高的換算風(fēng)險(xiǎn)，而公司與海外客戶進(jìn)行貿(mào)易時(shí)必須面臨較多的交易風(fēng)險(xiǎn)，且跨國(guó)公司在面對(duì)多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，變化莫測(cè)的匯率變動(dòng)，亦使得公司須面對(duì)較高的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度決定因素所選取的財(cái)務(wù)變量包括外銷比例、公司規(guī)模、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股利發(fā)放率及本益比。其中外銷比例的計(jì)算方式是采用國(guó)外銷貨收入占總銷貨收入之比例所估算，計(jì)算方式如下：財(cái)務(wù)避險(xiǎn)（實(shí)際數(shù)）的實(shí)證結(jié)果較財(cái)務(wù)避險(xiǎn)（虛擬變量）好，此部分采用量化的變量有較佳的結(jié)果，能較明顯的比較出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度受其財(cái)務(wù)避險(xiǎn)影響。
三、本土化背景下跨國(guó)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與規(guī)避策略
本地化可以使跨國(guó)公司獲得當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的資源，且節(jié)省母公司派遣國(guó)外人員和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的高昂費(fèi)用，更好地實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的高效配置。
（一）利用金融衍生工具避險(xiǎn)
當(dāng)子公司所在國(guó)貨幣貶值時(shí)，由于出口國(guó)的生產(chǎn)成本相對(duì)降低，子公司便具有了較靈活的定價(jià)策略。子公司可以憑借競(jìng)爭(zhēng)力的提高擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，這對(duì)整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的匯率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)起到化解的作用。外匯匯率也是一種價(jià)格，因此它的變動(dòng)也是受供求關(guān)系決定的，受到來(lái)自多方面因素影響。這些因素可分成基本因素和非基本因素兩大類。其中基本因素包括兩國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、兩國(guó)的相對(duì)價(jià)格水平、兩國(guó)的國(guó)際收支狀況等。非基本因素包括方針政策的改變、市場(chǎng)的各種變化和重大突發(fā)事件的影響，以及政府對(duì)匯率的干預(yù)等。通過(guò)聯(lián)盟，跨國(guó)公司可以實(shí)行集團(tuán)化多角度經(jīng)營(yíng)，有利于避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至還可以規(guī)避一些國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易壁壘，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)與合理避稅的目的。同時(shí)總公司也可以進(jìn)一步采用包括衍生的金融產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，尤其是潛在的匯率風(fēng)險(xiǎn)，如：買賣遠(yuǎn)期外匯、外匯期權(quán)、外匯期貨，甚至可以與客戶簽訂固定價(jià)格合同，采用多種方式規(guī)避可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是遠(yuǎn)期外匯交易對(duì)于跨國(guó)公司而言具有十分有利的交易優(yōu)勢(shì)，其不僅操作靈活度高，且不受幣種的限制，交易金額和契約到期時(shí)雙方也可以自由買賣，從而確保在匯率大幅波動(dòng)時(shí)，公司利益不受損。
（二）經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略
經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略為影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要因素，國(guó)際化廣度與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度是呈現(xiàn)著負(fù)相關(guān)，而國(guó)際化深度與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度是呈現(xiàn)著正相關(guān)?？鐕?guó)公司海外據(jù)點(diǎn)橫跨國(guó)家數(shù)越多，將使得跨國(guó)公司獲得較大的經(jīng)營(yíng)彈性，也可通過(guò)跨國(guó)網(wǎng)絡(luò)在國(guó)與國(guó)間移轉(zhuǎn)資源，避開(kāi)各國(guó)的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。反之，跨國(guó)公司海外經(jīng)營(yíng)據(jù)點(diǎn)過(guò)于集中，將喪失經(jīng)營(yíng)彈性，無(wú)法通過(guò)跨國(guó)網(wǎng)絡(luò)在國(guó)與國(guó)間移轉(zhuǎn)資源，造成較大匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。單獨(dú)使用經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略無(wú)法有效影響公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，而單獨(dú)使用財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略則較能有效影響公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，且財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略的衡量方法采實(shí)際數(shù)方式有較佳的結(jié)果。當(dāng)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略同時(shí)使用時(shí)，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度有較佳的影響力，而經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略仍無(wú)法有效影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。但當(dāng)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略有效搭配使用時(shí)，實(shí)證結(jié)果顯示財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)避險(xiǎn)策略交叉使用，能有效影響公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。國(guó)際化廣度與財(cái)務(wù)避險(xiǎn)策略搭配使用要能有效提升公司價(jià)值，必須考慮匯率的升、貶值變化，不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在不同的匯率波動(dòng)里，有不同的避險(xiǎn)策略。外匯避險(xiǎn)活動(dòng)的衡量將影響實(shí)證結(jié)果，量化的數(shù)據(jù)有更佳的實(shí)證結(jié)果，若能將國(guó)際化廣度的衡量改采以跨國(guó)公司海外子公司的實(shí)際產(chǎn)出，將有助于檢驗(yàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及公司價(jià)值的影響。
（三）處理好與東道國(guó)政府、社區(qū)和當(dāng)?shù)貑T工的關(guān)系
這是減少跨國(guó)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政府，其職責(zé)就是在捍衛(wèi)的同時(shí)促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。因此，任何一個(gè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)都要遵守東道國(guó)的法律法規(guī)、風(fēng)俗習(xí)慣，幫助東道國(guó)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)人員走向富裕，只有這樣才能持續(xù)地賺取企業(yè)利潤(rùn)。因此，加強(qiáng)與東道國(guó)政府的聯(lián)系，盡一個(gè)企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與東道國(guó)政府的共贏，也是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中小企業(yè)避免風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)途徑。
（四）理解并協(xié)調(diào)文化差異
跨國(guó)公司首先要對(duì)自己的文化有充分的理解，形成文化的自我意識(shí)，并從另一個(gè)文化參照系（他國(guó)文化）反觀自身的文化，對(duì)他國(guó)文化采取一種較為超然的立場(chǎng)，不盲目地落到他國(guó)文化的框架之中。其次，要努力培養(yǎng)對(duì)他國(guó)文化特征的理性和感性分析能力，并盡可能地尊重當(dāng)?shù)氐奈幕瘍r(jià)值觀。執(zhí)行上要有意識(shí)地在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部建立起各種跨文化傳播組織和跨文化溝通渠道，增強(qiáng)員工的文化敏感力和文化適應(yīng)性。第三，作為“尼得科企業(yè)文化”的核心內(nèi)容，就是永遠(yuǎn)向前，將每個(gè)企業(yè)人都聚在向前的企業(yè)發(fā)展高速列車上，不斷推動(dòng)企業(yè)的高速發(fā)展，正如NIDEC的京都總公司大樓，與原本京都地標(biāo)的京瓷大樓還高出了五公尺，彰顯的就是企業(yè)勇攀高峰的企業(yè)文化，也是眾多員工不斷的努力與辛勤勞動(dòng)，才確保了NIDEC的硬盤機(jī)馬達(dá)占比長(zhǎng)期保持世界第一，其產(chǎn)品占全球總產(chǎn)的70%以上，也正為了每一位NIDEC人的驕傲，更是每一位來(lái)自不同地域、不同文化背景下的NIDEC人的共同目標(biāo)。
四、啟示與展望
我國(guó)許多企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、實(shí)力弱，以低價(jià)格為主要策略，與國(guó)內(nèi)外大企業(yè)在資金、規(guī)模、創(chuàng)新人才等方面無(wú)法對(duì)抗。但是，在世界市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了個(gè)性化、特色化的需求趨勢(shì)，這給企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了商機(jī)，企業(yè)在“專”“特”“精”“新”等方面具有天然優(yōu)勢(shì)，因此，我國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以選擇個(gè)性化比較強(qiáng)、有一定需求量的市場(chǎng)，如選擇潛在需求量大、尚未開(kāi)拓的國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
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