時(shí)間：2022-06-05 09:49:59
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國(guó)外大型礦業(yè)公司的基本情況
英美資源集團(tuán)（AngloAmericanplc）及其子公司、合資公司是世界上采礦和自然資源領(lǐng)域的著名公司。它在黃金、白金、鉆石、煤等領(lǐng)域都有重要的影響，集團(tuán)在非洲、歐洲、南美洲、北美洲和澳洲都有業(yè)務(wù)操作和發(fā)展。斯塔拉塔公司（Xstrataplc）是總部設(shè)在瑞士的全球性礦業(yè)公司，產(chǎn)品包括銅、煉焦煤、熱媒、鐵鉻合金、鎳、釩鋅等。公司經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和投資項(xiàng)目遍布世界四大洲和18個(gè)國(guó)家，是世界上最大的鋅和鐵鉻合金生產(chǎn)商，全球第二大煤炭出口商。智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）為智利全資國(guó)有企業(yè)，由智利政府于1976年成立，是一家集銅礦開采、冶煉和銅金屬銷售的世界級(jí)礦業(yè)公司，其銅礦儲(chǔ)量和電解銅的生產(chǎn)量均為世界第一位，該公司2011年銅產(chǎn)量約為170萬(wàn)t。巴里克黃金公司（BarrickGoldCorporation）是一家跨國(guó)的以黃金勘查和開發(fā)為主的礦業(yè)公司，總部設(shè)在加拿大多倫多市。該公司全球金保有儲(chǔ)量達(dá)2700多t，其黃金地質(zhì)、采礦、選礦、冶煉技術(shù)處于世界領(lǐng)先地位。俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)公司（NorilskNickel）是全球最大的鎳和白金生產(chǎn)集團(tuán)，該公司所生產(chǎn)的鎳占所有鎳產(chǎn)量的20％。該公司有高管預(yù)計(jì)截至2012年底，旗下位于南非的合資企業(yè)鎳年產(chǎn)量將達(dá)20000t，目前產(chǎn)量為6000t左右。法國(guó)埃赫曼集團(tuán)（ErametGroup）總部設(shè)在巴黎，主要生產(chǎn)和銷售鎳、錳及其化工產(chǎn)品，高性能特殊鋼、合金、超合金和高附加值的鍛件。該公司是全球錳系化工產(chǎn)品最大的生產(chǎn)商，同時(shí)還是世界第二大高品位錳礦生產(chǎn)商。世界金屬礦業(yè)公司十強(qiáng)2010財(cái)年，世界金屬礦業(yè)公司十強(qiáng)凈利潤(rùn)情況。
世界大型礦業(yè)公司的特點(diǎn)通過(guò)對(duì)國(guó)外大型礦業(yè)公司，尤其是三大鐵礦石集團(tuán)進(jìn)行實(shí)證分析研究之后，我們發(fā)現(xiàn)，這些礦業(yè)公司在多國(guó)家、多地區(qū)進(jìn)行礦產(chǎn)品的開采、加工和銷售，公司的規(guī)模都比較大，盈利能力可觀，持續(xù)發(fā)展能力比較強(qiáng)。主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：在多地區(qū)占有數(shù)量龐大、種類豐富的資源。國(guó)外大型礦業(yè)公司之所以規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)、實(shí)力雄厚，本質(zhì)原因是通過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，在多地區(qū)占有了數(shù)量龐大、種類豐富的資源。這些資源，如鐵、石油、天然氣、銅、鋁等，都是重要的、大宗消費(fèi)礦產(chǎn)。從三大鐵礦石供應(yīng)商的基本情況就能看出，他們占有世界上優(yōu)質(zhì)的鐵礦石資源，從源頭上壟斷和控制了鐵礦石的開采供應(yīng)，因此，具有雄厚的談判實(shí)力、盈利水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。進(jìn)行礦產(chǎn)品的加工、貿(mào)易等活動(dòng)，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)。大型礦業(yè)公司不僅進(jìn)行礦石開采，很多還擁有自己的冶煉廠，對(duì)礦產(chǎn)品進(jìn)行加工。如必和必拓在氧化鋁精煉和金屬鋁冶煉上擁有很強(qiáng)的實(shí)力。除此之外，三大礦業(yè)公司積極參與全球礦石貿(mào)易，在礦產(chǎn)品定價(jià)上起到了決定性作用。積極推動(dòng)并購(gòu)重組、參與資本市場(chǎng)。BHP礦業(yè)和BILLITON礦業(yè)公司合并而成必和必拓集團(tuán)、力拓并購(gòu)加拿大鋁業(yè)、必和必拓與力拓聯(lián)合開發(fā)澳洲鐵礦，瑞士斯特拉塔公司收購(gòu)加拿大鷹橋礦業(yè)，以及現(xiàn)在正的嘉能可并購(gòu)斯特拉塔公司，這些案例都說(shuō)明大型礦業(yè)公司積極參與并購(gòu)重組，有效地進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行全球資源配置。占有或壟斷礦產(chǎn)地的基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施是進(jìn)行礦產(chǎn)品開發(fā)和貿(mào)易的必要條件之一。大宗礦產(chǎn)品的運(yùn)輸主要依靠鐵路、港口、海運(yùn)。大型礦業(yè)公司十分重視對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。三大礦業(yè)公司都在自己的礦產(chǎn)地?fù)碛懈劭诨蜩F路的運(yùn)營(yíng)權(quán)，而力拓和必和必拓還曾試圖說(shuō)服政府不允許其他公司進(jìn)入本公司鐵路網(wǎng)絡(luò)。開展全球化經(jīng)營(yíng)。從幾大礦業(yè)公司的礦產(chǎn)開采分布情況可以發(fā)現(xiàn)，這些公司在大的、優(yōu)質(zhì)成礦區(qū)域都進(jìn)行資源開發(fā)，如澳大利亞、南非、巴西等地，產(chǎn)品銷售到世界的多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。對(duì)于日本、美國(guó)這種本身缺少礦產(chǎn)資源的國(guó)家，它們通過(guò)三井物產(chǎn)、美國(guó)鋁業(yè)公司、菲爾普斯道奇公司等世界級(jí)礦業(yè)公司，在全球市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行資源配置。
國(guó)內(nèi)大型礦業(yè)公司的基本情況（以冶金礦山為主）
我國(guó)礦產(chǎn)地分布范圍廣泛，20多萬(wàn)處礦床（點(diǎn)）散布在全國(guó)各地。從20世紀(jì)90年代末，國(guó)內(nèi)礦業(yè)公司開始蓬勃發(fā)展。如今，從事礦業(yè)開發(fā)的公司幾乎遍布各個(gè)省市地區(qū)。這些礦業(yè)公司不僅分布在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省市，在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)但資源豐富的地方同樣具有一定的數(shù)量。在全國(guó)2204個(gè)縣或縣級(jí)行政區(qū)中，有2019個(gè)縣或縣級(jí)行政區(qū)有礦業(yè)開發(fā)活動(dòng)，占全國(guó)縣或縣級(jí)行政區(qū)總數(shù)的9％。目前，比較優(yōu)秀的礦山企業(yè)除了老牌的國(guó)有礦山，如鞍鋼礦業(yè)、攀鋼礦業(yè)、武鋼礦業(yè)、馬鞍山礦業(yè)、包鋼礦業(yè)、本溪礦業(yè)、太鋼礦業(yè)、梅山礦業(yè)、邯邢冶金礦山管理局、魯中礦業(yè)、海南鐵礦這些黑色冶金礦山外，還有江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、銅陵礦業(yè)、華錫集團(tuán)、云錫集團(tuán)等有色礦山，以及紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)這樣新興的民營(yíng)企業(yè)。國(guó)內(nèi)幾大礦山企業(yè)簡(jiǎn)要情況分析鞍山礦業(yè)公司是鞍鋼集團(tuán)公司全資子公司，是全國(guó)最大的冶金礦山企業(yè)。探明鐵礦石儲(chǔ)量74億t、工業(yè)儲(chǔ)量44億t，具備年產(chǎn)鐵礦石4500萬(wàn)t、鐵精礦1500萬(wàn)t的能力，占全國(guó)礦石產(chǎn)量的6％。“十二五規(guī)劃”鐵礦石產(chǎn)量將近3500萬(wàn)t。河北鋼鐵集團(tuán)礦業(yè)公司是河北鋼鐵集團(tuán)的全資子公司，由原唐鋼集團(tuán)和邯鋼集團(tuán)所屬礦山整合組建而成，是以鐵礦山采選加工為主業(yè)的國(guó)有大型冶金礦山企業(yè)?，F(xiàn)有礦石儲(chǔ)量10．37億t，規(guī)劃鐵礦山資源儲(chǔ)量46．26億t?，F(xiàn)有大型全資鐵礦4個(gè)、控（參）股鐵礦3個(gè)、正在開發(fā)建設(shè)鐵礦3個(gè)，另有白云石礦、兆豐冶煉等多個(gè)企業(yè)。“十二五規(guī)劃”鐵礦石產(chǎn)量將近3000萬(wàn)t。中國(guó)五礦是中國(guó)最大的冶金工業(yè)原材料集成供應(yīng)商，也是中國(guó)最大的鋼鐵貿(mào)易企業(yè)之一。目前擁有鐵礦石儲(chǔ)量約10億t、焦煤儲(chǔ)量約2．5億t，焦炭、煤炭、鐵合金、耐火材料等產(chǎn)品的出口量和鐵礦砂、廢船、廢鋼、鋼坯的進(jìn)口量居全國(guó)前列，年銷售鋼材2000萬(wàn)t。
在鐵礦石生產(chǎn)領(lǐng)域，中國(guó)五礦重組了邯邢礦業(yè)有限公司、魯中礦業(yè)有限公司。邯邢礦業(yè)先后建成18座鐵礦山、9座選礦廠，資源控制量已增加至6億t以上，在安徽霍邱地區(qū)已具備千萬(wàn)t鐵礦石生產(chǎn)能力。目前，邯邢礦業(yè)擁有鐵礦山10座、選礦廠9座，已建成年產(chǎn)鐵礦石1000萬(wàn)t、鐵精礦500萬(wàn)t的生產(chǎn)能力。魯中礦業(yè)的鐵礦資源總儲(chǔ)量?jī)|t，品位在45．5％以上，鐵礦石生產(chǎn)能力400萬(wàn)t／a。中國(guó)五礦收購(gòu)世界第二大鋅公司———澳大利亞OZMinerals公司旗下多個(gè)礦產(chǎn)項(xiàng)目，基本上涵蓋了OZMinerals公司所有的鉛鋅礦。擁有鋅1820萬(wàn)t、鉛260萬(wàn)t。中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)在境外擁有多個(gè)已建成、在建和開發(fā)的有色礦山，擁有境外有色金屬資源量1000萬(wàn)t，鋁土礦資源量逾3億t。在國(guó)內(nèi)，中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)擁有銅、鋅等有色金屬生產(chǎn)加工企業(yè)以及鉭、鈮、鈹?shù)认∮薪饘傺邪l(fā)、加工科研生產(chǎn)基地。中鋼集團(tuán)是我國(guó)最早走出去從事資源開發(fā)的企業(yè)。目前，中鋼集團(tuán)擁有15個(gè)礦山企業(yè)，遍布國(guó)內(nèi)4個(gè)省區(qū)及澳大利亞、新西蘭、菲律賓、印尼、南非、津巴布韋、喀麥隆等國(guó)家。占有鐵、鉻、錳、鎳、鈾、鉬、釩、螢石8個(gè)品種，控制資源量達(dá)30多億t，其中在海外擁有鐵礦石儲(chǔ)量20多億t，鉻礦石儲(chǔ)量2億多t。同時(shí)，鉻礦石在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行深加工，并銷往世界各地。經(jīng)過(guò)20多年的經(jīng)營(yíng)，尤其是近5年來(lái)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)礦石產(chǎn)能已達(dá)1000多萬(wàn)t，海外礦石產(chǎn)能已達(dá)2000多萬(wàn)t。資源開發(fā)作為中鋼的三大主業(yè)之首，將來(lái)定將會(huì)有更長(zhǎng)足的發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好，工業(yè)發(fā)展對(duì)礦產(chǎn)資源需求量大，一定程度上促進(jìn)了礦產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)投資建設(shè)了一批礦山，其中正在投資和即將建設(shè)的礦山生產(chǎn)規(guī)模達(dá)9000萬(wàn)t以上。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
國(guó)內(nèi)礦業(yè)公司的特點(diǎn)綜合分析國(guó)內(nèi)礦業(yè)公司的情況，它們顯現(xiàn)出以下特點(diǎn)：國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)近年來(lái)成長(zhǎng)快。有些老牌的礦山企業(yè)，如鞍鋼礦業(yè)，盡管從20世紀(jì)30年代就開始開采，但是由于受中國(guó)整體政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，整個(gè)采礦行業(yè)真正開始市場(chǎng)化運(yùn)作和蓬勃發(fā)展是在近三十年改革開發(fā)以后。企業(yè)的數(shù)量、規(guī)模、盈利能力得到了跨越式的提升。某些礦業(yè)公司經(jīng)營(yíng)的品種單一。有些傳統(tǒng)的黑色冶金礦山擁有國(guó)內(nèi)質(zhì)量比較好、數(shù)量可觀的鐵礦資源，但其沒(méi)有進(jìn)行其他礦種的開發(fā)，礦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。參與全球資源配置的能力相對(duì)比較弱。有些大型的礦山企業(yè)在國(guó)外沒(méi)有礦山，或者在一些政治、經(jīng)濟(jì)局面不夠穩(wěn)定的地區(qū)進(jìn)行礦山開采。在全球進(jìn)行資源配置能力還有待提高。國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)市場(chǎng)集中度不夠，缺少大型礦業(yè)集團(tuán)。目前，我國(guó)經(jīng)營(yíng)各種礦種的礦山企業(yè)遍布各省市，在資源整裝勘查、聯(lián)合開采上缺乏有利條件，因此較難產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。所以，國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)需要進(jìn)行兼并重組，以取得大型跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)。
國(guó)內(nèi)外礦業(yè)公司的發(fā)展優(yōu)劣勢(shì)分析
國(guó)內(nèi)外礦山企業(yè)發(fā)展積累程度不同。國(guó)外大型礦山企業(yè)已經(jīng)發(fā)展了一百多年，而中國(guó)發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也不過(guò)三十年。因此，國(guó)外跨國(guó)大型礦山基礎(chǔ)厚實(shí)、規(guī)模龐大、經(jīng)驗(yàn)豐富、運(yùn)營(yíng)資金充足，而國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)與國(guó)外大型礦業(yè)公司還存在一定差距。國(guó)外大型礦山企業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。我國(guó)的礦山企業(yè)想要取得更大發(fā)展，應(yīng)充分借鑒和利用國(guó)外大型礦山企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，將他們的企業(yè)運(yùn)作模式、企業(yè)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、先進(jìn)管理手段和方法等與國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況有機(jī)結(jié)合起來(lái)。我國(guó)礦山企業(yè)發(fā)展具備一定的有利條件。目前，我國(guó)礦業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行了一定的優(yōu)化，關(guān)閉了一些規(guī)模小、效益差、污染嚴(yán)重的小型礦山，對(duì)礦產(chǎn)資源開始整裝勘查和聯(lián)合開采。此外，我國(guó)是個(gè)礦產(chǎn)品消費(fèi)大國(guó)，接下來(lái)的城市化進(jìn)程都需要大量的礦產(chǎn)資源，因此，我國(guó)擁有廣闊的市場(chǎng)。另外，鎢、錫、銻、鉬、稀土、螢石等我國(guó)傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源依然在國(guó)際市場(chǎng)上占有舉足輕重的地位。這些為國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)的發(fā)展提供了有利條件。
國(guó)內(nèi)大型礦業(yè)公司的發(fā)展方向
通過(guò)大量獲取資源提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力根據(jù)行業(yè)內(nèi)的數(shù)據(jù)分析，2010年全球鐵礦石消費(fèi)量為18．2億t，2011年約為19億t，2012年將進(jìn)一步增至19．9億t；2011年，中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到13億t，但外依存度仍超過(guò)60％；2011年全球粗鋼產(chǎn)量約為15億t，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量突破6．8億t。因此，從行業(yè)情況判斷，市場(chǎng)仍然在相對(duì)活躍的狀態(tài)。資源性企業(yè)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)行業(yè)的情況，提高自身的資源獲取能力、擴(kuò)大資源的擁有數(shù)量和質(zhì)量，更好的適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境。大量獲得優(yōu)質(zhì)的礦產(chǎn)資源，積極投身全球范圍的礦產(chǎn)資源配置，其途徑應(yīng)當(dāng)多樣化。在申請(qǐng)取得、投標(biāo)取得、受讓取得這些傳統(tǒng)資源獲取方式的基礎(chǔ)上，還可以通過(guò)參股、控股、并購(gòu)、收購(gòu)等方式獲取資源。同時(shí)，在現(xiàn)有礦區(qū)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行深部探礦、找礦，提高和擴(kuò)大可采儲(chǔ)量。對(duì)周邊的礦區(qū)和礦山企業(yè)進(jìn)行資源整合，將分散的礦區(qū)按照成礦體系科學(xué)地結(jié)合成統(tǒng)一的大礦區(qū)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。此外，加大基礎(chǔ)勘察力度，利用風(fēng)險(xiǎn)勘查基金，重視綠地項(xiàng)目，尋找新的大型重要資源。
多品種發(fā)展，多元化經(jīng)營(yíng)，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力多元化經(jīng)營(yíng)，就是企業(yè)盡量增大產(chǎn)品大類和品種，跨行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多種多樣的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍和市場(chǎng)范圍，充分發(fā)揮企業(yè)特長(zhǎng)，充分利用企業(yè)的各種資源，提高經(jīng)營(yíng)效益，保證企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展。資源型企業(yè)想要做大做強(qiáng)，開展多元化經(jīng)營(yíng)是其重要途徑。如冶金金屬礦山除了傳統(tǒng)的鐵和錳之外，可以開發(fā)鉬、釩、鈦、焦炭、鎳、稀土等礦產(chǎn)。同時(shí)也可以開展貨運(yùn)、貿(mào)易、工程設(shè)計(jì)、裝備制造。從單一的生產(chǎn)某種礦產(chǎn)品拓展到生產(chǎn)多種礦產(chǎn)品、從單一的礦產(chǎn)品采掘拓展到礦產(chǎn)品深加工、從單一的生產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展到物流與銷售、綜合配套服務(wù)等等，這都是資源型企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的有效措施。在多元化經(jīng)營(yíng)這方面，國(guó)內(nèi)的礦業(yè)公司與國(guó)外礦業(yè)公司有著明顯差距。國(guó)內(nèi)的大型礦山通常品種比較單一，似乎是“非冶金即有色”這樣的格局，這種情況的出現(xiàn)與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下政府機(jī)構(gòu)設(shè)置以及企業(yè)長(zhǎng)期行政化運(yùn)作有一定關(guān)聯(lián)，因此，國(guó)內(nèi)大型礦業(yè)公司要突破自身行業(yè)的圈子，步伐要更大，不僅僅在企業(yè)自身傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)資源上加大開采力度，同時(shí)積極拓展其他礦種的開發(fā)力度。不僅僅在采掘上發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、拓展深化，同時(shí)也應(yīng)該進(jìn)行冶煉、制造、物流、銷售等。
1.1醫(yī)院管理沒(méi)有相應(yīng)的專業(yè)技術(shù)職稱：
醫(yī)院管理還沒(méi)有被視為一門獨(dú)立的、專門的職業(yè)，沒(méi)有具體的準(zhǔn)入、選拔和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，上升通道狹窄，即使管理人員有很強(qiáng)的實(shí)際管理能力，但卻無(wú)法獲得相應(yīng)的考核資格認(rèn)可，這對(duì)習(xí)慣在學(xué)術(shù)上按部就班的專家來(lái)說(shuō)缺乏認(rèn)同感，也缺乏激勵(lì)約束機(jī)制。
1.2醫(yī)院管理人員缺乏職業(yè)安全感：
在專家出身的管理者中，類似“專家是終身的，管理崗位是暫時(shí)的”的思想根深蒂固，行政職務(wù)聘任有期限，缺乏職業(yè)安全感也導(dǎo)致中層干部難以安心從事管理工作。
1.3薪酬上得不到合理回報(bào)：
雖然管理也是“術(shù)業(yè)有專攻”，但由于醫(yī)院管理沒(méi)有被列入明確的職位系列，待遇上得不到制度上的保障，崗位績(jī)效低，導(dǎo)致專家不敢輕言脫離業(yè)務(wù)，以防日后想回臨床的道路被堵塞.
2多渠道探索管理人員職業(yè)化之路
政府、行業(yè)協(xié)會(huì)主導(dǎo)推進(jìn)醫(yī)院管理人員職業(yè)化進(jìn)程：要改變目前公立醫(yī)院的管理現(xiàn)狀，需要從頂層設(shè)計(jì)上予以改進(jìn)。改進(jìn)措施包括：積極灌輸醫(yī)院管理職業(yè)化的理念；設(shè)立醫(yī)院管理職稱系列，建立相對(duì)完善的準(zhǔn)入、考核和評(píng)價(jià)體系，使醫(yī)院管理成為一門獨(dú)立的專業(yè)學(xué)科；加強(qiáng)管理專業(yè)培訓(xùn)工作，衛(wèi)生行政部門和各類協(xié)會(huì)主導(dǎo)定期舉辦管理專業(yè)培訓(xùn)項(xiàng)目，成立管理專業(yè)協(xié)會(huì)，舉辦專題研討會(huì)、醫(yī)院管理論壇等，把管理培訓(xùn)納入繼續(xù)教育項(xiàng)目中；鼓勵(lì)醫(yī)學(xué)院和經(jīng)管學(xué)院開針對(duì)醫(yī)療行業(yè)的MBA、MPA等管理碩士課程。
2.1借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的先進(jìn)管理模式：
由于產(chǎn)權(quán)形式和國(guó)情不同，我國(guó)公立醫(yī)院不能全盤照搬職業(yè)經(jīng)理人的做法，但其一些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。例如，招聘一些具有經(jīng)管、金融、法學(xué)、人力資源管理等專業(yè)知識(shí)和實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的人才來(lái)院，形成醫(yī)院管理層各種知識(shí)的互補(bǔ)。
2.2加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)任管理干部的培訓(xùn)：
采取“走出去請(qǐng)進(jìn)來(lái)”的辦法加強(qiáng)對(duì)管理干部的培訓(xùn)。以我院為例，選派管理人員外出參觀學(xué)習(xí)，邀請(qǐng)歐美、臺(tái)灣地區(qū)等醫(yī)管專家來(lái)院傳授先進(jìn)管理理念，啟動(dòng)精益管理項(xiàng)目，由專家團(tuán)隊(duì)對(duì)醫(yī)院的各項(xiàng)流程、規(guī)劃進(jìn)行“會(huì)診”，借“外腦”提供先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和成熟模式。
2.3建立一支高質(zhì)素的后備管理人才隊(duì)伍：
醫(yī)院可通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)上崗從有志于從事醫(yī)院管理工作的各專業(yè)的員工中選拔一批精英人才充實(shí)后備管理隊(duì)伍，系統(tǒng)學(xué)習(xí)管理學(xué)知識(shí)，接受相關(guān)培訓(xùn)課程，在管理部門中輪崗位“實(shí)習(xí)”，積累管理經(jīng)驗(yàn)。
2.4管理崗位薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤：
關(guān)鍵詞：多元智力理論；多元文化教育；知識(shí)觀；教育教學(xué)改革
一、多元智能理論與文化教育
隨著現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，教育也開始備受社會(huì)各界所關(guān)注。無(wú)數(shù)的教師們包括思想家、教育家都投入到多元文化教育的研究中去，獲得了令人矚目的成就。教育應(yīng)該是所有人都享有的平等權(quán)利，這是世界公民普遍認(rèn)可與接受的觀點(diǎn)。所以文化教育應(yīng)該是從人權(quán)主義出發(fā)的一種每個(gè)人都應(yīng)該普遍享有的權(quán)力。從社會(huì)發(fā)展角度來(lái)看，人類社會(huì)是由各種不同的群體組成的，包括受地域、文化、能力和喜好的不同而千差萬(wàn)別。正是這些差異才使我們的生活豐富多彩，有更高的目標(biāo)去前進(jìn)。在這個(gè)過(guò)程中，會(huì)使人們逐漸認(rèn)識(shí)尊重不同群體之間的差異性。而且多元智力理論也提倡教育要尊重不同學(xué)生之間的差異性。盡管加德納認(rèn)為每個(gè)人都具有多種智力能力，但是不同的人在各種智力中所表現(xiàn)出的現(xiàn)象是不同的?？赡苁苓z傳、環(huán)境的影響，不同的人在智力發(fā)揮方面會(huì)表現(xiàn)出不同風(fēng)格特點(diǎn)，在實(shí)際教育教學(xué)中就會(huì)產(chǎn)生出不同的認(rèn)知方式。所以，教育應(yīng)該考慮和尊重學(xué)生之間產(chǎn)生的差異，讓每個(gè)學(xué)生都能有自己的學(xué)習(xí)方式去認(rèn)識(shí)世界，這樣可以增強(qiáng)他們對(duì)學(xué)習(xí)的興趣，增強(qiáng)他們的自信心，使他們能在快樂(lè)中學(xué)習(xí)。文化教育和多元智力理論是從不同的角度去分析教育要尊重差異性，二者可以說(shuō)是互為統(tǒng)一的。從每個(gè)學(xué)生的具體情況出發(fā)，尊重每個(gè)學(xué)生的個(gè)體差異，總結(jié)出自己的學(xué)習(xí)認(rèn)知方式，將多元智力理論教育很好的與文化教育結(jié)合，這樣才能使教學(xué)賦予更深刻的意義。
二、多元文化教育中的知識(shí)觀
加德納在一定的文化背景下對(duì)多元智力和文化教育有著深刻的意義。他在定義智力時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了文化環(huán)境與智力的關(guān)系，認(rèn)為智力是和社會(huì)文化環(huán)境有關(guān)的，它是解決生活中的實(shí)際問(wèn)題的一種能力。因此，來(lái)自不同的文化背景的人其智力組成和特點(diǎn)也是不一樣的。要想使每一個(gè)學(xué)生在教育中都能得到最大限度的發(fā)展，就必須要考慮學(xué)生所處的文化背景和他們獨(dú)特的學(xué)習(xí)方式。在現(xiàn)實(shí)的教育中，在不同人群的智力發(fā)展時(shí)，教師卻很少考慮學(xué)生之間存在的文化差異，這樣容易造成學(xué)生們的學(xué)習(xí)能力低下，學(xué)習(xí)成績(jī)不良。其實(shí)這是一種文化歧視，這種文化歧視會(huì)影響一些學(xué)生的智力發(fā)展，從而壓抑了一些學(xué)生學(xué)習(xí)、發(fā)展的權(quán)利。多元文化教育的目的就是要保證使不同文化背景的學(xué)生在教育中是平等的，能在教育中實(shí)現(xiàn)自己最大的發(fā)展空間。所以我們應(yīng)該弄清楚不同的文化背景與人的能力之間的關(guān)系。加德納的多元智力理論對(duì)文化教育的重要意義就是讓人們?cè)谖幕尘跋轮匦抡J(rèn)識(shí)智力及教育，認(rèn)識(shí)來(lái)自不同文化背景的學(xué)生。由于受社會(huì)環(huán)境的影響，各自的生活、能力及學(xué)習(xí)法也是不同的。這種觀點(diǎn)不得不使我們要重視學(xué)校教育是否給每個(gè)學(xué)生都提供了發(fā)展才能的平臺(tái)。對(duì)于教育者，要從學(xué)生的文化背景出發(fā)，以新的觀念去認(rèn)識(shí)每一個(gè)學(xué)生，可以使他們從自己的文化為起始點(diǎn)，用自己的方式去學(xué)習(xí)，去理解生活中的事物。多元智能理論指出，學(xué)生具有不同的智能傾向，不存在一種對(duì)所有的學(xué)生都適應(yīng)的好方法。所以教育者要因材施教，隨時(shí)變換教學(xué)方法，這樣可以達(dá)到更加的教學(xué)效果。
三、多元智力理論與多元文化的理論背景相結(jié)合
目前，我國(guó)已經(jīng)初步完成由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡，經(jīng)濟(jì)秩序逐漸走上正規(guī)，加入WTO以后，法制正在逐步健全，我國(guó)將逐步走向法制經(jīng)濟(jì)，一切的規(guī)則都要遵循市場(chǎng)規(guī)律，股權(quán)分置改革正在進(jìn)行，資本市場(chǎng)正在逐步完善、規(guī)范。以前的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)已經(jīng)不合時(shí)宜，這就要求企業(yè)選擇更為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，來(lái)指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)快速高效發(fā)展，真實(shí)準(zhǔn)確的反映經(jīng)營(yíng)成果。
一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義及意義
財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)務(wù)的向?qū)?，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)，它制約財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和發(fā)展方向，是財(cái)務(wù)運(yùn)行的一種驅(qū)動(dòng)力。研究和確立合理的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，無(wú)論對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的完善，還是企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，都有著重要意義。
二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)研究成果的回顧
對(duì)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了很多研究，在此進(jìn)行簡(jiǎn)單回顧，旨在評(píng)價(jià)各觀點(diǎn)，以便在此基礎(chǔ)上提出作者的觀點(diǎn)。
國(guó)外的觀點(diǎn)主要有：利潤(rùn)最大化和每股收益最大化；股東財(cái)富最大化；企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值最大化。國(guó)內(nèi)學(xué)者的觀點(diǎn)主要有：效益最大化；相關(guān)者利益最大化
（一）對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者觀點(diǎn)的評(píng)價(jià)
（1）利潤(rùn)最大化只看到了價(jià)值的增加，但是沒(méi)有考慮資本的成本，利潤(rùn)最大化與每股盈余最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系；沒(méi)有考慮企業(yè)獲得利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，容易造成經(jīng)營(yíng)者的實(shí)行盈余管理操縱利潤(rùn)的短期經(jīng)營(yíng)行為。作者認(rèn)為，這種觀點(diǎn)已經(jīng)不能適應(yīng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)。
（2）股東財(cái)富最大化，強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系主體的利益不夠重視，不利于處理好現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的各種財(cái)務(wù)關(guān)系，股票價(jià)格是受多種因素影響的結(jié)果，并非都是公司所能控制的。這種方式只適合上市公司，對(duì)非上市公司很難適應(yīng)，股東的財(cái)富只能依靠專家評(píng)估，所以很難做到客觀和準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。作者認(rèn)為，中國(guó)的證券市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不像美國(guó)的證券市場(chǎng)那樣發(fā)達(dá)，我國(guó)的證券市場(chǎng)剛剛達(dá)到弱式有效，還不能采用股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。
（3）經(jīng)濟(jì)增加值能反映一定時(shí)期內(nèi)財(cái)富增加的凈額，易于考核量化；但容易受金融環(huán)境的左右和管理者的操縱，其客觀性很差。
（4）企業(yè)價(jià)值最大化是一種比較適合我國(guó)共同發(fā)展、共同富裕國(guó)情的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。它除了充分考慮了不確定性和時(shí)間價(jià)值，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)。該觀點(diǎn)的美中不足就是目標(biāo)過(guò)于籠統(tǒng)，不夠詳細(xì)具體，不利于各部門執(zhí)行和對(duì)其進(jìn)行考核。
（5）相關(guān)者利益最大化是一種比較理想化，但缺乏實(shí)踐性的觀點(diǎn)。
通過(guò)對(duì)上述各種觀點(diǎn)的評(píng)價(jià)與分析，作者認(rèn)為，單獨(dú)把上述的哪一種觀點(diǎn)作為我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)都不合適。鑒于此，下文將聯(lián)系我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，并結(jié)合我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境進(jìn)行分析，試圖提出適合我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
三、選擇適合我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)考慮的因素
選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)需要考慮的制約因素主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（一）外部環(huán)境
外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)因素、金融環(huán)境因素、政治法律因素和技術(shù)因素，這些因素都對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇有重要影響。對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要選擇適合的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就要注意：1，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度非常快，而且非常平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)政策比較穩(wěn)定，比較適合樹立長(zhǎng)遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。2，由于我國(guó)的特殊背景，金融市場(chǎng)一直沒(méi)有放開，以前發(fā)展比較緩慢，金融衍生工具非常少而且都還不夠成熟，3，目前，我國(guó)正在走依法治國(guó)的道路，新法規(guī)層出不窮，舊法規(guī)在不斷的修訂，這些法規(guī)時(shí)刻都在影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
（二）企業(yè)治理模式
不同的企業(yè)治理模式會(huì)導(dǎo)致不同財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確立。如果把企業(yè)治理看成企業(yè)資本供給者確保投資得到回報(bào)的制度安排，那么企業(yè)將關(guān)注股東財(cái)富的安全和增長(zhǎng)，就會(huì)形成重視股東利益的股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)?，F(xiàn)階段，我國(guó)執(zhí)行的是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式，現(xiàn)代企業(yè)制度在我國(guó)有獨(dú)特復(fù)雜的發(fā)展歷程。與西方國(guó)家企業(yè)相比，我國(guó)企業(yè)更加強(qiáng)調(diào)員工的權(quán)力與利益，強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富的積累，強(qiáng)調(diào)各方利益的協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕。這就決定了我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要因事而宜。
（三）企業(yè)資源
企業(yè)內(nèi)部資源是確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的出發(fā)點(diǎn)和依據(jù)。我國(guó)企業(yè)的內(nèi)部資源狀況：①就企業(yè)財(cái)務(wù)而言，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較高，銀行對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策會(huì)產(chǎn)生很大程度的影響。②我國(guó)國(guó)有企業(yè)占比重較大，資產(chǎn)數(shù)量巨大，但是使用效率很低，而且困難重重，③我國(guó)企業(yè)的人員構(gòu)成不夠合理，人員素質(zhì)參差不齊；尤其是財(cái)務(wù)人員素質(zhì)偏低，這些情況和現(xiàn)象都是管理者選擇或制定目標(biāo)時(shí)必須要考慮的具體問(wèn)題，以便使目標(biāo)切合實(shí)際、因地制宜。
（四）企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)與發(fā)展戰(zhàn)略
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要與企業(yè)總目標(biāo)保持一致，充分體現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)確立對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，形成以長(zhǎng)遠(yuǎn)宏觀目標(biāo)為指導(dǎo)，以短期微觀目標(biāo)為保證和支撐的目標(biāo)體系格局。
四、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位
從上文論述可知，不同因素對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響程度是有差異的，作者認(rèn)為形成以一個(gè)目標(biāo)為主導(dǎo)、眾多目標(biāo)為支撐的目標(biāo)體系，是比較適用我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
（一）統(tǒng)領(lǐng)指導(dǎo)性目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化
我國(guó)的國(guó)情決定了我國(guó)企業(yè)必須以強(qiáng)調(diào)員工的權(quán)力與利益，強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富的積累，強(qiáng)調(diào)各方利益的協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕為指導(dǎo)思想和統(tǒng)領(lǐng)理念，而與該指導(dǎo)思想和理念相符合的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就是企業(yè)價(jià)值最大化。
企業(yè)價(jià)值最大化追求價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)，關(guān)注全局，考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，具有導(dǎo)向性作用，處于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)體系的統(tǒng)領(lǐng)地位，是企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)者孜孜追求的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
（二）策略性目標(biāo)：依據(jù)環(huán)境變化確定財(cái)務(wù)管理策略
財(cái)務(wù)策略性目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為指導(dǎo)思想，它注重考察環(huán)境因素和制度背景對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，需要分析金融資本市場(chǎng)的繁榮程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度以及經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的狀況、行業(yè)盈利水平、稅收的優(yōu)惠和限制等對(duì)資金籌集和投放提供的機(jī)會(huì)或形成的制約。策略性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)需隨著企業(yè)發(fā)展變化而調(diào)整，企業(yè)壽命周期也可以分為籌建期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，在不同時(shí)期策略性財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)隨之變化。
（三）財(cái)務(wù)指標(biāo)性目標(biāo)：根據(jù)不同財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)施多元化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
企業(yè)確立策略性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)后，需要把策略性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)以財(cái)務(wù)指標(biāo)的形式細(xì)化、分解到各相關(guān)部門和單位。
（1）投資中心應(yīng)實(shí)行現(xiàn)金流最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。投資中心是指擁有短期經(jīng)營(yíng)自和部分投資規(guī)模和投資類型決策權(quán)的經(jīng)營(yíng)單位和部門，
現(xiàn)金流最大化是指在考慮現(xiàn)金的流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性、現(xiàn)金流入和流出結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，使單位財(cái)務(wù)狀況在一段時(shí)期內(nèi)處于最優(yōu)狀態(tài)的現(xiàn)金凈流量最大化。以此為投資中心的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了投資決策和管理控制口徑的統(tǒng)一，同時(shí)也為投資中心可持續(xù)發(fā)展奠定了現(xiàn)實(shí)可行的基礎(chǔ)?，F(xiàn)金流最大化主要體現(xiàn)為盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力的增強(qiáng)。投資中心應(yīng)根據(jù)企業(yè)價(jià)值最大化的總體目標(biāo)，在財(cái)務(wù)策略性目標(biāo)指導(dǎo)下，統(tǒng)籌中心在一定時(shí)期的現(xiàn)金流入和流出，對(duì)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過(guò)程進(jìn)行管理，并深入挖掘財(cái)務(wù)潛力，有效的進(jìn)行資金調(diào)度和平衡。投資中心要關(guān)注投資回收，加強(qiáng)對(duì)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)和規(guī)劃，注重折舊基金管理，努力提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，加快現(xiàn)金流轉(zhuǎn)速度。同時(shí)，現(xiàn)金流最大化是建立在對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上，投資中心在使用資金時(shí)，要考慮資金來(lái)源和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持合理的償債能力和資本結(jié)構(gòu)，降低籌資成本。
（2）利潤(rùn)中心應(yīng)該實(shí)行利潤(rùn)最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。利潤(rùn)中心既控制收入也控制成本，需要對(duì)收入和成本負(fù)責(zé)，但無(wú)權(quán)進(jìn)行投資決策，部門決策也多為短期決策，風(fēng)險(xiǎn)比較小，采取利潤(rùn)最大化作為此類中心的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)比較適合。這一層次的利潤(rùn)最大化是有條件的，它在企業(yè)價(jià)值最大化的約束下，可以避免為了眼前利益而犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的短期行為。利潤(rùn)中心著眼于持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值而產(chǎn)生利潤(rùn)，不斷增加能夠創(chuàng)造未來(lái)財(cái)富的循環(huán)再生收入，減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之外的僥幸收入，杜絕依靠稀缺資源為代價(jià)換取正常普通收入。在降低成本過(guò)程中，中心需要對(duì)成本進(jìn)一步細(xì)分，區(qū)別對(duì)待，通過(guò)制定、執(zhí)行和分析成本標(biāo)準(zhǔn)降低生產(chǎn)成本，通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)銷量降低約束性固定成本，通過(guò)精打細(xì)算降低酌量性固定成本。
（3）成本費(fèi)用中心應(yīng)該實(shí)行成本最小化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。成本費(fèi)用中心的職責(zé)在于完成上級(jí)交給的任務(wù)，控制部門成本和費(fèi)用的發(fā)生，生產(chǎn)單位即屬于此類中心。因其產(chǎn)出與成本密切相關(guān)，成本費(fèi)用中心財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要是在保證質(zhì)量的前提下降低成本。對(duì)于產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量，或產(chǎn)出和投入之間沒(méi)有必然聯(lián)系的部門，如行政管理部門，其目標(biāo)應(yīng)該是降低費(fèi)用。這不僅包括通過(guò)嚴(yán)格預(yù)算來(lái)降低部門經(jīng)費(fèi)，還包括在企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)指引下，盡可能以比較少的資金消耗，提高企業(yè)整體運(yùn)作效率。即在企業(yè)價(jià)值最大化的指引下做正確的事，在成本最小化目標(biāo)約束下正確地做事。對(duì)于產(chǎn)出與耗費(fèi)聯(lián)系密切的成本中心，可以通過(guò)成本差異分析，尋求降低成本的途徑。
一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多元化
現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是以“股東財(cái)富最大化”“利潤(rùn)最大化”等為代表，由于物質(zhì)資源的稀缺性和使用上的排他性等原因，與物質(zhì)資本占主導(dǎo)地位的工業(yè)時(shí)代極其適應(yīng)。然而，由于財(cái)務(wù)目標(biāo)是通過(guò)客戶目標(biāo)和業(yè)務(wù)流程來(lái)實(shí)現(xiàn)的。
隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來(lái)，客戶目標(biāo)、業(yè)務(wù)流程發(fā)生了巨大變化，必然要求企業(yè)考慮以下幾個(gè)重要因素，對(duì)其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)重新定位：
（1）相關(guān)利益主體的利益及其利益協(xié)調(diào)化。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代下的資本結(jié)構(gòu)中，虛擬資本的地位顯著上升，這一變化，日益著企業(yè)各要素所有者的地位。不同的所有者對(duì)企業(yè)的要求不相同。而作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)滿足各個(gè)相關(guān)者的利益需要，才能促使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理走上良性循環(huán)的軌道。
（2）企業(yè)的前瞻經(jīng)濟(jì)及其增加值。前瞻經(jīng)濟(jì)是企業(yè)的預(yù)期成長(zhǎng)效益，可以預(yù)測(cè)未來(lái)的收益程度。這一目標(biāo)在網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)濟(jì)條件下，體現(xiàn)了企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品銷售、風(fēng)險(xiǎn)投資等充分實(shí)現(xiàn)了技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化、收益最大化的可能程度。網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，企業(yè)前瞻經(jīng)濟(jì)及“增長(zhǎng)動(dòng)力”、未來(lái)增加值的重要性將大于目前收益。
（3）社會(huì)責(zé)任。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下，知識(shí)資本占主導(dǎo)地位，知識(shí)具有可享性和可轉(zhuǎn)移性，使得企業(yè)和社會(huì)的聯(lián)系更加廣泛而深入。企業(yè)的成敗更加取決于社會(huì)對(duì)知識(shí)形成和發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)，從而要求企業(yè)更加重視其社會(huì)責(zé)任。同時(shí)，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，如：保護(hù)生態(tài)平衡、維護(hù)社會(huì)公眾利益、支持社會(huì)福利、慈善事業(yè)等，既有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也有助于在社會(huì)大眾中樹立良好形象。
二、財(cái)務(wù)管理的重心將著重在企業(yè)流程的重整與改造、進(jìn)行價(jià)值鏈分析上
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是一種全新的貿(mào)易服務(wù)方式，它以數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)和設(shè)備替代了傳統(tǒng)的紙介質(zhì)，這種方式突破了傳統(tǒng)企業(yè)中以單向物流運(yùn)作的格局，實(shí)現(xiàn)了以物流為依據(jù)，信息流為核心，資金流為主體的全新運(yùn)作方式。
在這種新型運(yùn)作方式下，顧客對(duì)供應(yīng)商提供設(shè)計(jì)和工程服務(wù)的要求將增加，廠商將外包更多的非核心任務(wù)；同時(shí)客戶將要求他們的供應(yīng)商提供更多的存貨管理服務(wù)，如：數(shù)據(jù)庫(kù)倉(cāng)庫(kù)和訂單管理；廠商需要更多地使用自動(dòng)化制造技術(shù)，為集成外部數(shù)據(jù)和內(nèi)部操作提高更大的機(jī)會(huì)。這就便企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組即BPR（BussinessProcessReegineering），以加強(qiáng)管理水平，從而適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
要對(duì)企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組，必須進(jìn)行價(jià)值鏈分析。價(jià)值鏈分析就是通過(guò)從戰(zhàn)略上對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈（原材料供應(yīng)商——產(chǎn)品——制造商——銷售商）進(jìn)行分析，以了解企業(yè)在行業(yè)價(jià)值鏈中的位置，以判斷企業(yè)是否有必要沿價(jià)值鏈向前或向后延伸，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理目標(biāo)；從企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈（定單——產(chǎn)品研究設(shè)計(jì)——生產(chǎn)制造——銷售——售后服務(wù)）分析，以判斷如何降低成本，使企業(yè)流程更優(yōu)化；從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)值鏈分析，通過(guò)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行比較，以找出與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異和自己的成本態(tài)勢(shì)，從而提高整體競(jìng)爭(zhēng)力。
三、風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)苔系統(tǒng)的建立將成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容
在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)通常遇到的風(fēng)險(xiǎn)有4種：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境和法律風(fēng)險(xiǎn)。而隨著互聯(lián)網(wǎng)在商業(yè)中的廣泛應(yīng)用。對(duì)內(nèi)，作為數(shù)據(jù)管理的計(jì)算機(jī)往往作為逃避內(nèi)部控制的工具，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)資源中智能因素的認(rèn)定將比無(wú)形資產(chǎn)更加困難，其隨著技術(shù)環(huán)境和信息環(huán)境的改變而發(fā)生價(jià)值波動(dòng)；對(duì)外，由于“媒體空間”的無(wú)限擴(kuò)大，信息傳播、處理和反饋的速度大大加快，出現(xiàn)了“網(wǎng)上銀行”、“電子貨幣”、交易無(wú)地域化和無(wú)紙化，這使得國(guó)際間資本流動(dòng)加大，資本決策可在瞬間完成。總之，由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的非線性、突變性和爆炸性等特點(diǎn)。企業(yè)將增加諸如：資訊保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部和外部侵入風(fēng)險(xiǎn)、破壞與舞弊風(fēng)險(xiǎn)、交易完險(xiǎn)，以及無(wú)形資產(chǎn)投入速度快、知識(shí)積累更新加快、產(chǎn)品的壽命周期不斷縮短等風(fēng)險(xiǎn)。
由于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性、復(fù)雜化，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代建立新的風(fēng)險(xiǎn)管理模式就勢(shì)在必行了。
舊模式新模式
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是特指的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是持續(xù)的
尋找機(jī)會(huì)是沖動(dòng)的按風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)來(lái)評(píng)估機(jī)會(huì)
絕大部分由財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)以財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)為主
每個(gè)部門獨(dú)立運(yùn)行重視風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和各部門間的合作
重點(diǎn)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)結(jié)果重點(diǎn)控制各種非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)取消錯(cuò)誤或改正錯(cuò)誤應(yīng)避免錯(cuò)誤
風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是人風(fēng)險(xiǎn)是的主要因素是業(yè)務(wù)流程
美國(guó)伊利洛斯大學(xué)E.貝爾考教授所著的《會(huì)計(jì)未來(lái)趨勢(shì)》一書中，對(duì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行了分析，指出風(fēng)險(xiǎn)管理的極其重要性，并提出了未來(lái)會(huì)計(jì)發(fā)展的六大趨勢(shì)，其中之一就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及其模型的建立。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)管理模式的重要部分。其主要由監(jiān)測(cè)范圍與定性分析、預(yù)警指標(biāo)選擇、相應(yīng)閥值和發(fā)生概率的確定等方面的內(nèi)容組成，并將對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的敏感性指標(biāo)，如保本點(diǎn)、收人安全線、最大負(fù)債極限等予以反應(yīng)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理往往局限在某幾個(gè)高層管理人員之間，而且多是“亡羊補(bǔ)牢”的措施，并有很大的隨意性，即所謂的“救火隊(duì)操作”。而網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，由于技術(shù)的進(jìn)步，風(fēng)險(xiǎn)管理將變?yōu)橹鲃?dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，其要求有預(yù)見(jiàn)性，有系統(tǒng)地辨認(rèn)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
四、財(cái)務(wù)管理走向集中式管理，改變了企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)
過(guò)去，企業(yè)缺乏支持集中式管理的技術(shù)手段，企業(yè)的發(fā)展受到物理地域的限制，許多大型企業(yè)不得不采取分散管理。由于監(jiān)管信息反饋滯后，從而導(dǎo)致對(duì)下屬機(jī)構(gòu)控制不力、企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)的例子屢見(jiàn)不鮮。
互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，小企業(yè)變成了“大企業(yè)”，桌面管理轉(zhuǎn)化成非桌面化的網(wǎng)絡(luò)方式。這使得集中式管理成為可能，尤其是企業(yè)可以綜合運(yùn)用各種現(xiàn)代化的電子信息工具，為整合企業(yè)財(cái)務(wù)資源，加強(qiáng)對(duì)下屬機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)監(jiān)控，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效率創(chuàng)造了有利條件。
財(cái)務(wù)集中式管理又可分為三種情況：
（1）會(huì)計(jì)核算的集中化；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理的適時(shí)性，這是網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的一大特點(diǎn)。一且確認(rèn)都將存人相應(yīng)的服務(wù)器并主動(dòng)送財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)隨時(shí)檢測(cè)，業(yè)務(wù)信息實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)化且自動(dòng)生成。
（2）財(cái)務(wù)控制的集中化。中層管理人員減少，會(huì)計(jì)核算信息直接送達(dá)高層，最高決策層可與最基層人員直接聯(lián)系，對(duì)財(cái)務(wù)的支出與收入進(jìn)行控制。企業(yè)所屬各單位、部門，包括多經(jīng)、關(guān)聯(lián)公司實(shí)行“大財(cái)務(wù)”管理，這樣就可以達(dá)到提高閑置資金的使用效率、增強(qiáng)內(nèi)部資金余額調(diào)劑能力、更好地杜絕腐敗等目的。
（3）財(cái)務(wù)決策的集中化。由于財(cái)務(wù)資料時(shí)刻處于高級(jí)管理人員控
制之中，管理人員就可以根據(jù)需求進(jìn)行虛擬結(jié)算，幾乎可以即刻發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)情況的變化。
五、財(cái)務(wù)管理中的企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系多樣化、復(fù)雜化
財(cái)務(wù)報(bào)告較之以前將有如下變化：
（1）在會(huì)計(jì)報(bào)告的目標(biāo)上。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)告模式著重為投資者和債權(quán)人提供反映管理人員經(jīng)營(yíng)責(zé)任的信息。未來(lái)的網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)報(bào)告模式則更側(cè)重于向使用者提供有助于決策的相關(guān)信息。
（2）表現(xiàn)在報(bào)告周期上。由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下，采用事項(xiàng)會(huì)計(jì)核算模式，企業(yè)可以適時(shí)提供有關(guān)事項(xiàng)信息并實(shí)現(xiàn)了由信息使用者自己加工信息，進(jìn)行信息多元重組，這樣就打破了會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)間上和空間上的界限，可以提供一天、三天、一個(gè)月等任何地點(diǎn)卜任何時(shí)期的信息，即適時(shí)會(huì)計(jì)報(bào)告系統(tǒng)，并實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上的在線式披露機(jī)制。
（3）表現(xiàn)在報(bào)告要素上。在網(wǎng)絡(luò)社會(huì)中，大部分虛擬企業(yè)尤其是高科技企業(yè)，它們?cè)鲋底羁觳⒆顬橹匾氖侵R(shí)產(chǎn)權(quán)和人力資源等。而知識(shí)資本若在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)告中，則得不到反映。傳統(tǒng)模式的會(huì)計(jì)報(bào)告劃分的六大要素已無(wú)法滿足決策有用性的要求。其應(yīng)在原有六大要素基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化，如可將權(quán)益細(xì)化為“物質(zhì)資產(chǎn)所有者權(quán)益”“知識(shí)資產(chǎn)所有者權(quán)益”，同時(shí)將人力資產(chǎn)劃歸企業(yè)的資產(chǎn)處理。會(huì)計(jì)恒等式變?yōu)椋?/p>
資產(chǎn)（人力資產(chǎn)+物力資產(chǎn)）=負(fù)債+物質(zhì)資產(chǎn)所有者權(quán)益+知識(shí)資產(chǎn)所有者權(quán)益
（4）表現(xiàn)在“利潤(rùn)分配”，方式上。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中，物質(zhì)資本的增值要以人力資本的增值為支撐。從資本能帶來(lái)剩余價(jià)值的角度看，知識(shí)勞動(dòng)者應(yīng)參與分配。
未來(lái)的評(píng)價(jià)體系中，如果沒(méi)有反映客戶的滿意度、雇員的成就感、雇員的投資、企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)等其它一些因素，光有會(huì)計(jì)報(bào)表中的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不能滿足需要的，企業(yè)還需要提供多種非財(cái)務(wù)信息的綜合管理考核表，比如：新產(chǎn)品的開況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)企業(yè)的影響等背景信息，企業(yè)甚至還可能需要提供就業(yè)人數(shù)、工資福利、工作條件和職工培訓(xùn)等反映其社會(huì)責(zé)任的信息。綜合管理考核表的建立，一方面，可以評(píng)估企業(yè)的發(fā)展?jié)摿εc社會(huì)的和諧程度；另一方面，對(duì)指明企業(yè)存在的缺點(diǎn)以及將來(lái)發(fā)展的方向具有“導(dǎo)航燈”的作用。
六、信息理財(cái)在財(cái)務(wù)管理中日趨重要
以數(shù)字化技術(shù)為先導(dǎo)，信息高速公路為主要內(nèi)容的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)，其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以通過(guò)在線進(jìn)行，如：在線訂貨、在線資金調(diào)度、異地轉(zhuǎn)賬、在線證券投資、在線外匯買賣等。因而產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息都是動(dòng)態(tài)的，更具有不可捉摸性；同時(shí)，市場(chǎng)需求信息的公開化，會(huì)計(jì)信息公平、均勻分享，形成了多層次、立體化的信息格局。誰(shuí)能占領(lǐng)信息的制高點(diǎn)，誰(shuí)就將在市場(chǎng)竟?fàn)幹姓純?yōu)勢(shì)。世界第三大汽車制造商之一福特公司目煎就擁有一個(gè)龐大的內(nèi)聯(lián)網(wǎng)，有50萬(wàn)種產(chǎn)品設(shè)計(jì)資源、生產(chǎn)管理工具和戰(zhàn)略信息資源等儲(chǔ)存信息系統(tǒng)，從而可以根據(jù)每個(gè)顧客的個(gè)性化要求設(shè)計(jì)產(chǎn)品。如目前搶手的新型“美洲虎”系列車。
企業(yè)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)將建立在Internet、Extranet和Intranet基礎(chǔ)之上。會(huì)計(jì)信息傳遞模式將變?yōu)椤皥?bào)告主體——信息通道——信息使用者”。網(wǎng)絡(luò)方式從企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息“孤島”直接轉(zhuǎn)向客戶、供應(yīng)商、政府部門及其它相關(guān)部門。而財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，則以價(jià)值形式綜合反映企業(yè)人力、物力和財(cái)力資源運(yùn)動(dòng)的事前、事中、事后控制與實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程及其業(yè)績(jī)的全部信息。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中，信息理財(cái)將綜合運(yùn)用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的超文本、超媒體技術(shù)，使信息更形象、直觀，提供多樣化的各類信息，包括數(shù)量信息與質(zhì)量信息、財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息、物資層面的信息和精神層面的信息。
摘要：資本結(jié)構(gòu)影響并決定著公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響企業(yè)融資行為及企業(yè)價(jià)值，它是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。自20世紀(jì)90年代初滬深兩市建立以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)得到了迅猛地發(fā)展。資金來(lái)源的多元化使得我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素和優(yōu)化問(wèn)題的研究也更具有理論意義和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。本文首先對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析，接著分析我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及問(wèn)題，在分析問(wèn)題原因的基礎(chǔ)上提出了調(diào)整和優(yōu)化我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策。
關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；優(yōu)化；公司治理
改革開放以來(lái)，在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)體制轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，由于自身發(fā)展和體制轉(zhuǎn)換中長(zhǎng)期積累形成的深層次矛盾也日益凸現(xiàn)。其中企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理、過(guò)度負(fù)債成為威脅其生存的重要障礙。因此，如何優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，確定合理的負(fù)債水平，是企業(yè)健康發(fā)展的保障，也是我國(guó)企業(yè)改革的一項(xiàng)重要任務(wù)。
盡管國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界就這一問(wèn)題已經(jīng)有了一定的研究，并在此基礎(chǔ)上提出了一些有建設(shè)性的意見(jiàn)，但是，這一問(wèn)題仍然存在并將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)繼續(xù)困擾我國(guó)轉(zhuǎn)軌中的企業(yè)。因此，筆者希望就這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步的深入研究，結(jié)合轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)這個(gè)邏輯出發(fā)點(diǎn)和既定的歷史現(xiàn)實(shí)，希望能從中找到問(wèn)題的癥結(jié)所在，為今后的企業(yè)改革提出有益的建議。
一、資本結(jié)構(gòu)相關(guān)概念解析
（一）資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成中權(quán)益資本與負(fù)債資本兩者各占的比重及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成，不僅包括長(zhǎng)期資本，還包括短期資本。狹義的資本結(jié)構(gòu)專指長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。本文所論述的時(shí)廣義的資本結(jié)構(gòu)。
（二）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)條件下，使其綜合資本成本最低，同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是一種能使財(cái)務(wù)杠桿利益、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本成本、企業(yè)價(jià)值等要素之間實(shí)現(xiàn)優(yōu)化均衡的資本結(jié)構(gòu)，它應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化就是指企業(yè)通過(guò)籌資、融資等手段，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)的決策過(guò)程。
（三）資本結(jié)構(gòu)在企業(yè)中的作用
企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)作為決定企業(yè)整體資金成本的主要因素，決定著企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，并代表著企業(yè)的最終控制權(quán)結(jié)構(gòu)。也就是說(shuō)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，并進(jìn)而影響和決定了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和績(jī)效，具體地說(shuō)：
1、融資方式?jīng)Q定投資者對(duì)企業(yè)的控制程度和干預(yù)方式。投資者對(duì)企業(yè)控制權(quán)的實(shí)施有多種方式，主要表現(xiàn)為事前控制、事中控制和事后控制。不同的融資方式，會(huì)影響控制權(quán)的選擇。以股東的控制方式和干預(yù)方式來(lái)說(shuō)，它就會(huì)因股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同而不同。如果股權(quán)比較集中，投資者擁有大額股份，他就會(huì)進(jìn)入董事會(huì)，通過(guò)“用手投票”來(lái)控制和干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)；而如果股權(quán)比較分散，單個(gè)股東的股權(quán)比例很小，投資者就大多通過(guò)在資本市場(chǎng)上的“用腳投票”來(lái)間接實(shí)施對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者行為和重大決策的控制及干預(yù)。
2、資本結(jié)構(gòu)的選擇實(shí)質(zhì)上就是法人治理結(jié)構(gòu)的選擇。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行融資時(shí)，為使投資者同意把資本投入到這家企業(yè)，他必須對(duì)投資者做出承諾，例如，保證在將來(lái)某個(gè)時(shí)間支付投資者若干報(bào)酬或歸還本金。為了提高承諾的可信程度，經(jīng)營(yíng)者必須采取下列行為之一：承諾在特定狀態(tài)下外部投資者對(duì)企業(yè)的特定資產(chǎn)或現(xiàn)金流量具有所有權(quán)；放棄一部分投資決策權(quán)，將之轉(zhuǎn)讓給外部投資者。這兩種選擇代表兩種不同的融資模式，即保持距離型融資和控制導(dǎo)向型融資。相應(yīng)的形成兩種不同的法人治理結(jié)構(gòu)，即目標(biāo)型治理和干預(yù)型治理。
3、在資本結(jié)構(gòu)中，其股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)?，F(xiàn)代公司治理理論認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是用以處理不同利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一整套制度安排。在這種制度安排中，股權(quán)結(jié)構(gòu)是基礎(chǔ)，它決定了股東大會(huì)的權(quán)力核心，進(jìn)而決定了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員的構(gòu)成及權(quán)力歸屬，也決定了出資人對(duì)管理者監(jiān)督的有效性。
二、我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及問(wèn)題
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步推進(jìn)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)逐步完成了向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，特別是現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步建立，我國(guó)資本市場(chǎng)取得了巨大的成就，然而就當(dāng)前我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、企業(yè)自有資本比例不當(dāng)、國(guó)有上市公司的股權(quán)融資偏好，依然是我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化中存在的主要問(wèn)題。
（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理
1、股權(quán)過(guò)于集中
目前在我國(guó)股票市場(chǎng)平均股權(quán)集中度達(dá)到60.39%，遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)和日本。最大股東的平均持股比例為43.9%（加權(quán)平均值），其中有38.3%的公司最大股東持股比例超過(guò)50%，這說(shuō)明我國(guó)的股權(quán)結(jié)構(gòu)一直十分集中，股權(quán)的過(guò)度集中，一方面使中小股東由于受到了與會(huì)股東最小持股數(shù)量的限制而無(wú)權(quán)參加股東大會(huì)，不能行使自己的表決權(quán)，從而損害了他們權(quán)益，助長(zhǎng)了大股東操縱股票市場(chǎng)投機(jī)行為。另一方面，大股東公司中的絕對(duì)控股和相對(duì)控股，使股東大會(huì)形同虛設(shè)，違背了現(xiàn)代公司產(chǎn)權(quán)主體的多元化和股權(quán)分散化的要求，也無(wú)法形成有效的公司治理結(jié)構(gòu)。
2、以國(guó)家股、法人股為主體的非流通股比重大
從歷年總股本結(jié)構(gòu)來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)著國(guó)家股占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)、流通股比例低的狀況。由于公司同作為投資者的國(guó)家產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國(guó)有資本投資主體具有不確定性?！罢蟛环帧?、“政資不分”問(wèn)題仍沒(méi)有從根本上得到解決。在這種情況下，國(guó)有股份過(guò)大，又沒(méi)有對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的約束和監(jiān)督機(jī)制，勢(shì)必會(huì)形成內(nèi)部人控制，難以形成有效的公司治理結(jié)構(gòu)。
（二）債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜
企業(yè)的債務(wù)資本從形式上看，也不外乎有以下幾類：銀行貸款、企業(yè)間往來(lái)債務(wù)、企業(yè)內(nèi)部形成的債務(wù)等。近二十年來(lái)，隨著企業(yè)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變，使其債務(wù)資本變得日益復(fù)雜。其復(fù)雜性體現(xiàn)在債務(wù)資本的組成方面，集中表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，財(cái)政性負(fù)債，財(cái)政性負(fù)債是由于政府行為而形成的應(yīng)由財(cái)政承擔(dān)的各類債務(wù)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些負(fù)債是被動(dòng)性舉債，其債務(wù)承擔(dān)主體應(yīng)該是政府，而不是企業(yè)。第二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)性虧損造成的負(fù)債，在資本金困難的情況下，企業(yè)為了維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，只有靠負(fù)債籌集資金，資本越少，債務(wù)資本就越大，造成資本結(jié)構(gòu)越不合理的惡性循環(huán)。第三、具有社會(huì)普遍性的負(fù)債，眾所周知，三角債從形成到至今已有十多年歷史，其已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的一個(gè)沉重包袱。
（三）企業(yè)自有資本比例不當(dāng)
企業(yè)自有資本(又稱實(shí)收資本或股本)籌集的資金占企業(yè)總資產(chǎn)的比例的高低，反映著企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要資金中依靠?jī)?nèi)源性融資的程度，反映著企業(yè)的積累情況；其動(dòng)態(tài)變化反映一企業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張能力和風(fēng)險(xiǎn)變化程度。我國(guó)企業(yè)自有資本比率普遍較低，多數(shù)國(guó)有企業(yè)自有流動(dòng)資金僅占全部流動(dòng)資金的7—8%，即使固定資產(chǎn)投資中自有資金略高，但綜合起來(lái)也不會(huì)超過(guò)18%，只相當(dāng)于日本70年代的水平。這主要源于我國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下的資本金制度殘缺，而改革開放以來(lái)，一方面國(guó)家撥補(bǔ)企業(yè)資本金受國(guó)家財(cái)力的客觀限制，另一方面國(guó)家的某些改革舉措又加劇了企業(yè)資本金的下降。同時(shí)，企業(yè)自我積累機(jī)制并未建立，一方面企業(yè)面臨著國(guó)家不斷“抽血”而造成的“貧血”癥日益加重，難以自我積累；另一方面企業(yè)也缺乏內(nèi)在積累沖動(dòng)。
（四）國(guó)有上市公司的股權(quán)融資偏好
由于股權(quán)融資的市場(chǎng)負(fù)信號(hào)效應(yīng)，國(guó)外上市公司一般把它作為最后的融資選擇，而我國(guó)上市公司普遍將股權(quán)融資作為首選的融資方式?？梢?jiàn)，我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策時(shí)，并
沒(méi)有充分地考慮其優(yōu)化問(wèn)題，而重點(diǎn)考慮的是如何才能獲得資金的問(wèn)題，關(guān)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)決策問(wèn)題，并沒(méi)有得到企業(yè)的普遍重視。
三、我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的成因分析
資本結(jié)構(gòu)不合理是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各種矛盾交織作用的產(chǎn)物，是經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)換中多種問(wèn)題的集中反映，其形成原因既有外部因素，又有內(nèi)部因素，既有歷史問(wèn)題又有現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
（一）國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革滯后
產(chǎn)權(quán)主體缺位是影響整個(gè)國(guó)有企業(yè)改革成效的最大障礙之一，也是導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的主要原因之一。綜觀30年來(lái)的企業(yè)改革歷程，無(wú)論是改革之初的“放權(quán)讓利”，還是后來(lái)的“利改稅”、“撥改貸”以及承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制等，都沒(méi)有從根本上觸動(dòng)企業(yè)的資本生成制度，只是在企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度未根本改變的前提下對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制所作的一系列調(diào)整。改革雖然切斷了企業(yè)依賴政府財(cái)政融資的資本來(lái)源，即政府以行政方式終止了對(duì)國(guó)有企業(yè)資本的供給，但這是在新的資本生成制度尚未形成的前提下進(jìn)行的，盡管這些措施曾產(chǎn)生過(guò)一定的效益，但離開政府資金的無(wú)償供給，必然演變?yōu)閲?guó)家通過(guò)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行負(fù)債性支持，否則企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就難以為繼。從這一制度變遷的效應(yīng)看，由于國(guó)有企業(yè)改革側(cè)重于政府對(duì)企業(yè)控制的放松，而不是產(chǎn)權(quán)制度的改革，是在企業(yè)不存在產(chǎn)權(quán)主體多元化和利益主體多元化的情況下，擴(kuò)大了企業(yè)的自。由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)邊界模糊，產(chǎn)權(quán)主體缺位，經(jīng)營(yíng)者缺乏必要的產(chǎn)權(quán)約束，在這種情況下，國(guó)家銀行的債務(wù)就不具有約束力，這就為企業(yè)過(guò)度的負(fù)債擴(kuò)張?zhí)峁┝丝陀^上的環(huán)境和主觀上的動(dòng)機(jī)。
（二）企業(yè)之間互相拖欠嚴(yán)重
企業(yè)互相拖欠是近幾年困擾企業(yè)資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)的突出問(wèn)題，雖然國(guó)家對(duì)“三角債”專門組織過(guò)清理，但由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序沒(méi)有得到根本改觀，還有加重之勢(shì)，2005年末全國(guó)企業(yè)間相互拖欠款達(dá)1.2萬(wàn)多億元，銀行逾期貸款數(shù)額在千億元以上。不正常的經(jīng)濟(jì)秩序使得企業(yè)之間相互拖欠愈演愈烈，不僅使企業(yè)資金運(yùn)行出現(xiàn)梗阻和滯死，也增加了企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。
（三）資本金后天補(bǔ)充無(wú)路
資本金的先天不足需要后天來(lái)補(bǔ)充，一般情況，企業(yè)自有資金的補(bǔ)充有兩種渠道:所有者投入和企業(yè)積累。資金供給體制的變化使得企業(yè)靠負(fù)債起家經(jīng)營(yíng)，但隨著稅制的改革，使得國(guó)有企業(yè)幾乎完全斷絕了增加權(quán)益資本的途徑。我國(guó)在利潤(rùn)分配上過(guò)多的考慮財(cái)政收入，忽略了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，雖然所得稅率降為33%，但國(guó)家做主要投資者還得分利潤(rùn)，在加上各種費(fèi)用得征收，及地方政府政策的干預(yù)，使得企業(yè)內(nèi)部積累很少，很難用以歸還貸款本金。另外，雖然折舊率提高，正常折舊額應(yīng)該作為積累?？顚Ｓ茫墒谴蟛糠终叟f額企業(yè)又鋪了新攤子，卻又收不回來(lái)，企業(yè)無(wú)法擴(kuò)大再生產(chǎn)。企業(yè)不進(jìn)行技術(shù)改造，產(chǎn)品打不開市場(chǎng)是“等死”，進(jìn)行技術(shù)改造，又沒(méi)有資金投入，完全依靠貸款，形成高負(fù)債經(jīng)營(yíng)是“找死”，這也是形成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的原因之一。
（四）股權(quán)融資資本成本低于債券融資成本
就中國(guó)的證券市場(chǎng)而言，股權(quán)的資本成本卻有可能較小。一方面，上市股權(quán)融資，不僅可以相對(duì)容易地將通過(guò)股票市場(chǎng)籌集到的資金自由支配，還可以不發(fā)放股利，沒(méi)有利潤(rùn)就不分紅，將公司的風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)嫁到股票投資者的身上。實(shí)際上，我國(guó)上市公司的股利發(fā)放水平很低，甚至不發(fā)放股利，從而使企業(yè)通過(guò)股票融資的成本更低了；同時(shí)，我國(guó)上市公司在股利分配政策上一直存在著重股票股利，輕現(xiàn)金股利的狀況，市場(chǎng)參與者相當(dāng)缺乏成本意識(shí)，只注重從股票市場(chǎng)炒作獲取的資本利得，這些都助長(zhǎng)了上市公司偏好股權(quán)融資。另一方面，由于中國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性，實(shí)際上是對(duì)股票的供應(yīng)進(jìn)行限制，造成了股權(quán)融資成本的“軟約束”結(jié)果股票本身“供不應(yīng)求”。使得股權(quán)的資本成本實(shí)際上低于債務(wù)的資本。依我國(guó)公司法規(guī)定，普通股每股可分配股利最多只能為每股收益的85%，目前我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)市盈率一般在35—60倍之間，以市盈率35倍計(jì)算，股利報(bào)酬率最大不超過(guò)1/35x85%=2.43%。從上市公司招股披露來(lái)看，大盤股的發(fā)行費(fèi)用大致是募集資金的0.6%—1.0%，小盤股大致是1.2%，配股的承銷費(fèi)用為1.5%。隨著新股發(fā)行市盈率的市場(chǎng)化，市盈率最高已達(dá)到80多倍，使得新股發(fā)行價(jià)格水漲船高，相應(yīng)的發(fā)行費(fèi)用占募集資金的比率下降，其平均值在1%以內(nèi)。企業(yè)增發(fā)新股會(huì)稀釋原有股東的股票比重，從而影響股票激勵(lì)的效應(yīng)，但這種情況在我國(guó)目前基本上不存在。
四、調(diào)整和優(yōu)化我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策
資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的難題之一，也是國(guó)有企業(yè)改革的難點(diǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)解決好企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，將有利于國(guó)有企業(yè)的改革，使企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，增強(qiáng)獲利能力，為國(guó)家多做貢獻(xiàn)。為此有必要建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度，搞好存量與增量的關(guān)系，進(jìn)行有效資本運(yùn)營(yíng)，改善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。
（一）逐步降低非流通股比例，完善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)
要改善上市公司的融資結(jié)構(gòu)，必須要改變現(xiàn)有的國(guó)有股“一股獨(dú)大”股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公眾持股比例，直至最終實(shí)現(xiàn)發(fā)行股票的全流通。在當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)條件下，減持國(guó)有股主要通過(guò)以下方式：（1）進(jìn)行國(guó)有股的回購(gòu)。股票回購(gòu)有兩種主要形式：公開市場(chǎng)回購(gòu)和現(xiàn)金要約回購(gòu)。國(guó)有股的回購(gòu)有利于上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的完善，有利于上市公司市場(chǎng)價(jià)值的維護(hù)及實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，同時(shí)也為非流通股問(wèn)題的逐步解決提供了思路。（2）將國(guó)有股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股。將部分國(guó)家股轉(zhuǎn)換為具有債和股雙重性質(zhì)的優(yōu)先股，使國(guó)有股股東只有優(yōu)先的獲益權(quán)而沒(méi)有投票管理權(quán)。也可把國(guó)家股轉(zhuǎn)換為累積優(yōu)先股，以保證國(guó)有股最大的收益權(quán)。因?yàn)閲?guó)有股不能流通，它不具備普通股的性質(zhì)，把它轉(zhuǎn)化成優(yōu)先股，有利于優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司的治理結(jié)構(gòu)。（4）賣給投資基金、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司，并在一定時(shí)期內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓；或通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式賣給大股東。（5）盈利公司的股份向現(xiàn)有股東和新股東公開銷售。另外，要提高企業(yè)高層管理人員的持股比例。國(guó)家可以采取股票獎(jiǎng)勵(lì)、股票期權(quán)、業(yè)績(jī)股份等持股型報(bào)酬形式，逐步提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的持股比例，改變目前上市公司管理層零持股、持股比例極低的局面，以加強(qiáng)對(duì)他們的激勵(lì)與約束。
（二）企業(yè)加強(qiáng)自身管理，改善公司治理結(jié)構(gòu)
無(wú)論是債務(wù)重組、資本運(yùn)營(yíng)還是利用國(guó)家給予的政策性補(bǔ)充資本金，要達(dá)到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的，必須通過(guò)企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，離開了企業(yè)的有效的經(jīng)營(yíng)管理，所有的措施都會(huì)變得沒(méi)有意義。在目前國(guó)有企業(yè)內(nèi)部管理欠缺規(guī)范化、制度化，外部缺少適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件的監(jiān)督機(jī)制的情況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，在很大程度上取決于有沒(méi)有一個(gè)好的領(lǐng)導(dǎo)班子，好的公司治理結(jié)構(gòu)。改革開放二十年的實(shí)踐證明：企業(yè)之間差距形成的原因除企業(yè)所處的環(huán)境有所區(qū)別外，企業(yè)家的管理水平和公司治理結(jié)構(gòu)是其主要原因之一。
聯(lián)系我國(guó)企業(yè)改革的實(shí)際，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，明確現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是我國(guó)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵，但也不能搞“”，“一股到底”，而應(yīng)區(qū)別對(duì)待，把競(jìng)爭(zhēng)性的國(guó)營(yíng)小企業(yè)推向市場(chǎng)，對(duì)工藝性的國(guó)有大中型企業(yè)則實(shí)行所有者多元化、分散化。
1、明確我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)中最基本的成份還是建立公司制我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不可能像國(guó)外那樣完全依靠資本市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行，因?yàn)槲覀冞€沒(méi)有形成一個(gè)健全的資本市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)。無(wú)論是國(guó)家作為所有者還是私人作為所有者，都不能獲得關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的充分的信息，因此我國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)行的公司化改造的企業(yè)，其股權(quán)實(shí)際上并沒(méi)有到位。
企業(yè)要加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，盡快建立健全“產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)權(quán)明確、政企分開、管理科學(xué)”的企業(yè)制度，進(jìn)行以有限責(zé)任公司和股份有限公司為主要形式的公司改制。目前，由于企業(yè)缺乏規(guī)范的公司制企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，也就使自身喪失了提高效益的動(dòng)力，加之現(xiàn)在政府財(cái)力不足，無(wú)法對(duì)企業(yè)注資，使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不斷惡化，國(guó)有企業(yè)只有真正建立起以股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層為組織結(jié)構(gòu)的管理約束體系，才能形成真正意義上的權(quán)力中心、決策中心和管理中心，企業(yè)完全按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，按照企業(yè)的實(shí)際需求通過(guò)多種渠道進(jìn)行融資，使股權(quán)多元化，增強(qiáng)企業(yè)的動(dòng)力，提高企業(yè)的效益，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。
2、外部市場(chǎng)治理結(jié)構(gòu)存在的前提下，建立和完善企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和監(jiān)督權(quán)的分離與制衡，通過(guò)法人持股和法人相互持股，調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)者的權(quán)利。但是，我國(guó)現(xiàn)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系和監(jiān)督機(jī)制不完善，往往會(huì)使所有者和經(jīng)營(yíng)者利益的取向不盡一致。所以，我國(guó)在大力發(fā)展法人持股的同時(shí)，還應(yīng)該讓銀行參與企業(yè)債務(wù)的重組，甚至可以把企業(yè)對(duì)銀行的債務(wù)變成銀行對(duì)企業(yè)的控股，通過(guò)對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)帳戶的密切關(guān)注，及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題，通知相關(guān)企業(yè)采取對(duì)策或召開股東大會(huì)，董事會(huì)更換經(jīng)理人員，也可以向相關(guān)企業(yè)派駐人員等，以此來(lái)顯示主銀行對(duì)公司的控制權(quán)利以達(dá)到有效的監(jiān)督作用。同時(shí)，中央也可以取消銀行對(duì)企業(yè)貸款規(guī)模的控制，銀行自己的責(zé)任增大了，就會(huì)對(duì)貸款或投資的發(fā)放講求效益，就會(huì)主動(dòng)對(duì)貸前項(xiàng)目進(jìn)行更為仔細(xì)的評(píng)估與審查，貸后進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控，對(duì)貸款擔(dān)保和抵押等一系列日常性經(jīng)營(yíng)實(shí)行制度化、法律化，從而保障金融政策的整體經(jīng)濟(jì)效益，有效地實(shí)現(xiàn)了企業(yè)與銀行的互補(bǔ)互益，這樣一來(lái)，就可以降低企業(yè)不良債務(wù)的出現(xiàn)，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
（三）加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)
1、資本結(jié)構(gòu)應(yīng)立足于企業(yè)所處的行業(yè)。資本有機(jī)構(gòu)成低、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、產(chǎn)業(yè)集中度低的行業(yè)不可以過(guò)多舉債。因?yàn)閷?duì)處于高度競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的企業(yè)而言，在確定資本結(jié)構(gòu)尤其是債務(wù)結(jié)構(gòu)時(shí)，必須考慮自身現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。為了進(jìn)取性策略而盲目擴(kuò)大債務(wù)，可能引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為了擠垮對(duì)方而采取短期惡性競(jìng)爭(zhēng)，這就可能導(dǎo)致該企業(yè)由于短期現(xiàn)金流不能滿足清償債務(wù)，從而引起無(wú)效的企業(yè)破產(chǎn)清算。
2、資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身的獲利能力，要以降低企業(yè)資金成本，提高企業(yè)獲利能力為目的。
3、企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張需能帶動(dòng)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?，F(xiàn)代企業(yè)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變迫使企業(yè)更加關(guān)注資本運(yùn)行的質(zhì)量，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)也應(yīng)該要降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4、資本運(yùn)作要注意企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的適應(yīng)性。企業(yè)要根據(jù)自身的盈利目標(biāo)、實(shí)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和組合，不僅要考慮增加企業(yè)的價(jià)值，也要關(guān)注企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的適度性。通過(guò)不同的組合，使資本結(jié)構(gòu)保持一定的彈性，從而以較低的風(fēng)險(xiǎn)獲得較大的資本增值和盈利。
5、資本運(yùn)作要保持合理的舉債能力。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，充分認(rèn)識(shí)并保持企業(yè)的舉債能力，從而保證企業(yè)資本的安全、完整和增值。此外，舉債能力直接影響企業(yè)在資本市場(chǎng)上的形象和競(jìng)爭(zhēng)能力，因此無(wú)論是從企業(yè)外部環(huán)境需求，還是企業(yè)內(nèi)部資本管理上，企業(yè)都要保持合理的舉債能力。
6、資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化要因時(shí)而異。企業(yè)處于不同的發(fā)展時(shí)期應(yīng)有不同的資本經(jīng)營(yíng)策略，應(yīng)根據(jù)所處的成長(zhǎng)周期，采取相應(yīng)的策略。外部環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)也應(yīng)該適時(shí)調(diào)整自己的資本結(jié)構(gòu)，降低資金的加權(quán)平均成本，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
（四）矯正資本市場(chǎng)的功能缺陷，強(qiáng)化資本市場(chǎng)社會(huì)資源配置的功能
要改變我國(guó)資本市場(chǎng)簡(jiǎn)單的功能定位，全面發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化社會(huì)資金資源配置的功能，就必須在資本市場(chǎng)中引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，建立以滿足企業(yè)需求為原動(dòng)力的資本市場(chǎng)，通過(guò)制度創(chuàng)新，加強(qiáng)各項(xiàng)規(guī)則對(duì)企業(yè)融資行為的約束和引導(dǎo)作用：一是要完善證券發(fā)行制度，實(shí)行真正的核準(zhǔn)制，讓企業(yè)依靠自身的信用和實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況決定融資方式安排融資結(jié)構(gòu)；二是建立嚴(yán)格的會(huì)計(jì)考核制度，加強(qiáng)信息披露的真實(shí)性和全面性，改善以利潤(rùn)為中心的效益會(huì)計(jì)核算體系，力圖全面、準(zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；三是優(yōu)化政策，鼓勵(lì)發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，發(fā)揮債券融資的激勵(lì)機(jī)制、信號(hào)傳遞功能以及破產(chǎn)和控制機(jī)制，迫使企業(yè)建立自我約束機(jī)制，改善融資結(jié)構(gòu)。
合理的資本結(jié)構(gòu)有利于提高企業(yè)的價(jià)值，有利于企業(yè)合理安排所有權(quán)與控制權(quán)，有利于合理解決治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，有利于降低企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)越來(lái)越對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。要想真正的解決我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題，必須結(jié)合轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)這個(gè)邏輯出發(fā)點(diǎn)和既定的歷史現(xiàn)實(shí)，根據(jù)中國(guó)的具體環(huán)境做出具體的分析，根據(jù)我國(guó)的市場(chǎng)化程度加以權(quán)衡和考慮，也只有這樣才能在真正的做到理論和實(shí)踐的統(tǒng)一。要矯正資本市場(chǎng)的功能缺陷，強(qiáng)化資本市場(chǎng)社會(huì)資源配置的功能，必須在資本市場(chǎng)中引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，建立以滿足企業(yè)需求為原動(dòng)力的資本市場(chǎng)，通過(guò)制度創(chuàng)新，加強(qiáng)各項(xiàng)規(guī)則對(duì)企業(yè)融資行為的約束和引導(dǎo)作用；要調(diào)整上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低國(guó)有股比例，改變目前股權(quán)結(jié)構(gòu)中國(guó)有股“一股獨(dú)大”的局面，通過(guò)轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)或換置等手段，實(shí)現(xiàn)股權(quán)所有者多元化，進(jìn)而形成有效的公司治理結(jié)構(gòu)。
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關(guān)鍵詞：碩士論文；論文選題；中國(guó)知網(wǎng)
碩士教育是在本科教育的基礎(chǔ)上培養(yǎng)高級(jí)人才的教育，而碩士學(xué)位論文是繼學(xué)科課程教育和科學(xué)研究之后又一核心環(huán)節(jié)，并且被認(rèn)為是最重要的環(huán)節(jié)、碩士項(xiàng)目的重點(diǎn)①。在撰寫碩士論文的過(guò)程中，如何選題也成為了重中之重。
伴隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)行，中國(guó)上市公司股權(quán)政策受到了更多學(xué)者的關(guān)注，碩士研究生是其研究的生力軍。本文通過(guò)對(duì)中國(guó)知網(wǎng)刊登的碩士學(xué)位論文中對(duì)中國(guó)上市公司股利政策的選題分析，分析股利政策在碩士論文中的選題走向，旨在為下一步該課題的研究方向提供借鑒。
一、樣本的選取和分析方法
1.樣本的選取。本文以“中國(guó)上市公司股利政策”為主題，在中國(guó)知網(wǎng)的碩博論文中進(jìn)行了精確篩選，從而選出了2000年-2013年相關(guān)碩博論文55篇，考慮到碩博論文的選題差異，本文特剔除5篇博士論文，其余50篇碩士論文均選作研究樣本。樣本所在的年份分布如表1所示：
2.分析方法。本文采用描述性統(tǒng)計(jì)的方法，以了解碩士學(xué)位論文針對(duì)我國(guó)上市公司股利政策的選題方向。運(yùn)用EXCEL軟件，對(duì)選題視角和研究方法兩個(gè)問(wèn)題進(jìn)行具體分析。最后在調(diào)查分析的情況下，得出對(duì)該研究課題下的碩士學(xué)位論文撰寫的相關(guān)建議。
二、樣本的的數(shù)據(jù)分析
1.選題視角分析。從搜索的結(jié)果看到，碩士研究生對(duì)于上市公司股權(quán)政策的研究是從2000年以后開始的，而選題的視角也主要集中在政策研究、影響因素等，具體分布見(jiàn)表2：
從上表中可以清楚地看到，從2005年起，碩士論文對(duì)股利政策的研究視角開始呈現(xiàn)多元化發(fā)展，不再單純的局限于股利政策研究和與相關(guān)傳統(tǒng)理論的關(guān)系研究，而更多地考慮到管理者及市場(chǎng)行為對(duì)股利政策的影響。同時(shí)，開始出現(xiàn)了將中美企業(yè)進(jìn)行對(duì)比的分析研究。
2.研究方法分析。通常，碩士學(xué)位論文的研究方法主要是實(shí)證研究和規(guī)范研究，但是經(jīng)過(guò)對(duì)中國(guó)知網(wǎng)2000年-2013年的有關(guān)中國(guó)上市公司股利政策的碩士論文的題目調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，比較研究的方法在我國(guó)碩士學(xué)位論文中比較普遍。具體分布如表3（有些論文不只使用一種研究方法）：
在比例對(duì)比中我們可以看到，盡管理論分析研究是研究的基礎(chǔ)，是最基本和最傳統(tǒng)的研究方式，但在當(dāng)今碩士論文的題目中，單純的理論分析命題方式已逐漸退出范圍，取而代之的是更具有創(chuàng)新亮點(diǎn)的比較研究和實(shí)證研究。當(dāng)然，樣本研究作為一種新興研究方法，有很大的發(fā)展空間。
三、評(píng)價(jià)及建議
1.選題內(nèi)容方面。從2000年到2013年14年的檢索數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)碩士圍繞《中國(guó)上市公司股利政策》這一主題的論文選題呈現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢(shì)。但是，依舊集中在與相關(guān)經(jīng)典理論的關(guān)系中。同時(shí)，與期刊論文相比，多元化的趨勢(shì)仍舊有待加強(qiáng)。
2.研究方法方面。由于時(shí)間有限，本文探討的研究方法僅僅是從論文題目中看到的，并未深層探究文章內(nèi)容。但就題目而言，能夠看出除了理論分析之外，許多論文采用經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)的相關(guān)理論分析公司股利政策的選擇。比如“管理防御對(duì)中國(guó)上市公司股利政策影響的實(shí)證研究”、“基于行為財(cái)務(wù)學(xué)的上市公司現(xiàn)金股利政策研究”、“管理層激勵(lì)對(duì)上市公司股利政策的影響研究”等，在這些文章中，管理者對(duì)公司股利政策選擇的作用被放置在一個(gè)重要的地位。
值得一提的是，樣本或者個(gè)案研究的研究方法在碩士論文中也有所體現(xiàn)，雖然所占比例不高，但依舊可以反映出未來(lái)在研究方法的使用上的趨勢(shì)。
3.建議。綜上所述，我國(guó)碩士論文在該課題的論文撰寫中呈現(xiàn)著選題較集中，且重復(fù)性強(qiáng)的特點(diǎn)，涉及面相比其他課題而言較窄。但是近幾年，碩士論文的選題范圍開始擴(kuò)展、科學(xué)性不斷提高，研究方法也已經(jīng)表現(xiàn)出實(shí)證研究、案例分析不斷增多。
通過(guò)以上研究，本文建議：第一，中國(guó)的碩士論文選題應(yīng)廣泛參考國(guó)外文獻(xiàn)資料，瞄準(zhǔn)國(guó)際前沿，而不能僅僅把視角放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；第二，在選題方面，碩士論文應(yīng)該注重研究具體的問(wèn)題，避免大范圍的泛泛研究。同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)進(jìn)行多學(xué)科交叉研究，特別是運(yùn)用相關(guān)學(xué)科領(lǐng)域的原理、理論解決問(wèn)題；最后在研究方法方面，碩士論文應(yīng)考慮使用更多、更加創(chuàng)新的研究方法，如實(shí)證研究、經(jīng)驗(yàn)研究、案例研究、調(diào)查研究等，以便使我國(guó)碩士論文能夠與國(guó)際接軌。（作者單位：民族學(xué)院）
注解：
① 段洪波，張雙才，劉甜甜：《2001～2010年會(huì)計(jì)學(xué)碩士論文選題內(nèi)容與方法分析》
參考文獻(xiàn)：
大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理論文題目
基于JAVA EE平臺(tái)的項(xiàng)目管理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)
數(shù)字化六西格瑪項(xiàng)目管理平臺(tái)的研究與設(shè)計(jì)
疏浚工程進(jìn)度管理
對(duì)商業(yè)建筑項(xiàng)目成功標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)查與研究
基于利益相關(guān)者理論的建設(shè)項(xiàng)目統(tǒng)一信息平臺(tái)研究
農(nóng)電工管理項(xiàng)目問(wèn)題研究
基于電網(wǎng)工程項(xiàng)目的信息管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)與應(yīng)用研究
項(xiàng)目管理中PERT/CPM與CCM的比較及實(shí)證研究
合資企業(yè)項(xiàng)目溝通管理
寶鋼大方坯連鑄過(guò)程機(jī)國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目管理研究
項(xiàng)目導(dǎo)向的創(chuàng)新型企業(yè)員工績(jī)效考核體系研究
我國(guó)高校修繕工程項(xiàng)目管理研究
青島奧帆基地項(xiàng)目建設(shè)管理研究
基于J2EE的項(xiàng)目管理系統(tǒng)安全功能的設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)
膠濟(jì)鐵路改造項(xiàng)目管理之工作分解和進(jìn)度管理
廣州新電視塔項(xiàng)目實(shí)施管理研究
價(jià)值工程在水利水電工程施工項(xiàng)目管理的應(yīng)用研究
體外診斷試劑質(zhì)量管理體系實(shí)施方案——以中生金域公司為例
建筑安裝企業(yè)施工項(xiàng)目的管理分析及應(yīng)用
國(guó)內(nèi)中小型企業(yè)設(shè)備更新改造項(xiàng)目的管理模式研究
新型封裝開發(fā)過(guò)程進(jìn)度管理的研究
電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)傳輸工程成本控制研究——以佛山移動(dòng)傳輸工程項(xiàng)目為例
長(zhǎng)輸管道工程進(jìn)度與控制
唐鋼步進(jìn)爐翅片管式蒸汽發(fā)生系統(tǒng)及項(xiàng)目管理
一重集團(tuán)曲軸鍛件技改項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)
中國(guó)工程監(jiān)理企業(yè)向代建制項(xiàng)目管理公司轉(zhuǎn)變的研究
電影制片項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理探討
房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量策劃研究——以A公司為例
大豐110kV草廟變電所擴(kuò)建項(xiàng)目可行性研究
小規(guī)模開發(fā)團(tuán)隊(duì)過(guò)程改進(jìn)的方案設(shè)計(jì)與實(shí)施
項(xiàng)目管理中的項(xiàng)目文化建設(shè)研究
基于路徑分析與模糊數(shù)學(xué)相結(jié)合的項(xiàng)目管理績(jī)效評(píng)估方法研究
內(nèi)蒙古海滿一級(jí)公路項(xiàng)目管理優(yōu)化研究
精益建設(shè)理論在項(xiàng)目投資控制中的應(yīng)用
麗水市政府投資項(xiàng)目代建制模式研究
基于項(xiàng)目化的采購(gòu)管理
江中集團(tuán)基于ERP項(xiàng)目的業(yè)務(wù)流程重組研究
無(wú)錫電信IPTV產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目管理研究
青龍場(chǎng)立交橋維修工程項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃與控制
大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理論文
探討現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理
摘 要：本文簡(jiǎn)要探討現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理。科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)研究可以幫助企業(yè)提升其價(jià)值;相反，缺乏風(fēng)險(xiǎn)研究將不僅威脅企業(yè)本身，甚至?xí)绊懻麄€(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)。所以在當(dāng)今多變的社會(huì)環(huán)境下，要高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理。
關(guān)鍵詞：金融;風(fēng)險(xiǎn);管理
本文將重點(diǎn)介紹風(fēng)險(xiǎn)管理是如何影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)與運(yùn)轉(zhuǎn)，并分別分析不同理論的優(yōu)長(zhǎng)與不足，旨在為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者管理者提供參考。
一、風(fēng)險(xiǎn)的定義
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，是一種不確定性，其結(jié)果是使經(jīng)濟(jì)實(shí)體產(chǎn)生損失。它可以分為兩大類：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化，從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來(lái)收益下降和成本增加。金融風(fēng)險(xiǎn)指的是與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。
二、權(quán)衡理論和啄食順序理論差異
目前，風(fēng)險(xiǎn)管理理論主要派系包括權(quán)衡理論和啄食順序理論。權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。這是種靜態(tài)分析方法或庫(kù)存理論，可以通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表分析風(fēng)險(xiǎn)。例如，負(fù)債可能導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)成本威脅。然而，企業(yè)產(chǎn)生負(fù)債并不總是壞的一面，有時(shí)它可以幫助企業(yè)減少所得稅支出。啄食順序理論首次是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅爾提出的，即在內(nèi)源融資和外源融資中首選內(nèi)源融資;在外源融資中的直接融資和間接融資中首選間接融資;在直接融資中的債券融資和股票融資中首選債券融資。其中內(nèi)部融資主要是指公司的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金積累部分;外部融資又可分為通過(guò)銀行籌資的間接融資和通過(guò)資本市場(chǎng)籌資的直接融資(直接融資包括債券融資和股權(quán)融資)。所以從本質(zhì)上說(shuō)，啄食理論認(rèn)為存在一個(gè)可以使公司價(jià)值最大化(公司發(fā)行的股票和債券的價(jià)值最大化)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，并且以對(duì)不同性質(zhì)的資本進(jìn)行排序的方式，給出了決策者應(yīng)當(dāng)遵循的行為模式。權(quán)衡理論和啄食理論之間的差異。首先，在權(quán)衡理論中，權(quán)益和債務(wù)之間應(yīng)該有適當(dāng)?shù)谋壤?，只有?dāng)邊際收益等于邊際成本的債務(wù)才是最佳的資本結(jié)構(gòu)。無(wú)論權(quán)益或負(fù)債太高都不利于企業(yè)運(yùn)作。然而，啄食順序理論認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該采取最低的融資方法，以使風(fēng)險(xiǎn)最小化。另一個(gè)差異是對(duì)債務(wù)的處理是兩種不同方式。權(quán)衡理論里債務(wù)是用來(lái)減少所得稅支出，使企業(yè)能夠保持充足資金。在啄食順序理論中將對(duì)比不同的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而考慮哪種債務(wù)可以降低企業(yè)融資成本。雖然這兩種理論之間存在差異，但是權(quán)衡理論和啄食理論之間仍有一定的聯(lián)系。首先，這兩種理論都是基于莫迪利亞尼和米勒的理論研究，這兩個(gè)理論均是基于實(shí)用主義而不是單純的理論研究，他們同時(shí)都觀察到不同的融資方法都會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)值。其次，他們都證實(shí)，債務(wù)融資優(yōu)于股權(quán)融資。雖然權(quán)衡理論和啄食順序理論對(duì)融資的不同看法，都是尋求最好的方式來(lái)使企業(yè)實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn)和最小風(fēng)險(xiǎn)。
三、案例分析-索尼公司的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)
風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于國(guó)際企業(yè)的威脅極為嚴(yán)重，因?yàn)樗麄冇绊懙牟粌H是企業(yè)本身，可能也會(huì)像多米諾骨牌一樣影響全球。以索尼公司為例，索尼成立于1946年，總部位于日本東京，世界500強(qiáng)企業(yè)之一，主要從事生產(chǎn)電子產(chǎn)品，如今是一個(gè)可以代表日本文化的多元化企業(yè)。索尼的產(chǎn)品主要是音頻、視頻、信息、通信、半導(dǎo)體和電子元件等電子產(chǎn)品。電子產(chǎn)品尤其是PC電腦行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)是非常激烈的。索尼的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如IBM、聯(lián)想、戴爾和華碩均具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
索尼公司憑借其良好的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)良的設(shè)計(jì)成為行業(yè)的領(lǐng)先者，許多廠家也將索尼元件作為其生產(chǎn)原材料之一。作為國(guó)際性的行業(yè)龍頭企業(yè)，索尼同樣面臨許多風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)索尼2006年公布的第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，索尼陷入了巨大的財(cái)務(wù)困境。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告可以看出，盡管索尼公司收入增加156億美元，增幅8%，但是與過(guò)去同期比較毛利潤(rùn)卻降低將近94%。索尼財(cái)務(wù)報(bào)告解釋這種情況有兩個(gè)原因：一是問(wèn)題電池召回事件，這一事件不僅嚴(yán)重破壞了索尼公司的品牌信譽(yù)，同時(shí)使索尼遭受約4.29億美元的巨額損失。除此之外，2008年索尼企業(yè)再次召回有問(wèn)題電池，此次召回影響范圍是全球PC電腦制造行業(yè)。由于索尼電子產(chǎn)品質(zhì)量的良好口碑，許多著名的PC制造商都使用索尼電池作為其生產(chǎn)的一部分，如富士通，戴爾和聯(lián)想。問(wèn)題電池召回事件同樣也降低了這些公司的聲譽(yù)，導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)整個(gè)行業(yè)失去信心。一些公司正在考慮起訴索尼賠償他們的經(jīng)濟(jì)損失，這進(jìn)一步使索尼的品牌形象受損。二是索尼的電子娛樂(lè)部門SEC損失慘重。索尼投資大量資金用于研發(fā)和推廣PS3游戲機(jī)項(xiàng)目，PS3的研發(fā)成本極高。但是由于負(fù)面信息和整個(gè)行業(yè)的不景氣，世界各地的PS游戲機(jī)銷售量大幅下降。索尼公司的風(fēng)險(xiǎn)管理需改進(jìn)的方面：首先，索尼需降低其信用風(fēng)險(xiǎn)。由于召回問(wèn)題電池事件使索尼公司聲譽(yù)受損，股東動(dòng)搖對(duì)索尼的信心，直接導(dǎo)致公司股票價(jià)格下跌。索尼為解決這個(gè)困境可以通過(guò)增股派息，以表明企業(yè)對(duì)未來(lái)仍然是樂(lè)觀的，從而增強(qiáng)消費(fèi)者和股東的信心。下一步的改進(jìn)是提高管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力。巨額損失是由于索尼電子娛樂(lè)部門SEC不關(guān)心市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。如果風(fēng)險(xiǎn)管理者意識(shí)到PS游戲機(jī)市場(chǎng)現(xiàn)狀和對(duì)市場(chǎng)銷量預(yù)測(cè)正確，從而確立以成本最小化為首要目標(biāo)的站略，那么損失將不會(huì)如此巨大。此外，索尼公司在SEC部門投資最多，一旦對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，那么它將面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面如果索尼公司將資本分散在不同的投資領(lǐng)域，那么風(fēng)險(xiǎn)可以被分散轉(zhuǎn)移或是避免。由于風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)企業(yè)存在消極影響，所以越來(lái)越多的企業(yè)界人士意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。
眾所周知，高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)高利潤(rùn)，但是追逐高利潤(rùn)同時(shí)如果決策失誤，其損失也是十分慘重的。企業(yè)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并保持效益?一般來(lái)講，企業(yè)管理者會(huì)通過(guò)保險(xiǎn)彌補(bǔ)損失。但這是處理風(fēng)險(xiǎn)的消極方法，因?yàn)樗幚淼膬H是風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。隨著風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展，現(xiàn)代社會(huì)通常使用四種手段處理風(fēng)險(xiǎn)，分別是風(fēng)險(xiǎn)保留，自我保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移和避免。風(fēng)險(xiǎn)保留是發(fā)生頻率低、產(chǎn)生結(jié)果牽涉面小的常用方法;自我保險(xiǎn)通常需要一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)池或風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金;轉(zhuǎn)移是指風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率較低，但潛在的后果嚴(yán)重，這樣的風(fēng)險(xiǎn)通常被轉(zhuǎn)移到第三方來(lái)規(guī)避;避免風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)無(wú)法承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，這樣的風(fēng)險(xiǎn)通常是高頻率發(fā)生以及后果嚴(yán)重，意味著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的潛在收益不能彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)成本。除了以上方法，企業(yè)投資多樣化也是有益的，所謂投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)。例如：不要把所有的雞蛋都放在同一個(gè)籃子里的說(shuō)法。多元化的投資可以降低風(fēng)險(xiǎn)而回報(bào)卻不顯著減少。仍以索尼企業(yè)為例，索尼企業(yè)可以優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)支持企業(yè)的運(yùn)作以抵御風(fēng)險(xiǎn)。在研發(fā)PS游戲機(jī)產(chǎn)品時(shí)，外部環(huán)境即市場(chǎng)，全球PS游戲機(jī)銷售不如往常。索尼可以研究為什么消費(fèi)者降低了對(duì)PS游戲機(jī)的購(gòu)買，是否是因?yàn)楫a(chǎn)品過(guò)時(shí)還是PS游戲機(jī)已經(jīng)有其他更好的替代品?如果是這樣，替代品有何優(yōu)勢(shì)，PS游戲機(jī)可以在哪些方面改進(jìn)等等。對(duì)市場(chǎng)的深入研究，索尼可以制定戰(zhàn)略然后重新安排對(duì)PS游戲機(jī)的投資，應(yīng)把更多的資金用于產(chǎn)品促銷而不是開發(fā)技術(shù)。對(duì)于內(nèi)部環(huán)境，索尼企業(yè)可以努力保持資本結(jié)構(gòu)足夠強(qiáng)大，為更高更集中的投資SEC部門提供支持力量。
四、結(jié)語(yǔ)
總之，本文針對(duì)的是風(fēng)險(xiǎn)理論的機(jī)會(huì)和威脅，并以索尼公司為案例進(jìn)行分析，最后提出建議。風(fēng)險(xiǎn)管理可以直接影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)與運(yùn)轉(zhuǎn)，不完善的風(fēng)險(xiǎn)研究會(huì)導(dǎo)致企業(yè)遭受財(cái)務(wù)危機(jī)。管理者只有重視風(fēng)險(xiǎn)，才能使企業(yè)能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中取得成功。
參考文獻(xiàn)：
[1]康尼.《經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的的理論關(guān)系》.企業(yè)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)雜志.1982(2).
[2]克勞伊.風(fēng)險(xiǎn)管理要素.2006.
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