緒論：在尋找寫(xiě)作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

關(guān)鍵詞：企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 防范

研究背景

企業(yè)的根本目標(biāo)是獲利，然而，與收益相伴的就是風(fēng)險(xiǎn)。資本對(duì)利潤(rùn)無(wú)止境的追求決定了資本擁有者“明知山有虎，偏向虎山行”的冒險(xiǎn)行為。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金運(yùn)動(dòng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，其中資金運(yùn)動(dòng)包括籌資、投資、資金回收和收益分配等活動(dòng)。一般意義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，是由于籌資決策導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。從狹義上來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的基本原因是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中運(yùn)用了負(fù)債，負(fù)債比例越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，沒(méi)有負(fù)債，則沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，除了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之外企業(yè)還存在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。我們可以使用復(fù)合杠桿或總杠桿來(lái)度量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，用經(jīng)營(yíng)杠桿度量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，用財(cái)務(wù)杠桿度量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在著不可避免性。既然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀地存在于企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程并不斷地威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展，就必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一種有計(jì)劃、有組織地控制企業(yè)財(cái)務(wù)或資金活動(dòng)的行為，也是一項(xiàng)綜合管理活動(dòng)，不僅需要先進(jìn)的技術(shù)、復(fù)雜的建模，還需要公司的組織機(jī)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制和運(yùn)營(yíng)理念的配合，其目的在于使企業(yè)因各種風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的不良影響降至最低，確保企業(yè)能順利實(shí)現(xiàn)其既定目標(biāo)，并保持其發(fā)展能力?？傊髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的重要基石。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者肯尼斯?阿羅所說(shuō)：“我們要獲得社會(huì)或自然界中的運(yùn)作方式和知識(shí)，就必須穿過(guò)層層迷霧?！比绻f(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)理財(cái)環(huán)境里撲朔迷離、變幻莫測(cè)的層層迷霧，那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就像是企業(yè)穿過(guò)層層迷霧的工具。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要組成部分，它是在風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。那么，什么是風(fēng)險(xiǎn)管理呢?威廉姆斯和漢斯在1964年出版的《風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》一書(shū)中認(rèn)為：“風(fēng)險(xiǎn)管理是通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量和控制，以最低的成本使風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的種種損失降至最小程度的管理。”該定義體現(xiàn)了如下要點(diǎn)：一是風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是以最小的成本達(dá)到最大的安全效果；二是風(fēng)險(xiǎn)管理由風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量和控制幾個(gè)環(huán)節(jié)組成；三是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的主要手段是控制。

從上述風(fēng)險(xiǎn)管理的定義，可以直接導(dǎo)出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義：它是指通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量和控制，以最低的成本使風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失降至最小程度的管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目的就是權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，做出在期望收益一定的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小、在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下收益最大的決策，將風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)所能承受的限度之內(nèi)，努力提高企業(yè)的收益，增加企業(yè)的價(jià)值。具體地說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)就是要以最小的成本確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性，或者說(shuō)是以最小成本獲得企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的最大安全保障。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)復(fù)雜的管理系統(tǒng)，其內(nèi)容主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與衡量、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制決策。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與衡量。如果不能準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且進(jìn)行確認(rèn)，就無(wú)法分析及預(yù)測(cè)企業(yè)面對(duì)的危險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，自然也就無(wú)法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行度量，以確定對(duì)企業(yè)的影響程度。

在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與衡量之后，就必須對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，然后根據(jù)公司的具體情況和相應(yīng)的環(huán)境條件，做出進(jìn)一步的管理決策，從而將風(fēng)險(xiǎn)控制在公司可以承受的范圍之內(nèi)。

最后，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果做出風(fēng)險(xiǎn)控制決策，這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的關(guān)鍵一環(huán)。風(fēng)險(xiǎn)控制的主要目的在于改變公司所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度，幫助公司避免風(fēng)險(xiǎn)，降低損失。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法避免時(shí)，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)給公司帶來(lái)的不利影響。風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性水平差異，做出風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)自保和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)等風(fēng)險(xiǎn)控制決策。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和意義

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)

通過(guò)了解風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和特征，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確預(yù)測(cè)、衡量，最后進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪叮∪L(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將損失降至最低程度，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。具體地說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)就是要以最小的成本確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性，或者說(shuō)是以最小成本獲得企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的最大安全保障。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，其意義是巨大的。通過(guò)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，能使企業(yè)全面、經(jīng)濟(jì)和有效地管理風(fēng)險(xiǎn)；能穩(wěn)定企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，加速資金周轉(zhuǎn)，保證資金安全、完整和增值；增加了企業(yè)決策的科學(xué)性和效益性，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供了數(shù)據(jù)和信息來(lái)源；為企業(yè)提供了一個(gè)相對(duì)安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境；對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)和超額實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，戰(zhàn)勝風(fēng)險(xiǎn)、提高效益、增強(qiáng)實(shí)力，使企業(yè)立于不敗之地具有重大作用。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

由于風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)回避一般不可能。即使有可能，企業(yè)所需支付的成本往往也是企業(yè)無(wú)法接受的。對(duì)企業(yè)個(gè)體而言，其可承受的風(fēng)險(xiǎn)是一定的。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略就在于將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低和化解到企業(yè)可以接受的程度。控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)用系統(tǒng)的觀點(diǎn)，全方位來(lái)防范，應(yīng)著重抓好以下幾個(gè)環(huán)節(jié)。

（一）建立清晰、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)

財(cái)務(wù)信息源于財(cái)務(wù)提供的各種報(bào)表資料。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先要求財(cái)務(wù)所供的報(bào)表、資料準(zhǔn)確全面，降低財(cái)務(wù)信息模糊度。所謂“財(cái)務(wù)信息模糊度”就是財(cái)務(wù)信息在數(shù)量和質(zhì)量上偏離客觀實(shí)際的誤差，這種誤差主要取決于原始數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)處理設(shè)備、財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)和信息處理方法等。降低財(cái)務(wù)信息模糊度就是要對(duì)以上幾個(gè)方面進(jìn)行判斷和控制。財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)是一個(gè)龐雜的網(wǎng)絡(luò)，不能求助于精確方法來(lái)計(jì)算，因此在計(jì)量方法上可以來(lái)聞常規(guī)數(shù)學(xué)與模糊數(shù)學(xué)相結(jié)合的辦法，盡可能提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量。此外，為了建立完整的財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，還應(yīng)運(yùn)用全面質(zhì)量管理方法。由于財(cái)務(wù)信息管理是一個(gè)包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)檢查與處置的全過(guò)程管理，因此可運(yùn)用全面質(zhì)量管理的辦法，對(duì)財(cái)務(wù)管理各過(guò)程進(jìn)行質(zhì)量考核，加強(qiáng)各環(huán)節(jié)間的聯(lián)系，以形成一個(gè)完整、縝密的財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)。

增強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的充分比與可靠性要求，公司領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)端正態(tài)度，明確財(cái)務(wù)信息對(duì)公司財(cái)務(wù)決策的重要性，提高財(cái)會(huì)人員的思想素質(zhì)和業(yè)務(wù)水平，提高財(cái)務(wù)信息處理的現(xiàn)代化水平，重視財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)分析；加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)工作，同時(shí)應(yīng)讓財(cái)會(huì)人員、內(nèi)部審計(jì)人員參與決策，發(fā)揮他們?cè)跊Q策中的作用，建立有效的決策支持系統(tǒng)。為此，要求財(cái)會(huì)人員、內(nèi)部審計(jì)人員樹(shù)立預(yù)測(cè)觀念、決策觀念、控制觀念和風(fēng)險(xiǎn)觀念，運(yùn)用科學(xué)的預(yù)測(cè)方法，做到事前有預(yù)測(cè)、事中有控制、事后有分析。

（二）客觀分析財(cái)務(wù)信息并提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)就是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析，對(duì)公司財(cái)務(wù)可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前預(yù)測(cè)和全面估計(jì)，認(rèn)清公司所處的環(huán)境，剖析財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不利的因素及其對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度和可能的損失程度的影響，做到心中有數(shù)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)活動(dòng)緊密相關(guān)，并伴隨資金籌集、運(yùn)用、回收、分配循環(huán)和周轉(zhuǎn)的始終，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是要剖析影響公司的每一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)因素，提高公司風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力，增強(qiáng)公司風(fēng)險(xiǎn)承受力，如通過(guò)分析公司償債能力，確定籌資風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)對(duì)投資進(jìn)行可行性研究，確定投資方向，通過(guò)分析影響產(chǎn)品成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品生長(zhǎng)周期和資金流量等因素，弄清投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外還可以通過(guò)對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)法規(guī)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境及外匯市場(chǎng)的研究，防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)等。

（三）構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量和評(píng)估之后，構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，就是研究如何控制風(fēng)險(xiǎn)，將之降低至最低限度，以達(dá)到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)完整的系統(tǒng)控制過(guò)程，可以分為前饋風(fēng)險(xiǎn)控制、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制和反饋風(fēng)險(xiǎn)控制。

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前饋控制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前饋控制是在財(cái)務(wù)計(jì)劃實(shí)施之內(nèi)的為防止風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生而采取的管理策略。風(fēng)險(xiǎn)和收益并存，公司既要考慮可能獲得的收益又要兼顧風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施某一方案之前，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，應(yīng)用現(xiàn)代高科技工具，如高速運(yùn)轉(zhuǎn)計(jì)算機(jī)結(jié)合當(dāng)代管理科學(xué)的成就，如風(fēng)險(xiǎn)決策法、彈性預(yù)算等，制定富有彈性的、留有余地的管理措施，增強(qiáng)公司的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力。如為了防止通貨膨脹和通貨緊縮，可設(shè)置“風(fēng)險(xiǎn)基金”、“風(fēng)險(xiǎn)抵押金”和“商品降價(jià)基金”等，以加強(qiáng)自我保護(hù)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗力；通過(guò)保險(xiǎn)、合同、提貨單等途徑將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人；通過(guò)公司聯(lián)營(yíng)，合并等經(jīng)營(yíng)方式來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)性大，超過(guò)公司承受能力，而且很難把握的風(fēng)險(xiǎn)，可采用回避的策略；實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)就是有效控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。如改變經(jīng)營(yíng)方式，產(chǎn)品多層次銷(xiāo)售，提高盈利產(chǎn)品比重并使暢銷(xiāo)產(chǎn)品和滯銷(xiāo)產(chǎn)品在時(shí)間上、數(shù)量上互相彌補(bǔ)，均衡產(chǎn)銷(xiāo)，也可減少風(fēng)險(xiǎn)。

2.財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制。在財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行過(guò)程中，運(yùn)用定量分析法和定性分析法，直接觀察、計(jì)算、監(jiān)督財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制訂公司風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)方案。

風(fēng)險(xiǎn)的大小，可通過(guò)下述風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來(lái)確定：

其中：R―風(fēng)險(xiǎn)； P―權(quán)數(shù)；s―風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)；n―指標(biāo)數(shù)目。

為了估計(jì)某一方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，先確定與之相關(guān)的一些風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)用百分率表示），然后分析這些指標(biāo)分別對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，用權(quán)數(shù)表示，最后用上述公式計(jì)算總風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，可通過(guò)日常工作經(jīng)驗(yàn)的累積確定一個(gè)相應(yīng)的臨界點(diǎn)，當(dāng)R超過(guò)這個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)，就要采取相應(yīng)的防范措施，及時(shí)補(bǔ)救，盡可能避免或減輕損失，以保障公司各項(xiàng)工作正常進(jìn)行。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)反饋控制。以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析資料為依據(jù)，評(píng)價(jià)、指導(dǎo)未來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的行為，確定今后風(fēng)險(xiǎn)管理的方向和措施。

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征決定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以完全控制，控制只是有效地防止或減輕風(fēng)險(xiǎn)而已。對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，要建立風(fēng)險(xiǎn)檔案，總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。因風(fēng)險(xiǎn)而獲得的效益，可進(jìn)行分配，一部分用于提取風(fēng)險(xiǎn)基金、一部分投入再生產(chǎn)。對(duì)于發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失，要通過(guò)事先防護(hù)性的安排，如備抵壞賬、備抵風(fēng)險(xiǎn)基金等，及時(shí)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)救，以最少損失和最佳途徑排除風(fēng)險(xiǎn)，保證財(cái)務(wù)機(jī)制的正常運(yùn)行。

結(jié)論

越來(lái)越復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的日益重要，雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量和分析的方法有很多，但實(shí)際的市場(chǎng)環(huán)境是復(fù)雜多變的，不可能完全滿足其需要的種種前提，因此，培養(yǎng)管理決策者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的靈敏嗅覺(jué)，對(duì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)和估計(jì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是很重要的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它不僅是現(xiàn)代公司經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容，而且是公司管理決策層永不停息的探索課題。企業(yè)只有通過(guò)加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力，才能使公司管理更加有序、有效，才能使公司立于不敗之地。

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篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；資本結(jié)構(gòu)；內(nèi)部控制

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

在經(jīng)濟(jì)全球化、競(jìng)爭(zhēng)全球化、知識(shí)經(jīng)濟(jì)化的新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)已成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，它面臨的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的巨大挑戰(zhàn)。因此，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，已成為現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理中一項(xiàng)十分重用的內(nèi)容。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要徹底消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不可能的，只能采取必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施來(lái)防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)分析資本結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系，以謀求將現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

一、風(fēng)險(xiǎn)管理研究現(xiàn)狀

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理概述。在當(dāng)今高度競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，任何企業(yè)和組織要想成功，都需要有效管理風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，高級(jí)管理層更要注重風(fēng)險(xiǎn)管理，將其作為提高企業(yè)績(jī)效的重要途徑。從歷史上看，大多數(shù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)管理需要處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)關(guān)注的是收入，并非風(fēng)險(xiǎn)。因此，管理層往往沒(méi)有意識(shí)到存在于企業(yè)內(nèi)的潛在威脅。

在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)各方面的挑戰(zhàn)時(shí)，企業(yè)需要采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和技術(shù)，以便使風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的每個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)流程的自動(dòng)化并控制成本。首先，要了解風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理概念。

一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的定義可分為以下兩種：

1、風(fēng)險(xiǎn)是指在一定情況下的不確定，即事件發(fā)生的不確定性，此不確定性是指：（1）發(fā)生與否不確定；（2）發(fā)生時(shí)間不確定；（3）發(fā)生的狀況不確定；（4）發(fā)生的后果嚴(yán)重性程度不確定。

2、風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各種活動(dòng)發(fā)生損失的可能性，即事件遭受損失的機(jī)會(huì)。亦即企業(yè)在某一特定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，例如某企業(yè)一年中遭受損失的概率介于0與1之間。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損失的概率越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。

風(fēng)險(xiǎn)管理的定義：所有事件可能產(chǎn)生不利影響或者有利影響，也可能兩者兼而有之。產(chǎn)生負(fù)面影響的事件代表了風(fēng)險(xiǎn)，可以阻止創(chuàng)造價(jià)值或削弱現(xiàn)有的價(jià)值。產(chǎn)生正面影響的事件能夠抵消不利或帶來(lái)機(jī)會(huì)。機(jī)會(huì)是指事件發(fā)生的可能性以及對(duì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、支持創(chuàng)造價(jià)值或保持價(jià)值的積極影響。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理涉及的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)影響價(jià)值的創(chuàng)造或保持。它是一個(gè)從戰(zhàn)略制定到日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的一系列信念與態(tài)度，目的是確定可能影響企業(yè)的潛在事項(xiàng)，并進(jìn)行管理，這實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)提供合理的保證。整體來(lái)說(shuō)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是：

（1）一個(gè)正在進(jìn)行并貫穿整個(gè)企業(yè)的過(guò)程；

（2）受到企業(yè)各個(gè)層次人員的影響；

（3）戰(zhàn)略制定時(shí)得到應(yīng)用；

（4）適用于各個(gè)級(jí)別和單位的企業(yè)，包括考慮風(fēng)險(xiǎn)組合；

（5）識(shí)別能夠影響企業(yè)及其風(fēng)險(xiǎn)管理的潛在事項(xiàng)；

（6）能夠?qū)ζ髽I(yè)的管理層和董事會(huì)提供合理保證；

（7）致力于實(shí)現(xiàn)一個(gè)或多個(gè)單獨(dú)但是類別相重疊的目標(biāo)。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是關(guān)于保護(hù)和提高股價(jià)，以滿足股東價(jià)值最大化的首要業(yè)務(wù)目標(biāo)。在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，管理層可獲取有助于有效評(píng)估總體資本需求和提高資本配置的重要風(fēng)險(xiǎn)信息。這些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中固有的能力可以幫助管理層實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和盈利目標(biāo)，并防止資源流失。管理層制定平衡增長(zhǎng)和收益目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略和目標(biāo)，并有效地配置資源，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和意外，在此過(guò)程中實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理文化。風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的一方面是將風(fēng)險(xiǎn)融合到企業(yè)文化和價(jià)值觀。最明顯的是，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)被視為企業(yè)戰(zhàn)略中一個(gè)不可分割的組成部分。風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)包含在企業(yè)目標(biāo)之中，并且企業(yè)的主要?jiǎng)訖C(jī)應(yīng)納入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)緩解策略。由于一個(gè)組織的整體文化對(duì)于企業(yè)的成功至關(guān)重要，因此它的風(fēng)險(xiǎn)文化將決定企業(yè)如何成功地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。疲軟的風(fēng)險(xiǎn)文化是指其員工都沒(méi)有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性以及風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。這種文化會(huì)向管理風(fēng)險(xiǎn)妥協(xié)，也許是致命的；另一方面如果風(fēng)險(xiǎn)管理被看作是日常業(yè)務(wù)的重要組成部分，很可能會(huì)形成強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)文化，這種情況才能進(jìn)行真正有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的長(zhǎng)期生存能力需要時(shí)間和資源。如果企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理被看作是最新的管理時(shí)尚，管理人員和雇員可能僅僅是“走過(guò)場(chǎng)”，而不會(huì)全心投入。另外，如果高層領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)服員工，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)真正很必要的變革，他們就更有可能投入和支持這一昌議。這一點(diǎn)很重要，因?yàn)閱T工對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的看法是成功的關(guān)鍵指標(biāo)，并影響該計(jì)劃的長(zhǎng)期生存能力。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的文化要素具有很大的潛在好處。堅(jiān)定不移地領(lǐng)導(dǎo)和來(lái)自企業(yè)上層的支持對(duì)于實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的文化轉(zhuǎn)移具有重要的作用。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理的研究。風(fēng)險(xiǎn)管理是一種特殊的管理功能，是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)分支，是前人的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和近現(xiàn)代科技成就的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一門(mén)新的管理科學(xué)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)家認(rèn)為，對(duì)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確和及時(shí)的測(cè)量，通過(guò)建立過(guò)程以分析企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)如何進(jìn)行評(píng)估，并在企業(yè)內(nèi)部建立專門(mén)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)，以控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和處理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所帶來(lái)的損失。著名的風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)費(fèi)克斯?克洛曼和約維、海門(mén)斯對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的要素也提出了自己的解釋，他們認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理要素的觀點(diǎn)是基于企業(yè)作為“系統(tǒng)”這一結(jié)構(gòu)的，該觀點(diǎn)將系統(tǒng)論、控制論和信息技術(shù)等現(xiàn)代科學(xué)理論技術(shù)用于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的重要理論基礎(chǔ)。中國(guó)理論界普遍認(rèn)為是將公司風(fēng)險(xiǎn)管理看作各經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、分析，并在此基礎(chǔ)上采取適宜的措施，防范控制風(fēng)險(xiǎn)，用合理的手段綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)保障科學(xué)管理的過(guò)程。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)處理源于金融市場(chǎng)的不確定性的過(guò)程。它涉及評(píng)估一個(gè)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并制定與內(nèi)部?jī)?yōu)先事項(xiàng)和政策相一致的管理戰(zhàn)略。積極主動(dòng)地解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)提供競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。它還確保管理層、業(yè)務(wù)工作人員、利益相關(guān)者、董事局在關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上達(dá)成一致。

對(duì)于大部分的企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是必要的，其好處包括：（1）改善財(cái)務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心；（2）輔助作出更加合理的投資決策；（3）為配套決策提供信息；（4）對(duì)市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)監(jiān)控，為決策制定提供信息；（5）在進(jìn)行外包和與對(duì)手交易時(shí)，促進(jìn)盡職調(diào)查的執(zhí)行。

建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理取決于多個(gè)事項(xiàng)，包括建立完善的財(cái)務(wù)系統(tǒng)和內(nèi)部監(jiān)控、開(kāi)發(fā)簡(jiǎn)明清晰的報(bào)告工具、編制現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃、降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性、為未對(duì)商品或服務(wù)付款或壞賬取得信用保險(xiǎn)、對(duì)一旦違約將嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的對(duì)手執(zhí)行全面的盡職調(diào)查，以及監(jiān)控利率和匯率的預(yù)期變動(dòng)，從而可以對(duì)商業(yè)活動(dòng)時(shí)行調(diào)整以降低影響，利用已經(jīng)過(guò)測(cè)試的技術(shù)，對(duì)規(guī)劃投資進(jìn)行徹底評(píng)估。

在管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，企業(yè)對(duì)其可接受以及不可接受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行決策。不采取行動(dòng)的被動(dòng)戰(zhàn)略即被默認(rèn)為接受所有風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)利用各種戰(zhàn)略和產(chǎn)品來(lái)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。重要的是在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和目標(biāo)下，要了解這些產(chǎn)品和戰(zhàn)略是如何減少風(fēng)險(xiǎn)的。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)持續(xù)不斷的過(guò)程。當(dāng)市場(chǎng)和需求變化時(shí)，必須實(shí)施和完善戰(zhàn)略。這一過(guò)程可以歸納如下：確定主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并確定其優(yōu)先順序；確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力；根據(jù)政策推行風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，如果需要，衡量、報(bào)告、監(jiān)測(cè)并加以改進(jìn)。

二、國(guó)內(nèi)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，美國(guó)的次貸危機(jī)引起全球金融危機(jī)。我國(guó)珠三角和長(zhǎng)江三角的制造業(yè)基地有數(shù)千家企業(yè)都卷入這場(chǎng)金融風(fēng)暴中，造成嚴(yán)重的資金鏈斷裂而倒閉。更多的企業(yè)則陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，資金周轉(zhuǎn)困難。外貿(mào)企業(yè)則處在內(nèi)憂外患的現(xiàn)狀之中，對(duì)外貿(mào)易訂單大幅度減少，應(yīng)收款項(xiàng)追討困難，甚至變成壞賬，無(wú)法收回。另外，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品積壓，流動(dòng)性緊缺。無(wú)論是金融危機(jī)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，還是各種原因形成的危機(jī)，都與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和內(nèi)部控制脫不了關(guān)系。

每年世界范圍內(nèi)因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致破產(chǎn)的案件屢屢發(fā)生，多數(shù)企業(yè)陷入危機(jī)，給各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展造成了巨大的負(fù)面沖擊。如，日本的許多大型企業(yè)集團(tuán)如山一證券、北海道拓殖銀行、八佰伴國(guó)際集團(tuán)先后陷入困境；加拿大最大的商業(yè)企業(yè)――伊頓商業(yè)集團(tuán)也因遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊而破產(chǎn)；我國(guó)的鄭百文、銀廣夏、東方電子等企業(yè)因面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陷入困境；美國(guó)房利美、房地美被美國(guó)政府接管。百年老店讓美林證券也陷入破產(chǎn)危機(jī)并最終被美國(guó)銀行收購(gòu)。第四大投資銀行雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。然而，許多企業(yè)沒(méi)有把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理納入到企業(yè)的日常管理工作中，沒(méi)有得到有效的管理。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征、形成原因及表現(xiàn)形式

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征。在財(cái)務(wù)管理工作中，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征和產(chǎn)生原因充分地了解，才能采取針對(duì)性的措施，來(lái)防范和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)特征：

1、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)必然有兩種可能的結(jié)果，實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，而客觀性意味著企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)存在。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的確定性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的確定性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以事前加以估計(jì)和控制。由于財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化的影響，事前不能準(zhǔn)確地確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，從而使企業(yè)時(shí)時(shí)都有蒙受損失的可能性。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在促使企業(yè)采取措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，實(shí)現(xiàn)最大經(jīng)濟(jì)收益。

4、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程，并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上。資金籌集、運(yùn)用、積累、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)伴隨著損失，無(wú)論這種損失是可觀察的還是隱含的，能夠量化的還是不能夠量化的，它都會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的連續(xù)性與效益經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，最終威脅企業(yè)的生存發(fā)展。

6、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)收益性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)化。一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，即風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高；反之，收益越小。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因。從企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的原因來(lái)看，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有內(nèi)外環(huán)境兩方面共同決定的。

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變性。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。主要的外部因素包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、資源環(huán)境等。這些因素具有復(fù)雜性和多變性，它的存在給企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，同時(shí)也可能給企業(yè)帶來(lái)某種威脅。我國(guó)眾多企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)偏低、不健全的財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度及基礎(chǔ)工作欠缺管理等原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力缺乏，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因而，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)的影響是不確定的，其不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的復(fù)雜性。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程，如企業(yè)多元化投資、企業(yè)分配利潤(rùn)的比例、企業(yè)籌資過(guò)程中的自有資金與借款的比例以及相關(guān)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題，日常資產(chǎn)及存貨管理以及應(yīng)收賬款管理等一系列的問(wèn)題。近年來(lái)，企業(yè)伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的日益擴(kuò)展，發(fā)展步伐加快，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)變得越來(lái)越復(fù)雜。

3、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制不合理。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制不合理表現(xiàn)在資金管理及使用、利益、分配等方面。由于企業(yè)與上級(jí)之間、企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間存在權(quán)責(zé)不明、職責(zé)不清的現(xiàn)象，造成資金使用效率低，資金流失嚴(yán)重，使資金無(wú)法得到安全性及完整性的保障。

4、負(fù)債資金在企業(yè)全部資金中所占的比重過(guò)大。企業(yè)負(fù)債的規(guī)模越大，利息費(fèi)用支出增加，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越高，同時(shí)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)在企業(yè)中所使用短期借款的相對(duì)比重不合理，償還期限越長(zhǎng)，可能造成長(zhǎng)期資金短期使用，利率太高，增大資金成本。反之，則造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，負(fù)債無(wú)法得到償還，增加企業(yè)成本危機(jī)，致使企業(yè)加快破產(chǎn)。

5、企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性和預(yù)見(jiàn)性。我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)和主觀決策現(xiàn)象。缺乏市場(chǎng)調(diào)研和科學(xué)論證，進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策和控制所依據(jù)。會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營(yíng)分析、市場(chǎng)分析等信息只可能盡量接近真實(shí)情況，不可能完全反映事實(shí)。經(jīng)常發(fā)生決策失誤是不可靠的管理誤導(dǎo)的依據(jù)，而形成不良資產(chǎn)或損失巨額。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)

1、無(wú)力償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是以定期還本付息的方式進(jìn)行投資活動(dòng)。由于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，企業(yè)不能按期收回并取得預(yù)期收益，導(dǎo)致企業(yè)面臨無(wú)力償還債務(wù)而遭受破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在負(fù)責(zé)期間，由于通貨膨脹等因素的影響，貸款利率發(fā)生增長(zhǎng)變化，利率的增長(zhǎng)必然增加企業(yè)的資金成本，從而降低了預(yù)期收益。

3、再籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)負(fù)責(zé)比率加大，相應(yīng)地對(duì)債權(quán)人的權(quán)權(quán)保證程度降低。這在很大程度上限制了企業(yè)從其他渠道增加負(fù)債等籌資的能力。

大宇集團(tuán)于1967年開(kāi)始奠基立廠，其創(chuàng)辦人金宇中當(dāng)時(shí)是一名紡織品推銷(xiāo)員。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，通過(guò)政府的政策支持，銀行的信貸支持和在海內(nèi)外的大力購(gòu)并，大宇成為韓國(guó)第二大企業(yè)集團(tuán)。1998年底，大宇集團(tuán)總資產(chǎn)高達(dá)640億美元，營(yíng)業(yè)額占韓國(guó)GDP的5%，業(yè)務(wù)涉及貿(mào)易、汽車(chē)、電子、通用設(shè)備、重型機(jī)械、化纖、造船等眾多行業(yè)，而大宇成為國(guó)際知名品牌。大宇積極推選“章魚(yú)足式”擴(kuò)張模式，認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，就越能立于不敗之地，即所謂的“大馬不死”。1997年底韓國(guó)發(fā)生金融危機(jī)后，其他企業(yè)集團(tuán)都開(kāi)始收縮，但大宇仍然我行我素，結(jié)果債務(wù)越背越重，尤其是1998年初，韓國(guó)政府提出“五大企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行自律結(jié)構(gòu)調(diào)整”方針后，其他集團(tuán)把結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)放在改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，努力減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。大宇卻認(rèn)為，只要提高開(kāi)工率，增加銷(xiāo)售額和出口就躲過(guò)這場(chǎng)危機(jī)。因此，它繼續(xù)大量發(fā)行債券達(dá)7萬(wàn)億韓元（約58.33億美元）。此后，在嚴(yán)峻的債務(wù)壓力下，大夢(mèng)方醒的大宇雖做出了種種努力，但為時(shí)已晚。1999年7月中旬，大宇被韓國(guó)4家債權(quán)銀行接管，已處于破產(chǎn)清算前夕，遭遇“存”或“亡”的險(xiǎn)境。由于在之后的幾個(gè)月中，經(jīng)營(yíng)依然不善，資產(chǎn)負(fù)債率仍然居高。最終不得不走上破產(chǎn)之路。其創(chuàng)辦人金宇中因債務(wù)問(wèn)題被國(guó)際武警組織通緝，2000年11月8日大宇集團(tuán)中最核心的部分大宇汽車(chē)正式宣布破產(chǎn)，“大宇神話”破滅。

資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題，在資金結(jié)構(gòu)決策中，合理地利用債務(wù)籌資，安排債務(wù)資本的比例，對(duì)企業(yè)有重要影響。因?yàn)橐环矫胬脗鶆?wù)資金可以降低企業(yè)資金成本，另一方面利用債務(wù)籌資可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。因此，資金結(jié)構(gòu)問(wèn)題總的來(lái)說(shuō)是債務(wù)資金總額中安排多大比例的問(wèn)題。大宇集團(tuán)如果能綜合考慮有關(guān)影響因素，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最佳資本金結(jié)構(gòu)，那么最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。在資本結(jié)構(gòu)決策中，確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法主要有比較資金成本法、息稅前利潤(rùn)――每股利潤(rùn)分析法、公司價(jià)值比較法、因素分析法等。

在2002年，安然是美國(guó)最大的石油和天然氣企業(yè)之一，當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1，000億美元，雇傭員工2萬(wàn)人，是美國(guó)財(cái)富500強(qiáng)中第七大企業(yè)。但就在2001年，安然宣布第三季度虧損6.4萬(wàn)美元，美國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)安然以表外形式（投資合伙），隱瞞35億美元，并發(fā)現(xiàn)該公司在1997年依賴虛報(bào)利潤(rùn)5.8億美元，在此同時(shí)，安然的股份暴跌，2001年初的80美元跌至80美分，同年12月，安然申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，但在此前10個(gè)月內(nèi)，公司卻因?yàn)楣善眱r(jià)格超過(guò)預(yù)期目標(biāo)，而向董事及高級(jí)管理人員發(fā)放了3.2億美元的紅利。安然事件發(fā)生后，在其分析調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù)監(jiān)督模式。沒(méi)有對(duì)安然的管理層實(shí)施有效的監(jiān)督，包括沒(méi)有查問(wèn)他們所采用“投資合伙”的創(chuàng)新的會(huì)計(jì)方法。事件發(fā)生之后，部分董事表示不太了解安然的財(cái)務(wù)狀況，也不太了解他們期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù)。

由于安然重視短期的業(yè)績(jī)指標(biāo)，管理層薪酬亦與股票表現(xiàn)掛鉤，這誘發(fā)了管理層利益創(chuàng)新的會(huì)計(jì)方法和作假，以贏得豐厚的獎(jiǎng)金和紅利。雖然安然引用了科學(xué)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)量化方法監(jiān)控期貨風(fēng)險(xiǎn)，但是營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制形同虛設(shè)，管理高層常常藐視或公司制度，這是最終導(dǎo)致安然倒閉的重要因素，CEO獨(dú)攬大權(quán)，無(wú)制衡機(jī)制的后果。

安然的倒閉是由于資本結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制方面存在嚴(yán)重缺陷?；谶@種情況，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制已成為公司治理的核心。公司治理制度安排依據(jù)企業(yè)目標(biāo)、決策體系及收益分配等不確定風(fēng)險(xiǎn)而展開(kāi)的。風(fēng)險(xiǎn)管理可以提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是由風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)組成的。其中，風(fēng)險(xiǎn)度量是核心問(wèn)題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失。因此，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策時(shí)要處理好成本和效率關(guān)系。應(yīng)該從最經(jīng)濟(jì)合理的角度處理風(fēng)險(xiǎn)制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，由于企業(yè)不斷變化的內(nèi)外環(huán)境的動(dòng)態(tài)性決定它是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。因此，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的實(shí)施過(guò)程中，應(yīng)該根據(jù)財(cái)務(wù)狀態(tài)的變化，及時(shí)調(diào)險(xiǎn)管理方案，對(duì)偏離財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的行為進(jìn)行修正。

1、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系。定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)利用財(cái)務(wù)杠桿決策，控制負(fù)債比率采用資本總成本比較法，選擇總成本較低的最佳組合融資，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所需資金充足。

2、根據(jù)客觀環(huán)境的變化制定應(yīng)變措施。企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析研究不斷變化的財(cái)務(wù)管理客觀環(huán)境，對(duì)其趨勢(shì)及規(guī)律的變化要把握好，制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方式，從而提高其財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、建立合理的資本結(jié)構(gòu)，為籌資環(huán)境創(chuàng)造條件。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于負(fù)責(zé)比例過(guò)高導(dǎo)致的，因此企業(yè)要控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無(wú)法償債或資不抵債，并保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債，降低資金成本，從而有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在籌資決策過(guò)程中，首先企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況合理預(yù)測(cè)資金需要量，然后通過(guò)對(duì)資金成本的計(jì)算分析及各種籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇正確的籌資方式。確定合理的資金結(jié)構(gòu)，進(jìn)行籌資決策，以降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。

5、加強(qiáng)對(duì)管理層的內(nèi)部控制。首先，建立管理層的文化體系，將責(zé)任、真誠(chéng)、直率作為文化建設(shè)的核心。董事會(huì)對(duì)管理層實(shí)施內(nèi)部控制措施要從經(jīng)濟(jì)和道德兩方面著手，將責(zé)任、真誠(chéng)、直率作為文化建設(shè)的核心，加強(qiáng)經(jīng)理層的文化道德建設(shè)，并形成一個(gè)道德體系；其次，優(yōu)化董事會(huì)的結(jié)構(gòu)，由于很多學(xué)者的研究實(shí)證表明，董事會(huì)規(guī)模應(yīng)該合理，防止因董事規(guī)模過(guò)大，而導(dǎo)致CEO很容易控制董事會(huì)。關(guān)于董事會(huì)構(gòu)成，要增加外部董事會(huì)的比例；再次，提高董事會(huì)成員的專業(yè)素質(zhì)。董事會(huì)成員必須要具備足夠的能力和專業(yè)背景，能夠?qū)ζ髽I(yè)的內(nèi)部環(huán)境與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和分析。從不同角度企業(yè)的特點(diǎn)對(duì)經(jīng)理層提供的信息按重要性原則予以詳細(xì)的規(guī)定，并根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的變換不定期地修改，以盡量規(guī)避決策失敗。

6、加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理。首先，企業(yè)應(yīng)建立及時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)并向經(jīng)營(yíng)者示警；其次，可以從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)利用率等方面綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)一步推動(dòng)財(cái)務(wù)預(yù)警的發(fā)展。

7、加強(qiáng)全員風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。實(shí)行全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)管理機(jī)制，是將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部，使管理者、職工、企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，做到責(zé)、權(quán)、利三位一體并實(shí)行崗位風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任管理，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)防范效應(yīng)。

五、結(jié)論

總體而言，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理和內(nèi)部控制不完善是導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至倒閉的導(dǎo)火線。企業(yè)應(yīng)該重視這一條導(dǎo)火線，采取有效防范和控制措施來(lái)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而，企業(yè)財(cái)務(wù)管理又因各個(gè)企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境不同而在管理工具和策略的選擇上也有所不同，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控系統(tǒng)的構(gòu)建以及財(cái)務(wù)管理策略的恰當(dāng)運(yùn)用，有助于企業(yè)把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理推向戰(zhàn)略高度，更好地防范和化解各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)。

（作者單位：廣西宜州亞?wèn)|置業(yè)有限公司）

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篇3

關(guān)鍵詞:煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入迅速發(fā)展時(shí)期，信息化時(shí)代的來(lái)臨幫助我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模，面向國(guó)際化發(fā)展我國(guó)需要做的還有很多。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容，可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四種?；I資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資渠道可分為兩種，一種是借人資金，另一種是所有者投資。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)存在三種形式，第一是投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)和盈利，以及投產(chǎn)后不能正常盈利，導(dǎo)致企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)和債務(wù)償還能力變差；第二點(diǎn)是資本投資項(xiàng)目盈利水平較低，不能滿足企業(yè)資本利潤(rùn)需求；第三是投資項(xiàng)目雖然沒(méi)有虧損顯現(xiàn)，而且利潤(rùn)高于銀行存行利息，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。

一、煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述

我國(guó)煤炭企業(yè)近十年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，我國(guó)電力能源中很大一部分依賴于煤炭資源，煤炭企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)以后，國(guó)家給予政策性的虧損補(bǔ)貼相繼削減，而且客觀費(fèi)用開(kāi)支的因素不斷增加，開(kāi)采成本持續(xù)高位，對(duì)煤炭企業(yè)成本管理提出了新的障礙。特別是煤炭企業(yè)屬于地下開(kāi)采業(yè)，成本構(gòu)成復(fù)雜且變化大，主要表現(xiàn)為：第一是原材料不構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體，而用于煤炭開(kāi)采的主要是輔助材料消耗，如木材、坑木代用品、大型材料、專用工具等都不構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體；第二是煤炭生產(chǎn)受其他因素影響，比如說(shuō)地質(zhì)構(gòu)造、儲(chǔ)存、儲(chǔ)量、品位等條件限制，煤炭的成本受自然條件變化影響較大，輔助費(fèi)用高。

二、煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題

(一)煤炭企業(yè)不適應(yīng)復(fù)雜多變的環(huán)境

煤炭企業(yè)因?yàn)榇嬖谟谏a(chǎn)、加工、篩選、運(yùn)輸、使用等不同環(huán)節(jié)，所以面對(duì)的環(huán)境復(fù)雜多樣，而且國(guó)內(nèi)國(guó)際局勢(shì)瞬息萬(wàn)變，對(duì)資源的開(kāi)采保障措施和限制政策推陳出新，造成了煤炭企業(yè)把握方向性難題的出現(xiàn)。而且加之現(xiàn)在對(duì)國(guó)際能源的保護(hù)，低碳經(jīng)濟(jì)的暢行，對(duì)煤炭資源的開(kāi)發(fā)做出了新的調(diào)整，煤炭經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨著新的難題，這種復(fù)雜局勢(shì)與環(huán)境是煤炭企業(yè)發(fā)展中的障礙。

(二)煤炭企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度過(guò)于迅猛，造成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中許多人不明白如何去防范風(fēng)險(xiǎn)，甚至對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。煤炭企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)管理的始終，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)內(nèi)部流程不敏感，在煤炭企業(yè)管理的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏控制力，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)存在不明確性，甚至對(duì)已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)都沒(méi)有意識(shí)到，面對(duì)新的環(huán)境中，我國(guó)煤炭企業(yè)需要正確的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，了解風(fēng)險(xiǎn)的不同特征，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)在環(huán)境中的變化做到了解和明細(xì)，認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，提出解決方式，掌握好風(fēng)險(xiǎn)管理的方式，企業(yè)只有解決好風(fēng)險(xiǎn)的辨認(rèn)與分析，才能更好的解決風(fēng)險(xiǎn)管理，解決企業(yè)面臨的困境。

(三)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系不明確

煤炭企業(yè)缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管能力，尤其是在不同環(huán)節(jié)上沒(méi)有形成通力合作，對(duì)財(cái)務(wù)狀況欠缺了解和分析，對(duì)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法進(jìn)行迅速控制。而且，在財(cái)務(wù)部門(mén)缺乏相應(yīng)的監(jiān)管制度，人員沒(méi)有特別的權(quán)限去限制和約束某個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以不能明確財(cái)務(wù)各環(huán)節(jié)中的不同關(guān)系如何協(xié)調(diào)，造成了煤炭企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

三、煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的整改措施

(一)煤炭公司要適應(yīng)發(fā)展，開(kāi)展融資

煤炭企業(yè)發(fā)展需要了解目前區(qū)域內(nèi)的發(fā)展環(huán)境，對(duì)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)際化趨勢(shì)也要掌握清楚。這樣才能做到適時(shí)發(fā)展，適境發(fā)展，符合發(fā)展趨勢(shì)，按照發(fā)展要求進(jìn)行發(fā)展，滿足國(guó)內(nèi)的需求同時(shí)降低企業(yè)損耗。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生資金不足的困難時(shí)，可以采取發(fā)行股票、發(fā)行債券或銀行借款等方式來(lái)籌集所需資本。一般來(lái)說(shuō)，發(fā)行股票是風(fēng)險(xiǎn)最低的籌資方式。發(fā)行股票所籌措的資本成為企業(yè)可長(zhǎng)期使用的權(quán)益資本，不需要到期償還，因而不會(huì)發(fā)生到期無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)提高內(nèi)部財(cái)務(wù)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

煤炭企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)部門(mén)各基層人員要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)的培訓(xùn)，努力提高自我風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)分支，是一種特殊的管理功能，是在前人的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和近現(xiàn)代科技成就的基礎(chǔ)之上發(fā)展起來(lái)的一門(mén)新的管理科學(xué)。我國(guó)煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)主體對(duì)其煤炭從生產(chǎn)到運(yùn)輸?shù)绞褂玫倪^(guò)程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、度量和分析評(píng)價(jià)，并由適時(shí)采取及時(shí)有效的方法進(jìn)行防范和控制，以經(jīng)濟(jì)合理可行的方法進(jìn)行處理，以保障理財(cái)活動(dòng)安全正常開(kāi)展，保證其經(jīng)濟(jì)利益免受損失的管理過(guò)程。

(三)建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制制度

明細(xì)風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)限煤炭企業(yè)因?yàn)槿狈⒔∪L(fēng)險(xiǎn)權(quán)限明細(xì)，所以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范長(zhǎng)期存在障礙。我國(guó)煤炭企業(yè)要建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制制度，利用風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制來(lái)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范力度，制度控制基本上屬于管理的范疇，包括與風(fēng)險(xiǎn)事件相關(guān)的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配備，制度設(shè)計(jì)，無(wú)一不與風(fēng)險(xiǎn)控制有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，都是風(fēng)險(xiǎn)控制的制度體現(xiàn)。技術(shù)控制的方法主要有分散法、轉(zhuǎn)移法、回避法。 要在不同工作流程和環(huán)節(jié)上給與相應(yīng)的控制，要將風(fēng)險(xiǎn)控制權(quán)力授權(quán)給不同層級(jí)的管理人員，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)控制也要不斷調(diào)整，要注重分析風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的劃分和解決，不斷創(chuàng)新方式方法。

四、結(jié)束語(yǔ)

煤炭企業(yè)的發(fā)展面臨諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難題，風(fēng)險(xiǎn)管理的不合理性造成了煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)管理困難，擴(kuò)大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以我國(guó)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題需要近一步創(chuàng)新，提出相應(yīng)的發(fā)展政策和措施，保障我國(guó)煤炭企業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的危害更大，更應(yīng)該受到我們關(guān)注。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題

中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定起著舉足輕重的促進(jìn)作用。但由于中小企業(yè)規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成較低、外部宏觀經(jīng)濟(jì)變化對(duì)其影響大等因素的存在，使其在財(cái)務(wù)管理方面存在與自身發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)均不適應(yīng)的情況，導(dǎo)致其在應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)面臨巨大的困難。中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題有：

缺乏明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，對(duì)項(xiàng)目投資缺乏科學(xué)論證。中小企業(yè)追求短期目標(biāo)，由于自身規(guī)模小，貸款投資所占的比例比大企業(yè)多得多，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大，所以它們總是盡快收回投資，很少考慮擴(kuò)大自身規(guī)模，投資盲目性，投資方向難以把握。中小企業(yè)強(qiáng)烈的成長(zhǎng)愿望與技術(shù)開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)拓展以及管理能力缺乏之間的矛盾，決定其理財(cái)思想較大企業(yè)而言，缺乏穩(wěn)健，往往操之過(guò)急、盲目開(kāi)展。中小企業(yè)缺乏明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，對(duì)項(xiàng)目投資缺乏科學(xué)論證。片面追求熱門(mén)產(chǎn)業(yè)，不顧客觀條件和自身能力。目前，有不少中小企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。這表現(xiàn)在三個(gè)方面，一是過(guò)度負(fù)債：負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以彌補(bǔ)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展中資金的不足，降低企業(yè)加權(quán)平均資金成本，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，還有利于企業(yè)控制權(quán)的保持。但是，過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，會(huì)引起財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)，使企業(yè)承擔(dān)到期及時(shí)償債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，造成企業(yè)再融資困難的的等問(wèn)題。二是短貸長(zhǎng)投：從企業(yè)安全角度看，短貸長(zhǎng)投是一種非常危險(xiǎn)的財(cái)務(wù)操作方式。企業(yè)必須有足夠的能力持續(xù)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，如果企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流匱乏，就會(huì)使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，從而造成流動(dòng)比率下降，償債能力惡化，陷入難以自拔的財(cái)務(wù)困境。三是中小企業(yè)之間互相擔(dān)保申請(qǐng)貸款：這給中小企業(yè)增加了很大風(fēng)險(xiǎn)，一旦一家公司因經(jīng)營(yíng)不善而蒙受損失，就會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，造成嚴(yán)重后果，規(guī)模小的中小企業(yè)根本沒(méi)有足夠?qū)嵙?lái)承接這樣的打擊。

財(cái)務(wù)控制薄弱。一是財(cái)務(wù)控制制度不健全：部分中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管控方面的職能設(shè)置不夠健全，會(huì)計(jì)人員和出納缺乏相互監(jiān)督，甚至有些公司這兩個(gè)崗位由一人擔(dān)任，容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊，給公司造成損失。二是現(xiàn)金管理不當(dāng)：中小企業(yè)普遍對(duì)現(xiàn)金管理不嚴(yán)，造成資金閑置或不足。三是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱：由于中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，資本實(shí)力較差，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)自有資金的盈利能力影響較大，萬(wàn)一公司經(jīng)營(yíng)不善或有其他不利因素，則公司資不抵債、破產(chǎn)倒閉的危險(xiǎn)就大大增加。四是資金投入產(chǎn)出管理不完善：中小企業(yè)存貨控制薄弱，很多中小企業(yè)月末存貨占用資金往往超過(guò)營(yíng)業(yè)額的2倍以上，造成資金呆滯、周轉(zhuǎn)失靈。同時(shí)，中小企業(yè)中存在重錢(qián)不重物，資產(chǎn)損失浪費(fèi)嚴(yán)重的現(xiàn)象。

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作流程不規(guī)范不嚴(yán)格。我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)核算資料信息不全、失真、不符合國(guó)家相關(guān)法規(guī)要求的現(xiàn)象較為普遍，在中小企業(yè)的日常財(cái)務(wù)核算中主要表現(xiàn)如下：財(cái)務(wù)核算資料信息不全；記賬方面填制會(huì)計(jì)憑證內(nèi)容不符合國(guó)家有關(guān)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，使相關(guān)科目不能正確、完整地反映核算企業(yè)的盈余狀況；賬簿設(shè)置不完整；財(cái)務(wù)報(bào)告不規(guī)范。

三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

積極推進(jìn)產(chǎn)權(quán)改革。對(duì)一些通過(guò)改革已出現(xiàn)效益好、發(fā)展前景廣闊的中型骨干企業(yè)，可實(shí)行大股東控股、逐步改造股份公司和股份集團(tuán)；對(duì)眾多的中小企業(yè)以有限責(zé)任公司和股份合作制為主，采取多種形式放開(kāi)搞活；對(duì)一些改制不徹底、機(jī)制不靈，但有一定發(fā)展前途的中小企業(yè)可實(shí)行兼并、租賃或出售，盡力盤(pán)活資金，增強(qiáng)企業(yè)自身能力；對(duì)一些債務(wù)沉重、長(zhǎng)期虧損、扭虧無(wú)望、資不抵債又不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、轉(zhuǎn)產(chǎn)困難和沒(méi)有發(fā)展前途的中小企業(yè)應(yīng)大膽破產(chǎn)或出售?？偟囊笫牵簣?jiān)持因企施策、講求實(shí)效，宜股則股、宜售則售、宜租則租、宜破則破，在產(chǎn)權(quán)制度上來(lái)一次脫胎換骨，為搞活中小企業(yè)注入根本動(dòng)力。

經(jīng)營(yíng)者必須樹(shù)立理財(cái)觀念。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)具備以下理財(cái)觀念：具備正確的市場(chǎng)觀念，具備正確理財(cái)目標(biāo)――企業(yè)價(jià)值最大化，利用正確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)――現(xiàn)金流量，樹(shù)立正確的融資觀念――充分利用內(nèi)部融資，正確處理財(cái)務(wù)工作與其它管理工作的關(guān)系。

建立規(guī)范完善的財(cái)務(wù)管理組織體系、工作流程和財(cái)務(wù)管理制度。要按照企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)在規(guī)律和國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的要求，建立財(cái)務(wù)管理的組織體系和相應(yīng)的工作機(jī)構(gòu)，在分工協(xié)作的原則下，明確管理崗位和人員職責(zé)，嚴(yán)格財(cái)務(wù)管理的工作流程和審批程序；同時(shí)要根據(jù)國(guó)家法律規(guī)定，結(jié)合本企業(yè)財(cái)務(wù)管理上的薄弱環(huán)節(jié)，制定財(cái)務(wù)計(jì)劃、資金籌集、資產(chǎn)管理、成本費(fèi)用管理、勞動(dòng)用工及工資、利潤(rùn)分配等管理制度，并切實(shí)貫徹執(zhí)行。

提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)。財(cái)務(wù)人員要有寬廣的經(jīng)濟(jì)、財(cái)會(huì)理論基礎(chǔ)，和良好的現(xiàn)代數(shù)學(xué)、法學(xué)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)，面對(duì)知識(shí)快速更新和經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)的廣闊、靈活和多變，能從經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律、技術(shù)等多角度進(jìn)行分析并制訂相應(yīng)的理財(cái)策略，對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況和不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)分析，要能適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，運(yùn)用金融工程開(kāi)發(fā)融資工具和管理投融資風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)資金管理活動(dòng)的外包。中小企業(yè)可將部分財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)交由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，充分利用這些機(jī)構(gòu)的人才優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)和其他資源優(yōu)勢(shì)，既降低本企業(yè)資本性支出和費(fèi)用成本，改善企業(yè)管理質(zhì)量，提高工作合規(guī)性，增強(qiáng)財(cái)務(wù)透明度，又可以突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，接觸新管理理念的便捷途徑，更好地管理人力資源。

總之，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，并且，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一些中小企業(yè)管理者容易忽視的環(huán)節(jié)，重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理可以提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理效率，確保企業(yè)能夠壯大并且為國(guó)家做貢獻(xiàn)。

篇5

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究是各行各業(yè)公司管理發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)重要研究課題。不論是對(duì)投資者而言還是內(nèi)部管理生產(chǎn)者而言都需要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別，以此及時(shí)掌握公司的財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)趨勢(shì)，促進(jìn)企業(yè)的良性優(yōu)化發(fā)展。在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究可以及時(shí)掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)規(guī)律，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及存在的一些財(cái)務(wù)管理性弊端進(jìn)而可以對(duì)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)作出判斷。在此基礎(chǔ)上作出規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)對(duì)策，以減少企業(yè)損失。在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，管理者可以根據(jù)具體情況對(duì)公司的發(fā)展做出比對(duì)分析，從實(shí)際出發(fā)調(diào)整企業(yè)的管理指標(biāo)，制定相關(guān)應(yīng)對(duì)措施將促進(jìn)企業(yè)的良性優(yōu)化發(fā)展。與此同時(shí)也有利于促進(jìn)旅游企業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。同時(shí)也有利于落實(shí)相關(guān)行業(yè)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定有序地發(fā)展。

一、理論基礎(chǔ)

該理論研究最早出現(xiàn)在19世紀(jì)30年代的美國(guó)，并隨著行業(yè)的發(fā)展不斷完善進(jìn)步。據(jù)有關(guān)資料顯示，西方諸多發(fā)達(dá)國(guó)家的部分公司至此出現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)性部門(mén)。在對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的研究過(guò)程中不同行業(yè)的不同學(xué)者有不同的研究結(jié)論。特恩布于20世紀(jì)末年研究英國(guó)內(nèi)部的控制體系及公司的治理。其研究報(bào)告比較早的意識(shí)到公司內(nèi)部控制與管理風(fēng)險(xiǎn)之間的重要關(guān)系，并進(jìn)一步分析了公司管理層級(jí)在風(fēng)險(xiǎn)管理與控制中所扮演的角色以及發(fā)揮的作用界定。他的研究報(bào)告為后期企業(yè)內(nèi)部控制走向全面風(fēng)險(xiǎn)管理提供了重要的基礎(chǔ)性借鑒資料。進(jìn)入21世紀(jì)以后，該領(lǐng)域的研究開(kāi)始涉及全面風(fēng)險(xiǎn)的管理并涉及組成因素的研究。北美非壽險(xiǎn)精算師協(xié)會(huì)（CAS）在分析研究基礎(chǔ)之上提出了全面風(fēng)險(xiǎn)管理、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)推出了《巴塞爾新資本協(xié)議》、COSO進(jìn)一步推出了《全面風(fēng)險(xiǎn)管理—整合框架》，該研究提出了經(jīng)典的八要素理論，即目標(biāo)設(shè)定、內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)反映、信息與溝通、監(jiān)控、控制活動(dòng)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

（一）Z計(jì)分模型

該模型是由美國(guó)的愛(ài)德華•阿爾曼在20世紀(jì)60年代中期提出的。這個(gè)模型的作用是計(jì)量企業(yè)存在破產(chǎn)的可能性大小。所得出的Z的值應(yīng)在1.81-2.99之間。當(dāng)Z的值等于2.675時(shí)為居中水平。如果某一個(gè)企業(yè)的Z值大于2.675，則表明該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況處于良好的形式；而如果Z的值小于1.81，那么說(shuō)明企業(yè)存在很大的破產(chǎn)可能性。如果Z的值處于1.81-2.99之間，稱為“灰色地帶”，處于這個(gè)區(qū)間的企業(yè)，它的財(cái)務(wù)狀況是極其不穩(wěn)定的。

（二）單變量預(yù)警模型

單變量預(yù)警模型分析是主要集中在單變量的描述和統(tǒng)計(jì)推斷這兩個(gè)方面的，在于用最簡(jiǎn)單的概括形式反映出大量樣本資料所容納的基本信息，描述樣本數(shù)據(jù)中的集中或離散趨勢(shì)。據(jù)有關(guān)資料顯示單變量分析是最早使用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。具體來(lái)說(shuō)這個(gè)方法主要是通過(guò)分析失敗企業(yè)與經(jīng)營(yíng)成功的企業(yè)在財(cái)務(wù)相關(guān)指標(biāo)方面的區(qū)別，然后確定對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起決定性作用的一個(gè)指標(biāo)，進(jìn)而以該指標(biāo)為基準(zhǔn)對(duì)其他指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)地排序。

（三）Logistic回歸分析模型

Logistic回歸分析是一種廣義線性回歸，它是根據(jù)樣本數(shù)據(jù)使用最大似然值估算獲得出各參數(shù)的數(shù)值，其模型為P=exp(a+bx)/［1+exp（a+bx）］。當(dāng)計(jì)算結(jié)果小于0.5時(shí)說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況處于嚴(yán)重的危險(xiǎn)狀況之中，需要盡快采取應(yīng)急措施。而計(jì)算結(jié)果的數(shù)值大于0.5則表明該企業(yè)幾乎不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)者以此模型作為研究依據(jù)，通過(guò)計(jì)算推到，得到某個(gè)公司處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下的可能性大小，以此提出相應(yīng)的對(duì)策，為公司發(fā)展服務(wù)。國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面所做的研究起步較之國(guó)外要晚。這主要是因?yàn)楝F(xiàn)存經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不夠開(kāi)放透明，很多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒(méi)有公之于眾導(dǎo)致有心研究的學(xué)者沒(méi)有數(shù)據(jù)資源，對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析無(wú)從下手。近年來(lái)隨著上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公布與企業(yè)本身對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的必要性促使相關(guān)研究得以進(jìn)行，也得出了一些值得我們學(xué)習(xí)借鑒的經(jīng)驗(yàn)結(jié)論。

三、基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的案例研究

（一）公司簡(jiǎn)介

本文案例擇選具有行業(yè)代表性的北京眾信國(guó)際旅行社股份有限公司，該公司成立于1992年，主要的經(jīng)營(yíng)范圍是出鏡旅游的批發(fā)、銷(xiāo)售相關(guān)旅游產(chǎn)品以及商務(wù)性質(zhì)的旅游項(xiàng)目。眾信旅游的總部設(shè)置在首都北京，此外在沈陽(yáng)、西安、武漢、杭州、上海等多個(gè)地方也設(shè)有分公司機(jī)構(gòu)。2014年1月北京眾信國(guó)際旅行社股份有限公司在深圳證券交易所成功掛牌上市，成為A股市場(chǎng)上第一家民營(yíng)旅行社上市公司。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念。財(cái)務(wù)是任何一個(gè)行業(yè)不可或缺的重要組成部分，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不可避免的因素。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源涉及公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不恰當(dāng)不合理、融資的不科學(xué)不規(guī)范，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將致使企業(yè)投資者預(yù)期收益下降。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、全面性、不確定性等特點(diǎn)。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的。大致歸為以下幾點(diǎn)：第一是由投資活動(dòng)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資活動(dòng)涵蓋了內(nèi)部投資及外部性投資，對(duì)內(nèi)而言不科學(xué)不合理的投資活動(dòng)將致使企業(yè)規(guī)模效益下降，作出投資后反而引發(fā)盈利能力與營(yíng)運(yùn)能力的下降。對(duì)外部投資而言，企業(yè)不全面不恰當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)調(diào)研活動(dòng)將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資方向的誤判，使企業(yè)投資決斷力受到影響，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)。第二是由籌資活動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，負(fù)債比率過(guò)高。當(dāng)某一企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)要以審時(shí)度勢(shì)的科學(xué)性眼光進(jìn)行籌資活動(dòng)，盲目地籌資會(huì)致使不合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，此外也要權(quán)衡短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的合理比率，避免由籌資活動(dòng)而造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難所增加的企業(yè)財(cái)務(wù)損耗。第三，收益分配所引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。要合理調(diào)度企業(yè)的收益分配，擇取適當(dāng)?shù)牧舸媸找姹嚷省２缓侠淼氖找娣峙鋾?huì)降低投資者的積極性，也會(huì)對(duì)企業(yè)的聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而會(huì)對(duì)企業(yè)后期的管理經(jīng)營(yíng)造成不良影響。3.相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。（1）資本結(jié)構(gòu)分析。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，其結(jié)果反映的是企業(yè)股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度高低。負(fù)債比率值越小，產(chǎn)權(quán)比率就越低，償債能力就越強(qiáng)。從有關(guān)資料所顯示的結(jié)果可以看出，眾信旅游償債能力在2013年第四季度時(shí)最弱，在2015年第一季度時(shí)最強(qiáng)，隨后產(chǎn)權(quán)比率值逐漸上升，償債能力逐漸減弱。長(zhǎng)期資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期資金比率的計(jì)算方法是長(zhǎng)期負(fù)債的總額除以長(zhǎng)期負(fù)債總額與股東權(quán)益的合計(jì)。這里所說(shuō)的長(zhǎng)期資產(chǎn)指的是使用年限在一年以上的資金。該指標(biāo)的含義是長(zhǎng)期資本里面非流動(dòng)性負(fù)債所占的比重大小。從分析數(shù)據(jù)中可以看出，從2013年至2015年，該企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率從196.8逐漸下降至166.8，可見(jiàn)非流動(dòng)負(fù)債在長(zhǎng)期資本中所占的比重是逐漸下降的。資產(chǎn)固定化比率反應(yīng)的則是公司自有資本的固定化程度。其計(jì)算公式是資產(chǎn)總計(jì)與流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)之間的差額再除以所有者權(quán)益平均余額。該指標(biāo)結(jié)果越低則表明公司自有資本用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的數(shù)額相對(duì)是比較缺少的。從表格的數(shù)據(jù)可以看出，眾信旅游在資本固定化比率方面的變化差異還是比較大的，2014年以前的比率較低。但從2015年開(kāi)始資本固定化比率大幅度上升，2015年間該比率也呈上升趨勢(shì)，平均值在52左右，反映出該眾信旅游自有資本用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的數(shù)額在慢慢增多，公司日常經(jīng)營(yíng)所需資金需要依靠借款來(lái)籌集，這將存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利公司的長(zhǎng)期良性發(fā)展。（2）償債能力分析。流動(dòng)比率反映的是每一單位流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保障，其公式是流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)比上流動(dòng)負(fù)債合計(jì)。一般而言，流動(dòng)比率越大就說(shuō)明公司的短期償債能力越強(qiáng)。通常該指標(biāo)在200%左右證明公司的情況比較好，眾信旅游的流動(dòng)比率均未達(dá)到200%這個(gè)指標(biāo)，且從2014年第四季度開(kāi)始呈現(xiàn)出逐步下降的趨勢(shì)，情況不容樂(lè)觀。說(shuō)明該公司對(duì)債權(quán)人的保障程度不是很高，短期償債能力也越來(lái)越弱，繼續(xù)惡化將出現(xiàn)償還短期債務(wù)的困難甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)，需要引起重視。速動(dòng)比率則是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，用以衡量企業(yè)在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上運(yùn)用隨時(shí)可能變現(xiàn)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力，其比值等于貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)以及應(yīng)收款項(xiàng)三者之和。就一般情況而言，速動(dòng)比率的值越大證明公司的短期償債能力越強(qiáng)，通常以100%上下為較佳的比值。眾信旅游在這方面的比值是偏高的。資產(chǎn)負(fù)債率是期末負(fù)債的總額與資產(chǎn)總額之間的比率關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映了債權(quán)人所發(fā)放的貸款安全程度的多少。在我國(guó)一般認(rèn)為該資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右比較好，眾信旅游在2013年第四季度至2015年第一季度期間負(fù)債比率不太穩(wěn)定，呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)，從2015年第二季度開(kāi)始其資產(chǎn)負(fù)債比率慢慢趨于穩(wěn)定，在46%左右，總體而言該公司的資產(chǎn)負(fù)債比率情況還是比較好的。（3）現(xiàn)金流量分析。購(gòu)貨付現(xiàn)比率是購(gòu)買(mǎi)商品及接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比率關(guān)系。具體反映的是公司每一元購(gòu)貨成本中有多少實(shí)際付現(xiàn)的成本。如果說(shuō)該比例值等于1或者近似等于1，就代表公司本期的購(gòu)貨現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是基本相當(dāng)?shù)?，可以說(shuō)購(gòu)貨成本基本上是付現(xiàn)成本，說(shuō)明公司沒(méi)有因?yàn)橘?gòu)貨形成新的債務(wù)。如果這個(gè)比率值是大于1的，就說(shuō)明本期購(gòu)貨現(xiàn)金大于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，表明公司不僅支付了本期的全部貨款還對(duì)前期所欠款項(xiàng)進(jìn)行了償還。此時(shí)雖然現(xiàn)金流出變多，但有利于良好信譽(yù)的樹(shù)立。若該比率小于1，那么本期購(gòu)貨現(xiàn)金就要小于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本了，代表賒購(gòu)比較多，雖然在現(xiàn)金方面有一定的節(jié)約是充分利用財(cái)務(wù)杠桿的表現(xiàn)但是也增加了負(fù)債加劇了公司今后的償債壓力。從購(gòu)貨付現(xiàn)比率顯示來(lái)看，眾信旅游在這方面的情況一致比較良好穩(wěn)定，基本都是接近于1的。證明該公司在這幾期中購(gòu)貨現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本基本相當(dāng)，沒(méi)有形成新的負(fù)債。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建

對(duì)旅游企業(yè)而言，為規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)最大化的利益是經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的大目標(biāo)，因此建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系是十分有必要的。首先，企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理用人機(jī)制，提高財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)，一個(gè)優(yōu)秀高效的管理團(tuán)隊(duì)將有利于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析識(shí)別。要提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在做決策時(shí)以科學(xué)發(fā)展的眼光嚴(yán)謹(jǐn)對(duì)待。其次，企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的財(cái)務(wù)識(shí)別系統(tǒng)，避免負(fù)債過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，明確企業(yè)有可能存在的隱蔽性或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的季節(jié)性波動(dòng)性偏差及時(shí)做好防范措施。最后企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)適用的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。運(yùn)用科學(xué)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面地比較分析，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)潛在危機(jī)；同時(shí)可以編制現(xiàn)金流量表，從短期角度明晰企業(yè)的財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)指向，及時(shí)做好應(yīng)對(duì)措施。此外也要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)的發(fā)展不能光顧眼前利益，要有科學(xué)審時(shí)的眼光，對(duì)獲利能力、經(jīng)濟(jì)效率、盈利能力等多方面多角度加以考慮。

（四）基于財(cái)務(wù)分析的企業(yè)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)管理評(píng)價(jià)是依據(jù)企業(yè)的管理目標(biāo)，對(duì)資金運(yùn)行和正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行科學(xué)有效組織整合的活動(dòng)。在建立財(cái)務(wù)管理評(píng)價(jià)過(guò)程中，要遵循全面性原則、效益性原則、客觀性原則、發(fā)展性原則。從上述財(cái)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析我們可以初步獲得北京眾信國(guó)際旅行社股份有限公司在財(cái)務(wù)管理方面存在的一些弊端。在資本結(jié)構(gòu)方面，眾信旅游的股東權(quán)益比率處于較平穩(wěn)的狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)比率在后期發(fā)展過(guò)程中有一定的弱化現(xiàn)象。其非流動(dòng)資產(chǎn)在長(zhǎng)期資本中的占比也有所下降，公司日常經(jīng)營(yíng)存在著依賴借款的風(fēng)險(xiǎn)，在此方面應(yīng)加以重視，防止惡性借款發(fā)生。在償債能力方面，眾信旅游應(yīng)加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人的保障程度，強(qiáng)化其短期償債的能力，提高本企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)作的能力，以此弱化企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)金流量方面，該企業(yè)的總體情況不容樂(lè)觀，企業(yè)要加強(qiáng)重視提高短期償債能力，提升企業(yè)的信譽(yù)水平。最后在盈利能力方面，該企業(yè)受季節(jié)性變化影響較明顯，總體而言在同行業(yè)中居于較穩(wěn)定的水平，并且被多數(shù)投資者所看好，即具有一定的市場(chǎng)潛力。但其盈利能力有待加強(qiáng)，以此提升企業(yè)的綜合效益。

四、建議

對(duì)于完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建議如下：首先，完善旅游企業(yè)的公司治理機(jī)制。在公司運(yùn)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中制定相關(guān)科學(xué)合理的治理機(jī)制將有效地降低一個(gè)企業(yè)將會(huì)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。良好的治理機(jī)制能有效規(guī)避企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，由具有管理能力的組織進(jìn)行企業(yè)運(yùn)營(yíng)構(gòu)架，以此促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展。比如在公司建立嚴(yán)格規(guī)范的用人標(biāo)準(zhǔn)、建立科學(xué)合理的獎(jiǎng)懲機(jī)制等。其次，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)識(shí)別預(yù)警分析指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可消除，若能及時(shí)有效地識(shí)別及時(shí)作出有效應(yīng)對(duì)措施將減少企業(yè)的損失。企業(yè)之所以會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，究其根源就是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不得當(dāng)。建立規(guī)范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)，可以從直觀的角度找出企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，為下一階段提出相應(yīng)的解決措施打下基礎(chǔ)。第三，完善企業(yè)審查機(jī)制，嚴(yán)格內(nèi)部審計(jì)工作，嚴(yán)格規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理。就內(nèi)部審計(jì)而言，公司要根據(jù)自身實(shí)際情況，建立獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)。企業(yè)監(jiān)事會(huì)應(yīng)科學(xué)引導(dǎo)內(nèi)部審計(jì)工作，接受股權(quán)大會(huì)的工作委托。秉承科學(xué)、客觀、獨(dú)立、公平公正的原則，對(duì)企業(yè)董事會(huì)進(jìn)行監(jiān)督和服務(wù)。同時(shí)要健全內(nèi)部審計(jì)相關(guān)規(guī)章制度，對(duì)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)工作人員、工作流程、工作執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

[關(guān)鍵詞]資金回收； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 管理與防范；

一、什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

近幾年來(lái)，無(wú)論是理論界還是實(shí)踐工作者都在探討如何規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，然而，對(duì)于什么是“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”卻沒(méi)有統(tǒng)一的明確的界定。主要存在如下兩種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因償還到期債務(wù)而引起的（即償還到期的本金加利息），沒(méi)有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資本金靠投資人投入，則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

1.資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。由于很多企業(yè)自身資本有限，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，要在嚴(yán)酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，很多企業(yè)不得不通過(guò)銀行貸款解決問(wèn)題。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，長(zhǎng)期負(fù)債較少，短期負(fù)債過(guò)多，企業(yè)對(duì)銀行的依賴較大。企業(yè)過(guò)分依賴銀行，當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，一方面使自己失去信用而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢?jiàn)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問(wèn)題。

2.投資缺乏科學(xué)性

企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上，很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無(wú)法按期收回，這也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金回收策略不當(dāng)

現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷(xiāo)量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品。從會(huì)計(jì)核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤(rùn)，但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷(xiāo)售過(guò)程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠，盲目賒銷(xiāo)，造成大量應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人和存貨占用，使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù)，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。

4.收益分配政策不規(guī)范

股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù)，從而影響企業(yè)資金的來(lái)源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比，我國(guó)企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面有意無(wú)意間助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛，另一方面無(wú)助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，我國(guó)企業(yè)股利政策的制定也往往無(wú)章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無(wú)所適從。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施

1.提高財(cái)務(wù)決策水平，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

（1）建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。建立短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，首先也是最重要的任務(wù)是編制現(xiàn)金流量預(yù)算，而該預(yù)算的編制主要是通過(guò)現(xiàn)金流量分析來(lái)完成。通過(guò)現(xiàn)金流量分析，可以將企業(yè)動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流動(dòng)情況全面地反映出來(lái)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目或存貨大幅度減少時(shí)，則表明企業(yè)貨款回籠情況較好，產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)能力；相反，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤(rùn)時(shí)，則應(yīng)引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應(yīng)收款項(xiàng)及存貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力下降，同時(shí)也易形成潛在損失。應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)及存貨項(xiàng)目中的任何一項(xiàng)失衡，均會(huì)引起企業(yè)危機(jī)，可將這三個(gè)項(xiàng)目作為短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警源。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

（2）建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。從根本上講，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債等導(dǎo)致的，對(duì)企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。從綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)獲利能力考察，監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：總資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)平均總額），表示每元資本的獲利水平，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利能力；成本費(fèi)用利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成本費(fèi)用總額），反映每耗費(fèi)一元所得利潤(rùn)水平越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。從償債能力考察，監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債），該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，該比率越高，償債能力就越強(qiáng)；資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%～60％，在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，借款越多，利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。從經(jīng)濟(jì)效率考察，監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷(xiāo)平衡率。從發(fā)展?jié)摿疾?，監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤(rùn)所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）平均總資產(chǎn)；銷(xiāo)售凈現(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷(xiāo)售收入凈額）；股東權(quán)益收益率（凈利潤(rùn)平均股東權(quán)益）。

2.加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采取回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，應(yīng)從以下幾方面入手：

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)控制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤(rùn)分配的再投資；二是借入資金。對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金，從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因有幾方面：由于利率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險(xiǎn)，或籌集了高于平利息水平的資金，此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

（2）投資風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金后，進(jìn)行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目上，二是投資證券市場(chǎng)，三是投資商貿(mào)活動(dòng)。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，無(wú)法取得收益，或雖投產(chǎn)不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒(méi)有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行同期存款利率；或利潤(rùn)率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求的是一種收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。

（3）資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制。財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出。它雖然使企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)，但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開(kāi)支，加速現(xiàn)金流出。因此，對(duì)于應(yīng)收賬款管理應(yīng)在以下幾方面強(qiáng)化：一是建立穩(wěn)定的信用政策；二是確定客戶的資信等級(jí)，評(píng)估企業(yè)的償債能力；三是確定合理的應(yīng)收賬款比例；四是建立銷(xiāo)售責(zé)任制。

（4）收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷(xiāo)售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。

總之，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。所以，企業(yè)在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí)不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。因此，要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)。

參考文獻(xiàn):

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[2]黃錦亮,白帆.論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架[J].財(cái)會(huì)研究,2004，（6）

篇7

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)；管理

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義和基本特征

1.主要含義：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指的是企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不恰當(dāng)導(dǎo)致了企業(yè)可能會(huì)喪失償還債務(wù)的能力，使得投資者預(yù)期的收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，它是客觀存在的，是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中必須要面對(duì)的一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可能完全的消除，只能夠采取有效的措施來(lái)控制降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.基本特征：一、客觀性，風(fēng)險(xiǎn)是事物本身的不確定性，因此它具有一定的客觀性。二、偶然性，風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是必然的，然而對(duì)于一些特定的企業(yè)來(lái)講，它的發(fā)生確是偶然的，具有一定的不確定性。三、可度量性，風(fēng)險(xiǎn)雖然無(wú)法消除，但是，人們?cè)趶氖仑?cái)務(wù)活動(dòng)之前，可以事先預(yù)知所要出現(xiàn)的一些可能性以及結(jié)果，通過(guò)一定的數(shù)學(xué)測(cè)定，讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量成為現(xiàn)實(shí)。四、跟收益損失相連接，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)帶給人們額外的損失，也會(huì)給人們帶來(lái)額外的收益，比如說(shuō)，投資股票有風(fēng)險(xiǎn)，但是也有可能給投資者帶來(lái)超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的收益。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式

1.資金風(fēng)險(xiǎn)：獲利能力比較的低，經(jīng)濟(jì)效益不高，主要表現(xiàn)在成本費(fèi)用高，利率低，資產(chǎn)的收益水平比較差，投資回報(bào)率不高。

2.存貨風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)本領(lǐng)不強(qiáng)，不良資產(chǎn)比例比較大，主要表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)的質(zhì)量比較的差，沉積下來(lái)很多不好的債權(quán)和銷(xiāo)售不出去的積存貨物，使得資金的周轉(zhuǎn)率比較的低。

3.應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，主要表現(xiàn)在企業(yè)的短期債務(wù)資金應(yīng)該跟快速流動(dòng)資產(chǎn)保持相一致，主要應(yīng)用在流動(dòng)資產(chǎn)方面。

4.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：資金不充足，缺乏償還債務(wù)的能力，主要表現(xiàn)在缺乏資金，過(guò)度的負(fù)債，信用等級(jí)不高，融資能力不強(qiáng)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因

1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀性認(rèn)識(shí)缺陷。

3.財(cái)務(wù)決策缺乏一定的科學(xué)性，導(dǎo)致了最終的決策失誤。

4.企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系不夠明確。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制

企業(yè)流動(dòng)性比較強(qiáng)的資產(chǎn)主要包括了現(xiàn)金存貨以及應(yīng)收賬款等項(xiàng)目。防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的是在保持資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。

1.企業(yè)在開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售市場(chǎng)的同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，謹(jǐn)防資金鏈斷裂。

(1)事前風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。①調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，銷(xiāo)售采取現(xiàn)銷(xiāo)方式是企業(yè)資金管理上的最優(yōu)狀態(tài)，不僅使應(yīng)收賬款太大減少，甚至還會(huì)出現(xiàn)預(yù)收賬款的情形。②建立專門(mén)的信用管理機(jī)構(gòu)，對(duì)賒銷(xiāo)進(jìn)行管理。信用危機(jī)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的破壞我們深有體會(huì)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)獨(dú)立于銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)部門(mén)的信用管理機(jī)構(gòu)，其主要職能是對(duì)客戶的信用進(jìn)行事前、事中、事后的全程管理。

(2)事中風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定與規(guī)避。①實(shí)施應(yīng)收賬款的追蹤分析。應(yīng)收賬款一旦形成，企業(yè)就必須考慮如何按期足額收回的問(wèn)題。賒銷(xiāo)企業(yè)有必要在收款之前，對(duì)該項(xiàng)應(yīng)收賬款的運(yùn)行過(guò)程進(jìn)行追蹤分析，重點(diǎn)在賒銷(xiāo)商品的變現(xiàn)方面。②對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行賬齡分析。一般而言，客戶逾期拖欠賬款時(shí)間越長(zhǎng)，賬款催收的難度越大，成為呆、壞賬損失的可能性越高。因此要把過(guò)期債權(quán)款項(xiàng)納人工作重點(diǎn)，研究調(diào)整新的信用政策，努力提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率。對(duì)尚未到期的應(yīng)收賬款，也不能放松監(jiān)督，以防發(fā)生新的拖欠。③建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度。不管企業(yè)采用怎樣嚴(yán)格的信用政策，只要存在著商業(yè)信用行為，壞賬損失的發(fā)生總是不可避免的。因此，企業(yè)要遵循穩(wěn)健性原則，對(duì)壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，積極建立彌補(bǔ)壞賬損失的準(zhǔn)備制度。④制定合理的激勵(lì)政策及銷(xiāo)售回款責(zé)任制。企業(yè)在制定營(yíng)銷(xiāo)政策時(shí)，要將產(chǎn)品銷(xiāo)售和資金回籠結(jié)合起來(lái)，把銷(xiāo)售回款率作為考核銷(xiāo)售人員的一項(xiàng)重要指標(biāo)，并與其工資，獎(jiǎng)金掛鉤，制訂合理的獎(jiǎng)罰條例，使應(yīng)收賬款處在合理、安全的范圍之內(nèi)。凡因自身原因?qū)е仑浛畋煌锨返模暻楣?jié)輕重追究有關(guān)人員的責(zé)任，造成重大損失的，依法追究刑事責(zé)任。

(3)逾期應(yīng)收賬款的應(yīng)對(duì)措施。由于信用的存在，應(yīng)收賬款的存在必不可免。產(chǎn)生壞賬呆賬的情況也是時(shí)有發(fā)生。昔日信用良好的顧客也會(huì)因?yàn)樽陨碣Y金流通不暢等問(wèn)題而拖欠貨款。

2.企業(yè)的存貨在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中占有很大的比重，企業(yè)利潤(rùn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量及資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率密切相關(guān)。

3.加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)政策

應(yīng)根據(jù)企業(yè)的具體實(shí)際建立健全內(nèi)控制度，動(dòng)態(tài)地完善企業(yè)的激勵(lì)與約束機(jī)制，從而有效的防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的良性運(yùn)作，提高抗御風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

(1)建立健全崗位責(zé)任制，強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督。建立健全崗位責(zé)任制既是防范與化解道德風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，也是確保企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)安全、保證會(huì)計(jì)信 息可靠性和財(cái)務(wù)活動(dòng)合法性的有效手段。

(2)動(dòng)態(tài)地平衡企業(yè)的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)的生存與發(fā)展離不開(kāi)一定的現(xiàn)金流量，而資產(chǎn)負(fù)債率則制約著企業(yè)的發(fā)展規(guī)模與結(jié)構(gòu)，如果提高企業(yè)工作的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，必須改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，優(yōu)化現(xiàn)金流量。

(3)切實(shí)依照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理控制原則，確保決策科學(xué)化。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制環(huán)節(jié) 主要包括財(cái)務(wù)目標(biāo)，識(shí)別和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)方案的實(shí)施與控制。

五、結(jié)論

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理工作的核心內(nèi)容，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我們不能夠完全的消除它。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一方面給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，威脅著企業(yè)的生存發(fā)展，另一方面也在為企業(yè)在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中創(chuàng)造發(fā)展的空間，帶來(lái)機(jī)遇。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)分析 預(yù)警機(jī)制 風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2011）08-184-01

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由不確定因素而引起的不能償還到期債務(wù)給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范要求企業(yè)必須時(shí)刻關(guān)注企業(yè)的到期債權(quán)、債務(wù)，儲(chǔ)備必要的現(xiàn)金，以應(yīng)對(duì)不能償付的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)實(shí)中很多經(jīng)營(yíng)形勢(shì)好的企業(yè)被迫關(guān)閉或破產(chǎn)，其根本原因就在于其現(xiàn)金短缺不能及時(shí)支付到期債務(wù)，發(fā)生資金鏈斷裂。因此，要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。

一、建立現(xiàn)金流預(yù)算管理機(jī)制

企業(yè)經(jīng)營(yíng)能否維持，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金流。對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，其應(yīng)收應(yīng)付賬款及存貨要保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。雖然企業(yè)界目前對(duì)全面預(yù)算管理有不同見(jiàn)解，但世界500強(qiáng)企業(yè)中有90%的企業(yè)都建立了全面預(yù)算管理制度。預(yù)算管理制度的核心就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取防范措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以量化形式加以表達(dá)。同時(shí)，對(duì)未來(lái)現(xiàn)金收支以周、月、季、半年或一年為預(yù)測(cè)期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算，并把握影響企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵因素，如銷(xiāo)售款項(xiàng)的回籠、應(yīng)收賬款的回收、投資金額及投資時(shí)間等，運(yùn)用敏感性分析法，編制動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算方案，以應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng)需求。

二、建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)主要有：現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時(shí)償還到期債務(wù)；現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升，一些比率出現(xiàn)異常，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，資產(chǎn)負(fù)債率大幅度上升等。通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，如償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)的分析，可以判斷企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

長(zhǎng)期償債能力主要包括資產(chǎn)負(fù)債率，特別是有形資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。

有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/有形資產(chǎn)總額，該比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額，反映所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，越低表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用，該指標(biāo)反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度，通常情況下已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)對(duì)債務(wù)償付的保障程度越高。

盈利能力指標(biāo)主要包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率表示代表企業(yè)的主業(yè)的利潤(rùn)與主業(yè)收入間的變化指標(biāo)，反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收益凈額，指標(biāo)越高表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱蟆?/p>

成本費(fèi)用利潤(rùn)率表示利潤(rùn)總額與企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，表明企業(yè)為賺取利潤(rùn)而付出的代價(jià)，指標(biāo)越高表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出代價(jià)越小，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額，比率越高表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好。凈資產(chǎn)收益率，反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)，該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)，比率越高對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。

三、建立嚴(yán)格的月度分析制度

在建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)應(yīng)隨時(shí)對(duì)不利的指標(biāo)信息進(jìn)行監(jiān)測(cè)，建立嚴(yán)格的月度分析制度，將實(shí)際情況與預(yù)算進(jìn)行對(duì)比分析，如出現(xiàn)現(xiàn)金循環(huán)不順、應(yīng)收賬款增大、流動(dòng)性變差、存貨周轉(zhuǎn)率降低、融資出現(xiàn)困難等，需及時(shí)分析其形成原因及過(guò)程，采取切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，如縮短信用期、采取現(xiàn)金折扣、鼓勵(lì)客戶提前付款、制定獎(jiǎng)勵(lì)性的收款制度，積極與銀行及其他金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系力爭(zhēng)獲得一定的授信額度。

四、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

首先，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，必須加強(qiáng)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，二是借入資金。對(duì)于所有者投資而言，其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)桿杠利益時(shí)，也給企業(yè)帶來(lái)償債能力降低的可能和收益的不確定性。企業(yè)經(jīng)營(yíng)投資的類型有三種：一是投資資本性項(xiàng)目，如股權(quán)投資、固定資產(chǎn)投資、新增項(xiàng)目等；二是彌補(bǔ)流動(dòng)資金不足用于購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)材料等；三是用于證券及商貿(mào)活動(dòng)。然而，投資的風(fēng)險(xiǎn)性有可能增加引起企業(yè)盈利能力降低和償債能力變?nèi)醯牟淮_定性，如出現(xiàn)投資項(xiàng)目未能按期投產(chǎn)取得收益，或雖投產(chǎn)但前期經(jīng)營(yíng)有可能出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策時(shí)，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和主觀冒險(xiǎn)，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

其次是資金回收，應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)而言是有成本的，成本包括：機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬損失成本。對(duì)于應(yīng)收賬款管理要在以下幾個(gè)方面加以強(qiáng)化：建立穩(wěn)定的信用政策，主要在信用標(biāo)準(zhǔn)（企業(yè)同意授予顧客所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)）、信用期限（企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款的時(shí)間）；建立合理的收賬政策，即企業(yè)催討已過(guò)期的應(yīng)收賬款所采取的措施，包括法律手段；企業(yè)應(yīng)確定應(yīng)收賬款占銷(xiāo)售收入的警戒線比例。

收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，留存收益是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的主要資金來(lái)源，對(duì)企業(yè)而言無(wú)疑資金成本最低的，同時(shí)又要滿足股東財(cái)富最大化的要求；分配紅利是股東對(duì)其投資回報(bào)的最高要求。二者既相互聯(lián)系又相互矛盾，如果企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)展速度快，生產(chǎn)與銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度極快，需要添置大量設(shè)備，外部籌資成本較高且有一定難度，這種情況下有可能稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果股東紅利分配低于相當(dāng)水平，就可能影響股東的積極性，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。