時間：2023-03-23 15:12:16
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇票據(jù)融資論文，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
我國的電力投融資體制經(jīng)歷了從計劃到市場的巨大轉(zhuǎn)變。其間，“撥改貸”、集資辦電、“債轉(zhuǎn)股”及項目法人負(fù)責(zé)制的確立，使得電力投融資體制幾經(jīng)轉(zhuǎn)型，不斷健全和完善。
對于投資不同的體制有不同的模式。市場經(jīng)濟(jì)條件下的投資主要是圍繞資本市場而展開的，更多的是講證券、金融、風(fēng)險、收益、資本資產(chǎn)定價、投資組合績效、利率和債券管理等等。計劃經(jīng)濟(jì)框架下的投資，主要是圍繞項目而展開的，就是所謂“大基建”體制。目前，盡管已經(jīng)把“投資體制”擴(kuò)展為“投融資體制”，但仍然是在項目層次上講融資。隨著電力體制改革的深化、市場主體的完善，必然要求電力投融資體制由“項目管理”向“資本管理”轉(zhuǎn)變。
1我國電力改革市場化取向的必然要求
廠網(wǎng)分開后，出現(xiàn)了電力投融資的新主體，并將形成四個層面，并因此構(gòu)成我國電力工業(yè)發(fā)展形勢下的多元化投融資主體。
第一個層面是廠網(wǎng)分開后形成的七個投融資主體，即國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司和五家發(fā)電集團(tuán)公司，是我國國家層面上的投融資主體。它們將經(jīng)營、管理原國家電力公司所經(jīng)營管理的約l萬多億元的發(fā)電資產(chǎn)和電網(wǎng)資產(chǎn)。在這一層面上還有二峽總公司、國投電力公司和國華電力公司等。
第二個層面是以電力建設(shè)基金由地方政府支配的那部分組建的各省、市、自治區(qū)的電力開發(fā)公司或電力投資公司。從1988年到2000年底，前后13年累計征收電力建設(shè)基金約940億元人民幣，其中由地方政府支配的資金約407億元人民幣。
第三個層面是由外商直接投資的電力企業(yè)。隨著改革開放的逐步深人，我國電力工業(yè)利用外資的渠道不斷拓寬。一方面是利用世界銀行貸款、亞洲開發(fā)銀行貸款、外國政府貸款、國際商業(yè)銀行貸款等作為重點項目的融資;另一方面，外商直接投資辦電也得到不斷發(fā)展。外資來源幾乎涉及到世界上所有的發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，從而形成電力工業(yè)利用外資的多樣化的基本格局。到2001年底，我國累計批準(zhǔn)外資投資電力的金額已超過千億美元，實際利用外資額也超過500億美元，其中原國家電力公司系統(tǒng)‘不包括華能集團(tuán))利用外資簽約額達(dá)128億美元，累計使用額86億美元。
第四個層面是由電力行業(yè)內(nèi)部其他企業(yè)和非電力行業(yè)以及地區(qū)之間橫向聯(lián)合組成的企業(yè)。例如一些金融機(jī)構(gòu)、煤炭、冶金和地方小企業(yè)投資辦電，北京與內(nèi)蒙、山西聯(lián)合辦電等。這些投融資主體是在1985年國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家經(jīng)貿(mào)委等部門《關(guān)于鼓勵集資辦電和實行多種電價的暫行規(guī)定》后慢慢形成的。
同時.未來電力投資需求量大。我國“十五”期間新增電源投資包括結(jié)轉(zhuǎn)投資規(guī)模約5400億元人民幣，共需要資本金(按規(guī)定20%計算)約為1080億元人民幣;全國電網(wǎng)建設(shè)與改造項目需要資金約3700億元人民幣，需要資本金(按規(guī)定20%計算)740億元人民幣。“十五”到“十二五”四個五年計劃中，電力建設(shè)項目總計所需資金約4萬億元人民幣，其中資本金需要8000億元人民幣。無論是項目資本金還是項目融資都將出現(xiàn)較大缺口。
而當(dāng)前，我國電力投融資體制主要還是項目管理型，存在諸多弊端:一是以具體項目為核心融資，建管分離，管理效率低下;二是投資主體未能實現(xiàn)多元化;共是融資方式不合理，多采用銀行貸款和發(fā)行企業(yè)債券等債務(wù)性融資方式，企業(yè)還本付息壓力大，加重了企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。因此，電力投融資體制必須進(jìn)行實質(zhì)性改革，其總體目標(biāo)應(yīng)該是:建立起針對出資人的資信評價體系，以資信等級為依據(jù)，實施對出資人融資能力的宏觀調(diào)控。放棄項目的行政審批，形成投資決策、資本決策、信貸決策只權(quán)鼎立，相互制約各負(fù)其責(zé)的投融資格局。嚴(yán)格金融監(jiān)管，放松金融準(zhǔn)人，嚴(yán)格市場秩序，放松資本管制，培育財務(wù)投資者與戰(zhàn)略投資者之間良性互動的資金供求機(jī)制。
2如何實現(xiàn)融資項目資本管理
事實上，國家目前已著手投融資體制改革，其核心是:“將全社會資金引人經(jīng)濟(jì)建設(shè)的各個領(lǐng)域，將市場機(jī)制運用到投資、融資、退出、建設(shè)、運營、管理等各個環(huán)節(jié)，從而形成全社會資源有效配置”。我們應(yīng)該認(rèn)識到，真正要實現(xiàn)電力項目投融資的資本管理，要解決好如下四個問題:
①投資主體應(yīng)能通過投資活動的全過程，使資產(chǎn)保值和增值，進(jìn)一步提高再投資的能力。因此，必須使投資者依法擁有責(zé)、權(quán)、利。
②投資者在國家產(chǎn)業(yè)政策和規(guī)劃方針的指導(dǎo)下，既能自主投資，又有規(guī)避風(fēng)險的意識，其投資行為將受到規(guī)范和約束。
③作為投資主體的企業(yè)應(yīng)通過自我努力增強(qiáng)融資功能，建立起合理的資金框架結(jié)構(gòu)。
④政府和行業(yè)管理者，能夠有效地運用調(diào)控手段和制度、規(guī)范，使投資者所造求的微觀效益與社會效益相協(xié)調(diào)。
因此，項目融資應(yīng)向企業(yè)融資轉(zhuǎn)變，電力投資主體應(yīng)體現(xiàn)多種經(jīng)濟(jì)形式。
一是完善電力投融資相關(guān)機(jī)制，特別是進(jìn)人和退出機(jī)制的再造。要依據(jù)“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則，在國家宏觀調(diào)控下，更好地發(fā)揮市場機(jī)制對經(jīng)濟(jì)活動的調(diào)節(jié)作用，確立企業(yè)的投資主體地位;逐步建立投資主體自主決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、中介服務(wù)規(guī)范、政府宏觀調(diào)控有力的新型投融資體制。
二是收縮政府直接投資范圍，引入民間資本，實現(xiàn)電力投資主體多元化。
中國人民銀行副行長昊曉靈曾指出，“中國現(xiàn)在不缺資金，關(guān)鍵是要提高資金的使用效益，而資源配置不合理，是目前資金使用效益低下的根本原因?！蓖赓Y、民間資本實際上對電力項目熱情很高，據(jù)統(tǒng)計，目前電力、煤氣、自來水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中，民間投資只占3.2%，引人民間資本和外資的空間很大。
三是大力發(fā)展債券市場，鼓勵各種資本加盟債市。全面發(fā)展包括國債、金融債、公司債、市政債、抵押貸款債等在內(nèi)的債券市場，已是當(dāng)務(wù)之急。目前，美國市政債券市場已經(jīng)成為美國各州、縣政府以及下屬政府機(jī)構(gòu)籌集公共事業(yè)所需資金的重要市場。
美國資本市場，所謂“市政債券”，指的是各州及州以下市政機(jī)構(gòu)發(fā)行的長期債券。在中國，除國債和政策性金融債，企業(yè)債幾乎是可有可無的配角，而地方政府債迄今近乎為零。專家形容說，“重股輕債”使中國的證券市場變成了“破腳的殘疾”。目前，國家電網(wǎng)公司正積極推出2003年電網(wǎng)建設(shè)企業(yè)債券，利用債券市場融資，也成為銀行、股市之外第下條重要的融資渠道。
3開創(chuàng)電力投融資的新思路
隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步市場化、國際化，我國資本市場快速發(fā)展，新的融資方式不斷出現(xiàn)。與此相應(yīng)，電力企業(yè)也應(yīng)在融資手段上拓寬思路?，F(xiàn)在看來，有以下四種新型的電力融資方式。
商業(yè)票據(jù)是一種由商業(yè)信用關(guān)系形成的短期無擔(dān)保債務(wù)憑證。在商業(yè)票據(jù)市場比較發(fā)達(dá)的國家，一些信譽(yù)良好的大公司發(fā)行無擔(dān)保短期商業(yè)本票，在市場上可以流通，用于籌措短期資金。目前我國的票據(jù)功能仍僅僅局限于支付信用結(jié)算工具，票據(jù)市場交易主要對象就是銀行承兌匯票，而無商業(yè)本票。人們談?wù)摵脱芯康钠睋?jù)市場只是指匯票的本論文由整理提供貼現(xiàn)市場，票據(jù)的融資功能未能得以充分發(fā)揮。相對于發(fā)達(dá)國家的票據(jù)市場而言，我國的票據(jù)市場只是半個市場。雖然我國不少電力公司信譽(yù)卓著，但不能通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)或發(fā)行短期融資券的方式來籌集所需的流動資金。筆者認(rèn)為，電力財務(wù)公司可以發(fā)揮自己依托于電力產(chǎn)業(yè)又具備金融背景的優(yōu)勢，為電力企業(yè)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行積極創(chuàng)造條件，并發(fā)行部分商業(yè)票據(jù)。
(2)資產(chǎn)支持證券化融資
資產(chǎn)支持證券化是80年代興起的于美國的一種新型融資工具，指在未來產(chǎn)生穩(wěn)定、可預(yù)測的現(xiàn)金流的資產(chǎn)基礎(chǔ)上，經(jīng)過一定的匯集組合，配以適當(dāng)?shù)男庞迷黾壥侄?，以資產(chǎn)所產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流為支持，資本市場發(fā)行證券進(jìn)行融資，將資產(chǎn)的風(fēng)險和收益進(jìn)行分割與重組。資產(chǎn)證券化的股票、債券和TOT(轉(zhuǎn)讓—運行一一轉(zhuǎn)讓)這些融資方式都是以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持的，為融資提供支持的資產(chǎn)是該企業(yè)的所有資產(chǎn)。電力項目作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，收入安全、持續(xù)、穩(wěn)定，符合資產(chǎn)支持證券化融資的基本要求。盡管當(dāng)前有關(guān)的法律、法規(guī)尚未建立，會計準(zhǔn)則、稅收制度以及資產(chǎn)證券化產(chǎn)品技術(shù)、人才資源等因素對其有一定的影響和制約，但電力行業(yè)作為國家重點支持發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，可以爭取作為試點。超級秘書網(wǎng)
(3)組建電力產(chǎn)業(yè)投資基金
關(guān)鍵詞：欠發(fā)達(dá)地區(qū)；小微企業(yè)；融資模式；創(chuàng)新
根據(jù)小微企業(yè)的特點，欠發(fā)達(dá)地區(qū)小微企業(yè)融資尤應(yīng)強(qiáng)調(diào)渠道、方式的多元化。從目前國內(nèi)金融創(chuàng)新實踐和國外經(jīng)驗借鑒，小微企業(yè)可選擇如下融資模式。
1.銀行綜合授信
銀行對一些經(jīng)營狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)可以循環(huán)使用。綜合授信額度由企業(yè)一次性申報有關(guān)材料，銀行一次性審批。企業(yè)可以根據(jù)自己的營運情況分期用款，隨借隨還，企業(yè)借款十分方便，同時也節(jié)約了融資成本。銀行采用這種方式提供貸款，一般是對信譽(yù)可靠、同銀行有較長期合作關(guān)系的企業(yè)。可靈活采取買方貸款、異地聯(lián)合協(xié)作貸款等方式。
2.信用擔(dān)保貸款
目前，我國已建立省、市、縣三級小微企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)逾4000家。這些機(jī)構(gòu)大多實行會員制管理，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非營利性組織。擔(dān)?；鸬膩碓?，一般是由當(dāng)?shù)卣斦芸?、會員自愿交納的會員基金、社會募集的資金、商業(yè)銀行的資金等幾部分組成。會員企業(yè)向銀行借款時，可以由小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外，小微企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。當(dāng)企業(yè)提供不出銀行所能接受的擔(dān)保措施時，擔(dān)保公司可以解決這些難題。因為與銀行相比而言，擔(dān)保公司對抵押品的要求更為靈活。當(dāng)然，擔(dān)保公司為了保障自己的利益，往往會要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施，有時擔(dān)保公司還會派員到企業(yè)監(jiān)控資金流動情況。
3.自然人擔(dān)保貸款
中國工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，今后工商銀行的境內(nèi)機(jī)構(gòu)，對中小企業(yè)辦理期限在3年以內(nèi)信貸業(yè)務(wù)時，可以由自然人提供財產(chǎn)擔(dān)保并承擔(dān)代償責(zé)任。自然人擔(dān)?？刹扇〉盅骸?quán)利質(zhì)押、抵押加保證三種方式。
4.個人委托貸款
個人委托貸款，即由個人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監(jiān)督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。中國建設(shè)銀行等商業(yè)銀行相繼推出了此項融資業(yè)務(wù)新品種。
5.票據(jù)貼現(xiàn)融資
票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。在我國，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場情況（銷售合同）來貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，資金在這段時間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請貸款手續(xù)簡便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在3個營業(yè)日內(nèi)就能辦妥，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。
6.金融租賃
金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。設(shè)備使用廠家看中某種設(shè)備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設(shè)備交付企業(yè)使用。當(dāng)企業(yè)在合同期內(nèi)把租金還清后，最終還將擁有該設(shè)備的所有權(quán)。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)、邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴(kuò)大生產(chǎn)的好辦法；就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進(jìn)銷售、拓展市場的好手段。
7.典當(dāng)融資
典當(dāng)是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當(dāng)貸款成本高、貸款規(guī)模小，但典當(dāng)也有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，典當(dāng)行只注重典當(dāng)物品是否貨真價實，對客戶的信用要求幾乎為零。其次，到典當(dāng)行典當(dāng)物品的起點低，典當(dāng)行更注重對個人客戶和中小企業(yè)服務(wù)。其三，典當(dāng)貸款手續(xù)十分簡便。其四，客戶向銀行借款時，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍。而典當(dāng)行則不問貸款的用途，使用資金十分自由。周而復(fù)始，大大提高了資金使用率。
8.股權(quán)融資
股權(quán)融資是指資金不通過金融中介機(jī)構(gòu)，借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者（股東）享有對企業(yè)控制權(quán)的融資方式。投資者占股份，投融資雙方利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。對于不具備銀行融資和資本市場融資條件的小微企業(yè)而言，這種融資方式不僅便捷，而且可操作性強(qiáng)。如今，很多國家的小微企業(yè)的外部融資都是依靠股權(quán)融資途徑獲得的。為推動股權(quán)融資的發(fā)展，應(yīng)針對扶助小微企業(yè)股權(quán)投資建立專門機(jī)制和機(jī)構(gòu)，可成立由政府支持但由民間來投資和管理的小微企業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。政府與民間分別出一部分資金建立投資基金，投資基金由民營企業(yè)組成的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，5-7年后政府資金可以本金加利息或別的方式退出。
9.債券融資
債券融資相比股票融資具有投資風(fēng)險小的優(yōu)點。國內(nèi)實踐證明，只要將債券利率貼補(bǔ)到比同期貸款利率低1～2個百分點，便可極大地增強(qiáng)企業(yè)債券融資的吸引力。
10.可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性的金融工具，具有90%以上的股票屬性和100%的債券屬性。正是由于它的這種雙重屬性，不僅匯集了股票和債券的全部優(yōu)點，而且還回避了股票和債券的某些缺陷，是一種非常有發(fā)展前途的融資工具。國家計委已于近期選擇一部分重點國有企業(yè)中未上市的公司進(jìn)行試點，待試點成功，必將出現(xiàn)一個大力發(fā)展的局面。
參考文獻(xiàn)：
論文關(guān)鍵詞 票據(jù)融資 民間 中小企業(yè) 貼現(xiàn)
近年來，中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，但是由于它們具有償債能力弱、融資規(guī)模小等共性，同時財務(wù)規(guī)范較差、公司治理機(jī)制不完善，導(dǎo)致中小企業(yè)難以抵御較大的風(fēng)險。此外，各家銀行越來越注重資金管理，不斷提高貸款條件，中小企業(yè)貸款融資更是變得困難重重。在這種情況下，許多中國民營企業(yè)家利用銀行承兌匯票流通性、變現(xiàn)性好的特點，通過套現(xiàn)尚未到期的匯票獲取資金以解燃眉之急，這種變相貸款融資渠道催生了一個巨大的地下票據(jù)市場。
一、民間票據(jù)融資簡介
（一）民間票據(jù)融資的概念
票據(jù)融資，指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并向銀行提供該票據(jù)申請貼現(xiàn)，從而套取資金，實現(xiàn)融資目的。民間融資發(fā)生在出資人與受資人之間，超出了國家法定金融機(jī)構(gòu)的界限，為了取得高額利息和資金使用權(quán)，通過支付約定利息，采用民間票據(jù)融資、民間借貸等形式暫時改變了資金使用權(quán)。民間金融，即為了民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非公有經(jīng)濟(jì)成分的資金活動，是相對于國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)融資而言的。民間融資是游離于國家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的、以資金籌借為主的融資活動。
（二）民間票據(jù)融資的特點
作為中小企業(yè)的主要融資方式，民間票據(jù)融資具有以下特點：
1.手續(xù)簡便，方式靈活。由于許多中小民營企業(yè)手中所持有的銀行承兌匯票沒有配套的購銷合同，有的甚至缺少增值稅發(fā)票，達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)辦理貼現(xiàn)的要求。而民間收購票據(jù)的出資人只需要驗證票據(jù)的真實性就能完成企業(yè)間的票據(jù)融資手續(xù)，這種條件寬松的方式，受到了資金缺乏的中小民營企業(yè)的歡迎。
2.利率高，彈性大。一般而言，民間票據(jù)融資的利率比國家法定的金融機(jī)構(gòu)的利率要高，而在民間票據(jù)融資的圈子內(nèi)，城鎮(zhèn)利率又高于鄉(xiāng)村。目前，民間票據(jù)市場的票據(jù)貼現(xiàn)大多執(zhí)行8.5%左右的貼現(xiàn)率。很多實力較強(qiáng)的企業(yè)只需要通過收購其他企業(yè)的銀行承兌匯票，通過轉(zhuǎn)移支付的方式，或者利用企業(yè)自身信譽(yù)較好，就能將手里的匯票拿到銀行集中貼現(xiàn)，從中獲取相當(dāng)大的利潤。
二、民間票據(jù)融資的表現(xiàn)形式
民間票據(jù)貼現(xiàn)融資有很多種，本文主要介紹4種，它們是根據(jù)貼現(xiàn)人買入承兌匯票時辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的目的來劃分的。
（一）為支付貨款
貼現(xiàn)人先以低價買入銀行承兌匯票，再以票面價格把承兌匯票用于支付貨款，在這個過程中賺取差價，一進(jìn)一出之間，貼現(xiàn)人不僅得到了貨物，還實現(xiàn)了低成本運營。這種方式是比較常見的票據(jù)融資方式。
（二）為投資賺收益
資產(chǎn)雄厚的企業(yè)或者個人使用手中的空閑資金為持票人買入票據(jù)，獲取貼現(xiàn)利息，在票據(jù)到期的時候從商業(yè)銀行收回款項，從中獲取差價，這種操作方式是比較傳統(tǒng)和保守的。
（三）為實現(xiàn)借貸
這種融資發(fā)生在票源企業(yè)與別的企業(yè)存在借貸關(guān)系的情況下。因為票源企業(yè)資金短缺，把手中的銀票賣給企業(yè)獲得大量資金，本企業(yè)到期之后再向銀行收回款項；也可以把銀票作為質(zhì)押，雙方協(xié)商一致，按一定的利率，通過民間借貸的方式到期后票源企業(yè)還款取回銀票。
（四）為倒手獲利
這種融資指貼現(xiàn)人低價買入銀行承兌匯票，短時間內(nèi)以稍高的價格賣出，從中獲取利息差。這已經(jīng)成為了合伙融資的一種手段，即票據(jù)左右倒手。這種方式進(jìn)行的速度越快，業(yè)務(wù)量越大，從中獲取的利潤就越高。票據(jù)在整個過程中的流動非常廣泛，可以流向企業(yè)，也可以流向銀行，與此同時無數(shù)次的倒買倒賣使利潤迅速翻倍。
三、民間票據(jù)融資的存在問題
（一）資金流動方面
如今，民間票據(jù)融資十分活躍，雖然緩解了一部分中小企業(yè)的資金困難，但是由于民間票據(jù)融資缺乏相關(guān)的規(guī)范，同時脫離了金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，民間票據(jù)融資中的資金流動相對盲目。同時，由于沒有行業(yè)限制，民間票據(jù)融資非常容易涉及一些國家限制或者禁止的企業(yè)和行業(yè)，在一定程度上影響了國家金融安全和社會穩(wěn)定。
（二）金融秩序方面
票據(jù)融資民間化是一種企業(yè)自發(fā)的行為，且貼現(xiàn)的利率普遍高于銀行同期貼現(xiàn)利率；同時貼現(xiàn)手續(xù)資料要求不齊全，有的甚至不要任何資料就貼現(xiàn)，擾亂了正常的票據(jù)業(yè)務(wù)市場。隨著民間票據(jù)融資的數(shù)量不斷增長，規(guī)模不斷擴(kuò)大，會對金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響，對金融行業(yè)的貼現(xiàn)利率的公開化和市場化是不利的。這種民間票據(jù)融資的出現(xiàn)破壞了金融機(jī)構(gòu)之間正常的發(fā)展和競爭環(huán)境，打亂了金融秩序。
（三）國家管理方面
由于民間票據(jù)融資沒有統(tǒng)一的合法的貨幣信貸政策的引導(dǎo)和制約，管理上和資金上都始終游離于國家的金融宏觀調(diào)控之外。長期發(fā)展下來，金融部門所監(jiān)測到的市場資金流向和交易動態(tài)變得脫離實際，導(dǎo)致票據(jù)資金流向紊亂，使金融宏觀調(diào)控變得十分困難。
四、民間票據(jù)融資的應(yīng)對措施
（一）遵循民間票據(jù)融資的自發(fā)機(jī)制
縱觀民間票據(jù)的融資行為，其實是一種自發(fā)的經(jīng)濟(jì)事件，這種事件發(fā)生的驅(qū)動實際上是企業(yè)利益。存在即合理，民間票據(jù)融資作為民間票據(jù)市場中重要的參與力量，合法性雖然尚未被目前的法律法規(guī)明確，但在形成市場價格機(jī)制、完善市場操作模式方面，以及便利中小企業(yè)融資方面，民間票據(jù)融資的存在和運作無疑彌補(bǔ)了國內(nèi)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在活躍票據(jù)市場滿足中小企業(yè)融資方面的空白。
（二）探尋金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資的缺失
如今，國有經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)仍存在著明顯的身份界限。民間票據(jù)融資的出現(xiàn)，在一定程度上說明金融機(jī)構(gòu)在票據(jù)融資上存在缺失。我國近些年來無論是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是中小企業(yè)，在逐漸發(fā)展的過程中的資金需求變得越來越大，單靠政策性的資金扶持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，我們要積極探尋當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資制度的缺失，彌補(bǔ)不足。在這實現(xiàn)之前，民間票據(jù)市場也許能成為改觀這一現(xiàn)狀的手段。
（三）加快解決中小企業(yè)融資難的問題
目前貨幣供應(yīng)量這么大、總的貸款的數(shù)量這么大，為什么中小企業(yè)融資難、融資貴問題仍然突出，其中一個原因是一些低效率的占用資金的還是占得太多了，就把中小企業(yè)擠出去了，他們占的資金多了，中小企業(yè)得到資金的機(jī)會就少了，因此這個局面應(yīng)該改進(jìn)。中小企業(yè)和一些初創(chuàng)的微型企業(yè)，他們有的處于基層，而基層的金融服務(wù)就不太夠，到基層一找附近就一、兩家銀行，如果信貸員覺得企業(yè)的項目不好、有風(fēng)險，那么銀行就不愿意貸給企業(yè)，企業(yè)再想找第二家就沒有了，所以基層的金融服務(wù)還要進(jìn)一步擴(kuò)展，要形成競爭性的金融服務(wù)，這樣就能夠改善小微企業(yè)貸款難、貸款貴的問題。
（四）加強(qiáng)民間票據(jù)融資立法規(guī)范票據(jù)融資行為
到現(xiàn)在為止，民間融資出現(xiàn)了沒有規(guī)矩的無序發(fā)展，造成了很大的風(fēng)險。到現(xiàn)在為止，國家沒有一部相關(guān)民間融資的法律。民間融資和非法集資的區(qū)別在哪里？我們鼓勵是什么？堅決打擊哪些行為？目前的一個區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)是以銀行利率的4倍來區(qū)分，但銀行利率并不固定。沒有一家銀行是百分百的按照央行基準(zhǔn)利率執(zhí)行的。而且4倍利率也不能完全定性民間融資。畢竟有些新興產(chǎn)業(yè)，高風(fēng)險的投資，比如說有些重大技術(shù)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實生產(chǎn)力的時候是有很大風(fēng)險的。像投資于這樣風(fēng)險的資金，連風(fēng)司利率都不止銀行利率的4倍，讓民間融資低于4倍是不合理的。由于民間融資較正規(guī)金融機(jī)構(gòu)涉及的債權(quán)人多，如果不依法進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)范，就容易引發(fā)債務(wù)糾紛，也容易產(chǎn)生民間非法集資泛濫的現(xiàn)象。這就要求人大有關(guān)部門要加大對民間融資行為的分析研究，推動民間融資立法工作，加快制定相關(guān)民間融資管理法規(guī)。政府有關(guān)部門要嚴(yán)格規(guī)范、監(jiān)督、管理民間融資行為，引導(dǎo)和促進(jìn)民間融資有序發(fā)展，依法打擊非法集資活動。從法律角度應(yīng)從如下角度著手：
一是限定民間票據(jù)的融資手段。民間融資行為實際上是一種出租或出借資金的行為，其完整的行為包括兩個方面，即融出方和融入方。為了保證融資的順利實現(xiàn)，獲得大量的資金，融入方必定會采取各種手段。通常使用的合法途徑有明確如實告知時間、利率風(fēng)險的合法行為等；同時使用詐騙融資的非法途徑來促使融資步驟的順利完成。應(yīng)對這種情況的解決方法為，對于融資過程中的合法手段，司法機(jī)關(guān)不需要干涉，而對于詐騙融資等非法融資的行為，刑法必須果斷出手。
二是規(guī)范資金用途。民間融資機(jī)構(gòu)出于經(jīng)營需要，可以根據(jù)規(guī)定通過非公開途徑向信用良好、條件合格的投資者定向融資。需要注意的是民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行定向融資的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備經(jīng)營狀況穩(wěn)定、在期限內(nèi)能夠支付融資本息的能力；定向融資的額度不能超出實收資本的額度；同時需要按規(guī)定制作風(fēng)險提示書，預(yù)告融資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，并做好信息披露的工作，保證披露信息的真實性、準(zhǔn)確性、完整性等。投資者是否合格的判定基礎(chǔ)為是否具有一定的投資經(jīng)驗和知識、風(fēng)險識別能力和承受能力。
定向融資資金應(yīng)嚴(yán)格按照決議的用途來使用，如遇到緊急情況需調(diào)整融資用途，應(yīng)經(jīng)該期定向融資資金三分之二以上合格投資者同意。將融資資金用于擔(dān)保是絕對不允許的，同時進(jìn)行股票、期貨等其他證券投資和法律、法規(guī)明令禁止的其他行為也是絕對不允許的。民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行定向融資前向經(jīng)營所在地的縣（市、區(qū)）民間投融資機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門申請，通過監(jiān)管部門的核準(zhǔn)之后方可進(jìn)行 。
關(guān)鍵詞：小企業(yè)融資，國際經(jīng)驗，民營銀行，信貸擔(dān)保體系
一、我國目前小企業(yè)銀行信貸的現(xiàn)狀
通過考察國際上有關(guān)方面在小企業(yè)貸款方面的良好做法和先進(jìn)經(jīng)驗，結(jié)合我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及小企業(yè)客戶雙方普遍存在的問題，銀監(jiān)會、人民銀行陸續(xù)出臺了《銀行業(yè)開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》等政策文件，著力解決小企業(yè)融資問題。
截至2009年末，全國小企業(yè)貸款余額達(dá)5.8萬億元，占企業(yè)貸款余額的比例為22.2%，較上年增加1個百分點，同時小企業(yè)貸款（不含票據(jù)融資）增速比企業(yè)貸款平均增速高5.5個百分點，比各項貸款增速高0.61個百分點。[1]
2010年2月23日，中國銀監(jiān)會表示，今年要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對小企業(yè)的投入力度，對小企業(yè)貸款明確提出兩項“不低于”的監(jiān)管硬指標(biāo)：即小企業(yè)貸款余額的增量不低于2009年，增速不低于全部貸款的平均增速。
二、各國小企業(yè)貸款現(xiàn)金銀行的具體實踐
1. 德國
德國政府通過資金支持來激勵小企業(yè)的創(chuàng)立，成為小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的主要來源。德國政府對中小企業(yè)的融資支持，是通過直屬于聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部的德國復(fù)興信貸銀行（KFW）和直屬于財政部的德國平衡銀行(DTA)實現(xiàn)的。
除了直接向小企業(yè)提供各種貸款之外，這兩家銀行還免費向企業(yè)提供融資咨詢服務(wù)；對小企業(yè)，聯(lián)邦政府設(shè)立創(chuàng)新基金 (ERP)，規(guī)定凡新成立的企業(yè)存在自有資金不足的情況，可以得到'ERP'計劃的自有資金證明，憑證明到銀行貸款，進(jìn)行創(chuàng)業(yè)實踐。
此外，成立擔(dān)保銀行也是德國政府扶持小企業(yè)發(fā)展的有效手段。德國在各州設(shè)有私法性質(zhì)的量保銀行，在政府設(shè)有公法性質(zhì)的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為小企業(yè)在成立和發(fā)展階段向商業(yè)銀行、儲蓄銀行貸款提供擔(dān)保。畢業(yè)論文，國際經(jīng)驗。。
2. 美國
美國發(fā)展起來了小客戶信用評分方法來管理小企業(yè)貸款，借鑒了信用卡貸款的經(jīng)驗，主要依賴企業(yè)的歷史信用來做出貸款決策，減少了人為因素對貸款的影響。這是一項運用現(xiàn)代數(shù)理統(tǒng)計模型和信息技術(shù)對客戶信用記錄進(jìn)行定量分析從而做出決策的新技術(shù)，成本低而效率高，最大限度利用了大銀行集中決策和處理標(biāo)準(zhǔn)信息的優(yōu)勢。這種方法擴(kuò)大了小企業(yè)貸款的客戶范圍，加強(qiáng)了小企業(yè)信貸市場競爭，提高了小企業(yè)信貸市場的效率。
3. 韓國
韓國中央銀行（韓國銀行）通過相應(yīng)措施，鼓勵商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)為小企業(yè)貸款：一是規(guī)定性指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對小企業(yè)貸款的最低比例，全國性商業(yè)銀行為45%，地方性商業(yè)銀行為60%，外國銀行分行為35%（約有25%的外國銀行分行在韓國不受這一比例限制）。二是實施優(yōu)惠貸款利率。韓國銀行將各商業(yè)銀行、非銀行類金融機(jī)構(gòu)對小企業(yè)貸款的支持力度作為再貸款優(yōu)惠利率的參考因素之一。此外，韓國各商業(yè)銀行業(yè)通過常規(guī)貸款業(yè)務(wù)和商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)方式為小企業(yè)提供各種融資業(yè)務(wù)。
4. 日本
建立專門為小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)，包括民間中小金融機(jī)構(gòu)和政府金融機(jī)構(gòu)兩大類。實施利率優(yōu)惠政策，支持在市場中處于競爭劣勢的小企業(yè)發(fā)展。畢業(yè)論文，國際經(jīng)驗。。小企業(yè)可以按照最低利率在國家專業(yè)銀行獲得貸款，可以延長還款期限，對小企業(yè)還實行無抵押貸款。
5. 歐盟
歐盟設(shè)立了專為小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性銀行——歐洲投資銀行（EIB），其資金的90%用于歐盟不發(fā)達(dá)地區(qū)的投資項目，10%用于東歐國家和與歐盟有聯(lián)系的發(fā)展中國家。主要通過三種方式對小企業(yè)進(jìn)行融資：一是全球貸款，用于支持小企業(yè)在工業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資和與歐盟發(fā)展規(guī)劃、能源及運輸有關(guān)的小規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資。二是貼息貸款，為雇員人數(shù)不超過250人、固定資產(chǎn)少不超過7500萬歐元的企業(yè)提供貼息貸款，利息補(bǔ)貼由歐盟財政預(yù)算支持。三是阿姆斯特丹特別行動計劃（ASAP），是用EIB的經(jīng)營利潤所設(shè)立的總額為10億歐元的三年期計劃，旨在對高度勞動密集型和新技術(shù)領(lǐng)域的小企業(yè)進(jìn)行投資和資金支持。[1]
三、對我國的經(jīng)驗啟示
1.銀行要加強(qiáng)針對小企業(yè)融資的信貸產(chǎn)品開發(fā)
銀行要努力開展信貸創(chuàng)新,通過對信貸品種、信貸期限、信貸流程、信貸方式、信貸制度的創(chuàng)新增強(qiáng)對有市場、有效益、有信用的小企業(yè)融資的支持力度，建立和完善適合小企業(yè)特點的評級制度,適當(dāng)下放小企業(yè)流動資金貸款審批權(quán)限。大力開發(fā)如產(chǎn)業(yè)鏈放貸、供應(yīng)鏈融資、流動資產(chǎn)質(zhì)押、機(jī)器設(shè)備按揭貸款等產(chǎn)品。進(jìn)一步開發(fā)貸款類金融工具，例如出口退稅賬戶托管貸款。將授信、貿(mào)易融資和理財產(chǎn)品進(jìn)行組合設(shè)計，推出“訂單質(zhì)押”、“發(fā)票質(zhì)押”、“存貨質(zhì)押”、“收費權(quán)質(zhì)押”、“知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押”、國內(nèi)保理等擔(dān)保方式，滿足了不同中小企業(yè)的融資需求。畢業(yè)論文，國際經(jīng)驗。?？梢詫⑿刨J利率與抵押擔(dān)保設(shè)計成負(fù)相關(guān)的關(guān)系，由此達(dá)到分類式信貸契約的均衡。依托交易鏈延伸，積極發(fā)展有真實物流和現(xiàn)金流的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，推進(jìn)小企業(yè)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展。探索小企業(yè)資產(chǎn)證券化、小企業(yè)集合債券等新業(yè)務(wù)，多渠道支持小企業(yè)資金需要。
通過對小企業(yè)信貸的客戶信用評分方法，為信用狀況良好的企業(yè)提供綠色貸款通道。針對困難企業(yè)專門出臺授信指引，實行“一戶一策”，逐個落實差異化授信政策，支持基本面良好、暫時出現(xiàn)經(jīng)營困難的企業(yè)渡過難關(guān)。建立新型小企業(yè)風(fēng)險管理體系,包括情景分析和行業(yè)動態(tài)追蹤機(jī)制、標(biāo)準(zhǔn)化授信提案和授信審批機(jī)制、多維度的早期預(yù)警機(jī)制、防范道德風(fēng)險的反欺詐機(jī)制、資產(chǎn)組合管理機(jī)制等，簡化業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化管理，開發(fā)了中小企業(yè)客戶定性信用評估系統(tǒng)。
在此過程中，應(yīng)滿足本銀行風(fēng)險控制的要求，加強(qiáng)對利率風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險等風(fēng)險種類的動態(tài)監(jiān)管。
2.發(fā)展地方性中小銀行，組建為小企業(yè)服務(wù)的民營銀行
建立主要服務(wù)地方中小企業(yè)和個人的地方商業(yè)銀行，在《商業(yè)銀行法》的框架下發(fā)展規(guī)模適度的民營銀行。
相對于大銀行而言，中小銀行在對小企業(yè)貸款方面有明顯的信息優(yōu)勢，在收集信息的激勵方面，中小銀行扁平化的組織結(jié)構(gòu)使得信息易于在基層經(jīng)理和上級領(lǐng)導(dǎo)之間傳遞，信息損耗較少，基層經(jīng)理的激勵較強(qiáng)。因此，發(fā)展以中小銀行為代表的新型銀行，可以滿足小企業(yè)信貸的現(xiàn)實需要，使關(guān)系型信貸成為小企業(yè)融資的中堅力量。
從我國中小企業(yè)的實際情況看，最有效的直接融資渠道就是組建民營銀行。民營銀行能夠解決中小企業(yè)急需風(fēng)險資金的要求，為高新科技企業(yè)尤其是民營高新科技企業(yè)融資創(chuàng)造條件。有利于降低不良貸款，有效控制風(fēng)險，促進(jìn)我國良好金融秩序的建立，在控制風(fēng)險的同時，積極增加贏利，為中小企業(yè)特別是民營企業(yè)提供很好的服務(wù)。畢業(yè)論文，國際經(jīng)驗。。
3.減少現(xiàn)存銀行體系的金融抑制，放松利率管制
減少信貸資源的行政性分配，減少信貸資源配置上的國家管制。我國對于貸款利率的上限限制，使得銀行不能把風(fēng)險與收益配比，不符合市場運行規(guī)律。可以從中小銀行、民營銀行開始逐步放寬到所有銀行對小企業(yè)信貸的利率限制，通過放寬利率浮動幅度、浮動利率制度、全面放開貸款利率等不同程度的手段，將銀行業(yè)產(chǎn)權(quán)的漸進(jìn)改革與利率的漸進(jìn)市場化改革結(jié)合起來，避免對資金的過度需求和資金使用的無用損耗。
4.對國有控股銀行和股份制銀行加大商業(yè)化的改革力度
雖然要大力發(fā)展中小銀行和民營銀行，但大銀行對小企業(yè)融資仍有一些比較優(yōu)勢，例如有較高的金融分析技術(shù)和信息處理技術(shù)，專業(yè)的信用風(fēng)險模型和風(fēng)險分析人員，管理成本相對較低，風(fēng)險態(tài)度更接近中性，降低對小企業(yè)貸款的抵押要求。
國有控股銀行和股份制銀行應(yīng)創(chuàng)新服務(wù)模式，提升服務(wù)質(zhì)量，提高小企業(yè)客戶的滿意程度。將小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)納入中長期的發(fā)展策略，強(qiáng)化小企業(yè)信貸主體部門建設(shè)，與各級政府部門建立良好的合作關(guān)系，簽訂小企業(yè)金融服務(wù)協(xié)議，加入各地小企業(yè)金融服務(wù)支持平臺，尋求政府部門的專業(yè)指導(dǎo)?？梢試L試建立流水線式或一站式服務(wù)模式，建立批量承做、組團(tuán)放款方式，縮短信貸審批周期。
與國外小企業(yè)信貸經(jīng)驗豐富的金融機(jī)構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，推動產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、管理創(chuàng)新。
5.完善小企業(yè)信貸支持體系
小企業(yè)的信用條件一般都比較差，信用記錄不完善，缺少充足的抵押品。直接導(dǎo)致了貸款困難，進(jìn)而嚴(yán)重影響小企業(yè)的成長。小企業(yè)貸款需要外部擔(dān)保來提升小企業(yè)的信用等級，幫助小企業(yè)取得貸款。通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入,能有效解決小企業(yè)抵押品不足和難以找到保證人的問題。
在當(dāng)前我國小企業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)監(jiān)督能力和篩選能力較為低下的背景下，應(yīng)該以銀行為主來選擇擔(dān)保對象，而不是以擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主。畢業(yè)論文，國際經(jīng)驗。。擔(dān)保機(jī)構(gòu)實行部分擔(dān)保，通過讓銀行承擔(dān)部分風(fēng)險的做法激勵銀行履行對企業(yè)的監(jiān)督責(zé)任，發(fā)揮銀行對貸款對象事前篩選和事后監(jiān)督的主導(dǎo)作用。擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行在“共享利益、共擔(dān)風(fēng)險”的原則下實行比例擔(dān)保,建立起與銀行風(fēng)險聯(lián)動機(jī)制,有效分散和化解風(fēng)險,促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的共同發(fā)展。畢業(yè)論文，國際經(jīng)驗。。以“流程管理”為核心，從嚴(yán)格的信貸準(zhǔn)則、明確的客戶標(biāo)準(zhǔn)、精準(zhǔn)的授信額度核定、健全的授后跟蹤四方面著手，完善信貸支持體系。
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濰坊濱海是藍(lán)黃兩大國家戰(zhàn)略的疊加區(qū)，既在山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)重點規(guī)劃的“四區(qū)三園”中占據(jù)“一區(qū)一園”，又是黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)的集約發(fā)展區(qū)。根據(jù)《山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》和《黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》，濰坊市制定了《濰坊市藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》和《濰坊濱海海洋經(jīng)濟(jì)新區(qū)發(fā)展規(guī)劃》，濰坊市委也做出了《關(guān)于突破濱海加快藍(lán)黃戰(zhàn)略實施推動全市科學(xué)發(fā)展的決定》，《決定》提出，舉全市之力突破濱海。濱海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)也提出了“一城四園”的規(guī)劃結(jié)構(gòu)。這為濱海新區(qū)的建設(shè)提供了千載難逢的機(jī)會。
濰坊濱海海洋經(jīng)濟(jì)新區(qū)發(fā)展規(guī)劃中突出要建設(shè)濱海水城和七大特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)，勢必需要大量的資金，因此融資困難無疑是在新區(qū)建設(shè)中面臨的最大問題。
為解決企業(yè)融資難的問題，本論文通過對融資策略進(jìn)行研究為進(jìn)駐濱海新區(qū)的企業(yè)找出適合自己的融資策略，解決多數(shù)企業(yè)的融資困境，從而為產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)獻(xiàn)計獻(xiàn)策，為突破濱海，拓展融資渠道提供理論支撐，并為政府制定相關(guān)的投資融資政策提供理論支持。
二、研究意義
1.拓寬融資渠道，完善金融市場體系
濱海新區(qū)的“一城四園”建設(shè)需要大量的資金。目前企業(yè)的最主要的融資渠道是銀行間接融資，間接融資比重過大直接導(dǎo)致銀行業(yè)負(fù)擔(dān)過重，增加不良資產(chǎn)和壞賬比例，不利于金融市場的發(fā)展和完善。本論文旨在研究在園區(qū)建設(shè)中能夠解決企業(yè)融資難問題的多種融資策略，為企業(yè)搭建更為廣泛的融資平臺，通過構(gòu)建更為完善的金融市場體系來為濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)保駕護(hù)航。
2.提高經(jīng)濟(jì)效益，優(yōu)化海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
通過對發(fā)展特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資策略的研究，為園區(qū)內(nèi)企業(yè)提供多種融資渠道。企業(yè)可以根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境和自身的發(fā)展?fàn)顩r選擇最優(yōu)的融資方式，可以起到事半功倍的效果，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，有效的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。
3.提升自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)海洋高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展
濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)以海洋高端產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)為主。海洋高科技產(chǎn)業(yè)是充滿風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)，因此依靠銀行來支持海洋高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有很大的局限性，需要多種多樣的融資渠道來滿足海洋高科技企業(yè)的融資需求，促進(jìn)海洋高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
4.選擇合理的融資策略，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展
產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)各企業(yè)自身的特點不盡相同，通過本論文的研究可以為不同類型的企業(yè)提供不同的融資策略，使企業(yè)能夠在控制融資成本的同時，保證企業(yè)資金的充足。濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)還應(yīng)該以大局為重，不僅是要解決現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)面臨的問題，更應(yīng)該以未來可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)。
三、濱海建設(shè)特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資策略研究
1.內(nèi)源型融資策略
內(nèi)源型融資策略是園區(qū)內(nèi)企業(yè)發(fā)展過程中通過原始資本的積累和剩余價值的資本化來實現(xiàn)的融資策略。該策略來源于下列幾種情況：（1）個人存款。個人存款主要是指企業(yè)負(fù)責(zé)人、管理層和內(nèi)部員工自己的儲蓄。該融資方式由于是企業(yè)內(nèi)部融資，因此具有融資成本低、資金使用方便的優(yōu)勢。（2）親戚朋友借款。即企業(yè)負(fù)責(zé)人、管理層和內(nèi)部職工從親戚朋友處籌借款項。該融資方式一般需要通過合同的方式來界定合同雙方相應(yīng)的權(quán)力和義務(wù)。（3）私人投資者。園區(qū)內(nèi)成長性比較好的中小型企業(yè)會吸引一些正在尋找合適投資途徑的投資者，他們投資于該企業(yè)對雙方都是雙贏的。
2.債務(wù)型融資策略
該策略通過第三方的擔(dān)?；蚱髽I(yè)的信用來取得資金供給方的資金使用權(quán)，并以一定的利息作為對資金供給方的回報。該策略主要有以下幾種情況：（1）商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行貸款是海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)企業(yè)常用的融資策略。該策略適合園區(qū)中的大型企業(yè)，中小型企業(yè)難以貸到。（2）發(fā)行債券融資。發(fā)行債券的融資方式主要有兩種，即私募發(fā)行和公募發(fā)行。（3）商業(yè)票據(jù)融資。該模式要求票據(jù)發(fā)行人具有很高的信用級別，因此該模式適合大型企業(yè)，不適合信用級別低的中小企業(yè)。
3.股權(quán)型融資策略
股權(quán)型融資策略是企業(yè)面向全社會公開募集資金的常用融資策略。該策略可以通過直接上市和間接上市兩種方式來實現(xiàn)。（1）直接上市融資。符合發(fā)行條件的大型企業(yè)可以通過國內(nèi)的上海證券交易所和深圳證券交易所來上市，也可以通過香港市場上市，有條件的還可以在海外上市。對于中小企業(yè)來說可以選擇創(chuàng)業(yè)板市場來上市籌集資金。（2）間接上市融資。特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)多數(shù)企業(yè)以中小型企業(yè)居多，且多數(shù)不符合直接上市的條件，可以通過借殼的方式來間接上市募集資金。企業(yè)通過購買某上市公司部分股權(quán)來獲得該上市公司的實際控制權(quán)，通過優(yōu)化資產(chǎn)配置使上市公司的利潤獲得高速增長，從而達(dá)到再融資的條件。對產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)中小科技企業(yè)來說，間接融資是比直接融資更為有效的融資方式。
4.吸引風(fēng)險投資策略
濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)主要以新型海洋高科技企業(yè)為主，高風(fēng)險高收益的特征適合該策略。風(fēng)險投資主體主要有風(fēng)險投資公司和風(fēng)險投資基金兩種。
【關(guān)鍵詞】電力企業(yè) 保理電票業(yè)務(wù) 財務(wù)融資管理
隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，部分供應(yīng)模式空前創(chuàng)新，特別是近年來，大量的電子商務(wù)平臺，如商品交易市場應(yīng)運而生，從小，從弱到強(qiáng)，欣欣向榮。傳統(tǒng)的點對點的供應(yīng)和銷售模式逐漸取代，爆發(fā)出互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈模式，產(chǎn)生了巨大的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)需求。
一、電票發(fā)展迎來旺季
（一）產(chǎn)能過剩、應(yīng)收賬款增加呈現(xiàn)權(quán)放大電動車票
近年來，國家統(tǒng)計局表示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，應(yīng)收賬款和成品庫存水平從高位增長，意味著目前產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象在國民經(jīng)濟(jì)中仍然十分嚴(yán)重。很多家上市公司2014元凈利潤總額高達(dá)2兆2312億元，應(yīng)收賬款凈額為1.34倍，根據(jù)應(yīng)收賬款過高而造成凈經(jīng)營現(xiàn)金流出，提高企業(yè)資金成本。從以上數(shù)據(jù)可以看出，對微實體經(jīng)濟(jì)增長的制約，中小企業(yè)“融資難”、“融資貴”不是貨幣供應(yīng)不足的根本原因，但在巨額資金被沉淀下來的不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，減緩循環(huán)速度，降低貨幣效率。答案是：中央銀行應(yīng)該控制貨幣，盡快減少利差，信用約束電票系統(tǒng)同時發(fā)揮的環(huán)境，電票電子貨幣信用的功能和支付，可以實現(xiàn)低成本融資的多功能紙的特點，那么貨幣創(chuàng)新理念，引導(dǎo)企業(yè)使用電子機(jī)票為應(yīng)付賬款，應(yīng)收賬款的工具，為企業(yè)盤活應(yīng)收賬款，才能真正達(dá)到降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本檳勘輳解決融資困難的問題。
（二）金融發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，東風(fēng)接收電子賬戶
在2013年發(fā)射電票，總是沒有完美的發(fā)展，一方面企業(yè)發(fā)展銀行純銀還并不理想，大量中小企業(yè)銀行、純銀還在場，不僅開始建造電力系統(tǒng)、機(jī)票更不用說普及和發(fā)展市場。另一方面，銀行業(yè)務(wù)不熟悉企業(yè)會計電聲音采取緩慢、不愿使用。近年來，金融發(fā)展通過互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過多年的發(fā)展，企業(yè)市場純銀得到普遍承認(rèn)，即使在中西部，如西部地區(qū)銀行，我積極利用互聯(lián)網(wǎng)銀行企業(yè)客戶為60%。在網(wǎng)上銀行建設(shè)銀行也完善各種電氣漁票系統(tǒng)，絕大多數(shù)銀行沒有業(yè)務(wù)發(fā)展支持電票硬件環(huán)境以及企業(yè)客戶賬戶、網(wǎng)上銀行以及終端已經(jīng)熟悉操作，可以接受電子票同意手術(shù)，加上電子賬單更方便和更相信，越來越多的企業(yè)接受。
二、電力企業(yè)的保理電票業(yè)務(wù)的財務(wù)融資管理思考
（一）創(chuàng)新能源供應(yīng)鏈貿(mào)易融資背景真實性標(biāo)準(zhǔn)門票
目前企業(yè)在貿(mào)易背景真實性議案權(quán)是合同債權(quán)和其他一級貿(mào)易形式發(fā)票和合同，審查交易每張發(fā)票的副本，而是實際問題實際銀行雖然做了很多正式的貿(mào)易背景真實性的確認(rèn)工作，但企業(yè)通過交易合同和發(fā)票等表單元素還可以避免支出審查銀行貿(mào)易融資工具，假背景現(xiàn)象仍然存在。而價值鏈電票融資方法，通過數(shù)據(jù)分析，可以通過網(wǎng)絡(luò)購物，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)和貿(mào)易背景真實存在，表水充分確認(rèn)交易背景。為了提高電子供應(yīng)鏈貿(mào)易融資工具和減少銀行審查合同、發(fā)票和支付費用，人力物力積極促進(jìn)電子供應(yīng)鏈融資工具，需要從理念和制度創(chuàng)新規(guī)范要求。供應(yīng)鏈融資為電子工具，通過印刷、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)購物交易清單可以水，沒有背景的真實性合同和發(fā)票為增值稅審計。
（二）敦促加快建設(shè)電力系統(tǒng)中小銀行，加快更換紙質(zhì)票電票
雖然電子提交論文情況突變年均增長超過100%，但至今，紙質(zhì)車票機(jī)票電替換率尚未達(dá)到50%。有關(guān)部門應(yīng)對中小銀行、農(nóng)村合作銀行電票系統(tǒng)安裝施工要求嚴(yán)格，并敦促金融機(jī)構(gòu)加快建設(shè)電票系統(tǒng)電子紙為中小企業(yè)加強(qiáng)宣傳；中小企業(yè)；提高利率；減少紙張使用電子發(fā)票票同意加快發(fā)放紙質(zhì)機(jī)票；電票完全取代的過程。企業(yè)積極實施功率電子供應(yīng)鏈融資賬戶創(chuàng)造基本條件。
（三）建立電子賬單盡快的法律地位，以促進(jìn)電子客票的發(fā)展融資
目前，電子票據(jù)的法律規(guī)范只有“電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理措施”，“措施”的有效性水平的部門法規(guī)、有效性的程度較低，缺乏“票據(jù)法律”“電子賬單賬單作為有效的形式”。同時，電子帳單發(fā)行和流通網(wǎng)絡(luò)中實現(xiàn)，使用沒有無紙化電子交易，交易簽名是實現(xiàn)電子簽名在電子簽名的形式，但隨著票據(jù)真正具有法律效力，促進(jìn)電力的快速發(fā)展票據(jù)融資應(yīng)盡快明確，法律地位的電子賬單，一是豐富的實踐的內(nèi)涵和外延上的“票據(jù)法律“保護(hù)范圍比爾支付與結(jié)算的紙作為一種工具，擴(kuò)大電子賬單的數(shù)據(jù)基于消息的付款結(jié)算；二是電子簽名的法律效力，建立票據(jù)、電子簽名和簽名手動顯然已經(jīng)在法律上平等的法律地位，使電子票據(jù)融資的供應(yīng)鏈根據(jù)供應(yīng)鏈，然后促進(jìn)電子票據(jù)融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。
（四）幫助建立一個更有效的信用體系，促進(jìn)全國統(tǒng)一的票據(jù)市場的形成
電子商業(yè)匯票系統(tǒng)構(gòu)建信貸環(huán)境，商業(yè)票據(jù)債務(wù)人的所有記錄和付款歷史細(xì)節(jié)，發(fā)行更多的行為電子商業(yè)承兌匯票，付款計劃，將有效地提高他們的信譽(yù)，獲得銀行的錄取率。同時，電票系統(tǒng)規(guī)范的商業(yè)接受客戶信息，但也看到他的過去的信用情況，也為越來越多的公司使用電子票提供了一個更好的環(huán)境和條件。
作為傳統(tǒng)金融服務(wù)線模式，適應(yīng)強(qiáng)和后續(xù)調(diào)用格式為互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展形勢，占領(lǐng)市場，參與市場競爭，商業(yè)銀行抓住機(jī)遇，勇于挑戰(zhàn)和創(chuàng)新，所以機(jī)票業(yè)務(wù)有利于電力供應(yīng)鏈融資。雖然現(xiàn)階段我國電力企業(yè)是投資和融資項目活動過程仍然存在一些問題，但與不斷創(chuàng)新戰(zhàn)略預(yù)防風(fēng)險，有效控制風(fēng)險，無疑對投資和融資，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有效的幫助。
參考文獻(xiàn)
[1]《互聯(lián)網(wǎng)金融理念下基于供應(yīng)鏈的電子票據(jù)發(fā)展模式探討》―鄧偉偉，《金融會計》（2015年第3期）.
[摘要]票據(jù)融資是解決中小企業(yè)融資難的一條有效途徑，在具體運作中具有獨特的優(yōu)勢。近年來，票據(jù)市場在快速發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了一些不容忽視且亟待解決的問題。正視這些問題，引導(dǎo)中小企業(yè)票據(jù)融資市場走向規(guī)范、有序、高效的道路，其可行的政策選擇主要有：切實堅持商業(yè)匯票的真實貿(mào)易背景原則，加強(qiáng)對票據(jù)的合規(guī)性管理；積極穩(wěn)妥地發(fā)展票據(jù)市場工具，在重點推廣使用商業(yè)承兌匯票的同時，開展融資性票據(jù)的試點工作；盡快建立健全區(qū)域性的統(tǒng)一票據(jù)市場；加強(qiáng)票據(jù)融資的風(fēng)險防范等。
[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；票據(jù)融資；承兌；貼現(xiàn)
現(xiàn)階段，我國中小企業(yè)的融資除了股權(quán)融資、銀行貸款融資和債券融資外，票據(jù)融資也將成為其重要的方式。我國票據(jù)市場在經(jīng)歷了1998～2000年的發(fā)展和2001年的規(guī)范整頓之后，目前逐漸進(jìn)入良性、健康的發(fā)展軌道，對中小企業(yè)融資與發(fā)展的支撐作用將日益凸現(xiàn)。
一、票據(jù)融資在中小企業(yè)融資中的獨特優(yōu)
票據(jù)是具有一定格式的、由債權(quán)人和債務(wù)人約定到期由債務(wù)人無條件地支付一定金額的債務(wù)憑證，包括匯票、支票、本票。它除了具有支付、結(jié)算、匯兌、信用、流通、自動清償?shù)裙δ芡?，還具有短期資金（一般在6個月以內(nèi)）融通的功能，即票據(jù)可以充當(dāng)融資工具，促使資金在資金盈余單位與資金短缺單位之間流動，實現(xiàn)資金融通之目的。票據(jù)本身特有的功能，使票據(jù)融資在我國中小企業(yè)的短期資金融通方面具有無可比擬的優(yōu)勢：
1.票據(jù)融資保證充分，可提升中小企業(yè)的商業(yè)信用，促進(jìn)企業(yè)之間短期資金的融通。目前，我國中小企業(yè)大多由于達(dá)不到商業(yè)銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)與等級，難以從銀行及時補(bǔ)充流動資金。同時，各商業(yè)銀行在加強(qiáng)風(fēng)險管理后，又紛紛出現(xiàn)惜貸現(xiàn)象。這樣一來，就使得資金的需求和供給陷入了兩難的境地。票據(jù)融資則有利于解決這個問題：商業(yè)銀行通過對企業(yè)票據(jù)的承兌貼現(xiàn)將原來計劃用于貸款卻放不出去的資金不斷輸入這個較為安全的市場。商業(yè)銀行在付出現(xiàn)金后可以拿票據(jù)向央行再貼現(xiàn)，或向總行以票據(jù)作抵押貸款。這樣從央行到商業(yè)銀行再到企業(yè)的貨幣通路就打通了。另外，票據(jù)融資過程中還可以進(jìn)一步引進(jìn)銀行信用，將銀行信用與商業(yè)信用有機(jī)地結(jié)合起來（如由金融機(jī)構(gòu)介入，擔(dān)任票據(jù)的保證人或付款人），從而提高商業(yè)信用，增加中小企業(yè)利用商業(yè)信用融資的機(jī)會。
2.票據(jù)融資簡便靈活，中小企業(yè)可以不受企業(yè)規(guī)模限制而方便地籌措資金。銀行目前的信用評級標(biāo)準(zhǔn)主要是按國有大中型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定的，存在著對中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)“歧視”，從而導(dǎo)致中小企業(yè)因達(dá)不到信用等級標(biāo)準(zhǔn)而不能順利申請到貸款。采用銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資，則基本不受企業(yè)規(guī)模的限制，中小企業(yè)可輕松地“用明天的錢賺后天的錢”。持有未到期銀行承兌匯票的中小企業(yè)若急需資金，可立即到銀行辦理貼現(xiàn)，利用貼現(xiàn)所得資金組織生產(chǎn)，從而創(chuàng)造高于貼現(xiàn)息的資金使用收益。
3.票據(jù)融資可以降低中小企業(yè)的融資成本。利用票據(jù)融資，要比向銀行貸款的成本低得多。如農(nóng)業(yè)銀行山東省德州市分行對中小企業(yè)開辦全額、非全額保證金存款抵押和定期存單抵押的銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，只要企業(yè)將一部分存款預(yù)先存入銀行，就可以簽發(fā)銀行承兌匯票，這不但使中小企業(yè)解決了交易和支付問題，扣除辦理匯票的手續(xù)費（我國目前匯票的手續(xù)費較低），還能從存款利息上獲利。
4.票據(jù)融資可優(yōu)化銀企關(guān)系，實現(xiàn)銀企雙贏。采用商業(yè)匯票融資，一方面可以方便中小企業(yè)的資金融通；另一方面，商業(yè)銀行可通過辦理票據(jù)業(yè)務(wù)收取手續(xù)費，還可以將貼現(xiàn)票據(jù)在同業(yè)銀行之間辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中央銀行申請再貼現(xiàn)，從而在分散商業(yè)銀行風(fēng)險的同時，從中獲取較大的利差收益。由于票據(jù)貼現(xiàn)的壞帳率只有千分之五，票據(jù)放款比信用放款風(fēng)險小，因此票據(jù)業(yè)務(wù)也已成為部分商業(yè)銀行新的利潤增長點。
二、中小企業(yè)票據(jù)融資中亟待解決的問題
1.票據(jù)的真實貿(mào)易背景問題?，F(xiàn)行的票據(jù)，不論是銀行承兌匯票，還是商業(yè)承兌匯票，都只是交易性票據(jù)。交易性票據(jù)首先是一種結(jié)算工具和支付手段，此類票據(jù)的簽發(fā)和流通轉(zhuǎn)讓的依據(jù)只能是真實的貿(mào)易往來。但是，包括中小企業(yè)在內(nèi)的眾多企業(yè)不依據(jù)貿(mào)易背景簽發(fā)、承兌商業(yè)匯票，一些商業(yè)銀行承兌、貼現(xiàn)商業(yè)匯票時未真正堅持真實貿(mào)易背景原則的不合規(guī)現(xiàn)象屢有發(fā)生。2003年，山東省審計部門發(fā)現(xiàn)，雖然商業(yè)銀行在辦理票據(jù)業(yè)務(wù)時履行了審查之責(zé)，跟單資料也基本齊備，但延伸追蹤檢查的結(jié)果表明，相當(dāng)數(shù)量的票據(jù)不具有真實貿(mào)易背景。這種把商業(yè)匯票作為融資性票據(jù)使用，脫離貿(mào)易背景簽發(fā)、承兌的商業(yè)匯票實際上是一種短期債券。由于《票據(jù)法》尚未對這種情況做出解釋和說明，而且市場對這種融資性票據(jù)也沒有相應(yīng)的信用評級制度，其潛在風(fēng)險不容忽視。
2.票據(jù)市場工具單一性問題。根據(jù)現(xiàn)行《票據(jù)法》的規(guī)定，票據(jù)市場主體只能辦理交易性票據(jù)業(yè)務(wù)，不能辦理融資性票據(jù)業(yè)務(wù)。而目前在交易性票據(jù)中，銀行承兌匯票所占的比重又高達(dá)87%，商業(yè)承兌匯票所占比重僅為13%.這種近乎單一票據(jù)的市場限制了中小企業(yè)票據(jù)融資的規(guī)模和范圍，使其在很大程度上仍然依賴于銀行信用。另一方面，也不利于金融機(jī)構(gòu)防范票據(jù)風(fēng)險和保持票據(jù)市場的健康持續(xù)發(fā)展。
3.金融機(jī)構(gòu)對票據(jù)業(yè)務(wù)的內(nèi)控管理問題。目前，票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是賣方市場，商業(yè)銀行持有票據(jù)的意愿較強(qiáng)。一些金融機(jī)構(gòu)為擴(kuò)大承兌規(guī)模，規(guī)避承兌保證金管理制度，通過對辦理承兌業(yè)務(wù)的中小企業(yè)發(fā)放貸款用于其繳納承兌保證金；一些商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)在辦理票據(jù)業(yè)務(wù)時存在無序競爭，故意降低票據(jù)交易跟單資料要求；有些商業(yè)銀行為增加本行票據(jù)業(yè)務(wù)份額，以票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新為由，降低票據(jù)交易利率，放寬承兌、貼現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)。比如：買方付息貼現(xiàn)業(yè)務(wù)將承兌風(fēng)險和貼現(xiàn)風(fēng)險集中在同一銀行；商業(yè)承兌匯票保貼業(yè)務(wù)客觀上造成收票人放松對出票（承兌）人資信狀況的核查；同業(yè)間以打包和光票形式辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，實際是同業(yè)質(zhì)押融資；個別銀行為爭得票源甚至搞逆向操作，先給予貼現(xiàn)資金后辦理票據(jù)貼現(xiàn)手續(xù)，等等。這一系列違規(guī)違法的做法雖然客觀上增加了銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)量和中小企業(yè)的融資總量，但是，盲目擴(kuò)大承兌、無序競爭的票據(jù)市場所帶來的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它所解決的問題。
4.央行對票據(jù)市場的有效調(diào)控問題。自2001年再貼現(xiàn)利率上調(diào)后，再貼現(xiàn)急驟下降。再貼現(xiàn)余額由2000年末的1256億元下降到2003年8月末的31億元，央行再貼現(xiàn)已淡出票據(jù)市場。這在很大程度上制約了票據(jù)再貼現(xiàn)作為貨幣政策傳導(dǎo)工具作用的發(fā)揮，不利于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的完善和貨幣政策操作的有效性。
三、中小企業(yè)票據(jù)融資的未來政策選擇
目前，承兌票據(jù)和貼現(xiàn)未到期匯票等渠道給中小企業(yè)提供了多種資金來源，為其發(fā)展注入新的活力，同時提高了銀行資金的使用效益，擴(kuò)大了業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍。這一業(yè)務(wù)將是今后我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)運用新方向，是商業(yè)銀行發(fā)展業(yè)務(wù)的一個新的重要增長點。為了更好地發(fā)揮票據(jù)融資的優(yōu)勢，引導(dǎo)中小企業(yè)票據(jù)融資向更規(guī)范、有序方向發(fā)展，最終實現(xiàn)銀企雙贏之效果，近期可以考慮在以下方面做出政策選擇。
1.切實堅持商業(yè)匯票的真實貿(mào)易背景原則，加強(qiáng)對票據(jù)的合規(guī)性管理。堅持商業(yè)匯票的真實貿(mào)易背景原則，是現(xiàn)階段票據(jù)市場健康發(fā)展的首選政策。票據(jù)市場的發(fā)展盡管尚處于交易性票據(jù)階段，但企業(yè)簽發(fā)、承兌商業(yè)匯票和商業(yè)銀行承兌、貼現(xiàn)商業(yè)匯票必須合法合規(guī)，必須依據(jù)真實貿(mào)易背景。對違規(guī)票據(jù)行為，尤其是對虛構(gòu)貿(mào)易背景簽發(fā)、承兌、貼現(xiàn)商業(yè)匯票的市場主體，要通過建立通報制度、退出交易制度和責(zé)任追究制度，嚴(yán)肅查處。同時，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對其分支機(jī)構(gòu)的承兌授權(quán)管理，嚴(yán)禁發(fā)放貸款作為承兌保證金，控制承兌風(fēng)險。
2.積極穩(wěn)妥地發(fā)展票據(jù)市場工具，在重點推廣使用商業(yè)承兌匯票的同時，開展融資性票據(jù)的試點工作。鑒于社會信用環(huán)境現(xiàn)狀和票據(jù)市場發(fā)展的實際情況，應(yīng)按照先交易性票據(jù)、后融資性票據(jù)，從以商業(yè)匯票（銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票）為主、逐步推出本票（商業(yè)本票和銀行本票）業(yè)務(wù)的政策安排，發(fā)展票據(jù)市場工具?，F(xiàn)階段，票據(jù)市場要再上一個臺階，關(guān)鍵在于商業(yè)承兌匯票的推廣使用要有所突破，并使之逐步成為主要的票據(jù)市場工具。同時，可考慮在規(guī)范管理的前提下，選擇一些地區(qū)和具備條件的商業(yè)銀行試辦本票業(yè)務(wù)，為今后發(fā)展融資性票據(jù)摸索經(jīng)驗。客觀地分析，無真實貿(mào)易背景的融資性票據(jù)之所以禁而不絕，并大量流通于票據(jù)市場之中，是因為有市場需求：一方面企業(yè)有通過票據(jù)市場進(jìn)行低成本融資的需要，另一方面，銀行也有投資商業(yè)票據(jù)進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。嚴(yán)格的禁止，導(dǎo)致了企業(yè)想方設(shè)法以變通方式披上商業(yè)匯票的外衣，進(jìn)入商業(yè)匯票市場進(jìn)行融資，而銀行只要沒有償付風(fēng)險，甚至?xí)椭髽I(yè)進(jìn)行變通。因此，與其讓融資性票據(jù)以變通方式存在于商業(yè)匯票之中，不如增加票據(jù)市場工具，適時推出商業(yè)本票，允許符合條件的企業(yè)通過商業(yè)本票進(jìn)行融資。這樣的政策選擇，有利于剔除商業(yè)匯票市場交易中的非真實貿(mào)易背景票據(jù)，凈化現(xiàn)時的商業(yè)匯票業(yè)務(wù)，同時也有利于為發(fā)展融資性商業(yè)票據(jù)探索經(jīng)驗，推進(jìn)國內(nèi)票據(jù)市場由單純的商業(yè)匯票向多樣化的商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展，最終向國際票據(jù)市場看齊、靠攏。
3.盡快建立健全區(qū)域性的統(tǒng)一票據(jù)市場。目前應(yīng)積極利用中心城市票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速和制度建設(shè)逐步加強(qiáng)的有利時機(jī)，通過降低再貼現(xiàn)利率，適度增加再貼現(xiàn)規(guī)模，并逐步取消再貼現(xiàn)的規(guī)模分配辦法，由市場供求決定再貼現(xiàn)數(shù)量，增加票據(jù)在各地區(qū)、各銀行之間的流動性，并在此基礎(chǔ)上形成區(qū)域性統(tǒng)一的票據(jù)市場。
（1）建立有效的外部監(jiān)管和內(nèi)部控制制度，進(jìn)一步規(guī)范和支持票據(jù)市場發(fā)展。首先，央行通過對票據(jù)市場參與主體實施有效的外部監(jiān)管，完善匯票業(yè)務(wù)管理機(jī)制，整頓市場秩序，加大對違規(guī)操作的處罰力度，改善市場環(huán)境，防止金融機(jī)構(gòu)以降低利率等為條件的不正當(dāng)競爭。其次，商業(yè)銀行要加強(qiáng)內(nèi)控，嚴(yán)把承兌關(guān)，保證票據(jù)的真實貿(mào)易背景，防范融資風(fēng)險。同時，在防范風(fēng)險的前提下，適當(dāng)降低中小企業(yè)辦理承兌的條件，降低保證金比例，對符合條件的企業(yè)敞開銀行承兌之門，增強(qiáng)企業(yè)運用票據(jù)進(jìn)行結(jié)算的主動性。
一、資金管理中心的定位
作為集團(tuán)公司資金結(jié)算的運營管理機(jī)構(gòu)，資金管理中心應(yīng)如下定位：從職責(zé)考慮，資金管理中心應(yīng)該是金融服務(wù)中心（服務(wù)職責(zé)）+金融管理中心（管理職責(zé)）；從角色考慮，資金管理中心對外代表整個集團(tuán)（包括子、分公司），對內(nèi)則相當(dāng)于集團(tuán)內(nèi)部銀行；從職能考慮，資金管理中心應(yīng)該是整個集團(tuán)的資金結(jié)算中心、融資信貸中心、票據(jù)中心、理財中心、預(yù)算計劃中心及財務(wù)風(fēng)險管控中心。
資金管理中心的工作目標(biāo)是實現(xiàn)集團(tuán)資金全額集中管理。集團(tuán)的資金集中管理不應(yīng)局限于對下屬子公司銀行存款的集中管理，而是通過對貨幣資金、票據(jù)、融資的全面集中管理，真正實現(xiàn)對集團(tuán)所有資金的來源、使用、去向的統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一運作。
二、資金管理中心的運營模式
資金管理中心以資金集中管理、統(tǒng)借統(tǒng)貸、統(tǒng)收統(tǒng)支為運營管理模式。
（一）成立資金池，通過銀企互聯(lián)，實現(xiàn)統(tǒng)收統(tǒng)支
子公司銀行賬戶的開立、銷戶、信息變更全部由總部批準(zhǔn)后方可辦理。未經(jīng)批準(zhǔn)，子公司不得自行辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。子公司所有的收入全部上劃至集團(tuán)，所需的各種形式的資金支出全部由總部下?lián)?。集團(tuán)在資金池中開立母賬戶，子公司開立子賬戶，通過銀行銀企互聯(lián)系統(tǒng)綁定母子賬戶，授權(quán)母賬戶對子賬戶的全面控制，確保子公司資金流入與流出分開管理。即當(dāng)子賬戶收到款項，系統(tǒng)即時自動將其劃轉(zhuǎn)到母賬戶，子賬戶清零，同時增加該子賬戶在母賬戶的可用額度。當(dāng)子公司需付款時，若在可用額度內(nèi)，母賬戶劃款至子賬戶，然后子賬戶對外付款；若子賬戶可用額度不足，則需提出申請，經(jīng)批準(zhǔn)后，由集團(tuán)向子公司借款，增加可用額度，后才可下?lián)堋?/p>
（二）票據(jù)集中管理
票據(jù)集中管理，是指集團(tuán)利用對票據(jù)的信息集中、業(yè)務(wù)申請與批復(fù)、統(tǒng)一組織運行等手段，對子公司銀行承兌匯票的簽發(fā)、收?。ㄍ似保?、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)、到期委托收款等全過程進(jìn)行統(tǒng)一管理。票據(jù)集中管理遵循“業(yè)務(wù)審批—業(yè)務(wù)運作—監(jiān)督檢查”的一體化運作模式。將資金集中管理的范疇擴(kuò)展至票據(jù)資金，不僅可以杜絕子公司利用票據(jù)進(jìn)行資金集中管理系統(tǒng)外循環(huán)，也豐富和完善了資金集中管理所涵蓋的內(nèi)容，使集團(tuán)從真正意義上實現(xiàn)了對子公司全部資金的集中管理。
（三）融資集中管理
禁止子公司直接對外融資，改由集團(tuán)統(tǒng)借統(tǒng)還，然后以資金計劃為依據(jù)以負(fù)息資金的形式滿足子公司的資金需求。通過統(tǒng)借統(tǒng)貸，實現(xiàn)集團(tuán)整體資源整合，作為優(yōu)質(zhì)客戶，更容易提升信貸評級，增強(qiáng)對銀行的議價能力，以降低的利率貸款，降低融資費用。同時，實現(xiàn)集團(tuán)資金來源的渠道統(tǒng)一，也有利于規(guī)避風(fēng)險。
（四）引入激勵機(jī)制，調(diào)動子公司積極性
將子公司上劃至集團(tuán)賬戶的資金，稱為子公司上存資金。為調(diào)動子公司積極性，集團(tuán)對子公司上存資金可按照同期協(xié)定存款利率上浮一定比率計息。當(dāng)子公司出現(xiàn)資金缺口，經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)，可由集團(tuán)直接對子公司借款，滿足子公司正常生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。這部分借款可稱為負(fù)息資金，由集團(tuán)按照同期銀行貸款利率計息。
（五）資金計劃管理
集團(tuán)應(yīng)建立起年、月、日的資金計劃管理體系，并通過事前的計劃編制、事中的控制、事后的分析和考核將整個公司的經(jīng)濟(jì)活動置于全過程的管理之中。資金計劃編制采取自下而上與自上而下相結(jié)合的方法，各子公司編制上報資金計劃后，資金計劃科負(fù)責(zé)對子公司的資金計劃進(jìn)行審核、匯總、報批、執(zhí)行、監(jiān)督考核。將年度資金計劃分解為資金計劃，再繼續(xù)細(xì)分為周、日資金計劃。通過合理控制，保證集團(tuán)資金管理體系安全、高效運行。
三、資金管理中心主要部門及崗位設(shè)置
（一）結(jié)算科
主要負(fù)責(zé)成員企業(yè)對內(nèi)、對外的賬戶管理、收支結(jié)算（收入上劃、費用下?lián)埽?、利息計算、銀行結(jié)算、現(xiàn)金管理、會計處理核算、資金報表編制等。設(shè)置結(jié)算經(jīng)理崗和結(jié)算專員崗。
（二）融資科
主要負(fù)責(zé)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)融資，統(tǒng)借統(tǒng)還，對外籌資，對內(nèi)分配。設(shè)置融資經(jīng)理崗和融資專員崗。
（三）資金計劃科
匯總各子公司資金月度、年度預(yù)算，出具集團(tuán)資金預(yù)算并進(jìn)行事前審核、事中監(jiān)督、事后評價，全面掌控集團(tuán)各子公司的資金需求與流向，從而實現(xiàn)對資金的全面計劃管理。設(shè)置資金計劃經(jīng)理崗和資金計劃專員崗。具體可見圖1和圖2.
四、資金管理中心的崗位職責(zé)
（一）資金管理中心主管
1.全面主持資金管理中心工作；
2.全面負(fù)責(zé)集團(tuán)資金的計劃、籌資、分配和運用；
3.建立健全資金管理中心的各項規(guī)章制度；
4.培訓(xùn)考核資金結(jié)算中心在崗人員；
5.領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)結(jié)算科、融資科及資金計劃科，理順關(guān)系，確保資金的安全和合理使用。
（二）結(jié)算經(jīng)理
1.在資金管理中心主管領(lǐng)導(dǎo)下，全面負(fù)責(zé)結(jié)算科的工作；
2.依照集團(tuán)資金管理制度，實施結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)范；
3.指導(dǎo)本科室員工處理日常的結(jié)算業(yè)務(wù)；
4.編制資金管理中心相關(guān)的資金報表、財務(wù)報表及財務(wù)分析等日常工作。
（三）結(jié)算專員
1.負(fù)責(zé)接單、驗印、查詢賬戶余額及收付款等工作；
2.負(fù)責(zé)日常借款、放款、利息歸還等工作；
3.負(fù)責(zé)與成員企業(yè)的對賬和接受成員企業(yè)的日常查詢；
4.負(fù)責(zé)月底對賬單、明細(xì)賬、總賬的打印工作。
（四）融資經(jīng)理
1.在資金管理中心主管領(lǐng)導(dǎo)下，負(fù)責(zé)融資科的工作；
2.在資金管理中心存量資金不足時及時向銀行融資；
3.負(fù)責(zé)完成信貸資金成本、效益、信貸指標(biāo)等計算及分析；
4.負(fù)責(zé)信貸臺賬的管理及統(tǒng)計分析；
5.負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)資金管理中心與銀行及企業(yè)的關(guān)系；
6.為成員企業(yè)重大投資項目的資金安排提供參考意見。
（五）融資專員
1.在融資經(jīng)理指導(dǎo)下，具體辦理信貸業(yè)務(wù)及申請財政性撥款等；
2.負(fù)責(zé)銀行借款、債券本息的計算并辦理展期、延期手續(xù)；
3.負(fù)責(zé)統(tǒng)計、分析信貸資金的結(jié)構(gòu)及成本效益。
（六）資金計劃經(jīng)理
1.在資金管理中心主管領(lǐng)導(dǎo)下，全面負(fù)責(zé)資金計劃科的工作；
2.審核、匯總子公司資金計劃；
3.全面掌握資金流向及資金需求，為集團(tuán)及成員企業(yè)的業(yè)務(wù)開展做好資金安排；
4.負(fù)責(zé)集團(tuán)各子公司資金計劃的審批、匯總、監(jiān)督。
（七）資金計劃專員
1.匯總歸集集團(tuán)各子公司的資金收入及支出計劃；
2.編制資金預(yù)算平衡表，執(zhí)行資金調(diào)度計劃；