時(shí)間：2023-03-30 10:39:10
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論文關(guān)鍵詞：中國(guó)黃金,時(shí)間序列,套期保值
一、研究問(wèn)題及意義
金融危機(jī)以來(lái)，黃金價(jià)格走勢(shì)備受關(guān)注。眾所周知，黃金作為金屬貨幣，有著無(wú)法替代的保值屬性，是萬(wàn)能的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。但是，一直以來(lái)，人們都將美元作為實(shí)際的“硬通貨”和結(jié)算貨幣。即使是布雷頓森林體系瓦解后，美元在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，也扮演著不可替代和復(fù)制的重要角色。但，世事難料，始于次貸危機(jī)的金融海嘯，使得美元的地位受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川更是在世界銀行峰會(huì)上提出針對(duì)美元地位的金融改革方案。所有的這一切都使得投資者將目光重新轉(zhuǎn)移到“金子”上。
在這種背景下，系統(tǒng)研究中國(guó)黃金的走勢(shì)，具有現(xiàn)實(shí)和深遠(yuǎn)的意義。中金黃金股份有限公司成立于2000年6月23日，由中國(guó)黃金集團(tuán)公司（原中國(guó)黃金總公司）作為主發(fā)起人，聯(lián)合其它6家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立。2003年8月14日公司首次公開發(fā)行人民幣普通股1億股在上海證券交易所掛牌交易，成為“中國(guó)黃金第一股”。分析這種代表性強(qiáng)的典型公司股票，可以取得事半功倍的效果。
公司股票簡(jiǎn)稱“中金黃金”，股票代碼“600489”。經(jīng)過(guò)2006年股權(quán)分置改革和2007年以來(lái)非公開發(fā)行，目前，公司股本數(shù)為790,605.97股，按2009年12月31日收盤價(jià)計(jì)算，其資本總市值已達(dá)到460.77億元。其中，控股股東中國(guó)黃金集團(tuán)公司的股權(quán)比例為52.4%。
二、數(shù)據(jù)的選擇及處理
本文選擇的數(shù)據(jù)是從2008年1月18日—2009年12月4日的周價(jià)格平均數(shù)。原因有二：
（1）中國(guó)黃金價(jià)格之前一直比較穩(wěn)定，但從金融危機(jī)后，受匯率壓力和投機(jī)因素的影響，黃金價(jià)格較之前有較大的系統(tǒng)性差異。因此本文選擇08年以后的價(jià)格數(shù)做分析。
（2）為了減小回歸系數(shù)的置信區(qū)間，我們選取周價(jià)格平均數(shù)，而不是全部交易日的數(shù)據(jù)。
需要說(shuō)明的是，序列中受到的一些波動(dòng)行為的影響需要消除，如2009年6月5日，中金黃金股票每10股派送了12股，需在成交價(jià)基礎(chǔ)上放大2.2倍。
另外，由于節(jié)假日、停牌等因素，序列存在缺失值，本文采用移動(dòng)平均法將缺失值填補(bǔ)，得到gfuture序列。用R軟件作出gfuture序列的散點(diǎn)圖。
三、建立模型
考慮到金融計(jì)量分析時(shí)，習(xí)慣做法對(duì)金融序列取對(duì)數(shù)，取序列名為lfuture。同樣作出散點(diǎn)圖，如下：
【關(guān)鍵詞】黃金價(jià)格；模糊綜合評(píng)價(jià)；CRB指數(shù)；CPI；
前言
黃金作為一種特殊的商品，既具有商品價(jià)值又具有金融投資價(jià)值[2]。目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的研究取得了一定的成果，本文運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)分析多種影響因素的同時(shí)尋找出影響黃金價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素，這對(duì)于預(yù)測(cè)黃金價(jià)格走勢(shì)具有非常重要的意義。
1.黃金價(jià)格影響因素分析
黃金除了可以作為天然的避險(xiǎn)保值金融工具之外，在工業(yè)、制造業(yè)方面 也發(fā)揮著非常重要的作用。其一，作為投資工具，其價(jià)格受到供給、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等影響；其二，作為工業(yè)用金，其價(jià)格又與需求及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。本文從黃金的供給、需求、宏觀調(diào)控及其他因素等方面尋找影響黃金價(jià)格波動(dòng)的因素。
1.1供給
首先，金礦的開采是黃金的主要供給渠道約占黃金供應(yīng)量的60%；其次，再生金作為黃金的次級(jí)供應(yīng)渠道約占30%；最后，央行的官方拋售是黃金的三級(jí)供應(yīng)渠道約占10%[3]。
1.2需求
黃金的需求主要有以下兩個(gè)方面。其一，制造業(yè)用金需求。主要包括金飾和工業(yè)制造的用金需求；其二，黃金的投資需求。黃金作為天然的避險(xiǎn)保值工具。其投資性需求主要有零售投資和ETF。
1.3宏觀調(diào)控
宏觀調(diào)控主要是運(yùn)用國(guó)家財(cái)政、貨幣政策通過(guò)改變需求量來(lái)影響黃金價(jià)格。例如， 2010年11月美國(guó)聯(lián)邦 儲(chǔ)備委員會(huì)重新啟動(dòng)第二輪量化寬松貨幣政策，決議公布后的第三日，國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)收于1394.10美元/盎司，創(chuàng)造了有史以來(lái)的最高紀(jì)錄。
1.4其他因素
1.4.1美國(guó)貨幣政策。
從短期來(lái)看，當(dāng)某國(guó)采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國(guó)的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成黃金價(jià)格的上升 [4]。
1.4.2通貨膨脹。
從長(zhǎng)期來(lái)看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，其對(duì)金價(jià)的波動(dòng)影響并 不大；只有在短期內(nèi)，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購(gòu)買力下降， 金價(jià)才會(huì)明顯上升 。
1.4.3地緣政治。
從短期看，在戰(zhàn)爭(zhēng)和政局震蕩時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)受到很大限制。當(dāng)?shù)刎泿?可能會(huì)由于通貨膨脹而貶值。如2014年烏克蘭危機(jī)等，都使黃金價(jià)格有不同程度的上升。
2.模糊綜合評(píng)價(jià)法預(yù)備知識(shí)
模糊數(shù)學(xué)是為解決模糊綜合評(píng)價(jià)問(wèn)題提供理論基礎(chǔ)，從而找到了一種簡(jiǎn)便而有效的評(píng)價(jià)與決策方法[5]。本文首先通過(guò)灰色關(guān)聯(lián)分析法把相關(guān)指標(biāo)與黃金價(jià)格的關(guān)聯(lián)度做出排序，然后通過(guò)模糊數(shù)學(xué)提供的方法進(jìn)行運(yùn)算，得出定量的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，從而為正確決策提供依據(jù)。下面給出模糊綜合評(píng)價(jià)法的步驟：
2.1首先利用灰色關(guān)聯(lián)度法確定相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格影響重要程度的依次順序；
2.2設(shè)定評(píng)價(jià)指標(biāo)因素集U和評(píng)語(yǔ)集V
給定評(píng)價(jià)指標(biāo)因素的有限集合
和評(píng)語(yǔ)的有限集合
2.3確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重集
2.3.1構(gòu)造判斷矩陣。
判斷矩陣元素的標(biāo)度方法如下：
（1）1表示兩個(gè)因素相比，具有同樣的重要性；
（2）3表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素稍微重要；
（3）5表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素明顯重要；
（4）7表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素強(qiáng)烈重要；
（5）9表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素極端重要；
（6）2，4，6，8表示上述兩相鄰判斷的中值；
（7）因素i與j比較的判斷，則因素j與i比較的判斷
。
2.3.2對(duì)A按列規(guī)范 i，j=1，2，……n
2.3.3再按行相加得和 i，j=1，2，……n
2.3.4再規(guī)范化得權(quán)重系數(shù) i=1，2，……n 且
。
2.4用民意測(cè)試方法實(shí)施評(píng)價(jià)建立評(píng)價(jià)矩陣
2.5按數(shù)學(xué)模型進(jìn)行綜合評(píng)價(jià) 。
2.6歸一化處理，得出具有可比性的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果
3.相關(guān)指數(shù)對(duì)黃金價(jià)格的實(shí)證研究
3.1選取2006-2015年的相關(guān)指數(shù)數(shù)據(jù)，利用灰色關(guān)聯(lián)度法排序。計(jì)算結(jié)果如表1：
表1
美元
指數(shù) 美國(guó)
CPI 聯(lián)邦基金
利率 CRB
指數(shù) 原油 道瓊斯 黃金租
賃利率
關(guān)聯(lián)度 0.8911 0.9096 0.5967 0.8916 0.9128 0.8631 0.7062
關(guān)聯(lián)序 4 2 7 3 1 5 6
3.2設(shè)定評(píng)價(jià)指標(biāo)U和評(píng)語(yǔ)集V
因素集U={原油、美國(guó)CPI、CRB指數(shù)、美元指數(shù)、道瓊斯、黃金租賃利率、聯(lián)邦基金利率 }
評(píng)語(yǔ)集V={較大、一般、較小、無(wú)}
3.3確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重集
構(gòu)造判斷矩陣
按照上述步驟對(duì)判斷矩陣進(jìn)行處理可得權(quán)重=（0.26，0.20，0.19，0.17，0.09，0.05，0.04）
3.4用民意測(cè)試方法實(shí)施評(píng)價(jià)建立評(píng)價(jià)矩陣
3.5作模糊變換 °，可得B=（0.26，0.20，0.24，0.09）
3.6歸一化處理后，得B=（0.33，0.25，0.30，0.11）
3.7分析結(jié)果
由上述計(jì)算過(guò)程得出的結(jié)論表明：七個(gè)相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格有較大影響的占33%，影響一般的占25%，影響較小的占30%，不受影響的占11%。根據(jù)隸屬度最大原則，七個(gè)相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格的綜合影響較大。
4.結(jié)論與展望
相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格的影響較大，指標(biāo)的波動(dòng)會(huì)帶動(dòng)黃金價(jià)格的隨機(jī)波動(dòng)，所以在關(guān)注黃金價(jià)格的時(shí)候必須要關(guān)注先關(guān)指標(biāo)及其他對(duì)黃金價(jià)格有影響的因素，保證在做黃金投資的價(jià)值。
本論文是在前人研究的基礎(chǔ)上對(duì)黃金價(jià)格的相關(guān)因素做了一些研究。在我的論文研究中，還有很多的不足，我會(huì)在以后的生活或者是工作中，我會(huì)積極做好調(diào)研工作，密切關(guān)注各相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格的影響，并不斷地去改進(jìn)、去提升自己的研究方法。
參考文獻(xiàn)：
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盤面上：兩市超400股跌停，跌幅8%以上個(gè)股超過(guò)一千只。再現(xiàn)千股跌停潮。受貿(mào)易保護(hù)戰(zhàn)影響，農(nóng)業(yè)股逆市走強(qiáng)，黃金股表現(xiàn)活躍，軍工股午后直線拉升。在隔夜美股暴跌后，今日A股也不出意料的大幅跳空低開低走。
中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)自今天開始算是從嘴上搬到了現(xiàn)實(shí)中，資本市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也由預(yù)期較為明朗的美聯(lián)儲(chǔ)加息、流動(dòng)性緊縮等，過(guò)渡到危險(xiǎn)程度不知道上限在哪里的貿(mào)易戰(zhàn)。黃金板塊的暴漲從側(cè)面反映出，投資人避險(xiǎn)情緒的立即釋放；投資人當(dāng)前面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)，但即使如此，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)個(gè)股的投機(jī)情緒仍然沒(méi)有停歇。像上周關(guān)注的603580逆勢(shì)拉回。
對(duì)于已爆發(fā)的中美貿(mào)易戰(zhàn)，做為投資者應(yīng)該從多視角來(lái)考量。中國(guó)的很多進(jìn)步都是有外力推動(dòng)，此番貿(mào)易戰(zhàn)，將加速淘汰出口美國(guó)的低端污染產(chǎn)業(yè)，發(fā)展受制于美國(guó)的高端科技行業(yè)，從而助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，因此從中期看并非壞事。
當(dāng)然具體到目前的盤中，陣痛是難以避免的。
操作建議：目前在這種確定性的大利空事件下，很難說(shuō)短期內(nèi)指數(shù)就能馬上組織起像樣的反擊，大勢(shì)已經(jīng)走弱的情況，觀望資金顯然會(huì)更加趨于謹(jǐn)慎。因此短期內(nèi)指數(shù)很可能還會(huì)存在持續(xù)釋放恐慌情緒的過(guò)程。建議投資者以防守型投資策略為主，輕倉(cāng)觀望等待時(shí)機(jī)。
在業(yè)界，他親力親為，
成為客戶滿意的黃金顧問(wèn)，
生活中，他瀟灑樂(lè)觀，
享受生活；
社會(huì)上，他大愛(ài)無(wú)疆，
默默付出。
傳統(tǒng)工科生的華麗變身
上世紀(jì)60年代，濃厚的教育氛圍渲染著整個(gè)社會(huì)，讀書對(duì)那個(gè)年代的學(xué)生而言是一件人生大事，當(dāng)時(shí)的大眾風(fēng)氣認(rèn)為，男孩子學(xué)理工科才會(huì)有出息，這樣的說(shuō)法一經(jīng)流傳讓許多男生都不約而同地選擇理工科，成為傳統(tǒng)的理工科男，而學(xué)生時(shí)代的石家璐先生便是其中的一員。
石家璐先生出生于上海，父母是北京人，50年代因父親工作原因，隨父母來(lái)港定居，并在香港的一家以普通話教學(xué)的學(xué)校開始學(xué)習(xí)。由于受傳統(tǒng)觀念影響，石家璐先生選擇了學(xué)習(xí)理工科，在中學(xué)畢業(yè)后，他前往美國(guó)一所理工大學(xué)專攻化工方面的專業(yè)。就這樣，石家璐先生開始了他傳統(tǒng)理工科的身份。畢業(yè)之后，石家璐先生并沒(méi)有選擇立即回港工作，而是留在美國(guó)一家化工廠實(shí)習(xí)，一次意外的工作調(diào)動(dòng)，讓石家璐先生回港發(fā)展?；馗郯l(fā)展十年期間，他偶然接觸到了酒店開發(fā)投資行業(yè)，剛接觸他就發(fā)覺(jué)自己很喜歡這個(gè)行業(yè)，于是他毅然決意離開化工行業(yè)，并開始投身于酒店的投資開發(fā)，而這一做就是30年。
2000年，石家璐先生創(chuàng)立了四通酒店開發(fā)投資顧問(wèn)公司，談到之所以會(huì)開辦這家公司，石家璐先生表示這不是瞬間產(chǎn)生的信念?！斑€沒(méi)開這家公司之前，我在萬(wàn)豪國(guó)際集團(tuán)擔(dān)任中國(guó)區(qū)的開發(fā)部副總裁，負(fù)責(zé)大中華區(qū)的酒店開發(fā)業(yè)務(wù)，多次代表萬(wàn)豪集團(tuán)與投資方談判，接受委托酒店管理，談判過(guò)程中發(fā)現(xiàn)投資商對(duì)怎樣開發(fā)一座酒店，為什么要接受這個(gè)酒店品牌，要建設(shè)體量多大的酒店，這些關(guān)鍵事宜都是建立在誤解中，后來(lái)我就想，假如我是坐在談判桌他們的一邊，也就是代表投資商去協(xié)助他們談判并取得成功，一方面讓自己可以收獲到更可觀的經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)也肯定會(huì)有更高的成就感，所以我就決定創(chuàng)立這家諮詢公司為酒店投資人提供酒店開發(fā)諮詢服務(wù)?！笔诣聪壬锹斆鞫中疫\(yùn)的。當(dāng)時(shí)的中國(guó)對(duì)酒店熟悉的專業(yè)人士并不多，酒店市場(chǎng)有待大幅度的開發(fā)，在這種情況下，石家璐先生抓住商機(jī)，幸運(yùn)地在酒店開發(fā)與投資諮詢行業(yè)闖下了自己的一片天地。石家璐先生也成為行業(yè)的佼佼者。
自稱保姆 被稱軍師
三國(guó)時(shí)期，劉備放下身段三顧茅廬邀請(qǐng)孔明出任自己的軍師，這足以看出軍師的重要性。石家璐先生亦起著同樣的角色，他是一座酒店的開發(fā)軍師，是酒店開發(fā)的指明燈，明確酒店的定位和未來(lái)發(fā)展方向，也是一座酒店在開業(yè)后是否成功的關(guān)鍵所在。
石家璐先生作為酒店開發(fā)和投資的黃金顧問(wèn)，一直在整個(gè)酒店開發(fā)中起著軍師風(fēng)范，但是他卻一直謙虛地著稱自己是保姆。“我只是一名保姆，牽著投資方的手，帶著他一步一個(gè)腳印地向前走，將酒店按照市場(chǎng)的需要建設(shè)好，直至開業(yè)?！?/p>
為了更明確的讓我們了解酒店投資開發(fā)顧問(wèn)的性質(zhì)，石家璐先生耐心且用淺顯易懂的語(yǔ)言，向我們解釋，“中國(guó)正處‘改革開放的時(shí)期’，在中國(guó)的酒店投資人很多，但是大多投資人都不知道如何把酒店正確地開出來(lái)，在真正接觸酒店后才發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)酒店是件很復(fù)雜的業(yè)務(wù)，而我們的作用就是協(xié)助投資商提前想到將來(lái)會(huì)出現(xiàn)的困難，并提供解決方案，在開發(fā)的過(guò)程中，向酒店投資人提供全天候、全面性、全程跟蹤的酒店開發(fā)諮詢服務(wù)?！?/p>
“比如有位房地產(chǎn)開發(fā)商在某個(gè)城市買了塊地凖備開發(fā)房地產(chǎn)，但用地規(guī)劃指定需要開發(fā)一座高星級(jí)酒店，那這位投資人當(dāng)務(wù)之急是應(yīng)該決定開發(fā)什么類型酒店？如何經(jīng)營(yíng)？用什么品牌？酒店的體量應(yīng)該多大？我們的服務(wù)是首先替客戶按照市場(chǎng)、地點(diǎn)去進(jìn)行相關(guān)調(diào)研，之后按照市場(chǎng)數(shù)據(jù)替客戶做出酒店開發(fā)策劃，包括‘四定’。‘四定’即一定體量，即設(shè)置客房數(shù)量和配套量；二定質(zhì)量，酒店的素質(zhì)是三星、四星、五星還是白金五星；三定管理，酒店是應(yīng)該自己管理還是交由第三方專業(yè)管理公司去經(jīng)營(yíng)管理，若交由第三方管理公司去管理，就要決定交由哪家管理公司是最適合項(xiàng)目、最適合投資方，哪家酒店品牌最適合這個(gè)酒店；四定經(jīng)營(yíng)方向，酒店該如何經(jīng)營(yíng)，是商務(wù)酒店、旅游酒店、會(huì)議酒店等通過(guò)‘四定’我們會(huì)向投資方做出具體解釋，若投資方接受這些建議，然后我們會(huì)推算出一個(gè)‘經(jīng)濟(jì)可行性分析’，預(yù)測(cè)該座酒店的投資額、客房平均房?jī)r(jià)、入住率、其它營(yíng)銷額等，并評(píng)估酒店的投資回收期?！?/p>
“第二個(gè)階段是委托酒店管理公司，我們會(huì)推薦一些在市場(chǎng)拔尖并活躍的酒店管理公司名單，也把他們的強(qiáng)弱項(xiàng)提供給投資方進(jìn)行詳細(xì)分析，并協(xié)助投資商談判管理合同的條款。由于我們掌握酒店管理公司的市場(chǎng)管理?xiàng)l件與底線，有我們參與的談判大多數(shù)是以底線條件完成的?！?/p>
石家璐先生應(yīng)用自己多年的工作經(jīng)驗(yàn)，熟練的掌握了酒店行業(yè)的每個(gè)環(huán)節(jié)，他的客戶對(duì)他中肯評(píng)價(jià)更能體現(xiàn)他的價(jià)值?！翱蛻艚?jīng)常會(huì)對(duì)我說(shuō)，‘老石，有你在，我心就踏實(shí)了’，這句話對(duì)我的鼓動(dòng)力是很強(qiáng)勁的，它促使我更用心做好我們的諮詢工作。如今，四通酒店的老客戶都成為了我的朋友，他們都會(huì)經(jīng)常給我介紹生意，可以說(shuō)四通的生意百分百是老客戶介紹的，是靠‘口碑’的。我們四通的服務(wù)目標(biāo)是‘提供給客戶高出他們認(rèn)為滿意水平的服務(wù)’。我們的服務(wù)方式是‘把客戶明天要的服務(wù)，在今天就送到他的跟前’?！?/p>
石家璐先生的成功不僅在于專業(yè)、服務(wù)周全，而且經(jīng)營(yíng)原則也分不開。石家璐先生說(shuō)：“我們并不是接受所有上門的項(xiàng)目，而是選擇可以協(xié)助成功的酒店項(xiàng)目。我們還會(huì)看酒店項(xiàng)目是否有機(jī)會(huì)成為自豪的案例。我們每次接受委托的項(xiàng)目都是親自參與，我不會(huì)在接受了委托后就把項(xiàng)目丟給公司的同事去做，自己坐視不管。自始至終我們都是提供出最好的服務(wù)給每一個(gè)客戶”。
石家璐先生自稱“保姆”，是因?yàn)樗麕椭顿Y商處理每一個(gè)細(xì)節(jié)，同時(shí)做到了讓投資商無(wú)憂慮的開發(fā)投資酒店，做到全面性、全天候周全服務(wù)；酒店開發(fā)策劃是酒店邁出的第一步，作為酒店開發(fā)顧問(wèn)，石家璐先生是要有遠(yuǎn)見(jiàn)，又能為投資商出謀劃策解決身邊的問(wèn)題。在自己眼中他是保姆，而在所有投資商眼中他是“黃金軍師”。
解讀成功 奉獻(xiàn)社會(huì)
作為行業(yè)的黃金顧問(wèn)，經(jīng)過(guò)石家璐先生提供開發(fā)諮詢的酒店項(xiàng)目皆取得了成功，這也成為他引以為豪的職業(yè)生涯?！吧钲谛呛欲愃伎栴D酒店是我非常自豪的一個(gè)項(xiàng)目，我們協(xié)助了業(yè)主鎖定市場(chǎng)定位，把原先的酒店計(jì)劃提升為白金五星級(jí)，減低了總投資額，縮短了投資回收期，更難得的是說(shuō)服了一個(gè)國(guó)際超級(jí)豪華型酒店品牌進(jìn)入深圳市場(chǎng)接受委托管理，業(yè)主非常滿意。”
“還有就是上海2010世博村的項(xiàng)目，在我們戰(zhàn)略調(diào)整的情況下，不僅替政府省下大筆經(jīng)費(fèi)，還盡用了各項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)，達(dá)到了更高效益。還有其它的一些項(xiàng)目都是我非常滿意和自豪的，這是客戶對(duì)我的評(píng)價(jià)，也是我自身的評(píng)價(jià)?！?/p>
事業(yè)如此輝煌，讓不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為他是成功的，但是石家璐先生對(duì)成功卻有著自己的解讀，“成功不是比較，而是一種自我滿足，我成功并非因?yàn)楝F(xiàn)有的財(cái)富，而是想要做的每件事我都完成了，并且能使自己很滿意。”
石家璐先生不斷地學(xué)習(xí)，在62歲時(shí)，他獲得了香港理工大學(xué)酒店旅游學(xué)院的錄取，開始修讀酒店旅游博士學(xué)位。香港理大的酒店學(xué)院是在國(guó)際享有名氣的，在全球提供酒店旅游課程的超過(guò)3000家大學(xué)中排名第二。石家璐先生的博士課程現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入第四年，完成了他必修的九門課程，取得了平均分3.9（滿分是4.0）的驕人成績(jī)。2013年1月將會(huì)開展他的博士論文階段，他的博士論文導(dǎo)師是全世界旅游學(xué)術(shù)界中最有名氣的學(xué)者M(jìn)cKercher教授。石先生預(yù)期用兩年半的時(shí)間完成他的博士論文，而領(lǐng)取博士文憑之日也正是他的68歲生日。
正是這份篤定的心態(tài)，石家璐先生日益忙碌工作，只為給客戶最好的服務(wù)。在收獲事業(yè)的同時(shí)，石家璐先生不忘回饋社會(huì)，全心投入到服務(wù)社會(huì)中。
“從小，我就喜歡幫助人，在學(xué)生時(shí)代我也積極參加各種活動(dòng)并擔(dān)任學(xué)生會(huì)干部，”也許是因?yàn)閭b義的品行，致使石家璐先生被獅子會(huì)的“四出”精神所感動(dòng)，決定加入到獅子會(huì)這個(gè)大家庭中，在國(guó)際獅子總會(huì)中國(guó)港澳303區(qū)域多利獅子會(huì)，石家璐先生積極參加活動(dòng)，在獅子會(huì)的服務(wù)期間，由于石家璐先生的出色表現(xiàn)，曾任國(guó)際獅子總會(huì)中國(guó)港澳303區(qū)域多利獅子會(huì)會(huì)長(zhǎng)，用行動(dòng)履行著獅子會(huì)的“We Serve”宗旨，多次幫助社會(huì)困難人群，默默奉獻(xiàn)，以域多利獅子會(huì)的名義并自己捐助善款幫助了貴州多所鄉(xiāng)村小學(xué)。
專業(yè)認(rèn)真的態(tài)度為他冠上了黃金顧問(wèn)的頭銜，他不驕不躁，繼續(xù)用著自己的原則和職業(yè)精神服務(wù)于酒店投資開發(fā)業(yè)；他的繁忙職業(yè)生涯卻成就了一座座充滿價(jià)值的酒店，如同金子一般，稀有、價(jià)值高。
【石家璐先生主要職務(wù)及履歷】
祖籍北京，出生于上海
自1951年開始在香港居住
2000年創(chuàng)辦四通酒店有限公司
提供酒店開發(fā)與酒店投資諮詢服務(wù)
為超過(guò)100座高星級(jí)酒店提供了開發(fā)諮詢服務(wù)
曾任萬(wàn)豪國(guó)際有限公司開發(fā)部副總裁
參加國(guó)際獅子總會(huì)中國(guó)港澳303區(qū)35年
搶不到國(guó)債，也可買點(diǎn)保本產(chǎn)品
錢泡泡：手上有10萬(wàn)元閑錢，上個(gè)月定存到期后，就準(zhǔn)備搶國(guó)債買，可接連兩次都沒(méi)搶到，股市雖然估值低了，開始有了機(jī)會(huì)，可還在“跌跌”不休，不敢入場(chǎng)。搶不到國(guó)債的話我的錢該買點(diǎn)啥？
《錢經(jīng)》：2012年6月發(fā)行的3年期儲(chǔ)蓄國(guó)債比同期定存利率高0.58%，10萬(wàn)元3年國(guó)債比定存到期收益高1740元，所以引發(fā)哄搶，買不到很正常。股市現(xiàn)在確實(shí)估值處于歷史最低，但仍在下跌震蕩反復(fù)之中。搶不到國(guó)債，不妨買點(diǎn)保本的貨幣基金、保本的短期銀行理財(cái)產(chǎn)品，或者可進(jìn)攻可退守的保本基金，今年以來(lái)18只全部的保本基金平均年化收益率超過(guò)6%，如股市好轉(zhuǎn)可賣出換股票，如不好轉(zhuǎn)可以持有到期保本。需要注意的是，保本基金買新不買舊，只針對(duì)認(rèn)購(gòu)且持有到期的份額承諾保本，對(duì)基金發(fā)行后申購(gòu)的基金份額不保本
房貸利率下降，能否換家貸款銀行？
李察少爺：2012年初咬牙買的第一套房子，銀行貸款在基準(zhǔn)利率上浮10%，這剛還了幾個(gè)月的貸款，報(bào)道上說(shuō)現(xiàn)在的房貸利率已經(jīng)優(yōu)惠到85折了，氣死我了，還款總額比85折多幾十萬(wàn)呢，能不能換個(gè)貸款銀行享受85折優(yōu)惠？
《錢經(jīng)》：您想辦理的這個(gè)業(yè)務(wù)叫“同名轉(zhuǎn)按揭”，2008年就被央行和銀監(jiān)會(huì)叫停，明令禁止同名轉(zhuǎn)按揭的情況發(fā)生。也就是說(shuō)，房子還是屬于原房主、僅僅是從一家銀行轉(zhuǎn)到另一家銀行，這種轉(zhuǎn)按揭在政策和法律上都是絕對(duì)不允許的。您如果一定要換一家銀行的話，也只能是先借錢還清欠貸款銀行的全部貸款，解除房子在銀行的抵押后，再換另一家銀行做房屋抵押貸款
但是銀行信貸額度依然緊張的現(xiàn)在，房屋抵押貸款是享受不到優(yōu)惠利率的，國(guó)家暫時(shí)支持的是剛需族的房屋按揭貸款，您還清欠款換銀行辦房屋抵押貸款最多可以享受到基準(zhǔn)利率，并且在此過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生額外的業(yè)務(wù)費(fèi)用，再貸款過(guò)程也未必順利。是否如此操作，得結(jié)合您實(shí)際情況來(lái)綜合考慮。如果當(dāng)?shù)卦试S商貸轉(zhuǎn)公積金，您公積金又正常繳納的話，公積金貸款額度又滿足您貸款需求的話，可以考慮轉(zhuǎn)
賣了華夏大盤，可以買什么？
旺曉偉：最近聽說(shuō)王亞偉離職了，所以把持有多年的華夏大盤精選基金賣掉了，但不知道該買什么基金，如何去尋找下一只“華夏大盤”？
《錢經(jīng)》：華夏基金王亞偉和范勇宏這對(duì)黃金搭檔的相繼離職，是基金圈的大新聞。王亞偉離職前后，華夏大盤精選就遭遇了巨額贖回，您持有多年華夏大盤精選，肯定獲取了幾倍的利潤(rùn)，但再找出這樣一只基金，真的很難。范勇宏離任華夏基金總經(jīng)理后，已經(jīng)擔(dān)任新成立的中國(guó)證券投資基金行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，相信王亞偉在消失一段后，仍會(huì)回歸投資主業(yè)。到時(shí)您可以再次買王亞偉的基金，也許是私募，也許是公募。但離開基金巨無(wú)霸華夏的王亞偉，究竟能不能再造一只大盤精選，我們拭目以待。本期雜志的文章《誰(shuí)是下一個(gè)“王亞偉”》也介紹了一些不錯(cuò)的基金經(jīng)理，您可以關(guān)注一下
買理財(cái)產(chǎn)品要有維權(quán)意識(shí)
柏樹領(lǐng)主：我買的銀行理財(cái)產(chǎn)品到期居然虧損了，當(dāng)初賣給我理財(cái)產(chǎn)品時(shí)跟我說(shuō)穩(wěn)賺不賠高收益，我該怎么維權(quán)？
《錢經(jīng)》：在目前理財(cái)產(chǎn)品投資者保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)缺乏的環(huán)境下，投資者亟待提高權(quán)益保護(hù)意識(shí)
記住以下三點(diǎn)，規(guī)避理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)
首先，要看清理財(cái)產(chǎn)品的合同，而不是聽理財(cái)經(jīng)理一邊吹，對(duì)簿公堂的話合同是最主要的證據(jù)
其次，投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品過(guò)程中要對(duì)關(guān)鍵信息錄音，以利于在發(fā)生糾紛時(shí)可作為維權(quán)的證據(jù)。尤其是如果投資者發(fā)現(xiàn)銀行方面做出有違產(chǎn)品說(shuō)明書和合同約定的行為，比如原本可以贖回的理財(cái)產(chǎn)品，客戶經(jīng)理用種種理由阻止贖回，那么投資者應(yīng)該錄音作為證據(jù)，否則不但日后無(wú)法以銀行違反合同約定為由起訴銀行，即使去權(quán)威部門投訴也不能證明銀行的違約行為
最后，別把銀行的結(jié)構(gòu)性存款當(dāng)成存款，別把銀行代銷的保險(xiǎn)以及銀行的黃金交易當(dāng)做理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性存款實(shí)質(zhì)上是理財(cái)產(chǎn)品，通常會(huì)嵌入期權(quán)掛鉤匯率等，風(fēng)險(xiǎn)比較大。
書中自有黃金屋
《我為什么要投資你》
功用：創(chuàng)業(yè)要領(lǐng)
本書是12位著名天使投資人的切身體會(huì)和投資心得，他們分別是：薛蠻子、雷軍、徐小平、曾李青、季琦、蔡文勝、呂譚平、楊向陽(yáng)、包凡、倪正東、李開復(fù)。他們總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)能讓更多有條件創(chuàng)業(yè)的人少走彎路，從而邁向成功
《投資陷阱》
功用：風(fēng)險(xiǎn)提示
本書是對(duì)投資理念、投資實(shí)操以及基本面分析的常識(shí)的梳理，對(duì)投資者最容易犯錯(cuò)誤的領(lǐng)域的一種反思。作者李文杰駁斥了一些投資者對(duì)常識(shí)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，并重新整理了對(duì)價(jià)值投資、對(duì)股票觀念認(rèn)識(shí)、對(duì)投資實(shí)操、對(duì)中國(guó)市場(chǎng)特色的認(rèn)識(shí)
《為什么你炒股賺不到錢》
功用：理財(cái)反思
我們中的大多數(shù)人只不過(guò)是有著平均智商的凡夫俗子，但卻總是夢(mèng)想著用自己的超凡智慧可以“跑贏市場(chǎng)”，發(fā)財(cái)致富。作為行為金融學(xué)的創(chuàng)始人之一，邁爾·斯塔特曼從專業(yè)的高度，用平實(shí)易懂的語(yǔ)言向我們揭示了這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)：我們自己作為投資者到底有多蠢，我們總是被自相矛盾的心理需求所困擾，并一步一步地走向了投機(jī)豪賭的陷阱。只有正確認(rèn)知財(cái)富，才能回避投機(jī)的陷阱。
《王二的經(jīng)濟(jì)學(xué)故事》
功用：從生活中領(lǐng)悟經(jīng)濟(jì)
哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)博士郭凱用故事講透生活中的經(jīng)濟(jì)學(xué)。王二是書中虛構(gòu)的人物，他一會(huì)兒是佃農(nóng)，一會(huì)兒是進(jìn)城的打工仔，一會(huì)兒又成了小企業(yè)老板或?qū)懽謽抢锏男“最I(lǐng)。通過(guò)王二有趣的故事，作者把中國(guó)重大的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題信手拈來(lái)，通俗解讀深?yuàn)W的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理
《第三次工業(yè)革命》
功用：放大視野
關(guān)鍵詞：個(gè)人黃金投資，風(fēng)險(xiǎn)，黃金泡沫，投資組合
自從公元3000年前黃金為人類所認(rèn)識(shí)，就與人類發(fā)展形影不離。在當(dāng)今不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，許多投資者紛紛轉(zhuǎn)向投資黃金，將她稱為“沒(méi)有國(guó)界的貨幣”，黃金成為人們投資的首選目標(biāo)之一。
與其他投資相比，黃金投資有著其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：黃金投資的稅賦遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票、房地產(chǎn)等投資；在黃金市場(chǎng)放開的國(guó)家，黃金產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移便利，是一種完美的抵押品；黃金物理性質(zhì)穩(wěn)定，即使年代久遠(yuǎn)其質(zhì)地仍不會(huì)發(fā)生變化；儲(chǔ)藏黃金是對(duì)付通貨膨脹的最有效手段之一。以上因素都成為人們追捧黃金投資的重要原因。
一、國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資熱興起的原因
當(dāng)前，國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格已連續(xù)多年攀升，但在近兩年上升速度有所放緩。
2002年至今，現(xiàn)貨黃金從300美元漲至2008年3月的歷史最高點(diǎn)1032美元后，急速下挫，在2008年10月觸及階段性最低681美元，隨后展開反彈并逐步上揚(yáng)。2009年2月，現(xiàn)貨黃金價(jià)格又一次突破1000美元。2009 年9月1日至9月8日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格連續(xù)6個(gè)交易日暴漲，并突破了1000美元大關(guān)。黃金價(jià)格在1000美元關(guān)口盤整數(shù)日后，于10月6日與10月8日再次暴漲，不僅突破了2008年3月的歷史最高紀(jì)錄1033美元，而其進(jìn)一步上揚(yáng)至一連串新高。2009年12月3日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格創(chuàng)造出新的歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到1126.60美元。
從2009年1月1日的879.7美元至2009年12月31日的1096美元，年度黃金價(jià)格漲幅為24.5%。黃金市場(chǎng)如此的高調(diào)表現(xiàn)，令國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資熱潮高漲。
但任何投資熱潮的興起，都是投資市場(chǎng)各種條件綜合作用的結(jié)果，個(gè)人黃金投資熱潮也不例外。近年來(lái)國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資熱潮的形成，除黃金市場(chǎng)本身的作用外，宏觀投資氣候和投資方式等外部因素也起到了重要的作用。
從宏觀層面看，我國(guó)黃金市場(chǎng)的交易規(guī)模和交易秩序正在逐漸形成。我國(guó)黃金市場(chǎng)正在逐步實(shí)現(xiàn)由商品交易為主向金融交易為主、由現(xiàn)貨交易為主向期貨交易為主、由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)的三大轉(zhuǎn)變。這三大轉(zhuǎn)變，為我國(guó)個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了契機(jī)。此外，我國(guó)的黃金交易平臺(tái)建設(shè)逐漸趨于完善。2002年，上海黃金交易所的成立標(biāo)志著黃金市場(chǎng)向流通開始進(jìn)行轉(zhuǎn)化了。07年，上海期貨交易所黃金期貨的上市，標(biāo)志著中國(guó)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)從現(xiàn)貨實(shí)體流通向衍生品市場(chǎng)轉(zhuǎn)化。
從投資贏利性上分析，個(gè)人黃金投資的時(shí)機(jī)正在成熟。一般而言，個(gè)人投資的主要方式有房地產(chǎn)、有價(jià)證券等。房地產(chǎn)的贏利性主要視投資環(huán)境和級(jí)差地租而定，相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)投資者獲利甚豐。但是，2005年以來(lái)，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控，使一部分投資熱錢從房地產(chǎn)行業(yè)退出；而我國(guó)股票市場(chǎng)近年來(lái)的震蕩，個(gè)體資本投資股票的熱情不斷下降。當(dāng)眾多個(gè)人投資方式贏利性受阻時(shí)，黃金投資成為一種必然性替資方案。
二、個(gè)人黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)
任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，只是投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)比其它投資要小得多。但相比較而言，個(gè)人黃金投資者比機(jī)構(gòu)黃金投資者或?qū)I(yè)黃金投資者的風(fēng)險(xiǎn)更大。個(gè)人投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的準(zhǔn)確判斷，而準(zhǔn)確判斷黃金價(jià)格走勢(shì)是個(gè)人投資黃金贏利的基礎(chǔ)。然而，黃金是兼具商品屬性、貨幣屬性和金融屬性的特殊商品，影響其價(jià)格走勢(shì)的因素十分復(fù)雜。價(jià)格的大幅變動(dòng)有可能導(dǎo)致投資者無(wú)法及時(shí)結(jié)算虧損的買賣合約。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能大于獲利機(jī)會(huì)，個(gè)人投資者務(wù)必小心謹(jǐn)慎。
黃金價(jià)格主要受到以下一些因素的影響：
1、美元走勢(shì)。一般認(rèn)為，美元和黃金總是作反向運(yùn)動(dòng)的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃金價(jià)格每日變動(dòng)與美元指數(shù)的相關(guān)系數(shù)在2000年約為-0.1；2001～2003年該系數(shù)略高于-0.2；2004年更猛漲至接近-0.6，這說(shuō)明黃金與美元之間確實(shí)存在較強(qiáng)負(fù)相關(guān)性。
2、國(guó)際政局形勢(shì)。國(guó)際政局、金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將導(dǎo)致人們搶購(gòu)黃金，造成黃金價(jià)格上升。如美國(guó)“9•11”事件后，黃金的避險(xiǎn)作用明顯增強(qiáng)，國(guó)際市場(chǎng)的黃金價(jià)格短期內(nèi)從事件前的270美元／盎司一直漲到2002年6月的330美元／盎司。
3、通貨膨脹與通貨緊縮。通貨膨脹會(huì)直接導(dǎo)致人們搶購(gòu)黃金，引起黃金價(jià)格上漲；而通貨緊縮時(shí)期黃金價(jià)格則可能會(huì)下降。
4、石油價(jià)格。石油價(jià)格上漲極易引起發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹，黃金價(jià)格也會(huì)因而上漲。
5、其他因素。國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況、黃金產(chǎn)量變化、新采金技術(shù)應(yīng)用等也會(huì)影響金價(jià)變化。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際市場(chǎng)上黃金的價(jià)格在20世紀(jì)八十年代初的時(shí)候，每盎司的黃金曾經(jīng)到達(dá)過(guò)855美元的歷史高位，但在后來(lái)也曾下探到252美元的一段時(shí)期內(nèi)的低點(diǎn)，所以國(guó)際市場(chǎng)上的黃金價(jià)格變化隱含著較高的風(fēng)險(xiǎn)。
倫敦黃金市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）公布的數(shù)據(jù)中，2009年10月，倫敦黃金市場(chǎng)每日黃金交易換手?jǐn)?shù)量為22.8萬(wàn)盎司。2008年倫敦黃金市場(chǎng)每日的黃金交易換手?jǐn)?shù)量為22.3萬(wàn)盎司 – 如果按每周五天每年52周計(jì)算，這相當(dāng)于58億盎司黃金，即18.64萬(wàn)噸黃金。世界上開采出來(lái)的黃金總量為16.52萬(wàn)噸。中央銀行官方總儲(chǔ)備大約3萬(wàn)噸。而2008年，世界黃金的總需求量為3805噸，僅為倫敦黃金市場(chǎng)每年交易換手量的2%。
當(dāng)然，除了倫敦黃金市場(chǎng)外，世界上還有紐約、蘇黎世、香港、東京、迪拜等市場(chǎng)。世界黃金實(shí)物需求量占黃金市場(chǎng)總交易量的比重還應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2%。
這說(shuō)明什么？世界衍生品黃金需求量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于世界實(shí)物黃金需求量。真正決定黃金價(jià)格的是世界衍生品黃金市場(chǎng)！
2009年11月16日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在奧巴馬訪華前說(shuō)，美元的持續(xù)貶值和長(zhǎng)期低利率狀態(tài)對(duì)全球投機(jī)推波助瀾，投機(jī)催生了全球資產(chǎn)泡沫，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形成了不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉2009年12月2日表示，目前黃金價(jià)格已是歷史高位，須留意資產(chǎn)泡沫。胡曉煉在臺(tái)北參加“第15屆兩岸金融學(xué)術(shù)研討會(huì)”時(shí)稱，黃金價(jià)格已高，且作為外匯儲(chǔ)備的整體配置，一定要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)效益，特別是看哪些資產(chǎn)有泡沫，就要警惕了。
黃金價(jià)格有沒(méi)有泡沫？筆者認(rèn)為有。之所以說(shuō)有，是因?yàn)辄S金價(jià)格最近的上漲很大程度上也是投機(jī)需求推動(dòng)的。黃金實(shí)物需求被吊足了胃口，但顯然不能跟上黃金上漲的步伐。
Gartman Letter公司的創(chuàng)始人Dennis Gartman先生2009年11月16日對(duì)CNBC的記者說(shuō)，“這是一個(gè)黃金泡沫，不這么講是幼稚的”。只是，這個(gè)黃金價(jià)格的泡沫距離破裂尚遠(yuǎn)，因?yàn)槊绹?guó)聯(lián)儲(chǔ)加息尚遠(yuǎn)。
回顧黃金價(jià)格自去年9-10-11月份以來(lái)的上漲，美國(guó)天量的貨幣供給、低利率與美元貶值是主要原因。目前，除了美元走勢(shì)有一定不確定性之外，美國(guó)的貨幣供給與低利率仍強(qiáng)有力地支撐黃金價(jià)格。展望2010年，筆者認(rèn)為2010年上半年黃金價(jià)格仍有望上漲，甚至突破2009年12月3日的歷史高點(diǎn)1226.65美元。。但是，2010年下半年，隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，投資市場(chǎng)其它產(chǎn)品回報(bào)率上升，并尤其是美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)真正開始加息，黃金價(jià)格將轉(zhuǎn)入下行軌道。
但從更長(zhǎng)的期限看黃金走勢(shì)，國(guó)際社會(huì)政治多元化與金融體系的多元化進(jìn)程將給黃金帶來(lái)更重要的功能。法償貨幣的注定貶值也必然推高黃金價(jià)格。因此，單一的黃金投資依然有較大的風(fēng)險(xiǎn)。
然而黃金投資的意義絕不僅僅限于黃金投資本身，更能夠展現(xiàn)出黃金投資價(jià)值的可能恰恰就是由黃金自身的特點(diǎn)而使其對(duì)投資者的投資組合所做出的貢獻(xiàn)。一方面黃金與美元的明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系使目前的黃金投資與外匯投資的組合成為可能，黃金與美元價(jià)格的此消彼長(zhǎng)可以極大地降低投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面黃金與美股及國(guó)際利率市場(chǎng)的負(fù)相關(guān)更使黃金具備了天然的投資優(yōu)勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)與美國(guó)股市漲跌密切相關(guān)，而以上兩者的波動(dòng)又會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和各主要股市產(chǎn)生同向影響，深處全球化的我國(guó)當(dāng)然也不會(huì)例外。
利用不同類型金融資產(chǎn)的組合，特別是利用黃金投資與其他投資相關(guān)性較差的這種特殊性來(lái)構(gòu)建投資組合，則可能實(shí)現(xiàn)比現(xiàn)有的證券投資基金更為有效的降低風(fēng)險(xiǎn)的投資效果。在這方面，黃金投資大有潛力可挖。
只是個(gè)人投資者資金有限，在資產(chǎn)組合方面無(wú)法與機(jī)構(gòu)投資者相提并論。因此，進(jìn)行充分的前期準(zhǔn)備工作，應(yīng)是個(gè)人黃金投資者的必修課。
三、個(gè)人黃金投資入市必備
首先，個(gè)人投資者應(yīng)做好黃金投資的知識(shí)儲(chǔ)備和心理準(zhǔn)備。
黃金投資者首先要掌握黃金投資的相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)，如黃金的交易品種及其優(yōu)缺點(diǎn)，黃金的定價(jià)機(jī)制，金價(jià)與美元、國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)關(guān)系等；還要掌握黃金投資的一些基本分析手段，如我國(guó)個(gè)人黃金投資的基本面情況、供求情況，如何根據(jù)重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)分析金價(jià)走勢(shì)等；同時(shí)必須關(guān)注國(guó)際與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)兩方面對(duì)于金價(jià)的影響因素。。
黃金雖為保值避險(xiǎn)類理財(cái)工具，由于受其產(chǎn)品屬性的影響，既然是投資理財(cái)工具，就有一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以黃金投資者必須具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和必要的心理準(zhǔn)備，即投資獲利與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。
其次，黃金投資理財(cái)應(yīng)密切結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)風(fēng)格，注意選擇所投資的黃金品種。
據(jù)上海黃金交易所2008年的在線調(diào)查顯示，有37%的個(gè)人投資者選擇購(gòu)買紙黃金、33%的個(gè)人投資者選擇購(gòu)買交易所金條、16%選擇金幣、14%選擇黃金期貨。
一個(gè)黃金品種的投資價(jià)值要從其定價(jià)體系、交易方式、流動(dòng)性、交易費(fèi)用、加工費(fèi)等多方面進(jìn)行考查。投資者在進(jìn)行黃金投資時(shí)應(yīng)根據(jù)投資需要、投資特點(diǎn)和投資偏好來(lái)確定投資產(chǎn)品。在選擇黃金投資品種時(shí)，不同品種的這些優(yōu)缺點(diǎn)和差異性都應(yīng)當(dāng)著重考慮。
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關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；監(jiān)管；機(jī)構(gòu)監(jiān)管；功能監(jiān)管
企業(yè)年金是國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人共同分擔(dān)養(yǎng)老保障責(zé)任的三位一體的制度安排，是對(duì)抗老齡化危機(jī)、家庭小型化趨勢(shì)、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的重要的制度安排。然而企業(yè)年金計(jì)劃運(yùn)作過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)紛繁復(fù)雜，因此，要達(dá)到保障企業(yè)年金的安全性和收益性，建立高效率、高效用的監(jiān)管機(jī)制尤為重要。
一、我國(guó)企業(yè)年金監(jiān)管的現(xiàn)狀
(一)我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展的現(xiàn)狀
自2004年兩法施行以來(lái)，我國(guó)企業(yè)年金進(jìn)入了一個(gè)發(fā)展的黃金時(shí)期。到2005年底，我國(guó)企業(yè)年金積累基金為680億元；到2006年底，達(dá)到910億元；2007年企業(yè)年金的全年增量為400億左右，積累基金達(dá)到1300億元。然而，在監(jiān)管方面卻存在著一系列的問(wèn)題。
(二)我國(guó)企業(yè)年金監(jiān)管的機(jī)制
目前，我國(guó)企業(yè)年金的監(jiān)管采用機(jī)構(gòu)監(jiān)管的模式。所謂的機(jī)構(gòu)監(jiān)管，即按照企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)中涉及的機(jī)構(gòu)的類別設(shè)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別管理各自的金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)所涉及的主體以及相關(guān)政府部門的職能范圍，企業(yè)年金的監(jiān)管主體有勞動(dòng)和社會(huì)保障部，主要負(fù)責(zé)企業(yè)年金立法和執(zhí)法的監(jiān)管、負(fù)責(zé)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)資格的確認(rèn)等；銀監(jiān)會(huì)，負(fù)責(zé)托管銀行的監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)管保險(xiǎn)公司；證監(jiān)會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)管信托公司、投資管理公司；財(cái)政部，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管企業(yè)年金方面的稅收政策。這種根據(jù)機(jī)構(gòu)職能分工負(fù)責(zé)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，在現(xiàn)實(shí)的操作中存在著諸多問(wèn)題。
(三)我國(guó)企業(yè)年金監(jiān)管機(jī)制存在的問(wèn)題
1.存在監(jiān)管盲區(qū)以及監(jiān)管重復(fù)的現(xiàn)象。
監(jiān)管主體過(guò)多，包括政府主體和非政府主體，政府主體有勞動(dòng)和社會(huì)保障部、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署等；非政府主體有行業(yè)協(xié)會(huì)、中介機(jī)構(gòu)以及受益人等。這些主體之間的合作，缺乏有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，不能使監(jiān)管發(fā)揮其最大的效用。
2.行業(yè)協(xié)會(huì)和中介機(jī)構(gòu)以及受益人自我監(jiān)管缺失
在年金監(jiān)管的過(guò)程中，行業(yè)協(xié)會(huì)和中介機(jī)構(gòu)的定位不明確，沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的職能；而委托人以及參與繳費(fèi)的職工也缺乏安全與權(quán)益意識(shí)，每月繳費(fèi)后，不再過(guò)問(wèn)企業(yè)年金的運(yùn)作情況，使得企業(yè)年金的運(yùn)作缺乏受益人的自我監(jiān)管。
3.企業(yè)年金擔(dān)保機(jī)制不完善，受益人利益缺乏最終保障
《企業(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)定建立的投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，為企業(yè)年金基金提供了第一線的擔(dān)保方式，但擔(dān)保的水平很低。除此之外，我國(guó)并沒(méi)有其他的基金擔(dān)保制度，一旦年金基金發(fā)生投資虧損，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金無(wú)異于杯水車薪，無(wú)法保障受益人的利益。
二、發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)年金監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)
(一)美國(guó)企業(yè)年金的監(jiān)管機(jī)制
美國(guó)的企業(yè)年金是州政府和聯(lián)邦政府分別對(duì)不同層次的退休金計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)，主要有三大組織機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)處理退休金的監(jiān)管:國(guó)內(nèi)稅屬、勞動(dòng)部、退休金和收益保證公司。監(jiān)管的主要法規(guī)是ERISA法案(雇員退休收入保障法案)和IRC法案。在ERISA之外，美國(guó)的企業(yè)年金還受到稅收法、保障法、1947年全國(guó)勞動(dòng)法、TaftHartley法案的部分管制。
(二)英國(guó)職業(yè)年金計(jì)劃的監(jiān)管
英國(guó)養(yǎng)老金制度的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有:國(guó)內(nèi)稅收收入局；職業(yè)年金監(jiān)管局；政府收益相關(guān)年金計(jì)劃；職業(yè)年金咨詢局；金融服務(wù)局。此外，英國(guó)還建立了兩大輔監(jiān)管機(jī)制:一是建立"吹哨"機(jī)制，引進(jìn)專業(yè)裁判或者仲裁者，代表委托人的利益，可以對(duì)受托人的不當(dāng)行為進(jìn)行有效的約束；二是建立"成員抱怨"機(jī)制，實(shí)際上是鼓勵(lì)廣大成員通過(guò)該意見(jiàn)表達(dá)機(jī)制，直接將自己的意見(jiàn)或者不滿反映給監(jiān)管者或監(jiān)管機(jī)構(gòu)。法律方面，主要是受1986年的《金融服務(wù)法》和1995年的《養(yǎng)老金保險(xiǎn)法》的監(jiān)管。
(三)日本企業(yè)年金的監(jiān)管機(jī)制
在日本，對(duì)企業(yè)年金監(jiān)管的部門主要有兩個(gè):一是厚生勞動(dòng)省和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。在監(jiān)管模式方面，日本的監(jiān)管模式從定量限制監(jiān)管逐步向"審慎人"規(guī)則方向發(fā)展。在法律規(guī)范方面，主要遵循《勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)法》、《公司稅收法》、《員工養(yǎng)老金保險(xiǎn)法》、《DB養(yǎng)老金法》、《DC養(yǎng)老金法》。此外，近年來(lái)在簡(jiǎn)化法規(guī)的驅(qū)動(dòng)下，通過(guò)注冊(cè)的養(yǎng)老金保險(xiǎn)公司、工會(huì)、員工養(yǎng)老金協(xié)會(huì)進(jìn)行間接監(jiān)管的作用正日益提高。
三、對(duì)改善企業(yè)年金監(jiān)管的幾點(diǎn)建議
結(jié)合著我國(guó)企業(yè)年金監(jiān)管存在的現(xiàn)行問(wèn)題，借鑒國(guó)外美國(guó)、日本、英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為，企業(yè)年金應(yīng)在一下幾方面完善。
(一)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的轉(zhuǎn)變
所謂的功能監(jiān)管，就是基于金融體系基本功能二設(shè)計(jì)的更具連續(xù)性和一致性的，能實(shí)施跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)協(xié)調(diào)的監(jiān)管。在功能監(jiān)管框架下，各個(gè)監(jiān)管主體關(guān)注的是金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)及其所能發(fā)揮的功能，而不是金融機(jī)構(gòu)的類型和名稱。在這種情況下，勞動(dòng)和社會(huì)保障部從總體上監(jiān)管，而在具體的操作方面，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管托管事務(wù)，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管賬戶管理事務(wù)，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管投資管理事務(wù)。勞動(dòng)和社會(huì)保障部在監(jiān)管過(guò)程中起著領(lǐng)導(dǎo)的作用，是法定監(jiān)管人。
(二)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管
明確行業(yè)協(xié)會(huì)以及中介機(jī)構(gòu)的定位，加強(qiáng)信息的披露。通常情況下，企業(yè)年金計(jì)劃的受托人、賬戶管理人、投資管理人、基金托管人的財(cái)務(wù)報(bào)表和基金財(cái)務(wù)報(bào)表必須接受獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)；受托人必須聘請(qǐng)外部精算師對(duì)其償付能力進(jìn)行評(píng)估；各機(jī)構(gòu)必須經(jīng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)定。中介機(jī)構(gòu)與行業(yè)協(xié)會(huì)要公正的進(jìn)行并加強(qiáng)信息披露。此外，要建立企業(yè)年金的行業(yè)自律機(jī)制。這一點(diǎn)要借鑒英國(guó)的"吹哨"的機(jī)制和"成員抱怨"機(jī)制。自律監(jiān)管要依賴于某些重要專業(yè)人員的監(jiān)管。
(三)受益人的自我監(jiān)管
提高受益人的安全意識(shí)，建立受益人的意見(jiàn)表達(dá)機(jī)制，加強(qiáng)受益人的自我監(jiān)管。受益人的意見(jiàn)反映了受益人的要求、希望和不滿，是促進(jìn)基金經(jīng)理人改善經(jīng)營(yíng)管理以滿足受益人要求的動(dòng)力。所以，建立受益人的意見(jiàn)表達(dá)機(jī)制，既是監(jiān)管的一個(gè)重要方面，也是激勵(lì)機(jī)制的一個(gè)組成部分。
(四)建立企業(yè)年金基金的擔(dān)保機(jī)制
在這一點(diǎn)上，可以借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)建立養(yǎng)老基金擔(dān)保公司。養(yǎng)老基金擔(dān)保公司資金來(lái)源于年金計(jì)劃發(fā)起人的繳費(fèi)、年金基金的部分投資收入以及年金基金擔(dān)保公司托管的計(jì)劃資產(chǎn)，比較可行。并且，通過(guò)賦予養(yǎng)老基金擔(dān)保公司一定的監(jiān)管職權(quán)，能夠完善監(jiān)管機(jī)制，提高監(jiān)管的效率。我們國(guó)家的企業(yè)年金現(xiàn)在處于發(fā)展的黃金時(shí)段，建立企業(yè)年金基金的擔(dān)保機(jī)制是必要而迫切的。
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在踏出校門，有了正式工作以后，李曉恬最急于擺脫的就是“啃老族”的標(biāo)簽。但一個(gè)月5000元的工資收入，卻讓熱愛(ài)網(wǎng)購(gòu)的她時(shí)不時(shí)地陷入財(cái)務(wù)窘境，常常需要父母來(lái)幫忙償還信用卡賬單，這讓李曉恬很糾結(jié)。所以在做自己的2012年工作和生活計(jì)劃時(shí)，她就將“開源節(jié)流、學(xué)會(huì)理財(cái)”排在了最重要位置。此后，李曉恬確實(shí)減少了網(wǎng)購(gòu)次數(shù)，習(xí)慣每天收到包裹的她，在沒(méi)有包裹的日子里，坐立不安，心神恍惚，像戒毒癮一樣的難受。但回看自己的財(cái)務(wù)收支單，李曉恬發(fā)現(xiàn)自己忍受的“毒癮”換回了接近1000塊的存款，這讓她頓時(shí)感到了理財(cái)帶來(lái)的成就感，她暗暗決定，一定要將理財(cái)進(jìn)行到底，擺脫“月光”，做“有錢人”。
最近，李曉恬在瀏覽網(wǎng)頁(yè)時(shí)候又發(fā)現(xiàn)一個(gè)“開源節(jié)流”的好機(jī)會(huì)，那就是正在火熱進(jìn)行中的“歡慶百年中行 秒購(gòu)千兩黃金”活動(dòng)?；顒?dòng)介紹里說(shuō)，只要使用中行網(wǎng)銀或手機(jī)銀行做指定交易，就有機(jī)會(huì)參加每周的投資金條團(tuán)購(gòu)活動(dòng)。每克黃金的團(tuán)購(gòu)價(jià)格要便宜21塊錢，每周還有機(jī)會(huì)成為0元團(tuán)購(gòu)金條的幸運(yùn)團(tuán)員，更給力的是還有機(jī)會(huì)參加黃金大秒殺！仔細(xì)算算，先不說(shuō)最后的黃金秒殺，就是以每克比紙黃金還低21塊錢的價(jià)格團(tuán)購(gòu)一根100g的金條，當(dāng)時(shí)就可以賺2000多元。而且，以往年的金價(jià)來(lái)看，到了年底金價(jià)攀升的時(shí)候，可以賺得更多！
其實(shí)，讓李曉恬更加興奮的是，參加這個(gè)活動(dòng)讓她真正的“學(xué)會(huì)理財(cái)”。活動(dòng)介紹里提到，指定交易為轉(zhuǎn)賬匯款（不含關(guān)聯(lián)賬戶轉(zhuǎn)賬）累計(jì)人民幣1000元、信用卡還款累計(jì)人民幣100元、投資理財(cái)累計(jì)人民幣5萬(wàn)元、公共服務(wù)繳費(fèi)累計(jì)人民幣100元、或結(jié)售匯累計(jì)等值100美元中的任一類交易即可。這對(duì)網(wǎng)購(gòu)達(dá)人李曉恬來(lái)說(shuō)太簡(jiǎn)單了，她立即登陸中行網(wǎng)銀還清了自己這個(gè)月的信用卡賬單。
比起“網(wǎng)購(gòu)達(dá)人”這個(gè)稱號(hào)，李曉恬現(xiàn)在更想做個(gè)“理財(cái)達(dá)人”，她決定借著參加活動(dòng)的機(jī)會(huì)，好好體驗(yàn)一下信用卡還款以外的其他電子銀行功能。她先試著用中行網(wǎng)銀繳了這個(gè)月的水電燃?xì)赓M(fèi)，果然方便！然后，她又用中銀掌上行把自己第一次攢下來(lái)的1000元匯給了爸爸，在匯款附言里寫下“爸爸，我長(zhǎng)大了”。匯款完成后，她查詢賬戶余額時(shí)發(fā)現(xiàn)，用中行手機(jī)銀行轉(zhuǎn)賬竟然是0手續(xù)費(fèi)，太劃算了！電子銀行讓李曉恬學(xué)到了很多，現(xiàn)在，她又在嘗試開網(wǎng)店，涉足“電子商務(wù)”領(lǐng)域。在李曉恬自己精心打理下，她的個(gè)人財(cái)富正在每天地變多。
好消息是，李曉恬還真在“歡慶百年中行秒購(gòu)千兩黃金”活動(dòng)中，幸運(yùn)地以0元團(tuán)購(gòu)到了一根投資金條，一起來(lái)聽聽她參加活動(dòng)的一點(diǎn)心得吧！
步驟一
提前做足準(zhǔn)備工作。這個(gè)活動(dòng)要求使用“中行網(wǎng)銀”或“中銀掌上行”進(jìn)行活動(dòng)指定交易，并到活動(dòng)線上專區(qū)成功簽到，所以“臨時(shí)抱佛腳”是行不通地！提前開通中行網(wǎng)銀很重要！還要記得登陸中行網(wǎng)銀，自助開通網(wǎng)上支付功能。這樣無(wú)論是優(yōu)惠價(jià)團(tuán)金條還是1000元秒金磚，一旦得手便可以及時(shí)支付，鎖定自己的“勞動(dòng)”成果！
步驟二
準(zhǔn)備一臺(tái)速度快的電腦！開機(jī)速度超過(guò)40秒的電腦？淘汰！還有一條速度快的寬帶。倒計(jì)時(shí)接近0時(shí)，就開始刷新頁(yè)面，這時(shí)候就要牢牢記住“快、狠、準(zhǔn)”三字訣，金條一旦出現(xiàn)，就要以迅雷不及掩耳之勢(shì)下單付款，讓你的電腦速度奔騰起來(lái)。
