時(shí)間：2023-06-29 09:31:59
緒論：在尋找寫(xiě)作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇籌資風(fēng)險(xiǎn)概念，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；財(cái)務(wù)管理；理財(cái)觀念
在財(cái)務(wù)管理工作中，建立正確的理財(cái)觀念，對(duì)于人們以自律的態(tài)度從事理財(cái)活動(dòng)將是非常重要的。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，給企業(yè)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，企業(yè)應(yīng)該樹(shù)立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的理財(cái)觀念，以期達(dá)到加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)管理水平的目的。
一、資金成本觀念
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，權(quán)力利益關(guān)系的強(qiáng)化，使得企業(yè)使用非主權(quán)資本的資金都必須付出代價(jià)，都要計(jì)算和負(fù)擔(dān)資金成本。資金成本的內(nèi)含是廣義的經(jīng)濟(jì)概念，它有別于財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)界的成本費(fèi)用概念，即有時(shí)表現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)的成本費(fèi)用概念，但更多的情況卻是一個(gè)機(jī)會(huì)成本或估算成本概念，這就要求我們?cè)谪?cái)務(wù)管理實(shí)踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況和金融市場(chǎng)的利率狀況，進(jìn)行靈活確定。
根據(jù)西方企業(yè)財(cái)務(wù)理論和實(shí)踐，企業(yè)計(jì)算資金成本的作用主要在于投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估，在投資項(xiàng)目評(píng)估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計(jì)算資金成本的資金并不是全部的資金來(lái)源，而主要是企業(yè)的長(zhǎng)期資金來(lái)源。
企業(yè)在金融市場(chǎng)上籌集資金，一方面要以較高的資金報(bào)酬來(lái)回報(bào)資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過(guò)各種資金來(lái)源結(jié)構(gòu)的合理安排來(lái)降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對(duì)于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。
二、籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念
所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失和難以?xún)攤目赡苄??；I資風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財(cái)過(guò)程中；籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)物運(yùn)動(dòng)，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷(xiāo)等活動(dòng)。因此，企業(yè)應(yīng)樹(shù)立籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念。
在籌資過(guò)程中，應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過(guò)量籌集資金，造成籌資過(guò)剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開(kāi)展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進(jìn)行資金的籌集。
在選擇資金來(lái)源，決定籌資時(shí)機(jī)、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時(shí)，必須在籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和投資報(bào)酬之間進(jìn)行綜合權(quán)衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來(lái)考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本獲得最大的投資效益。
在籌資時(shí)，應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的規(guī)劃和企業(yè)的預(yù)計(jì)還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。
在籌資過(guò)程中，必須按照投資機(jī)會(huì)把握籌資時(shí)機(jī)，從投資計(jì)劃或時(shí)間安排上確定合理的籌資計(jì)劃與籌資時(shí)機(jī)，以避免因取得資金過(guò)早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對(duì)滯后而影響投資時(shí)機(jī)。
三、合理資本結(jié)構(gòu)觀念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強(qiáng)化資本結(jié)構(gòu)意識(shí)，可以有效控制新生債務(wù)的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。
企業(yè)確立的良好資本結(jié)構(gòu)應(yīng)注意：
（一）風(fēng)險(xiǎn)與收益相統(tǒng)一。利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)是同一事物的兩個(gè)方面，一般說(shuō)來(lái)，收益高風(fēng)險(xiǎn)大，收益低風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)投資者和經(jīng)營(yíng)者要全面權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的依存關(guān)系，恰當(dāng)?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。
（二）與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配合。債務(wù)的負(fù)擔(dān)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性密切相關(guān)，而資產(chǎn)的流動(dòng)性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。具有較多實(shí)物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對(duì)地提高其債務(wù)比例；以無(wú)形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無(wú)形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預(yù)計(jì)，因而其債務(wù)比例應(yīng)相對(duì)地低一些。
（三）與金融市場(chǎng)的發(fā)育程度相適應(yīng)。金融市場(chǎng)比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過(guò)金融市場(chǎng)的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務(wù)比例；金融市場(chǎng)發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來(lái)舉債。
（四）與企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期相適應(yīng)。如果企業(yè)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景比較明朗和樂(lè)觀，它就可能提高長(zhǎng)期債務(wù)的比率，反之，就不能取得較多的長(zhǎng)期債務(wù)。
四、資金時(shí)間價(jià)值觀念
資金的時(shí)間價(jià)值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值是不等的。認(rèn)識(shí)到資金的時(shí)間價(jià)值，才能用動(dòng)態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強(qiáng)資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效果。同時(shí)，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法可以從量上對(duì)各種經(jīng)濟(jì)方案的優(yōu)劣進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而為財(cái)務(wù)決策提供更加合理的依據(jù)。
五、投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念投資是為了增加利潤(rùn)，提升企業(yè)價(jià)值。
但是由于企業(yè)處在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)環(huán)境中，投資風(fēng)險(xiǎn)必然存在。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的項(xiàng)目上去，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應(yīng)樹(shù)立和加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。具體來(lái)說(shuō)：
第一，認(rèn)真進(jìn)行投資環(huán)境分析，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)。建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
第二，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。即進(jìn)行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個(gè)項(xiàng)目上，否則一旦該項(xiàng)目投資失敗，就會(huì)全軍覆沒(méi)，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
第三，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。方法一，利用咨詢(xún)服務(wù)。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關(guān)投資事項(xiàng)向咨詢(xún)機(jī)構(gòu)或委托咨詢(xún)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資決策或聘請(qǐng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)當(dāng)顧問(wèn)。方法二，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項(xiàng)目向保險(xiǎn)公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險(xiǎn)公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風(fēng)險(xiǎn)。一般說(shuō)來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報(bào)酬，必須接受一定的風(fēng)險(xiǎn)。方法四，回避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些投資風(fēng)險(xiǎn)太大，投資收益一般甚至無(wú)可靠預(yù)計(jì)的投資方案，企業(yè)應(yīng)該放棄它，這就是回避風(fēng)險(xiǎn)。方法五，減少風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法回避時(shí)，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。
六、合理節(jié)稅的觀念
合理節(jié)稅也稱(chēng)節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對(duì)多種納稅方案時(shí)，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)或延緩企業(yè)的納稅時(shí)間，從而達(dá)到降低稅收成本或獲得應(yīng)納稅款貨幣時(shí)間價(jià)值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵(lì)的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，化解投資及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立合理節(jié)稅的正確觀念。
企業(yè)在進(jìn)行節(jié)稅策劃時(shí)，應(yīng)該著重在以下幾個(gè)方面展開(kāi)：
（一）企業(yè)在籌建過(guò)程中的節(jié)稅策劃對(duì)納稅地點(diǎn)進(jìn)行策劃。在我國(guó)，跨地區(qū)的稅負(fù)不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過(guò)程中首先應(yīng)考慮地點(diǎn)的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進(jìn)行投資。
對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行策劃。借貸資金和權(quán)益資金均構(gòu)成企業(yè)的“營(yíng)運(yùn)資金”來(lái)源，但它們對(duì)企業(yè)稅負(fù)的影響卻不一樣。這就要求對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理策劃。
對(duì)企業(yè)組織進(jìn)行策劃。不同時(shí)期國(guó)家均對(duì)一些重點(diǎn)行業(yè)，重點(diǎn)項(xiàng)目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會(huì)享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。
（二）企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程的節(jié)稅策劃
對(duì)課稅對(duì)象進(jìn)行策劃。稅法是政府意識(shí)的一種反映，政府鼓勵(lì)什么，限制什么，可以從課稅對(duì)象上一目了然。結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)項(xiàng)目，無(wú)疑可達(dá)到節(jié)稅目的。
對(duì)會(huì)計(jì)核算方式進(jìn)行策劃。同樣的生產(chǎn)過(guò)程可能因?yàn)楹怂惴绞讲煌a(chǎn)生一定的稅負(fù)差異。因此，企業(yè)會(huì)計(jì)核算方法的采用也相當(dāng)重要。例如適當(dāng)選用存貨計(jì)價(jià)方法和資產(chǎn)折舊方法就可達(dá)到節(jié)稅的目的。
對(duì)企業(yè)收入進(jìn)行策劃。主要是要盡量準(zhǔn)確確認(rèn)企業(yè)收入，避免因收入不實(shí)而增加企業(yè)稅負(fù)。如：委托代銷(xiāo)、接受代銷(xiāo)、分期預(yù)收款銷(xiāo)售、訂貨銷(xiāo)售、以舊換新銷(xiāo)售、售后回租、售后回購(gòu)等可能形成企業(yè)的收入要準(zhǔn)確確認(rèn)。其次，對(duì)銷(xiāo)貨退回、銷(xiāo)貨折扣與折讓要及時(shí)沖減收入，以便消除收入總額中的水分。
對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行策劃。允許列支的成本費(fèi)用應(yīng)盡量提足、列足；限制列支的成本費(fèi)用應(yīng)按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應(yīng)有的超列損失；不允許列支的成本費(fèi)用即使會(huì)計(jì)上作了支出，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)也要進(jìn)行調(diào)整，以防止因稅務(wù)稽查而產(chǎn)生罰款損失。
（三）企業(yè)在利潤(rùn)形成過(guò)程中的節(jié)稅策劃
目前，我國(guó)所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實(shí)行33%的比例稅率，同時(shí)為了照顧部分利潤(rùn)水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預(yù)計(jì)本年應(yīng)納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點(diǎn)左右徘徊時(shí)，應(yīng)盡量充分估計(jì)成本費(fèi)用的開(kāi)支，將所得控制在臨界點(diǎn)以下。當(dāng)然，如果應(yīng)納稅所得額偏離臨界點(diǎn)很遠(yuǎn)時(shí)，多創(chuàng)利仍是首要目標(biāo)。
通過(guò)事先策劃、事中控制、事后調(diào)整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來(lái)降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤(rùn)才是企業(yè)科學(xué)理財(cái)?shù)恼?dāng)途徑。
七、通貨膨脹觀念
通貨膨脹是導(dǎo)致貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的重要原因。西方國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐證明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過(guò)程中更是如此。因此，在我國(guó)目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中樹(shù)立以下觀念并做好以下工作：
一方面要注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應(yīng)該特別注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)資金流失的有害影響。
企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)注意對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)，爭(zhēng)取能夠預(yù)測(cè)到未來(lái)的通貨膨脹程度，以在通貨膨脹到來(lái)之前采取某些有利于企業(yè)的措施，實(shí)現(xiàn)盈利。利用各種會(huì)計(jì)方法和財(cái)務(wù)管理方法，有效削弱通貨膨脹給企業(yè)財(cái)務(wù)所帶來(lái)的各種損失。在會(huì)計(jì)上，可以充分利用穩(wěn)健性原則，例如在存貨計(jì)價(jià)方面可采用后進(jìn)先出法等方法來(lái)削弱通貨膨脹的影響。在財(cái)務(wù)管理中，應(yīng)用折現(xiàn)率及經(jīng)濟(jì)批量法等來(lái)減弱通貨膨脹的影響。
正確的理財(cái)觀念滲透到企業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)環(huán)節(jié)中。從某種意義上說(shuō)，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵。只有樹(shù)立正確的適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理財(cái)觀念，加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，才能提高企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，在紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。
參考文獻(xiàn)：
[1]張連順等?，F(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)亩愂窄h(huán)境[m].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2000，9.
[2]陳佳貴。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理[m].廣東經(jīng)濟(jì)出版社，1999，2.
關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；財(cái)務(wù)管理；理財(cái)觀念
在財(cái)務(wù)管理工作中，建立正確的理財(cái)觀念，對(duì)于人們以自律的態(tài)度從事理財(cái)活動(dòng)將是非常重要的。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，給企業(yè)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，企業(yè)應(yīng)該樹(shù)立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的理財(cái)觀念，以期達(dá)到加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)管理水平的目的。
一、資金成本觀念
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，權(quán)力利益關(guān)系的強(qiáng)化，使得企業(yè)使用非資本的資金都必須付出代價(jià)，都要計(jì)算和負(fù)擔(dān)資金成本。資金成本的內(nèi)含是廣義的經(jīng)濟(jì)概念，它有別于財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)界的成本費(fèi)用概念，即有時(shí)表現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)的成本費(fèi)用概念，但更多的情況卻是一個(gè)機(jī)會(huì)成本或估算成本概念，這就要求我們?cè)谪?cái)務(wù)管理實(shí)踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況和金融市場(chǎng)的利率狀況，進(jìn)行靈活確定。
根據(jù)西方企業(yè)財(cái)務(wù)理論和實(shí)踐，企業(yè)計(jì)算資金成本的作用主要在于投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估，在投資項(xiàng)目評(píng)估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計(jì)算資金成本的資金并不是全部的資金來(lái)源，而主要是企業(yè)的長(zhǎng)期資金來(lái)源。
企業(yè)在金融市場(chǎng)上籌集資金，一方面要以較高的資金報(bào)酬來(lái)回報(bào)資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過(guò)各種資金來(lái)源結(jié)構(gòu)的合理安排來(lái)降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對(duì)于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。
二、籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念
所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失和難以?xún)攤目赡苄??；I資風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財(cái)過(guò)程中；籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)物運(yùn)動(dòng)，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷(xiāo)等活動(dòng)。因此，企業(yè)應(yīng)樹(shù)立籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念。
在籌資過(guò)程中，應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過(guò)量籌集資金，造成籌資過(guò)剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開(kāi)展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進(jìn)行資金的籌集。
在選擇資金來(lái)源，決定籌資時(shí)機(jī)、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時(shí)，必須在籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和投資報(bào)酬之間進(jìn)行綜合權(quán)衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來(lái)考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本獲得最大的投資效益。
在籌資時(shí)，應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的規(guī)劃和企業(yè)的預(yù)計(jì)還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。
在籌資過(guò)程中，必須按照投資機(jī)會(huì)把握籌資時(shí)機(jī)，從投資計(jì)劃或時(shí)間安排上確定合理的籌資計(jì)劃與籌資時(shí)機(jī)，以避免因取得資金過(guò)早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對(duì)滯后而影響投資時(shí)機(jī)。
三、合理資本結(jié)構(gòu)觀念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強(qiáng)化資本結(jié)構(gòu)意識(shí)，可以有效控制新生債務(wù)的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。
企業(yè)確立的良好資本結(jié)構(gòu)應(yīng)注意：
（一）風(fēng)險(xiǎn)與收益相統(tǒng)一。利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)是同一事物的兩個(gè)方面，一般說(shuō)來(lái)，收益高風(fēng)險(xiǎn)大，收益低風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)投資者和經(jīng)營(yíng)者要全面權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的依存關(guān)系，恰當(dāng)?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。
（二）與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配合。債務(wù)的負(fù)擔(dān)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性密切相關(guān)，而資產(chǎn)的流動(dòng)性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。具有較多實(shí)物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對(duì)地提高其債務(wù)比例；以無(wú)形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無(wú)形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預(yù)計(jì)，因而其債務(wù)比例應(yīng)相對(duì)地低一些。
（三）與金融市場(chǎng)的發(fā)育程度相適應(yīng)。金融市場(chǎng)比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過(guò)金融市場(chǎng)的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務(wù)比例；金融市場(chǎng)發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來(lái)舉債。
（四）與企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期相適應(yīng)。如果企業(yè)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景比較明朗和樂(lè)觀，它就可能提高長(zhǎng)期債務(wù)的比率，反之，就不能取得較多的長(zhǎng)期債務(wù)。
四、資金時(shí)間價(jià)值觀念
資金的時(shí)間價(jià)值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值是不等的。認(rèn)識(shí)到資金的時(shí)間價(jià)值，才能用動(dòng)態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強(qiáng)資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效果。同時(shí)，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法可以從量上對(duì)各種經(jīng)濟(jì)方案的優(yōu)劣進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而為財(cái)務(wù)決策提供更加合理的依據(jù)。
五、投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念投資是為了增加利潤(rùn)，提升企業(yè)價(jià)值。
但是由于企業(yè)處在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)環(huán)境中，投資風(fēng)險(xiǎn)必然存在。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的項(xiàng)目上去，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應(yīng)樹(shù)立和加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。具體來(lái)說(shuō)：
第一，認(rèn)真進(jìn)行投資環(huán)境分析，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)。建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
第二，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。即進(jìn)行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個(gè)項(xiàng)目上，否則一旦該項(xiàng)目投資失敗，就會(huì)全軍覆沒(méi)，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
第三，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。方法一，利用咨詢(xún)服務(wù)。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關(guān)投資事項(xiàng)向咨詢(xún)機(jī)構(gòu)或委托咨詢(xún)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資決策或聘請(qǐng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)當(dāng)顧問(wèn)。方法二，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項(xiàng)目向保險(xiǎn)公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險(xiǎn)公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風(fēng)險(xiǎn)。一般說(shuō)來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報(bào)酬，必須接受一定的風(fēng)險(xiǎn)。方法四，回避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些投資風(fēng)險(xiǎn)太大，投資收益一般甚至無(wú)可靠預(yù)計(jì)的投資方案，企業(yè)應(yīng)該放棄它，這就是回避風(fēng)險(xiǎn)。方法五，減少風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法回避時(shí)，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。
六、合理節(jié)稅的觀念
合理節(jié)稅也稱(chēng)節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對(duì)多種納稅方案時(shí)，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)或延緩企業(yè)的納稅時(shí)間，從而達(dá)到降低稅收成本或獲得應(yīng)納稅款貨幣時(shí)間價(jià)值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵(lì)的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，化解投資及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立合理節(jié)稅的正確觀念。
企業(yè)在進(jìn)行節(jié)稅策劃時(shí)，應(yīng)該著重在以下幾個(gè)方面展開(kāi)：
（一）企業(yè)在籌建過(guò)程中的節(jié)稅策劃對(duì)納稅地點(diǎn)進(jìn)行策劃。在我國(guó)，跨地區(qū)的稅負(fù)不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過(guò)程中首先應(yīng)考慮地點(diǎn)的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進(jìn)行投資。
對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行策劃。借貸資金和權(quán)益資金均構(gòu)成企業(yè)的“營(yíng)運(yùn)資金”來(lái)源，但它們對(duì)企業(yè)稅負(fù)的影響卻不一樣。這就要求對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理策劃。
對(duì)企業(yè)組織進(jìn)行策劃。不同時(shí)期國(guó)家均對(duì)一些重點(diǎn)行業(yè)，重點(diǎn)項(xiàng)目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會(huì)享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。
（二）企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程的節(jié)稅策劃
對(duì)課稅對(duì)象進(jìn)行策劃。稅法是政府意識(shí)的一種反映，政府鼓勵(lì)什么，限制什么，可以從課稅對(duì)象上一目了然。結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)項(xiàng)目，無(wú)疑可達(dá)到節(jié)稅目的。
對(duì)會(huì)計(jì)核算方式進(jìn)行策劃。同樣的生產(chǎn)過(guò)程可能因?yàn)楹怂惴绞讲煌a(chǎn)生一定的稅負(fù)差異。因此，企業(yè)會(huì)計(jì)核算方法的采用也相當(dāng)重要。例如適當(dāng)選用存貨計(jì)價(jià)方法和資產(chǎn)折舊方法就可達(dá)到節(jié)稅的目的。
對(duì)企業(yè)收入進(jìn)行策劃。主要是要盡量準(zhǔn)確確認(rèn)企業(yè)收入，避免因收入不實(shí)而增加企業(yè)稅負(fù)。如：委托代銷(xiāo)、接受代銷(xiāo)、分期預(yù)收款銷(xiāo)售、訂貨銷(xiāo)售、以舊換新銷(xiāo)售、售后回租、售后回購(gòu)等可能形成企業(yè)的收入要準(zhǔn)確確認(rèn)。其次，對(duì)銷(xiāo)貨退回、銷(xiāo)貨折扣與折讓要及時(shí)沖減收入，以便消除收入總額中的水分。
對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行策劃。允許列支的成本費(fèi)用應(yīng)盡量提足、列足；限制列支的成本費(fèi)用應(yīng)按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應(yīng)有的超列損失；不允許列支的成本費(fèi)用即使會(huì)計(jì)上作了支出，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)也要進(jìn)行調(diào)整，以防止因稅務(wù)稽查而產(chǎn)生罰款損失。
（三）企業(yè)在利潤(rùn)形成過(guò)程中的節(jié)稅策劃
目前，我國(guó)所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實(shí)行33%的比例稅率，同時(shí)為了照顧部分利潤(rùn)水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預(yù)計(jì)本年應(yīng)納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點(diǎn)左右徘徊時(shí)，應(yīng)盡量充分估計(jì)成本費(fèi)用的開(kāi)支，將所得控制在臨界點(diǎn)以下。當(dāng)然，如果應(yīng)納稅所得額偏離臨界點(diǎn)很遠(yuǎn)時(shí)，多創(chuàng)利仍是首要目標(biāo)。
通過(guò)事先策劃、事中控制、事后調(diào)整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來(lái)降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤(rùn)才是企業(yè)科學(xué)理財(cái)?shù)恼?dāng)途徑。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)
七、通貨膨脹觀念
通貨膨脹是導(dǎo)致貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的重要原因。西方國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐證明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過(guò)程中更是如此。因此，在我國(guó)目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中樹(shù)立以下觀念并做好以下工作：
一方面要注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應(yīng)該特別注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)資金流失的有害影響。
企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)注意對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)，爭(zhēng)取能夠預(yù)測(cè)到未來(lái)的通貨膨脹程度，以在通貨膨脹到來(lái)之前采取某些有利于企業(yè)的措施，實(shí)現(xiàn)盈利。利用各種會(huì)計(jì)方法和財(cái)務(wù)管理方法，有效削弱通貨膨脹給企業(yè)財(cái)務(wù)所帶來(lái)的各種損失。在會(huì)計(jì)上，可以充分利用穩(wěn)健性原則，例如在存貨計(jì)價(jià)方面可采用后進(jìn)先出法等方法來(lái)削弱通貨膨脹的影響。在財(cái)務(wù)管理中，應(yīng)用折現(xiàn)率及經(jīng)濟(jì)批量法等來(lái)減弱通貨膨脹的影響。
正確的理財(cái)觀念滲透到企業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)環(huán)節(jié)中。從某種意義上說(shuō)，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵。只有樹(shù)立正確的適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理財(cái)觀念，加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，才能提高企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，在紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。
參考文獻(xiàn)：
[1]張連順等。現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)亩愂窄h(huán)境[M].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2000，9.
[2]陳佳貴。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理[M].廣東經(jīng)濟(jì)出版社，1999，2.
一、資金成本觀念
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，權(quán)力利益關(guān)系的強(qiáng)化，使得企業(yè)使用非資本的資金都必須付出代價(jià)，都要計(jì)算和負(fù)擔(dān)資金成本。資金成本的內(nèi)含是廣義的經(jīng)濟(jì)概念，它有別于財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)界的成本費(fèi)用概念，即有時(shí)表現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)的成本費(fèi)用概念，但更多的情況卻是一個(gè)機(jī)會(huì)成本或估算成本概念，這就要求我們?cè)谪?cái)務(wù)管理實(shí)踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況和金融市場(chǎng)的利率狀況，進(jìn)行靈活確定。
根據(jù)西方企業(yè)財(cái)務(wù)理論和實(shí)踐，企業(yè)計(jì)算資金成本的作用主要在于投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估，在投資項(xiàng)目評(píng)估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計(jì)算資金成本的資金并不是全部的資金來(lái)源，而主要是企業(yè)的長(zhǎng)期資金來(lái)源。
企業(yè)在金融市場(chǎng)上籌集資金，一方面要以較高的資金報(bào)酬來(lái)回報(bào)資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過(guò)各種資金來(lái)源結(jié)構(gòu)的合理安排來(lái)降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對(duì)于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。
二、籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念
所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失和難以?xún)攤目赡苄??；I資風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財(cái)過(guò)程中；籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)物運(yùn)動(dòng)，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷(xiāo)等活動(dòng)。因此，企業(yè)應(yīng)樹(shù)立籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念。
在籌資過(guò)程中，應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過(guò)量籌集資金，造成籌資過(guò)剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開(kāi)展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進(jìn)行資金的籌集。
在選擇資金來(lái)源，決定籌資時(shí)機(jī)、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時(shí)，必須在籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和投資報(bào)酬之間進(jìn)行綜合權(quán)衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來(lái)考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本獲得最大的投資效益。
在籌資時(shí)，應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的規(guī)劃和企業(yè)的預(yù)計(jì)還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。
在籌資過(guò)程中，必須按照投資機(jī)會(huì)把握籌資時(shí)機(jī)，從投資計(jì)劃或時(shí)間安排上確定合理的籌資計(jì)劃與籌資時(shí)機(jī)，以避免因取得資金過(guò)早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對(duì)滯后而影響投資時(shí)機(jī)。
三、合理資本結(jié)構(gòu)觀念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強(qiáng)化資本結(jié)構(gòu)意識(shí)，可以有效控制新生債務(wù)的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。
企業(yè)確立的良好資本結(jié)構(gòu)應(yīng)注意：
（一）風(fēng)險(xiǎn)與收益相統(tǒng)一。利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)是同一事物的兩個(gè)方面，一般說(shuō)來(lái)，收益高風(fēng)險(xiǎn)大，收益低風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)投資者和經(jīng)營(yíng)者要全面權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的依存關(guān)系，恰當(dāng)?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。
（二）與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配合。債務(wù)的負(fù)擔(dān)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性密切相關(guān)，而資產(chǎn)的流動(dòng)性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。具有較多實(shí)物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對(duì)地提高其債務(wù)比例；以無(wú)形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無(wú)形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預(yù)計(jì)，因而其債務(wù)比例應(yīng)相對(duì)地低一些。
（三）與金融市場(chǎng)的發(fā)育程度相適應(yīng)。金融市場(chǎng)比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過(guò)金融市場(chǎng)的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務(wù)比例；金融市場(chǎng)發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來(lái)舉債。
（四）與企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期相適應(yīng)。如果企業(yè)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景比較明朗和樂(lè)觀，它就可能提高長(zhǎng)期債務(wù)的比率，反之，就不能取得較多的長(zhǎng)期債務(wù)。
四、資金時(shí)間價(jià)值觀念
資金的時(shí)間價(jià)值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值是不等的。認(rèn)識(shí)到資金的時(shí)間價(jià)值，才能用動(dòng)態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強(qiáng)資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效果。同時(shí)，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法可以從量上對(duì)各種經(jīng)濟(jì)方案的優(yōu)劣進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而為財(cái)務(wù)決策提供更加合理的依據(jù)。
五、投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念投資是為了增加利潤(rùn)，提升企業(yè)價(jià)值。
但是由于企業(yè)處在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)環(huán)境中，投資風(fēng)險(xiǎn)必然存在。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的項(xiàng)目上去，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應(yīng)樹(shù)立和加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。具體來(lái)說(shuō)：
第一，認(rèn)真進(jìn)行投資環(huán)境分析，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)。建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
第二，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。即進(jìn)行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個(gè)項(xiàng)目上，否則一旦該項(xiàng)目投資失敗，就會(huì)全軍覆沒(méi)，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
第三，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。方法一，利用咨詢(xún)服務(wù)。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關(guān)投資事項(xiàng)向咨詢(xún)機(jī)構(gòu)或委托咨詢(xún)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資決策或聘請(qǐng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)當(dāng)顧問(wèn)。方法二，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項(xiàng)目向保險(xiǎn)公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險(xiǎn)公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風(fēng)險(xiǎn)。一般說(shuō)來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報(bào)酬，必須接受一定的風(fēng)險(xiǎn)。方法四，回避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些投資風(fēng)險(xiǎn)太大，投資收益一般甚至無(wú)可靠預(yù)計(jì)的投資方案，企業(yè)應(yīng)該放棄它，這就是回避風(fēng)險(xiǎn)。方法五，減少風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法回避時(shí)，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。
六、合理節(jié)稅的觀念
合理節(jié)稅也稱(chēng)節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對(duì)多種納稅方案時(shí)，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)或延緩企業(yè)的納稅時(shí)間，從而達(dá)到降低稅收成本或獲得應(yīng)納稅款貨幣時(shí)間價(jià)值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵(lì)的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，化解投資及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立合理節(jié)稅的正確觀念。
企業(yè)在進(jìn)行節(jié)稅策劃時(shí)，應(yīng)該著重在以下幾個(gè)方面展開(kāi)：
（一）企業(yè)在籌建過(guò)程中的節(jié)稅策劃對(duì)納稅地點(diǎn)進(jìn)行策劃。在我國(guó)，跨地區(qū)的稅負(fù)不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過(guò)程中首先應(yīng)考慮地點(diǎn)的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進(jìn)行投資。
對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行策劃。借貸資金和權(quán)益資金均構(gòu)成企業(yè)的“營(yíng)運(yùn)資金”來(lái)源，但它們對(duì)企業(yè)稅負(fù)的影響卻不一樣。這就要求對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理策劃。
對(duì)企業(yè)組織進(jìn)行策劃。不同時(shí)期國(guó)家均對(duì)一些重點(diǎn)行業(yè)，重點(diǎn)項(xiàng)目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會(huì)享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。
（二）企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程的節(jié)稅策劃
對(duì)課稅對(duì)象進(jìn)行策劃。稅法是政府意識(shí)的一種反映，政府鼓勵(lì)什么，限制什么，可以從課稅對(duì)象上一目了然。結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)項(xiàng)目，無(wú)疑可達(dá)到節(jié)稅目的。
對(duì)會(huì)計(jì)核算方式進(jìn)行策劃。同樣的生產(chǎn)過(guò)程可能因?yàn)楹怂惴绞讲煌a(chǎn)生一定的稅負(fù)差異。因此，企業(yè)會(huì)計(jì)核算方法的采用也相當(dāng)重要。例如適當(dāng)選用存貨計(jì)價(jià)方法和資產(chǎn)折舊方法就可達(dá)到節(jié)稅的目的。
對(duì)企業(yè)收入進(jìn)行策劃。主要是要盡量準(zhǔn)確確認(rèn)企業(yè)收入，避免因收入不實(shí)而增加企業(yè)稅負(fù)。如：委托代銷(xiāo)、接受代銷(xiāo)、分期預(yù)收款銷(xiāo)售、訂貨銷(xiāo)售、以舊換新銷(xiāo)售、售后回租、售后回購(gòu)等可能形成企業(yè)的收入要準(zhǔn)確確認(rèn)。其次，對(duì)銷(xiāo)貨退回、銷(xiāo)貨折扣與折讓要及時(shí)沖減收入，以便消除收入總額中的水分。
對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行策劃。允許列支的成本費(fèi)用應(yīng)盡量提足、列足；限制列支的成本費(fèi)用應(yīng)按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應(yīng)有的超列損失；不允許列支的成本費(fèi)用即使會(huì)計(jì)上作了支出，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)也要進(jìn)行調(diào)整，以防止因稅務(wù)稽查而產(chǎn)生罰款損失。
（三）企業(yè)在利潤(rùn)形成過(guò)程中的節(jié)稅策劃
目前，我國(guó)所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實(shí)行33%的比例稅率，同時(shí)為了照顧部分利潤(rùn)水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預(yù)計(jì)本年應(yīng)納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點(diǎn)左右徘徊時(shí)，應(yīng)盡量充分估計(jì)成本費(fèi)用的開(kāi)支，將所得控制在臨界點(diǎn)以下。當(dāng)然，如果應(yīng)納稅所得額偏離臨界點(diǎn)很遠(yuǎn)時(shí)，多創(chuàng)利仍是首要目標(biāo)。
通過(guò)事先策劃、事中控制、事后調(diào)整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來(lái)降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤(rùn)才是企業(yè)科學(xué)理財(cái)?shù)恼?dāng)途徑。
七、通貨膨脹觀念
通貨膨脹是導(dǎo)致貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的重要原因。西方國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐證明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過(guò)程中更是如此。因此，在我國(guó)目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中樹(shù)立以下觀念并做好以下工作：
一方面要注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應(yīng)該特別注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)資金流失的有害影響。
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)防范
1相關(guān)概念與理論介紹
1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念
狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中企業(yè)因借債過(guò)多無(wú)法到期償還債務(wù)，而引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，主要是經(jīng)營(yíng)、投資、籌資、分配等各個(gè)環(huán)節(jié)可能會(huì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。本文所說(shuō)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是采用廣義的概念。
1.2現(xiàn)金流量概念
現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的一種動(dòng)態(tài)狀況，即企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間，通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出?，F(xiàn)金流量主要來(lái)源于企業(yè)的三種活動(dòng)即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)。
1.3現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩者之間的關(guān)系
一方面，現(xiàn)金流量表不同于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，它是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，能夠真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出，有效地避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下由于計(jì)量方法的差異而造成信息失真的可能，為企業(yè)合理利用資金、識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行財(cái)務(wù)決策提供可靠依據(jù)，真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。另一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的數(shù)量、穩(wěn)定性等都會(huì)影響著企業(yè)的盈利及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度；現(xiàn)金流量的投資活動(dòng)也隱藏著投資風(fēng)險(xiǎn)；觀察現(xiàn)金流量的籌資活動(dòng)也可以檢測(cè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。所以要想精確判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須密切關(guān)注現(xiàn)金流量情況。
2基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
基于現(xiàn)金流量識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就是通過(guò)分析現(xiàn)金流量活動(dòng)，識(shí)別出企業(yè)可能在哪方面存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?，現(xiàn)金流量來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，所以，從這三個(gè)活動(dòng)來(lái)具體識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠較為全面地獲得企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況。
2.1從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于兩個(gè)方面：一方面，銷(xiāo)售過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)為了創(chuàng)造銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，在銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)，面對(duì)無(wú)法及時(shí)交付貨款的客戶(hù)，更多采用的是賒銷(xiāo)方式，雖然這種方式創(chuàng)造了企業(yè)賬面利潤(rùn)，但是，賒銷(xiāo)過(guò)多，發(fā)生壞賬的可能性就會(huì)越大，賬面利潤(rùn)并沒(méi)有轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，沒(méi)有為企業(yè)創(chuàng)造實(shí)實(shí)在在的收益，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，采購(gòu)過(guò)程中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)如果沒(méi)有事先進(jìn)行采購(gòu)計(jì)劃，導(dǎo)致計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)與實(shí)際購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)生較大的出入，有可能就會(huì)導(dǎo)致大量的存貨積壓，同時(shí)也是占用了企業(yè)的大量資金?；蛘咂髽I(yè)在進(jìn)行采購(gòu)時(shí)獲得的產(chǎn)品信息和商家信息不對(duì)稱(chēng)，出現(xiàn)產(chǎn)品惡劣或者商家不誠(chéng)信等情況，這就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的資金損失。
2.2從投資活動(dòng)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)投資活動(dòng)主要是要判別企業(yè)的投資項(xiàng)目是什么，分析項(xiàng)目特點(diǎn)，投資該項(xiàng)目會(huì)給企業(yè)帶來(lái)什么樣的影響。例如，企業(yè)投資數(shù)額較大、投資時(shí)間長(zhǎng)、收益回收慢，這必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。還有，一些企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模，盲目地進(jìn)行多元化投資，投資前并沒(méi)有對(duì)企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析，導(dǎo)致決策失誤，從而引發(fā)資金回收困難。
2.3從籌資活動(dòng)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)一般選擇籌資的方式有兩種：即債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資。在債務(wù)性籌資環(huán)節(jié)主要需要注意的是，企業(yè)要保證在未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來(lái)償還債款和支付利息。如果企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中沒(méi)有足夠的現(xiàn)金去清償債務(wù)和利息，很有可能通過(guò)再一次舉債來(lái)償還之前的債款，如此循環(huán)往復(fù)，企業(yè)就會(huì)陷入困境，危及企業(yè)生存。對(duì)于權(quán)益性籌資來(lái)說(shuō)，雖然不像債務(wù)性籌資那樣需要到期償還本金和利息，但是為了不影響企業(yè)的信譽(yù)和再籌資，確保企業(yè)日后能夠獲得更多的權(quán)益性籌資，企業(yè)必須要保證有足夠的現(xiàn)金支付股利。
3基于現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系
現(xiàn)金流量表在進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析時(shí)，能夠非常清晰地了解到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，精確地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力和支付能力，以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。一個(gè)企業(yè)如果想從現(xiàn)金流量視角判斷企業(yè)是否處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)邊緣，不僅要從定性上進(jìn)行識(shí)別，還要從一些現(xiàn)金流量相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量識(shí)別?，F(xiàn)金流量指標(biāo)能夠有效地完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系，分析出指標(biāo)所隱含的財(cái)務(wù)信息，為準(zhǔn)確識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)，提高預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的準(zhǔn)確性。
3.1償債能力指標(biāo)
目前，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)都是通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)，如果長(zhǎng)期下去，企業(yè)就有可能會(huì)面臨較大的償債壓力。而且，企業(yè)通過(guò)借款維持經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展也非常不利。如果持續(xù)這樣下去，很難保證企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展。現(xiàn)金流量狀況可以通過(guò)現(xiàn)金流量?jī)攤笜?biāo)體現(xiàn)出來(lái)?，F(xiàn)金流量?jī)攤笜?biāo)主要包括以下兩個(gè)：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)實(shí)際償債能力進(jìn)行考察，反映出企業(yè)當(dāng)期償付短期債款的能力。指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)穩(wěn)定，為企業(yè)能夠產(chǎn)生更多的現(xiàn)金凈流量，償債能力也會(huì)相應(yīng)得到提高。如果企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量不足，然而，借款需要企業(yè)用現(xiàn)金去償還，企業(yè)現(xiàn)金儲(chǔ)備不夠，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較大。因此，企業(yè)需要采取積極的措施提升經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。現(xiàn)金利息支付率=現(xiàn)金凈流量/同期應(yīng)支付的利息金額。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)支付利息能力越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。該指標(biāo)越小，代表企業(yè)支付利息的能力也在不斷下降，這樣企業(yè)就會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生非常不利的影響。
3.2獲利能力指標(biāo)
現(xiàn)金流量獲利能力指標(biāo)能夠充分地體現(xiàn)出企業(yè)現(xiàn)金的盈利能力，它充分反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力，如果企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金獲利能力，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)能夠創(chuàng)造更多的現(xiàn)金，這有助于降低企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。反之，如果企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力不是非常的強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金成長(zhǎng)能力欠佳，企業(yè)未來(lái)面臨的獲利壓力比較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也會(huì)比較大?，F(xiàn)金流量獲利能力的指標(biāo)主要包括以下兩個(gè)：凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=現(xiàn)金凈流量/平均凈資產(chǎn)。該指標(biāo)反映了企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力，該指標(biāo)數(shù)據(jù)越大，說(shuō)明企業(yè)有較強(qiáng)的獲利能力；該指標(biāo)數(shù)據(jù)越小，說(shuō)明企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力不足，企業(yè)未來(lái)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較大。現(xiàn)金收益比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量/凈利潤(rùn)。一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)應(yīng)大于1，指標(biāo)越大，則說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。若該比率小于1，則說(shuō)明企業(yè)本年度所所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)中有的未轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入企業(yè)，就算企業(yè)本年度實(shí)現(xiàn)盈利，在未來(lái)也有可能出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。
4基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范
4.1加強(qiáng)現(xiàn)金流管理
提升經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。一個(gè)企業(yè)要想長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并不是說(shuō)有多少的賬面利潤(rùn)，而是擁有足夠持續(xù)的現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是最重要的，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，要做到嚴(yán)格控制原料成本；在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，對(duì)賒銷(xiāo)客戶(hù)，要督促其及時(shí)還款，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，盡最大的可能性去避免發(fā)生壞賬。同樣，在購(gòu)買(mǎi)環(huán)節(jié)，作為購(gòu)買(mǎi)方，要充分利用信用期，盡量延長(zhǎng)應(yīng)付賬款的支付期限，使現(xiàn)金在有限期間內(nèi)發(fā)揮最大的效用。保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金支撐著企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)也是貫穿于企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)。所以，企業(yè)保持過(guò)多、過(guò)少的現(xiàn)金都不是現(xiàn)金流量最好的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該讓現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出保持一個(gè)均衡的狀態(tài)，這樣企業(yè)才能獲得持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。這就需要企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流量活動(dòng)時(shí)要提前做好現(xiàn)金流預(yù)算，根據(jù)企業(yè)所擁有的現(xiàn)金總量，合理安排現(xiàn)金支出，而且現(xiàn)金要用在必要的支出上。所以，企業(yè)還要做好現(xiàn)金流監(jiān)控，密切關(guān)注資金的流動(dòng)方向，防止過(guò)多的消費(fèi)性支出和非生產(chǎn)投資，造成現(xiàn)金資源的浪費(fèi)。保持現(xiàn)金流量的穩(wěn)定流動(dòng)，盡可能最大化地讓現(xiàn)金為企業(yè)創(chuàng)造更多的利益，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。
4.2從現(xiàn)金流量視角構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警體系
企業(yè)為防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，可以事先建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系。企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系時(shí)，要充分考慮到現(xiàn)金流量的影響。這樣不僅可以完善財(cái)務(wù)預(yù)警體系，還可以提高財(cái)務(wù)預(yù)警準(zhǔn)確性，為財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制更精確地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)奠定牢固的基礎(chǔ)。而且，從現(xiàn)金流量角度建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員可以最大限度地挖掘現(xiàn)金流量中包含的各種財(cái)務(wù)信息，提升現(xiàn)金流管理水平，進(jìn)而達(dá)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)金融 金融風(fēng)險(xiǎn) 影響因素 金融能力 發(fā)展對(duì)策
一、企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)
所謂企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中所面對(duì)的可能導(dǎo)致企業(yè)資金發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的防范及金融安全的追求也是企業(yè)金融所要致力的活動(dòng)之一。就企業(yè)總體發(fā)展而言，金融風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的不良影響是十分嚴(yán)重的，并且往往會(huì)對(duì)企業(yè)的生存產(chǎn)生關(guān)鍵的影響。不同企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源并不相同，金融性質(zhì)的企業(yè)所面對(duì)的金融風(fēng)險(xiǎn)更多，而且多來(lái)自于在具體的金融交易活動(dòng)中。而且，一旦有一家企業(yè)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，則這種影響所帶來(lái)的不良后果往往會(huì)涉及整個(gè)企業(yè)所處的行業(yè)，使得整個(gè)行業(yè)的金融活動(dòng)難以有效運(yùn)轉(zhuǎn)，最終這種影響也會(huì)表現(xiàn)在整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面，導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。
事實(shí)上，金融風(fēng)險(xiǎn)所涉及的概念較為廣泛，例如對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)性因素與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性之間的區(qū)別進(jìn)行相關(guān)的聯(lián)系與區(qū)別、金融風(fēng)險(xiǎn)與金融交易活動(dòng)的收益進(jìn)行必要的聯(lián)系等。具體而言，金融風(fēng)險(xiǎn)多是各種不確定性因素的共同作用所導(dǎo)致，而這又可以具體劃分為宏、微觀兩種層面的金融風(fēng)險(xiǎn)。這兩種類(lèi)型的金融風(fēng)險(xiǎn)在具體的表現(xiàn)形式、作用機(jī)制等方面的組成要件均有著明顯的區(qū)別。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)更多的表現(xiàn)在國(guó)家層面，作用對(duì)象將是整個(gè)社會(huì)，而微觀的金融風(fēng)險(xiǎn)則往往針對(duì)單一組織而言。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)屬于公共風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑地需要政府來(lái)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任；微觀金融風(fēng)險(xiǎn)屬于個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，自然要讓市場(chǎng)主體來(lái)防范和化解。就本文所要分析的對(duì)象而言，這里將以微觀層面的金融風(fēng)險(xiǎn)為主。
二、企業(yè)金融的影響因素
對(duì)于企業(yè)金融的發(fā)展產(chǎn)生影響的因素有很多，其都對(duì)企業(yè)金融的科學(xué)進(jìn)行，以及金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)與處理產(chǎn)生著一系列的作用。總的來(lái)說(shuō)，可從如下幾個(gè)部分來(lái)考慮企業(yè)金融的影響因素。
首先是金融層面的管制制度對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融自由化的影響。在一定程度上而言，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所推崇的金融自由化理念是對(duì)金融管制的一種抵消，并寄希望于市場(chǎng)機(jī)制可以對(duì)企業(yè)金融活動(dòng)進(jìn)行有效的監(jiān)管。事實(shí)上，市場(chǎng)機(jī)制很難不借助于其他方式來(lái)對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行很好的管理，而這就需要金融管制制度的出現(xiàn)與約束。因此，金融管制制度對(duì)于企業(yè)金融活動(dòng)的安全開(kāi)展具有十分重要的保障作用。這實(shí)際上就是政府采取相關(guān)的手段對(duì)于微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，有利于金融活動(dòng)的安全進(jìn)行，是企業(yè)金融的重要影響因素。
其次是全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的一體化發(fā)展也對(duì)企業(yè)金融的安全開(kāi)展帶來(lái)了一定的影響。基本看來(lái)，這種影響的來(lái)源有兩個(gè)途徑，也即加入世貿(mào)組織使得國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)向國(guó)際金融組織的開(kāi)發(fā)，以及給予國(guó)外的金融服務(wù)公司以國(guó)民待遇（盧遜，2012）。不可避免的是，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的一體化為企業(yè)金融市場(chǎng)帶來(lái)了極大的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，不少小型的金融服務(wù)公司將宣告倒閉，隨之而來(lái)的是金融貿(mào)易的自由化趨勢(shì)的進(jìn)一步加深，而這在我國(guó)尚未建立完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響。
三、企業(yè)金融能力與發(fā)展策略
新環(huán)境下，企業(yè)金融市場(chǎng)所展現(xiàn)出來(lái)的一系列新特征也要求企業(yè)有必要實(shí)施的強(qiáng)化自身的金融能力，從而能夠應(yīng)付這些新特征的出現(xiàn)，而自身的金融發(fā)展也得到保障。總的來(lái)說(shuō)，金融能力可包括持續(xù)籌資能力與金融應(yīng)變能力兩個(gè)方面。
就企業(yè)的持續(xù)籌資能力而言，除了要構(gòu)建一個(gè)較好的籌資環(huán)境，還需采取有效的籌資措施，例如對(duì)企業(yè)進(jìn)行必要的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的變革，采取靈活而有效的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，使得籌資相對(duì)容易與安全。另外，相應(yīng)的科學(xué)籌資理念與制度也應(yīng)進(jìn)行建立，應(yīng)該清晰地認(rèn)識(shí)到籌資的目的是為了企業(yè)的更好發(fā)展，并非籌資的數(shù)量越大越好，而是要充分結(jié)合企業(yè)自身的特征，確定籌資的規(guī)模與方案。在具體的執(zhí)行當(dāng)中也要認(rèn)真履行意境建立好的籌資制度，從而保障籌資活動(dòng)開(kāi)展的科學(xué)性，最終也提升了自身的長(zhǎng)期籌資能力。
就企業(yè)的金融應(yīng)變能力而言，又具體包括著多個(gè)不同的方面，也即企業(yè)學(xué)習(xí)能力、信息解讀能力、金融活動(dòng)均衡能力、防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力四點(diǎn)。金融學(xué)習(xí)能力是指企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的特征對(duì)相關(guān)的金融知識(shí)進(jìn)行充分的學(xué)習(xí)，并努力在企業(yè)內(nèi)部多個(gè)部門(mén)進(jìn)行普遍意義上的學(xué)習(xí)；企業(yè)金融信息的解讀能力更多地表現(xiàn)為一種特殊的技術(shù)，金融環(huán)境中所產(chǎn)生的信息必須經(jīng)過(guò)解讀方能為企業(yè)服務(wù)，因此要求企業(yè)必須具備豐富的信息解讀技術(shù)；金融活動(dòng)均衡能力是指企業(yè)應(yīng)對(duì)參與到企業(yè)金融活動(dòng)中外部各組織之間的關(guān)系進(jìn)行必要的協(xié)調(diào)，并且對(duì)于企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)的金融活動(dòng)也要進(jìn)行有效的均衡配置，保障金融活動(dòng)的順暢開(kāi)展；防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力是指企業(yè)對(duì)于自身財(cái)務(wù)管理過(guò)程中所涉及的金融方面的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，防止在財(cái)務(wù)上發(fā)生不必要的損失。
目前我國(guó)的金融環(huán)境并不夠完善，企業(yè)金融活動(dòng)必然會(huì)存在較多的風(fēng)險(xiǎn)，因此各相關(guān)組織及部門(mén)有必要采取一定的措施來(lái)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，從而確保自身的健康永續(xù)發(fā)展。一般而言，這些措施大體包括著如下幾個(gè)方面。當(dāng)然，企業(yè)也有必要針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)存在可能，給予不同的改善策略。首先，針對(duì)在企業(yè)籌資過(guò)程中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)有必要從籌資的基礎(chǔ)性工作入手，對(duì)于籌資的方式與數(shù)量進(jìn)行確定，從而保障債務(wù)的合理性，做好對(duì)資金的充分運(yùn)用。實(shí)際上，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀可以很好地安排好籌資活動(dòng)（張承惠，2012）。其次，在企業(yè)內(nèi)部要加強(qiáng)管理，采取一系列的措施防范金融風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的決策部門(mén)要建立積極的財(cái)務(wù)決策機(jī)制，這也意味著必須提高企業(yè)決策部門(mén)對(duì)外部金融風(fēng)險(xiǎn)的敏感性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制；必須真實(shí)地報(bào)告財(cái)務(wù)信息狀況；建立監(jiān)督機(jī)制。
參考文獻(xiàn)
[1]盧遜.淺談當(dāng)前企業(yè)金融核心能力提升的措施[J].佳木斯教育學(xué)院學(xué)報(bào)，2012(02).
1.4 文獻(xiàn)綜述
1.4.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
1.4.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.4.3 文獻(xiàn)評(píng)述
2 相關(guān)理論
2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念
2.1.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義與特征
2.1.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)
2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論框架
2.2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
2.2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
2.2.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與控制
3 Q生物制藥公司概況
3.1 Q生物制藥公司的基本情況
3.2 Q生物制藥公司的行業(yè)背景
3.3 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀
4 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
4.1 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法
4.2 基于籌資活動(dòng)分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
4.2.1 籌資渠道單一
4.2.2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理
4.3 基于投資活動(dòng)分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
4,3.1 投資管理效率低下
4.3.2 產(chǎn)品技術(shù)與附加值低
4.4 基于營(yíng)運(yùn)活動(dòng)分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
4.4.1 應(yīng)收賬款變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)
4.4.2 存貨變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)
5 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
5.1 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法
5.1.1 層次分析法
5.1.2 功效系數(shù)法
5.2 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與結(jié)果
5.2.1 建立層次結(jié)構(gòu)分析模型
5.2.2 構(gòu)建判斷矩陣及一致性檢驗(yàn)
5.2.3 層次總排序及一致性檢驗(yàn)
5.2.4 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果.
6 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)與控制
6.1 建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系
6.2 籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制
6.2.1 拓展籌資渠道和籌資方式
6.2.2 合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)
6.3 投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)
6.3.1 科學(xué)進(jìn)行投資管理
6.3.2 進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)
6.4 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)
6.4.1 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理
6.4.2 強(qiáng)化存貨管理拓展銷(xiāo)售渠道
結(jié)論
按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的定義，“負(fù)債是指由過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)?！睆亩x中可以看出：負(fù)債是企業(yè)需要償還的義務(wù)，履行償債義務(wù)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的減少。由于負(fù)債是一種義務(wù)，也就意味著債務(wù)到期必須要償還。正因如此，人們往往片面地將負(fù)債看作是企業(yè)的壓力和負(fù)擔(dān)，過(guò)分強(qiáng)調(diào)了其需要償還的性質(zhì)，有的甚至到了“談債色變”的地步。投資者和經(jīng)營(yíng)者都十分關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展?jié)摿?。然而如何正確把握負(fù)債在理財(cái)中的作用和實(shí)質(zhì)，正確認(rèn)識(shí)負(fù)債籌資的積極意義，正是本文研究和探討的核心。
一、籌資成本的概念及其對(duì)籌資效益的影響
籌資成本指企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費(fèi)用，包括籌資過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用和向投資人支付的報(bào)酬，如企業(yè)發(fā)行股票和債券的發(fā)行費(fèi)用、向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等。由于籌資渠道不同、籌資結(jié)構(gòu)不同，致使籌資成本和籌資效益也不同。籌資渠道是籌資者獲得資金的來(lái)源渠道。企業(yè)的資金來(lái)源歸納起來(lái)無(wú)非兩大類(lèi)：即吸收投資者投入的資金和通過(guò)舉債獲得的資金?；I資結(jié)構(gòu)是一個(gè)企業(yè)資金數(shù)額的構(gòu)成比例，由于籌資方式的不同（如發(fā)行股票，吸收投資、向銀行借款、發(fā)行債券等），致使企業(yè)獲得這些資金使用權(quán)所付出的代價(jià)也就不同。單就銀行貸款而言，由于償還時(shí)間不同，出現(xiàn)了長(zhǎng)期借款和短期借款，由于二者的償還時(shí)間長(zhǎng)短不同，所以到期償還的利息也就不同。眾所周知，長(zhǎng)期借款的利息往往要高于短期借款的利息，長(zhǎng)期借款的籌資成本也就高于短期投資成本，由此可以推斷：籌資成本和籌資效益是反比例的關(guān)系，即：籌資成本越高，籌資效益越低。
二、影響籌資成本的因素
籌資成本和投資報(bào)酬在研究籌資效益中是密不可分的兩個(gè)概念，要分析影響籌資成本的因素，首先要分析影響投資報(bào)酬的因素。
一般來(lái)講，影響投資報(bào)酬的因素有兩種，一是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)因素，即貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是保證投資者按期獲得的利息率，如銀行存款利息；二是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資獲得的額外報(bào)酬，如股本投資分紅、股票差價(jià)等收益。這兩個(gè)因素直接影響籌資成本的高低。投資風(fēng)險(xiǎn)越大，所需得到的補(bǔ)償越多，籌資成本也就越高。不同的籌資方式，其籌資風(fēng)險(xiǎn)不同。通常情況下，投資到股票中的風(fēng)險(xiǎn)要高于投資債券的風(fēng)險(xiǎn)，同理投資到股票中所得的報(bào)酬要高于投資到債券的報(bào)酬。由此可知，籌資者吸收的投資者投入的資金越多，其風(fēng)險(xiǎn)成本越高，籌資成本也就相應(yīng)增加，反之則低。
三、不同籌資方式下籌資成本的比較
通常情況下，籌資者均想以較低的籌資代價(jià)獲取較高的籌資效益。但這只是一種理論上的假想，因?yàn)橥顿Y者從根本上無(wú)法控制投資風(fēng)險(xiǎn)以及資金的供求狀況，當(dāng)然也就無(wú)法控制籌資成本。但籌資者可以通過(guò)合理調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)來(lái)達(dá)到降低籌資成本的目標(biāo)。在目前條件下，籌資者可以選擇有利于自己的籌資方式，即籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的方式，通過(guò)降低籌資風(fēng)險(xiǎn)、降低籌資報(bào)酬實(shí)現(xiàn)降低籌資成本的目的。如某企業(yè)需要籌集資金5000萬(wàn)元，有甲乙兩個(gè)方案可供選擇：甲方案，吸收負(fù)債籌資和接受投資者投資籌資的數(shù)額各有2500萬(wàn)元，籌資比重各占50％；乙方案，負(fù)債籌資3500萬(wàn)元，占籌資比重的70％，接受投資者投資1500萬(wàn)元，占籌資比重的30％。假定資本成本率分別為負(fù)債10％、投資15％，則甲種方案總籌資成本率為12.5％（10%×50%+15%×50%）；而乙方案總籌資成本率為11.5%（10%×70%+15%×30%），這說(shuō)明在資金總額和個(gè)別資本成本率一定的前提下，降低投資者投資額數(shù)額而提高負(fù)債籌資數(shù)額，更確切地說(shuō)是降低投資者投資比重，提高負(fù)債籌資額比重，可以降低籌資成本提高籌資效益。以上假設(shè)事例：若將甲種方案的投資額比重降低20％，則負(fù)債籌資額比重必定上升20％，也即分別由原來(lái)的50％下降到30％和上升到70％，則可以使企業(yè)的總籌資成本率下降1％（12.5％－11.5%）。
四、負(fù)債籌資的經(jīng)濟(jì)效益
【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 收益； 適度權(quán)衡
風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)管理學(xué)中的一個(gè)重要概念。1895年美國(guó)學(xué)者Hayes首先從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上提出風(fēng)險(xiǎn)的定義，認(rèn)為它是損失發(fā)生的可能性。但被學(xué)術(shù)界較普遍接受的風(fēng)險(xiǎn)定義是美國(guó)學(xué)者A?威廉斯的結(jié)果變動(dòng)說(shuō)：在某個(gè)特定狀態(tài)下和時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的結(jié)果的變動(dòng)，即只要某項(xiàng)活動(dòng)有兩種或兩種以上的未來(lái)結(jié)果，具有客觀不確定性，就是風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)事件一定具有客觀不確定性，但不是所有具有客觀不確定性的事件就是風(fēng)險(xiǎn)事件，客觀不確定性是風(fēng)險(xiǎn)事件成立的必要條件。
在財(cái)務(wù)管理學(xué)中，風(fēng)險(xiǎn)總是同收益聯(lián)系在一起的，風(fēng)險(xiǎn)程度與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的大小成正比。高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著高收益，而低風(fēng)險(xiǎn)則常常意味著低收益。此即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（收益）交換律，或風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡理論。任何收益的取得，都要付出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)（成本）。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，要面對(duì)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)。如何降低各種風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化，是我們要處理的重要問(wèn)題之一。
一、企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡
企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，是其創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)充分考慮了未來(lái)收益的不確定性和貨幣的時(shí)間價(jià)值，努力實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，并將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，不僅企業(yè)自己要發(fā)展好，還是處理好多方面的關(guān)系。第一，注重協(xié)調(diào)好企業(yè)與股東之間的關(guān)系，培養(yǎng)股東忠誠(chéng)度；第二，關(guān)注內(nèi)部職工的利益，營(yíng)造舒適的工作環(huán)境；第三，加強(qiáng)與債權(quán)人聯(lián)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；第四，關(guān)心政府政策的變化并嚴(yán)格執(zhí)行，努力爭(zhēng)取參與政府制定政策的有關(guān)活動(dòng)；第五，重視客戶(hù)利益以提升市場(chǎng)占有率，講求信譽(yù)以維護(hù)企業(yè)形象等。
二、籌資活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡
在籌資過(guò)程中，要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要預(yù)先確定資金的需求量。為使籌資量與需求量相互平衡，既不能過(guò)量籌集資金，造成籌資過(guò)剩而降低籌資效益，也不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開(kāi)展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需求量進(jìn)行資金的籌集。
現(xiàn)階段，由于我國(guó)資本體系不完善、融資渠道單一、資金成本使用較低，造成部分企業(yè)大量占有資金，而資金使用效益卻很低，而真正需要資金的企業(yè)卻無(wú)法獲得資金支持。因此，面對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首先要從資金來(lái)源、籌資時(shí)機(jī)、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)等方面來(lái)考慮，在籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和投資報(bào)酬之間進(jìn)行綜合權(quán)衡。所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失和難以?xún)攤目赡苄??；I資風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生于企業(yè)籌資行為之前，也可能發(fā)生于其理財(cái)過(guò)程中；籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)物運(yùn)動(dòng)，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷(xiāo)等活動(dòng)。企業(yè)要樹(shù)立籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念，根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來(lái)考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本獲得最大的投資效益。
企業(yè)資金來(lái)源主要有兩大類(lèi)：一是所有者投資，如發(fā)行股票、認(rèn)股權(quán)證等。二是負(fù)債，如發(fā)行債券、銀行借款、短期融資券等。對(duì)于所有者投資而言，不存在還本付息問(wèn)題，可長(zhǎng)期使用，自由支配，其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于負(fù)債而言，要按期償還利息和本金，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)同時(shí)，要承受償債壓力的風(fēng)險(xiǎn)。因此在選擇籌資方式時(shí)，應(yīng)注意權(quán)衡各種籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)與收益，選擇使資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，企業(yè)價(jià)值最大的籌資方式。
三、投資活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡
按投資方向的不同，投資可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。從企業(yè)的角度來(lái)講，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資的目的主要是為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供必要的物質(zhì)條件，以謀取經(jīng)營(yíng)收益，但由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)等情況的變化，其經(jīng)營(yíng)收益往往會(huì)波動(dòng)起伏，從而造成對(duì)內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）。經(jīng)營(yíng)收益波動(dòng)的幅度和可能性越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)便越高，反之經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越低。企業(yè)在選擇對(duì)內(nèi)投資項(xiàng)目時(shí)，通過(guò)分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目投資未來(lái)現(xiàn)金流量，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)，來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最為有利的投資項(xiàng)目。
企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，遭受風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與籌資風(fēng)險(xiǎn)共同影響到企業(yè)直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，故在被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或總風(fēng)險(xiǎn)已知的情況下，可近似地將其作為本企業(yè)直接投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)也可根據(jù)與直接投資收益有關(guān)的歷史資料計(jì)算投資收益的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和變化系數(shù)等指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)直接對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，原理與間接對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的估量相同。間接對(duì)外投資主要是證券投資，一般通過(guò)期望投資收益（率）偏離實(shí)際投資收益（率）的幅度和可能性來(lái)估量它們所面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小。對(duì)于單項(xiàng)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的估量，常用的指標(biāo)是該項(xiàng)證券投資收益（率）的標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差率以及β系數(shù)，指標(biāo)值越大，說(shuō)明投資風(fēng)險(xiǎn)越高。
企業(yè)在識(shí)別與估量投資風(fēng)險(xiǎn)后，對(duì)決策過(guò)程中選定的投資方案，針對(duì)其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，單獨(dú)或同時(shí)采取下列措施進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制：
1.合理預(yù)期投資效益，加強(qiáng)投資方案的可行性研究。
2.運(yùn)用杠桿原理，協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與籌資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)總杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿和籌資杠桿三者之間的相互關(guān)系，一般而言，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)可在一定水平上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度較高的融資組合方式，但經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很高的企業(yè)則宜在較低的程度上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度有限的融資組合，從而控制企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)。
3.運(yùn)用投資組合理論，合理進(jìn)行投資組合。
4.采取風(fēng)險(xiǎn)回避措施，避免投資風(fēng)險(xiǎn)。
5.積極采取其他措施，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。
四、收益分配活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡
收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配最主要的任務(wù)就是要選擇恰當(dāng)?shù)墓衫峙湔?，股利政策運(yùn)用是否合適，直接影響到投資者的利益需求以及投資者對(duì)企業(yè)的發(fā)展信心，同時(shí)股利分配政策的選擇要受到許多因素的影響，如，相關(guān)的法律限制、企業(yè)資金變現(xiàn)能力、籌資能力等等。一般而言，股利政策包括剩余股利政策、穩(wěn)定股利政策、變動(dòng)股利政策、正常股利加額外股利政策。各種股利政策各有利弊且適用于企業(yè)發(fā)展的不同階段，如，剩余股利政策適用于企業(yè)的初創(chuàng)期，能夠滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)于盈余資金的需要，但會(huì)造成股利發(fā)放波動(dòng)大且無(wú)法滿(mǎn)足那些固定收益投資者的投資需求。因此企業(yè)在選擇股利政策時(shí)，既要考慮企業(yè)自身的發(fā)展需要，同時(shí)也要兼顧投資者的利益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)收益分配活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。
總之，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益作為財(cái)務(wù)學(xué)的一個(gè)重要理念，應(yīng)貫穿于處理財(cái)務(wù)關(guān)系、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的各個(gè)環(huán)節(jié)之中。我們?cè)趯?shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的過(guò)程中，要時(shí)刻擁有一種權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的理念，作出符合財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的正確決策。同時(shí)，在決策中要追求一種收益性，風(fēng)險(xiǎn)性，穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。
【參考文獻(xiàn)】
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