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緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇外匯風險如何防范，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
[關(guān)鍵詞] 外匯風險 風險管理 成因
我國于2005年7月21日實行浮動匯率制度，這加大了匯率的不確定性和浮動空間，增大了企業(yè)的外匯風險。在此情況下，企業(yè)必須未雨綢繆，及時提高外匯風險防范意識和管理水平，為企業(yè)的長期良性健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。然而，面對日益增大的外匯風險，企業(yè)的防范和規(guī)避現(xiàn)狀卻不容樂觀，許多企業(yè)仍然對外匯風險不敏感，沒有主動增強避險能力和意識，嚴重缺乏匯率成本的概念?；诖?，本文從企業(yè)內(nèi)外部兩方面出發(fā)，對其外匯風險管理中存在的問題及其成因進行分析。
一、內(nèi)部問題及其成因
1.外匯風險管理意識薄弱。由于我國長時期實行固定匯率制度，大多數(shù)企業(yè)缺乏外匯風險防范意識。一方面對防范匯率風險的重要性缺乏深刻認識，對國際經(jīng)濟交往中可能面臨的外匯風險不敏感，沒有主動增強避險意識和避險能力；另一方面對外匯風險管理工具缺乏必要的了解，并不十分清楚目前外匯市場中能規(guī)避外匯風險的金融衍生工具，更不知道如何應(yīng)用這些工具去防范和規(guī)避外匯風險。
2.缺乏完善的外匯風險綜合管理體系。大多數(shù)企業(yè)因從事國際業(yè)務(wù)時間不長，外匯風險綜合管理體系建設(shè)空白，沒有設(shè)立專門的外匯風險管理機構(gòu)，也沒有完善的外匯風險度量體系和評估體系，外匯風險管理職能由財務(wù)部門兼管，導致企業(yè)無法對外匯風險進行有效的識別和測量，更談不上對外匯風險進行有效管理及對管理收益和成本進行有效評估。
3.外匯風險管理專業(yè)人才匱乏。近幾年，大多數(shù)企業(yè)對各類人才的培養(yǎng)都取得了不小的成績，但都缺乏外匯管理方面的專業(yè)人才，這也是目前我國外匯市場普遍存在的問題。由于缺乏專業(yè)的外匯管理人才，許多企業(yè)的外匯風險管理職能只能由財務(wù)部門代為履行，而知識結(jié)構(gòu)的不同使財務(wù)人員不僅在處理一些外匯風險管理專業(yè)問題時感到力不從心，而且也無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對企業(yè)的外匯風險進行有效的防范。
產(chǎn)生這些內(nèi)部問題的原因主要有：首先，這與我國長期實行比較固定的匯率制度有關(guān)，由于匯率長期比較固定，企業(yè)承擔的匯率風險較小，致使其對外匯風險管理熱情不高，造成外匯風險管理缺乏存在基礎(chǔ)。由于思維惰性，匯改后，企業(yè)對外匯風險的管理意識還停留在原來階段，綜合管理體系也沒有立即建立和完善起來，而專業(yè)性外匯風險管理人才也無法在短時期內(nèi)培養(yǎng)起來。其次，外匯風險管理在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)的運營成本而不是給企業(yè)帶來了利潤或減少了損失，外匯風險管理的價值很難被看到，造成企業(yè)忽視外匯風險管理。再次，我國的相關(guān)政府部門和金融機構(gòu)對匯改所帶來的影響認識和估計不足，導致他們對企業(yè)進行外匯風險管理的宣傳不到位。
二、外部問題及其成因
1.特有的體制性約束。現(xiàn)階段，企業(yè)在外匯風險管理時，不可避免地要受到我國特有的體制性約束。第一，對市場參與主體的約束，目前的市場參與主體只有中央銀行等少數(shù)幾家國有銀行，基層金融機構(gòu)和企業(yè)被排除在外，更不用說真正意義的外匯經(jīng)紀人了，這造成了外匯市場的排他性和壟斷性。第二，對外匯交易的約束，目前外匯交易還不能完全按交易雙方意愿進行，這使外匯供求有一定扭曲，資源配置的有效性受到影響。
2.市場不發(fā)達，可供選擇的避險工具有限。目前，衍生金融工具已經(jīng)成為國際上最主要的外匯風險管理手段，其數(shù)量已超過3000種。但我國現(xiàn)階段外匯市場提供的避險工具匱乏，只有遠期結(jié)售匯、掉期等少數(shù)幾種，對于具有保值性質(zhì)的期貨等國際外匯市場上廣泛應(yīng)用的衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)的需要。另外，對于少數(shù)幾家指定的外匯交易國有銀行，其外匯業(yè)務(wù)開展對象主要是一些骨干出口型企業(yè)和大型國有企業(yè)，而對一般規(guī)模較小、業(yè)務(wù)量有限的企業(yè)卻不甚重視，可供這些企業(yè)選擇的避險工具更加有限。
3.具有外匯資質(zhì)銀行和外管局等相關(guān)機構(gòu)服務(wù)配套機制落后。在匯改后企業(yè)外匯風險日益增加的新形勢下，金融和外管局等相關(guān)機構(gòu)的服務(wù)配套機制建設(shè)并沒有及時跟上。第一，對企業(yè)的宣傳力度不夠，特別是具有外匯資質(zhì)銀行，并沒有積極主動地向企業(yè)宣傳外匯風險控制工具和匯率管理知識，以提高企業(yè)對匯率變動的敏感性和外匯管理水平。第二，與企業(yè)的聯(lián)系不夠緊密，也沒有及時公開、通報業(yè)務(wù)信息，為企業(yè)進行科學的外匯風險管理決策提供參考，反而有時在業(yè)務(wù)辦理過程中出現(xiàn)矛盾和扯皮現(xiàn)象。第三，具有外匯資質(zhì)銀行的外匯業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力有限、創(chuàng)新動力不足，不能根據(jù)企業(yè)的實際情況制定相應(yīng)的避險策略，以更好地為企業(yè)的外匯風險管理服務(wù)。
產(chǎn)生這些外部問題的原因主要有：一方面是長期的固定匯率制度對具有外匯資質(zhì)的銀行和外管局等部門產(chǎn)生深遠的影響，再加之專業(yè)外匯風險管理人才的匱乏，使這些部門還無法在短時期內(nèi)完善相應(yīng)的體制建設(shè)來為企業(yè)服務(wù)，即使是具有外匯資質(zhì)的專業(yè)銀行，如何管理自己的外匯風險都還沒有很好解決，更不用說很好地為企業(yè)服務(wù)了;另一方面，這些外部問題的產(chǎn)生與我國目前的外匯市場有關(guān)，這是一個不完全市場條件下的外匯市場，外匯風險管理必定會受到制度性的約束。
參考文獻：
[1]栗書茵:我國涉外企業(yè)外匯交易風險研究[J]. 中央財經(jīng)大學學報, 2006,12:48-53
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；國際貿(mào)易；外匯風險
中圖分類號：F253 文獻標識碼：A文章編號：1006-4117（2012）03-0051-02
隨著國際貿(mào)易的縱深發(fā)展，外匯所帶來的風險也越來越受到人們的關(guān)注。而且，匯率改革之后，人民幣本身的匯率彈性變動增強，匯率較之以前在波動幅度內(nèi)變動頻率更快，這樣就使中小企業(yè)在國際貿(mào)易中不可避免的要應(yīng)對越來越多的外匯風險。加之全球化或區(qū)域化的經(jīng)濟危機和社會危機越來越多，這就導致了企業(yè)的外匯風險進一步增強。面對雙重外匯風險，我國企業(yè)規(guī)避外匯風險卻十分被動，成本也很高，外匯風險管理狀況不容樂觀。
一、中小企業(yè)外匯風險管理現(xiàn)狀分析
在匯率改革之前，我國實行的是固定匯率制，即人民幣與美元之間的匯率相對比較固定，匯率變動所帶來的風險和收益都由國家承擔。隨著人民幣匯率市場化進程的發(fā)展，中小企業(yè)在國際貿(mào)易中要考慮到自己所面對的外匯風險。隨著外匯風險的增大，我國企業(yè)自身的防范能力顯得十分薄弱。以下就從我國企業(yè)外匯風險管理的現(xiàn)狀進行分析，探索我國中小型企業(yè)在外匯管理中的薄弱環(huán)節(jié)。
（一）外匯風險管理意識和能力薄弱
在2005年匯率體制改革之前，我國實行固定的匯率體制，人民幣和美元的匯率相對比較固定，匯率的風險由國家承擔，企業(yè)在這樣的匯率環(huán)境下處于零風險狀態(tài)，自然就缺乏外匯風險管理意識。很多企業(yè)在自身經(jīng)營的過程中，依賴國內(nèi)的資源優(yōu)勢和勞動力優(yōu)勢，缺乏自主創(chuàng)新意識和能力，對技術(shù)的更新較慢，匯率的風險承擔完全依賴于國家，這樣就導致企業(yè)的匯率風險防范意識缺乏現(xiàn)實需要。企業(yè)的管理人員和財務(wù)人員對外匯的作用也不加以重視，既沒有帶動企業(yè)樹立外匯風險防范意識，也不積極主動提高自身的外匯方面的知識。在這樣的情況下，當市場出現(xiàn)外匯風險或者波動的時候，企業(yè)的管理者就不能對整個經(jīng)濟形勢作出正確的判斷，也不能對外匯狀況作出果斷的決策。外匯風險管理意識的缺乏，必然帶來企業(yè)應(yīng)對外匯風險的能力較差。由于企業(yè)對外匯知識的缺乏，對外匯風險防范意識的單薄，帶來企業(yè)對匯率改革并不重視，對外匯市場上哪些金融衍生工具可以規(guī)避外匯風險更是概念模糊，如何著手應(yīng)對外匯波動就成為企業(yè)管理中的一大難題。
（二）缺乏完善的外匯風險綜合管理體系
制度是保證中小企業(yè)有序管理的保證，國際先進企業(yè)在制度建設(shè)方面極為重視，從交易管理制度、會計管理制度、人員管理管理，到專門的風險管理制度，都將外匯風險管理作為重要內(nèi)容進行規(guī)范，企業(yè)形成了有效的外匯風險綜合管理制度體系。而我國的大多數(shù)企業(yè)，特別是中小型企業(yè)由于長期缺乏外匯風險防范意識，在外匯風險管理的體系建設(shè)上基本是空白。具體表現(xiàn)為以下幾個方面：首先，機構(gòu)設(shè)置上的空白。我國的企業(yè)很少有專門設(shè)置一個機構(gòu)或者部門來負責外匯風險管理。在我國，跨國公司中對于外匯的管理往往由財務(wù)人員兼任，財務(wù)人員本身對于外匯知識了解較少，對于外匯風險的防范意識和能力都欠缺，在缺乏專業(yè)知識的情況下，財務(wù)人員就不能采取有效的手段來應(yīng)對外匯風險，當有匯率波動或者風險的時候，公司就很難適應(yīng)匯率的變化并因此可能帶來損失。其次，缺乏完備的外匯風險監(jiān)控體系，外匯風險監(jiān)控體系可以對風險進行有效的監(jiān)控，對于潛在的風險能夠產(chǎn)生預警機制，及時的發(fā)現(xiàn)問題解決問題。而我國的企業(yè)很少建立風險監(jiān)控體系，這就導致去也很難有效的監(jiān)控風險規(guī)避風險，從而達到最佳的管理效果。我國企業(yè)缺乏外匯風險管理的部門和體系，沒有制度上的保證，企業(yè)的管理能力就大打折扣，這也是我國外匯風險管理水平落后的一個重要原因。
（三）外匯風險管理專業(yè)人才匱乏
中小企業(yè)要實現(xiàn)有效的外匯風險管理，必須有專業(yè)人才的支持和保證。外匯風險管理專業(yè)性很強，對人才的要求也很高，不但要具備專業(yè)知識和能力，還需要有著豐富的經(jīng)驗。國際上的大型跨國公司都十分重視人才的引進，以此來保證企業(yè)外匯風險管理能力。但是，我國中小企業(yè)在崗位設(shè)置上，就很少有專門的外匯風險管理崗位，外匯風險管理的專業(yè)人才的培養(yǎng)和招聘一直就沒有受到重視。因此，企業(yè)外匯風險管理的專業(yè)人才嚴重缺乏，對外匯風險管理的知識的分析和研究也就存在嚴重不足。在人才缺乏的情況下，企業(yè)就很難對外匯風險作出科學合理的分析和預判，當企業(yè)面對外匯急劇波動的時候，企業(yè)很難有效有序的來應(yīng)對。外匯管理專業(yè)人才的缺乏，不僅是我國企業(yè)外匯風險管理普遍存在的問題，也是目前我國外匯市場普遍存在的問題。
二、中小企業(yè)規(guī)避外匯風險的對策建議
當前，國際間貿(mào)易越來越頻繁，匯率的變動直接影響到貿(mào)易的進行和企業(yè)的發(fā)展。當前，匯率波動越來越頻繁劇烈，外匯風險成為我國中小企業(yè)對外貿(mào)易面臨的一個重要問題。在當前環(huán)境下，我國企業(yè)如何應(yīng)對外匯風險，成為企業(yè)發(fā)展的一個重要問題。這就需要企業(yè)首先樹立風險防范意識，培養(yǎng)專業(yè)的外匯風險管理人才，設(shè)置專門的機構(gòu)對外匯風險進行分析和判斷，形成有效的制度，對外匯風險進行規(guī)避和防范。
（一）提高外匯風險管理和規(guī)避意識
采取規(guī)避策略能有效降低中小企業(yè)的國際貿(mào)易外匯風險，而且國內(nèi)外的跨國企業(yè)中通過規(guī)避風險來提高自身應(yīng)對外匯風險能力的成功案例不勝枚舉。理論和實踐都表明，有效的規(guī)避在應(yīng)對外匯風險過程中有著不可忽視的作用。而我國企業(yè)外匯風險規(guī)避意識嚴重缺乏，在面對外匯風險的過程中不知所措。
中小企業(yè)要在外匯風險應(yīng)對中處于主動地位，就必須首先培養(yǎng)外匯風險管理意識。因此，目前企業(yè)提高外匯風險管理意識是規(guī)避國際貿(mào)易外匯風險的前提，企業(yè)只有提高外匯風險管理意識，把外匯風險管理列為企業(yè)日常工作的一項重要日程，并把外匯風險管理戰(zhàn)略納入企業(yè)的整體經(jīng)營戰(zhàn)略系統(tǒng)中，才有可能有效地防范和規(guī)避國際貿(mào)易外匯風險。
（二）科學選擇合適的規(guī)避策略
中小企業(yè)在外匯風險管理中，有效的規(guī)避策略的產(chǎn)生背后需要一個強有力的團隊。這就需要企業(yè)首先設(shè)立專門的外匯風險管理機構(gòu)，由該機構(gòu)收集世界上主要幣種的匯率資料，分析匯率變動的走向和趨勢，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展特點和貿(mào)易方向，科學的分析企業(yè)在國際貿(mào)易中外匯風險的有無、特點以及之后的變動情況。專門機構(gòu)將這些資料有效的整合并得出有力的結(jié)論之后，及時交給公司管理層和決策層，以便企業(yè)根據(jù)這些信息在國際貿(mào)易中作出正確的決策。另外，企業(yè)應(yīng)構(gòu)建國際貿(mào)易外匯風險管理系統(tǒng)，建立健全外匯風險綜合管理體系，并據(jù)此制定企業(yè)的國際貿(mào)易外匯風險管理戰(zhàn)略目標和相應(yīng)的外匯風險管理措施，完善外匯風險管理的監(jiān)控機制，對外匯風險能夠做到相對準確的預判，將企業(yè)的風險降低到最低的水平。在國際貿(mào)易中，企業(yè)通過制度的建立、理論知識的強化，能夠?qū)ν鈪R風險作出科學的決策，選擇出適合企業(yè)規(guī)避外匯風險的手段和方法，并由外匯風險管理機構(gòu)組織實施，實現(xiàn)規(guī)避外匯風險的目的。
（三）培養(yǎng)和儲備風險管理專業(yè)人才
人才對于企業(yè)的發(fā)展有著深遠的意義，外匯風險管理專業(yè)性強，對企業(yè)的發(fā)展舉足輕重，這就需要企業(yè)重視培養(yǎng)和儲備外匯管理的專業(yè)人才。當前，我國大多數(shù)企業(yè)沒有設(shè)立專門的外匯管理機構(gòu)，外匯風險管理的工作往往由公司的財務(wù)人員來兼任，這些人員對于外匯風險管理的專業(yè)知識不足，很難有效的分析風險和規(guī)避風險。在我國的大學教育中，外匯風險管理還沒有受到重視，這就導致了企業(yè)無法通過社會直招的形式來招聘到企業(yè)所需要的人才。在此種情況下，培養(yǎng)和儲備風險管理專業(yè)人才的任務(wù)就由企業(yè)來承擔。企業(yè)可以分階段、有重點的對招聘來的財務(wù)方面的人才進行會計、審計、財務(wù)管理、金融知識的強化和學習，使之對外匯知識不斷深化，進而能夠根據(jù)企業(yè)的發(fā)展特點和自身需要，極具敏銳力的發(fā)展外匯發(fā)展中的問題和機遇，制定出高遠的發(fā)展策略，為企業(yè)避險套利
（四）提高企業(yè)的議價能力
中小企業(yè)的議價能力的高低在很大程度上決定了國際貿(mào)易的結(jié)算價格，外匯風險分攤比較和企業(yè)的國際貿(mào)易收益，因此，提高企業(yè)的議價能力是轉(zhuǎn)移國際貿(mào)易外匯風險的一個重要手段。企業(yè)應(yīng)從自身的生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)能力、產(chǎn)品的核心競爭力方面尋找自身在談判中的優(yōu)勢，利用自身的優(yōu)勢提高自身的議價能力，進而在外匯風險應(yīng)對中占有優(yōu)勢。當然，企業(yè)提高自身能力的前提在于企業(yè)自身的強大，對于中小型企業(yè)來說，企業(yè)自身規(guī)模不會在短時間顯著提高，企業(yè)在選擇談判對象時，可以選擇能力弱于自己的企業(yè)，從而在談判中能夠更主動的占有優(yōu)勢，更好的規(guī)避外匯風險。
三、結(jié)語
企業(yè)在進行國際貿(mào)易時不可能完全消除外匯風險，因此，只要有匯率波動存在，企業(yè)的國際貿(mào)易將不可避免地要承受外匯風險。同時，全球性和區(qū)域性的經(jīng)濟和社會問題，也讓企業(yè)主要到外匯所帶來的不確定因素。中國企業(yè)在這種情況下，要努力提升自身應(yīng)對風險的意識，培養(yǎng)專業(yè)人才，真正提高應(yīng)對外匯風險的能力。
作者單位：中國人民大學經(jīng)濟學院
作者簡介：朱春霞（1990-），女，山東臨沂人，中國人民大學經(jīng)濟學院本科學生，研究方向：國際經(jīng)濟與貿(mào)易。
參考文獻：
[1]鐘子建.我國中小企業(yè)國際貿(mào)易融資問題與對策[J].中國外資,2010,10.
關(guān)鍵詞：外匯風險 風險類型 風險防范
中國企業(yè)若想發(fā)展壯大、實現(xiàn)基業(yè)常青，國際化是必經(jīng)之路。而中國企業(yè)的國際化進程才剛剛邁出艱難的一步，在這個過程中必然會遇到許多問題和挑戰(zhàn)。近期，有關(guān)人民幣升值的討論再次將外匯風險問題推到了風口浪尖上。如何防范和管理外匯風險，成為中國企業(yè)國際化進程中必須面對和解決的問題之一。本文試對此問題進行初步探討。
一、我國企業(yè)面臨的外匯風險
外匯風險也叫做外匯暴露，是指由于外匯匯率的變動對國際化經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)營活動造成的各種影響的可能性。外匯風險可能會造成兩種后果，即利得和損失。企業(yè)所面臨的外匯風險主要分為交易風險、折算風險和經(jīng)濟風險三種類型。交易風險是指企業(yè)在交易過程中以外幣作為結(jié)算方式而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)，或在以投機為目的的外匯買賣過程中因匯率變動而產(chǎn)生利得和損失的可能性。折算風險又稱作會計風險，是指由于匯率的變動，使得企業(yè)在期末編制財務(wù)報表時所使用的匯率與日常會計核算中所使用的匯率不一致所造成的匯兌差額。經(jīng)濟風險又稱作經(jīng)營風險，是指由于匯率發(fā)生變動，對企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本、價格等造成影響，最終影響企業(yè)收入的可能性。我國企業(yè)所面臨的外匯風險不外乎這三種情況。但是由于國際化運作經(jīng)驗不足、抵抗外匯風險能力不強等原因，我國許多外貿(mào)企業(yè)因外匯風險遭受了巨大損失，甚至破產(chǎn)倒閉，這在一定程度上影響了我國的對外貿(mào)易和經(jīng)濟發(fā)展。
二、我國企業(yè)面臨外匯風險的原因分析
1、外匯風險產(chǎn)生的一般原因
（1）外幣與本幣兌換。世界貨幣的多樣性和各國會計制度的多樣性，要求企業(yè)采用外幣結(jié)算、本幣記賬等核算方式是產(chǎn)生外匯風險的根本原因之一。如果對外貿(mào)易及投融資活動中不存在貨幣兌換，也就是說結(jié)算和記賬貨幣單位是統(tǒng)一的，從根本上說就不會產(chǎn)生外匯風險問題。
（2）外匯匯率波動。企業(yè)在對外貿(mào)易和投融資活動中，即使發(fā)生外幣與本幣的兌換，若沒有匯率變動，企業(yè)以外幣計價的資產(chǎn)或負債就不會發(fā)生價值上的變化。因此，在原固定匯率制下，匯率風險相對較??；在浮動匯率制下，匯率風險相對變大。在管理浮動匯率制下，外匯風險還要受到國際收支狀況、通脹水平、利率水平及政府干預能力強弱等因素的影響。
（3）結(jié)算方式多樣化。賒銷、匯兌、信用證等貿(mào)易模式和結(jié)算方式的存在，使得從交易達成到應(yīng)收賬款的實際收進、應(yīng)付賬款的實際付出及借貸本息的最后清償均有一個時間期限。正是因為有時間期限這一因素的影響，才導致外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生變化，以至產(chǎn)生外匯風險。通常這一期限越長，匯率波動的可能性越大，外匯風險也就越大。
2、我國企業(yè)面臨外匯風險的具體原因
（1）我國企業(yè)防范外匯風險的意識薄弱。我國企業(yè)國際化運作的時間不長、經(jīng)驗不足導致我國企業(yè)對外匯風險的認識不夠。加之我國長期以來實行人民幣盯住美元的匯率政策，使得我國企業(yè)在涉外合同談判和收付匯等環(huán)節(jié)上忽視了匯率變動所產(chǎn)生的風險。
（2）我國企業(yè)抵抗外匯風險的能力不強。一方面我國企業(yè)缺少專門的機構(gòu)和專門的人才從事外匯風險的研究，無法對外匯風險進行全面地分析和預測，更談不上使用合理的金融工具進行風險規(guī)避。另一方面，我國企業(yè)缺少足夠的資金儲備來應(yīng)對外匯風險所造成的損失。
（3）我國外匯市場不夠完善。嚴格意義上說，我國外匯市場并不是一個完全市場條件下的金融性外匯市場，只是一個與現(xiàn)行外匯體制相適應(yīng)的本外幣頭寸轉(zhuǎn)換市場，與其他完善的國際外匯市場相比尚存在較大的差距，帶有明顯的結(jié)售匯制度特點。我國外匯市場發(fā)展程度相對落后，在一定程度上約束了企業(yè)對外匯風險防范工具的選擇，降低了外匯風險防范的效果。
（4）我國金融服務(wù)配套機制不健全。我國金融市場不成熟導致我國金融服務(wù)相對落后，特別是向企業(yè)提供的外匯風險防范配套機制不夠健全。我國金融機構(gòu)提供的規(guī)避外匯風險的工具品種單一、相對有限，不能對企業(yè)的外匯風險管理提供強有力的支撐，放大了企業(yè)所面臨的外匯風險。這主要是由于我國尚未形成一個有效的利率形成機制，非市場化的利率無法給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價，限制了較為復雜的外匯衍生產(chǎn)品及工具的開發(fā)和推廣。
三、我國企業(yè)防范外匯風險的主要措施
1、樹立良好的外匯風險防范意識
一方面，企業(yè)應(yīng)加強自身內(nèi)部文化建設(shè)，努力完善企業(yè)的核心價值觀，使企業(yè)決策層、管理層和普通員工都能夠樹立牢固的風險防范意識，使風險防范意識深入人心。另一方面，企業(yè)要建立健全的風險防范管理制度，保證風險出現(xiàn)時能夠及時作出應(yīng)對策略，并保證這些策略得到有效的實施，使外匯風險得到及時地化解。良好的外匯風險防范意識的樹立，會對企業(yè)的外匯風險防范工作起到潛移默化的推動作用。
2、培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯風險管理人才
企業(yè)應(yīng)該在內(nèi)部逐漸設(shè)立和完善管理外匯風險的專門機構(gòu)，培養(yǎng)和招募專業(yè)的外匯風險管理人才，運用科學、規(guī)范的方法對外匯風險進行準確合理的估計和預測，使企業(yè)所面臨的外匯風險得到有效的管理和控制，從而適應(yīng)企業(yè)各項國際業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。風險防范措施的及時制定和有效實施，歸根結(jié)底取決是否有合格的風險管理人才充分發(fā)揮其管理風險的專業(yè)才能。因此，注重外匯風險管理人才的培養(yǎng)和儲備，是企業(yè)抵御外匯風險的一項重要舉措。
3、建立健全的外匯風險管理機制
一方面，企業(yè)應(yīng)該借鑒優(yōu)秀跨國企業(yè)在防范和管理外匯風險方面的先進經(jīng)驗，建立起一套適合本企業(yè)的外匯風險管理機制。從外匯風險的預測、評估和防范，到外匯風險產(chǎn)生之后的抵御及化解的各個環(huán)節(jié)都要進行深入地研究，使外匯風險管理機制逐步走向成熟和完善。另一方面，國內(nèi)金融機構(gòu)應(yīng)該在現(xiàn)有的金融環(huán)境下，開發(fā)新的適合我國企業(yè)規(guī)避外匯風險的金融產(chǎn)品和工具，為我國企業(yè)防范外匯風險提供有力的支持。
4、加強內(nèi)部的外匯風險管理措施
企業(yè)可以通過利用內(nèi)部的一些管理方法和手段，對外匯風險進行有效的防范和規(guī)避。這些方法和手段主要包括正確選擇計價及結(jié)算幣種、調(diào)整貨幣資產(chǎn)負債、在外貿(mào)合同中加列保值條款、采用提前或延遲收付法、適時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略等。防范經(jīng)濟風險的最佳管理模式之一是通過調(diào)整銷售收入及投入品的幣種組合，使得未來銷售收入的變化與投入品成本的變化兩者能夠抵消。目前比較有效的方法是調(diào)整企業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)，尤其是有進口業(yè)務(wù)品種的企業(yè)可以適當增加外幣貸款的規(guī)模來規(guī)避人民幣升值帶來的匯率風險。需要注意的是，企業(yè)在使用這些內(nèi)部管理手段時不能夠違背母國的相關(guān)法律法規(guī)和會計制度，必須保證會計信息的真實有效。
5、利用現(xiàn)有的外匯風險管理工具
企業(yè)還可以充分利用金融機構(gòu)提供的現(xiàn)有的外匯風險管理工具，對外匯風險進行有效的防范和管理。目前常用的外匯風險管理工具主要有即期外匯交易、遠期外匯交易、外匯期貨交易、期權(quán)交易、互換交易、掉期交易及上述品種的搭配組合。同時，也可以根據(jù)業(yè)務(wù)操作的種類選擇合適的產(chǎn)品，如出口業(yè)務(wù)可以選擇保理、福費廷，進口業(yè)務(wù)可選擇NDF、進口押匯等等，目前我國加大力度推行人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)也是一個很好的規(guī)避匯率風險的方式。但是這些外匯風險管理工具并不是完美的，每一種工具都有其固有的缺陷。因此，企業(yè)在選擇工具時應(yīng)該注意對每種工具的優(yōu)缺點進行分析，并結(jié)合當時的風險狀況做出合理選擇。
四、結(jié)束語
我國企業(yè)的國際化進程還有很長的一段路要走，在這個過程中面臨的外匯風險絕對不可小覷，如果應(yīng)對不當，可能會造成重大損失。我國企業(yè)面臨的外匯風險復雜多變，導致這些風險的原因更是變幻莫測。我國企業(yè)應(yīng)該結(jié)合我國的匯率政策和企業(yè)自身的情況，加強對外匯風險的研究，形成一套適合自己的完善的風險防范和管理機制，增強自己的國際競爭力。只有這樣，我國企業(yè)才能在險象叢生的國際競爭環(huán)境中獲得生存和發(fā)展，成為世界經(jīng)濟的生力軍。
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【關(guān)鍵詞】外匯企業(yè) 外匯風險 對策
隨著中國金融體制改革的不斷深入，更加靈活、更加富有彈性的匯率制度必將逐漸形成，對外貿(mào)易的經(jīng)營效率將進一步提高，企業(yè)面臨的外匯風險也將增加。外匯風險的增加勢必影響企業(yè)的利潤收入，如何反映外匯風險，在外匯業(yè)務(wù)中如何合理運用金融衍生工具，是一個值得探討的問題。
一、外匯風險
（一）外匯風險的概念
外匯風險是指一個金融機構(gòu)、企業(yè)組織、經(jīng)濟實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)與負債因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。
（二） 企業(yè)面臨的外匯風險
企業(yè)面臨的外匯風險主要有交易風險，折算風險和經(jīng)濟風險。
1.交易風險，運用外幣進行計價收付的交易中，經(jīng)濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。例如：我國某企業(yè)向美國出口價值100萬美元的產(chǎn)品，付款期限6個月，成交日美元兌人民幣USD1=CNY6.5340。6個月后美元匯率為：USD1=CNY6.3340，美元貶值使企業(yè)收入減少20萬元人民幣。
2.折算風險，是指對資產(chǎn)負債表、利潤表等以外幣計值會計報表以母國貨幣進行折算過程中所產(chǎn)生的外匯風險。例如：中國某企業(yè)有2011年初有一筆2000萬美元的銀行存款，2011年1月1日USD1=CNY6.6442，到2011年12月31日編制財務(wù)報表時需要將這筆美元存款按人民幣折算，這是匯率為USD1=CNY6.5442，從而在賬面上損失了200萬人民幣。
3.經(jīng)濟風險，又稱經(jīng)營風險，指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。例如：我國某機械廠在20世紀80年代初，使用銀行的美元貸款從國外進口設(shè)備，銷售狀況很好，毛利潤達到50%。到了90年代，美元兌人民幣的匯率不斷上漲，從1美元兌換5元多人民幣上漲到8元多，增加了企業(yè)的還貸壓力，企業(yè)不得不用更多的人民幣來購買美元進行還貸。
二、企業(yè)外匯風險的管理
（一）交易風險的管理
交易風險是未了結(jié)的債權(quán)債務(wù)在匯率變動后，進行外匯交割清算時出現(xiàn)的風險。這些債權(quán)債務(wù)在匯率變動前已發(fā)生，但在匯率變動后才清算。
交易風險的管理辦法主要有：
1.選擇有利的計價貨幣，靈活使用軟、硬幣。外匯風險的大小與外幣幣種密切相關(guān)，交易中收付貨幣幣種不同，所承受的外匯風險不同。在外匯收支中，原則上應(yīng)爭取使用硬貨幣收匯，用軟貨幣付匯。
2.在合同中訂立貨幣保值條款。貨幣保值方式主要有黃金保值、硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值等，目前合同中大都采用硬貨幣保值條款。
3.調(diào)價保值
調(diào)價保值包括加價保值和壓價保值等。在國際貿(mào)易中出口收硬幣，進口付軟幣是一種理想的選擇，在某些場合出口不得不收取軟幣，而進口被迫用硬幣。此時可采用調(diào)價避險法，即出口加價和進口壓價。
4.根據(jù)實際情況，靈活掌握收付時間。在國際外匯市場瞬息萬變的情況下，提前或推遲收、付款，對經(jīng)濟主體來說會產(chǎn)生不同的效益。
5.借款-即期交易-投資法（BSI）。BSI既可用來防止應(yīng)收外匯賬款風險，又可用來防止應(yīng)付外匯賬款的風險，是一種可以完全消除外匯風險的辦法。具體操作方法是：如果企業(yè)有應(yīng)收的外幣債款時，為了減少匯率波動帶來的損失，先向銀行借入與應(yīng)收外幣等值的外幣，這樣就可以消除時間風險，然后將外幣即期交易成人民幣，這樣就可以消除價值風險，再用人民幣進行投資，用投資收益來平衡借款利息和其他費用。應(yīng)收外幣到賬時，以外匯歸還給銀行。
6.提前收付-即期交易-投資法（LSI）。LSI的基本原理與BSI法基本相同，只是第一步從銀行貸款改為提前支付。
7.福費廷業(yè)務(wù)。是無追索權(quán)出口票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指包買商從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的，并通常由進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票。
8.配對法。是指創(chuàng)造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同期限、方向相反的反方向資金流動，以抵消貨幣風險的方法。例如第一部分提到的交易風險案例，企業(yè)為了避免6個月后美元貶值的損失，可以安排6個月后進口一批原材料，價值200萬美元。
9.金融法。是指利用一定的外匯交易方式達到規(guī)避外匯風險的目的。
（1）即期合同法。
指具有近期外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂出賣或購買外匯的即期合同，以消除外匯風險的方法。即期交易防范外匯風險需要實現(xiàn)資金的反向流動。企業(yè)若在近期預定時間有出口收匯，就應(yīng)賣出手中相應(yīng)的外匯頭寸；企業(yè)若在近期預定的時間有進口付匯，則應(yīng)買入相應(yīng)的即期外匯。
（2）遠期合同法。
指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽訂賣出或買進遠期外匯的合同，以消除外匯風險的方法。
具體做法是：出口商在簽訂貿(mào)易合同后，按當時的遠期匯率預先賣出合同金額和幣別的遠期，在收到貨款時再按原訂匯率進行交割。進口商則預先買進所需外匯的遠期，到付貨款時按原定匯率進行交割。該法能在規(guī)定的時間內(nèi)實現(xiàn)兩種貨幣的風險沖銷，能同時消除時間風險和價值風險。
（3）期貨交易合同法。
指具有遠期外匯債務(wù)或債券的公司，委托銀行或經(jīng)紀人購買或出售相應(yīng)的外匯期貨，借以消除外匯風險的方法。這種方法主要有：①“多頭套期保值”；②“空頭套期保值”。
（4）期權(quán)合同法。
期權(quán)合同法可以根據(jù)市場匯率變動作任何選擇，即既可履約，也可不履約。最多損失期權(quán)費。進出口商利用期權(quán)合同法的具體做法是：①進口商應(yīng)買進看漲期權(quán)；②出口商應(yīng)買進看跌期權(quán)。
（5）掉期合同法。
指具有遠期的債務(wù)或債權(quán)的公司，在與銀行簽訂賣出或買進即期外匯的同時，再買進或賣出相應(yīng)的遠期外匯，以防范風險的一種方法。掉期交易中兩筆外匯買賣幣種、金額相同，買賣方向相反，交割日不同。這種交易常見于短期投資或短期借貸業(yè)務(wù)外匯風險的防范上。
（6）利率互換。
它包括兩種形式：一是不同期限的利率互換，另一種是不同計息方式（一般是固定利率與浮動利率）互換。通過互換降低籌資成本，減少風險。
（二）折算風險的管理
消除折算風險管理的基本思路為以母公司貨幣計價消除折算風險和以子公司當?shù)刎泿庞媰r消除交易風險。對于折算風險一般采用資產(chǎn)和負債配比的方法進行控制。
（三）經(jīng)濟風險的管理
經(jīng)濟風險涉及原材料供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面，對經(jīng)濟風險的管理要求決策層直接。可以采用以下方法：
1.多元化經(jīng)營國際貿(mào)易業(yè)務(wù)，在國際市場中，商品的分散銷售和生產(chǎn)原料進口多渠道，是防范外匯風險的基本策略。它可以在匯率波動時，使不同市場上的商品價格的差異帶來的風險相互抵消。
2.財務(wù)多樣化，是指在不同的金融市場上實現(xiàn)籌資多樣化和投資多樣化。
三、利用金融工具規(guī)避交易風險的案例分析
案例：一家中國外貿(mào)企業(yè)向美國出口鐘表，價值500萬美元，6個月后收款。即期匯率：USD/CNY=6.3500，美元6個月貼水500點，中國企業(yè)可以以7%年利借到美元，國內(nèi)利率水平為6%。6個月后的即期匯率為USD/CNY=6.2500。
分析：如果企業(yè)現(xiàn)在收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.3500=3175萬人民幣
如果企業(yè)6個月后收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.2500=3125萬人民幣，企業(yè)少收入50萬元人民幣。可采用遠期合同法和BSI法減少企業(yè)的損失。
1.遠期合同法。企業(yè)在簽訂合同的同時與銀行簽訂賣出6個月遠期美元500萬的合同。6個月后收匯的500萬美元可兌換人民幣為500萬*（6.3500-0.0500）=3150萬人民幣，比不做任何防范措施少損失25萬人民幣。
2.BSI法。
（1）借入500萬美元，500萬美元6個月的利息為：500*7%*6/12=17.5萬美元。同時買入6個月的遠期美元17.5萬。
（2）將500萬美元兌換成CNY，將其進行投資，到期本息和為：500*6.3500*（1+6%*6/12）=3270.25萬CNY。
（3）6個月后收回500美元貨款用于支付銀行的貸款本金，同時用投資收益購買17.5萬美元支付銀行利息。需要17.5萬*6.3000=110.25萬人民幣
（4） BSI法的實際收益為3270.25-110.25=3160萬人民幣
可以看出BSI法比遠期合同法多收入10萬元人民幣，比不做任何防范措施少損失35萬元人民幣。
四、結(jié)論
綜上所述，外貿(mào)企業(yè)面臨各種外匯風險可以通過多種方式進行規(guī)避，但是這些方式取決于企業(yè)財務(wù)狀況和貿(mào)易的雙邊條件，因此必須加強自主創(chuàng)新，以高科技產(chǎn)品提高企業(yè)本身的競爭力，同時還要提高企業(yè)管理人員以及財務(wù)人員應(yīng)對匯率風險的能力，要學會使用各種規(guī)避匯率風險的方法，提高我國企業(yè)規(guī)避風險的能力。
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關(guān)鍵詞：新形勢；企業(yè)；國際工程；外匯風險；防范
一、企業(yè)國際工程項目中外匯風險的類型構(gòu)成及其對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響概述
一般來說，在國際工程項目中。企業(yè)的資產(chǎn)和負債水平會隨匯率的變化而增加或減少，這種變動對于企業(yè)來說，要么產(chǎn)生收益，要么導致?lián)p失。企業(yè)國際工程項目的經(jīng)營特點決定了其外匯風險普遍存在于企業(yè)經(jīng)營的全過程。本幣、外幣和時間是構(gòu)成企業(yè)外匯風險的三個重要因素，根據(jù)外匯風險的對象和作用機制可以將其分為三大類型：外匯經(jīng)濟風險、外匯折算風險和外匯交易風險。
導致企業(yè)外匯風險的因素主要包括不同交易主體所處的市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、會計制度、匯率制度和國家政治體系等。外匯風險對于跨國經(jīng)營的國際工程項目企業(yè)來說具有重大影響，即對企業(yè)的國際化戰(zhàn)略產(chǎn)生促進或阻礙作用，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成本結(jié)構(gòu)、市場規(guī)模和現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大參數(shù)值修正，對企業(yè)的資產(chǎn)負債表的眾多項目和指標產(chǎn)生實質(zhì)性影響，從而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營績效、競爭力水平和支付信用評級等。
二、新形勢下國際工程項目中所面臨的宏觀市場環(huán)境態(tài)勢及其對外匯風險防范的作用、意義和要求的分析
2008年美國的次貸危機大大刺激和推動了國際金融市場的動蕩，對國際貿(mào)易的宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境產(chǎn)生了多方面、深層次的影響和沖擊，加劇了國際交易中的各種不誠信行為。我國自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年人民幣升值幅度近30%，這就對我國擁有國際工程項目的企業(yè)的外匯風險管理提出了新的挑戰(zhàn)，由此而產(chǎn)生的匯率風險也成為企業(yè)國際工程項目中需重點考慮的幾個焦點問題之一，企業(yè)的經(jīng)濟效益和競爭能力狀況很大程度上取決于其匯率風險的管理水平。
新形勢下企業(yè)國際工程項目經(jīng)營中所面臨的宏觀市場環(huán)境態(tài)勢及其對企業(yè)外匯風險管理的作用、意義，客觀上要求企業(yè)在外匯風險管理中要從以下幾個方面進行思考和關(guān)注：從企業(yè)國際化戰(zhàn)略發(fā)展的基本要求出發(fā)，加強和提高對外匯風險的認識水平和防范管理意識；從外匯匯率的變化及其趨勢，預測估算其對企業(yè)財務(wù)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流等財務(wù)指標的影響程度；采取靈活的外匯匯率風險管理、防范技術(shù)技巧及其組合來制定趨利避害的規(guī)避策略。這些方面的內(nèi)容構(gòu)成了目前企業(yè)國際工程項目中外匯風險管理的主要問題和內(nèi)容。
三、目前企業(yè)國際工程項目中外匯風險防范的基本現(xiàn)狀、存在問題及其原因分析
目前我國企業(yè)在國際工程項目外匯風險防范中已經(jīng)取得了初步進展和成績，據(jù)不完全統(tǒng)計資料顯示，2005-2010年底我國企業(yè)在國際工程項目外匯風險管理中的資金投入比重年均增長約7.3%，對于外匯風險管理的覆蓋面到2010年底實現(xiàn)了約67.5%的比例。同時企業(yè)在外匯風險管理中的投入產(chǎn)出比也得到了大幅度的提高和攀升，2010年底基本實現(xiàn)了1∶13.2的水平，對于企業(yè)的國際工程項目經(jīng)濟收益的貢獻率2004-2010年期間達到了年均9.3%的水平，企業(yè)初步探索出了一條適合自身特點的外匯管理制度和措施。但由于諸多因素的存在和影響，在企業(yè)國際工程項目中外匯風險防范中存在的問題及其原因總體歸納起來主要有以下幾個方面。
第一，缺乏對外匯風險產(chǎn)生機制及其內(nèi)涵的深刻理解和解讀，使得外匯風險防范的意識非常薄弱，導致問題出現(xiàn)時沒有具體可行的操作方案。國際工程項目中資本雙向流動的迅猛發(fā)展，使得我國外向型企業(yè)的外匯業(yè)務(wù)迅猛增長，越來越多的企業(yè)經(jīng)常暴露于外匯風險之中，加上當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國企業(yè)國際化經(jīng)營中面臨的重大問題。事實上，我國大多數(shù)具有國際工程項目經(jīng)營的企業(yè)由于從事國際業(yè)務(wù)的時間不長，對企業(yè)國際化戰(zhàn)略的實施和外匯風險防范的關(guān)系的認識不夠清晰，普遍缺乏外匯風險意識，對國際經(jīng)濟交往中所可能面臨的外匯風險要么置之不理，要么抱著僥幸心理消極應(yīng)對。由于外匯風險管理部門在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)運營成本而不能給企業(yè)帶來利潤，難以看到匯率風險管理所體現(xiàn)的價值，從而忽視外匯風險管理對于企業(yè)從事國際業(yè)務(wù)的必要性。
第二，缺乏對本幣、外幣、時間三因素相互作用關(guān)系和發(fā)展趨勢的科學預測，導致不能據(jù)此分析外匯匯率變動對企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量以及重大經(jīng)營決策的影響程度，給相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營決策帶來困難和阻礙。這一問題的表現(xiàn)及其原因主要有下面三個方面：一是這些企業(yè)在實際經(jīng)營過程中，凡是涉及到外匯的業(yè)務(wù)通常都由財務(wù)部門監(jiān)管，而沒有在組織機構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風險管理部門或人員，也沒有專門的機構(gòu)向企業(yè)高管層負責并報告外匯風險暴露的具體情況，使企業(yè)的外匯頭寸很難完全規(guī)避風險或達到最佳的管理效果；二是企業(yè)人員不具備專門的外匯風險管理知識和技能，無法從企業(yè)策略高度出發(fā)，利用有效的手段對企業(yè)面臨的各種外匯風險進行有效識別，更談不上對各種風險進行有效的測算和管理，因而企業(yè)經(jīng)常面臨巨大的匯兌損失也就不足為怪了；三是我國企業(yè)國際工程項目經(jīng)營時缺乏對外匯風險管理方案進行及時有效的評估，不能通過外匯風險管理的成本收益分析，對方案進行取舍和改進，也就不能從整體上提高企業(yè)外匯風險管理水平。
第三，缺乏對于作為本幣的人民幣匯率與國際一籃子結(jié)算貨幣的匯率變化關(guān)系及其對于經(jīng)營成果作用機制的具體流程的了解和諳熟，使得在國際工程項目建設(shè)結(jié)算和交易中不能有效地選擇風險對沖的組合策略。
四、新形勢下企業(yè)國際工程項目中外匯風險防范問題的建議和對策
根據(jù)企業(yè)國際工程項目中外匯風險的類型構(gòu)成及其對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動影響的概述，結(jié)合目前企業(yè)國際工程項目所面臨的新的宏觀環(huán)境態(tài)勢及其對企業(yè)外匯風險防范的作用、意義和要求，在分析了目前企業(yè)國際工程項目外匯風險管理的基本現(xiàn)狀、存在問題及其原因的基礎(chǔ)上，參考相關(guān)國際工程項目和外匯風險的知識及研究成果，特別是對我國企業(yè)數(shù)年來外匯風險防范中的成功經(jīng)驗和失敗教訓的綜合對比分析，同時借鑒韓日企業(yè)在國際工程項目外匯風險管理中的經(jīng)驗和模式，從以下幾個方面提出加強我國企業(yè)國際工程項目外匯風險防范的建議和對策。
第一，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中應(yīng)該加強和提高對外匯匯率變化作用機制及其風險防范的意識，并將這種意識和思考同企業(yè)自身的國際化戰(zhàn)略有機地聯(lián)系起來，增強外匯匯率變化及其風險的敏感性，建立健全相關(guān)風險辨識防范機制來確保其得到有效的重視。企業(yè)國際工程項目中外匯風險管理和控制的大量案例都說明了這樣一個基本事實：外匯風險的管理水平與其相應(yīng)的重視程度呈現(xiàn)出較高的正相關(guān)的關(guān)系，并且隨著企業(yè)國際工程項目等國際化戰(zhàn)略的實施，越來越需要將這種關(guān)切強烈地注入到企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的內(nèi)部機制中，以體制來保證相關(guān)外匯風險防范措施和機制得到長期有效的建立健全和發(fā)展。
第二，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中應(yīng)該加強和提高對影響外匯匯率變化風險及其發(fā)展趨勢的預測和掌控能力，以可靠的測量數(shù)據(jù)為依據(jù)定量地分析匯率變動對企業(yè)國際工程項目的成本、資金流量以及投入產(chǎn)出比等財務(wù)經(jīng)濟指標的影響程度，從而測算出因匯率的變化給相關(guān)方面的資金安排所造成的影響。根據(jù)外匯風險防范的資產(chǎn)負債管理方法的相關(guān)理論，當某國外幣匯率下降預示貶值的傾向和可能時，則要拋售或減少以該國貨幣表示的資產(chǎn)或增加以該國貨幣表示的負債比重，而當某外幣呈現(xiàn)出強勢的堅挺走向時則應(yīng)增持以該國貨幣表示的資產(chǎn)或減少以該國貨幣表示的負債。另外針對外匯交易風險可以采取提前或延遲外匯收取的辦法來規(guī)避因時間所帶來的風險，在流向上可以通過配對管理的辦法來控制流入和流出貨幣的相對均衡，從而達到控制外匯風險的目的。
第三，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中應(yīng)該加強和提高對于以本幣人民幣為基準貨幣的國際一籃子結(jié)算貨幣的匯率變動及其相互連帶關(guān)系的了解和洞察，在此基礎(chǔ)上采取適當?shù)呢泿沤M合和靈活的結(jié)算方式來規(guī)避由于可能的匯率變動給企業(yè)的工程項目所帶來的經(jīng)濟收益的抵消作用。這其中一個重要的方面是工程項目合同中計價貨幣的選取問題，通過靈活的計價貨幣選擇可以實現(xiàn)規(guī)避匯率變化帶來的風險，具體來說，當企業(yè)有合理的依據(jù)可以預見本國貨幣在沒有發(fā)生大幅度的通貨膨脹而貶值的情況下，可以要求采用本國貨幣作為計價貨幣，由于在這種情況下企業(yè)不需要發(fā)生貨幣買賣行為，因而就沒有匯率風險，而在相應(yīng)的工程項目勞務(wù)輸出中則應(yīng)該選擇相對堅挺的貨幣作為計價貨幣，這種方法主要是針對外匯風險中的經(jīng)濟風險而言的。
第四，掌握外匯風險管理的各種技巧，通過管理戰(zhàn)略謀劃、防范策略實施和避險工具采用，把外匯風險損失控制在最小范圍內(nèi)。設(shè)置專門機構(gòu)或?qū)Ｈ素撠熝芯繃H金融局勢，外匯風險管理的戰(zhàn)略、策略、技術(shù)和方法。根據(jù)企業(yè)自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，選擇相應(yīng)的外匯風險管理戰(zhàn)略。搜集西方國家主要貨幣匯率及人民幣匯率資料，分析匯率變動趨勢，了解企業(yè)業(yè)務(wù)的交易國別、幣種、匯率情況，編制即期、遠期外匯頭寸匯總表，向企業(yè)決策層提出外匯避險建議，負責實施外匯風險管理戰(zhàn)略和采取避險措施，定期總結(jié)風險管理的經(jīng)驗教訓等。
第五，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中可通過外匯期貨交易來進行相關(guān)外匯風險的規(guī)避。外匯期貨交易的避險方法是采用對沖方式，利用期貨交易的利益彌補現(xiàn)貨發(fā)生外匯風險的損失。操作方法是透過集中交易所依標準化契約，公開競價決定。外匯期貨交易的成本分為三項：一是期貨履約匯率與外匯市場即期匯率的差異，履約匯率大于即期匯率的部分是買進期貨的成本；二是保證金成本，指繳納保證金而使資金呆滯所造成的機會成本；三是手續(xù)費及管理費用，指交易所、清算所收取的費用及內(nèi)部作業(yè)的人事費用等。外匯期貨交易的避險，要考慮上述成本與外匯風險可能損失的大小，當前者小于后者時是值得采用的。
五、總結(jié)
鑒于目前企業(yè)國際工程項目中所面臨的復雜的宏觀環(huán)境以及國際貿(mào)易中各國貨幣匯率，特別是人民幣大幅度升值的背景下，如何采取合理的技巧和技術(shù)規(guī)避工程建設(shè)結(jié)算和交易中的外匯風險成為影響和制約企業(yè)國際化戰(zhàn)略實施的步伐的重要因素。企業(yè)國際工程項目中應(yīng)該首先加強和提高外匯風險管理的意識，進而建立健全相應(yīng)的外匯風險識別防范和應(yīng)對機制，并分析具體交易的詳細情況，采取針對性的規(guī)避和閃讓策略，特別是要結(jié)合人民幣匯率形成機制及其發(fā)展趨勢做好本幣與外幣的結(jié)算組合和選取。
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外匯風險（Foreign Exchange Exposure）是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負債（債務(wù)、義務(wù)）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。在經(jīng)濟全球化的大背景下，國際間的經(jīng)濟合作與競爭變得越來越激烈，匯率變動也日趨頻繁劇烈，外貿(mào)企業(yè)要想在國際競爭中取得一定的優(yōu)勢就必須注意防范外匯風險。因此，了解國際經(jīng)濟貿(mào)易中外匯風險的現(xiàn)狀，探析我國外貿(mào)企業(yè)對控制國際經(jīng)濟貿(mào)易中的外匯風險有哪些不足之處以及有何防范措施，以促進我國外貿(mào)企業(yè)的持續(xù)有序發(fā)展就有著重要的現(xiàn)實意義[1]。
1.國際經(jīng)濟貿(mào)易中外匯風險的現(xiàn)狀
外匯風險的種類有很多，在國際貿(mào)易中最主要的就是交易風險、會計風險和經(jīng)營風險這三種。具體來說，交易風險是指企業(yè)財務(wù)管理過程中因為匯率變化而導致的企業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)付債務(wù)價值發(fā)生變化的風險，匯率變動之后，企業(yè)本來的實際收益會變小，這是外貿(mào)企業(yè)在交易過程中不能忽視的一種風險；會計風險又可以稱之為做帳風險、轉(zhuǎn)換風險或折算風險，這是因為匯率變動導致資產(chǎn)負債表中外匯項目價值發(fā)生變化的風險，通常是企業(yè)在實際經(jīng)營的過程中企業(yè)以外幣來計算資產(chǎn)負債等情況時在轉(zhuǎn)換本幣的過程中就有可能產(chǎn)生賬面上的變化，這種風險嚴重的時候甚至會對企業(yè)收益造成重大影響；企業(yè)在運營的過程中因為不可預料的匯率變化使得企業(yè)未來收益發(fā)生變化的風險就是經(jīng)營風險，匯率變化之后會對企業(yè)的生產(chǎn)成本、企業(yè)產(chǎn)品市場價格造成影響，最終影響企業(yè)的經(jīng)濟收益[2]。
外匯風險產(chǎn)生的主要原因就在于匯率的變動，由于匯率受到很多因素的影響，很難準確預測，從而導致一國各類經(jīng)濟主體產(chǎn)生損失。當今國際關(guān)系日益復雜，經(jīng)濟形勢呈現(xiàn)多樣性、不確定性，導致國際經(jīng)濟貿(mào)易中面臨的外匯風險也日益嚴峻。就我國而言，隨著人民幣匯率的放開，人民幣匯率的變動區(qū)間的加大，人民幣的升值空間和升值腳步逐步加大，導致我國外貿(mào)企業(yè)所面臨的外匯風險也逐漸加大。
2.我國外貿(mào)企業(yè)對控制國際經(jīng)濟貿(mào)易中的外匯風險有哪些不足
在國際經(jīng)濟貿(mào)易中外匯風險對外貿(mào)企業(yè)的影響是不言而喻的。當前國際經(jīng)濟形勢日益復雜，外匯風險日益加大，然而，我國外貿(mào)企業(yè)在控制國際經(jīng)濟貿(mào)易中的外匯風險時還存在著一些不足，具體如下幾點：
外貿(mào)企業(yè)對外匯風險的認識不足。在過去，我國一直實行有管理的外匯浮動制，人民幣相對穩(wěn)定，而且我國多數(shù)企業(yè)都是以美元進行結(jié)算，這就導致外匯變化對于企業(yè)經(jīng)營收益影響不大，長期以來，很多企業(yè)就對這種穩(wěn)定的匯率形成了依賴心理。但是人民幣匯率改革之后，人民幣面臨升值趨勢，匯率變化浮動范圍逐漸擴大，外匯風險也隨之加大，但是很多外貿(mào)企業(yè)對外匯風險認識不足，企業(yè)管理經(jīng)營人員和財務(wù)人員缺乏必要的外匯專業(yè)知識，導致企業(yè)在外匯風險控制方面不足，對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響[3]。
企業(yè)缺乏必要的專業(yè)人才。企業(yè)競爭是根本是人才的競爭，人才對于企業(yè)的發(fā)展管理都有著重要的影響，但是當前很多企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯人才，多數(shù)財務(wù)人員不具備分析國際金融市場形勢、進行外匯匯率預測以及利用金融工具進行風險規(guī)避的能力，缺乏足夠的專業(yè)金融知識，導致企業(yè)即使認識控制外匯風險的重要性也無法對外匯風險進行有效的管理。
企業(yè)對金融衍生工具的把握和利用不足。由于很多年企業(yè)對于金融衍生工具認識不足，不是把金融衍生工具作為炒匯工具就是過度夸大金融衍生品的風險性，導致企業(yè)無法很好把握和利用金融工具對外匯風險進行防范和規(guī)避。
客觀環(huán)境的影響。我國的外匯市場主要有幾家國有銀行為主，導致外匯市場具有很強的壟斷性和排他性，而且由于我國的金融市場相比較歐美發(fā)達國家還不夠成熟，銀行能夠給企業(yè)提供的外匯風險規(guī)避工具還比較少，難以滿足我國外貿(mào)企業(yè)的需求。同時，由于我國外匯制度的也有很大影響，我國實行強制性結(jié)售匯制，使得資源配置的有效性無法充分發(fā)揮。另外，我國金融市場還不夠發(fā)達，金融工具比較單一，金融服務(wù)配套機制不健全。這些都是導致我國外貿(mào)企業(yè)外匯風險控制不強的重要因素[4]。
3.在國際經(jīng)濟貿(mào)易中應(yīng)如何防范外匯風險
面對外匯風險越來越大，而我國外貿(mào)企業(yè)在面對外匯風險是存在著不足，我們應(yīng)該采取哪些防范措施，以提高我國外貿(mào)企業(yè)控制外匯風險的能里，以促進外匯企業(yè)更好的發(fā)展，下面是筆者結(jié)合自身工作實踐提出的一些建議措施，具體有：
企業(yè)要加強對外匯風險管理的認識。企業(yè)要提高對外匯風險管理的重視程度，這是企業(yè)對外匯進行有效管理的前提條件。企業(yè)要不外匯風險管理納入企業(yè)整體經(jīng)營戰(zhàn)略系統(tǒng)之中，將外匯風險管理工作列為企業(yè)日常管理工作中一項重要日程。同時，企業(yè)還需要加強對外匯才做人才的培訓和吸收，設(shè)置獨立專門的外匯風險管理部門，提高企業(yè)自身外匯風險管理能力。
國家要繼續(xù)深化外匯體制改革。我國國際收支持續(xù)大順差，外幣流動性泛濫加劇，在這種情況下，國家應(yīng)該繼續(xù)深化外幣體制改革，擴大企業(yè)用匯自，同時簡化進口用匯的行政審批內(nèi)容和程序，一定的開放外匯市場，增加外匯市場參與主體。
銀行應(yīng)該要豐富金融產(chǎn)品。雖然我國銀行以及推出了各種外匯業(yè)務(wù)，但是隨著我國國際貿(mào)易的發(fā)展，目前的交易幣種和交易規(guī)則依然不能滿足我國外貿(mào)企業(yè)的需求，因此，我國銀行應(yīng)該豐富金融產(chǎn)品，根據(jù)實際需求，不斷退出新的外匯交易品種，以增加企業(yè)規(guī)避外匯風險的渠道，幫助企業(yè)更好的管理外匯風險[5]。
企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。雖然，近些年來，我國在不斷升級優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但是從現(xiàn)實來看，我國企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還不完善。所以我國企業(yè)要不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)產(chǎn)品的科技含量和附加值，將企業(yè)市場競爭力由價格優(yōu)勢轉(zhuǎn)變質(zhì)量有事，以提高企業(yè)的市場競爭力，為企業(yè)更好規(guī)避外匯風險提供必要的基礎(chǔ)。
雖然，從現(xiàn)實意義上說企業(yè)在國際貿(mào)易中必然會面臨一定的外匯風險，但是通過一定的應(yīng)對措施，對外匯風險進行必要的管理控制，就可以在很大程度上減少風險，促進外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。
（作者單位：周口師范學院）
一、外匯風險概述及我國企業(yè)防范外匯風險特點分析
一般情況下，外匯風險是指參與國際貿(mào)易活動的經(jīng)濟實體或個人遭受的，匯率波動帶來的以外幣計值的資產(chǎn)、負債、利潤等本幣價值不確定性變動帶來的經(jīng)濟損失的可能性。外匯風險一般包括三個要素：本幣、外幣和時間。
1.外匯風險產(chǎn)生原因與種類
（1）外匯風險產(chǎn)生原因
①外匯匯率的波動
首先，產(chǎn)生外匯風險的最直接因素就是匯率的波動。1971年布雷頓森林體系瓦解，固定匯率制度的取消，世界各國紛紛實行浮動匯率制度。2005年7月中國人民銀行實施匯率改革，人民幣實行浮動匯率制度。外匯匯率是企業(yè)進行對外貿(mào)易最為關(guān)注的經(jīng)濟指標，受經(jīng)濟全球化的影響外匯匯率會因多方面因素產(chǎn)生波動，從而給企業(yè)帶來可能的經(jīng)濟損失。
②貨幣兌換
其次，貨幣兌換是外匯風險產(chǎn)生的根本原因之一。在經(jīng)濟全球化的影響下，世界各國紛紛融入國際經(jīng)濟貿(mào)易的大潮，各國經(jīng)濟合作和交易頻繁。然而世界上貨幣種類眾多，為了促進各國經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展，國家之間在進行交易時通常需要采用外匯進行結(jié)算。但是各國之間會計制度存在差異，所以企業(yè)又需要利用本幣進行記賬，貨幣兌換不可避免。當然如果沒有貨幣兌換，各個國家之間都采用同一種貨幣進行交易，此時就不存在外匯匯率之說，外匯風險也就不復存在。
③結(jié)算方式的多樣化
隨著各國國際經(jīng)貿(mào)合作日益頻繁，為了適應(yīng)復雜多樣的國際貿(mào)易合作，國際結(jié)算方式也變得多元化。目前國際市場上企業(yè)可以選擇賒銷、匯兌、信用證等各種不同的結(jié)算方式。然而這些結(jié)算方式拉長了從交易達成到最終貨款結(jié)清的時間跨度，在這段時間內(nèi)，外匯匯率處于不斷波動中可能會產(chǎn)生較高的外匯風險，交易方也會因此受到極大損失。而對于我國企業(yè)來說，由于缺乏國際貿(mào)易經(jīng)驗，多數(shù)企業(yè)靈活選擇結(jié)算方式能力不高，所以在交易中產(chǎn)生外匯風險的可能性極大。
（2）外匯風險種類
①交易風險
交易風險是指一個經(jīng)濟實體在以外幣計價的契約交易中，從契約簽訂到債權(quán)債務(wù)全部結(jié)清的時間內(nèi)，由于匯率波動而導致的該項交易中本幣價值發(fā)生變動的風險。具體來說，交易風險主要有兩種表現(xiàn)形式。首先是對外貿(mào)易結(jié)算的風險。在企業(yè)進出口貿(mào)易中，進口方會采用延期付款的結(jié)算方式，若在合同簽訂到債權(quán)債務(wù)全部結(jié)清期間匯率發(fā)生了波動，此時出口方的實際本幣收入或進口方的實際本幣支出就會有所變動，即產(chǎn)生了交易風險。其次是對外債權(quán)債務(wù)清償?shù)娘L險，該項風險又分為外匯買賣風險和國際借貸風險。外匯買賣風險主要發(fā)生在銀行。在外貿(mào)企業(yè)進行國際投資借貸時，若匯率在企業(yè)債權(quán)債務(wù)清償之前就發(fā)生了變動，則到投資借貸到期時，本金及利息或股息和紅利的實際價值都會產(chǎn)生變動，從而帶了相應(yīng)的外匯交易風險。
②會計風險
會計風險是指參與國際貿(mào)易的經(jīng)濟主體，由于匯率變動而導致的其會計報表中的外幣項目轉(zhuǎn)換為本幣時，賬面金額可能減少的一類外匯風險。我國《會計準則》規(guī)定了外貿(mào)企業(yè)在處理財務(wù)報表時，要將報表中的外幣項目全部折算為本幣后才可進行會計處理。對于外貿(mào)企業(yè)來說，主要面臨兩類會計風險：
一類是外幣交易的會計折算風險。在日常交易發(fā)生時，外貿(mào)企業(yè)通常是按照交易發(fā)生時的即期匯率將交易的外幣折算為本幣后進行會計記錄。而在年終會計決算時，企業(yè)又是按照資產(chǎn)負債表日的即期匯率將外幣項目折算為本幣后再登記會計報表的。交易發(fā)生日的即期匯率與資產(chǎn)負債表日的即期匯率不同便帶來了折算風險。另一類是合并財務(wù)報表的折算風險。該風險通常發(fā)生在擁有海外經(jīng)營試題的大型跨國公司，在年終合并會計報表時通常要將外幣轉(zhuǎn)換為本幣。實質(zhì)上，會計風險只是一種名義上的風險，只是列于財務(wù)報表上的數(shù)字的偏差，因此它對企業(yè)實際價值損益沒有影響。
③經(jīng)濟風險
經(jīng)濟風險是指企業(yè)意料之外的匯率變動通過影響生產(chǎn)數(shù)量、成本、產(chǎn)品價格從而影響企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上的競爭地位，最終影響到企業(yè)未來收益和現(xiàn)金流的可能性。相對于交易風險和會計風險，經(jīng)濟風險對公司的影響是長期和復雜的。對于經(jīng)濟風險的理解，主要在于兩點：
一是它來自于企業(yè)意料之外的匯率變動。因為企業(yè)會在產(chǎn)品定價等經(jīng)營決策環(huán)節(jié)就將意料中的匯率變動考慮在內(nèi)，但是影響匯率變動的因素較為復雜，企業(yè)不可能完全準確地判斷出匯率的變動，這些意料外的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)成本、銷售價格、市場份額最終影響企業(yè)的收益。二是經(jīng)濟風險一般對企業(yè)的預期收益產(chǎn)生影響。即企業(yè)通過影響生產(chǎn)成本、銷售價格，進而影響企業(yè)的銷售數(shù)量、市場份額，從而導致企業(yè)的未來收益的變化。
2.我國企業(yè)防范外匯風險特點分析
從目前我國實際的外匯工作開展情況來看，我國企業(yè)由于缺乏相應(yīng)的專業(yè)機構(gòu)和專業(yè)人才對外匯風險進行研究，企業(yè)無法具體實施外匯風險的預測，適應(yīng)國際環(huán)境能力極低。因此中國企業(yè)在對外貿(mào)易過程中通常會積極地與對方談判，爭取選用最有利于自身的結(jié)算方式、計價貨幣、融資方式等。一般情況下，國際結(jié)算業(yè)務(wù)主要會采用匯付、托收、信用證等結(jié)算方式。企業(yè)在確定計價貨幣時，選擇本國貨幣當然最優(yōu)，但由于人民幣還沒有實現(xiàn)完全的自由兌換，所以企業(yè)在出口過程中通常會爭取以“硬幣①”作為計價貨幣。另外中國企業(yè)在進出口業(yè)務(wù)中還會適當利用一些貿(mào)易融資方式，如一些企業(yè)會采用信用證下的出口押匯，這一貿(mào)易融資方式不僅滿足了發(fā)貨與收匯期間的現(xiàn)金流需要，而且還提前鎖定了收匯金額規(guī)避了外匯風險。
（1）避免外匯風險
H服裝企業(yè)在進行規(guī)避外匯風險時，首先一定是考慮如何從源頭處避免外匯風險的產(chǎn)生，這顯然是利潤最大的方法。為了避免外匯風險，H企業(yè)會采取以本幣開出/接收發(fā)票以及以貨易貨的方法。
如上文中H企業(yè)出口過程中遭遇的交易風險，若交易雙方約定以人民幣作為交易貨幣，則對于H企業(yè)來說就不存在外匯風險一說。雖然這種方法可以幫助H企業(yè)避免外匯風險，但實際上外匯風險并沒有消失而是轉(zhuǎn)移到了貿(mào)易的另一方，而且以本幣交易一般是在該企業(yè)出口商品具有極大競爭力或是本幣為自由兌換的國際貨幣的條件下，而H企業(yè)并不具有這些優(yōu)勢。因此避免外匯風險大多情況下只是一種理想的方法，若堅持使用H企業(yè)會喪失很多貿(mào)易機會。
（2）減少外匯風險
若避免外匯風險的方法行不通，H企業(yè)會選擇在不付出任何成本的條件下通過談判將風險減少甚至消除為零。這種方法是H企業(yè)進行外匯風險防范時應(yīng)用最普遍的一種方法。主要包括貨幣選擇法、提前錯后法、平衡法、價格調(diào)整法等。針對前文中H企業(yè)出口過程中所遭遇的交易風險，企業(yè)可以根據(jù)實際條件選擇不同的規(guī)避方法。此處H企業(yè)選擇貨幣選擇法規(guī)避外匯風險。
在3月1日到9月1日間，美元對人民幣的匯率波動幅度要比歐元對人民幣的小，3月1日美元兌人民幣匯率為6.5，而9月1日變?yōu)?.3。若H企業(yè)在合同洽談時要求以美元進行最終結(jié)算，根據(jù)3月1日美元對人民幣匯率可知，歐洲客戶需要支付H企業(yè)約48.15萬美元的貨款，由于匯率波動H企業(yè)最終收到48.15*6.3=303.37萬元人民幣，雖然采用美元支付仍然損失了近10萬人民幣的收入，但是這也要比最初選擇歐元支付的損失少了16萬元。H企業(yè)可以選擇硬貨幣進行交易結(jié)算來減少外匯風險損失。
（3）消除外匯風險
如果H企業(yè)談判結(jié)果不利，最終可以選擇通過一些貿(mào)易手段和金融手段，支付一定的成本把未知的外匯風險損失變成已知的費用，以消除外匯風險。H企業(yè)作為服裝出口企業(yè)會選擇外匯期權(quán)、遠期外匯、外匯掉期以及套期保值等方法。
針對上文中H企業(yè)遭遇的會計風險，采用外匯期權(quán)交易進行風險規(guī)避。外匯期權(quán)是一種選擇性契約，買方支付一定期權(quán)費購買該外匯期權(quán)，契約買方便可以在規(guī)定時間內(nèi)以預先約定的匯率買進或者賣出約定數(shù)量的某種外匯資產(chǎn)。6月1日H企業(yè)出口一批家居服裝到美國，約定以美元結(jié)算并于6個月后結(jié)清賬款10萬美元。若H企業(yè)預計美元在6個月后會發(fā)生貶值，那么H企業(yè)可以考慮在金融市場購買看跌期權(quán)，即約定在12與1日以1美元=6.8元人民幣的匯率賣出價值10萬美元的外匯。這樣即使在6個月后美元貶值1美元=6.2元人民幣，H企業(yè)會遭受6.8*10-6.2*10=6萬元的損失，但在期權(quán)市場上H企業(yè)卻實現(xiàn)10*6.8-10*6.2=6萬元的收入。這樣就達到了完全抵消H企業(yè)外匯風險的目的。當然如果美元并未發(fā)生貶值，H企業(yè)可以選擇不執(zhí)行外匯期權(quán)，此時H企業(yè)僅僅損失期權(quán)費。
（4）經(jīng)濟風險的防范
企業(yè)的經(jīng)濟風險涉及到生產(chǎn)、銷售、原材料供應(yīng)以及區(qū)位選擇等各個領(lǐng)域。因此對于經(jīng)濟風險的防范H企業(yè)應(yīng)綜合利用生產(chǎn)、營銷等各種手段。首先，H企業(yè)可以采用內(nèi)部管理的辦法，積極調(diào)整由于匯率波動所帶來的海外銷售價格變動或轉(zhuǎn)換計價貨幣，及時地消除外匯風險對企業(yè)長期經(jīng)營的影響。其次，H企業(yè)可以選擇將工廠建在貨幣被低估或者生產(chǎn)原料價格低廉或是勞動力成本低的國家。H企業(yè)可以選擇在用棉成本低、勞動力價格較少的東南亞國家建廠以提高H服裝企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。再次，H企業(yè)還可以通過分散出口市場來規(guī)避一定的外匯風險。假設(shè)H服裝企業(yè)在美國和日本出售男士襯衫，由于人民幣相對美元升值，美國市場銷售量的下降將會由人民幣相對日元貶值導致的日本市場銷售量的增加而有所彌補。所以，H企業(yè)此時所遭遇的外匯風險要比僅在一個國外市場銷售所面臨的外匯風險更小。最后，H企業(yè)還要注重研發(fā)投入，提高產(chǎn)品的差異性。因為成功的研發(fā)成果不僅能降低企業(yè)成本，增強生產(chǎn)能力，還能夠引入?yún)^(qū)別于其他企業(yè)的新產(chǎn)品，由于新產(chǎn)品的需求是高度非彈性的，這樣企業(yè)將會面臨較小的外匯風險。
表4列舉了H服裝企業(yè)幾種外匯風險防范措施的優(yōu)勢與劣勢。
三、服裝企業(yè)外匯風險防范的對策建議
H服裝企業(yè)出口過程中的外匯風險防范案例研究為企業(yè)規(guī)避外匯風險提供了一些具體的應(yīng)對思路和措施?；谝陨习咐治觯?M一步提出服裝企業(yè)外匯風險防范的應(yīng)對對策和建議。
1.關(guān)注外匯匯率變化趨勢，樹立外匯風險防范意識
“知己知彼，百戰(zhàn)百勝”，企業(yè)要進行外匯風險防范，首先就要及時地關(guān)注貨幣市場外匯匯率趨勢。中國服裝出口市場大多集中于歐美等發(fā)達國家市場，因此服裝出口也多以歐元或者美元為主要的計價貨幣。而由于其復雜的國際經(jīng)濟背景，歐元和美元的匯率波動變化莫測。2005年人民銀行宣布進行匯率機制改革，實行浮動匯率制度。自此，人民幣匯率一直是國際關(guān)注的熱點，而人民幣匯率的變動也對服裝出口企業(yè)利潤產(chǎn)生不小的影響。短期內(nèi)人民幣小幅度的升值，服裝企業(yè)可以通過適度提高出口價格來抵消一部分外匯風險損失。但長期來看，人民幣大幅度的快速升值，會使企業(yè)收益進一步下滑，議價空間逐漸縮短，部分企業(yè)很難保持盈利狀態(tài)。因此服裝企業(yè)應(yīng)該及時關(guān)注國際經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)、掌握國際貨幣市場匯率的發(fā)展趨勢。同時，企業(yè)還應(yīng)樹立良好的外匯風險防范意識，這是服裝出口企業(yè)規(guī)避外匯風險的基礎(chǔ)。首先，服裝企業(yè)應(yīng)該加強企業(yè)內(nèi)部文化建設(shè)，引導員工認識到外匯風險防范的重要性；逐級落實風險管理意識，建立外匯風險責任制度，加強鍛煉企業(yè)各部門風險處理能力，保障企業(yè)在遭遇外匯風險時能及時地作出相應(yīng)的應(yīng)對策略。其次，企業(yè)要建立并完善外匯風險管理機制。一方面，企業(yè)可以借鑒部分企業(yè)以往優(yōu)秀的外匯風險管理經(jīng)驗，結(jié)合企業(yè)自身的實際情況，建立適合企業(yè)自身發(fā)展的外匯風險管理機制。另一方面，企業(yè)要對外匯風險的各個環(huán)境進行研究和分析，如風險敞口的確定、匯率變動的預測、風險的評估等等。
2.注重培養(yǎng)外匯風險管理人才，加強外匯風險管理
外匯風險防范需要較強的技術(shù)能力，準確地預測外匯匯率是有效避免外匯風險的前提。但是目前中國企業(yè)極度缺乏外匯風險管理人才，這將極不利于中國企業(yè)的長遠發(fā)展。所以中國企業(yè)即使是服裝出口這一類輕工業(yè)企業(yè)也應(yīng)高注重培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯風險管理人才。企業(yè)可以從以下幾個方面著手，一方面，對企業(yè)現(xiàn)有員工進行外匯風險防范知識的培訓，將工作需求與人才培養(yǎng)活動充分結(jié)合，不斷提高員工外匯風險管理能力；另一方面，在人才招募過程中，設(shè)置專門的外匯風險管理測試內(nèi)容，為企業(yè)填充外匯風險管理人才；最后，企業(yè)可以聘請外匯風險專家或者針對性地培養(yǎng)專職人員專門從事外匯匯率的預測和外匯風險防范的研究，適應(yīng)企業(yè)國際貿(mào)易發(fā)展需要。這樣企業(yè)可以建立一支具有高綜合素質(zhì)的外匯風險管理隊伍，及時預測和管理外匯風險。
外匯風險的管理可以從內(nèi)部和外部兩方面著手。首先，企業(yè)外匯風險的內(nèi)部管理是提高外匯風險防范能力的關(guān)鍵。經(jīng)濟主體在雙方的經(jīng)濟交易中，通過貿(mào)易合同的商訂和合同履行方式的選擇來避免外匯風險。第一，可以選擇適當?shù)呢泿呕蜇泿沤M合，一般服裝出口會選擇以硬幣定價和支付的方式，硬幣能夠保障企業(yè)收入的相對穩(wěn)定。第二，及時調(diào)整出口收匯方式。出口收匯方式的選擇要堅持安全及時的原則，信用證支付方式是以銀行信用為擔保，一直被服裝企業(yè)視為安全可靠的結(jié)算方式。最后，結(jié)合進出口雙方市場供求因素、商品質(zhì)量以及雙方的購銷意圖來調(diào)整產(chǎn)品出口價格。除了通過完善外匯風險的內(nèi)部管理，還可以積極利用一些金融產(chǎn)品進行外匯風險的規(guī)避。對于服裝出口企業(yè)來說比較適合的金融工具主要有：外匯期權(quán)、遠期外匯、外匯掉期、套期保值和保理業(yè)務(wù)等。其中外匯期權(quán)、遠期外匯和外匯掉期均屬于金融衍生工具，是目前較為靈活的避險工具也是最適合一般貿(mào)易企業(yè)的衍生工具。如上述案例中H企業(yè)會利用外匯期權(quán)來進行最初交易額的保值以規(guī)避外匯風險可能帶來的損失。服裝出口企業(yè)可以根據(jù)自己的外匯規(guī)模和經(jīng)濟實力，在咨詢專業(yè)的金融機構(gòu)后選擇最適合企業(yè)發(fā)展的外匯風險規(guī)避工具。服裝企業(yè)還要認真研究出口信用保險政策，及時了解各國風險動向，對承兌交單、賒銷等業(yè)務(wù)風險，要通過投保出口信用險來化解。
3.深入市場調(diào)查，提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力
企業(yè)要加強對出口市場的深入分析和研究，避免盲目選擇市場，合適的市場在規(guī)避外匯風險中十分重要。首先，企業(yè)可以通過向不同國家市場出口來分散同一出口市場的外匯風險。其次，企業(yè)可以結(jié)合匯率及貨幣變化情況，選擇具有貨幣升值空間的市場，并對市場進行實時監(jiān)督、確保了解和掌握市場一舉一動，從而為企業(yè)制訂科學、合理的貿(mào)易計劃。
產(chǎn)品作為企業(yè)參與國際貿(mào)易的基礎(chǔ)，是企業(yè)實力的具體表現(xiàn)，高質(zhì)量產(chǎn)品更是與其他企業(yè)相較量的重要砝碼。所以企業(yè)??該注重研發(fā)投入、引進先進技術(shù)，實現(xiàn)規(guī)范化、規(guī)模化生產(chǎn)，從而降低企業(yè)生產(chǎn)成本。同時企業(yè)應(yīng)該注重產(chǎn)品創(chuàng)新，適時地更新產(chǎn)品及服務(wù)。如服裝企業(yè)可以在充分的市場調(diào)研后，立足市場需求，生產(chǎn)滿足當?shù)叵M者需求的個性化服裝；同時還可以逐漸拋棄以往的貼牌加工模式，構(gòu)建企業(yè)自主服裝品牌，設(shè)計獨特風格的服裝產(chǎn)品。這樣企業(yè)就具有一定的產(chǎn)品價格優(yōu)勢。最后企業(yè)針對性地制定產(chǎn)品策略，當當?shù)刎泿刨H值時，是新產(chǎn)品推出的最佳時間，另外，企業(yè)還要結(jié)合匯率變化情況，調(diào)整自身生產(chǎn)規(guī)模。貨幣貶值，企業(yè)要擴充產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，反之，則要減少產(chǎn)品生產(chǎn)，以此來適應(yīng)多變的國際市場形勢。
一般來說，在國際工程項目中。企業(yè)的資產(chǎn)和負債水平會隨匯率的變化而增加或減少，這種變動對于企業(yè)來說，要么產(chǎn)生收益，要么導致?lián)p失。企業(yè)國際工程項目的經(jīng)營特點決定了其外匯風險普遍存在于企業(yè)經(jīng)營的全過程。本幣、外幣和時間是構(gòu)成企業(yè)外匯風險的三個重要因素，根據(jù)外匯風險的對象和作用機制可以將其分為三大類型：外匯經(jīng)濟風險、外匯折算風險和外匯交易風險。導致企業(yè)外匯風險的因素主要包括不同交易主體所處的市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、會計制度、匯率制度和國家政治體系等。外匯風險對于跨國經(jīng)營的國際工程項目企業(yè)來說具有重大影響，即對企業(yè)的國際化戰(zhàn)略產(chǎn)生促進或阻礙作用，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成本結(jié)構(gòu)、市場規(guī)模和現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大參數(shù)值修正，對企業(yè)的資產(chǎn)負債表的眾多項目和指標產(chǎn)生實質(zhì)性影響，從而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營績效、競爭力水平和支付信用評級等。
二、新形勢下國際工程項目中所面臨的宏觀市場環(huán)境態(tài)勢及其對外匯風險防范的作用、意義和要求的分析
2008年美國的次貸危機大大刺激和推動了國際金融市場的動蕩，對國際貿(mào)易的宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境產(chǎn)生了多方面、深層次的影響和沖擊，加劇了國際交易中的各種不誠信行為。我國自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年人民幣升值幅度近30%，這就對我國擁有國際工程項目的企業(yè)的外匯風險管理提出了新的挑戰(zhàn)，由此而產(chǎn)生的匯率風險也成為企業(yè)國際工程項目中需重點考慮的幾個焦點問題之一，企業(yè)的經(jīng)濟效益和競爭能力狀況很大程度上取決于其匯率風險的管理水平。
新形勢下企業(yè)國際工程項目經(jīng)營中所面臨的宏觀市場環(huán)境態(tài)勢及其對企業(yè)外匯風險管理的作用、意義，客觀上要求企業(yè)在外匯風險管理中要從以下幾個方面進行思考和關(guān)注：從企業(yè)國際化戰(zhàn)略發(fā)展的基本要求出發(fā)，加強和提高對外匯風險的認識水平和防范管理意識；從外匯匯率的變化及其趨勢，預測估算其對企業(yè)財務(wù)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流等財務(wù)指標的影響程度；采取靈活的外匯匯率風險管理、防范技術(shù)技巧及其組合來制定趨利避害的規(guī)避策略。這些方面的內(nèi)容構(gòu)成了目前企業(yè)國際工程項目中外匯風險管理的主要問題和內(nèi)容。
三、目前企業(yè)國際工程項目中外匯風險防范的基本現(xiàn)狀、存在問題及其原因分析
目前我國企業(yè)在國際工程項目外匯風險防范中已經(jīng)取得了初步進展和成績，據(jù)不完全統(tǒng)計資料顯示，2005-2010年底我國企業(yè)在國際工程項目外匯風險管理中的資金投入比重年均增長約7.3%，對于外匯風險管理的覆蓋面到2010年底實現(xiàn)了約67.5%的比例。同時企業(yè)在外匯風險管理中的投入產(chǎn)出比也得到了大幅度的提高和攀升，2010年底基本實現(xiàn)了1∶13.2的水平，對于企業(yè)的國際工程項目經(jīng)濟收益的貢獻率2004-2010年期間達到了年均9.3%的水平，企業(yè)初步探索出了一條適合自身特點的外匯管理制度和措施。
但由于諸多因素的存在和影響，在企業(yè)國際工程項目中外匯風險防范中存在的問題及其原因總體歸納起來主要有以下幾個方面。
第一，缺乏對外匯風險產(chǎn)生機制及其內(nèi)涵的深刻理解和解讀，使得外匯風險防范的意識非常薄弱，導致問題出現(xiàn)時沒有具體可行的操作方案。國際工程項目中資本雙向流動的迅猛發(fā)展，使得我國外向型企業(yè)的外匯業(yè)務(wù)迅猛增長，越來越多的企業(yè)經(jīng)常暴露于外匯風險之中，加上當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國企業(yè)國際化經(jīng)營中面臨的重大問題。事實上，我國大多數(shù)具有國際工程項目經(jīng)營的企業(yè)由于從事國際業(yè)務(wù)的時間不長，對企業(yè)國際化戰(zhàn)略的實施和外匯風險防范的關(guān)系的認識不夠清晰，普遍缺乏外匯風險意識，對國際經(jīng)濟交往中所可能面臨的外匯風險要么置之不理，要么抱著僥幸心理消極應(yīng)對。由于外匯風險管理部門在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)運營成本而不能給企業(yè)帶來利潤，難以看到匯率風險管理所體現(xiàn)的價值，從而忽視外匯風險管理對于企業(yè)從事國際業(yè)務(wù)的必要性。
第二，缺乏對本幣、外幣、時間三因素相互作用關(guān)系和發(fā)展趨勢的科學預測，導致不能據(jù)此分析外匯匯率變動對企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量以及重大經(jīng)營決策的影響程度，給相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營決策帶來困難和阻礙。這一問題的表現(xiàn)及其原因主要有下面三個方面：一是這些企業(yè)在實際經(jīng)營過程中，凡是涉及到外匯的業(yè)務(wù)通常都由財務(wù)部門監(jiān)管，而沒有在組織機構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風險管理部門或人員，也沒有專門的機構(gòu)向企業(yè)高管層負責并報告外匯風險暴露的具體情況，使企業(yè)的外匯頭寸很難完全規(guī)避風險或達到最佳的管理效果；二是企業(yè)人員不具備專門的外匯風險管理知識和技能，無法從企業(yè)策略高度出發(fā)，利用有效的手段對企業(yè)面臨的各種外匯風險進行有效識別，更談不上對各種風險進行有效的測算和管理，因而企業(yè)經(jīng)常面臨巨大的匯兌損失也就不足為怪了；三是我國企業(yè)國際工程項目經(jīng)營時缺乏對外匯風險管理方案進行及時有效的評估，不能通過外匯風險管理的成本收益分析，對方案進行取舍和改進，也就不能從整體上提高企業(yè)外匯風險管理水平。
第三，缺乏對于作為本幣的人民幣匯率與國際一籃子結(jié)算貨幣的匯率變化關(guān)系及其對于經(jīng)營成果作用機制的具體流程的了解和諳熟，使得在國際工程項目建設(shè)結(jié)算和交易中不能有效地選擇風險對沖的組合策略。
四、新形勢下企業(yè)國際工程項目中外匯風險防范問題的建議和對策
根據(jù)企業(yè)國際工程項目中外匯風險的類型構(gòu)成及其對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動影響的概述，結(jié)合目前企業(yè)國際工程項目所面臨的新的宏觀環(huán)境態(tài)勢及其對企業(yè)外匯風險防范的作用、意義和要求，在分析了目前企業(yè)國際工程項目外匯風險管理的基本現(xiàn)狀、存在問題及其原因的基礎(chǔ)上，參考相關(guān)國際工程項目和外匯風險的知識及研究成果，特別是對我國企業(yè)數(shù)年來外匯風險防范中的成功經(jīng)驗和失敗教訓的綜合對比分析，同時借鑒韓日企業(yè)在國際工程項目外匯風險管理中的經(jīng)驗和模式，從以下幾個方面提出加強我國企業(yè)國際工程項目外匯風險防范的建議和對策。
第一，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中應(yīng)該加強和提高對外匯匯率變化作用機制及其風險防范的意識，并將這種意識和思考同企業(yè)自身的國際化戰(zhàn)略有機地聯(lián)系起來，增強外匯匯率變化及其風險的敏感性，建立健全相關(guān)風險辨識防范機制來確保其得到有效的重視。企業(yè)國際工程項目中外匯風險管理和控制的大量案例都說明了這樣一個基本事實：外匯風險的管理水平與其相應(yīng)的重視程度呈現(xiàn)出較高的正相關(guān)的關(guān)系，并且隨著企業(yè)國際工程項目等國際化戰(zhàn)略的實施，越來越需要將這種關(guān)切強烈地注入到企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的內(nèi)部機制中，以體制來保證相關(guān)外匯風險防范措施和機制得到長期有效的建立健全和發(fā)展。
第二，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中應(yīng)該加強和提高對影響外匯匯率變化風險及其發(fā)展趨勢的預測和掌控能力，以可靠的測量數(shù)據(jù)為依據(jù)定量地分析匯率變動對企業(yè)國際工程項目的成本、資金流量以及投入產(chǎn)出比等財務(wù)經(jīng)濟指標的影響程度，從而測算出因匯率的變化給相關(guān)方面的資金安排所造成的影響。根據(jù)外匯風險防范的資產(chǎn)負債管理方法的相關(guān)理論，當某國外幣匯率下降預示貶值的傾向和可能時，則要拋售或減少以該國貨幣表示的資產(chǎn)或增加以該國貨幣表示的負債比重，而當某外幣呈現(xiàn)出強勢的堅挺走向時則應(yīng)增持以該國貨幣表示的資產(chǎn)或減少以該國貨幣表示的負債。另外針對外匯交易風險可以采取提前或延遲外匯收取的辦法來規(guī)避因時間所帶來的風險，在流向上可以通過配對管理的辦法來控制流入和流出貨幣的相對均衡，從而達到控制外匯風險的目的。
第三，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中應(yīng)該加強和提高對于以本幣人民幣為基準貨幣的國際一籃子結(jié)算貨幣的匯率變動及其相互連 帶關(guān)系的 了解和洞察，在此基礎(chǔ)上采取適當?shù)呢泿沤M合和靈活的結(jié)算方式來規(guī)避由于可能的匯率變動給企業(yè)的工程項目所帶來的經(jīng)濟收益的抵消作用。這其中一個重要的方面是工程項目合同中計 價貨幣的 選取問題，通過靈活的計價貨幣選擇可以實現(xiàn)規(guī)避匯率變化帶來的風險，具體來說，當企業(yè)有合理的依據(jù)可以預見本國貨幣在沒有發(fā)生大幅度的通貨膨脹而貶值的情況下，可以要求采用本國貨幣作為計價貨幣，由于在這種情況下企業(yè)不需要發(fā)生貨幣買賣行為，因而就沒有匯率風險，而在相應(yīng)的工程項目勞務(wù)輸出中則應(yīng)該選擇相對堅挺的貨幣作為計價貨幣，這種方法主要是針對外匯風險中的經(jīng)濟風險而言的。
第四，掌握外匯風險管理的各種技巧，通過管理戰(zhàn)略謀劃、防范策略實施和避險工具采用，把外匯風險損失控制在最小范圍內(nèi)。設(shè)置專門機構(gòu)或?qū)Ｈ素撠熝芯繃H金融局勢，外匯風險管理的戰(zhàn)略、策略、技術(shù)和方法。根據(jù)企業(yè)自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，選擇相應(yīng)的外匯風險管理戰(zhàn)略。搜集西方國家主要貨幣匯率及人民幣匯率資料，分析匯率變動趨勢，了解企業(yè)業(yè)務(wù)的交易國別、幣種、匯率情況，編制即期、遠期外匯頭寸匯總表，向企業(yè)決策層提出外匯避險建議，負責實施外匯風險管理戰(zhàn)略和采取避險措施，定期總結(jié)風險管理的經(jīng)驗教訓等。
第五，企業(yè)國際工程項目外匯風險管理中可通過外匯期貨交易來進行相關(guān)外匯風險的規(guī)避。外匯期貨交易的避險方法是采用對沖方式，利用期貨交易的利益彌補現(xiàn)貨發(fā)生外匯風險的損失。操作方法是透過集中交易所依標準化契約，公開競價決定。外匯期貨交易的成本分為三項：一是期貨履約匯率與外匯市場即期匯率的差異，履約匯率大于即期匯率的部分是買進期貨的成本；二是保證金成本，指繳納保證金而使資金呆滯所造成的機會成本；三是手續(xù)費及管理費用，指交易所、清算所收取的費用及內(nèi)部作業(yè)的人事費用等。外匯期貨交易的避險，要考慮上述成本與外匯風險可能損失的大小，當前者小于后者時是值得采用的。
