時(shí)間：2023-09-20 15:23:04
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無論是在貨幣支付領(lǐng)域還是在貨幣融通領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)與金融兩者都正邁向深度融合，并展現(xiàn)出美好前景。它們的融合正催生著一場具有劃時(shí)代意義的金融變革，并預(yù)兆互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來。作為經(jīng)濟(jì)核心的金融，事關(guān)國計(jì)民生，具有高度的風(fēng)險(xiǎn)性。金融高風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)必然意味著更為嚴(yán)苛和審慎的監(jiān)管。在金融監(jiān)管的壓力下，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合，與先前和傳統(tǒng)商業(yè)、媒體結(jié)合相比，道路無疑將會(huì)更加曲折和復(fù)雜，但前途必定光明。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)
當(dāng)下，正規(guī)金融本文將不討論正規(guī)金融在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)應(yīng)用方面的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管情況，現(xiàn)行監(jiān)管體系對(duì)正規(guī)金融的監(jiān)管已較為成熟。與非正規(guī)金融勢力分別從各自優(yōu)勢領(lǐng)域出發(fā)，兩頭切入，使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式呈多元化發(fā)展態(tài)勢。但從實(shí)質(zhì)上看，目前互聯(lián)網(wǎng)金融主要表現(xiàn)為金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的工具性應(yīng)用，即互聯(lián)網(wǎng)金融中互聯(lián)網(wǎng)扮演的是“金融互聯(lián)網(wǎng)”角色?；ヂ?lián)網(wǎng)信息技術(shù)的工具性應(yīng)用是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初級(jí)階段最為重要的特征。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)金融隨著發(fā)展的深入，必將表現(xiàn)為金融本身對(duì)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境的適應(yīng)金融本身對(duì)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境的適應(yīng)將是互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展的趨勢，比如互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境將可能影響金融的風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)。將來淘寶店主或許可以用虛擬網(wǎng)店作為擔(dān)保品，甚至憑電子商務(wù)交易信用記錄向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資。目前阿里金融基于大數(shù)據(jù)分析的信用貸款就是這方面的初步探索。。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)工具性的應(yīng)用既可能來自于正規(guī)金融，如網(wǎng)銀的應(yīng)用，也可能來自于非正規(guī)金融，比如民間金融。但前者基于既得利益，金融創(chuàng)新動(dòng)力顯然不足，甚至過于被動(dòng)；而后者基于市場驅(qū)動(dòng)，目前已成為助推互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的生力軍和挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融的“攪局者”。
非正規(guī)金融應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)最突出的成果表現(xiàn)為第三方支付、P2P借貸和眾籌融資等金融創(chuàng)新模式的興起。第三方支付業(yè)務(wù)模式中，互聯(lián)網(wǎng)扮演了資金清算信息傳遞渠道的角色；P2P借貸和眾籌融資業(yè)務(wù)模式中，互聯(lián)網(wǎng)起到為資金供需雙方提供融資信息的平臺(tái)作用。一言以蔽之，互聯(lián)網(wǎng)所扮演的都是金融信息傳遞者的角色，其作用實(shí)質(zhì)并沒有突破工具性的范疇。不管這種工具性在應(yīng)用中表現(xiàn)得怎樣多元或變化，互聯(lián)網(wǎng)金融背后的金融本質(zhì)屬性依然涇渭分明。作為先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合的新型金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融仍屬金融的內(nèi)涵范疇。從概念外延來看，互聯(lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)支付和互聯(lián)網(wǎng)融資。
1.互聯(lián)網(wǎng)支付。在國內(nèi)整個(gè)貨幣支付體系中，如果說央行大小額支付系統(tǒng)是“心臟”，各商業(yè)銀行支付渠道是“靜動(dòng)脈”的話，那么,第三方支付則是“毛細(xì)血管”，是整個(gè)國家貨幣支付體系中的有益補(bǔ)充。第三方支付的互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上就是金融業(yè)務(wù)中的貨幣資金清算業(yè)務(wù)。
2.互聯(lián)網(wǎng)融資。P2P借貸和眾籌融資屬于直接融資的范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)實(shí)質(zhì)上分別是債權(quán)和股權(quán)國內(nèi)的眾籌融資平臺(tái)迫于目前法律環(huán)境，部分已逐漸異化為具有商品交易性質(zhì)的團(tuán)購平臺(tái)，失去了原有眾籌之金融實(shí)質(zhì)，不直接以股權(quán)而是以商品或服務(wù)作為對(duì)投資人的回報(bào)。但本文從狹義角度，仍以股權(quán)投資之眾籌為研究對(duì)象，以還眾籌融資的原貌。交易的平臺(tái)或場所。在整個(gè)直接融資的“金字塔”體系中（圖1），證券業(yè)處于金字塔的頂端，互聯(lián)網(wǎng)融資則處于底端。如果說證券市場是精英們的融資“王國”的話，那么互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)就是草根們的融資“樂園”，它們分別代表精英金融和普惠金融，P2P借貸和眾籌融資就是草根型普惠金融的典型。
圖1互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)與多層次直接融資體系
二、 互聯(lián)網(wǎng)金融的合法性分析
目前，國內(nèi)民商事法規(guī)的基礎(chǔ)性規(guī)范、金融監(jiān)管的部分內(nèi)容以及刑法有關(guān)金融犯罪的條款都適用于互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)不是完全無法可依，現(xiàn)行的法律框架體系在一定程度上為互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行提供了法律基礎(chǔ)和創(chuàng)新空間。
1.第三方支付合法性分析
2010年9月1日生效施行的 《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（中國人民銀行令〔2010〕第2號(hào)），正式賦予了第三方支付行業(yè)存在的合法性。該辦法第3條規(guī)定：“非金融機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)本辦法規(guī)定取得《支付業(yè)務(wù)許可證》，成為支付機(jī)構(gòu)。支付機(jī)構(gòu)依法接受中國人民銀行的監(jiān)督管理。未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，任何非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事或變相從事支付業(yè)務(wù)?！痹摴芾磙k法的出臺(tái)間接標(biāo)志著第三方支付行業(yè)長期“黑戶”身份的終結(jié)，由此，第三方支付正式邁入“有法可依”的時(shí)代。
2.P2P借貸合法性分析
P2P借貸平臺(tái)實(shí)質(zhì)就是民間直接融資的信息交互平臺(tái)或渠道，嚴(yán)格的借貸信息中介意義上的P2P借貸平臺(tái)本身并不存在主體資格的合法性問題。但借款人通過平臺(tái)向投資人借款的民間借貸行為是否合法呢？答案是有條件的肯定，即在不構(gòu)成刑法意義上非法集資活動(dòng)的前提下，民間借貸行為存在合法空間。根據(jù)國內(nèi)法律規(guī)定，自然人之間、自然人與企業(yè)之間的民間借貸關(guān)系只要不違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定，均是合法行為，正所謂“法無明文禁止即自由”。最早《民法通則》中有“合法的借貸關(guān)系受到法律保護(hù)”的模糊表述；最高人民法院1999年在《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》中進(jìn)一步明確：“公民與非金融企業(yè)之間的借貸屬于民間借貸。只要雙方當(dāng)事人意思表示真實(shí)即可認(rèn)定有效”；我國《合同法》第12章關(guān)于借款合同的規(guī)定也間接肯定了民間借貸的合法性，并在第211條上規(guī)定：“自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定”。這些現(xiàn)行的民商事法規(guī)和司法解釋為民間借貸行為提供了合法空間，亦為P2P借貸活動(dòng)提供了法律基礎(chǔ)。
3.眾籌融資合法性分析
公司不僅是企業(yè)的組織形態(tài)，也是籌資的手段或工具。理論上，有限公司和股份公司均完全可在不被納入我國《證券法》調(diào)整范疇的情況下完成公司的新設(shè)或擴(kuò)股，但首要前提是避免出現(xiàn)《證券法》定義的公開發(fā)行狀況。我國《證券法》第10條規(guī)定：“公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。有下列情形之一的，為公開發(fā)行：向不特定對(duì)象發(fā)行證券的；向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過二百人的；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式?！痹凇蹲C券法》的“藩籬”之中，眾籌融資能施展“拳腳”的法律空間僅限于特定對(duì)象200人以內(nèi)，并不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，同時(shí)還須滿足我國《公司法》第24條有關(guān)有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立的限制。只有在此圈定的法律空間內(nèi)活動(dòng)，眾籌融資行為才具有合法性可言。超出范圍則不僅違反《證券法》，也可能觸碰《刑法》中與非法集資相關(guān)的罪名。顯然，法律限制所導(dǎo)致其合法生存空間的壓縮，已間接削弱了眾籌融資原有“眾人拾柴火焰高”的意義，這在很大程度上束縛了眾籌模式在國內(nèi)的推廣和發(fā)展。
三、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性考察
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)
任何新興事物的發(fā)展初期必定會(huì)存在諸多不足，甚至是弊端，作為金融創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融也絕無例外。先前起步的第三方支付由于監(jiān)管環(huán)境的不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)從以往的高發(fā)態(tài)勢開始趨向平穩(wěn)。但與之形成鮮明對(duì)比的是，目前互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)野蠻生長，亂象平生，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。這不僅嚴(yán)重影響了正常的金融秩序，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，也給互聯(lián)網(wǎng)金融本身帶來了負(fù)面聲譽(yù)影響。有關(guān)法律法規(guī)等監(jiān)管環(huán)境的缺失更是凸顯了問題的嚴(yán)峻性?；ヂ?lián)網(wǎng)融資活動(dòng)的亂象已成為目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的最為突出的風(fēng)險(xiǎn)問題。
早在2011年，中國銀監(jiān)會(huì)曾向銀行業(yè)機(jī)構(gòu)了《人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)［2011］254號(hào)），稱人人貸（P2P借貸）信貸服務(wù)中介公司存在大量潛在風(fēng)險(xiǎn)和問題主要有七大問題和風(fēng)險(xiǎn)：一是影響宏觀調(diào)控效果；二是容易演變?yōu)榉欠ń鹑跈C(jī)構(gòu)；三是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以控制；四是不實(shí)宣傳影響銀行體系整體聲譽(yù)；五是監(jiān)管職責(zé)不清，法律性質(zhì)不明；六是信用風(fēng)險(xiǎn)偏高，貸款質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)劣于普通銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)；七是人人貸公司開展房地產(chǎn)二次抵押業(yè)務(wù)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。。P2P借貸當(dāng)前面臨三大核心風(fēng)險(xiǎn)，即一對(duì)多、資金池及期限和金額錯(cuò)配。許多曾經(jīng)自詡風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)謹(jǐn)?shù)腜2P借貸平臺(tái)最終給投資者帶來的卻是慘重的損失。與P2P借貸相比，由于規(guī)模有限，眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)問題和事件目前較少見，較為典型的有“北京美微事件”2013年初，北京美微傳媒公司由于在淘寶銷售原始股被證監(jiān)會(huì)叫停，證監(jiān)會(huì)稱美微此舉為新型非法證券活動(dòng)。。互聯(lián)網(wǎng)金融的新興在很大程度上緣于民間資本向金融市場的躍躍欲試，民間金融繁榮活躍的地區(qū)往往也是互聯(lián)網(wǎng)金融萌芽初興之地。 家族管理、信息不透明、短借長貸、信用放款多、財(cái)務(wù)混亂、資金去向不明等既是民間金融的“通病”，也是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)融資亂象的寫照。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融概念被熱捧，大量社會(huì)游資涌入P2P借貸平臺(tái)，五花八門的P2P平臺(tái)如雨后春筍般成立，民間借貸活動(dòng)大有借道P2P借貸平臺(tái)之勢。但其中魚龍混雜，良莠不齊，不乏不法投機(jī)分子借用金融創(chuàng)新之名行非法集資之實(shí)。尤其是部分P2P借貸平臺(tái)直接介入借貸，吸收資金和發(fā)放貸款，儼然成為“影子銀行”式的金融機(jī)構(gòu)，為金融風(fēng)險(xiǎn)埋下了禍根。
總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問題的本質(zhì)，不難發(fā)現(xiàn)非法集資問題突出?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)暴露出的許多風(fēng)險(xiǎn)問題要么本身就是非法集資問題，要么就是與非法集資相關(guān)聯(lián)?！斗欠ń鹑跇I(yè)務(wù)活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)取締辦法》（國務(wù)院〔1998〕247號(hào)令）第4條規(guī)定：“非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，是指未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，擅自從事的下列活動(dòng)……未經(jīng)依法批準(zhǔn)，以任何名義向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行的非法集資。”央行在《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問題的通知》（銀發(fā)〔1999〕41號(hào)）中進(jìn)一步明確界定：“非法集資是指單位或者個(gè)人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報(bào)的行為。”由于互聯(lián)網(wǎng)天然的涉眾性，P2P借貸和眾籌融資作為互聯(lián)網(wǎng)金融，在某種程度上與生俱來就具有“面向不特定人群”的特性。如再參與資金的中轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)在目前法律語境中較容易陷入非法集資的“魔咒”，這也是一對(duì)多、資金池及期限和金額錯(cuò)配的P2P借貸模式常遭人詬病為非法集資的根源。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性
理論上，基于法律規(guī)范的調(diào)整對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)金融法律規(guī)范可分為縱向的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)范和橫向的互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)范。前者調(diào)整的是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管關(guān)系，后者調(diào)整的則是互聯(lián)網(wǎng)金融交易關(guān)系。目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)范具有一定的基礎(chǔ)，《民法通則》、《合同法》、《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》、《電子簽名法》等基本民商事法律制度仍適用于互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)在交易層面不是無法可依。但與此形成鮮明對(duì)比的是，除第三方支付外自2010年以來，央行陸續(xù)出臺(tái)系列專項(xiàng)監(jiān)管規(guī)章制度以完善對(duì)第三方支付的監(jiān)管，如《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》及《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等。，目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)范幾乎空白，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新暴露出的問題基本束手無策，這對(duì)整個(gè)金融市場構(gòu)成極大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
高風(fēng)險(xiǎn)性的金融與涉眾性的互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，必然使互聯(lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)金融更具涉眾性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)面更廣，傳染性更強(qiáng)。從風(fēng)險(xiǎn)防范角度看，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)實(shí)施監(jiān)管不僅必要，而且意義重大。對(duì)金融活動(dòng)實(shí)施審慎監(jiān)管，是大多數(shù)國家為防范金融風(fēng)險(xiǎn)所普遍采取的做法，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外。歐美主要國家已陸續(xù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)著手規(guī)制。
以美國為例，美國對(duì)包括第三方支付、P2P借貸和眾籌融資在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融均有監(jiān)管。第一，在第三方支付監(jiān)管方面，美國對(duì)第三方支付實(shí)行的是功能性監(jiān)管，將監(jiān)管的重點(diǎn)放在交易的過程而不是從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。美國國會(huì)以及財(cái)政部通貨監(jiān)理署、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)貸監(jiān)理署等多個(gè)監(jiān)管部門先后頒布了一系列適用于第三方支付機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)。1999 年頒布的美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》將第三方支付機(jī)構(gòu)界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管從屬于金融監(jiān)管的整體框架，即實(shí)行功能性監(jiān)管。在法律上，美國將第三方支付視為貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是傳統(tǒng)貨幣服務(wù)的延伸，因此，美國并沒有將其作為一類新的機(jī)構(gòu)通過專項(xiàng)立法進(jìn)行監(jiān)管，而主要從貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)的角度管理。美國《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法案》是監(jiān)管第三方支付機(jī)構(gòu)的另一部重要法規(guī)，自2000 年以來，美國已有40多個(gè)州參照《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法案》頒布了適用本州非金融機(jī)構(gòu)貨幣服務(wù)的法律［4］72。第二，在P2P借貸監(jiān)管方面，美國目前P2P借貸的監(jiān)管體系由多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，許多聯(lián)邦和州層面的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對(duì)P2P借貸行使監(jiān)管權(quán)。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、司法部、證監(jiān)會(huì)、各種聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及各州對(duì)應(yīng)的相關(guān)部門［5］508。美國證監(jiān)會(huì)和州證券監(jiān)管部門主要通過信息披露來行使對(duì)貸款人保護(hù)的職責(zé)；聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和州監(jiān)管部門針對(duì)營利性P2P借貸平臺(tái)，行使對(duì)借款人保護(hù)的職責(zé)；新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局也主要是行使對(duì)借款人保護(hù)的職責(zé)［6］36。第三，在眾籌融資監(jiān)管方面，美國于2012年通過旨在推進(jìn)小企業(yè)發(fā)展的《初創(chuàng)期企業(yè)推動(dòng)法案》（簡稱“JOBS 法案”），其中包括一項(xiàng)針對(duì)眾籌融資的重要舉措?yún)⒁奣itle III of The Jumpstart Our Business Startups Act。，在美國《證券法》第4條第6款中，新增“股權(quán)眾籌豁免”的內(nèi)容，即允許眾籌發(fā)行人通過被授權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)中介從合格投資者處籌集資金，但在12個(gè)月內(nèi)籌集總額不得超過100萬美元，且投資者需要符合一定要求年收入（或凈資產(chǎn)）少于10萬美元的個(gè)人累計(jì)投資至多為2 000美元或年收入（或凈資產(chǎn)）的5%；年收入（或凈資產(chǎn)）等于或超過10萬美元的個(gè)人可將年收入（或凈資產(chǎn)）的10%用于投資，但不得超過10萬美元。 ［7］37。
目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，金融監(jiān)管部門也正在積極調(diào)研互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況。央行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度也逐漸由緘默轉(zhuǎn)向明確肯定，由放任自由轉(zhuǎn)向支持監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融需要監(jiān)管的認(rèn)識(shí)基本一致，只是如何監(jiān)管尚存爭議，核心問題是監(jiān)管主體、監(jiān)管方式、監(jiān)管制度如何選擇。
四、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思路
基于互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性和不同經(jīng)營模式，要選擇區(qū)別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體、監(jiān)管方式和監(jiān)管制度，防范復(fù)雜、低效率、抑制創(chuàng)新的監(jiān)管，要在維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場活力與做好風(fēng)險(xiǎn)控制之間實(shí)現(xiàn)平衡。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體地方化
將新興的互聯(lián)網(wǎng)金融逐步納入金融監(jiān)管體系是各國規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢，國內(nèi)亦將如此。實(shí)施監(jiān)管的首要問題是監(jiān)管由誰來負(fù)責(zé)，即監(jiān)管主體是誰，這一問題至關(guān)重要。目前，國內(nèi)除第三方支付已被正式納入央行監(jiān)管體系外一國的貨幣支付清算體系具有高度的集中性，從監(jiān)管效率和效果考慮，支付行業(yè)應(yīng)由央行統(tǒng)一實(shí)施監(jiān)管。，P2P借貸和眾籌融資仍游離于監(jiān)管體系之外，監(jiān)管主體仍待確定。
從P2P借貸和眾籌融資產(chǎn)生與發(fā)展的歷程來看，它們起源于民間，根植于地方，呈多元化發(fā)展態(tài)勢。為因地制宜，較好地規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)“接地氣”，不宜采取類似對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的集中式統(tǒng)一監(jiān)管模式，監(jiān)管權(quán)限應(yīng)逐步下放到地方政府。賦予地方政府相應(yīng)的金融監(jiān)管權(quán)限也符合國務(wù)院“十二五”規(guī)劃中有關(guān)金融規(guī)劃的內(nèi)容，《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十二五規(guī)劃綱要》明確提出要“完善地方政府金融管理體制，強(qiáng)化地方政府對(duì)地方中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任”。伴隨著地方金融活動(dòng)的日益活躍，地方政府對(duì)地方金融的管理也日益頻繁，地方政府已逐步開始在地方金融監(jiān)管中扮演越來越重要的角色，中央與地方統(tǒng)分結(jié)合的金融監(jiān)管模式已初露端倪。在地方金融監(jiān)管的實(shí)踐中，部分省市已經(jīng)開始了有益的探索。以浙江為例，2013年11月22日浙江省人大常委會(huì)通過了《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》。作為我國首部民間金融地方性法規(guī)，它在某種程度上賦予了地方政府金融“監(jiān)管權(quán)”。
2008年以來，隨著新一輪地方機(jī)構(gòu)改革的深入，全國省、市兩級(jí)政府普遍加大了金融辦建設(shè)的力度?，F(xiàn)在，全國省、市兩級(jí)政府普遍設(shè)立了金融辦，在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地方，許多市轄區(qū)和縣級(jí)市也設(shè)立了金融辦［8］85。金融辦在地方各級(jí)的陸續(xù)設(shè)立為地方政府行使地方金融管理職能提供了組織保障。在中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異巨大的情況下，地方政府金融辦對(duì)地方金融活動(dòng)更為熟悉和了解，建立由地方政府金融辦主導(dǎo)的地方金融監(jiān)管體系框架已成為目前國內(nèi)金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢。將P2P借貸和眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融劃歸地方政府金融辦統(tǒng)一監(jiān)管，符合這一趨勢和潮流。當(dāng)然，全國性的監(jiān)管指導(dǎo)和統(tǒng)籌也是不可或缺的，“一行三會(huì)”（指中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)和中國保監(jiān)會(huì)）可根據(jù)相應(yīng)法定職責(zé)，負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)性規(guī)則的制定、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管方式：原則導(dǎo)向監(jiān)管
怎樣監(jiān)管，實(shí)施怎樣的監(jiān)管方式，這是確定監(jiān)管主體之后必須考慮的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融目前還遠(yuǎn)未定型，發(fā)展方向和模式仍有待觀察。鑒于發(fā)展初期的現(xiàn)狀，金融監(jiān)管部門實(shí)施監(jiān)管時(shí)，應(yīng)對(duì)出現(xiàn)的一些問題適當(dāng)保持一定的容忍度和彈性，采取原則導(dǎo)向監(jiān)管方式，充分吸收以往新興金融行業(yè)發(fā)展初期的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，避免“一管就死，一放就亂”的現(xiàn)象，在保障金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)安全可控的前提下，支持金融創(chuàng)新，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)步發(fā)展。
原則導(dǎo)向監(jiān)管（principlesbased regulation）和規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管（rulesbased regulation），是目前各國金融監(jiān)管領(lǐng)域普遍應(yīng)用的監(jiān)管方式，英美兩國分別是這兩種方式的典型代表美國也開始檢討和反思本國的金融監(jiān)管方式。美國前財(cái)政部部長Henry Paulson提出美國應(yīng)考慮采取原則性監(jiān)管，前美聯(lián)儲(chǔ)主席Ben S. Bernanke也表示金融監(jiān)管要向風(fēng)險(xiǎn)性和原則性監(jiān)管邁進(jìn)。。美國金融服務(wù)圓桌會(huì)議（Financial Services Round Table）指出：“規(guī)則導(dǎo)向的金融監(jiān)管體系是指在該體系下由一整套金融監(jiān)管法律和規(guī)定來約束即便不是全部也是絕大多數(shù)金融行為和實(shí)踐的各個(gè)方面，這一體系重點(diǎn)關(guān)注合規(guī)性，且為金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主觀判斷與靈活調(diào)整留有的空間極為有限。原則導(dǎo)向的金融監(jiān)管體系重點(diǎn)關(guān)注既定監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，且其目標(biāo)是為整體金融業(yè)務(wù)和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)更大的利益?！眳⒁奆inancial Service Roundtable, ″The Blueprint for US Financial Competitiveness,″ 2007，轉(zhuǎn)引自李翰陽《從規(guī)則導(dǎo)向到原則導(dǎo)向――銀行監(jiān)管制度的法律經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》，中國政法大學(xué)2011年博士學(xué)位論文，第56頁。原則導(dǎo)向監(jiān)管盡管存在諸如主觀性、不確定性等缺點(diǎn)，但通過2008年金融危機(jī)的實(shí)踐檢驗(yàn)來看，相比規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管，原則導(dǎo)向監(jiān)管方式更適用于對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。
英國金融服務(wù)管理局指出：“原則性監(jiān)管意味著更多地依賴于原則并以結(jié)果為導(dǎo)向，以高位階的規(guī)則用于實(shí)現(xiàn)監(jiān)管者所要達(dá)到的監(jiān)管目標(biāo)，并較少地依賴于具體的規(guī)則。通過修訂監(jiān)管手冊以及其他相關(guān)文件， 持續(xù)進(jìn)行原則和規(guī)則間的不斷平衡……我們關(guān)注作為監(jiān)管者所希望實(shí)現(xiàn)的更清晰的結(jié)果，而由金融機(jī)構(gòu)的高管更多地來決定如何實(shí)現(xiàn)這些結(jié)果。” 參見The Financial Services Authority,″Principlesbased Regulation：Focusing on the Outcomes that Matter,″ fsa.gov.uk/pubs/other/principles.pdf,轉(zhuǎn)引自劉媛《金融領(lǐng)域的原則性監(jiān)管方式》，載《法學(xué)家》2010年第3期，第84頁。通俗地說，原則導(dǎo)向監(jiān)管就是“找準(zhǔn)地線、放開空間”，即監(jiān)管幾個(gè)重大的原則，這些原則是不能碰的，在此之外就是市場的行為。原則導(dǎo)向監(jiān)管既有利于規(guī)范金融創(chuàng)新，也有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新。對(duì)于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是要?jiǎng)澓脴I(yè)務(wù)紅線，留好業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間。但原則導(dǎo)向監(jiān)管方式并非是完全排斥規(guī)則性監(jiān)管內(nèi)容，原則導(dǎo)向監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是對(duì)金融創(chuàng)新的底線堅(jiān)守。原則性監(jiān)管對(duì)于處理金融創(chuàng)新和監(jiān)管套利是有益的， 但一套與以原則相伴的健全的規(guī)則也是必要的， 政府監(jiān)管與自律監(jiān)管、市場約束應(yīng)保持動(dòng)態(tài)平衡，不可偏廢［9］97。如存在需要，條件成熟，原則可與規(guī)則相結(jié)合，形成具體監(jiān)管制度，保障金融安全。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融“安全港”制度構(gòu)建
互聯(lián)網(wǎng)金融是未來金融發(fā)展的重要方向。但作為后來的“攪局者”，互聯(lián)網(wǎng)金融在各國都不同程度地與既存法律制度存在“不吻合”的現(xiàn)象如P2P借貸在美國也曾激起廣泛爭論，原因是P2P借貸很難與債券發(fā)行區(qū)分。債券作為證券受美國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但P2P借貸平臺(tái)那時(shí)普遍沒有在證監(jiān)會(huì)注冊，這違反了美國《證券法》第5條(a)款和（c）款 的規(guī)定。2008年11月，美國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定注冊于加州的知名P2P借貸平臺(tái)Prosper公司違規(guī)。最后，Prosper與證監(jiān)會(huì)達(dá)成和解。參見Release No.8984(S.E.C. Release No.)。。在國內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問題不斷，與非法集資等非法金融活動(dòng)相互交織，如影隨形，這在一定程度上影響了互聯(lián)網(wǎng)金融的聲譽(yù)。因此，在互聯(lián)網(wǎng)融資監(jiān)管方面構(gòu)建“安全港”制度，厘清互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)合法與非法的邊界，將之與非法集資活動(dòng)區(qū)分開來，意義重大。“安全港”制度應(yīng)包含四項(xiàng)核心機(jī)制：
1.構(gòu)建會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制，避免不特定性?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)具有天然的涉眾性，容易被界定為非法集資中的向不特定對(duì)象公開宣傳?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》第1條第2款將“通過媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開宣傳”作為向社會(huì)公眾吸取資金的四條件之一。盡管其中沒有明確列舉互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)屬于向社會(huì)公開宣傳的途徑，但互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)具有面向不特定人的公開宣傳效果是毋庸置疑的。在現(xiàn)有法律框架下，如何把這一特性控制在法律安全邊界之內(nèi)，是互聯(lián)網(wǎng)融資安全合法開展的首要問題。會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制的構(gòu)建為這一問題的破解提供了出路。會(huì)員邀請(qǐng)制度包括三個(gè)步驟，即會(huì)員注冊、會(huì)員篩選和會(huì)員邀請(qǐng)。首先，招募會(huì)員不可進(jìn)行任何公開形式的投資宣傳。注冊，開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)估內(nèi)容可包括投資經(jīng)驗(yàn)、年齡、收入狀況等項(xiàng)因素；其次，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，篩選出合格投資者；最后，對(duì)合格投資客戶發(fā)出相應(yīng)投資邀請(qǐng)，并開展投資人真實(shí)身份核查。經(jīng)過三個(gè)步驟的處理，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)面對(duì)的就是特定的合格投資者，避免向不特定對(duì)象公開宣傳的法律風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，即使是面向特定對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)也須注意我國《證券法》和《公司法》對(duì)人數(shù)的限制。
2.構(gòu)建資金第三方托管機(jī)制，避免集合資金。互聯(lián)網(wǎng)金融的融資領(lǐng)域，無論是P2P借貸還是眾籌，其扮演的都應(yīng)是信息中介而非資金中介角色。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)本質(zhì)上分別是直接債權(quán)融資和直接股權(quán)融資的信息撮合平臺(tái)，在業(yè)務(wù)中不應(yīng)承擔(dān)任何中轉(zhuǎn)客戶資金的角色，資金池模式更應(yīng)成為，否則，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)將成為非法集資的工具。但事實(shí)恰恰相反，國內(nèi)的P2P借貸平臺(tái)大量地借用資金池模式開拓業(yè)務(wù)，這是目前P2P借貸平臺(tái)常遭人詬病為“龐氏騙局”的根本原因所在。實(shí)行資金第三方托管制度有利于解決這一問題。資金第三方托管是指客戶資金的收付完全由獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)直接管理，第三方角色通常是由具有托管資質(zhì)的銀行來擔(dān)當(dāng)。有了第三方托管后，借款人的資金進(jìn)出根據(jù)用戶指令發(fā)出，且每筆資金的流動(dòng)都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺(tái)挪用客戶資金或者卷款“跑路”的風(fēng)險(xiǎn)［10］。資金第三方托管制度不僅有利于解決互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)惡意挪用資金或破產(chǎn)導(dǎo)致投資人血本無歸的問題，也從根本上有助于互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)擺脫非法集資的惡名。
3.構(gòu)建簡易信息披露機(jī)制，保護(hù)投資人權(quán)益。P2P借貸和眾籌融資與證券發(fā)行交易具有類似性，都屬直接融資的概念范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)可以理解為微型的互聯(lián)網(wǎng)證券市場，都是溝通資金供需雙方的信息橋梁。但不同的是，在監(jiān)管制度方面，目前P2P借貸和眾籌融資基本毫無規(guī)則制度可言，而證券市場的運(yùn)行則具有一套縝密的制度安排，交易所運(yùn)行、融資方發(fā)行證券或上市、資金和證券的結(jié)算都是建立在各種精密制度之上的。其中，信息披露制度在證券制度中處于核心地位。信息披露也稱信息公開，是證券發(fā)行人或上市公司按照法定要求將自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營等情況向證券管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公告的活動(dòng)［11］340。我國《證券法》第63條規(guī)定：“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！毙畔⑴吨贫炔粌H適用于證券市場，而且也應(yīng)適用于整個(gè)直接融資體系?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)作為信息中介，融資人作為資金使用方，都具有如實(shí)披露融資相關(guān)信息的義務(wù)，以確保投資人做出投資決策之前有獲取真實(shí)、準(zhǔn)確信息的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資信息披露的要求標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)大幅度低于證券市場，否則高成本將使互聯(lián)網(wǎng)融資失去存在的價(jià)值，但至少應(yīng)包括融資人真實(shí)身份、資金用途、押品法律權(quán)屬或擔(dān)保人真實(shí)身份等基本信息，以保護(hù)投資人的合法權(quán)益?；ヂ?lián)網(wǎng)融資的信息披露機(jī)制應(yīng)確切稱為簡易信息披露機(jī)制。
互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，顛覆了我國乃至全世界的金融業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的格局，同時(shí)也帶了不確定性和不可控性的風(fēng)險(xiǎn)因素。論文在互聯(lián)網(wǎng)金融的概念和特征及其在制度、法律、技術(shù)和操作上的風(fēng)險(xiǎn)因素等方面探討了國際上解決此類問題的方法，同時(shí)也將這些成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，引發(fā)對(duì)我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的探討。
關(guān)鍵詞：
互聯(lián)網(wǎng)金融；管理；風(fēng)險(xiǎn)；國際經(jīng)驗(yàn)
互聯(lián)網(wǎng)金融是融合了信息技術(shù)、移動(dòng)支付和云數(shù)據(jù)計(jì)算等高科技手段和傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的新時(shí)代產(chǎn)物。她的出現(xiàn)推動(dòng)了世界金融業(yè)的新一輪飛速發(fā)展，加快了貨幣在全球范圍內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度和刺激了世界經(jīng)濟(jì)總量的增長，同時(shí)也為顧客群體的日常生活中免去了許多麻煩。但由于“互聯(lián)網(wǎng)”和“金融”的雙重特性，決定了她的風(fēng)險(xiǎn)在制度、法律、技術(shù)和操作上要比傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜得多，并更難防范。
一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融目前存在的風(fēng)險(xiǎn)因素
（一）制度和法律上的風(fēng)險(xiǎn)因素由于我國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場近年來發(fā)展過于迅速，國家層面還沒有對(duì)此市場和體制過于細(xì)化地規(guī)范，并出臺(tái)全面的法律法規(guī)來加以約束。這導(dǎo)致一些不法分子鉆法律的漏洞，侵入法律灰色地帶，侵害普通消費(fèi)者的權(quán)益?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者一旦發(fā)生矛盾，必定會(huì)引起社會(huì)輿論導(dǎo)向，給互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生深遠(yuǎn)的負(fù)面影響，進(jìn)而阻礙了這個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
（二）技術(shù)層面上的風(fēng)險(xiǎn)因素互聯(lián)網(wǎng)金融，顧名思義，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟發(fā)展是互聯(lián)網(wǎng)金融成功的先決條件，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)信息技術(shù)的依賴程度非常大。但系統(tǒng)設(shè)計(jì)的主觀性、框架的不合理性和一些特發(fā)事件都會(huì)給她帶來技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)上損失的可能性。常見的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)有：黑客入侵系統(tǒng)，數(shù)據(jù)丟失，惡意病毒木馬和編程BUG等。
（三）人為操作上的風(fēng)險(xiǎn)因素該類風(fēng)險(xiǎn)因素是我國目前所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)因素，主要來源于管理系統(tǒng)缺陷、操作方法陳舊、內(nèi)部員工欺詐和客戶群體相關(guān)知識(shí)普及不夠等。它具有極強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性、涉及業(yè)務(wù)廣和可掌控能力弱的特點(diǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融上，人為的一點(diǎn)點(diǎn)差錯(cuò)都有可能帶來無法挽回的損失。
二、國際上互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)
相對(duì)于中國而言，國際上有部分國家憑借著信息技術(shù)起步較早，互聯(lián)網(wǎng)金融市場也相對(duì)我國較為成熟。同時(shí)，西方先進(jìn)企業(yè)管理制度非常注重風(fēng)險(xiǎn)管理，因此在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面有著許多成熟經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。
（一）P2P線上借貸市場監(jiān)管1.英國。線上P2P借貸最早誕生于英國，英國對(duì)此監(jiān)管主要有兩種做法：一是由金融服務(wù)管理局（FSA）負(fù)責(zé)管理借貸過程中的資金安全和公平貿(mào)易管理局（OFT）把控中介平臺(tái)的市場準(zhǔn)入，兩部門共同負(fù)責(zé)對(duì)P2P線上借貸市場的管理；二是將P2P線上借貸定義為一種消費(fèi)型借貸，再根據(jù)《消費(fèi)者信用貸款法》對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。2.美國。美國同中國一樣，并沒有具體針對(duì)P2P線上借貸的法律法規(guī)，而是通過參考與之相關(guān)的條款來進(jìn)行管制的。除了州政府和聯(lián)邦政府的雙重管制外，美國P2P線上借貸還受美國證券交易委員會(huì)（SEC）和消費(fèi)者保護(hù)局（CFPB）通過反詐騙、強(qiáng)制信息披露等手段來進(jìn)行監(jiān)督。
（二）第三方中介支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管1.歐盟。第三方中介支付機(jī)構(gòu)要想在歐盟成員國設(shè)立業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，必須申請(qǐng)到電子貨幣公司或者銀行業(yè)經(jīng)營執(zhí)照。二者擇一都必須同時(shí)滿足以下三個(gè)條件：一是除了擁有一百萬歐元的初始資本外還必須擁有自有資金；二是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的資金必須列入資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債業(yè)務(wù)；三是必須有科學(xué)的、合理的內(nèi)部控制機(jī)制，慎重的、高效的行政管理習(xí)慣和統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)核結(jié)算系統(tǒng)和財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)。2.美國。在美國，第三方中介機(jī)構(gòu)被歸類于貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)，并且對(duì)這類機(jī)構(gòu)頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照時(shí)就明確規(guī)定好了其投資范圍、初始準(zhǔn)備金和自有流動(dòng)資金。這類平臺(tái)把所積累的資金存放在聯(lián)邦保險(xiǎn)公司監(jiān)管，屬于負(fù)債業(yè)務(wù)。除此之外，在正式運(yùn)營前，第三方中介機(jī)構(gòu)還需要在金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)上完成注冊，接受聯(lián)邦政府和州政府的雙重管制。
（三）眾籌市場的監(jiān)管1.歐盟。意大利、英國和德國等國家承認(rèn)眾籌市場的合法地位，并對(duì)其實(shí)施政府監(jiān)管。對(duì)于眾籌市場的規(guī)定是，資本數(shù)量在500萬以下（德國是10萬以下）、期限在一年內(nèi)的產(chǎn)品不用公開募資說明書。其中英國還明確要求，必須得到金融行為監(jiān)管局的授權(quán)后，眾籌的股權(quán)和借貸模式才能進(jìn)行運(yùn)營活動(dòng)。2.美國。2012年，美國正式對(duì)眾籌做出相關(guān)規(guī)定：第一，符合條件的眾籌平臺(tái)不再需要聯(lián)邦證券交易委員會(huì)注冊；第二，同意一個(gè)項(xiàng)目有多個(gè)投資人，但對(duì)每個(gè)投資人的出資設(shè)置一個(gè)上限；第三，眾籌平臺(tái)上最多只能籌集100萬資金。
三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新的探討
（一）健全監(jiān)管體制首先，努力學(xué)習(xí)西方國家的先進(jìn)思想和成熟經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)建一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融國際治理組織，讓地區(qū)和國家的局限不再成為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)處理與控制的障礙，來縮小與西方國家互聯(lián)網(wǎng)金融的差距；其次，聯(lián)合政府相關(guān)職能部門和“三會(huì)一行”，組建一個(gè)以中央銀行和銀、證、保監(jiān)會(huì)為主，工商總局、商務(wù)部和工信部為輔的互聯(lián)網(wǎng)金融的全面監(jiān)控的網(wǎng)絡(luò)；再次，建立互聯(lián)網(wǎng)金融市場分級(jí)預(yù)警機(jī)制，用現(xiàn)代數(shù)字化管理促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的整體發(fā)展，從而提升國內(nèi)監(jiān)管的及時(shí)性和有效性；接著，為了避免內(nèi)部員工的人為操作失誤和蓄意盜取他人隱私信息等現(xiàn)象產(chǎn)生，必須構(gòu)建一個(gè)高效的內(nèi)部控制及審查體系，由內(nèi)置外得做到公平及安全；最后，組建一個(gè)征信整理部門或者一個(gè)高效率的征信團(tuán)隊(duì)，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)的及時(shí)性和準(zhǔn)確性。
（二）完善監(jiān)管法律法規(guī)首先，在宏觀角度下，根據(jù)實(shí)際情況，規(guī)劃出符合我國國情的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展藍(lán)圖，并且著重解決這些難題：1.互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)具體有哪些？經(jīng)營范圍有多大？和發(fā)展底線是什么？2.國內(nèi)尚缺乏一套官方的行業(yè)引導(dǎo)規(guī)范和國家標(biāo)準(zhǔn)。3.監(jiān)督體系不完善，缺乏行業(yè)自律協(xié)會(huì)。最后，目前國內(nèi)市場由于缺少針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的專門法律法規(guī)，形成消費(fèi)者不敢放心投資，企業(yè)也不能百分百融資的局面。為此，出臺(tái)專門的法律法規(guī)迫在眉睫，以線上P2P借貸市場為例，一是明確P2P借貸公司的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，中西結(jié)合，外為內(nèi)用，建立一套稽查與準(zhǔn)入方法；二是參照央行所頒布的《備付金頒發(fā)》和《支付辦法》中有關(guān)條例，確保沉淀資金的安全管理；三是盡早對(duì)線上P2P借貸公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和外部監(jiān)督等關(guān)鍵性問題形成文書規(guī)定。
（三）發(fā)展監(jiān)管信息技術(shù)首先，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融用戶及公司雙邊信息的認(rèn)證體系?？梢越梃b當(dāng)前銀行系統(tǒng)使用的網(wǎng)絡(luò)信息識(shí)別與認(rèn)證程序，建立一個(gè)更安全更可靠的線上體系；接著，不斷更新技術(shù)設(shè)備和升級(jí)病毒庫、防火墻等安保軟件，提高自身的安全防御性能，來抵御外來黑客入侵和保護(hù)客戶和資金和私人信息的安全；其次，主動(dòng)去創(chuàng)新和優(yōu)化安全控件和監(jiān)控方式、引入指紋識(shí)別和簽名技術(shù)等高科技防偽技術(shù)，來確保互聯(lián)網(wǎng)金融中各方信息的可靠性和中介平臺(tái)的穩(wěn)定性；再次，監(jiān)管部門還需要構(gòu)建檢測系統(tǒng)，引導(dǎo)線上線下積極合作，構(gòu)建一個(gè)高效率的反欺詐聯(lián)動(dòng)體系；最后，要有意識(shí)的側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理兩方面的建設(shè)，在核心技術(shù)環(huán)節(jié)要安裝具有自主性、靈活性和可控性的信息安全軟硬件設(shè)備。
（四）普及互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)和建立消費(fèi)者維權(quán)機(jī)構(gòu)第一，在輿論導(dǎo)向?qū)用?，采取有?jiǎng)問答、有償征文、宣傳報(bào)道等交互方式把互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)在消費(fèi)者群體中傳播，使得消費(fèi)者養(yǎng)成辨別能力、理財(cái)觀念及自我保護(hù)意識(shí)，減少金融詐騙的事件發(fā)生；第二，在市場層面，相關(guān)部門要力爭維持市場信息對(duì)稱化和公開化，杜絕虛假信息，使得互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品信息透明，讓消費(fèi)者群體更容易、更便捷、更正確得了解產(chǎn)品的信息。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融公司也應(yīng)該以可視化的圖表代替枯燥的文字，以清晰明朗、通俗簡約的風(fēng)格來描述投向市場的產(chǎn)品的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)；第三，在政府層面，應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)給消費(fèi)者群體提供專門維權(quán)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)既能有效地幫消費(fèi)者解決矛盾糾紛問題，使得消費(fèi)者行駛正當(dāng)?shù)臋?quán)益，同時(shí)又能在消費(fèi)者群體中起到一個(gè)普及互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)的官方機(jī)構(gòu)的作用。
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互聯(lián)網(wǎng)金融市場失靈的表現(xiàn)
信息不對(duì)稱問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的交易過程中，交易當(dāng)事人對(duì)相關(guān)信息的掌握在數(shù)量和質(zhì)量上都不對(duì)稱。一般情況下，投資者掌握信息的程度不如互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)以及融資人。信息不對(duì)稱貫穿著互聯(lián)網(wǎng)金融交易的整個(gè)過程。交易前的信息不對(duì)稱主要表現(xiàn)為隱藏信息?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)如第三方支付平臺(tái)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)電子金融商務(wù)平臺(tái)都存在風(fēng)險(xiǎn)揭示信息不足的問題。此外，對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)來說，平臺(tái)的分析能力和技術(shù)水平都可能導(dǎo)致平臺(tái)對(duì)借款人的信息了解不夠準(zhǔn)確和充分，投資人無法核實(shí)交易對(duì)手的真實(shí)資信情況甚至是交易的真實(shí)性。交易中信息不對(duì)稱則集中表現(xiàn)為問題。由于交易機(jī)制的設(shè)置，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)大多沉淀著客戶資金，委托-問題普遍存在。
外部性問題。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的外部性主要體現(xiàn)在其對(duì)傳統(tǒng)金融市場的傳染性上。互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)信用問題不僅會(huì)引起自己破產(chǎn)，更會(huì)波及到與之密切相關(guān)的機(jī)構(gòu)和行業(yè)。為了宣傳，網(wǎng)絡(luò)電子金融商務(wù)平臺(tái)將不同種類的金融產(chǎn)品在同一平臺(tái)展出，為投資者提供便捷的一站式理財(cái)服務(wù)，其不合規(guī)經(jīng)營也會(huì)影響其他傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和行業(yè)的信譽(yù)。因此，鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系，其失敗可能不僅會(huì)引起自身的破產(chǎn)，而且會(huì)波及到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，甚至引發(fā)信任危機(jī)。
市場的有效約束問題。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融市場，穩(wěn)定的市場環(huán)境和成熟的行業(yè)規(guī)則在某些程度上可以被視為公共產(chǎn)品。穩(wěn)定的市場和有秩序的業(yè)務(wù)操作可以使互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和金融交易參與方都獲益，盡管市場各方對(duì)其都有需求，但是其需求程度又難以測度和量化。穩(wěn)定的市場不具有排他性和競爭性，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)會(huì)更傾向于搭便車，因此通過行業(yè)自發(fā)的自律可能無法真正實(shí)現(xiàn)對(duì)市場的有效約束。
互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀
我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷史較短，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管還十分不足。除了第三方支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管之外，其他的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)甚至還是監(jiān)管的空白。第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)引起了監(jiān)管當(dāng)局的關(guān)注，規(guī)范支付機(jī)構(gòu)的法律依據(jù)主要是央行2010年9月施行的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》和2010年12月實(shí)施的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法的實(shí)施細(xì)則》，2011年中國人民銀行正式頒布《支付業(yè)務(wù)許可證》，第三方支付行業(yè)開始走向規(guī)范化的發(fā)展。2013年6月起實(shí)施的《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》對(duì)第三方支付行業(yè)的監(jiān)管更加深化和具體。
但P2P借貸、眾籌融資等都存在監(jiān)管缺位的問題。2011年中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)了《中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于人人貸風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，這是目前唯一涉及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的公文，指出了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)并且要求銀行與這樣的業(yè)務(wù)建立“防火墻”機(jī)制，防止其風(fēng)險(xiǎn)蔓延波及銀行系統(tǒng)。中央銀行起草的《放貸人條例》有望在法律層面規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的某些借貸行為，目前草案已經(jīng)提交至國務(wù)院法制辦，但還沒有正式出臺(tái)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的平臺(tái)、客戶、市場十分廣泛，跨行業(yè)的情況很多，監(jiān)管方面如何協(xié)調(diào)，建立有效的監(jiān)管機(jī)制是目前亟待解決的問題。2013年8月，中國人民銀行牽頭成立了互聯(lián)網(wǎng)金融研究小組，小組成員有銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部委，就我國的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)展開了大規(guī)模的調(diào)查，但是目前各種業(yè)務(wù)監(jiān)管體制和監(jiān)管政策等都還沒有明確。
我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場方興未艾，其不同業(yè)務(wù)形式的經(jīng)營模式正在探索的過程中，市場規(guī)則不成熟，在這樣市場混亂的條件下造成的損失很大，違反規(guī)章和監(jiān)管套利則可以獲得較多的盈利，面對(duì)這樣的形勢，監(jiān)管人應(yīng)當(dāng)更傾向于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)適度的監(jiān)管而不是寬松的監(jiān)管。從我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀分析不難看出，目前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)管力度還很不夠，也無法在博弈中達(dá)到混合策略納什均衡中的均衡收益。
完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)管
互聯(lián)網(wǎng)金融市場的監(jiān)管模式選擇。在金融監(jiān)管模式的選擇上，主要需要應(yīng)該考慮監(jiān)管的效率、監(jiān)管的成本以及國家的政治和歷史因素。對(duì)于我國來說，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制意味著巨大的監(jiān)管機(jī)構(gòu)融合的成本，且由于市場體制還不夠成熟和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)還不夠豐富，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融這樣不斷在創(chuàng)新、模式復(fù)雜的業(yè)務(wù)來說應(yīng)該在我國分業(yè)多頭的金融監(jiān)管體制的基礎(chǔ)之上作出相應(yīng)安排。建立一行三會(huì)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、省級(jí)政府主管部門監(jiān)管的機(jī)制，并根據(jù)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)分別予以規(guī)范和監(jiān)督。
建立我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場自律組織?；ヂ?lián)網(wǎng)金融仍然處于不斷嘗試和創(chuàng)新的過程中，在行政法規(guī)的規(guī)范中不宜制定過于詳細(xì)和全面的條例，這樣做不僅缺乏靈活性，更抑制了互聯(lián)網(wǎng)金融市場經(jīng)過自發(fā)的調(diào)整達(dá)到成熟經(jīng)營和內(nèi)部風(fēng)控的可能性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場機(jī)構(gòu)比監(jiān)管部門更了解市場的風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)律，對(duì)市場條件的變化也更敏感。因此在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管上，除了可由監(jiān)管部門下發(fā)指引公告和風(fēng)險(xiǎn)警示在互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展和探索的過程中予以逐步規(guī)范之外，在很大程度上，自律組織能夠有力地補(bǔ)充政府監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)部的自律。
有人認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融開辟了新的金融模式，中國金融體系正面臨著互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊與顛覆。那么，如何看待互聯(lián)網(wǎng)金融？我們簡單談一下互聯(lián)網(wǎng)金融的緣起以及它對(duì)金融監(jiān)管創(chuàng)新的啟示。
互聯(lián)網(wǎng)金融在中國迅速發(fā)展的原因
簡而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融是依托于互聯(lián)網(wǎng)而開展的各種金融活動(dòng)的總稱。中國的互聯(lián)網(wǎng)金融主要包括網(wǎng)上第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、非P2P網(wǎng)絡(luò)小額貸款、眾籌融資、新型電子貨幣、金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新平臺(tái)和基于網(wǎng)絡(luò)的金融服務(wù)平臺(tái)。
首先，互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)以及日益顯現(xiàn)出來的優(yōu)勢與金融“強(qiáng)強(qiáng)”結(jié)合，促進(jìn)了金融中介與產(chǎn)品的創(chuàng)新，催生了互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展。
互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)是開放、平等、透明、分享、高效。金融運(yùn)作追求成本最低，效率最高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依托于互聯(lián)網(wǎng)信息高效透明，交易快速便捷、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新型技術(shù)手段，拓展了金融投資主體的購買渠道，增加了金融交易的流動(dòng)性，提高了交易效率，降低了金融交易成本，加強(qiáng)了金融交易本來就有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
其次，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國最根本的“土壤”，是中國現(xiàn)行金融體系下金融管制形成的套利空間。
銀行主要利潤來源是貸款與存款之間的息差。中國的金融體系目前仍存在較大的價(jià)格扭曲。中國央行設(shè)定了統(tǒng)一的存款利率上限，扣除通貨膨脹率等價(jià)格因素以后，中國居民的實(shí)際存款利率經(jīng)常為負(fù)?，F(xiàn)有金融體系的長期抑制與發(fā)展不足為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品提供了機(jī)會(huì)。以余額寶為例，天弘基金用一只貨幣市場基金把客戶資金集中投資于銀行協(xié)議存款，獲得了比個(gè)人活期存款高十余倍的存款利率。
其三，僅靠銀行難以滿足中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融需求，特別是中小企業(yè)的融資需求。在中國，商業(yè)銀行追求自身利益最大化，出于安全性、效益性的考慮，往往將90%的資金集中投向AA級(jí)以上的國有企業(yè)、大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)是中高額貸款，非國有的中小型銀行數(shù)量不足、運(yùn)作質(zhì)量不高，加劇了中小企業(yè)融資難的問題。但是，占中國企業(yè)總數(shù)98%以上的中小企業(yè)對(duì)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用。據(jù)阿里巴巴平臺(tái)數(shù)據(jù)，約89%的企業(yè)客戶需要融資，53.7%的客戶需要無抵押貸款，融資需求在50萬以下的企業(yè)約占55.3%，200萬以下的約占87.3%。
互聯(lián)網(wǎng)金融具備輕應(yīng)用、碎片化理財(cái)、利益導(dǎo)向的特點(diǎn)，符合中小企業(yè)發(fā)展模式和剛性需求。以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為例，經(jīng)過6年的發(fā)展，正呈現(xiàn)爆發(fā)性的增長態(tài)勢。據(jù)易P2P網(wǎng)貸研究院報(bào)告，截止2014年6月，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量達(dá)1184家，月復(fù)合增長率約為6.24%。2014年上半年，P2P網(wǎng)貸成交額964.46億元，較去年下半年增加363.82億元，增長60.57%。
其四，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)剩余的資金投資渠道受限。2013年末我國全部金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額中住戶存款余額為465437億元，比上年末增長13.5%，其中人民幣存款余額為461370億元，比上年末增長13.6%。持續(xù)增長的居民收入增加了全社會(huì)潛在的金融投資需求。
但是在我國當(dāng)前的金融體系中，市場信用嚴(yán)重缺位，銀行信用由于以國家信用為背書，成為幾乎壟斷的信用機(jī)制。銀行的儲(chǔ)蓄存款是城鄉(xiāng)居民消費(fèi)剩余資金近乎唯一的投資渠道。
值得一提的是，21世紀(jì)以來我國債券余額規(guī)模增長了約10倍，但是我國的各類債券主要向銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)售，直接金融工具由此轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接金融工具，金融脫媒現(xiàn)象（又稱為金融非中介化）發(fā)展緩慢，實(shí)體企業(yè)資金緊缺和資金錯(cuò)配狀況并未緩解。
其五，監(jiān)管缺位為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了契機(jī)。與我國不同，西方國家實(shí)行以業(yè)務(wù)監(jiān)管為主的金融監(jiān)管機(jī)制，每一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)均規(guī)定了主管的金融監(jiān)管部門。而中國的金融監(jiān)管以金融機(jī)構(gòu)為主，實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。首先，互聯(lián)網(wǎng)不屬于金融機(jī)構(gòu)范疇，其業(yè)務(wù)不受金融行業(yè)監(jiān)管部門的直接監(jiān)管。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融公司沒有資本的要求，無需接受央行的監(jiān)管。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融剛興起，應(yīng)用邊界模糊，業(yè)務(wù)形態(tài)靈活，難于監(jiān)管。
其六，中國龐大的互聯(lián)網(wǎng)人群以及新興信息技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)優(yōu)勢相結(jié)合，形成了集合優(yōu)勢、乘數(shù)優(yōu)勢。中國擁有世界上最龐大的網(wǎng)民人群。截止2014年上半年，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.32億戶；光纖接入用戶為5393萬戶；3G用戶為4.7億戶?；ヂ?lián)網(wǎng)的長尾效應(yīng)、信息技術(shù)的革新，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，加速了金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合。
與此同時(shí)，經(jīng)過多年經(jīng)營，一些互聯(lián)網(wǎng)以及平臺(tái)公司積累了巨大的用戶量。以支付寶為例，截止2013年底，支付寶用戶已達(dá)三億，2013年支付超過27.8億筆，支付金額達(dá)9000億元，成為全球第一大移動(dòng)支付公司。支付寶構(gòu)建的支付跨界疊加類業(yè)務(wù)平臺(tái)，借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，對(duì)用戶行為和經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，開始在支付的基礎(chǔ)通道上進(jìn)行客戶關(guān)系管理、理財(cái)服務(wù)、融資服務(wù)。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的購買用戶反過來又會(huì)繼續(xù)充實(shí)該平臺(tái)的用戶量，由此達(dá)成一個(gè)良性的內(nèi)部循環(huán)。
互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)監(jiān)管創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)金融有效補(bǔ)充了以銀行為代表的主體金融機(jī)構(gòu)的投融資功能，提高了社會(huì)資金的使用效率，降低了融資成本，推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)格局和服務(wù)理念的變化，完善了整個(gè)社會(huì)的金融體系。同時(shí)，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的金融創(chuàng)新和金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢，使中國的金融市場正變得日益復(fù)雜。P2P的跑路潮、倒閉潮，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的安全性等都成了人們熱議的話題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2013年4月到2014年2月的10個(gè)月期間，有80多家P2P平臺(tái)發(fā)生了倒閉、老板跑路或延期兌付等問題。這對(duì)我們原有的監(jiān)管框架以及監(jiān)管主體提出了挑戰(zhàn)。這是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的沖突，是監(jiān)管漏洞的表現(xiàn)，同時(shí)也是監(jiān)管創(chuàng)新的契機(jī)。如何監(jiān)管才能既規(guī)范其發(fā)展，防范其風(fēng)險(xiǎn)，又能維護(hù)金融市場創(chuàng)新呢？
首先，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的“亂象”緣于當(dāng)前金融監(jiān)管構(gòu)架與金融創(chuàng)新、混業(yè)經(jīng)營之間的不匹配。這還緣于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的金融本質(zhì)在認(rèn)識(shí)上的混亂以及現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則相對(duì)技術(shù)發(fā)展的滯后性。我們需要突破原有的監(jiān)管框架，打破現(xiàn)有體系內(nèi)“分業(yè)監(jiān)管”的機(jī)制，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品所涉及的金融業(yè)務(wù)做功能上的認(rèn)定，并歸屬相應(yīng)的監(jiān)管部門。
其次，將當(dāng)前國內(nèi)主要以機(jī)構(gòu)為主的傳統(tǒng)監(jiān)管模式，轉(zhuǎn)化為以負(fù)面清單為主的市場合規(guī)監(jiān)管。金融監(jiān)管的核心是構(gòu)建規(guī)范化、制度化的監(jiān)管體系，及時(shí)、完整的信息披露體系，維護(hù)市場程序正義和效率。
其三，尊重市場主體間簽署的合法契約。金融監(jiān)管的目標(biāo)是保障合同法的有效執(zhí)行。堅(jiān)決打破“剛性兌付”，讓市場發(fā)揮主導(dǎo)作用和決定性作用。
值得一提的是，我們的監(jiān)管部門應(yīng)該把投資者教育作為一個(gè)長期性的系統(tǒng)工作來做。在保護(hù)投資者利益的基礎(chǔ)上，對(duì)投資者的投資心態(tài)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資基本知識(shí)等進(jìn)行長期系統(tǒng)的教育。保護(hù)投資者利益不是為投資者兜底，而是在產(chǎn)品信息合法披露、風(fēng)險(xiǎn)有效揭示的基礎(chǔ)上，讓投資者充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系。一個(gè)健康的市場，投資者應(yīng)堅(jiān)信：投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益是成正相關(guān)的，妄圖追求高收益低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，這不符合金融的基本屬性。此外，逐步提高投資人的契約意識(shí)，讓投資者自主選擇金融產(chǎn)品并按照合同自主承擔(dān)投資責(zé)任。
其四，在監(jiān)管手段方面，建立信息共享的企業(yè)、個(gè)人征信體系。
在全球經(jīng)濟(jì)、金融一體化快速發(fā)展的今天，中國的金融系統(tǒng)要提高對(duì)個(gè)人、企業(yè)的金融服務(wù)水平，發(fā)展銀行信用信息以及稅務(wù)、工商、質(zhì)監(jiān)、公安、水、電、煤氣、電話等公用事業(yè)單位的非銀行信用信息共享的征信體系，填補(bǔ)我國金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施上的空白，提高商業(yè)銀行經(jīng)營效率，促進(jìn)消費(fèi)信貸和消費(fèi)健康增長，改善經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)，緩解中小企業(yè)借款難、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)增長，化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定。同時(shí)，這也有助于我們提高企業(yè)、個(gè)人以及整個(gè)社會(huì)的誠信意識(shí)。這也是當(dāng)前深化金融體制改革的迫切需要以及基礎(chǔ)性的工作。
進(jìn)一步加大金融體系改革力度
互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，揭示了我國金融體制的“先天不足”，我們需進(jìn)一步加大我國金融體系改革力度，推進(jìn)利率市場化，促進(jìn)市場信用快速發(fā)展。
（一）網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的引入和網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)自身特性
導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)類型具有多樣性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)包括來自網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全和技術(shù)選擇的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)自身存在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)控制主要依托電腦程序和軟件系統(tǒng)來實(shí)現(xiàn)，技術(shù)本身的安全性和穩(wěn)定性成為制約網(wǎng)絡(luò)金融運(yùn)行的最為重要的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，容易受到來自網(wǎng)絡(luò)外部的黑客攻擊或者病毒破壞，互聯(lián)網(wǎng)金融中的安全風(fēng)險(xiǎn)是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其影響普及范圍最廣。同時(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)尚未建立，在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的選擇上存在風(fēng)險(xiǎn)，如果投入運(yùn)營當(dāng)中的技術(shù)本身存在選擇失誤，將對(duì)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)造成巨大經(jīng)濟(jì)損失?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、支付與清算風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及其他風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中也存在，但由于互聯(lián)網(wǎng)具有充分開放、管理松散和不設(shè)防護(hù)等特點(diǎn)，使得互聯(lián)網(wǎng)金融在延續(xù)融合傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，放大了網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和移動(dòng)終端技術(shù)開展的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)，涉及到的參與主體存在差異，且通過接入網(wǎng)絡(luò)，任何人都有進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的可能性，存在著潛在的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融外部效應(yīng)的放大提高了網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)警難度
不確定性程度高。金融系統(tǒng)自身具有公共品的外部性，而網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的引入使得網(wǎng)絡(luò)金融的外部性比傳統(tǒng)金融更為嚴(yán)重，這種外部性一方面能通過網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的放大降低網(wǎng)絡(luò)金融的邊際成本，使網(wǎng)絡(luò)金融具有邊際收益遞增的效果，另一方面網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)使各個(gè)主體之間的聯(lián)系更為緊密，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)也將通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)而無限放大。網(wǎng)絡(luò)的外部性使得網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與預(yù)警難度加大，并且由于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新程度高，業(yè)務(wù)鏈條較為復(fù)雜，虛擬化程度高，使得網(wǎng)絡(luò)金融的風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性和擴(kuò)散性。網(wǎng)絡(luò)本身具有一定的脆弱性，對(duì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的依賴性較強(qiáng)，一旦關(guān)鍵網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，容易引發(fā)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的崩潰。如以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為核心的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)鏈條上，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司是整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條的中心，一旦網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司出現(xiàn)經(jīng)營困難、信用危機(jī)等問題，將波及到整個(gè)借貸鏈條，投資人利益無法保障。網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的成因較為復(fù)雜，金融風(fēng)險(xiǎn)在何時(shí)、何地發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)程度和影響范圍難以進(jìn)行事前估計(jì)，具有較大的不確定性。
（三）網(wǎng)絡(luò)的虛擬化與快捷化使網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)程度提高
波及范圍更廣，復(fù)雜性提高。互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性使網(wǎng)絡(luò)金融的交易能夠突破空間限制，成為一種全球性的金融活動(dòng)，網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)的運(yùn)營依賴于遠(yuǎn)程通訊實(shí)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)的參與者不需要通過面對(duì)面的接觸，這為識(shí)別參與者的真實(shí)身份與信用情況、分辨客戶的善意等問題難以進(jìn)行準(zhǔn)備評(píng)估，使網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)的快捷性對(duì)投資者而言，可以在全球范圍內(nèi)選擇資金滿意的網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)，并且隨時(shí)可以在不同的金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移；對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)而言，金融機(jī)構(gòu)能夠通過持續(xù)的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新吸引更多的客戶，強(qiáng)化了金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，使得金融機(jī)構(gòu)為了維持穩(wěn)定的客戶群要付出較高的成本，且客戶的流動(dòng)性增大將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債情況的大幅度變化，這為金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營狀況評(píng)估帶來困難，容易發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)網(wǎng)絡(luò)的實(shí)時(shí)結(jié)算要求金融機(jī)構(gòu)保證足夠的資金儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)客戶的兌付，否則容易導(dǎo)致擠提風(fēng)險(xiǎn)，其擴(kuò)散程度更廣，危害更大。網(wǎng)絡(luò)的虛擬化、快捷化和信息化等特性，使得網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)具有特殊性，多種風(fēng)險(xiǎn)交織在一起，提高了其復(fù)雜程度和監(jiān)管難度。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架的構(gòu)建
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期金融監(jiān)管要把握適度原則
我國網(wǎng)絡(luò)金融處于初期快速發(fā)展階段，對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融的監(jiān)管要在兼顧網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的同時(shí)兼顧網(wǎng)絡(luò)金融的創(chuàng)新發(fā)展。由于網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展初期的監(jiān)管相對(duì)滯后，市場準(zhǔn)入門檻較低，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電子商務(wù)公司、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及其他主體對(duì)于加入到網(wǎng)絡(luò)金融行業(yè)具有較強(qiáng)的積極性，且網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，這對(duì)于激發(fā)參與主體的創(chuàng)新活力，通過市場機(jī)制營造競爭氛圍，促進(jìn)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展具有重要意義，因此，對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融的監(jiān)管不能過于過度，否則容易扼殺市場主體的積極性，限制了參與主體的準(zhǔn)入，不利于網(wǎng)絡(luò)金融創(chuàng)新，限制網(wǎng)絡(luò)金融行業(yè)的發(fā)展。這一時(shí)期的監(jiān)管，要同時(shí)兼顧風(fēng)險(xiǎn)防范與創(chuàng)新發(fā)展，要把握好監(jiān)管的“度”，監(jiān)管的藝術(shù)在于既不限制市場的創(chuàng)造力，又能敏銳地嗅到新的市場風(fēng)險(xiǎn)而防患于未然。
（二）網(wǎng)絡(luò)化和虛擬化特征使得監(jiān)管內(nèi)容具有復(fù)雜性
由于網(wǎng)絡(luò)金融的虛擬易，網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)主要通過無紙化操作進(jìn)行交易，使得整個(gè)交易無憑證可查，監(jiān)管當(dāng)局難以收集到相關(guān)資料做進(jìn)一步的JRYJJ稽核審查。同時(shí)網(wǎng)絡(luò)金融交易的電子記錄可以隨意進(jìn)行修改，難以對(duì)交易真實(shí)性進(jìn)行有效確認(rèn)以保障網(wǎng)絡(luò)交易的安全性。這些因素導(dǎo)致監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)所從事的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)無法核查，監(jiān)管數(shù)據(jù)無法真實(shí)、準(zhǔn)確反映金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際運(yùn)行情況。網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的安全性成為網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一。同時(shí)，由于網(wǎng)絡(luò)化對(duì)于金融創(chuàng)新的影響較大，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融模式花樣繁多，主流機(jī)構(gòu)包括第三方支付、P2P貸款平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)金融模式的多樣性也導(dǎo)致了監(jiān)管內(nèi)容具有復(fù)雜性。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主體具有多元性和協(xié)同性
網(wǎng)絡(luò)化促進(jìn)了金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營趨勢，網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品創(chuàng)新上也更加注重不同金融產(chǎn)品之間的融合，這就要求網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管向著全面性的綜合化監(jiān)管轉(zhuǎn)變。但由于當(dāng)前我國仍采用分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管體制，綜合化的統(tǒng)一監(jiān)管難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)金融的監(jiān)管應(yīng)在監(jiān)管主體多元性的前提下，更加注重監(jiān)管主體之間的協(xié)同性。此外，由于網(wǎng)絡(luò)金融涉及到參與主體眾多、金融領(lǐng)域和產(chǎn)品范圍較為廣泛，且是虛擬化的運(yùn)營方式，難以由單一外部監(jiān)管主體實(shí)現(xiàn)對(duì)某一網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)的全面監(jiān)管，因此，在具體監(jiān)管過程中應(yīng)調(diào)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)金融運(yùn)營機(jī)構(gòu)的積極性，將其納入到監(jiān)管主體的范疇，作為金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)管的重要內(nèi)容，充分依賴金融企業(yè)和市場的自我管理與規(guī)范，構(gòu)建內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管相結(jié)合監(jiān)管體系。監(jiān)管部門要承擔(dān)起網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展合作者、促進(jìn)者和協(xié)調(diào)者的角色，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融信息溝通、提供積極的服務(wù)，才能在這一過程中實(shí)現(xiàn)其管理的職能。
（四）注重風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、防控與事后處理的全程監(jiān)管
由于網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的多樣性、不確定性和復(fù)雜性，網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，通過網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)散效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)的波及范圍和影響程度將難以預(yù)測，將會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)體系造成不良影響。因此，網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管不同于傳統(tǒng)的監(jiān)管，重在事后處罰，處罰本身不是監(jiān)管的目的，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管來說，事前的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、防控和監(jiān)測更為重要。當(dāng)然，監(jiān)管部門不但要提高識(shí)別和發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，還應(yīng)當(dāng)提高金融風(fēng)險(xiǎn)處置能力和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的救濟(jì)能力，使網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管目的、監(jiān)管手段、監(jiān)管效果相互一致，最終實(shí)現(xiàn)維護(hù)金融秩序，維護(hù)社會(huì)公眾利益，促進(jìn)金融創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的有機(jī)統(tǒng)一。
（五）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管創(chuàng)新向自由化和國際化方向發(fā)展
隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的應(yīng)用不斷普及，金融產(chǎn)品的延伸、金融服務(wù)信息化和多元化以及各種新金融產(chǎn)品銷售渠道的建立，使網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)將不斷向著綜合化、混業(yè)經(jīng)營的趨勢發(fā)展，且跨國化的網(wǎng)絡(luò)金融交易規(guī)模也將不斷擴(kuò)大，這將導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管呈現(xiàn)自由化和國際合作兩方面的特點(diǎn)。一方面，傳統(tǒng)金融監(jiān)管中的分業(yè)經(jīng)營模式和防止金融壟斷的監(jiān)管政策將會(huì)被網(wǎng)絡(luò)化背景下的開放、融合、自由的綜合化監(jiān)管模式所替代。另一方面，隨著網(wǎng)絡(luò)化和全球化趨勢的不斷深化，互聯(lián)網(wǎng)將極大地縮短空間距離，使得跨國的網(wǎng)絡(luò)金融交易成為可能，且交易量將呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，這種背景下，跨國的全球范圍網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的合作與聯(lián)動(dòng)成為必要，監(jiān)管政策的制定上要兼顧不同國家和地區(qū)政策的一致性與協(xié)調(diào)性，構(gòu)建跨區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系。
（六）構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的制度體系和政策體系
網(wǎng)絡(luò)金融的健康發(fā)展依賴于良好的制度環(huán)境，要建立健全各種相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)金融法律和措施并確保其能夠有效實(shí)施。其一，建立嚴(yán)格市場準(zhǔn)入機(jī)制，金融業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)且具有強(qiáng)外部性，各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)的市場準(zhǔn)入均有嚴(yán)格控制，由于網(wǎng)絡(luò)金融的業(yè)務(wù)手段、運(yùn)行方式的擴(kuò)展，使得網(wǎng)絡(luò)金融的市場準(zhǔn)入問題應(yīng)更加嚴(yán)格，否則，容易引發(fā)網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)。其二，推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，當(dāng)前我國社會(huì)征信體系建設(shè)滯后，對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展和監(jiān)管造成困難。構(gòu)建引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康發(fā)展的社會(huì)信用體系，保護(hù)金融消費(fèi)者的信息安全，為金融體系創(chuàng)新以及金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。其三，積極完善關(guān)于網(wǎng)絡(luò)金融的法律法規(guī)，為了使網(wǎng)絡(luò)金融迅速順利發(fā)展，必須加快關(guān)于網(wǎng)絡(luò)金融的法律制度建設(shè)，有利于使當(dāng)?shù)氐奶摂M金融服務(wù)市場得到一個(gè)被法律有效保護(hù)的發(fā)展空間。其四，制定相應(yīng)的行業(yè)性激勵(lì)機(jī)制，促使網(wǎng)絡(luò)金融正常運(yùn)作。相關(guān)經(jīng)驗(yàn)表明，僅僅依靠法律和法規(guī)難以有效地對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融進(jìn)行監(jiān)管。因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)金融是虛擬的金融活動(dòng)，這使傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式如現(xiàn)場稽核的方式不再適用，增加了金融監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行監(jiān)管的難度。因此，制定相應(yīng)的行業(yè)性激勵(lì)機(jī)制是維護(hù)金融秩序的好方法。
三、結(jié)束語
一個(gè)幽靈，互聯(lián)網(wǎng)金融的幽靈，在互聯(lián)網(wǎng)的上空盤桓。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融從一開始就被貼上了“野蠻人”、“攪局者”、“顛覆者”的標(biāo)簽，但“標(biāo)簽”并不影響它以摧枯拉朽之勢改變著人們的金融思維和金融方式。當(dāng)今世界正處在一個(gè)數(shù)據(jù)爆炸的時(shí)代。大數(shù)據(jù)浪潮正在席卷全球，給政府、組織、企業(yè)乃至每個(gè)人的生活都帶來巨大的變化。互聯(lián)網(wǎng)金融不僅提供了一個(gè)為中小企業(yè)直接融資的渠道，還有助于建立一個(gè)多層次的資本市場結(jié)構(gòu)，以更好的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融還是最好的理財(cái)方式。以今年除夕當(dāng)日為例，余額寶、微信“理財(cái)通”、百度“百賺”的“七日年化收益率”分別達(dá)6.432%、7.448%、5.832%，而同期的活期存款利率只有0.35% 至0.385%。
“大數(shù)據(jù)”已經(jīng)不再是一個(gè)停留在紙面上的概念，而是實(shí)際生活方式上的一場革命。正如中國企業(yè)家俱樂部創(chuàng)始人劉東華先生所言，“互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)并正在改變世界，互聯(lián)網(wǎng)讓一些人提前老去，也讓一些人更加年輕;互聯(lián)網(wǎng)會(huì)顛覆掉一些行業(yè)，又會(huì)使另外一些行業(yè)獲得新生。那么互聯(lián)網(wǎng)金融呢？她又將給這個(gè)世界帶來什么呢？”互聯(lián)網(wǎng)的開放、包容和簡便高效，不但降低了服務(wù)成本，還使許多傳統(tǒng)金融難以覆蓋的人群進(jìn)入了服務(wù)的范圍。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)的特性，使得金融服務(wù)的對(duì)象能夠下沉、深入，更方便，互聯(lián)網(wǎng)使金融進(jìn)入了“自金融”時(shí)代。其中，P2P和眾籌是“自金融”的典型形態(tài)。
互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)，就其本質(zhì)來講是在用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)支付等信息技術(shù)完成支付結(jié)算和資金融通的金融服務(wù)。今年的政府工作報(bào)告指出，要深化金融體制改革，繼續(xù)推進(jìn)利率市場化，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)利率自主定價(jià)權(quán)。促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融契合了我國利率市場化改革的方向?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過便利和低成本的網(wǎng)絡(luò)渠道與創(chuàng)新提高了社會(huì)資金的動(dòng)員能力，加快了資金的流轉(zhuǎn)速度，加強(qiáng)了銀行在負(fù)債端的競爭，使利率及時(shí)地反映資金供求，進(jìn)而引導(dǎo)資金的合理流動(dòng)。
任何一種東西，必然經(jīng)歷一個(gè)從量變到質(zhì)變的過程。如果說2014年前的金融改革還主要依靠頂層設(shè)計(jì)和自上而下的推動(dòng)，還被稱為改革的“最后一塊洼地”，那么2014年及以后互聯(lián)網(wǎng)金融的大發(fā)展則可算作來自市場底層的創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)決定金融，在互聯(lián)網(wǎng)特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)不斷的影響下，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)對(duì)金融的影響和改變是深遠(yuǎn)和革命性的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并未改變傳統(tǒng)金融功能的本質(zhì)，只是在技術(shù)應(yīng)用上實(shí)現(xiàn)了兼容。正如全國政協(xié)委員、招商銀行前行長馬蔚華所言，“互聯(lián)網(wǎng)金融改變的是一個(gè)商業(yè)模式，利率市場化改變資金價(jià)格 的同時(shí)，也會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行的成本管理，促進(jìn)商業(yè)銀行多元化經(jīng)營。”
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管；必要性；對(duì)策
當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為現(xiàn)代金融行業(yè)的一種必然趨勢，對(duì)金融業(yè)進(jìn)行了有效補(bǔ)充，受到了廣大金融人士的青睞。本文主要分析了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性，并提出了加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的具體對(duì)策。
1.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性
當(dāng)前時(shí)期，由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展中還有諸多的不利因素，所以加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)是一件非常有必要的工作，其實(shí)施必要性具體體現(xiàn)在：1.1互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)中常見于盲目的個(gè)體決策現(xiàn)象。舉例說明，金融機(jī)構(gòu)利用P2P平臺(tái)貸款給借款個(gè)體，這一過程中相關(guān)投資需求人并不能正確全面掌握當(dāng)投資以失敗告終后對(duì)個(gè)體投資人造成的影響程度，雖然該平臺(tái)非常清晰指出借款人所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)隱患，且投資具有分散性特點(diǎn)，但任何時(shí)候網(wǎng)貸都是一項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)高的活動(dòng)。1.2并不是所有風(fēng)險(xiǎn)隱患都會(huì)在市場的管控下停止蔓延。從某種程度上來說，國家現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制還有待進(jìn)一步完善，整體效用不高，因此有的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)將重心放在了生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大且收益也大的產(chǎn)品上，通過預(yù)期的高收益博得眾人的注意力，進(jìn)而拓展自身的發(fā)展規(guī)模，這一過程中對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患往往只字不提，完全不顧他人的利益。1.3如果互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的服務(wù)對(duì)象較多且具備相當(dāng)?shù)馁Y金規(guī)模，那么當(dāng)出現(xiàn)問題時(shí)無法利用市場出清方式來有效處理。倘若互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)從事一些基礎(chǔ)性金融業(yè)務(wù)，那么當(dāng)難以為繼時(shí)會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)各基礎(chǔ)設(shè)施的正常運(yùn)行造成極大的阻礙，進(jìn)而產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。1.4互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的不足.舉例說明，當(dāng)前，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)存在品質(zhì)不一、素質(zhì)不一的情況，客戶資金和平臺(tái)資金在有的P2P平臺(tái)中并未按照標(biāo)準(zhǔn)要求予以隔離，這就使得大部分平臺(tái)管理者攜款潛逃；還有的P2P平臺(tái)通過營銷激進(jìn)模式，把自己生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大的產(chǎn)品提供給風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較差的對(duì)象如退休干部等；還有的P2P平臺(tái)將相關(guān)法律法規(guī)拋在腦后，進(jìn)行一些不合法的集資及吸收存款。
2.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的具體對(duì)策
2.1加強(qiáng)審查力度
充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融市場的管控作用，維護(hù)廣大民眾的合法利益，加強(qiáng)審查力度。實(shí)時(shí)了解和控制市場各類風(fēng)險(xiǎn)，并以此制定詳細(xì)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，綜合控制金融市場風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格審查市場發(fā)展動(dòng)態(tài)，營造良好的外部環(huán)境。對(duì)于金融市場而言，應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)管資金流動(dòng)外部性及風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)外部性，吸收銀行機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施，落實(shí)預(yù)期的監(jiān)管效果。
2.2建立健全信息披露制度
目前的當(dāng)務(wù)之急是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立健全一套信息披露制度，同時(shí)采用動(dòng)態(tài)監(jiān)管模式，確保相關(guān)監(jiān)管人員、投資人員和市場主體充分全面掌握互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，落實(shí)透明化的互聯(lián)網(wǎng)金融體系，避免因信息差異而引起的風(fēng)險(xiǎn)問題，減少欺詐等違紀(jì)違法行為，提高互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展質(zhì)量及發(fā)展水平。并且還加強(qiáng)了相關(guān)投資人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的信任度，使整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)樹立良好的企業(yè)形象，從而在現(xiàn)代市場上“發(fā)光發(fā)亮”。一套健全有效的信息披露制度為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定科學(xué)合理的監(jiān)管措施提供了重要依據(jù)，增強(qiáng)了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的市場份額。根據(jù)信息披露制度，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)應(yīng)將自身發(fā)展中形成的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行公開化、透明化；此外，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)制定并落實(shí)完善的信息甄別機(jī)制，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)提供的信息予以科學(xué)評(píng)估，以確保其客觀精準(zhǔn)，獎(jiǎng)罰分明，對(duì)于提供的信息失真、有效性低的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)，應(yīng)明令禁止其停止運(yùn)營，或者將其不良行為公布于眾，通過這些懲罰來提高互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)真的態(tài)度，從而推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)更好更快地運(yùn)行。
2.3注重監(jiān)管的動(dòng)態(tài)性和持續(xù)性
在動(dòng)態(tài)監(jiān)管模式下，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)性監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)各項(xiàng)運(yùn)營指標(biāo)，尤其要?jiǎng)討B(tài)化監(jiān)管第三方支付與大型的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)，這樣才能防止重大的違約風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)監(jiān)管以靈活性與持續(xù)性為核心，所以側(cè)重于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)運(yùn)營現(xiàn)狀的定時(shí)評(píng)估，并確立行業(yè)的影響程度與風(fēng)險(xiǎn)水平。除了做好相關(guān)的評(píng)估工作外，還應(yīng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管高風(fēng)險(xiǎn)和影響程度大的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)，對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)不太高的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)，應(yīng)通過信息披露或者行業(yè)自律等手段來加強(qiáng)監(jiān)管。動(dòng)態(tài)監(jiān)管工作對(duì)財(cái)力和人力的需求量大，實(shí)施綜合化監(jiān)管會(huì)進(jìn)一步加劇互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管費(fèi)用，并且制約了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。動(dòng)態(tài)監(jiān)管除了根據(jù)不斷變化的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境確立具體的監(jiān)管程度、監(jiān)管手段及內(nèi)容外，還要從互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展角度出發(fā)進(jìn)行適當(dāng)?shù)膬?yōu)化調(diào)整。
結(jié)論
綜上所述，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了信息的透明化，減少了交易成本費(fèi)用，整個(gè)金融業(yè)的核心競爭實(shí)力得到了大大增強(qiáng)，不過一些風(fēng)險(xiǎn)隱患也隨之而來，這就需要互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮自身的監(jiān)管作用，將各類風(fēng)險(xiǎn)抵制在萌芽之中，推動(dòng)金融市場順利有序發(fā)展，奠定金融業(yè)在市場中的主體地位。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管；優(yōu)化策略
中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）012-000-01
引言
互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用在金融領(lǐng)域中發(fā)揮著重要作用，但當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展伴隨著諸多不容小覷的安全隱患。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的順利發(fā)展必須依托監(jiān)管工作的合作，充分重視和加強(qiáng)其監(jiān)管工作有利于互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展形式和監(jiān)管的重要性分析
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展形式分析
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展形式呈現(xiàn)多樣化，但總體而言就是將信息技術(shù)作為重要的應(yīng)用手段，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)處理方法進(jìn)行替代。我國互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)發(fā)展主要是針對(duì)這一技術(shù)的應(yīng)用，使得工作效率產(chǎn)生較大提升。并且互聯(lián)網(wǎng)金融化的形式在發(fā)展模式上進(jìn)行了諸多改革，其中應(yīng)用范圍較廣的有互聯(lián)網(wǎng)貸款以及互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)籌資，還有互聯(lián)網(wǎng)支付以及金融產(chǎn)品的銷售等方面[1]。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要性分析
在當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融在便捷性這一特點(diǎn)上發(fā)揮著明顯優(yōu)勢，但便捷性又可以理解為是給網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)置了一個(gè)較低的門檻。在網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)的不斷升級(jí)下，只有充分完成監(jiān)管工作的有效落實(shí)，才能保證互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性。由于將高風(fēng)險(xiǎn)性的資金融通和開放性的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境進(jìn)行結(jié)合，涉眾性的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因此增多，互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染性也會(huì)更大。這就需要對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融的監(jiān)管層面進(jìn)行加強(qiáng)，從而保障互聯(lián)網(wǎng)金融的有效發(fā)展[2]。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主要問題和優(yōu)化策略探究
1.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主要問題分析
從當(dāng)前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀來看，諸多問題正有待解決。這些問題主要體現(xiàn)在以下方面：互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的合法性不能得到明確界定，使得投資者的權(quán)益無法得到有效保證；一些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)以有限合伙制私募基金以及小額貸款公司等形式存在，就會(huì)存在著相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；并且互聯(lián)網(wǎng)金融在法律方面的規(guī)范存在漏洞，其制度的約束力較弱，在行業(yè)自律方面也存在著相對(duì)缺失的情況。
互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)潛伏性相對(duì)較大，在技術(shù)層面的操作隱患也是如此。互聯(lián)網(wǎng)金融的信用信息審核以及風(fēng)險(xiǎn)管理都是通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行操作支持，這就與正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)相比存在更大的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)。如果信息安全隱患較大，一旦受到了黑客的攻擊，就會(huì)造成互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)癱瘓，竊取資金的風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大[3]。
另外，互聯(lián)網(wǎng)金融在實(shí)際發(fā)展過程中也會(huì)面臨著洗錢的風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融交易是通過虛擬平臺(tái)進(jìn)行操作的，在虛擬環(huán)境中交易可以不留下痕跡，這樣就對(duì)金融機(jī)構(gòu)的客戶辨識(shí)工作造成某種程度上的阻礙，因此一些非法網(wǎng)絡(luò)交易問題較為突出。再加上目前監(jiān)管方面力度薄弱，一些監(jiān)管的法規(guī)建設(shè)沒有及時(shí)跟進(jìn)，如果這些漏洞隱患沒有得到及時(shí)填補(bǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)在接下來的發(fā)展過程中逐漸喪失合理的秩序，后果堪憂。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的優(yōu)化策略探究
加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的策略實(shí)施需要從多方面考慮。首先要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的體系建設(shè)進(jìn)行完善，將互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體、對(duì)象以及范圍等方面進(jìn)行明確。然后再對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍加以系統(tǒng)梳理，有針對(duì)性地制定相應(yīng)的管理辦法，在業(yè)務(wù)上加強(qiáng)監(jiān)管力度。同時(shí)還要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律作用，在信息的披露以及市場秩序的有效維護(hù)等方面進(jìn)行深化，從而實(shí)施統(tǒng)一性監(jiān)管。
再者，信用體系建設(shè)工作的完善十分關(guān)鍵，這就需要在創(chuàng)新和監(jiān)管中間尋找平衡點(diǎn)，即既能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行鼓勵(lì)，允許其試錯(cuò)性；又要在對(duì)其監(jiān)管的力度上進(jìn)行加強(qiáng)，發(fā)現(xiàn)違規(guī)違法的行為要能進(jìn)行制止并按照規(guī)定加以處理，使互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新和監(jiān)管同時(shí)得到重視[4]。
另外，監(jiān)管部門間的聯(lián)系應(yīng)得到有效加強(qiáng)。相互協(xié)調(diào)能力是部門合作效率的基本保障，也是對(duì)虛擬平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多方位最大化防治的先決條件。并且政府和金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管合作需要在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測以及預(yù)警機(jī)制的建立層面進(jìn)行加強(qiáng)，還應(yīng)充分發(fā)揮國際監(jiān)管的協(xié)調(diào)作用。
同時(shí)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)要結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行加強(qiáng)，需構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的相關(guān)機(jī)制，對(duì)其網(wǎng)絡(luò)交易權(quán)益進(jìn)行有效保證。維權(quán)的渠道應(yīng)以多樣化形式呈現(xiàn)，讓消費(fèi)者的自身權(quán)益得到高效維護(hù)，使互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的投訴以及糾紛的處理效率得到不斷提升。只有令這些方面得到充分有效的落實(shí)，才能真正保證互聯(lián)網(wǎng)金融步入良性發(fā)展軌道。
三、結(jié)語
總而言之，面對(duì)當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展所伴隨著的諸多不穩(wěn)定因素，有關(guān)部門應(yīng)從多方面加強(qiáng)重視，并結(jié)合實(shí)際情況制定有針對(duì)性的高效監(jiān)管策略。此次主要從互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要性和主要問題進(jìn)行分析，并就此提出幾點(diǎn)優(yōu)化策略，希望能對(duì)實(shí)際工作的開展起到一定啟示作用。
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