緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇公司市場風(fēng)險分析，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

關(guān)鍵詞:證券市場；風(fēng)險分析；基本框架

一、證券市場風(fēng)險的內(nèi)涵

防范、化解風(fēng)險是我國證券監(jiān)管的長期任務(wù)。加入WTO后,我國資本市場的開放程度將會提高。外國資本雖不能直接購買A股,但可通過證券公司等間接進(jìn)入資本市場。這一方面給我國證券市場的發(fā)展帶來機(jī)遇,另一方面也使我國證券風(fēng)險監(jiān)管面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。防范、化解風(fēng)險也就變得更加重要。要防范化解風(fēng)險,管理者必須要有科學(xué)的行為依據(jù),這就需要管理者首先認(rèn)清什么是管理層需要關(guān)注的風(fēng)險,風(fēng)險反映在哪些方面,并應(yīng)建立一套科學(xué)的潛在風(fēng)險分析評估體系,以實(shí)施長期監(jiān)測。本文從風(fēng)險的定義、內(nèi)涵入手,對這些問題進(jìn)行探討,試圖提供構(gòu)建風(fēng)險分析的基本思路和框架。證券市場風(fēng)險作為一種風(fēng)險,其內(nèi)涵首先是由風(fēng)險的內(nèi)涵所賦予的。風(fēng)險的內(nèi)涵在于它是在一定時間內(nèi),由風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和風(fēng)險結(jié)果遞進(jìn)聯(lián)系而呈現(xiàn)的可能性。證券市場風(fēng)險的內(nèi)涵在于它是在一定時間內(nèi),以相應(yīng)的風(fēng)險因素為必要條件,以相應(yīng)的風(fēng)險事故為充分條件,有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體承受相應(yīng)的風(fēng)險結(jié)果的可能性。(一)證券市場風(fēng)險因素證券市場風(fēng)險因素是證券市場風(fēng)險事故(證券市場價格非理性巨幅波動)賴以發(fā)生的客觀條件。無論何種風(fēng)險,其風(fēng)險結(jié)果都是直接由風(fēng)險事故的發(fā)生所導(dǎo)致的,證券市場風(fēng)險也不例外。然而任何風(fēng)險事故都只有在一定的客觀條件下通過一定的誘因才能發(fā)生。這種客觀條件和誘因都是風(fēng)險因素。證券市場是一個涉及籌資者(政府、企業(yè)、機(jī)構(gòu))、證券商、證券專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)(律師事務(wù)所、會計事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所)、證券交易所、投資者(個體投資者、機(jī)構(gòu)投資者)等代表不同利益主體的復(fù)雜系統(tǒng)。系統(tǒng)內(nèi)各主體之間的關(guān)系十分復(fù)雜?；I資者通過證券商向投資者發(fā)行股票、債券,籌集資金,同時,也可在證券市場上通過實(shí)施配股方案,再次籌得資金。投資者可以在一級市場上從證券商手中買入股票、債券,也可直接進(jìn)入二級市場買賣、炒作,以獲取紅利和差價。證券商是聯(lián)接籌資者和投資人的橋梁和紐帶,在一級市場的發(fā)行、申購和二級市場的、委托交易中,起著不可缺少的中介作用,同時券商作為機(jī)構(gòu)投資者又可直接進(jìn)入市場進(jìn)行操作。因此籌資者、投資者、證券商是市場的主要參與者和操縱者,其利益相互影響、相互制約,任一主體行為的不規(guī)范,都會引發(fā)風(fēng)險事故。同時,證券市場系統(tǒng)不是一個封閉的系統(tǒng),系統(tǒng)外部環(huán)境如國家政治、政策、經(jīng)濟(jì)形勢等因素的變化,也會對系統(tǒng)產(chǎn)生影響,所以,證券市場風(fēng)險的形成有來自系統(tǒng)內(nèi)部的原因,也有來自系統(tǒng)外的原因,它是系統(tǒng)內(nèi)部和系統(tǒng)外部諸多因素共同影響的結(jié)果。我們將這些因素按照其對市場的影響范圍具體劃分為系統(tǒng)因素和非系統(tǒng)因素。由政治、經(jīng)濟(jì)、社會、心理等因素造成,對市場整體發(fā)生影響的風(fēng)險因素,稱為系統(tǒng)因素。具體包括市場行為風(fēng)險因素、政策和制度風(fēng)險因素、利率風(fēng)險因素、匯率風(fēng)險因素、通脹風(fēng)險因素和政治風(fēng)險因素等。非系統(tǒng)因素對市場整體影響不大,只影響某種或某類證券的價格。這種風(fēng)險因素主要來自上市公司本身,具體包括公司財務(wù)風(fēng)險因素、違約風(fēng)險因素、流動風(fēng)險因素和偶然事件風(fēng)險因素等。(二)證券市場風(fēng)險事故。證券市場風(fēng)險因素是客觀存在的,他們無時不刻不在影響和決定著市場的風(fēng)險程度。如果這些因素正常地合理地發(fā)揮著調(diào)節(jié)證券價格的作用,那么市場將按照它必然的規(guī)律運(yùn)行。問題是,在我國這樣一個成長期很短,發(fā)育很不成熟的市場,隨時都會有風(fēng)險因素的非正常的、非合理的變異(如投資者對市場的心理預(yù)期,心理預(yù)期是一風(fēng)險因素,理性的心理預(yù)期將會對市場正常地發(fā)揮作用,非理性預(yù)期則是心理預(yù)期這一風(fēng)險因素的非正常非合理變異;又如,證券法規(guī)、制度是一風(fēng)險因素,健全規(guī)范的法規(guī)制度可以起到抑制風(fēng)險的作用,而不健全不規(guī)范的法規(guī)制度則是制度風(fēng)險因素的非正常非合理的變異),一種非正常非合理變異了的風(fēng)險因素在時間上的累積或者多種變異了的風(fēng)險因素聚積,必將產(chǎn)生風(fēng)險事故。證券市場的風(fēng)險事故由變異風(fēng)險因素引起,是導(dǎo)致風(fēng)險結(jié)果的直接原因。在證券市場中,變異風(fēng)險因素累積和聚積達(dá)到一定程度時,將引起證券市場價格非理性巨幅波動,即證券市場價格波動偏離其正常、合理范圍或某種正常狀態(tài),這種非理性波動(或稱價格波動偏離)必將導(dǎo)致證券資產(chǎn)虛假增值隨后迅速貶值(向上偏離時)或大幅度貶值隨后迅速增值(向下偏離時),從而對投資者、企業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響?？梢钥闯?證券市場價格非理性波動(或價格波動偏離)是由風(fēng)險因素引起的,并且是導(dǎo)致風(fēng)險結(jié)果的原因,它是證券市場風(fēng)險事故。(三)證券市場風(fēng)險結(jié)果證券市場風(fēng)險結(jié)果是由證券市場風(fēng)險事故給證券市場主體帶來的直接影響。根據(jù)前面的定義,由證券市場風(fēng)險事故給證券市場帶來的直接影響是:證券資產(chǎn)迅速貶值(股災(zāi)),各經(jīng)濟(jì)主體(投資者、籌資者、國家)蒙受損失。這里,損失不是指一般意義上的損失,不僅包括有形損失如投資者資產(chǎn)價值損失,而且包括無形損失如投資者信心喪失;企業(yè)融資面臨困難;經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭受重創(chuàng)。證券市場風(fēng)險結(jié)果一旦造成,對經(jīng)濟(jì)的破壞性和對投資者的打擊很大。從證券監(jiān)管角度,它是需要防范的。

二、我國證券市場風(fēng)險分析的基本框架構(gòu)建

上述分析表明,風(fēng)險因素是風(fēng)險結(jié)果發(fā)生的必要條件,而風(fēng)險事故則是風(fēng)險結(jié)果發(fā)生的充分條件。這也就是說,風(fēng)險結(jié)果的發(fā)生必然要受到風(fēng)險因素的作用,但并不是所有的風(fēng)險因素都會產(chǎn)生我們所指的風(fēng)險,只有那些變異了的風(fēng)險因素產(chǎn)生的風(fēng)險事故才最終會導(dǎo)致風(fēng)險的發(fā)生(風(fēng)險結(jié)果)。比如利率變動,證券市場價格隨之相應(yīng)變化,可以看著這是證券市場價格對利率這一風(fēng)險因素作出的正常反應(yīng),是利率杠桿作用下證券市場的必然運(yùn)行規(guī)律,而不是宏觀管理意義上需要加以控制的風(fēng)險。只有當(dāng)市場對利率的反應(yīng)超過合理限度,利率這一風(fēng)險因素才會通過市場交易人行為的變異產(chǎn)生風(fēng)險事故———市場價格波動與經(jīng)濟(jì)波動不協(xié)調(diào),最終導(dǎo)致市場風(fēng)險發(fā)生(風(fēng)險結(jié)果)?？梢钥闯?風(fēng)險事故是聯(lián)接風(fēng)險因素和風(fēng)險結(jié)果的橋梁和媒介,它潛伏在市場中,風(fēng)險事故一旦顯露,說明市場存在著變異了的風(fēng)險因素,危機(jī)的種子已經(jīng)埋伏。因而,從控制防范化解風(fēng)險的目的出發(fā),對證券市場風(fēng)險進(jìn)行分析、監(jiān)測,就是要分析、監(jiān)測風(fēng)險事故是否已經(jīng)顯露,市場是否有變異了的風(fēng)險因素存在。通過改變風(fēng)險因素變異的條件和性質(zhì),達(dá)到防范、化解風(fēng)險目的。在證券市場中,變異了的風(fēng)險因素單個作用或綜合作用產(chǎn)生的風(fēng)險事故是市場價格非理性波動,即價格波動偏離正常、合理價格或正常運(yùn)行狀態(tài)。價格波動偏離程度大,表明市場中非理性變異因素聚積的能量大,市場發(fā)生倒塌的可能性即市場潛在風(fēng)險程度大。對于價格偏離,投資者的理解和證券監(jiān)管者的理解是會有差異的,投資者關(guān)注的是實(shí)際價格(或收益)對預(yù)期價格(收益)的偏離,關(guān)心的是現(xiàn)實(shí)的偏離方向是否會帶來資金損失(或機(jī)會成本);而證券監(jiān)管者關(guān)心的是證券市場是否健康理性,市場價格是否在一個合理范圍內(nèi)波動,因此,他所關(guān)注的是證券價格波動是否偏離正常、合理價格或正常運(yùn)行狀態(tài)。正常、合理價格或正常的價格運(yùn)行狀態(tài)應(yīng)具有下列特征:第一,證券價格充分反映有關(guān)信息。按照Fama的有效市場理論,如果價格充分反映有關(guān)信息,則市場是高效率的,當(dāng)前定價是合理的。如果市場是低效的(證券市場低效的三個特征:價格變化的非隨機(jī)性、對信息延遲或過度反應(yīng)、公司業(yè)績與其市場表現(xiàn)異向變動),則表明市場定價或定價機(jī)制是不合理的。從價格變化的非隨機(jī)性特征來看,如果市場價格變化是非隨機(jī)的,則市場是非有效市場,說明過去的價格變動和預(yù)期之外的價格震蕩對價格的未來變化有強(qiáng)烈的影響,價格波動在很大程度上由過去價格震蕩和過去誤差所決定。那么,投資者(投機(jī)者)能夠基于對過去價格變動的分析獲取超額利潤,從而這種不合理的定價機(jī)制使得投機(jī)成為一種可取的市場策略。從價格對信息延遲或過度反應(yīng)特征來看,延遲反應(yīng)說明新信息沒有及時反映到當(dāng)前價格中去,當(dāng)前價格是不合理的;過度反應(yīng)說明價格對信息的反應(yīng)大大偏離了新信息所決定的正常價位,則當(dāng)前價格可能高估或低估。從市場異向變動特征來看,市場回報(或價格)與公司業(yè)績逆向變動,說明市場定價中非經(jīng)濟(jì)因素所起的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)因素所起的作用,市場定價有誤。市場低效所造成的這種不合理的市場價格可以看作是對充分準(zhǔn)確反映信息的合理價格的一種偏離,其市場低效程度越強(qiáng)(如同時具有三個特征),表明這種偏離程度越大,則市場潛在風(fēng)險越大。第二,證券價格變化與整個國民經(jīng)濟(jì)的變化相協(xié)調(diào)。證券市場價格與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的“協(xié)調(diào)”是指證券市場價格波動與經(jīng)濟(jì)波動之間的一種變化規(guī)律,即證券市場價格波動會受到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的制約并將伴隨著經(jīng)濟(jì)的波動而波動的這樣一種長期穩(wěn)定的動態(tài)關(guān)系。證券市場價格波動的宏觀經(jīng)濟(jì)決定理論告訴我們,如果經(jīng)濟(jì)變量(經(jīng)濟(jì)杠桿)對證券市場正常地發(fā)揮作用,如果市場交易者按照對宏觀經(jīng)濟(jì)的理性預(yù)期做出行為決策,那么證券市場價格走勢必然與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢緊密相聯(lián),證券市場價格走勢也將是正常的和理性的。這也就是說,如果證券價格走勢和波動周期與經(jīng)濟(jì)景氣變化相互協(xié)調(diào),說明證券價格趨勢和波動周期的形成有著經(jīng)濟(jì)背景的支持,從二者關(guān)系方面(當(dāng)然這不是唯一的評價方面)可以認(rèn)為證券市場是健康的和理性的;反之,如果二者的關(guān)系嚴(yán)重背離,可能預(yù)示市場潛伏著問題和危機(jī)(風(fēng)險)。由于證券市場風(fēng)險結(jié)果從本質(zhì)上講直接由風(fēng)險事故:價格波動偏離正常合理價格引起,而這種偏離實(shí)際上表現(xiàn)為價格對其價值(或均衡價格)的偏離,對充分正確反映有關(guān)信息的合理價格的偏離,對宏觀經(jīng)濟(jì)的背離。因此,對證券市場風(fēng)險的分析可以通過價格偏離價值(或均衡價格)的測量和分析,市場效率的分析、價格變化與經(jīng)濟(jì)景氣變化關(guān)系的分析,以從多角度多層次考察市場價格是否偏離以及偏離的程度(市場中非理性波動是否存在,是否有可能引發(fā)更大的波動)。其中,市場價格偏離價值(均衡價格)的分析,側(cè)重從市場內(nèi)在價值角度分析市場潛在風(fēng)險,是認(rèn)識市場潛在風(fēng)險的起點(diǎn),它可以通過構(gòu)造價格偏離度、市盈率偏離度、市場VaR值等指標(biāo)進(jìn)行分析。市場效率的分析和價格變化與經(jīng)濟(jì)景氣變化關(guān)系的分析是對市場潛在風(fēng)險的進(jìn)一步分析和認(rèn)識。市場效率分析側(cè)重從信息有效性角度通過分析檢驗(yàn)證券市場的低效特征揭示市場潛在風(fēng)險,可以采用游程檢驗(yàn)、自相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)等方法分析檢驗(yàn)價格變化的隨機(jī)性;采用超常收益(CAR)分析法對我國證券市場是否過度反映進(jìn)行分析檢驗(yàn);應(yīng)用聚類分析法對公司業(yè)績與其市場表現(xiàn)異向變動進(jìn)行分析。證券市場價格波動與經(jīng)濟(jì)波動關(guān)系分析將證券市場放在經(jīng)濟(jì)大背景下考察市場的潛在風(fēng)險,可以應(yīng)用相關(guān)分析、協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、虛擬變量回歸、SWARCH模型等方面分別從趨勢(牛市、熊市)和周期兩個層次對二者關(guān)系進(jìn)行分析,以從二者關(guān)系角度揭示市場潛在風(fēng)險。上述三方面的分析構(gòu)成潛在風(fēng)險分析的基本內(nèi)容。

三、結(jié)論

總之,我們認(rèn)為證券市場中的風(fēng)險因素可能正常地起作用,也可能非正常地起作用(風(fēng)險因素變異)。證券市場價格波動并不一定就是監(jiān)管意義上的風(fēng)險,變異風(fēng)險因素引起的市場價格非理性波動才是監(jiān)管者需要加以關(guān)注的風(fēng)險。非理性波動集中表現(xiàn)為價格波動偏離,偏離包含三個方面:市場價格對其價值(或均衡價格)的嚴(yán)重偏離;對其充分正確反映信息的合理價格的偏離;市場價格走勢對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的長期嚴(yán)重背離。因此,通過對這三個大方面的測定與分析,可以認(rèn)識市場潛在風(fēng)險的程度。潛在風(fēng)險程度的測定和分析可以為監(jiān)管者正確選擇干預(yù)時機(jī)提供依據(jù),更重要的是為發(fā)現(xiàn)證券市場中的問題提供信號指引。

參考文獻(xiàn)：

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[8]RichardBookstaber(1999),“RiskManagementinComplexOrganizations”,FinancialAnalystsJournal,March/April1999,PP18-20.

篇2

1.1 項(xiàng)目公司

1.2 項(xiàng)目簡介

1.3 客戶基礎(chǔ)

1.4 市場機(jī)遇

1.5 項(xiàng)目投資價值

1.6 項(xiàng)目資金及合作

1.7 項(xiàng)目成功關(guān)鍵

1.8 公司使命

1.9 經(jīng)濟(jì)目標(biāo)

2.0 公司介紹

2.1 項(xiàng)目公司與關(guān)聯(lián)公司

2.2 公司組織結(jié)構(gòu)

2.3 [歷史]財務(wù)經(jīng)營狀況

2.4 [歷史]管理與營銷基礎(chǔ)

2.5 公司地理位置

2.6 公司發(fā)展戰(zhàn)略

2.7 公司內(nèi)部控制管理

3.0 項(xiàng)目介紹

3.1 特色農(nóng)業(yè)園 開發(fā)目標(biāo)

3.2 特色農(nóng)業(yè)園開發(fā)思路

3.3 農(nóng)業(yè)園開資源狀況

3.4 項(xiàng)目建設(shè)基本方案

3.4.1 規(guī)劃建設(shè)年限與階段

3.4.2 項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)依據(jù)

3.4.3 特色農(nóng)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)內(nèi)容

3.5 項(xiàng)目功能分區(qū)及主要內(nèi)容

4.0 所在城市農(nóng)業(yè)園市場分析

4.1 國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策

4.1.1 國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對農(nóng)業(yè)園的影響

4.1.2 農(nóng)業(yè)園宏觀政策

4.2 城市周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境

4.3 城市市城市規(guī)劃

4.3.1 城市總體規(guī)劃的布局與定位

4.3.2 城市中心城區(qū)的五大問題

4.4 城市土地和農(nóng)業(yè)園市場供需

4.4.1 城市市土地出讓情況

4.4.2 農(nóng)業(yè)園市場供需

4.5 城市農(nóng)業(yè)園供需

4.5.1 商圈分布

4.5.2 商業(yè)業(yè)態(tài)分析

4.5.3 城市商業(yè)現(xiàn)狀分析

4.5.4 居民消費(fèi)特征分析

4.5.5 城市商鋪價格分析

4.5.6 商業(yè)農(nóng)業(yè)園供需分析

4.6 消費(fèi)者調(diào)查

4.6.1 居民消費(fèi)特點(diǎn)

4.6.2 農(nóng)業(yè)園潛在消費(fèi)者問卷調(diào)查

4.7 競爭分析

4.7.1 競爭分析的方法

4.7.2 競爭項(xiàng)目分析

5.0 開發(fā)模式及QB區(qū)選擇

5.1 [RRR城]及QB區(qū)項(xiàng)目

5.1.1 [RRR城]的開發(fā)背景

5.1.2 [RRR城]項(xiàng)目

5.1.3 [RRR城]開況

5.2 項(xiàng)目競爭戰(zhàn)略選擇

5.2.1 山水綠城SWOT分析

5.2.2 [山水綠城]開發(fā)策略和開發(fā)模式

5.2.3 QB區(qū)項(xiàng)目

6.0 QB區(qū)方案概念設(shè)計

6.1 規(guī)劃設(shè)計主題原則

6.2 產(chǎn)品組合和功能定位

6.3 建筑風(fēng)格和色彩計劃

6.4 建筑及景觀概念規(guī)劃

6.5 智能化配套

6.6 QB區(qū)各地塊設(shè)計要求

6.6.1 農(nóng)業(yè)園功能配置要求

6.6.2 A13地塊設(shè)計要求

6.6.3 A21地塊設(shè)計要求

6.6.4 A08地塊(局部)設(shè)計要求

6.6.5 A22地塊設(shè)計要求

7.0 營銷策略

7.1 預(yù)計銷售額及市場份額

7.2 產(chǎn)品定位

7.2.1 各項(xiàng)目的住房產(chǎn)品定位

7.2.2 農(nóng)業(yè)園定位

7.3 定價策略

7.3.1 住房項(xiàng)目的定價策略

7.3.2 農(nóng)業(yè)園的定價策略

7.4 銷售策略

7.4.1 住農(nóng)業(yè)園的銷售策略

7.4.2 農(nóng)業(yè)園的銷售策略

7.4.3 品牌發(fā)展戰(zhàn)略

7.5 整合傳播策略與措施

7.6 電子網(wǎng)絡(luò)營銷策略

8.0 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度

8.1 項(xiàng)目工程進(jìn)度計劃表

8.2 項(xiàng)目工程進(jìn)度管理體系

8.2.1三級計劃進(jìn)度管理體系的建立與執(zhí)行

8.2.2三級計劃進(jìn)度管理體系的工作流程

一級計劃——總控制進(jìn)度計劃

二級計劃——階段性工期計劃或分部工程計劃

三級計劃——月、周計劃

9.0 項(xiàng)目風(fēng)險分析與規(guī)避對策

9.1項(xiàng)目風(fēng)險分析

9.1.1 項(xiàng)目市場風(fēng)險分析

9.1.2 項(xiàng)目工程風(fēng)險分析

9.2 項(xiàng)目風(fēng)險的防范對策

9.2.1 市場風(fēng)險規(guī)避對策

9.2.2 工程風(fēng)險的防范對策

9.2.3 安全風(fēng)險控制措施

6.0 QB區(qū)投資估算和開發(fā)計劃

6.1 項(xiàng)目投資估算

6.1.1 項(xiàng)目開發(fā)成本估算

6.1.2 開發(fā)費(fèi)用估算

6.1.3 項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算

6.2 項(xiàng)目開發(fā)計劃

6.2.1 開發(fā)分期 69

6.2.2 項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度計劃表 69-72

6.3 項(xiàng)目人員和組織機(jī)構(gòu)配置 72-73

6.3.1 組織保障 72

6.3.2 組織機(jī)構(gòu) 72-73

6.4 項(xiàng)目融資計劃和財務(wù)費(fèi)用 73-74

7.0 QB區(qū)財務(wù)與投資價值分析

7.1 銷售收入

7.1.1 銷售價格

7.1.2 銷售收入

7.1.3 項(xiàng)目稅費(fèi)率

7.2 項(xiàng)目現(xiàn)金流量

7.2.1 全部資金的投資現(xiàn)金流量表

7.2.2 自有資金的現(xiàn)金流量表

7.2.3 主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)匯總

7.3 不確定性和風(fēng)險分析

7.3.1 盈虧平衡分析

7.3.2 敏感性分析

7.4 結(jié)論

7.4.1 項(xiàng)目投資決策結(jié)論

7.4.2 項(xiàng)目總體效益評價

11.0 公司無形資產(chǎn)價值分析

11.1分析方法的選擇

11.2 收益年限的確定

篇3

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 技術(shù)創(chuàng)新 風(fēng)險管理

中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的類型

（一）中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的技術(shù)風(fēng)險

中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的技術(shù)風(fēng)險主要是指在創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化過程中，技術(shù)發(fā)展方向、發(fā)展速度及能達(dá)到的最終效果等領(lǐng)域存在的不確定性。主要涵蓋技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目本身能否成功的不確定性和創(chuàng)新項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能否成功等不確定性。

（二）中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的市場風(fēng)險

任何技術(shù)創(chuàng)新的最終成果都必須接受市場的檢驗(yàn)，由于許多中小企業(yè)主要是在市場需求的多樣性變化中尋求發(fā)展機(jī)會的，因此中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨更大的市場風(fēng)險。也就是說中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在產(chǎn)業(yè)化的市場實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)，會遭遇更大的市場不確定性。這種風(fēng)險主要是由創(chuàng)新技術(shù)的市場潛在性、市場成長性引起的。對于技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目和產(chǎn)品而言，市場能否接受以及接受程度的多少，中小企業(yè)很難做出準(zhǔn)確估計。另一方面，中小企業(yè)也很難把握市場成長的速度與容納能力的大小，因此難以確定其未來的市場競爭力。

（三）中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財務(wù)風(fēng)險

中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過程中受到各種不確定因素的影響，使技術(shù)創(chuàng)新收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，使得企業(yè)蒙受損失。中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新時在獲得資金支持的渠道、資金預(yù)期回報、資金的投入及其持續(xù)性和技術(shù)創(chuàng)新收益分配等領(lǐng)域均存在較大風(fēng)險。

（四）中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的管理風(fēng)險

中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的管理風(fēng)險主要是指中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新活動過程中因管理不善而導(dǎo)致創(chuàng)新失敗所帶來的風(fēng)險。主要包括組織風(fēng)險、意識風(fēng)險、決策風(fēng)險等。

（五）中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的制度環(huán)境風(fēng)險

企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動是一個系統(tǒng)工程，跨越了企業(yè)的界限和控制范圍。因此對企業(yè)來說，不僅存在著市場的不確定性所帶來的風(fēng)險，而且還存在大量的企業(yè)不可控制因素所導(dǎo)致的風(fēng)險。

研究對象技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目實(shí)施過程中的風(fēng)險測評

浙江偉星實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司（以下稱“偉星公司”）是一家以中高檔紐扣、拉鏈、金屬制品、衣架和塑料制品為核心主營業(yè)務(wù)的股份公司，是服裝輔料行業(yè)最具核心競爭力的企業(yè)，是中國服裝輔料行業(yè)的龍頭企業(yè)，是世界最大的紐扣生產(chǎn)企業(yè)之一。

針對偉星公司進(jìn)行的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，本文從技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和市場風(fēng)險三個方面進(jìn)行風(fēng)險分析。技術(shù)風(fēng)險主要指偉星公司初始設(shè)計的技術(shù)方案能否成功；財務(wù)風(fēng)險主要是指偉星公司的財政狀況能否支持創(chuàng)新資金的持續(xù)投入；市場風(fēng)險主要是指市場能否接受偉星公司的創(chuàng)新項(xiàng)目。

以下將針對技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和市場風(fēng)險構(gòu)建風(fēng)險指標(biāo)體系，運(yùn)用層次分析法（AHP）對技術(shù)創(chuàng)新的系統(tǒng)風(fēng)險做更為深入的研究。指標(biāo)體系如表1所示。

判斷矩陣中的數(shù)字含義如下：1代表同等重要，3代表較重要，5代表重要，7代表很重要，9代表非常重要。數(shù)字2，4，6，8的意義介于上面數(shù)字的含義之間。

根據(jù)3位專家的意見分別以市場風(fēng)險為主導(dǎo)、技術(shù)風(fēng)險為主導(dǎo)、財務(wù)風(fēng)險為主導(dǎo)設(shè)計了3套風(fēng)險評價指標(biāo)體系。依據(jù)這三套風(fēng)險評價指標(biāo)體系，運(yùn)用層次分析法（AHP），可以得到三套風(fēng)險處理的候選方案。根據(jù)不同的候選方案，偉星公司能夠及時的調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)創(chuàng)新、資金使用等，對偉星公司在激烈的市場競爭中規(guī)避風(fēng)險，提供了有益的指導(dǎo)作用。

在此，采用市場風(fēng)險為主導(dǎo)的風(fēng)險評價指標(biāo)體系作專家賦值表，然后運(yùn)用層次分析法對偉星公司目前的狀況進(jìn)行風(fēng)險分析。該分析方法包括：B層對A層的風(fēng)險、C層對B層的風(fēng)險以及C層對A層的風(fēng)險。

下面以A-B層為例，分析過程如下：

第一， 采用專家賦值法，對技術(shù)風(fēng)險（B1）、財務(wù)風(fēng)險（B2）、市場風(fēng)險（B3）三個指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較，得到判斷矩陣Ar。

第二， 將向量標(biāo)準(zhǔn)化，得到：

其中WA-B1=0.1507，WA-B2=0.274和WA-B3

=0.5753分別表示B1，B2和B3對A的影響。

第三，進(jìn)行一致性檢驗(yàn)：

，

λmax=3.0655，，RI

=0.58，

通過一致性檢驗(yàn)。

同理可以得到：

B1-C1，C2，C3層的

其中WB1-C1=0.279，WB1-C2=0.6491和WB1-C3=0.0719分別表示C1，C2和C3對B1的影響。

B2-C4，C5，C6層的

其中WB2-C4=0.1884，WB2-C5=0.7306和WB2-C6=0.081分別表示C4，C5和C6對B2的影響。

B3-C7，C8，C9層的

其中WB3-C7=0.1047，WB3-C8=0.2583和WB3-C9=0.6370分別表示C7，C8和C9對B3的影響。

根據(jù)上述不同層次間相互作用的W值，可以計算出C層各因素對A層的影響。如C1對A層的影響可以通過公式WB1-C1×WA-B1=0.0421計算得到，詳細(xì)的結(jié)果見表2。

表2中B1、B2、B3下方的數(shù)字分別為技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和市場風(fēng)險在技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險中的比重，依次為：15.07%，27.4%，57.53%。層次C的總排序一列中的系數(shù)即為各單因素的權(quán)重。從表2可以看出，新產(chǎn)品的市場需求（C9）對技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的影響程度最大為36.65%，其次是資金投入的連續(xù)性 （C5）為20.02%，再次是新產(chǎn)品的生命周期（C8）和技術(shù)的難度及企業(yè)技術(shù)力量（C2），其影響程度分別為14.86%和9.78%。

從上面的定量分析中可以看到，市場風(fēng)險在技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險中的比重是相當(dāng)大的，主要是由于市場風(fēng)險的累積性。技術(shù)創(chuàng)新不僅是一個單純的技術(shù)問題，先進(jìn)的技術(shù)必須與其他環(huán)節(jié)有效的銜接，轉(zhuǎn)換為新產(chǎn)品在市場上實(shí)現(xiàn)其商業(yè)價值，這才是一個完整的技術(shù)創(chuàng)新過程。盲目的技術(shù)創(chuàng)新往往會導(dǎo)致失敗，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新前首先應(yīng)對各種市場因素做深入的研究，以此為基礎(chǔ)研發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，這會大大減少技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險性。

研究對象技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險管理策略

圖1至圖5是對上述定量分析的圖形顯示，根據(jù)圖形中的顯示結(jié)果，結(jié)合偉星公司的實(shí)際情況，本節(jié)設(shè)計了偉星公司技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險管理對策。

（一）走技術(shù)相關(guān)多元化道路，分散市場風(fēng)險

由圖1、圖4和圖5可知，市場風(fēng)險B3對偉星公司技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的影響最大，因此公司應(yīng)該針對當(dāng)前市場的具體情況提出合理的技術(shù)創(chuàng)新路線，走技術(shù)相關(guān)的多元化道路，分散市場風(fēng)險。

公司面臨的主要競爭劣勢是產(chǎn)品較為單一及應(yīng)用領(lǐng)域相對集中。因此，為分散市場風(fēng)險，公司應(yīng)實(shí)行技術(shù)相關(guān)多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，在研發(fā)和經(jīng)營銷售上加大人力和物力的投入，同時利用公司完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，避免單一和應(yīng)用領(lǐng)域相對集中帶來的不利影響。

（二）加強(qiáng)研發(fā)投入與對外技術(shù)合作力度，分?jǐn)傦L(fēng)險

由圖1和圖3可知，財務(wù)風(fēng)險B2對技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險有很大的影響。因此，公司需要重視對技術(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入，這將有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，有利于新產(chǎn)品開發(fā)和提高經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目優(yōu)先投入，使公司掌握一批具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品和技術(shù)。公司需要在發(fā)達(dá)地區(qū)創(chuàng)建技術(shù)開發(fā)中心，利用該地區(qū)的地理環(huán)境和人才優(yōu)勢，吸引一批行業(yè)專家和技術(shù)研發(fā)人才到該中心工作，把偉星技術(shù)中心建成國內(nèi)一流、國際領(lǐng)先的服裝輔料專業(yè)技術(shù)中心。同時公司應(yīng)該主攻拉鏈生產(chǎn)的關(guān)鍵技術(shù)，使拉鏈的主要生產(chǎn)技術(shù)水平和質(zhì)量在最短時間內(nèi)接近或達(dá)到國際先進(jìn)水平，創(chuàng)出中國著名的拉鏈品牌。

為保持技術(shù)不斷創(chuàng)新，公司應(yīng)該采取多種多樣的技術(shù)開發(fā)合作方式，與高等院校、科研院所、制造廠商合作，聯(lián)合開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)。比如公司將籌劃與國內(nèi)著名服裝設(shè)計公司合作，進(jìn)一步提高公司的設(shè)計水平和層次，使公司的產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國際一流水平，并借助國外服裝設(shè)計公司的知名度，提升產(chǎn)品的核心競爭優(yōu)勢，使“偉星”、“翠珠”品牌能更快地成為國際著名品牌。

（三）建立技術(shù)創(chuàng)新激勵機(jī)制，營造有利于創(chuàng)新的企業(yè)文化

由圖2可知，評價指標(biāo)中的技術(shù)的難度及企業(yè)技術(shù)力量對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險影響是最大的。因此，公司除了與員工依法簽訂用工合同、提供合法的福利條件以外，還需要充分調(diào)動和鼓勵員工對技術(shù)創(chuàng)新的主觀能動性，讓員工積極提出合理化建議，推動公司技術(shù)進(jìn)步，改善經(jīng)營管理，保證公司繼續(xù)在同類企業(yè)中保持領(lǐng)先優(yōu)勢。公司應(yīng)充分調(diào)動各層次人員工作積極性和創(chuàng)造性，激發(fā)人力資源的潛能，形成一種努力工作，銳意創(chuàng)新的良好氛圍。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

關(guān)鍵詞：大宗商品；電子交易市場；差別因素；風(fēng)險分析；對策建議

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：16723198（2012）13010904

1引言

近幾年來，電子商務(wù)的飛速發(fā)展，對提升我國傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場、促進(jìn)商品流通、規(guī)避價格風(fēng)險、實(shí)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能以及實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的信息化等，起到了重大的作用。Grieger（2003）認(rèn)為電子交易市場能夠把眾多的買家和賣家集中到一個“中心市場”，使得買家和賣家之間以動態(tài)的價格進(jìn)行交易，而價格的變化是由這個交易市場的規(guī)則及供需情況決定的。在我國出現(xiàn)的這類行業(yè)垂直型B2B電子交易市場，是在傳統(tǒng)現(xiàn)貨商品批發(fā)市場的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，主要選取諸如食糖、糧食、鋼材、煤炭等標(biāo)準(zhǔn)化程度高的大宗商品作為交易品種，因此這類市場又被稱為大宗商品電子交易市場。大宗商品電子交易是利用計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)將不同產(chǎn)地的同類貨物，打破傳統(tǒng)的區(qū)域交易模式，實(shí)行集中競價、統(tǒng)一撮合、統(tǒng)一結(jié)算、價格行情實(shí)時顯示的交易方式，實(shí)現(xiàn)了各地價格的基本統(tǒng)一。這有利于交易商準(zhǔn)確快速根據(jù)供需情況及其它判斷行情波動趨勢，從而決定是長線持有現(xiàn)貨商品到期進(jìn)行交割，還是短線即時買賣，套取短期差價。目前，電子交易市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，交易的品種也越來越多，從農(nóng)產(chǎn)品到金屬類和能源類，凡是標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的商品幾乎都在電子交易市場進(jìn)行了交易，為商品的流通提供了極大的便利，正在以飛快的速度影響著人們的商務(wù)模式。但是，由于市場定位不明確、法律法規(guī)缺失、不健全等問題，大宗商品電子交易市場作為一種新興的交易模式，在以飛快的速度發(fā)展的同時，所存在的一些問題也開始暴露出來，譬如類期貨交易、投機(jī)炒作等。人們對電子市場從認(rèn)識到普及使用，所經(jīng)歷的時間是極其短暫的，也就是說，在還沒有對電子交易市場進(jìn)行充分認(rèn)識的時候就已經(jīng)開始普及使用了。在沒有經(jīng)驗(yàn)可以借鑒的情況下，沒有合理的法律法規(guī)對其進(jìn)行制約管理，風(fēng)險事件不斷涌現(xiàn)。因此我們可以說，風(fēng)險事件發(fā)生的根本原因是快速發(fā)展的電子交易市場和人們對該市場認(rèn)識的滯后之間的矛盾所導(dǎo)致的。

風(fēng)險事件的不斷發(fā)生，不僅嚴(yán)重影響了大宗商品電子交易市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，損害了交易市場及交易商的利益，也危及著這類市場的生存與發(fā)展。當(dāng)前只有一小部分公司在使用電子交易市場進(jìn)行采購，眾多公司由于對電子交易市場進(jìn)行采購所產(chǎn)生的風(fēng)險不確定而未能使用。因此對這類市場進(jìn)行風(fēng)險分析，制定合理可靠的法律法規(guī)具有極其重要的意義。

2文獻(xiàn)綜述

B2B電子交易市場的迅猛發(fā)展，吸引了國內(nèi)外廣大學(xué)者對電子交易市場風(fēng)險管理從各種不同的角度進(jìn)行了詳盡的研究。Kheng and Al-Hawamdeh（2002）識別出電子采購中存在四種主要障礙：與互聯(lián)網(wǎng)安全有關(guān)的業(yè)務(wù)（如電子支付）存在風(fēng)險，電子采購所必需的硬件、軟件以及人員培訓(xùn)方面需要巨大投資，管制電子商務(wù)的法律與規(guī)則不完善，搜索引擎在查找有效信息方面效率較低。Pauline Ratnasingam（2006）將B2B電子商務(wù)中的風(fēng)險分為技術(shù)風(fēng)險、組織風(fēng)險、實(shí)施風(fēng)險與相關(guān)風(fēng)險。Subba Rao等人（2007）在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上指出，買方在參與電子交易市場時通常面臨兩類風(fēng)險：財務(wù)風(fēng)險與信任障礙。李莉、楊文勝和蔡淑琴（2005）對電子市場質(zhì)量信息不對稱引起的逆向選擇風(fēng)險規(guī)避以及電子市場中介交易風(fēng)險控制等問題進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，而邢偉、汪壽陽和馮耕中（2008）從供應(yīng)鏈角度展開電子交易市場風(fēng)險研究。石曉梅、馮耕中和邢偉等則對大宗商品電子交易市場的經(jīng)濟(jì)特征進(jìn)行了總結(jié)，然后從交易中心與交易商的角度對這類市場的風(fēng)險狀況進(jìn)行了分析。

上述文獻(xiàn)側(cè)重于從各個不同的角度對電子交易市場的風(fēng)險進(jìn)行識別與分類，而沒有從大宗商品電子交易市場與現(xiàn)貨市場的差別因素方面進(jìn)行風(fēng)險分析。

大宗商品交易市場是以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)而產(chǎn)生的，或是位于商品生產(chǎn)地，或是依托現(xiàn)貨貿(mào)易集散地發(fā)展而來。因此大宗商品交易市場和傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場有著極為密切的聯(lián)系，同時，大宗商品交易市場所發(fā)生的風(fēng)險事故，在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場中未曾發(fā)生過，因此探索兩者之間的差異，從而找到導(dǎo)致大宗商品電子市場風(fēng)險不斷發(fā)生的根源具有重要的意義。

我國的電子交易市場采用了部分期貨交易的制度與規(guī)則，為現(xiàn)貨市場注入了新的活力，使得交易更加靈活，效率大大提高，吸引了大量資金不斷流入，同時實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險規(guī)避和價格發(fā)現(xiàn)的功能。但是在引進(jìn)期貨交易的同時，期貨市場的一些交易風(fēng)險也同時被帶到了大宗電子交易市場，同時由于投機(jī)資金直接與現(xiàn)貨相結(jié)合，在某些情況下，投機(jī)資金更容易操縱市場，因而風(fēng)險比期貨市場的風(fēng)險更要嚴(yán)重的多。

為此，本文首先分析大宗商品電子交易市場與現(xiàn)貨市場的主要差異，即與現(xiàn)貨市場相比較，大宗商品電子交易市場增添了哪些新的特征，然后著重針對每一項(xiàng)增添的特征可能對交易市場產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析，最后提出了一些規(guī)避風(fēng)險的對策與建議。

3大宗商品電子交易市場的經(jīng)濟(jì)特征

與傳統(tǒng)的現(xiàn)貨交易市場相比，大宗商品電子交易市場具有如下一些鮮明的特點(diǎn)：

篇5

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略風(fēng)險;市場風(fēng)險;營運(yùn)風(fēng)險

美國學(xué)者Haynes最早提出風(fēng)險的概念，海恩斯將風(fēng)險定義為損失發(fā)生的可能性。美國學(xué)者Willet把風(fēng)險與偶然和不確定性聯(lián)系。風(fēng)險具有以下特征風(fēng)險的本質(zhì)是不確定性和不可預(yù)見性，風(fēng)險是可能發(fā)生的危險；風(fēng)險的本質(zhì)是速度，確切地說是人的反應(yīng)速度與事物的變化速度之比。

1 企業(yè)風(fēng)險及其相關(guān)概念綜述

企業(yè)風(fēng)險理論模型由美國學(xué)者Dickson和Giglierano提出，他們把企業(yè)風(fēng)險劃分為兩種類型：“沉沒的船”風(fēng)險和“錯失的船”風(fēng)險?！俺翛]的船”風(fēng)險是指新業(yè)務(wù)由于未達(dá)到滿意的銷售額、利潤或投資收益率等目標(biāo)而失敗的可能性?！板e失的船”風(fēng)險是指企業(yè)因?yàn)楦偁幷邠屨枷葯C(jī)或是市場機(jī)會的突然消失而失去商機(jī)的可能性。

通常風(fēng)險主要來源于以下主要四個方面：內(nèi)部來源，來自于企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)結(jié)構(gòu)及企業(yè)所處場地；附近或鄰近來源，來自于鄰近企業(yè)周圍社區(qū)或地理區(qū)域內(nèi)的企業(yè)或建筑；外部或區(qū)域來源，來自于周圍社區(qū)或地理區(qū)域的企業(yè)；遙遠(yuǎn)或視線外來源，來自于社區(qū)或區(qū)域以外的企業(yè)（包括國內(nèi)來源和國際來源）?？偟膩碚f企業(yè)風(fēng)險是指企業(yè)遭受損失的可能性，它可以劃歸為，戰(zhàn)略風(fēng)險、市場風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險等。

2 美的電器風(fēng)險分析

2.1 戰(zhàn)略風(fēng)險分析

戰(zhàn)略風(fēng)險是指公司因做出錯誤的戰(zhàn)略決定而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)上的損失。常見的戰(zhàn)略風(fēng)險包括：企業(yè)的目標(biāo)與方針、市場潛在的威脅、業(yè)務(wù)的范圍（深度與廣度）、品牌及形象的建立。

2.1.1 多品牌戰(zhàn)略及產(chǎn)品高端化風(fēng)險

從目前的情況來看，美的想通過品牌多元化的戰(zhàn)略以期更好的滿足和占據(jù)各個細(xì)分市場。最近，美的微波爐“雙高戰(zhàn)略”，即高端品牌和高端產(chǎn)品，把“蒸立方”打造成為高端品牌，同時，了X5、X3、C7等零售價超過2500，甚至達(dá)到10000元的高端產(chǎn)品，并且美的電器近兩年投入大量資金支持空氣能熱水器的發(fā)展。為此美的提出了“雙50%”戰(zhàn)略，即在3到5年的時間內(nèi)占領(lǐng)空氣能熱水器市場份額的50%,同時力爭空氣能熱水器占據(jù)熱水器行業(yè)的50%。

毋庸置疑，在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁發(fā)展勢頭的大環(huán)境下，人民收入的增加及生活水平的改善勢必會提高對生活品質(zhì)的要求。此時美的加大開發(fā)高端品牌的力度代表了時代的趨勢，有利于其未來持續(xù)的發(fā)展，但是品牌的多元化也會存在相應(yīng)的風(fēng)險。比如之前美的在收購“小天鵝”洗衣機(jī)，其品牌重組的過程中就出現(xiàn)了品牌定位混淆的情況。其中“小天鵝”定位于中高端，“美的”專注于高端，“榮事達(dá)”側(cè)重于低端的三級、四級市場?？墒恰靶√禊Z”和“美的”卻在中高端市場產(chǎn)生重疊，定位模糊并且分界不清，這勢必會影響到各個品牌的形象的建立與滲透。特別是對于定位在高端市場的家電產(chǎn)品，如若產(chǎn)品的品牌形象不能根深蒂固，則其銷售會受到巨大影響，進(jìn)而會影響公司的運(yùn)營。

2.1.2 國際化經(jīng)營戰(zhàn)略風(fēng)險

2010年美的電器在其國際化經(jīng)營戰(zhàn)略中又邁出了重要的一步。通過海外全資控股子公司以5748萬美元收購埃及Miraco公司32.5%股份事項(xiàng)，未來五年，憑借持續(xù)引領(lǐng)的科技創(chuàng)新能力和海外市場本土化布局的國際化發(fā)展能力，美的將在國際家電舞臺展示更巨大的實(shí)力。美的此次收購，是基于埃及在非洲所處的戰(zhàn)略位置以及Miraco公司在埃及空調(diào)市場的主導(dǎo)地位。Miraco公司在當(dāng)?shù)叵碛泻芨咧群兔雷u(yù)度，占據(jù)埃及空調(diào)市場的主導(dǎo)地位，擁有優(yōu)質(zhì)的渠道資源。通過收購，美的獲得投資Miraco公司產(chǎn)品、品牌及市場的機(jī)會，繼而成為美的開拓非洲市場的優(yōu)質(zhì)平臺，美的也將以此為基礎(chǔ)繼續(xù)深化與國際知名家電企業(yè)的戰(zhàn)略合作。

美的通過一系列國外收購可以加快擴(kuò)張其國外業(yè)務(wù)，然而機(jī)遇和風(fēng)險是并存，美的在國外收購過程中很有可能遭遇大多數(shù)企業(yè)海外并購過程中所產(chǎn)生的各個問題，比如說渠道的整合和消費(fèi)市場的消費(fèi)行為模式難以把握，這勢必影響其在非洲市場的發(fā)展。因而要如何在一個全新的市場迅速掌握情況，整合渠道，進(jìn)而保持產(chǎn)品的價廉物美將會是美的一個重要的考驗(yàn)。

2.2 市場風(fēng)險

2.2.1 原材料價格波動

由于全球流動性過剩和資源稀缺性影響，公司主要生產(chǎn)原料特別是作為空調(diào)重要原料之一的銅價持續(xù)上漲，原材料價格上漲對公司的成本管控形成了一定的壓力。

篇6

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略風(fēng)險;市場風(fēng)險;營運(yùn)風(fēng)險

美國學(xué)者Haynes最早提出風(fēng)險的概念，海恩斯將風(fēng)險定義為損失發(fā)生的可能性。美國學(xué)者Willet把風(fēng)險與偶然和不確定性聯(lián)系。風(fēng)險具有以下特征風(fēng)險的本質(zhì)是不確定性和不可預(yù)見性，風(fēng)險是可能發(fā)生的危險；風(fēng)險的本質(zhì)是速度，確切地說是人的反應(yīng)速度與事物的變化速度之比。

1 企業(yè)風(fēng)險及其相關(guān)概念綜述

企業(yè)風(fēng)險理論模型由美國學(xué)者Dickson和Giglierano提出，他們把企業(yè)風(fēng)險劃分為兩種類型：“沉沒的船”風(fēng)險和“錯失的船”風(fēng)險?！俺翛]的船”風(fēng)險是指新業(yè)務(wù)由于未達(dá)到滿意的銷售額、利潤或投資收益率等目標(biāo)而失敗的可能性。“錯失的船”風(fēng)險是指企業(yè)因?yàn)楦偁幷邠屨枷葯C(jī)或是市場機(jī)會的突然消失而失去商機(jī)的可能性。

通常風(fēng)險主要來源于以下主要四個方面：內(nèi)部來源，來自于企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)結(jié)構(gòu)及企業(yè)所處場地；附近或鄰近來源，來自于鄰近企業(yè)周圍社區(qū)或地理區(qū)域內(nèi)的企業(yè)或建筑；外部或區(qū)域來源，來自于周圍社區(qū)或地理區(qū)域的企業(yè)；遙遠(yuǎn)或視線外來源，來自于社區(qū)或區(qū)域以外的企業(yè)（包括國內(nèi)來源和國際來源）?？偟膩碚f企業(yè)風(fēng)險是指企業(yè)遭受損失的可能性，它可以劃歸為，戰(zhàn)略風(fēng)險、市場風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險等。

2 美的電器風(fēng)險分析

2.1 戰(zhàn)略風(fēng)險分析

戰(zhàn)略風(fēng)險是指公司因做出錯誤的戰(zhàn)略決定而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)上的損失。常見的戰(zhàn)略風(fēng)險包括：企業(yè)的目標(biāo)與方針、市場潛在的威脅、業(yè)務(wù)的范圍（深度與廣度）、品牌及形象的建立。

2.1.1 多品牌戰(zhàn)略及產(chǎn)品高端化風(fēng)險

從目前的情況來看，美的想通過品牌多元化的戰(zhàn)略以期更好的滿足和占據(jù)各個細(xì)分市場。最近，美的微波爐“雙高戰(zhàn)略”，即高端品牌和高端產(chǎn)品，把“蒸立方”打造成為高端品牌，同時，了X5、X3、C7等零售價超過2500，甚至達(dá)到10000元的高端產(chǎn)品，并且美的電器近兩年投入大量資金支持空氣能熱水器的發(fā)展。為此美的提出了“雙50%”戰(zhàn)略，即在3到5年的時間內(nèi)占領(lǐng)空氣能熱水器市場份額的50%,同時力爭空氣能熱水器占據(jù)熱水器行業(yè)的50%。

毋庸置疑，在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁發(fā)展勢頭的大環(huán)境下，人民收入的增加及生活水平的改善勢必會提高對生活品質(zhì)的要求。此時美的加大開發(fā)高端品牌的力度代表了時代的趨勢，有利于其未來持續(xù)的發(fā)展，但是品牌的多元化也會存在相應(yīng)的風(fēng)險。比如之前美的在收購“小天鵝”洗衣機(jī)，其品牌重組的過程中就出現(xiàn)了品牌定位混淆的情況。其中“小天鵝”定位于中高端，“美的”專注于高端，“榮事達(dá)”側(cè)重于低端的三級、四級市場。可是“小天鵝”和“美的”卻在中高端市場產(chǎn)生重疊，定位模糊并且分界不清，這勢必會影響到各個品牌的形象的建立與滲透。特別是對于定位在高端市場的家電產(chǎn)品，如若產(chǎn)品的品牌形象不能根深蒂固，則其銷售會受到巨大影響，進(jìn)而會影響公司的運(yùn)營。

2.1.2 國際化經(jīng)營戰(zhàn)略風(fēng)險

2010年美的電器在其國際化經(jīng)營戰(zhàn)略中又邁出了重要的一步。通過海外全資控股子公司以5748萬美元收購埃及Miraco公司32.5%股份事項(xiàng)，未來五年，憑借持續(xù)引領(lǐng)的科技創(chuàng)新能力和海外市場本土化布局的國際化發(fā)展能力，美的將在國際家電舞臺展示更巨大的實(shí)力。美的此次收購，是基于埃及在非洲所處的戰(zhàn)略位置以及Miraco公司在埃及空調(diào)市場的主導(dǎo)地位。Miraco公司在當(dāng)?shù)叵碛泻芨咧群兔雷u(yù)度，占據(jù)埃及空調(diào)市場的主導(dǎo)地位，擁有優(yōu)質(zhì)的渠道資源。通過收購，美的獲得投資Miraco公司產(chǎn)品、品牌及市場的機(jī)會，繼而成為美的開拓非洲市場的優(yōu)質(zhì)平臺，美的也將以此為基礎(chǔ)繼續(xù)深化與國際知名家電企業(yè)的戰(zhàn)略合作。

美的通過一系列國外收購可以加快擴(kuò)張其國外業(yè)務(wù)，然而機(jī)遇和風(fēng)險是并存，美的在國外收購過程中很有可能遭遇大多數(shù)企業(yè)海外并購過程中所產(chǎn)生的各個問題，比如說渠道的整合和消費(fèi)市場的消費(fèi)行為模式難以把握，這勢必影響其在非洲市場的發(fā)展。因而要如何在一個全新的市場迅速掌握情況，整合渠道，進(jìn)而保持產(chǎn)品的價廉物美將會是美的一個重要的考驗(yàn)。

2.2 市場風(fēng)險

2.2.1 原材料價格波動

由于全球流動性過剩和資源稀缺性影響，公司主要生產(chǎn)原料特別是作為空調(diào)重要原料之一的銅價持續(xù)上漲，原材料價格上漲對公司的成本管控形成了一定的壓力。

篇7

改革開放以來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國保險業(yè)也獲得了超常規(guī)發(fā)展，長期被抑制的保險需求得到了一定程度的滿足。但與此同時，保險業(yè)快速擴(kuò)張的表面現(xiàn)象也掩蓋了行業(yè)潛在風(fēng)險，中國保險市場作為典型的新興金融市場，還存在不少問題，主要表現(xiàn)在：行業(yè)基礎(chǔ)薄弱；內(nèi)控風(fēng)險較為突出；外部風(fēng)險日益凸顯；保險行業(yè)的環(huán)境建設(shè)與外部監(jiān)管水平跟不上保險業(yè)快速發(fā)展的需要。為了鞏固我國保險業(yè)已有發(fā)展成果，并在此基礎(chǔ)上促進(jìn)我國保險業(yè)“又好又快”發(fā)展，實(shí)現(xiàn)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)張和行業(yè)發(fā)展安全的辯證統(tǒng)一，全面而深入探討我國保險業(yè)運(yùn)營風(fēng)險狀況勢在必行。

一、保險風(fēng)險研究文獻(xiàn)綜述

(一)保險風(fēng)險的分類研究

保險運(yùn)營風(fēng)險的分類是保險業(yè)運(yùn)營風(fēng)險分析的基礎(chǔ)，但由于保險以經(jīng)營風(fēng)險為業(yè)務(wù)，因而與保險相關(guān)的風(fēng)險非常龐雜，有關(guān)保險風(fēng)險特別是保險風(fēng)險分類的結(jié)果也不盡相同：如，Babbel等(1997)從金融風(fēng)險的角度將保險業(yè)風(fēng)險分為精算風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等6種；而Kuritzkes等(2002)認(rèn)為，保險公司面臨的主要風(fēng)險包括：市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險和承保風(fēng)險。國內(nèi)學(xué)者方面，趙瑾璐和張小霞(2003)認(rèn)為我國保險業(yè)潛在的主要風(fēng)險包括經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險、道德風(fēng)險和政策風(fēng)險等4種；趙宇龍(2005)認(rèn)為保險業(yè)面臨道德風(fēng)險、償付風(fēng)險和市場風(fēng)險等三大潛在系統(tǒng)性風(fēng)險，因而保險監(jiān)管應(yīng)該將保險公司的公司治理、償付能力和市場行為作為監(jiān)管重點(diǎn)。

(二)承保風(fēng)險研究

承保環(huán)節(jié)的風(fēng)險分析多集中于信息不對稱風(fēng)險。Roth．schild和stiditz(1976)分析了信息不對稱對保險市場效率的影響：由于保險人不了解投保人在投保之后的行為，投保人在投保后可能故意造成保險事故從而導(dǎo)致賠付率上升，因而存在道德風(fēng)險；當(dāng)保險人事前不知道投保人的風(fēng)險狀況，而高風(fēng)險個體積極投保的結(jié)果會將低風(fēng)險類型的消費(fèi)者“驅(qū)逐”出保險市場，從而存在逆選擇問題。2005年5月，中國保險學(xué)會和中國保險報在北京聯(lián)合舉辦了首屆中國保險業(yè)誠信建設(shè)高峰論壇，國內(nèi)學(xué)者隨后也掀起了有關(guān)保險誠信研究的熱潮，如趙尚梅(2005)認(rèn)為我國保險市場存在嚴(yán)重的誠信危機(jī)，信息不對稱為其根源之一；由于我國保險業(yè)尚處于發(fā)展的初級階段且面臨國際同業(yè)競爭，倡導(dǎo)建立以政府主導(dǎo)的正規(guī)制度來實(shí)行約束。陳秉正(2005)利用“囚徒困境”模型分析了保險人、保險人和保險消費(fèi)者存在不誠信的必然性，指出通過合理的機(jī)制設(shè)計，如建立長期互利關(guān)系，加大不誠信的懲治力度，減少信息不對稱等措施來加強(qiáng)誠信建設(shè)。

(三)投資風(fēng)險研究

在投資風(fēng)險研究方面，Kenney(1967)提出保險公司的投資風(fēng)險和承保風(fēng)險之間存在密切關(guān)系；Daines等(1968)認(rèn)為，隨著承保風(fēng)險的增加，應(yīng)相應(yīng)降低投資風(fēng)險。國內(nèi)學(xué)者方面，劉娜(2005)認(rèn)為，保險資金的運(yùn)用監(jiān)管涉及保險資金運(yùn)用的寬度和深度兩個方面，可通過擴(kuò)大保險資金運(yùn)用范圍、投連險和巨災(zāi)險證券化等金融創(chuàng)新、保險公司上市等途徑加快保險市場和資本市場的滲透與融合，在提高保險市場效率與償付能力的同時為資本市場創(chuàng)新與繁榮產(chǎn)生積極影響。葉永剛等(2005)提出運(yùn)用在險值(VaR)方法對投資風(fēng)險進(jìn)行度量，用成份在險值(CVaR)來揭示保險資金市場風(fēng)險的主要構(gòu)成和投資組合中每類資產(chǎn)的邊際風(fēng)險。

(四)償付風(fēng)險研究

有關(guān)償付風(fēng)險的研究主要側(cè)重于對保險公司償付能力的研究方面，償付能力即“保險人在各種合理的、可預(yù)見的環(huán)境下履行所有保險合同所規(guī)定義務(wù)的能力”(solvency)。有關(guān)償付能力及其監(jiān)管的研究主要包括以下幾個方面：

1．償付能力監(jiān)管模型(方法)。陳兵(2006)介紹了保險公司償付能力評估的“經(jīng)濟(jì)資本”(EconomicCapital)方法及其在保險企業(yè)風(fēng)險管理中的應(yīng)用；孟生旺(2007)整合了VaR、TailVaR、破產(chǎn)概率和保單持有人預(yù)期虧空(EPD)等傳統(tǒng)保險公司風(fēng)險度量技術(shù)，提出了保險公司風(fēng)險度量和控制的未償率模型。

2．償付能力監(jiān)管額度。粟芳(2002)提出了一種計算償付能力額度的模型，并實(shí)證比較了這種風(fēng)險理論模型和比率法、破產(chǎn)理論法在計算償付能力額度方面的適用性；趙宇龍(2006)指出了我國非壽險最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的不足，并依據(jù)歐盟標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)與邏輯，提出了新的改進(jìn)方案并實(shí)證了其有效性。

3．基于償付能力影響因素的綜合評價。占夢雅(2005)運(yùn)用主成分分析法對我國非壽險保險公司償付能力指標(biāo)體系(影響因素)進(jìn)行了實(shí)證分析；封進(jìn)(2003)用因子分析法實(shí)證認(rèn)為1986年～2000年以來中國壽險經(jīng)營的償付能力總體呈下降趨勢。

4．保險公司償付能力惡化預(yù)測。呂長江(2006)利用MDA模型和Logistic線性回歸模型預(yù)測方法對我國保險公司償付能力惡化進(jìn)行預(yù)測研究。

(五)文獻(xiàn)述評與保險運(yùn)營風(fēng)險分析框架

從保險風(fēng)險的分類來看，不同的研究基于不同的側(cè)重與視角來展開，缺乏一套統(tǒng)一可行的標(biāo)準(zhǔn)，這一方面說明保險風(fēng)險的復(fù)雜性，另一方面也說明了保險風(fēng)險的多維性。對承保風(fēng)險的研究旨在減少信息不對稱風(fēng)險，在目前中國信用缺失和信用濫用的情況下，無論對于保險人、被保險人還是保險中介而言都具有重要意義。由于保險公司特有的運(yùn)營模式，保險資金的投資風(fēng)險不同于基金，也不同于銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，保險投資風(fēng)險與承保風(fēng)險密切相關(guān)，更關(guān)系到保險公司的償付能力是否充足；為了兼顧保險資金的安全與收益，保險資金投資組合的構(gòu)建、運(yùn)作與風(fēng)險管理都具有特殊性與復(fù)雜性。保險的償付是保險履行分散風(fēng)險、均攤損失職能的保障，對理論與實(shí)務(wù)、特別是保險監(jiān)管具有重要意義；從保險償付能力監(jiān)管的研究來看，監(jiān)管模式(模型)的選擇、最低償付額度的確定、償付指標(biāo)體系的設(shè)計和償付能力惡化的預(yù)警都應(yīng)該適應(yīng)保險業(yè)運(yùn)營環(huán)境變化的需求。

本文基于保險公司經(jīng)營的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)將保險風(fēng)險簡化為承保風(fēng)險、投資風(fēng)險和償付風(fēng)險，顯而易見，這三個環(huán)節(jié)的風(fēng)險因素都是保險經(jīng)營的內(nèi)生風(fēng)險。本文有關(guān)保險風(fēng)險的分類比較簡明直觀，但也疏漏了一些重要風(fēng)險環(huán)節(jié)，如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、通脹風(fēng)險和市場風(fēng)險等，筆者認(rèn)為這些重要的風(fēng)險因素相對保險運(yùn)營而言，都是外生風(fēng)險因素。

對保險企業(yè)來說，其業(yè)務(wù)主要包括三個環(huán)節(jié)：承保、投資和償付，各個環(huán)節(jié)的主要業(yè)務(wù)和經(jīng)營目標(biāo)各不相同：承保主要是通過合理渠道和價格提供市場需要的保險產(chǎn)品，以追求規(guī)模有效擴(kuò)張為目的；投資則是在規(guī)定的投資范圍和額度前提下，通過投資組合構(gòu)建與運(yùn)用追求更高的投資收益；償付環(huán)節(jié)則通過保證充足的償付能力來保證可預(yù)見甚至是巨災(zāi)風(fēng)險事件的償付來保證保單持有人的利益。承保是資金運(yùn)用的基礎(chǔ)，自己承保和資金運(yùn)用的結(jié)果共同決定償付的有效性，三者相互影響和制約。保險業(yè)務(wù)的風(fēng)險包括這三個環(huán)節(jié)經(jīng)營的內(nèi)生風(fēng)險，同時受到外在風(fēng)險因素，如通脹、利率和匯率變動，資本市場波動等外生風(fēng)險因素的影響。

二、承保風(fēng)險分析

(一)保險產(chǎn)品分析

1．產(chǎn)品同質(zhì)化明顯。從保險市場現(xiàn)存的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，各家保險公司并無實(shí)質(zhì)性差異，產(chǎn)品創(chuàng)新力度有待加強(qiáng)。各保險公司在推出新產(chǎn)品時，往往根據(jù)同業(yè)的銷售情況來判斷市場需求，進(jìn)而模仿跟進(jìn)，這勢必造成嚴(yán)重的產(chǎn)品同質(zhì)化，并進(jìn)而造成市場的過度競爭。

2．產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理?！吨袊ｋU市場發(fā)展報告(2008)》中有關(guān)保費(fèi)收入的比例構(gòu)成凸顯了我國保險結(jié)構(gòu)存在的問題：就財產(chǎn)險而言，2007年財產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入1997.74億元，其中機(jī)動車輛保險原保險保費(fèi)收人為1484.28億元，同比增長33.98％，占財產(chǎn)險業(yè)務(wù)的比例為74.3％；而交強(qiáng)險原保險保費(fèi)收入536.69億元，占機(jī)動車輛保險原保險保費(fèi)收入的比例為36.2％，同比增長145.3％。就壽險而言，2007年壽險公司原保險保費(fèi)收入4948.97億元，其中萬能險原保險保費(fèi)收入845.69億元，同比增長113.44％，占壽險保費(fèi)收入的17.09％，占比上升7.31個百分點(diǎn)；投連險原保險保費(fèi)收入393.83億元，同比增長558.37％，占壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入的7.96％，占比上升6.48個百分點(diǎn)。由此可見，對財產(chǎn)險和壽險而言，業(yè)務(wù)增長與構(gòu)成對交強(qiáng)險和投資型險種過于倚重，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。

3．投連險蘊(yùn)含投資風(fēng)險。源于2007年資本市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，投連險銷售形式火爆。前面數(shù)據(jù)顯示連投險保費(fèi)收入占壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入將近8％，在個別外資保險公司占比甚至達(dá)到80％以上。由于連投險的銷售與收益與資本市場密切相關(guān)，因而風(fēng)險較大2002年爆發(fā)的“投連險風(fēng)波”緣于資本市場急轉(zhuǎn)直下，并引發(fā)了各地退保潮以及此后投連險市場數(shù)年的低迷。

4．農(nóng)業(yè)險、巨災(zāi)險和責(zé)任險比例過低。2007年的“豬肉危機(jī)”表明了我國農(nóng)業(yè)保險發(fā)展水平低下，據(jù)相關(guān)資料顯示㈣，我國每年農(nóng)險保費(fèi)收入不到農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的2％。賠付不到農(nóng)業(yè)災(zāi)害損失的5％；而在2008年春節(jié)期間的冰凍災(zāi)害中，盡管保險公司賠付近20億元(多為車險賠付)，但仍然不及1500億元直接損失的2％(發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家分別達(dá)到36％和5％)；另據(jù)統(tǒng)計，2007年全國責(zé)任險保費(fèi)收入只有66．6億元，占財產(chǎn)險業(yè)務(wù)比重3．3％，而國際平均水平則高達(dá)16％。

(二)保險費(fèi)率分析

1．壽險保險費(fèi)率的管制使傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品得不到市場認(rèn)可。壽險保單的平均久期是15年，1999年6月以前，壽險保單的定價利率普遍高達(dá)6％一8％，但隨后央行逐步下調(diào)銀行利率導(dǎo)致“利差損”產(chǎn)生。1999年6月以后，定價利率被保監(jiān)會限制為最高不得超過2．5％，政策性管制使得“利差損”由此轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄钜妗保麄€中國壽險行業(yè)也扭虧為盈。但伴隨著2007年以來銀行利率的多次上調(diào)，傳統(tǒng)保單和分紅險等儲蓄型壽險產(chǎn)品的實(shí)際收率甚至低于同期銀行利率，這種產(chǎn)品自然會得不到市場認(rèn)可，再加上資本市場2007年火爆，壽險公司主推連投險和萬能險等具有投資功能的產(chǎn)品來迎合市場需求成為當(dāng)然的選擇。由前面的分析可知，這種壽險產(chǎn)品營銷策略實(shí)為一種“兩難”抉擇，具有較大的風(fēng)險?？傮w而言，壽險行業(yè)的定價風(fēng)險源于銀行利率和資本市場變動，受市場風(fēng)險傳導(dǎo)影響較大。

2．財產(chǎn)保險費(fèi)率的相對放開與市場的過渡競爭。在貼產(chǎn)險市場的某些領(lǐng)域，由于保費(fèi)費(fèi)率相對開放，部分地區(qū)音分險種甚至出現(xiàn)了不計成本的過度競爭行為，如，某些競每激烈地區(qū)的企財險和建安險費(fèi)率降至萬分之幾，在國際市揚(yáng)上已不能順利分保，行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險逐年上升。經(jīng)測算，我國2001年～2005年財產(chǎn)保險每萬元風(fēng)險單位對應(yīng)的保受收入如下②：2001年～2005年財產(chǎn)保險每萬元風(fēng)險單位對應(yīng)的保費(fèi)收入

隨著保費(fèi)收入和保險金額的逐年上升，我國財產(chǎn)險每萬元風(fēng)險單位對應(yīng)的保費(fèi)收入逐年下降，蘊(yùn)含著承保風(fēng)險的逐年放大。

財產(chǎn)險某些險種的費(fèi)率管制也蘊(yùn)含著一定的監(jiān)管風(fēng)險，交強(qiáng)險作為財產(chǎn)險的一個重要組成部分，由于其強(qiáng)制保險的特點(diǎn)，從一開始推出就頗受非議，就其費(fèi)率而言，和德國等國家相比我國交強(qiáng)險費(fèi)率相對較高。

(三)營銷渠道分析

中國消費(fèi)者協(xié)會公布的《2007年全國消協(xié)組織受理投訴情況統(tǒng)計報告》中顯示④，我國2007年的保險投訴為1767件，比2006年增長4．8％。其中，涉及保險產(chǎn)品誤導(dǎo)銷售即為保險投訴相對集中的問題之一。有關(guān)保險營銷渠道風(fēng)險的主要表現(xiàn)：

1．營銷中介濫用渠道權(quán)力。就目前保險公司展業(yè)的途徑而言，主要通過保險中介來實(shí)現(xiàn)。由于保險中介把持了保險營銷渠道，在和保險公司的談判中處于強(qiáng)勢地位，因而少數(shù)不良中介往往抬高營銷成本報價，從而加大保險公司的費(fèi)用支出。

2．通過誤導(dǎo)消費(fèi)者來實(shí)現(xiàn)保險產(chǎn)品銷售。由于投保人對保險產(chǎn)品知識缺乏，再加上保險合同往往具有繁雜的條款，因而投保人在投保時往往“不知所措”，而一些保險人會利用這種信息不對稱來實(shí)施對消費(fèi)者的誤導(dǎo)，如將分紅險稱為理財產(chǎn)品，“疏漏”保險手續(xù)與證據(jù)導(dǎo)致保險理賠無法實(shí)現(xiàn)等。

3．銀保合作存在一定的弊端。如由于銀行具有渠道優(yōu)勢，因而抬高手續(xù)費(fèi)報價，代銷人員甚至還根據(jù)業(yè)績收取額外手續(xù)費(fèi)。

三、投資風(fēng)險分析

(一)我國保險資金運(yùn)用寬度與深度的相關(guān)規(guī)定①

1．股權(quán)投資。根據(jù)保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，保險公司上一年資產(chǎn)中不超過20％的資金可以投資于權(quán)益類產(chǎn)品，其中直接投資和間接投資上限均為10％，如果將因投連險帶來的權(quán)益類投資資金一并計算，完全有可能超出20％上限；另據(jù)規(guī)定，保險資金入市的比例由原有的5％調(diào)至10％，同時取消“禁止投資于上年漲幅超過100％股票”的限制。

2．海外投資。2007年7月的《保險資金境外投資管理暫行辦法》打開了保險資金投資海外的大門，截至目前為止，共有21家保險公司獲得了QDII資格，其投資限額為保險公司上年末總資產(chǎn)的15％②。

3．基礎(chǔ)建設(shè)投資。平安資產(chǎn)管理有限公司牽頭保險企業(yè)集體出資約160億元，占京滬高速鐵路股份有限公司總股份的13．93％，成為僅次于鐵道部的第二大股東；根據(jù)2008年兩會相關(guān)議題，2008年將繼續(xù)加強(qiáng)保險資金運(yùn)用監(jiān)管，同時要擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資和私人股權(quán)投資試點(diǎn)。

4．中小保險機(jī)構(gòu)委托入市開閘?！侗ｋU資產(chǎn)管理公司第三方理財業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》出臺，中小保險公司通過委托投資方式進(jìn)入股票市場成為可能，目前已有民安保險等18家中小型保險公司可“借道”資產(chǎn)管理公司投資股票。

(二)我國保險資金運(yùn)用的實(shí)際情況

據(jù)《中國保險市場發(fā)展報告(2008)》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2007年底，保險資金運(yùn)用余額為26721.94億元，較年初增長37.2％。從保險資金運(yùn)用渠道來看：銀行存款6516.26億元，較年初增長5.38％，占資金運(yùn)用余額的比例為24.39％，占比較年初下滑7.35％；債券11752.79億元，較年初增長23.78％，占比43.98％，占比下滑4.76％；證券投資基金2530.46億元，較年初增長85.35％，占比9．47％，占比上升2．46％；股票(股權(quán))4715．63億元，較年初增長140.23％，占比17.65％，占比上升7.57％。

(三)投資風(fēng)險分析

保險公司的新增收入中80％左右與資本市場有關(guān)，但資本市場波動很大，蘊(yùn)含著極大的投資風(fēng)險；與國外保險公司投資渠道和比例相比，我國保險業(yè)投資債券比例偏小，股票、基金所占比例偏大④；海外投資蘊(yùn)含著投資風(fēng)險和匯率風(fēng)險。

四、償付風(fēng)險分析

保監(jiān)會主席吳定富在2008年全國保險工作會議上指出@，“目前占市場份額主體的保險公司償付能力均非常充足，長期困擾保險業(yè)的償付能力不足和利差損問題已基本得到解決?！钡捎诒ｋU公司的償付能力受制于承保和投資環(huán)節(jié)，而由上述分析可知，我國保險業(yè)承保風(fēng)險和投資風(fēng)險仍然存在且較為突出，因而償付能力風(fēng)險仍然存在。

償付環(huán)節(jié)風(fēng)險還源自保險詐騙的存在。有資料顯示，歐美發(fā)達(dá)國家的保險賠付總額中有15％一30％為投保人或被保險人以詐騙形式獲得，個別的險種的詐騙賠付率甚至高達(dá)30％一50％。另據(jù)人保財險廣東分公司估計，該公司2005年賠付總額中15％以上與保險詐騙有關(guān)；華安保險武漢分公司認(rèn)為，因保險詐騙產(chǎn)生的賠付目前已占到賠付總額的30％⑨。據(jù)江蘇保監(jiān)局不完全統(tǒng)計，2006年江蘇省發(fā)現(xiàn)涉嫌車險詐騙案件1900件，涉嫌詐騙金額1860萬元，全省因機(jī)動車險詐騙損失高達(dá)2億元㈣。

中國保監(jiān)會于2003年3月24日頒布了“1號令”，即“保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定”，對財產(chǎn)保險公司和人身保險公司的最低償付能力額度和償付能力監(jiān)管指標(biāo)做了規(guī)定。其中，有關(guān)最低償付能力額度分別照搬歐盟1973年標(biāo)準(zhǔn)(財產(chǎn)險)和歐盟1979年的標(biāo)準(zhǔn)(人身險)，即“償付能力0”標(biāo)準(zhǔn)；而償付能力監(jiān)管指標(biāo)體系則以NAIC的IRIS為基礎(chǔ)構(gòu)建。由前述文獻(xiàn)綜述可知，粟芳(2002)和趙宇龍(2006)等學(xué)者的研究均表明，我國保險業(yè)償付能力監(jiān)管的最低額度與初始準(zhǔn)備金的設(shè)置存在一定缺陷。

五、結(jié)論

保險業(yè)高速發(fā)展也掩蓋了行業(yè)潛在的運(yùn)營風(fēng)險，我國保險業(yè)面臨的運(yùn)營風(fēng)險可歸結(jié)為三方面：

篇8

一、卷煙

品牌的市場風(fēng)險管理模式

風(fēng)險管理是一種通過對風(fēng)險的識別、評價和控制，以最少的成本將風(fēng)險導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)方法。卷煙品牌的市場營銷風(fēng)險管理正是將這一方法應(yīng)用到卷煙品牌管理之中，其過程是對卷煙品牌在市場成長和發(fā)展中面臨的各種因素進(jìn)行風(fēng)險分析，然后識別市場營銷風(fēng)險，并給出應(yīng)對市場營銷風(fēng)險的策略。

1．卷煙品牌市場營銷風(fēng)險分析

風(fēng)險分析是找出影響卷煙品牌在市場營銷風(fēng)險的工具和方法，風(fēng)險分析根據(jù)風(fēng)險分類，從風(fēng)險產(chǎn)生的原因人手，主要側(cè)重定性分析。

2．卷煙品牌市場營銷風(fēng)險識別

通過分析各種因素，就可以識別出卷煙品牌的市場風(fēng)險并進(jìn)行評估和評價。將辨識出的所有風(fēng)險建立清單，然后將風(fēng)險清單中的風(fēng)險因素進(jìn)行分類，為風(fēng)險評估做好準(zhǔn)備。

3．卷煙品牌市場營銷風(fēng)險應(yīng)對

獲得卷煙品牌風(fēng)險評價的結(jié)果后，需要采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險應(yīng)對措施，通常采用的風(fēng)險對策有風(fēng)險回避、風(fēng)險控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險自留等。

二、卷煙品牌的風(fēng)險分析

卷煙品牌的風(fēng)險可以從三個維度去識別。第一個維度是卷煙品牌的價值鏈分析，第二個維度是卷煙品牌面臨的內(nèi)外環(huán)境分析，第三個維度是卷煙品牌的生命周期。首先，價值鏈分析是風(fēng)險識別的基礎(chǔ)，通過分析得出卷煙品牌創(chuàng)造價值的流程，從中識別各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險；其次，內(nèi)外部環(huán)境分析是從企業(yè)內(nèi)外兩個角度分析卷煙價值增值的過程所處環(huán)境的變化，并從中進(jìn)行風(fēng)險的類別劃分；最后通過分析生命周期，了解卷煙品牌在市場中的地位和對應(yīng)的風(fēng)險。

1．卷煙品牌價值鏈分析

從原料到最終消費(fèi)品的價值增值過程是一個由各個環(huán)節(jié)組成的鏈條，稱為卷煙品牌價值鏈，價值鏈?zhǔn)瞧放苾?nèi)在生成的一個完整過程，每個環(huán)節(jié)都或大或小的影響著卷煙價值的創(chuàng)造，即卷煙品牌風(fēng)險存在于價值鏈環(huán)節(jié)之中。價值鏈如圖1所示，在卷煙品牌的價值鏈分析中，我們主要關(guān)注技術(shù)研發(fā)、原料和物質(zhì)采購、生產(chǎn)制造、銷售與市場服務(wù)等基本活動。

圖1卷煙品牌價值鏈分析圖

2．基于價值鏈的卷煙品牌內(nèi)外環(huán)境分析

卷煙品牌價值鏈?zhǔn)且环N開放型系統(tǒng)，這個系統(tǒng)與其所在的內(nèi)外環(huán)境相互作用，進(jìn)行著輸入、轉(zhuǎn)換、輸出與交流的循環(huán)式行為流。內(nèi)部環(huán)境是卷煙價值鏈實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，主要包括企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源、技術(shù)開發(fā)和信息化建設(shè)等，外部環(huán)境則是價值鏈實(shí)現(xiàn)的必要條件，主要有宏觀環(huán)境、市場競爭環(huán)境和顧客需求等幾個方面。

3．卷煙生命周期分析

卷煙生命周期分為導(dǎo)人期、成長期、成熟期和衰退期。卷煙在自身品牌上有一個發(fā)展過程，從創(chuàng)牌起步到1萬箱、10萬箱，從省內(nèi)市場到省外市場，從區(qū)域性品牌到全國性品牌有一個周期性過程；在不同的市場區(qū)域也有從導(dǎo)人到成長的過程，因此生命周期要區(qū)分品牌生命周期和市場生命周期。在生命周期的各個階段對應(yīng)不同的風(fēng)險，因此不同卷煙品牌、不同的市場要進(jìn)行生命周期風(fēng)險分析。

三、卷煙品牌的市場營銷風(fēng)險識別

卷煙品牌的市場營銷風(fēng)險不是孤立產(chǎn)生的，而是和企業(yè)整個經(jīng)營大環(huán)境相互關(guān)聯(lián)的。有的風(fēng)險是因?yàn)槭袌鲈虍a(chǎn)生的，有的是其它環(huán)節(jié)的風(fēng)險沿著價值鏈呈“牛鞭效應(yīng)”傳遞的，因此市場營銷風(fēng)險是基于系統(tǒng)風(fēng)險的階段反映。

1．卷煙品牌的經(jīng)營風(fēng)險

價值鏈和內(nèi)外環(huán)境分析提供了一個識別卷煙品牌風(fēng)險的基礎(chǔ)。從外部看，國家的政治、經(jīng)濟(jì)和國家局的政策導(dǎo)向等是卷煙品牌價值實(shí)現(xiàn)的大環(huán)境；來自其它品牌和替代品的市場競爭是卷煙價值鏈面臨的直接風(fēng)險；從煙葉原料到顧客滿意的物流輸入和輸出中還存在著薄弱環(huán)節(jié)。從內(nèi)部角度看，卷煙的研發(fā)生產(chǎn)和品牌營銷等是卷煙價值實(shí)現(xiàn)的操作基礎(chǔ)；企業(yè)的營銷組織管理是卷煙價值實(shí)現(xiàn)的保障因素。這些因素的安全性問題我們統(tǒng)稱為卷煙品牌的經(jīng)營風(fēng)險。

2．卷煙品牌的市場營銷風(fēng)險

卷煙的市場營銷風(fēng)險來自四個方面的風(fēng)險，即市場風(fēng)險、營銷風(fēng)險、市場供應(yīng)鏈風(fēng)險和市場競爭風(fēng)險。

營銷風(fēng)險關(guān)注品牌的營銷能力對市場產(chǎn)生的不確定性，主要通過調(diào)查營銷效果獲取。營銷的效果通過營銷的思想、方法和工具等營銷方式表現(xiàn)出來，營銷方式的外在表現(xiàn)是目標(biāo)消費(fèi)群體定位的準(zhǔn)確性和營銷方法組合的合理性，而由此產(chǎn)生的營銷效果即品牌的知名度、美譽(yù)度和忠誠度等指標(biāo)，通過對這幾個指

標(biāo)檢測，可以清楚了解品牌的營銷風(fēng)險。

市場供應(yīng)鏈風(fēng)險關(guān)注卷煙在銷售過程中的不確定性，即產(chǎn)品供應(yīng)的安全性

。市場供應(yīng)鏈指卷煙從工業(yè)公司經(jīng)商業(yè)公司、零售戶到消費(fèi)者的安全供應(yīng)過程，安全供應(yīng)包含兩層含義，既要保證及時供應(yīng)，又要保證產(chǎn)品質(zhì)量。安全供應(yīng)需要標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)、合理的工業(yè)存銷比、安全準(zhǔn)時運(yùn)輸、按訂單訂貨、不售假煙等數(shù)據(jù)和行為的支持，因此其中的風(fēng)險是需要長線控制的。

品牌的市場競爭風(fēng)險主要關(guān)注品牌在市場中的競爭狀況。卷煙的競爭狀況通過品牌的成長力、輻射力、競爭力和免疫力等指標(biāo)反映。成長力表現(xiàn)品牌的成長性，通過計算銷售增長率獲得；輻射力表現(xiàn)品牌對市場的影響，卷煙在全國的市場分布和省市市場的均質(zhì)性是輻射力的重要體現(xiàn)；競爭力表現(xiàn)品牌在市場的競爭力狀況，同檔次市場的占有率和與最好品牌的相對增長率是競爭力的核心指標(biāo)；免疫力表現(xiàn)品牌在市場中對假冒偽劣卷煙的傷害的抵御程度，通過調(diào)研防偽的有效性獲取。

3．市場營銷風(fēng)險體系

通過對市場營銷風(fēng)險的識別，我們整理出了卷煙品牌的市場營銷風(fēng)險體系，如圖2所示。

圖2卷煙品牌市場營銷風(fēng)險體系

四、卷煙品牌市場營銷風(fēng)險的對策

風(fēng)險分析和識別是市場營銷風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上可以綜合評價市場營銷風(fēng)險并采取預(yù)警和相應(yīng)的策略。

1．卷煙品牌市場營銷風(fēng)險評價

卷煙品牌的市場營銷風(fēng)險是一套體系，模糊綜合評判法是解決評價風(fēng)險體系的較好方法。

應(yīng)用模糊綜合評判方法時首先確定準(zhǔn)則層風(fēng)險指標(biāo)和措施層指標(biāo)的重要性和隸屬度函數(shù)，然后判斷市場營銷中出現(xiàn)的各風(fēng)險狀況，并根據(jù)性質(zhì)確定其在措施指標(biāo)的隸屬度和準(zhǔn)則層的隸屬度，最終求出卷煙品牌在市場營銷中的風(fēng)險隸屬度矩陣，即為卷煙品牌的市場營銷風(fēng)險。

另外，風(fēng)險評價還要關(guān)注的是評價體系的周期，因?yàn)榫頍熎放骑L(fēng)險時時處于變動之中。作為品牌監(jiān)測，周期過長就失去監(jiān)測意義，周期過短，也不能全面反映風(fēng)險現(xiàn)狀。因此卷煙品牌風(fēng)險的確定需要根據(jù)各指標(biāo)的數(shù)據(jù)獲取的周期和品牌的發(fā)展現(xiàn)狀確定。

2．卷煙品牌市場營銷風(fēng)險預(yù)警

對卷煙品牌的風(fēng)險要劃分級別來區(qū)分緩急程度以便于預(yù)警，一般分為四級：一級風(fēng)險表示卷煙品牌面臨著非常危急的情況，可能給卷煙品牌帶來無法挽回的損失，比如有明顯質(zhì)量問題的批量卷煙流人市場，大幅度降低品牌的美譽(yù)度；二級風(fēng)險表示卷煙品牌現(xiàn)在面臨著嚴(yán)重危機(jī)，可能給卷煙品牌帶來慘重?fù)p失，比如因天氣或交通因素導(dǎo)致卷煙不能按時供貨而造成長期斷貨；三級風(fēng)險表示目前卷煙品牌有一定的風(fēng)險，比如某些銷售較好的市場存在假冒偽劣卷煙品牌；四級風(fēng)險表示目前卷煙品牌處于相對安全狀態(tài)。

這樣在預(yù)警時就可以對不同的風(fēng)險等級采用不同的預(yù)警信號，一級風(fēng)險亮紅燈，二級風(fēng)險亮橙燈，三級風(fēng)險亮黃燈，四級風(fēng)險亮藍(lán)燈，圖3是卷煙品牌市場營銷風(fēng)險預(yù)警模擬。

圖3卷煙品牌市場營銷風(fēng)險預(yù)警模擬圖

風(fēng)險評價給出了市場營銷體系、準(zhǔn)則層和措施層的隸屬度矩陣，通過隸屬矩陣確定隸屬度最大的風(fēng)險級別相應(yīng)預(yù)警信號，就完成了市場營銷的風(fēng)險預(yù)警。

3．卷煙品牌風(fēng)險的對策

卷煙品牌風(fēng)險的關(guān)鍵是具備相應(yīng)的管理組織，負(fù)責(zé)卷煙日常風(fēng)險監(jiān)測和、風(fēng)險處理和控制等工作，同時要持續(xù)優(yōu)化卷煙品牌價值鏈流程，有效消除風(fēng)險隱患。

卷煙品牌紅色預(yù)警時需要啟動緊急預(yù)案，風(fēng)險管理組織制定統(tǒng)一對外方案，處理好政府、媒體和利益攸關(guān)組織的關(guān)系，減少傷害。橙色預(yù)警時應(yīng)引起高度重視，對風(fēng)險的策略重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，為防止風(fēng)險狀態(tài)繼續(xù)惡化，有針對性地選擇合適的戰(zhàn)略措施進(jìn)行控制，防止新風(fēng)險的發(fā)生，將高度風(fēng)險狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)化為輕微風(fēng)險乃至正常狀態(tài)。黃色預(yù)警時，要按照風(fēng)險指標(biāo)體系中的各指標(biāo)逐一審查，并對所暴露的風(fēng)險因素進(jìn)行詳細(xì)分析和診斷，有意識地采取行動防止和減少事故的發(fā)生以及所造成的營銷損失。藍(lán)色信號時表明卷煙品牌處于相對安全狀態(tài)，對各種因素繼續(xù)監(jiān)測，保持卷煙品牌健康發(fā)展。

五、結(jié)語