時(shí)間：2023-07-13 09:23:25
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇藝術(shù)品投資策略，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
走進(jìn)臺(tái)灣商人洪平濤開(kāi)在上海市國(guó)順東路800號(hào)的畫廊，“秋老虎”的威風(fēng)在這里蕩然無(wú)存。這雖然客觀上是靠了中央空調(diào)的制冷作用，但置身于充滿藝術(shù)氣息的空間中，頭腦里所有繁雜的念頭全都被一股濃厚的藝術(shù)氣息所驅(qū)散，心靜自然涼。
洪平濤不但自己經(jīng)營(yíng)畫廊，而且也投資藝術(shù)品，自由轉(zhuǎn)換在商人與藝術(shù)品投資者這兩種角色之間。不過(guò)，兩者并不沖突，而是相輔相成的。由于經(jīng)營(yíng)畫廊的緣故，這讓他對(duì)于藝術(shù)品投資的了解更為深刻，從而也少走了很多彎路。
洪平濤投資藝術(shù)品的策略是長(zhǎng)期持有，但他并非機(jī)械地將自己收購(gòu)的藝術(shù)品全部保存起來(lái)，而是經(jīng)常根據(jù)市場(chǎng)情況作出相應(yīng)調(diào)整，用他自己的話說(shuō)就是“順勢(shì)而為”。
5年投資翻5倍
“你投資藝術(shù)品賺錢了嗎?賺了多少?”這是記者的第一個(gè)問(wèn)題，雖然有些唐突，但迅速進(jìn)入主題未嘗不是一件好事。
洪平濤沉吟了一小會(huì)，點(diǎn)了點(diǎn)頭，算是承認(rèn)自己賺了錢。東方人特有的含蓄與內(nèi)斂，在這個(gè)臺(tái)灣商人身上照樣烙有深深的痕跡。他對(duì)問(wèn)題的第二部分沒(méi)有給出明確的答案，不過(guò)還是承認(rèn)自己在近5年來(lái)，總資產(chǎn)翻了5倍。而這對(duì)于一個(gè)在這個(gè)行業(yè)已摸爬滾打了20余年的“資深投資者”來(lái)說(shuō)，5倍的投資收益則意味著身價(jià)的再次暴漲。
洪平濤在上個(gè)世紀(jì)80年代初期就開(kāi)始涉足藝術(shù)品投資，一直在臺(tái)灣經(jīng)營(yíng)畫廊。在臺(tái)灣經(jīng)營(yíng)畫廊期間，他經(jīng)常來(lái)內(nèi)地收集一些藝術(shù)家的作品，由此與內(nèi)地的藝術(shù)品市場(chǎng)結(jié)緣。在90年代末，他將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至內(nèi)地。3年前，他出任保利上海拍賣公司的執(zhí)行總經(jīng)理一職，但是后來(lái)由于種種原因，他離開(kāi)了曾經(jīng)創(chuàng)造過(guò)輝煌戰(zhàn)績(jī)的公司，轉(zhuǎn)投杭州西泠拍賣公司，擔(dān)任油畫部主管，同時(shí)經(jīng)營(yíng)開(kāi)在五角場(chǎng)800號(hào)一樓的敦凰藝術(shù)中心，親自出任執(zhí)行總經(jīng)理。
不管是在臺(tái)灣經(jīng)營(yíng)畫廊，還是在上海管理拍賣公司，洪平濤始終都在關(guān)注藝術(shù)品投資。對(duì)于藝術(shù)品投資來(lái)說(shuō)，包含很多門類，如字畫、國(guó)畫、瓷器、油畫等，他并未胡子眉毛一把抓，而是主要關(guān)注自己較為熟悉的領(lǐng)域一一油畫。他認(rèn)為，投資藝術(shù)品，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于自己對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的一無(wú)所知，因此如若不熟悉，最好還是遠(yuǎn)離這個(gè)領(lǐng)域?yàn)楹谩?/p>
堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念
目前，國(guó)內(nèi)不少國(guó)畫、油畫大師的作品價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)都有不同程度的上漲，不少大師的作品不斷創(chuàng)出新高。在這種情形下，投資藝術(shù)品是不是像投資股票一樣，也可以進(jìn)行短線操作呢?
有統(tǒng)計(jì)資料顯示，2007年拍品價(jià)格排行中，徐悲鴻、吳冠中、陳逸飛、趙無(wú)極名列前茅，全面走高。其中，光吳冠中的畫作就有兩幅突破3000萬(wàn)元，分別是香港佳士得拍出的《北國(guó)風(fēng)光》、北京保利拍出的《交河故城》；陳逸飛的作品價(jià)格也不斷拍出高價(jià)，中國(guó)嘉德最近拍出的《黃河頌》達(dá)到4032萬(wàn)元。
“這并不能就說(shuō)明藝術(shù)品投資可以進(jìn)行短線操作?！焙槠綕鞔_告訴記者，“藝術(shù)品投資一定要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的理念。”他分析認(rèn)為，首先是目前藝術(shù)品流通方式主要通過(guò)拍賣方式，傭金標(biāo)準(zhǔn)為10％，同時(shí)還涉及到4％左右的稅收。也就是說(shuō)，只要在拍賣會(huì)上購(gòu)進(jìn)一件藝術(shù)品，再次轉(zhuǎn)讓時(shí)則必須加價(jià)14％以上才會(huì)有錢賺。因此高轉(zhuǎn)讓成本決定了藝術(shù)品投資并不適合短期投資。此外，藝術(shù)品的特性也決定了它適合長(zhǎng)期投資。洪平濤舉例說(shuō)，國(guó)內(nèi)一些知名油畫家早期的作品在當(dāng)時(shí)價(jià)格非常低廉。他聽(tīng)說(shuō)有人曾以10萬(wàn)元左右的價(jià)格收購(gòu)了何多苓和艾軒合作的油畫《第三代人》，而這幅畫最新的交易價(jià)格已接近400萬(wàn)元。
根據(jù)他自己的經(jīng)驗(yàn)，洪平濤認(rèn)為長(zhǎng)期投資能夠獲得更多的回報(bào)。他說(shuō)：“我在上個(gè)世紀(jì)90年代末期，曾經(jīng)收購(gòu)了不少當(dāng)時(shí)名氣并不響的作家的作品，價(jià)格在1萬(wàn)元左右，到目前為止，大都漲到了10萬(wàn)元。”其實(shí)，并非所有的作品每年都保持穩(wěn)定的漲幅，其中不少作品的價(jià)格上漲還是在近年來(lái)才開(kāi)始啟動(dòng)。他坦陳，如果不堅(jiān)持長(zhǎng)期投資策略，很有可能就錯(cuò)過(guò)了價(jià)格上漲的時(shí)期。
當(dāng)然，他最得意的收藏品還是一件出自臺(tái)灣雕塑家朱銘的木雕作品。3年前，這件作品花了洪平濤25萬(wàn)元，而現(xiàn)在這件作品的市場(chǎng)價(jià)已接近250萬(wàn)元，三年時(shí)間漲了近10倍。
順勢(shì)而為投資藝術(shù)品
不可否認(rèn)的是，目前正是藝術(shù)品投資的黃金時(shí)期。但洪平濤認(rèn)為，投資藝術(shù)品還需順勢(shì)而為。
就當(dāng)前的大勢(shì)而言，藝術(shù)品投資市場(chǎng)的逐漸形成，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)走高。洪平濤認(rèn)為，當(dāng)國(guó)民生產(chǎn)總值達(dá)到8000～12000美元時(shí)，藝術(shù)品市場(chǎng)就會(huì)起飛。
根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)分析，當(dāng)藝術(shù)品投資市場(chǎng)形成之后，其消費(fèi)能力也會(huì)隨之上升。如藝術(shù)品消費(fèi)市場(chǎng)已相當(dāng)成熟的歐洲，人們花費(fèi)在藝術(shù)品方面的支出約占25％，美國(guó)次之，日本也占到很大的比例，而在經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的中國(guó)，其份額很小，這預(yù)示著中國(guó)的藝術(shù)品消費(fèi)市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間。
讓我們探究一下目前內(nèi)地藝術(shù)銀行的操作模式，主要有以下三類模式：
1 銀行委托第三方專業(yè)管理機(jī)構(gòu)，進(jìn)入藝術(shù)市場(chǎng)買進(jìn)若干藝術(shù)家作品，類似基金經(jīng)理的操作，一般經(jīng)過(guò)兩年左右的封閉時(shí)間后，到期分紅。
2 金融機(jī)構(gòu)與拍賣公司達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，主要鎖定在拍賣領(lǐng)域內(nèi)代客買進(jìn)藝術(shù)品，經(jīng)過(guò)一年半到兩年的時(shí)間，再將當(dāng)初買進(jìn)的藝術(shù)品代客戶送拍，獲取高于買進(jìn)價(jià)格的收益；如果流拍，則由機(jī)構(gòu)出面回購(gòu)，承諾10％以內(nèi)的收益。
3 拍賣公司與典當(dāng)?shù)热谫Y機(jī)構(gòu)合作，凡是在此拍賣公司送拍或競(jìng)買的藝術(shù)品，都可以送到典當(dāng)公司進(jìn)行抵押貸款。
前兩種形式目前市場(chǎng)中進(jìn)行得風(fēng)聲水起，各路媒體都在積極報(bào)道，而最后一種形式正在初步探索之中，未來(lái)結(jié)果只能拭目以待。
從目前市場(chǎng)上公開(kāi)宣布的資料可以看到，藝術(shù)銀行操作的藝術(shù)品投資目前的最高收益率是25％，如果和今年的基金回報(bào)表現(xiàn)比較，似乎收益率還不錯(cuò)。但眾多業(yè)內(nèi)人士對(duì)此幾乎不屑一顧，普遍認(rèn)為“藝術(shù)品市場(chǎng)上25％的收益率，太低了。”
目前僅就拍賣市場(chǎng)而言，作為中介的拍賣公司的大致傭金為買家、賣家各收12％，再加上一些保險(xiǎn)費(fèi)、圖錄費(fèi)等雜項(xiàng)費(fèi)用，大約在3％左右。也就是說(shuō)，作為藝術(shù)品投資中一次完整的拍賣交易，所必須花費(fèi)的傭金成本就已經(jīng)接近30％了。
而且最關(guān)鍵的一點(diǎn)是，目前在市場(chǎng)上出現(xiàn)的所謂藝術(shù)銀行操作中，最長(zhǎng)的封閉期僅為兩年，這個(gè)時(shí)間對(duì)于金融品投資尚且短暫，何況是最講究“長(zhǎng)線持有”的藝術(shù)品領(lǐng)域。因此，不少業(yè)內(nèi)專家普遍質(zhì)疑：當(dāng)前似乎很熱的藝術(shù)銀行概念，也許無(wú)非是給目前投資市場(chǎng)上泛濫的熱錢又一個(gè)出口罷了。
“原版”藝術(shù)銀行的操作
早在上個(gè)世紀(jì)，國(guó)外的一些著名銀行就已經(jīng)悄悄地參與到藝術(shù)品投資領(lǐng)域，并且對(duì)藝術(shù)品投資市場(chǎng)產(chǎn)生了舉足輕重的影響。瑞士銀行曾經(jīng)在世界各地搜羅著他們認(rèn)為最好的藝術(shù)品，進(jìn)行收藏與交易，并以此影響藝術(shù)品的價(jià)格和客戶間的交易；花旗銀行和JP摩根也都很早就開(kāi)始建立了屬于他們自己的收藏。
外國(guó)銀行介入藝術(shù)品市場(chǎng)，概括起來(lái)主要有兩種方式，一是購(gòu)買具有增長(zhǎng)潛力的藝術(shù)品，作為銀行自己的投資或收藏；二是將藝術(shù)品交易納入到私人銀行業(yè)務(wù)和財(cái)富管理計(jì)劃之中，作為代客業(yè)務(wù)。
藝術(shù)品銀行業(yè)務(wù)，畢竟是銀行為熱愛(ài)藝術(shù)的資產(chǎn)管理高端客戶提供的高級(jí)服務(wù)。如果我們把全球領(lǐng)先的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)瑞士銀行作為研究對(duì)象，就可以發(fā)現(xiàn)，其財(cái)富管理業(yè)務(wù)主要是為這些高端客戶提供量身訂作的全面服務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋資產(chǎn)管理到遺產(chǎn)規(guī)劃、企業(yè)融資顧問(wèn)和藝術(shù)品投資服務(wù)等。
瑞士銀行的藝術(shù)品投資服務(wù)主要包括：
1 藝術(shù)品市場(chǎng)研究分析，提供度身定制的投資策略，并提供藝術(shù)品買賣、保存和估價(jià)等方面廣泛的最新信息。
2 收藏與出售策略建議。
3 藝術(shù)品投資組合管理。
分清下跌原因
弄清下跌的原因或各個(gè)可能的誘因，都是理解下跌現(xiàn)象、找準(zhǔn)處理方向的首要措施。所謂對(duì)癥才能下藥，藝術(shù)品投資的整體思路并不會(huì)與日常規(guī)律有所背離。
首先，整個(gè)市場(chǎng)的動(dòng)向是影響藝術(shù)品價(jià)格波動(dòng)的宏觀原因。一方面，外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于藝術(shù)市場(chǎng)的沖擊是較為明顯的，所謂盛世才能興收藏，一旦整個(gè)市場(chǎng)遭遇一定程度的寒潮、危機(jī)，藝術(shù)市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)明顯的縮水。那么，一些藝術(shù)品的價(jià)格相對(duì)熱炒期也就自然會(huì)有所回調(diào)。
藝術(shù)品市場(chǎng)本身的起伏也往往是價(jià)格回落的一大原因。特別是近幾年，雖然整體藝術(shù)市場(chǎng)基本處于不斷擴(kuò)大、上升的趨勢(shì)中，但也正因?yàn)槿绱?，相?yīng)的炒作、盲目跟風(fēng)現(xiàn)象也層出不窮。由此，一陣一陣的投資熱潮會(huì)致使某些門類或某些藝術(shù)家的作品在短期內(nèi)達(dá)到一個(gè)高位，而隨著熱潮的褪去、市場(chǎng)價(jià)格的理性回歸，價(jià)格的回調(diào)也就隨著而來(lái)了。
再具體的，季節(jié)性、事件性、階段性等各種因素都會(huì)對(duì)特定的藝術(shù)品產(chǎn)生一定的影響，一一分析清楚這些下跌的原因，投資者才能有目的性地決定之后的應(yīng)對(duì)方式。
擺正心態(tài)找方向
在找到讓藝術(shù)品產(chǎn)生下跌的原因之后，下一步就可以決定應(yīng)對(duì)的方式了。不過(guò)，由于藝術(shù)品投資畢竟有著流通性、變現(xiàn)能力都相對(duì)較差的特點(diǎn)，在處理藝術(shù)品下跌問(wèn)題時(shí)，還要注意擺正心態(tài)、理性對(duì)待。
在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)外部環(huán)境對(duì)藝術(shù)品的沖擊時(shí)，投資者應(yīng)該結(jié)合市場(chǎng)來(lái)看待整個(gè)下跌情況，對(duì)于僅僅是因?yàn)橥獠恳蛩囟霈F(xiàn)的短期、小幅下跌，就可以較為坦然地面對(duì)，不能認(rèn)為藝術(shù)品市場(chǎng)存在只漲不跌的神話，也不必急于出手，可以一邊觀察市場(chǎng)動(dòng)向一邊作出分析判斷，避免盲目轉(zhuǎn)手。
如果以凱捷美林（C a p G em i n i）最新的《2 013世界財(cái)富報(bào)告》中對(duì)世界超高凈值人群（U lt ra-h igh n et wor t hpopulation）規(guī)模的估算——111，000人為計(jì)算基礎(chǔ)，霍夫曼的預(yù)測(cè)意味著在未來(lái)10年中，涉足收藏的富人數(shù)量將由550 0人上升至44，000人。而若將1200萬(wàn)高凈值人群（high net worth population）整體包含在內(nèi)的話，涉足藝術(shù)品收藏的富人的數(shù)量將達(dá)到驚人的480萬(wàn)。
盡管這種經(jīng)驗(yàn)性、直覺(jué)性的預(yù)測(cè)與草率的計(jì)算方式缺少嚴(yán)肅的數(shù)據(jù)與理論支持，不能作為科學(xué)研究的依據(jù)，但確實(shí)直觀地反映了市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)品投資將日趨為富有人群所看重及藝術(shù)品市場(chǎng)潛在買家群體將進(jìn)一步擴(kuò)張的信心。
而高凈值人群規(guī)模和有意持有藝術(shù)品人數(shù)比例的增長(zhǎng)，對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)尤其是高端市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種正能量。高凈值人群的數(shù)量及高凈值人群藝術(shù)品收藏態(tài)度的變化，都會(huì)直接影響到藝術(shù)品的購(gòu)買力。
金融危機(jī)過(guò)程中，高凈值人群規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)
根據(jù)凱捷美林在過(guò)去5年（2 0 0 9年至2 013年）間的《世界財(cái)富報(bào)告》所提供的數(shù)據(jù)，以金融危機(jī)全面爆發(fā)的起始年2008年為基點(diǎn)，到2012年，世界高凈值人口（高凈值人群：擁有超過(guò)100萬(wàn)美金可投資資產(chǎn)的人群）數(shù)量以平均每年8 . 6%的速度持續(xù)增長(zhǎng)。到2 012年，高凈值人口數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1200萬(wàn)人。
觀察高凈值人群可投資資產(chǎn)總額的變化可見(jiàn)，在過(guò)去5年中，高凈值人群所持有的可投資資產(chǎn)（不包括自住房產(chǎn)、收藏品、消費(fèi)品和耐用消費(fèi)品）的總體規(guī)模也呈上升趨勢(shì)，除2011年稍有下降外，其余年份均有大幅度增長(zhǎng)。以2 0 08年為基點(diǎn)計(jì)算，高凈值人群的可投資資產(chǎn)額以8.9% 的年均增長(zhǎng)速度迅速累積，超過(guò)了金融危機(jī)前2005年至2007年間年均7. 2%的最高增長(zhǎng)速度。實(shí)際上，在2 010年，高凈值人群的可投資財(cái)富額已經(jīng)超過(guò)了金融危機(jī)爆發(fā)前一年——2007年所達(dá)到的峰值。而到2012年，高凈值人群的可投資財(cái)富額已經(jīng)達(dá)到46. 2萬(wàn)億美金。
整體來(lái)看，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退，并沒(méi)有長(zhǎng)期影響高凈值人群數(shù)量和所持有財(cái)富的迅速增長(zhǎng)。這意味著，以高凈值人群為支柱的藝術(shù)品市場(chǎng)，尤其是高端藝術(shù)品市場(chǎng)即使在金融危機(jī)下，仍然有吸引資金流入的潛力。
在金融危機(jī)中，高凈值人群加深了對(duì)藝術(shù)品兼具“審美”及“投資”屬性的特質(zhì)的認(rèn)知
2010年的一次訪談中，“梅摩指數(shù)”（Mei Moses Index）創(chuàng)始人邁克爾·摩斯（Michael Moses）稱，藝術(shù)品是少有的具備“三美”（three beauties）特質(zhì)的資產(chǎn)：首先是帶給觀賞者的視覺(jué)享受之“美”，其次是收藏趣味之“美”，第三是可規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)收益之“美”。對(duì)于“激情”投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買藝術(shù)品的同時(shí)，免費(fèi)獲得了其附帶的經(jīng)濟(jì)收益之“美”。而對(duì)于財(cái)富投資者來(lái)說(shuō)，視覺(jué)享受和收藏趣味之“美”，又是“意外”的收獲了。
凱捷美林的《世界財(cái)富報(bào)告》一直將藝術(shù)品收藏與奢侈收藏品（豪車、游艇、私人飛機(jī)等），奢侈消費(fèi)品（設(shè)計(jì)師款手包、鞋、時(shí)裝等），珠寶、寶石和手表，“雜項(xiàng)”（俱樂(lè)部會(huì)員卡、槍支、樂(lè)器），體育活動(dòng)投資（運(yùn)動(dòng)隊(duì)、賽馬、航海）及“其它”收藏品（錢幣、紅酒、古董等）一同歸入“激情”投資項(xiàng)目。
而根據(jù)凱捷美林2 0 0 9年至2 013年間連續(xù)的5份《世界財(cái)富報(bào)告》，可以了解到金融危機(jī)過(guò)程（2 0 0 8 年至2 01 2年）中，支撐高凈值人群藝術(shù)品需求的主要因素的變化。
在金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，高凈值人群對(duì)于“激情”投資的態(tài)度開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變。實(shí)際上，對(duì)于“激情”投資的總體需求并沒(méi)有受危機(jī)影響而大幅下降，顯著調(diào)整的是“激情”投資內(nèi)部各類資產(chǎn)的配置比例。出于對(duì)有形價(jià)值（tangible value）的追求，高凈值人群在大幅縮減多種“激情”投資項(xiàng)目的同時(shí)，對(duì)藝術(shù)品投資的熱情依舊高漲，當(dāng)年藝術(shù)品收藏投資占“激情”投資總額的比例由危機(jī)發(fā)生前的20%（2006年）上升至25%。
進(jìn)入2009年后，雖然“激情”投資的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的需求仍低于危機(jī)前，但高凈值人群已經(jīng)顯示出回歸的跡象。最重要的投資行為變化之一為部分高凈值人群在金融市場(chǎng)依然動(dòng)蕩的情況下，開(kāi)始以“投資者兼收藏者”的身份，進(jìn)行“激情”投資，即追求擁有長(zhǎng)期有形價(jià)值（long-termta ngible value）的“激情”資產(chǎn)種類，而所有細(xì)分領(lǐng)域中最能體現(xiàn)該種價(jià)值的便是藝術(shù)品及“其它”收藏品（錢幣、古董、紅酒等）。
2010年，隨著全球金融環(huán)境的改善，高凈值人群對(duì)于滿足審美與情感需求的享受性支出的比例有所回升，而作為既能提供審美，又與主流財(cái)務(wù)投資手段低關(guān)聯(lián)或負(fù)關(guān)聯(lián)的藝術(shù)品，仍然保持了其配置多樣化的吸引力。報(bào)告也指出，高凈值人群開(kāi)始明確地將金融市場(chǎng)中“替代性”投資（通常包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、對(duì)沖基金、金融衍生產(chǎn)品、外匯、大宗商品、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資）所具備的某些屬性與職能，如資本保值增值、投資組合多樣化及獲取短期投機(jī)性效益等，疊加到某些原本從“審美”或“生活方式”角度提供滿足感與吸引力的“激情”投資項(xiàng)目上。
2011年，盡管藝術(shù)品、珠寶與紀(jì)念品不被算作“可投資資產(chǎn)”，但高凈值人群中出現(xiàn)了將大量資本投向各類“嗜好”與“收藏”的情況。雖然在嚴(yán)格意義上不能稱之為“替代性”投資，但大量高凈值人員將其“持有物”視為投資策略的重要組成部分。
2012年，隨著國(guó)際金融環(huán)境進(jìn)一步改善，高凈值人群出于“喜好”與“社會(huì)責(zé)任感”（purposes）進(jìn)行“激情”投資的情況有所增長(zhǎng)，“激情”投資行為中追求經(jīng)濟(jì)性“增長(zhǎng)”的色彩開(kāi)始褪去。
毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)買家的龐大實(shí)力已經(jīng)>中擊了世界各地的藝術(shù)品市場(chǎng)。2015年7月30日，全美廣播公司消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道的報(bào)道《中國(guó)是如何沖擊藝術(shù)品市場(chǎng)的》認(rèn)為，中國(guó)買家在內(nèi)地和香港藝術(shù)品市場(chǎng)的影響是巨大的，他們對(duì)于西方藝術(shù)家的高價(jià)拍品也十分熱哀，并且在倫敦和紐約市場(chǎng)上頻頻買下高價(jià)藝術(shù)品。
來(lái)自佳士得的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年中國(guó)內(nèi)地買家在全球藝術(shù)品領(lǐng)域增加了47%的消費(fèi)。來(lái)自蘇富比的數(shù)據(jù)也顯示，2015年倫敦蘇富比的夏季銷售額中，中國(guó)內(nèi)地買家的貢獻(xiàn)率大約有51%，在春季的夜場(chǎng)拍賣中，亞洲買家的貢獻(xiàn)率在30%左右。
花旗私人銀行常務(wù)董事和藝術(shù)咨詢與金融部門的全球主管蘇珊娜?捷爾吉（Suzanne Gyorgy）認(rèn)為，收藏畢加索和莫奈高價(jià)拍品的中國(guó)超級(jí)富豪，受到經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響是很小的，因?yàn)樗麄儞碛旋嫶蟮呢?cái)富緩沖帶。他們所合作的客戶們擁有大量的流動(dòng)資金，也沒(méi)有受到影響。
老牌財(cái)經(jīng)雜志《巴倫周刊》2015年11月19日刊登了《全球藝術(shù)市場(chǎng)中的中國(guó)印象》一文，認(rèn)為中國(guó)的影響早已跨越了國(guó)界，盡管令人瞠目的增長(zhǎng)速度可能會(huì)放緩，但是中國(guó)藏家對(duì)于各個(gè)藝術(shù)門類的熱哀――從中國(guó)的書畫到西方的印象派和現(xiàn)代大師，表現(xiàn)出中國(guó)藏家全球視野的不斷加深。
文中談到佳士得中國(guó)區(qū)總裁蔡金青的觀點(diǎn)，他認(rèn)為中國(guó)的藝術(shù)品行業(yè)走向更加健康、多樣和動(dòng)態(tài)的空間，更像一個(gè)真正成熟的市場(chǎng)。中國(guó)的藏家和買家也經(jīng)歷了很多轉(zhuǎn)變，從10年前只收藏中國(guó)藝術(shù)品，再到后來(lái)的亞洲藝術(shù)、西方藝術(shù)，直至現(xiàn)在的油畫、雕塑和裝置藝術(shù)。10年前的買家只關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)，但如今他們已經(jīng)擴(kuò)展到全球范圍，佳士得經(jīng)歷了這全過(guò)程。
觀察二：中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)冷中有熱
外媒也關(guān)注到了中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的波動(dòng)和走向。2015年7月10日《倫敦藝術(shù)市場(chǎng)觀察機(jī)構(gòu)》《中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)報(bào)告》，認(rèn)為“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩”和“政府出臺(tái)的反腐倡廉行動(dòng)”，影響了2014年下半年藝術(shù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。然而，2015年上半年逐漸地收復(fù)了上一季的失地。
四大頂級(jí)拍賣行（蘇富比、佳士得、北京保利和中國(guó)嘉德）拍賣總額達(dá)16億美元，比2014年秋季增加了12%，但比2014年春季還落后2.5%，只占2011年市場(chǎng)最高峰時(shí)期銷售總額的61%。
2015年上半年，中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)總體上穩(wěn)中有升，但是中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)的銷售額下降了44%，在蘇富比和佳士得表現(xiàn)的尤為顯著，他們分別下降了60%和58%。造成這一現(xiàn)象的主要原因是，中國(guó)當(dāng)代作品在亞洲當(dāng)代作品中的占比份額下降，從2014年11月的357件下降到2015年春季的295件。而韓國(guó)、東南亞和日本的藝術(shù)作品受到了更多的關(guān)注，這一信號(hào)體現(xiàn)出了泛亞洲投資策略的轉(zhuǎn)變，讓藏家遠(yuǎn)離了更為動(dòng)蕩和投機(jī)的中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)。
然而，佳士得正致力于推動(dòng)中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)家的興起。2015年9月14日，據(jù)紐約《精日傳媒》報(bào)道，佳士得中國(guó)區(qū)總裁蔡金青表示，佳士得期待成為當(dāng)代藝術(shù)生態(tài)的重要組成部分，以及未來(lái)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的催化劑。
觀察三：在線拍賣快速增長(zhǎng)
在線拍賣直飽受質(zhì)疑。然而，越來(lái)越多的拍賣行正在加入在線拍賣。2015年10月27日，全美廣播公司CNSC的報(bào)道了《藝術(shù)品拍賣網(wǎng)上投標(biāo)招攬生意》，關(guān)注了這一趨勢(shì)。
在線拍賣不僅可以為收藏們提供便利，還能為拍賣行帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益，如提高藏家競(jìng)投的參與度、擴(kuò)展全球市場(chǎng)、提升拍品價(jià)格區(qū)問(wèn)。例如，2015年3月和8月，蘇富比113次拍賣中采用了在線拍賣的策略，和上一年相比，競(jìng)投人數(shù)增加了55%，同時(shí)成功競(jìng)投率也提高了35%。
蘇富比首席數(shù)字官戴維?古德曼（David Goodman）在一次采訪中表示，在113次的拍賣過(guò)程中，他們已經(jīng)看到快速增長(zhǎng)的投入轉(zhuǎn)化為顯著的增長(zhǎng)和新的拍賣紀(jì)錄。蘇富比3月和8月份排名前10的在線銷售額總計(jì)近1470萬(wàn)美元。
數(shù)據(jù)看起來(lái)也非常樂(lè)觀。很多拍賣行在采取在線拍賣策略后，第二季度銷售額增長(zhǎng)了50%，而且自2015年4月以來(lái)，有180家拍賣加入到了在線拍賣的行列。這表明，越來(lái)越多的拍賣行很可能在未來(lái)進(jìn)行在線競(jìng)投的嘗試。
觀察四：蘇富比的重組好于預(yù)期
蘇富比的重組似乎已好于預(yù)期。2015年12月15日，《藝術(shù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)》的報(bào)道描述了這樣的趨勢(shì)。
報(bào)道稱，蘇富比拍賣行在星期一提交的證監(jiān)會(huì)文件中表示，已經(jīng)接受了80名員工或全球勞動(dòng)力1600人中5%的收購(gòu)。到12月9日收購(gòu)期滿，蘇富比2015年第四季度獲利預(yù)計(jì)大約有4000萬(wàn)美元。
看完展覽之后來(lái)訪嘉賓會(huì)進(jìn)入隔壁，那有一個(gè)小型的交流會(huì)，這些民生銀行私人銀行的頂級(jí)會(huì)員會(huì)享受到一個(gè)入門級(jí)的寶玉石講座，北京保利拍賣的總經(jīng)理趙旭一個(gè)人在那里擺弄著手機(jī)，已經(jīng)為秋拍忙得不可開(kāi)交的他一定要來(lái)這里，招待自己合作伙伴民生銀行私人銀行，也不能怠慢這些客戶中的任何一個(gè)，他們中的某些人早已是拍賣場(chǎng)上的熟客。
這似乎只是一個(gè)小型的藝術(shù)展覽，但是俱樂(lè)部里一絲不茍的裝潢，絕對(duì)私密的物理空間，以及工作人員制服上佩戴的“民生銀行”的工牌，時(shí)刻都在提醒我們，這是私人銀行給高凈值人群的增值服務(wù)，是中國(guó)富裕階層的藝術(shù)福利。
興業(yè)銀行與胡潤(rùn)研究院聯(lián)合《2013高凈值人群另類投資白皮書》顯示，在中國(guó)600萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群有280萬(wàn)人。約有85%的中國(guó)高凈值人群（可投資資產(chǎn)在人民幣1，000萬(wàn)元以上）正在使用私人銀行服務(wù)。
如何為這280萬(wàn)人配置資產(chǎn)？中國(guó)的富裕階層極少有通過(guò)繼承遺產(chǎn)、婚姻等方式快速致富的，一般都是創(chuàng)辦企業(yè)而賺的“辛苦錢”，所以在這種特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何讓投資理財(cái)使財(cái)富不受到損失，保值、增值是他們的迫切需求，也是銀行家亟需解決的問(wèn)題。而在這一點(diǎn)上，藝術(shù)品業(yè)務(wù)與財(cái)富階層的需求則不謀而合。
而這份報(bào)告中也透露了一個(gè)信息：在另類投資中最受歡迎的是藝術(shù)品，其次是珠寶玉石、酒、鐘表和飛機(jī)。此前花旗銀行的一份報(bào)告中也指出，國(guó)內(nèi)32%的投資者計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月增持另類投資，51%計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月維持有關(guān)配置。
私行藝術(shù)品業(yè)務(wù) 并不新鮮
私人銀行在西方發(fā)展了幾百年，而在中國(guó)內(nèi)地，還只是近些年的事情。
私人銀行在全球并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，不過(guò)一般來(lái)說(shuō)，是專門面向富有階層，為富豪們提供個(gè)人財(cái)產(chǎn)投資與管理。在較大型的國(guó)際金融公司或銀行中申請(qǐng)開(kāi)設(shè)此類服務(wù)的門檻是：至少100萬(wàn)美元以上或者1，000人民幣以上的可投資資產(chǎn)。
2005年9月，瑞士友邦銀行成為中國(guó)內(nèi)地首家國(guó)際私人銀行，到2007年4月，花旗、匯豐、渣打、東亞這些外資銀行中國(guó)區(qū)法人銀行，都先后推出了私人銀行業(yè)務(wù)。
2007年，以中國(guó)銀行私人銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展為標(biāo)志，之后交、工、招行均陸續(xù)推出該項(xiàng)業(yè)務(wù)。本土私人銀行的業(yè)務(wù)發(fā)端伊始，迄今已有6個(gè)年頭。隨著各個(gè)私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，服務(wù)項(xiàng)目有基礎(chǔ)的資產(chǎn)管理、投資、信托、稅務(wù)、遺產(chǎn)安排，自然也涵蓋有藝術(shù)品的收藏、拍賣。
當(dāng)然，銀行業(yè)進(jìn)入藝術(shù)品領(lǐng)域，在海外已經(jīng)不乏先例。瑞士銀行、德意志銀行、摩根大通。這幾家銀行的藝術(shù)品投資、收藏和服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行本身的重要標(biāo)志項(xiàng)目，而大型金融資本的一舉一動(dòng)，都對(duì)藝術(shù)品行業(yè)和藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展起到了推動(dòng)性的作用。
而對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)上先富裕起來(lái)的高凈值客戶，銀行需要提供更加鮮明的服務(wù)。而藝術(shù)品投資與傳統(tǒng)資產(chǎn)管理、投資、信托不同，但是與資本市場(chǎng)相關(guān)性較低，而且藝術(shù)品價(jià)格變化遵循內(nèi)在價(jià)值，受其他資產(chǎn)波動(dòng)影響小。所以將藝術(shù)品納入高凈值人群的資產(chǎn)，為財(cái)富階層配置資產(chǎn)提供新的渠道，也為銀行創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
滬蘇浙作為富人的集中地，上海是最多的私人銀行總行所在地。不過(guò)北京有不可比擬的的文化優(yōu)勢(shì)，更多的私人銀行開(kāi)展藝術(shù)品業(yè)務(wù)，首選北京。
定制 專屬的“藝術(shù)管家”
私人銀行業(yè)的基礎(chǔ)理論是，私人銀行家應(yīng)精心組織一個(gè)由投資經(jīng)理、財(cái)產(chǎn)規(guī)劃師及其它專家組成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)策略協(xié)調(diào)程度以及對(duì)信息掌控能力是零售銀行無(wú)法比擬的。而銀行與客戶的關(guān)系中，可以有更開(kāi)放的結(jié)構(gòu)，包括有針對(duì)性的慈善規(guī)劃、多類型知識(shí)的獲取等，簡(jiǎn)而言之就是定制服務(wù)。
有著20年瓷器收藏經(jīng)驗(yàn)的閆健武是民生銀行私人銀行的特聘投資顧問(wèn)，是北京古玩城一家老店的主人，他為私人銀行的客人提供過(guò)許多個(gè)性化專業(yè)化的建議，他也量身為客戶制定過(guò)收藏體系。民生銀行的俱樂(lè)部的業(yè)務(wù)中就包括藝術(shù)品私人稅務(wù)解決方案、個(gè)性化的專業(yè)養(yǎng)老、以及vip策展定制服務(wù)。
光大銀行會(huì)定期舉行藝術(shù)品鑒定的活動(dòng)，此前該行與一鑒寶節(jié)目定期共同舉辦鑒賞活動(dòng)。2013年4月，原本只計(jì)劃邀請(qǐng)30位客戶參與，但最終卻吸引了超過(guò)50余名高端客戶攜各自藏品出席。
在國(guó)外更加成熟的私人銀行市場(chǎng)，私人銀行客戶經(jīng)理經(jīng)常會(huì)代表客戶到拍賣場(chǎng)競(jìng)標(biāo)古董或者到全球采購(gòu)藝術(shù)品。在坊間流傳著這樣的故事，“2012年國(guó)內(nèi)某私人銀行的理財(cái)經(jīng)理帶著幾個(gè)客戶，直奔國(guó)外某藝術(shù)品拍賣現(xiàn)場(chǎng)，斥資幾千萬(wàn)，捧回了數(shù)件藝術(shù)品。”但是更多的人相信帶著他們上拍場(chǎng)的是藝術(shù)行業(yè)類的專家，是私人銀行為富裕階層專屬定制的“藝術(shù)管家”。
外包 與藝術(shù)機(jī)構(gòu)的好姻緣
“目前，私人銀行參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)的方式主要有兩種。一是直接方式，銀行直接購(gòu)買具有投資潛力和增值空間的藝術(shù)品，作為收藏或投資，同時(shí)接受藝術(shù)品作為信貸融資抵押。這種方式存在于歐美的一些私人銀行間，如瑞士銀行、德意志銀行等。二是間接方式，將藝術(shù)品的投資交易納入理財(cái)產(chǎn)品中，私人銀行作為第三方，不直接參與藝術(shù)品的交易買賣。由于直接方式要求私人銀行具有較高的藝術(shù)品鑒賞能力，而國(guó)內(nèi)私人銀行在這方面存在欠缺，所以，間接方式是國(guó)內(nèi)私人銀行涉足藝術(shù)品領(lǐng)域采用的主要模式。”社科院金融產(chǎn)品研究中心段雅麗這樣認(rèn)為。
富裕階層雖有藝術(shù)品投資與收藏的需求，但大都缺乏對(duì)藝術(shù)品鑒賞的眼力和經(jīng)驗(yàn)。這就需要私人銀行充分整合資源，幫助客戶提升對(duì)藝術(shù)品的品鑒水平和投資技巧。傳統(tǒng)金融領(lǐng)域出身的私人銀行家顯然在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法達(dá)到這些要求，所以絕大部分私行的藝術(shù)業(yè)務(wù)都會(huì)選擇外包。
早年間中國(guó)銀行私人銀行與墻美術(shù)館達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方從“藝術(shù)銀行”的角度切入，共同進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)，并在咨詢與制定投資策略等業(yè)務(wù)方面開(kāi)展合作。
招商銀行近些年一直與佳士得、蘇富比都進(jìn)行過(guò)合作，將其私人銀行客戶推介給拍賣公司。邀請(qǐng)客戶觀看它們?cè)趦?nèi)地和香港的預(yù)展，請(qǐng)工作人員為客戶現(xiàn)場(chǎng)講解，以及直接去香港參加拍賣會(huì)等。
建設(shè)銀行私人銀行與北京匡時(shí)拍賣保持著很密切的聯(lián)系，高端客戶的藝術(shù)沙龍中往往不能缺席匡時(shí)的高層，在2013年的藝術(shù)北京上，建行也承辦了由匡時(shí)主辦的“青年收藏家邀請(qǐng)展交流論壇?！泵裆y行私人銀行與北京保利拍賣也有著類似的關(guān)系，不僅藝術(shù)民生俱樂(lè)部就距離北京保利辦公樓僅一條小路，而且在保利拍賣所有豪華的預(yù)展拍賣中我們都能見(jiàn)到私行的理財(cái)經(jīng)理堅(jiān)守著預(yù)留的咨詢展臺(tái)。
私人銀行與藝術(shù)機(jī)構(gòu)共享客戶，盡管動(dòng)用昂貴的專業(yè)資源，而且參與度相對(duì)較低獲得的利潤(rùn)也會(huì)有限，但是相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)也低，也會(huì)給私人銀行服務(wù)帶來(lái)更好的聲譽(yù)，并進(jìn)一步吸引高端客戶。而對(duì)于藝術(shù)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，讓更多的新錢，新臉進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)，也是他們一直所追求的，所以私人銀行與藝術(shù)機(jī)構(gòu)的合作是一門不折不扣的好姻緣。
調(diào)整期 從高調(diào)走向私密
2009年美林集團(tuán)的《全球財(cái)富報(bào)告》顯示，中國(guó)名下“凈值”至少100萬(wàn)美元者的“高凈值個(gè)人”約有36.4萬(wàn)。2009年，北京保利推出的明代吳彬《十八應(yīng)真圖卷》拍出了1.69億元的高價(jià)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)在那次全球性的金融危機(jī)后，率先回暖，一舉進(jìn)入“億元時(shí)代”。
同年，招商銀行調(diào)贊助博鰲論壇亞洲藝術(shù)展，舉辦藝術(shù)沙龍，6月該行私人銀行正式推出藝術(shù)品賞鑒計(jì)劃——這是一款類期權(quán)藝術(shù)品投資產(chǎn)品。投資者可以從招行推薦的當(dāng)代藝術(shù)品中任意選擇其喜愛(ài)的作品，存入相當(dāng)于該藝術(shù)品現(xiàn)價(jià)的保證金，即可擁有該藝術(shù)品的鑒賞權(quán)益，期限一年。一年內(nèi)，如果其選定的藝術(shù)品升值，投資者可隨時(shí)以原約定價(jià)格購(gòu)入該藝術(shù)品。如果不滿意，投資者也可退還藝術(shù)品，只需支付2%的管理費(fèi)用就可拿回保證金。
而時(shí)間再回溯的兩年前的2007年，包括陳丹青《牧羊人》等在內(nèi)的61幅當(dāng)代藝術(shù)品突破了千萬(wàn)元大關(guān)。國(guó)內(nèi)當(dāng)代藝術(shù)行情超過(guò)的海外，畫廊數(shù)量劇增。那一年民生銀行的“非凡理財(cái)——藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”作為國(guó)內(nèi)首只私人銀行藝術(shù)品投資產(chǎn)品推出，存續(xù)期為兩年，主旨是購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代水墨畫、油畫作品。產(chǎn)品到期后，年化收益達(dá)到12.75%。兩年期滿后圓滿達(dá)到預(yù)期收益。
不過(guò)自2011年起，從藝術(shù)品成交額的大幅下滑開(kāi)始，這樣創(chuàng)新的私人銀行服務(wù)和金融創(chuàng)新就鮮有耳聞。資本是敏感更是謹(jǐn)慎的，它們更趨向于中短期、低風(fēng)險(xiǎn)、收益適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。正如2013年上半年僅發(fā)行了4只信托產(chǎn)品和2009年同期卻發(fā)行幾十只這種鮮明的對(duì)比一樣。在藝術(shù)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，私人銀行并沒(méi)有太多振奮的可以公之于眾的舉措，僅剩下以培育客戶為目的的鑒賞類講座和藝術(shù)私人洽購(gòu)的活動(dòng)。當(dāng)然可以預(yù)測(cè)的是，作為私行客戶，他們?cè)谂馁u前依舊有高規(guī)格欣賞的禮遇，專業(yè)的講解，競(jìng)買中也會(huì)有更適合的渠道。
而且銀行業(yè)的人也有一致的認(rèn)可，目前中國(guó)私人銀行的主要方向依舊是金融類的，藝術(shù)品的鑒賞和相關(guān)業(yè)只是一種增值服務(wù)。任何市場(chǎng)都有高低起伏，藝術(shù)品市場(chǎng)自然不例外。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化的時(shí)候，很多客戶把一些資金抽走做更有效地投資是一種理性的選擇。而且經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)環(huán)境和藝術(shù)市場(chǎng)的雙重動(dòng)蕩，有一個(gè)平和的投資心態(tài)更有助于市場(chǎng)的培育。
發(fā)展 穩(wěn)健不激進(jìn)
某銀行財(cái)富管理部的理財(cái)經(jīng)理曾坦言，雖然很多銀行介入了藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)，實(shí)際上是懷著忐忑不安的心情在操作。而很多銀行私人銀行部門成立雖然早，但是對(duì)藝術(shù)品投資依舊保守。
一方面，私人銀行家不具備鑒賞投資能力，大部分的業(yè)務(wù)屬于外包，銀行自身掌控能力和管理能力有限。另一個(gè)關(guān)鍵因素則來(lái)源于藝術(shù)品市場(chǎng)的不確定性。除了藝術(shù)品自身的風(fēng)險(xiǎn)高、流動(dòng)性差、價(jià)值認(rèn)定、真?zhèn)舞b定的問(wèn)題之外，金融行業(yè)更重視存放運(yùn)輸安全保險(xiǎn)等相關(guān)問(wèn)題。而且同其他的金融產(chǎn)品有多年成熟的經(jīng)驗(yàn)和可參考的范本不同，能將藝術(shù)品業(yè)務(wù)與資本活力完美的合作寥寥無(wú)幾，這無(wú)疑加重了金融資本的擔(dān)心。
所謂藝術(shù)品份額投資，就是將一件價(jià)值數(shù)百萬(wàn)元甚至上千萬(wàn)元的藝術(shù)品以價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行拆分，將拆分后的價(jià)值以權(quán)益方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易。文化藝術(shù)品份額合約掛牌交易后，投資者以類似買賣股票的方式買賣份額合約。
舉例來(lái)說(shuō)，假如一件藝術(shù)品價(jià)格為1000萬(wàn)元，就可以將它分成1000萬(wàn)份，按每份1元申購(gòu)。此時(shí)可參與藝術(shù)品上市前的發(fā)行申購(gòu)，持有藝術(shù)品的原始份額。如果以市場(chǎng)價(jià)1元/份購(gòu)買3000份，當(dāng)以市場(chǎng)價(jià)格1.5元/份賣出全部份額時(shí)，可獲利1500元。當(dāng)以市場(chǎng)價(jià)格0.5元/份賣出全部份額時(shí)，即虧損1500元（假設(shè)不計(jì)傭金）。
普通人也可投資高價(jià)藝術(shù)品
一般來(lái)說(shuō)，藝術(shù)品投資主要有3種方式，藝術(shù)品拍賣、藝術(shù)品信托、藝術(shù)品股票。份額化交易即為藝術(shù)品股票，是對(duì)現(xiàn)行藝術(shù)品市場(chǎng)的一種補(bǔ)充。優(yōu)點(diǎn)在于其資金和專業(yè)門檻較低、投資周期較短、流通性較強(qiáng)，能讓更多人有機(jī)會(huì)進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)。
藝術(shù)品份額交易模式與股市類似，需在文交所電子平臺(tái)進(jìn)行，網(wǎng)上開(kāi)戶、網(wǎng)上交易，也有K線和技術(shù)指標(biāo)。與股市不同的是，藝術(shù)品份額交易采取T+0，當(dāng)天買進(jìn)當(dāng)天就可賣出，而且日漲跌幅度上限為15%，高于股市的10%。為了抑制T+0所帶來(lái)的頻繁交易，交易程序設(shè)定了5%的交易量上限。比如，1000萬(wàn)元的資金總量，當(dāng)日累計(jì)買入量或累計(jì)賣出量不能超過(guò)50萬(wàn)元，超過(guò)限定系統(tǒng)會(huì)禁止繼續(xù)下單。此外，如果單一賬戶收購(gòu)的份額達(dá)到67%，就觸發(fā)強(qiáng)制要約收購(gòu)，即必須買下該藝術(shù)品。
相關(guān)人士介紹，今后將陸續(xù)推出字畫、瓷器、玉器等多個(gè)門類的藝術(shù)品，初步規(guī)定上市藝術(shù)品價(jià)值要500萬(wàn)元以上，可以預(yù)見(jiàn)不遠(yuǎn)的將來(lái)另類投資將會(huì)由小眾投資變?yōu)榇蟊娡顿Y。
甄別藝術(shù)品份額投資價(jià)值
藝術(shù)品份額投資價(jià)值或增長(zhǎng)潛力如何，主要取決于藝術(shù)化本身的投資潛力，主要立足于藝術(shù)品本身的價(jià)值判斷。
看大勢(shì)
就當(dāng)前的大勢(shì)而言，藝術(shù)品投資市場(chǎng)的逐漸形成，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)走高。根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)分析，當(dāng)藝術(shù)品投資市場(chǎng)形成之后，其消費(fèi)能力也會(huì)隨之上升。如藝術(shù)品消費(fèi)市場(chǎng)已相當(dāng)成熟的歐洲，花費(fèi)在藝術(shù)品方面的約占25%，美國(guó)次之，日本也占到很大的比重，而在經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的中國(guó)，份額很小。這預(yù)示著中國(guó)的藝術(shù)品消費(fèi)市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間。
關(guān)注投資熱點(diǎn)，與時(shí)俱進(jìn)
要關(guān)注各個(gè)時(shí)期的變化，并依據(jù)變化調(diào)整自己的投資策略。在每個(gè)時(shí)期，隨著關(guān)注的熱點(diǎn)不同，會(huì)有不同流派的作品成為當(dāng)時(shí)的焦點(diǎn)，也會(huì)不斷有令人意想不到的結(jié)果出現(xiàn)。就像投資股票一樣，在某個(gè)時(shí)期總會(huì)有一個(gè)熱點(diǎn)出現(xiàn)。如果抓住熱點(diǎn)進(jìn)行操作，收益肯定要大一些。
基本面分析必不可少
所謂藝術(shù)品的基本面分析是根據(jù)自身的閱歷、積累、題材的內(nèi)涵、專業(yè)人士的建議等對(duì)標(biāo)的藝術(shù)品的價(jià)值做出基本判斷，進(jìn)而決定投資與否或者離場(chǎng)時(shí)間點(diǎn)等。
機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存
目前已經(jīng)有多家文交所從事藝術(shù)品份額化交易，但多小心翼翼，市場(chǎng)也持觀望態(tài)度。普通投資者對(duì)于藝術(shù)品知之甚少，天津文交所調(diào)查統(tǒng)計(jì)，目前來(lái)開(kāi)戶的投資者主要有3類，一是長(zhǎng)期從事股票和期貨買賣的專業(yè)或準(zhǔn)專業(yè)投資者；二是有過(guò)收藏藝術(shù)品文物經(jīng)歷的投資者和古玩玩家；三是經(jīng)驗(yàn)較少但是資金較為充裕，對(duì)新興事物非常感興趣的人。在所有開(kāi)戶者中約一半都是35～40歲的男性。
藝術(shù)品交易市場(chǎng)證券化后，也會(huì)像金融市場(chǎng)一樣有波動(dòng)，對(duì)此要有充分心理準(zhǔn)備。
法律法規(guī)依據(jù)不足，隱藏法律風(fēng)險(xiǎn)
各地文交所都把《物權(quán)法》第94條和101條作為藝術(shù)品份額化交易的主要法律依據(jù)。但我國(guó)尚未出臺(tái)與藝術(shù)品權(quán)利份額發(fā)行、交易相關(guān)的法律法規(guī)，也沒(méi)有出臺(tái)專門針對(duì)藝術(shù)品份額發(fā)行、交易的管理辦法，藝術(shù)品份額的公開(kāi)發(fā)售和交易活動(dòng)的法律法規(guī)依據(jù)不足。
藝術(shù)品本身除了擁有財(cái)產(chǎn)權(quán)之外，還具有署名權(quán)、修改權(quán)、發(fā)表權(quán)等權(quán)利。藝術(shù)品份額化實(shí)際上只是將藝術(shù)品的財(cái)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行了份額化，財(cái)產(chǎn)權(quán)之外的人身權(quán)利顯然不能進(jìn)行份額化分割。目前的做法對(duì)藝術(shù)品所屬的人身權(quán)利問(wèn)題并無(wú)說(shuō)明和交代，藝術(shù)品份額交易是否涉及財(cái)產(chǎn)權(quán)之外人身屬性權(quán)利交易的問(wèn)題等等，都需要進(jìn)一步探討。
公開(kāi)發(fā)售機(jī)制不健全，隱藏信用風(fēng)險(xiǎn)
相對(duì)于股票發(fā)行而言，藝術(shù)品份額發(fā)售機(jī)制缺乏必要的信用保障體系。我國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)制有利于在公平、公開(kāi)、公正的市場(chǎng)環(huán)境下，將劣質(zhì)證券排除在市場(chǎng)之外。但藝術(shù)品份額發(fā)售和交易中，與藝術(shù)品份額發(fā)行、上市相關(guān)的事項(xiàng)均由文交所負(fù)責(zé)，交易所不但決定藝術(shù)品份額能否發(fā)行和上市，甚至還決定份額發(fā)行上市工作由哪家發(fā)行商完成。這種做法不僅有悖于市場(chǎng)的公平、公開(kāi)、公正原則，有損于市場(chǎng)的公信力，也難以抑制道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，更有可能將藝術(shù)品發(fā)售演變成為利益輸送的渠道，而淪為滋生腐敗、洗錢犯罪的溫床。
藝術(shù)品份額發(fā)售的定價(jià)機(jī)制存在缺陷。藝術(shù)品是一種特殊商品，藝術(shù)品之間的價(jià)格缺乏可比性，其價(jià)格通常由買賣雙方依據(jù)個(gè)人的評(píng)估與判斷共同決定。藝術(shù)品份額的定價(jià)過(guò)程中，既沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)體系，也沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的、權(quán)威的鑒定與評(píng)估機(jī)構(gòu)，難以對(duì)藝術(shù)品的價(jià)值做出公允的估值。
交易機(jī)制存在缺陷，隱藏交易風(fēng)險(xiǎn)
藝術(shù)品份額的投資回報(bào)缺乏穩(wěn)定的基礎(chǔ)。相對(duì)于股票而言，藝術(shù)品自身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流，相反每年必須支付一定的養(yǎng)護(hù)、保險(xiǎn)費(fèi)用。藝術(shù)品展覽雖然可以獲取一些收入，但成批展出的收入很難在每個(gè)藝術(shù)品之間進(jìn)行合理分配。另外，藝術(shù)品實(shí)物無(wú)法按照份額交割，投資者不可能實(shí)現(xiàn)從持有份額中分享對(duì)藝術(shù)品的欣賞、收藏。藝術(shù)品份額化的投資回報(bào)更多地只能寄希望于交易價(jià)格的不斷升高，低買高賣，獲取價(jià)差就成為獲利的主要模式，價(jià)格起伏越大、交易越頻繁，越便于短期獲利。這種機(jī)制下，非理可能將份額價(jià)格推高數(shù)倍，導(dǎo)致價(jià)格失真，狂熱之后出現(xiàn)暴跌，在市場(chǎng)中產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，最終使投資者損失慘重，成為受害者。
文交所上市的藝術(shù)品份額，總份額相對(duì)較小，雖然由早期T+0交易模式修改為T+1的交易模式，但依然容易被人為操縱，出現(xiàn)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，甚至被非法資金炒作，從事短線交易、操縱市場(chǎng)和洗錢等不法活動(dòng)，聚集市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
推薦買入第一名：固定收益信托
由于投資品種的稀缺，固定收益信托就成為投資者青睞的對(duì)象。一位銀行理財(cái)經(jīng)理介紹，“300萬(wàn)元起步的產(chǎn)品，半個(gè)小時(shí)就被銷售一空，這已經(jīng)是普遍現(xiàn)象。”固定收益信托產(chǎn)品在2012年處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，在眾多機(jī)構(gòu)看來(lái)，2013年將持續(xù)這種勢(shì)頭。
在利率市場(chǎng)化的嘗試方面，固定收益信托產(chǎn)品，的確符合市場(chǎng)的邏輯，也基本反映了利率市場(chǎng)化情況下的真實(shí)利率。此外，2013年的銀行利率仍處于下行通道，在還沒(méi)有其他更好替代品的情況下，投資固定收益信托產(chǎn)品無(wú)疑受人青睞。而且，目前發(fā)行的固定收益類產(chǎn)品收益率相對(duì)較高，2012年固定收益信托年化收益率普遍在12%左右。
更為關(guān)鍵的是，固定收益信托依舊有剛性兌付的保障，由于銀監(jiān)會(huì)不愿意看到信托公司面臨無(wú)法兌付的窘境，采取了壓力測(cè)試、項(xiàng)目報(bào)備、控制規(guī)模及速度等監(jiān)管手段，要求信托公司進(jìn)行“剛性兌付”，這更為投資者提供了保障。
對(duì)于投資風(fēng)格穩(wěn)健、追求中等回報(bào)率的投資者，固定收益類信托產(chǎn)品在2013年將是首選。
推薦買入第二名：A股與A股基金
雖然A股市場(chǎng)已歷經(jīng)兩年多的持續(xù)下跌，投資者的信心也一起跌到谷底，但其平均市盈率仍處于最低的位置，因此，對(duì)于投資者依然有很大的“魅力”。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2013年我國(guó)GDP增速有望回升到8.1%左右，從長(zhǎng)遠(yuǎn)投資的角度，全社會(huì)融資有進(jìn)一步放寬跡象。而此時(shí)投資A股和A股基金，有望從底部進(jìn)入而獲得收益。
此外，雖然影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的周期性因素有所減弱，增長(zhǎng)“L”型拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，不過(guò)，結(jié)構(gòu)性因素與體制性因素依然嚴(yán)重，中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈的動(dòng)力也比較有限。因此，對(duì)于那些偏保守的投資者而言，還可以再“觀望”一陣子。
推薦買入第三名：債券和債券類基金
2012年，債券和債券類基金一改往年出現(xiàn)大面積虧損的局面，成功實(shí)現(xiàn)平均上漲5.44%的大逆轉(zhuǎn)——不僅實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)收益，而且跑贏同期下跌1.82%的融智對(duì)沖基金指數(shù)，無(wú)疑成為市場(chǎng)資金的避風(fēng)港。按這樣的勢(shì)頭，債券和債券基金將獲得穩(wěn)定的需求。
雖然有可能發(fā)生波動(dòng)，但總體上講配置價(jià)值明顯，投資者可酌情考慮。尤其是高收益類信用債，在2013年較適合投資者配置。
隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及流動(dòng)性向好的預(yù)期，債券及債券類基金產(chǎn)品2013年如果有風(fēng)險(xiǎn)，那么在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，如權(quán)益市場(chǎng)回暖和資金分流，有可能帶來(lái)對(duì)主要投資高收益?zhèn)瘷C(jī)構(gòu)的擠兌。好買財(cái)富研究中心的投資建議，在投資債券以及債券類基金中，由于2013年利率債窄幅震蕩，收益率即將陡峭上行，應(yīng)該進(jìn)行短久期防御，投資策略上應(yīng)以退為進(jìn)。推薦中低評(píng)級(jí)中票、中等評(píng)級(jí)城投債和低評(píng)級(jí)短融組合。
建議賣出第一名：民間借貸
在信貸緊縮、貸款渠道匱乏的情形下，不少借款需求無(wú)處釋放，加上不少現(xiàn)金流無(wú)處流動(dòng)，民間借貸成為不少融資者眼中的最后一根救命稻草，這也是其在2012年一度火爆的主要原因，但今年，已然不同。
溫州民間借貸崩盤事件之后，各地民間借貸的弊病也隨處可見(jiàn)，因此2013年的民間借貸，無(wú)疑會(huì)為投資者重點(diǎn)規(guī)避。
民間借貸瘋狂的背后，不乏高息泡沫，而相當(dāng)多P2P理財(cái)公司或個(gè)人背后難有監(jiān)管，沒(méi)有過(guò)硬的放貸借貸資質(zhì)，借貸市場(chǎng)魚龍混雜。2013年，民間借貸在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下，社會(huì)融資成本將逐漸降低，因此，投資者更要回避那些無(wú)保護(hù)的民間借貸。雖然“跑路、崩盤”等極端事件發(fā)生的概率不高，但一旦發(fā)生后就血本無(wú)歸，因?yàn)槭找婧惋L(fēng)險(xiǎn)并不對(duì)等，即使表面看起來(lái)能夠?qū)Φ取且仓皇瞧谕祵?duì)等。
建議賣出第二名：藝術(shù)品投資
雖然藝術(shù)品投資在前兩年被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，投資界一派火爆，然而好景不長(zhǎng)，這樣的景象從2012年就開(kāi)始回落。
從成交額度來(lái)說(shuō)，2012年春季藝術(shù)品市場(chǎng)全面回調(diào)，到了2012年第三季度，中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)成交總額只有68.99億元，同比下降41%，藝術(shù)品投資風(fēng)光不再。
由于價(jià)值過(guò)度放大，藝術(shù)品的投資已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)疲態(tài)。藝術(shù)品的估值具有很大的隨意性，最適合“圈錢”。根據(jù)《拍賣法》規(guī)定，拍賣公司擁有“不保真”免責(zé)條款的權(quán)利，因此對(duì)藝術(shù)品的鑒定頗多貓膩。也恰是藝術(shù)品估值的隨意性，使得現(xiàn)在藝術(shù)品存在鑒定難、估值難、存管難、市場(chǎng)流轉(zhuǎn)難的問(wèn)題，并不適合作為金融類的標(biāo)的資產(chǎn)。而當(dāng)代藝術(shù)品的升值，往往也是炒作所致，實(shí)際上并沒(méi)什么太大的價(jià)值。
建議賣出第三名：金屬期貨
投資金屬一直被某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所提倡，為了跑贏通脹，抵制“腰包”縮水，不少投資者在近幾年把目光轉(zhuǎn)向投資“金屬期貨”上。
