時(shí)間：2023-10-07 09:14:24
緒論：在尋找寫(xiě)作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇金融監(jiān)管的基本出發(fā)點(diǎn)，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
〔關(guān)鍵詞〕金融監(jiān)管法；適度監(jiān)管原則；正當(dāng)監(jiān)管原則；有限監(jiān)管；有效監(jiān)管
〔中圖分類(lèi)號(hào)〕D922.28〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A〔文章編號(hào)〕1008-9187-（2012）03-0068-04
一、研究金融監(jiān)管法基本原則的出發(fā)點(diǎn)
近年來(lái)關(guān)注金融法基本原則的文獻(xiàn)有一些，但專(zhuān)門(mén)研究金融監(jiān)管法基本原則的卻較少。個(gè)別涉及這一問(wèn)題的論述，①還往往混淆了基本原則與法律價(jià)值的界限，以致將金融監(jiān)管法所欲追求的目標(biāo)視為金融監(jiān)管行為所應(yīng)遵循的基本規(guī)則。這顯示了相關(guān)研究的薄弱和不足。
按照《布萊克法律詞典》（BLACK'S LAW DICTIONARY）的定義，所謂原則，是指“法律的基本真理或準(zhǔn)則，一種構(gòu)成其他規(guī)則的基礎(chǔ)或根源的總括性原理或準(zhǔn)則?！睋?jù)此可以認(rèn)為，金融監(jiān)管法的基本原則，是指貫穿于金融監(jiān)管法實(shí)踐運(yùn)作全過(guò)程之中，作為金融監(jiān)管具體法律規(guī)范基礎(chǔ)的指導(dǎo)思想和原理。構(gòu)成金融監(jiān)管法的基本原則，在我們看來(lái)，必須同時(shí)具備以下三要素。第一，效果上具有普遍性。即金融監(jiān)管法基本原則必須貫穿于金融監(jiān)管法的全部實(shí)踐過(guò)程，能夠指導(dǎo)金融監(jiān)管立法、執(zhí)法、司法以及守法等各個(gè)方面。第二，形式上具有抽象性。即金融監(jiān)管法的基本原則不具備作為金融監(jiān)管法律規(guī)則必備的三個(gè)要素，它往往只指出法律對(duì)于金融監(jiān)管行為的傾向性要求，而沒(méi)有提供具體的行為模式。這種高度抽象和概括的性質(zhì)使得法律原則比規(guī)則更具有穩(wěn)定性，適用的范圍更為廣泛。第三，內(nèi)容上具有特定性。也就是說(shuō)，能夠反映金融監(jiān)管法作為一類(lèi)內(nèi)容、性質(zhì)和價(jià)值取向相近的法律規(guī)范的基本精神和共同本質(zhì)。因此，基本原則必須能夠針對(duì)金融監(jiān)管介入市場(chǎng)的范圍、方式以及自我監(jiān)督等等問(wèn)題的解決提出一般性的準(zhǔn)則或指導(dǎo)思想。
根據(jù)上述對(duì)基本原則構(gòu)成要素的探討以及前文有關(guān)金融監(jiān)管法的理論及實(shí)踐的分析，我們認(rèn)為，金融監(jiān)管法的基本原則有兩項(xiàng)，即適度監(jiān)管原則和正當(dāng)監(jiān)管原則。
二、適度監(jiān)管原則
金融監(jiān)管法是在20世紀(jì)30年代伴隨金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)大蕭條的出現(xiàn)、國(guó)家加強(qiáng)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的干預(yù)而全面確立的。它為金融體系的穩(wěn)定及第二次世界大戰(zhàn)后主要資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)繁榮提供了制度保障，自此之后再未發(fā)生如30年代那樣的金融危機(jī)。但是，隨著國(guó)家持續(xù)強(qiáng)化其監(jiān)管活動(dòng)，金融體系陷入一個(gè)全面、深入、過(guò)度的監(jiān)管法律體系之中，金融機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)的交易價(jià)格、業(yè)務(wù)范圍、資本流動(dòng)等各個(gè)方面無(wú)不受到法律的壓制，導(dǎo)致金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)效率和創(chuàng)新活力的大幅降低。這種狀況違背了金融體系自身持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求，無(wú)法滿(mǎn)足社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，也引起了各國(guó)政府對(duì)金融監(jiān)管的深度思考，從而導(dǎo)致“適度監(jiān)管”理論和政策的出臺(tái)，并逐漸成為當(dāng)前各國(guó)金融監(jiān)管法制的主導(dǎo)性思想和基本規(guī)則。
適度監(jiān)管原則是體現(xiàn)當(dāng)代金融監(jiān)管法本質(zhì)要求的原則。法律規(guī)范金融監(jiān)管行為的一個(gè)重要任務(wù)，就是確認(rèn)一個(gè)比較明確的規(guī)則，借以判斷金融活動(dòng)中的哪些范圍需要政府監(jiān)管，哪些范圍根本不需要政府監(jiān)管。根據(jù)對(duì)既往理論與實(shí)踐的反思來(lái)看，金融監(jiān)管法所要確認(rèn)的監(jiān)管行為，既不是要回到20世紀(jì)之前僅僅倡導(dǎo)自由競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，也絕非要恢復(fù)已經(jīng)延續(xù)了大半個(gè)世紀(jì)的國(guó)家對(duì)金融活動(dòng)的全面、深入、過(guò)度的介入，相反，在全球化時(shí)代下適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融監(jiān)管，只能是一種在充分尊重私權(quán)基礎(chǔ)之上的范圍有限的公共機(jī)制，它在資源配置中的地位和作用，只能從屬于市場(chǎng)的自由調(diào)節(jié)。當(dāng)代金融監(jiān)管法亦正是在這樣的認(rèn)知前提下建構(gòu)了自身的規(guī)則體系和理論框架，因而將適度監(jiān)管作為基本原則，凸顯了金融監(jiān)管法的發(fā)展趨勢(shì)和本質(zhì)要求。
所謂適度監(jiān)管，是指國(guó)家應(yīng)當(dāng)在充分尊重經(jīng)濟(jì)自主的前提下對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行一種有限但又有效的監(jiān)管。它又包含著兩項(xiàng)相互關(guān)聯(lián)、互為條件的內(nèi)涵。
（一）有限監(jiān)管
適度監(jiān)管原則內(nèi)蘊(yùn)著監(jiān)管制度在金融市場(chǎng)資源配置機(jī)制中的補(bǔ)充性、有限性。因此，確立適度監(jiān)管的原則，必然要求堅(jiān)持“有限監(jiān)管”，即金融監(jiān)管行為的授權(quán)與行使，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)個(gè)人自治優(yōu)先、市場(chǎng)優(yōu)先、自律優(yōu)先的基本規(guī)則。析言之，凡是參與金融市場(chǎng)的公民、法人、其他組織乃至專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)能夠自主決定的，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制能夠有效調(diào)節(jié)的，行業(yè)組織（如銀行業(yè)協(xié)會(huì)）和市場(chǎng)組織者（如證券交易所）能夠自律管理的金融活動(dòng)，法律一般不設(shè)定金融監(jiān)管。
對(duì)于類(lèi)似中國(guó)這樣曾長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)、有著政府“大包大攬”傳統(tǒng)的國(guó)家而言，在金融監(jiān)管法中堅(jiān)持有限監(jiān)管的原則具有十分關(guān)鍵的意義。受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的傳統(tǒng)影響，中國(guó)當(dāng)前的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未完全擺脫干預(yù)的隨意性?xún)A向，監(jiān)管行為表現(xiàn)為過(guò)多、過(guò)寬、低效，嚴(yán)重壓制了金融市場(chǎng)主體的自主范圍和決策空間。問(wèn)題的根源仍然在于忽視了市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)性和優(yōu)先性與金融監(jiān)管機(jī)制的補(bǔ)充性和有限性，導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)制的配置出現(xiàn)錯(cuò)位。值得期盼的是，近年來(lái)有限監(jiān)管的規(guī)則已經(jīng)納入政府行政改革的總體思路中，2004年頒布的國(guó)務(wù)院《全面推進(jìn)依法行政實(shí)施綱要》明確規(guī)定，“凡是公民、法人和其他組織能夠自主解決的，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制能夠調(diào)節(jié)的，行業(yè)組織或者中介機(jī)構(gòu)通過(guò)自律能夠解決的事項(xiàng)，除法律另有規(guī)定的外，行政機(jī)關(guān)不要通過(guò)行政管理去解決”。顯然，要在金融監(jiān)管法的立法、執(zhí)法等各個(gè)環(huán)節(jié)中切實(shí)地貫徹有限監(jiān)管的原則，對(duì)于立法部門(mén)、監(jiān)管部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)而言，無(wú)疑都意味著一場(chǎng)深刻的變革。
一是知識(shí)信息爆炸。二是萬(wàn)物實(shí)現(xiàn)互聯(lián)，特別是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等概念和技術(shù)支持下，所有的人和物都可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系起來(lái)。三是社交時(shí)空壓縮，在互聯(lián)網(wǎng)世界的時(shí)空是高度壓縮的。四是工作效能加速，由于時(shí)空壓縮導(dǎo)致人們都活在當(dāng)下，什么事都恨不得當(dāng)下就處理好，特別是全球互動(dòng)的推進(jìn)，東半球和西半球接力，基于互聯(lián)網(wǎng)上的工作效能大大加速。五是破除信息壁壘，互聯(lián)網(wǎng)上幾乎沒(méi)有壁壘。在互聯(lián)網(wǎng)世界，人們可以輕松地進(jìn)行跨界交流和身份轉(zhuǎn)換。
在當(dāng)前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融熱議中，由于各自利益、立場(chǎng)、出發(fā)點(diǎn)、知識(shí)結(jié)構(gòu)和經(jīng)驗(yàn)背景不一樣，導(dǎo)致眾說(shuō)紛紜，但有一點(diǎn)可以取得共識(shí)，那便是金融消費(fèi)者權(quán)利不容忽視。
互聯(lián)網(wǎng)金融的健康持續(xù)發(fā)展，固然離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，但也需要?jiǎng)?chuàng)新金融產(chǎn)品和商業(yè)模式，但我更看重的是金融消費(fèi)者。從根本上來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新必須以金融消費(fèi)者為中心，既要?jiǎng)?chuàng)造性地滿(mǎn)足用戶(hù)需求，又不能損害金融消費(fèi)者權(quán)益；既要提供更加快捷高效的服務(wù)，又要切實(shí)保障安全和防范風(fēng)險(xiǎn)。
金融消費(fèi)者權(quán)力話語(yǔ)轉(zhuǎn)向
2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，“金融消費(fèi)者”的話語(yǔ)第一次在全球流行起來(lái)。美歐各國(guó)檢討危機(jī)爆發(fā)的原因，人們發(fā)現(xiàn)由于缺乏必要的金融消費(fèi)者保護(hù)，導(dǎo)致一些創(chuàng)新金融產(chǎn)品損害金融消費(fèi)者利益，最終引發(fā)了金融危機(jī)，許多國(guó)家最終加強(qiáng)了金融消費(fèi)者保護(hù)的立法，建立專(zhuān)門(mén)的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)。
2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬正式簽署《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》，并使其生效成為法律，加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)，要求設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)署，并賦予其監(jiān)督、檢查和執(zhí)行等一系列權(quán)力，專(zhuān)門(mén)對(duì)提供金融商品或服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)等服務(wù)實(shí)體進(jìn)行監(jiān)管，以對(duì)金融消費(fèi)者提供更為全面的監(jiān)管保護(hù)。這個(gè)法案對(duì)中國(guó)和全球都有重要影響。
近年來(lái)我國(guó)“一行三會(huì)”也分別成立了金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，并正在進(jìn)行立法調(diào)研，也出臺(tái)了一些探索性的部門(mén)規(guī)章。金融危機(jī)后主要是政府和專(zhuān)家發(fā)現(xiàn)了金融消費(fèi)者，這一次互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的爆發(fā)是金融消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)了自己，2013年我國(guó)的金融消費(fèi)者權(quán)利意識(shí)迅速覺(jué)醒，并且試圖應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)的思維和技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的權(quán)利。
過(guò)去各種文獻(xiàn)多是用“保護(hù)金融消費(fèi)者”、“保障金融消費(fèi)者權(quán)利”這類(lèi)字眼，主要是政府和監(jiān)管者自上而下地希望對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行保障和保護(hù)，金融消費(fèi)者處于被動(dòng)地位?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下金融消費(fèi)者權(quán)利意識(shí)的覺(jué)醒，金融消費(fèi)者已經(jīng)在探索從被保護(hù)到自我實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，因此出現(xiàn)了金融消費(fèi)者權(quán)利的話語(yǔ)轉(zhuǎn)向。
金融消費(fèi)者權(quán)利的訴求從政府視角轉(zhuǎn)向民間視角，從被保護(hù)狀態(tài)轉(zhuǎn)到自我實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，這是當(dāng)前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中呈現(xiàn)的一種全新情況。我期待將來(lái)在政府與民間良性的雙向互動(dòng)中找到互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)利實(shí)現(xiàn)和保護(hù)的機(jī)制。
傳統(tǒng)金融體系的邏輯往往是以金融服務(wù)機(jī)構(gòu)為出發(fā)點(diǎn)，以金融機(jī)構(gòu)的收益作為落腳點(diǎn)?，F(xiàn)在很多人在研究分析互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)。我認(rèn)為根本的是以金融消費(fèi)者作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，重建了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系的運(yùn)行邏輯。當(dāng)前，以金融消費(fèi)者為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，可以構(gòu)建一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的閉環(huán)邏輯。在這里真正實(shí)現(xiàn)過(guò)去只是說(shuō)說(shuō)的客戶(hù)是上帝，用戶(hù)至上。
互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的權(quán)利轉(zhuǎn)移
首先是知情權(quán)的崛起。因?yàn)橛辛嘶ヂ?lián)網(wǎng)，培育了人們的知情權(quán)、信息消費(fèi)權(quán)意識(shí)。對(duì)于公共事務(wù)，我們要求實(shí)現(xiàn)信息公開(kāi)、透明，這便是知情權(quán)覺(jué)醒的表現(xiàn)。
第二是交易權(quán)的轉(zhuǎn)移。中國(guó)已進(jìn)入過(guò)剩經(jīng)濟(jì)時(shí)代，普通消費(fèi)者有很大的選擇權(quán)。在實(shí)體空間，選擇權(quán)受制于物理空間的交易成本。在互聯(lián)網(wǎng)上，點(diǎn)擊搜索就可以比較，點(diǎn)擊選定，交易就完成了。交易選擇權(quán)已經(jīng)完全轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者手中。
第三是話語(yǔ)權(quán)的轉(zhuǎn)移?；ヂ?lián)網(wǎng)2.0時(shí)代的到來(lái)，特別是隨著社交媒體興起之后，“我”可以自由地表達(dá)了，并與其他讀者實(shí)現(xiàn)即時(shí)通訊。話語(yǔ)權(quán)的轉(zhuǎn)移借助互聯(lián)網(wǎng)的力量，實(shí)現(xiàn)完全的、根本的、放權(quán)式的轉(zhuǎn)移。
第四是表決權(quán)的轉(zhuǎn)移。隨著智能手機(jī)的普及，現(xiàn)在很多調(diào)查工作通過(guò)手機(jī)就可以進(jìn)行表決。
金融消費(fèi)者的權(quán)利實(shí)現(xiàn)
只有金融消費(fèi)者的人身財(cái)產(chǎn)安全權(quán)、知情權(quán)等各項(xiàng)權(quán)益得到更加充分行使、尊重和保障，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新才會(huì)更加生機(jī)勃勃，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)才能贏得客戶(hù)，贏得未來(lái)。
互聯(lián)網(wǎng)金融的自生秩序正在生成，并不完全依賴(lài)國(guó)家立法規(guī)范、政府監(jiān)管和法院強(qiáng)制。在互聯(lián)網(wǎng)背景下，金融消費(fèi)者權(quán)利有了商業(yè)模式和社會(huì)化的公益模式來(lái)實(shí)現(xiàn)。
通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)可以最大限度地方便消費(fèi)者進(jìn)行聯(lián)絡(luò)，了解有關(guān)信息，在自身努力下可以進(jìn)行一系列權(quán)利的保障和實(shí)現(xiàn)。
消費(fèi)者權(quán)利面臨新問(wèn)題
互聯(lián)網(wǎng)是一把雙刃劍，金融消費(fèi)者權(quán)利的實(shí)現(xiàn)，除了我們傳統(tǒng)意義上的權(quán)利，在互聯(lián)網(wǎng)背景下產(chǎn)生了新的權(quán)利問(wèn)題。
一是金融消費(fèi)者的隱私權(quán)保護(hù)，這在斯諾登事件后已被加速提上議事日程。
二是信息安全權(quán)，互聯(lián)網(wǎng)上一旦數(shù)字密碼泄露，還危及金融消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)權(quán)，這就產(chǎn)生了信息安全權(quán)問(wèn)題。
三是數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)金融交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)究竟歸誰(shuí)所有？實(shí)際上也成為一個(gè)需要討論和明確的問(wèn)題。
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的監(jiān)管任務(wù)
講到金融消費(fèi)者權(quán)利，往往相對(duì)應(yīng)的是互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)者的義務(wù)；同時(shí)，有權(quán)利就有相應(yīng)的義務(wù)，金融消費(fèi)者在金融經(jīng)營(yíng)者合法權(quán)利面前要尊重。所以，在設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)時(shí)要考慮如何保障互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)利，如何維護(hù)經(jīng)營(yíng)者和消費(fèi)者權(quán)利義務(wù)的平衡。
互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)要始終抓住金融消費(fèi)者這個(gè)中心，既要發(fā)現(xiàn)和挖掘金融消費(fèi)者的潛在需求，開(kāi)發(fā)出更多產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足這些需求，也要在金融服務(wù)和營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中保障和實(shí)現(xiàn)金融消費(fèi)者權(quán)利，注意加強(qiáng)安全保障和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者也要注意尊重和維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)者的合法權(quán)益，保持權(quán)利與義務(wù)的對(duì)等性。
由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展火爆，對(duì)一些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的震撼力，某些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)或偽互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)事件和潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，很多人在呼吁加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法規(guī)范和監(jiān)管介入。將來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融立法規(guī)范的根本任務(wù)在于保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)利，應(yīng)該以這個(gè)為中心，適度向弱勢(shì)的金融消費(fèi)者傾斜，來(lái)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系和法律體系。
在互聯(lián)網(wǎng)金融加劇混業(yè)經(jīng)營(yíng)情況下，將來(lái)監(jiān)管應(yīng)當(dāng)統(tǒng)合監(jiān)管，而不僅僅是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)管。立法必須突破權(quán)力主導(dǎo)和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的傳統(tǒng)思維，防止行政權(quán)力在中間的濫用，而是要以權(quán)利保障作為互聯(lián)網(wǎng)金融立法與監(jiān)管的基本宗旨。
內(nèi)容提要: 在我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中,各類(lèi)金融控股公司在法律的間隙中生存發(fā)展,這種情況從某種程度上來(lái)說(shuō)已經(jīng)處于脫法的狀態(tài),蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)要從法理角度加強(qiáng)金融控股公司的監(jiān)管,結(jié)合現(xiàn)階段金融控股公司監(jiān)管存在的問(wèn)題,探索適合我國(guó)國(guó)情的立法模式,構(gòu)建我國(guó)金融控股公司的立法框架,完善金融立法上的空白,推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)依法經(jīng)營(yíng)監(jiān)管和法治建設(shè)向縱深發(fā)展。
隨著金融發(fā)展的全球化和自由化,世界金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì),各種類(lèi)型的金融控股公司在各國(guó)得到迅速發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中逐步形成的各種金融控股公司也在不斷打破分業(yè)壁壘,走向混業(yè)的春天。然而,金融業(yè)作為與國(guó)民經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),其穩(wěn)健運(yùn)行必然以健全的法制和嚴(yán)格的監(jiān)管為前提。因此,如何加快建立和健全相關(guān)法制,實(shí)施對(duì)金融控股公司的有效監(jiān)管,使其健康持續(xù)發(fā)展已不僅僅是順應(yīng)世界金融業(yè)發(fā)展潮流的要求,更是維護(hù)我國(guó)金融安全,防范金融風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。
一、金融控股公司監(jiān)管的法理念
根據(jù)黑格爾的說(shuō)法,法的理念就是法的概念及其現(xiàn)實(shí)化。黑格爾認(rèn)為,法學(xué)作為哲學(xué)的一個(gè)部門(mén),“必須根據(jù)概念來(lái)發(fā)展理念——理念是任何一門(mén)學(xué)問(wèn)的理性,……作為科學(xué)的一個(gè)部門(mén),它具有一定的出發(fā)點(diǎn),這個(gè)出發(fā)點(diǎn)就是先前的成果和真理”。[1]法的理念是法的內(nèi)在精神的體現(xiàn)。就其內(nèi)容而言,法的理念是指人們關(guān)于法的宗旨及其實(shí)現(xiàn)途徑的基本觀念。而所謂法的宗旨,則是指人們通過(guò)創(chuàng)制和實(shí)施法律而追求的目標(biāo)。據(jù)此,金融監(jiān)管的法理念就是金融監(jiān)管法律、法規(guī)和整個(gè)法律制度的內(nèi)在精神,其內(nèi)容就是人們?cè)诮鹑诒O(jiān)管法律制度所要達(dá)到的宗旨問(wèn)題上的基本觀念以及有關(guān)通過(guò)什么樣的途徑,采取什么樣的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)這些宗旨的基本觀念。[2]它們可以表現(xiàn)為一整套價(jià)值準(zhǔn)則、行為規(guī)范和實(shí)施方案,如金融交易規(guī)則、產(chǎn)權(quán)規(guī)則等,作為實(shí)現(xiàn)和維持金融生態(tài)平衡的基本規(guī)則,法律是規(guī)范主體行為、調(diào)整社會(huì)關(guān)系的規(guī)則?，F(xiàn)代金融是法治金融,金融控股公司監(jiān)管立法應(yīng)秉承法治的理念。從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的每個(gè)階段都以金融監(jiān)管立法和修法構(gòu)建了良性的金融秩序,維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
(一)金融控股公司監(jiān)管的法理念制約著金融監(jiān)管的效率
金融監(jiān)管不應(yīng)導(dǎo)致金融控股公司效率的喪失,不應(yīng)壓制金融控股公司間的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng),而是通過(guò)監(jiān)管引導(dǎo)、規(guī)范金融控股公司來(lái)提高金融業(yè)的整體效率。與此同時(shí),金融監(jiān)管部門(mén)執(zhí)行法律過(guò)程中應(yīng)盡可能的降低成本,減少支出達(dá)到監(jiān)管的目標(biāo)。如果在金融監(jiān)管中成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出監(jiān)管效益,將會(huì)使得監(jiān)管效率過(guò)低;但如果金融監(jiān)管部門(mén)為了節(jié)省成本而放松監(jiān)管,則金融控股公司破產(chǎn)倒閉的社會(huì)成本更高,將引發(fā)系統(tǒng)性的金融危機(jī),甚至都能危及到國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定。因此,在金融控股公司的監(jiān)管中既要關(guān)注經(jīng)濟(jì)效率也要注重法律效率,從而提高對(duì)金融控股公司的監(jiān)管效率。
(二)金融控股公司監(jiān)管的法理念直接影響到國(guó)家金融安全
金融效率和金融安全是與金融運(yùn)行相關(guān)的兩個(gè)主要的價(jià)值理念。金融監(jiān)管部門(mén)在監(jiān)管過(guò)程中不能一味地強(qiáng)調(diào)效率,而應(yīng)關(guān)注金融安全,在立法中如過(guò)分側(cè)重與金融控股公司的效率,就會(huì)使得一些金融控股公司甘冒道德風(fēng)險(xiǎn),置社會(huì)公眾的金融利益于不顧,只追求自身的效益,從而給國(guó)家的金融安全帶來(lái)威脅。
(三)金融控股公司監(jiān)管的法理念規(guī)制著金融發(fā)展方向
金融發(fā)展是國(guó)家監(jiān)管金融控股公司的一個(gè)重要目標(biāo)。但是這個(gè)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn),與金融監(jiān)管的法律理念密切相關(guān)。應(yīng)做到依法、合理監(jiān)管。一方面要加強(qiáng)對(duì)金融控股公司的立法監(jiān)管,監(jiān)管必須適度,不能使監(jiān)管權(quán)過(guò)度擴(kuò)張,以社會(huì)為本位,注重社會(huì)的公平,立法監(jiān)管。另一方面,金融控股公司應(yīng)建立有效的內(nèi)部控制制度,加強(qiáng)自身的建設(shè),自我約束,監(jiān)管部門(mén)把部分權(quán)力讓渡給金融控股公司,使其能自主經(jīng)營(yíng)。在金融控股公司立法理念上應(yīng)遵循的是和諧發(fā)展理念,把這種希望寄托于政府法制的規(guī)范約束與市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)兩者的互動(dòng)關(guān)系上,從而使我國(guó)金融健康持續(xù)發(fā)展。
二、我國(guó)金融控股公司監(jiān)管法制架構(gòu)之缺陷
(一)金融監(jiān)管法理念缺乏
無(wú)論是美國(guó)、日本還是我國(guó)臺(tái)灣地區(qū),無(wú)不是在金融自由化、全球化的大潮中,為提升本國(guó)(地區(qū))金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)現(xiàn)效益最大化而在金融控股公司立法中貫徹“競(jìng)爭(zhēng)與安全、效率與成本”的法理念。然而,我國(guó)的金融監(jiān)管還未體現(xiàn)這一先進(jìn)的監(jiān)管理念。在實(shí)踐中,金融立法則更強(qiáng)調(diào)維護(hù)金融系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定,而忽視效率問(wèn)題,為防范風(fēng)險(xiǎn)采取直接的行政性控制手段損害了金融控股公司的創(chuàng)造力和競(jìng)爭(zhēng)力,在法律規(guī)則中限制性規(guī)范較多,強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管,嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)等。這些過(guò)于嚴(yán)格的新行業(yè)規(guī)定,雖然加大了防范風(fēng)險(xiǎn)的力度,但是降低了金融效率,扼殺了金融控股公司的生命力。
(二)金融創(chuàng)新法律法規(guī)存在嚴(yán)重不足
以美國(guó)、日本之立法趨勢(shì)觀之,以金融控股公司之模式進(jìn)行金融法制的基本改革,提升金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效率及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,已成為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多元化及全球化潮流下必要之作,而金融控股公司法之制定乃成為金融現(xiàn)代化發(fā)展必須之法制架構(gòu)。[3]而在我國(guó)的現(xiàn)實(shí)中,各類(lèi)金融控股公司在法律的間隙中生存發(fā)展,我國(guó)現(xiàn)階段沒(méi)有對(duì)金融控股公司專(zhuān)門(mén)立法,沒(méi)有給其明確的法律地位,很多工作沒(méi)有辦法展開(kāi),同時(shí)監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管職責(zé)的履行缺乏法律依據(jù),使其在某種程度上處于脫法狀態(tài),蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)。這既不利于引導(dǎo)金融控股公司規(guī)范發(fā)展,也不利于防范和化解經(jīng)營(yíng)中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系雖歷經(jīng)整合,但缺乏協(xié)調(diào)性。如 2003 年《銀行法》的修訂或重新立法只是對(duì)《中國(guó)人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》和《商業(yè)銀行法》所及的三部法律,而沒(méi)有涉及到其他的法規(guī)和部門(mén)行政規(guī)章。這種局面就有可能導(dǎo)致新法既定價(jià)值的喪失,因?yàn)樵S多部門(mén)規(guī)章只是在很多程度上直接沿用了《商業(yè)銀行法》的規(guī)定。再加上現(xiàn)行的金融法律體系是在嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”條件下制定的,其對(duì)于金融控股公司運(yùn)營(yíng)中防止關(guān)系人交易、異業(yè)間利益沖突等弊端的監(jiān)管束手無(wú)策。
(三)金融監(jiān)管模式不合理
從當(dāng)前的監(jiān)管體系來(lái)看,仍遵循“功能監(jiān)管”原則——相同的金融業(yè)務(wù)由相同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)執(zhí)行監(jiān)管,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別監(jiān)督銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)。[4]這種分業(yè)監(jiān)管模式存在不合理之處。其表現(xiàn)為:一方面,這三個(gè)監(jiān)管部門(mén)在行政上屬于平級(jí),都是以機(jī)構(gòu)型監(jiān)管模式為主,在規(guī)章制度上存在矛盾或不一致,一旦出現(xiàn)問(wèn)題時(shí),不利于互相溝通。雖然2004 年6 月銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)公布的《金融監(jiān)管分工合作備忘錄》中建立了“金融控股公司的主監(jiān)管制度”,在一定程度上有助于加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的溝通與協(xié)調(diào),但這畢竟是一種較為松散的組織形式,對(duì)行政級(jí)別相同的各監(jiān)管部門(mén)并無(wú)約束力,各監(jiān)管部門(mén)之間的協(xié)調(diào)成本也在不斷地增加,重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管真空的客觀存在直接影響著對(duì)金融控股公司的監(jiān)管效率以及金融創(chuàng)新。另一方面,在這種“分業(yè)經(jīng)營(yíng),分業(yè)監(jiān)管”的模式下,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各司其職分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施監(jiān)管。從而在不同的金融行業(yè)之間設(shè)立“防火墻”,以隔離不同金融業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞,能夠把到達(dá)各個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)控制在本領(lǐng)域內(nèi),把各機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制在本監(jiān)管內(nèi),降低不同金融業(yè)之間,特別是銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和其他金融業(yè)及工商業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但是,金融控股公司“集團(tuán)混業(yè)、經(jīng)營(yíng)分業(yè)”的特點(diǎn)卻不斷打破傳統(tǒng)的“隔離”,沖破現(xiàn)有的監(jiān)管束縛。尤其是集團(tuán)公司內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易和復(fù)雜的控股關(guān)系,它既會(huì)損害社會(huì)公眾的利益,也會(huì)給金融機(jī)構(gòu)本身帶來(lái)危機(jī)。而在現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制下,各監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管對(duì)象主要是金融控股公司的子公司,使得監(jiān)管部門(mén)和投資人、債權(quán)人都難以清楚地了解集團(tuán)內(nèi)部各成員之間的授權(quán)關(guān)系和管理責(zé)任,無(wú)法準(zhǔn)確判斷和區(qū)分一個(gè)集團(tuán)成員所面對(duì)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn),因而使得對(duì)金融控股公司(主要是集團(tuán)公司)監(jiān)管弱化,甚至處于監(jiān)管真空狀態(tài),更甚者會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞和信用危機(jī),促使金融控股公司破產(chǎn)倒閉。
三、我國(guó)金融控股公司監(jiān)管立法之模式
(一)金融控股公司發(fā)展現(xiàn)狀
我國(guó)金融體制改革的步伐總體上比較緩慢,分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制不過(guò)十余年的時(shí)間,但是各金融業(yè)之間存在著廣泛的合作與事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營(yíng)、綜合運(yùn)作。[5]盡管我國(guó)的金融體系是按照分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的思路構(gòu)建的,但是在我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了金融混業(yè)的現(xiàn)象,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)存在,特別是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等非金融企業(yè)向金融資本滲透的混業(yè)經(jīng)營(yíng),風(fēng)險(xiǎn)更大。第一類(lèi)是由于歷史原因,以金融機(jī)構(gòu)身份同時(shí)控制著銀行、證券、保險(xiǎn)、信托機(jī)構(gòu)甚至工商企業(yè)的金融集團(tuán),如中國(guó)國(guó)際信托投資公司、平安保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu);第二類(lèi)是在近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)增資擴(kuò)股壯大實(shí)力的過(guò)程中,以產(chǎn)業(yè)資本控股銀行、證券等多類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán),這種模式是我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行為規(guī)避《商業(yè)銀行法》禁止銀行投資的限制,通過(guò)海外注冊(cè)非銀行公司,使子公司在國(guó)內(nèi)獨(dú)資或合資成立的金融控股公司。如中國(guó)國(guó)際金融公司、英大信托、蔚深證券、魯能金穗期貨公司、山東電力集團(tuán);第三類(lèi)則是最近以來(lái),一些地方政府通過(guò)對(duì)所屬的信托機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)和地方商業(yè)銀行進(jìn)行重組,組建或正在組建的純粹控股公司。[6]
展望未來(lái),金融機(jī)構(gòu)向多元化領(lǐng)域蔓延、大型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)軍金融業(yè)、民營(yíng)資本參股金融業(yè)等現(xiàn)象仍將不斷涌現(xiàn),通過(guò)各種形式走綜合經(jīng)營(yíng)之路的金融控股集團(tuán)將越來(lái)越多,并有望成為未來(lái)我國(guó)金融業(yè)的主流組織形式之一。特別是,隨著我國(guó)金融業(yè)的全面開(kāi)放,金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際化趨勢(shì)更加明顯,已具雛形的各金融集團(tuán)將在競(jìng)爭(zhēng)中壯大分化,資金雄厚、管理能力強(qiáng)的企業(yè)集團(tuán)勢(shì)必發(fā)展自身與并購(gòu)齊頭并進(jìn),做大做強(qiáng),強(qiáng)者越強(qiáng),塑造一批中國(guó)自己的并在未來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的“金融航母”,將是應(yīng)對(duì)金融業(yè)徹底開(kāi)放后與國(guó)外全能性金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的必要準(zhǔn)備。而在我國(guó)金融控股集團(tuán)內(nèi)部,各類(lèi)子公司在產(chǎn)品、技術(shù)、渠道、信息等方面交叉點(diǎn)越來(lái)越多,未來(lái)交叉銷(xiāo)售應(yīng)該大有可為。金融業(yè)管理者已經(jīng)普遍認(rèn)同了交叉銷(xiāo)售對(duì)企業(yè)集團(tuán)的價(jià)值功效,各集團(tuán)也在大力推廣并發(fā)展交叉銷(xiāo)售,這種金融控股的公司組織形式的制度優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn),未來(lái)我國(guó)金融企業(yè)將無(wú)一不是金融控股公司。因此,發(fā)展金融控股公司是一種現(xiàn)實(shí)的選擇。
目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)已很明顯，相關(guān)創(chuàng)新活動(dòng)層出不窮。各類(lèi)機(jī)構(gòu)紛紛介入，除銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等之外，電子商務(wù)公司、IT企業(yè)、移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商等也非常活躍，演化出豐富的商業(yè)模式，模糊了金融業(yè)與非金融業(yè)的界限。
理解互聯(lián)網(wǎng)金融的三個(gè)要點(diǎn)
理解互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，需要抓住三個(gè)要點(diǎn)：
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)前瞻概念。理解互聯(lián)網(wǎng)金融，要有充分想象力。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融較傳統(tǒng)金融而言，同時(shí)具備了“變”與“不變”。“不變”體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融中，金融的核心功能不變，股權(quán)、債權(quán)、保險(xiǎn)、信托等金融契約的內(nèi)涵不變，金融風(fēng)險(xiǎn)、外部性等概念的內(nèi)涵和金融監(jiān)管的基礎(chǔ)理論也不變?！白儭斌w現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)因素對(duì)金融的浸入，主要來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)精神的影響。
第三，互聯(lián)網(wǎng)金融的三大支柱分別是支付、信息處理和資源配置。任何金融交易和組織形式，三大支柱只要其一具備了相關(guān)特征（注：不要求三大支柱都具有相關(guān)特征），就屬于互聯(lián)網(wǎng)金融。這也是本報(bào)告對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的構(gòu)造性定義。此定義涵蓋了目前互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形態(tài)，而且我們認(rèn)為所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”與“金融互聯(lián)網(wǎng)”的劃分（或者爭(zhēng)論）沒(méi)有必要。
互聯(lián)網(wǎng)金融還需20年才能發(fā)展成型
盡管如此，到本報(bào)告完成時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)展成型，樂(lè)觀估計(jì)這至少還需20年。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融既不完全是總結(jié)歷史，也不完全是概括現(xiàn)狀，更多是設(shè)想未來(lái)。盡管如此，互聯(lián)網(wǎng)金融依舊扎根于理性思維，并非烏托邦式的空想。
本報(bào)告對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究正是基于以下三個(gè)“理性之錨”：
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融立足于現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)實(shí)中已經(jīng)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，是我們推演未來(lái)發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融符合經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)基本理論，就如同現(xiàn)實(shí)物體運(yùn)動(dòng)遵循物理學(xué)基本原理一樣。不管是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融已有形態(tài)的解釋?zhuān)€是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展的預(yù)測(cè)，目前的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)基本理論都提供了足夠的分析工具。這是本報(bào)告根本的方法論。
第三，互聯(lián)網(wǎng)金融研究的基準(zhǔn)，是瓦爾拉斯一般均衡對(duì)應(yīng)的無(wú)金融中介或市場(chǎng)情形，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融的理想情形。
三大支柱助推互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展
本報(bào)告以“博學(xué)之、審問(wèn)之、慎思之、明辨之、篤行之”為研究理念，既放眼于國(guó)際，也立足于中國(guó)實(shí)踐，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展情況、發(fā)展支柱進(jìn)行了深刻剖析、大膽推演和充分舉證，致力于為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供有力借鑒。
一方面，我們認(rèn)為，金融互聯(lián)網(wǎng)化是一個(gè)必然趨勢(shì)。以網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券公司、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司、網(wǎng)絡(luò)金融交易平臺(tái)以及金融產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售等形式出現(xiàn)的金融互聯(lián)網(wǎng)化，順應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代金融業(yè)發(fā)展的要求。
另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展遠(yuǎn)不僅是金融互聯(lián)網(wǎng)化。三大支柱的發(fā)展將助推互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)新興的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
首先，支付領(lǐng)域的創(chuàng)新為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展注入創(chuàng)新基因，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展。主要表現(xiàn)在，一是移動(dòng)支付、第三方支付實(shí)質(zhì)就是電子貨幣的流轉(zhuǎn)；二是移動(dòng)支付除具備支付功能外，同時(shí)還可具有金融商品的屬性。移動(dòng)支付從表面上看，是把支付終端從電腦端向手機(jī)端等轉(zhuǎn)移，實(shí)質(zhì)是貨幣在不同賬號(hào)之間的轉(zhuǎn)移；三是移動(dòng)支付與第三方支付的融合，放大了支付實(shí)現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)移這一優(yōu)勢(shì)。
第二，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用解決了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中信息處理的問(wèn)題。數(shù)據(jù)是金融機(jī)構(gòu)的核心資產(chǎn)。大數(shù)據(jù)改變了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)及其分析方法，對(duì)金融領(lǐng)域產(chǎn)生了重要甚至革命性的影響。目前，大數(shù)據(jù)在征信和網(wǎng)絡(luò)貸款中的應(yīng)用發(fā)展較為成熟，如，Kabbage和阿里小貸已發(fā)展成為基于大數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)貸款的典型案例。未來(lái)，大數(shù)據(jù)將逐步應(yīng)用于證券投資和保險(xiǎn)精算中。
第三，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的新興力量。在國(guó)外，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款及眾籌融資方面已有典型案例，P2P如LendingClub等，眾籌如Kickstarter等。在國(guó)內(nèi)，一方面P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資雖已如雨后春筍般興起，但發(fā)展尚未成熟。另一方面，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款在中國(guó)的實(shí)踐，還需解決風(fēng)險(xiǎn)、自律、監(jiān)管等問(wèn)題。眾籌融資在中國(guó)的實(shí)踐，還需解決激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)設(shè)計(jì)等問(wèn)題。
以監(jiān)管促發(fā)展
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，目前各國(guó)政府都還處在探索階段。我們認(rèn)為，對(duì)中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融，不能因其發(fā)展尚處不成熟時(shí)期，就采取自由放任的監(jiān)管理念，應(yīng)該以監(jiān)管促發(fā)展，在一定負(fù)面清單、底線思維和監(jiān)管紅線下，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性及特殊性。我們認(rèn)為，須參照此輪國(guó)際金融危機(jī)后金融監(jiān)管改革的理念和方法，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管，并在監(jiān)管中考慮互聯(lián)網(wǎng)金融的一些特殊性。
與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的兩個(gè)突出風(fēng)險(xiǎn)特征在監(jiān)管中要注意。一是信息科技風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)信息科技風(fēng)險(xiǎn)可以采取非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管（使用監(jiān)管指標(biāo)）、現(xiàn)場(chǎng)檢查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)管評(píng)級(jí)、前瞻性風(fēng)險(xiǎn)控制措施，也可以使用數(shù)理模型來(lái)計(jì)量信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；
二是“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)制性的、以專(zhuān)業(yè)知識(shí)為基礎(chǔ)的、時(shí)間持續(xù)的金融監(jiān)管不可或缺，而金融消費(fèi)者保護(hù)尤為重要。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)以監(jiān)管促發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)綜合運(yùn)用功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管，并通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。
互聯(lián)網(wǎng)金融的功能監(jiān)管可分成審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)等三種主要類(lèi)型，而機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面則急需對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資進(jìn)行監(jiān)管。
保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的必要性和意義
在保險(xiǎn)市場(chǎng)現(xiàn)有條件下，保險(xiǎn)消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)商品的消費(fèi)行為不僅會(huì)引起當(dāng)期的現(xiàn)金流動(dòng)，還直接影響了未來(lái)的收入或支出，并帶來(lái)一定的不確定性，這種不確定性是一種對(duì)不確定的風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，以此實(shí)現(xiàn)維護(hù)個(gè)人生活穩(wěn)定，進(jìn)而保證社會(huì)安定的目的，所以保險(xiǎn)是社會(huì)的穩(wěn)定劑。如果保險(xiǎn)交易行為不當(dāng)，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)通過(guò)保險(xiǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的特殊地位和作用而傳遞到整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)中，因此更具風(fēng)險(xiǎn)性。問(wèn)題的根源在于，在保險(xiǎn)交易過(guò)程中，消費(fèi)者處于弱勢(shì)地位。因此，對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)無(wú)疑成為現(xiàn)階段最優(yōu)的選擇。首先，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)壟斷消費(fèi)者的私人信息，可以鎖定消費(fèi)者，獲得信息租金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)跟消費(fèi)者談判、為之量體裁衣設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)，占據(jù)信息和專(zhuān)業(yè)知識(shí)優(yōu)勢(shì)。很多保險(xiǎn)消費(fèi)者事后才發(fā)現(xiàn)自己的購(gòu)買(mǎi)的保險(xiǎn)產(chǎn)品根本不能解決自身的風(fēng)險(xiǎn)，甚至保險(xiǎn)的投資結(jié)果與預(yù)期落差很大。但如果某個(gè)消費(fèi)者想離開(kāi)，轉(zhuǎn)移到其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，可能被其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)視為具有逆選擇特征的“次品”。因此，保險(xiǎn)消費(fèi)者轉(zhuǎn)換成本很高。在這種情況下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擁有對(duì)消費(fèi)者的談判優(yōu)勢(shì)，可以獲取信息租金。保險(xiǎn)產(chǎn)品承保風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化、風(fēng)險(xiǎn)信用的累積化進(jìn)一步加重了這個(gè)問(wèn)題。其次，保險(xiǎn)體系具有負(fù)外部性。保險(xiǎn)體系的負(fù)外部效應(yīng)是指保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉及其連鎖反應(yīng)將通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)傳遞破壞社會(huì)經(jīng)濟(jì)安全的基礎(chǔ)。這種負(fù)外部性無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的自由交換得以消除。因此需要一種市場(chǎng)外部力量的介入來(lái)限制保險(xiǎn)體系的負(fù)外部性影響。負(fù)外部性普遍存在于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，就保險(xiǎn)領(lǐng)域而言，其特殊性在于外在成本的不可預(yù)期性和損失破壞的嚴(yán)重性上，保險(xiǎn)具有補(bǔ)償損失，分散風(fēng)險(xiǎn)的基本職能，廣義上也具有融通資金和防災(zāi)防損的作用，所以他關(guān)系到個(gè)人、企業(yè)和社會(huì)的穩(wěn)定，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供安全保障。消費(fèi)者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)動(dòng)蕩時(shí)往往無(wú)力，保險(xiǎn)消費(fèi)者的權(quán)利受到侵害在所難免，風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，影響日漸深遠(yuǎn)。最后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有逐利本性。作為保險(xiǎn)消費(fèi)者消費(fèi)對(duì)象的保險(xiǎn)商品和金融服務(wù)，大多體現(xiàn)為未來(lái)無(wú)形風(fēng)險(xiǎn)的承諾，其使用價(jià)值本質(zhì)上體現(xiàn)為流動(dòng)的信息形態(tài)，保險(xiǎn)消費(fèi)過(guò)程更多地表現(xiàn)為消費(fèi)者對(duì)信息的甄別和傳遞，因此具有無(wú)形性的特征。隨著保險(xiǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，新的保險(xiǎn)商品不斷增加，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可能開(kāi)發(fā)和推銷(xiāo)根本不適合保險(xiǎn)消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品甚至是風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，特別是創(chuàng)新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品為代表的新保險(xiǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)進(jìn)一步強(qiáng)化了保險(xiǎn)消費(fèi)客體的專(zhuān)業(yè)性和復(fù)雜性，從而導(dǎo)致保險(xiǎn)消費(fèi)中存在著大量欺詐和非理。大量的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，晦澀難懂的表述使得消費(fèi)者很難對(duì)保險(xiǎn)商品或服務(wù)作出充分有效的判斷，消費(fèi)者可能購(gòu)買(mǎi)自己不理解和不需要或者不適合的產(chǎn)品。傳統(tǒng)理論認(rèn)為在充分競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，消費(fèi)者是理性的，自己可以判斷風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的壓力下不可能欺詐消費(fèi)者。但是在現(xiàn)實(shí)中，由于專(zhuān)業(yè)知識(shí)的限制，消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益的了解根本沒(méi)有辦法和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相比，處于知識(shí)劣勢(shì)，也不可能支付這方面的成本。后果是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)掌握保險(xiǎn)產(chǎn)品內(nèi)涵信息和定價(jià)的主導(dǎo)權(quán)，有意識(shí)地利用消費(fèi)者信息劣勢(shì)開(kāi)展業(yè)務(wù)，可稱(chēng)之為“欺詐傾向”，不構(gòu)成法律定義上的“欺詐”。這在保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售中尤為典型。再加上保險(xiǎn)推銷(xiāo)手段的專(zhuān)業(yè)化，勸誘銷(xiāo)售方式成為保險(xiǎn)交易的主要途徑，使得保險(xiǎn)消費(fèi)領(lǐng)域相對(duì)于普通消費(fèi)領(lǐng)域，信息不對(duì)稱(chēng)情況更為嚴(yán)重，保險(xiǎn)消費(fèi)者的弱勢(shì)地位更加明顯。所以，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有部分利潤(rùn)不是公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)得到的，是消費(fèi)者不應(yīng)該付的成本，是一種消費(fèi)者剩余。保險(xiǎn)監(jiān)管有必要保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者的權(quán)益免受不公平的、欺詐的交易損害。這就使得對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者傾斜保護(hù)的必要性和及時(shí)性更加突出。
解決保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題的監(jiān)管途徑
在目前市場(chǎng)條件下，建立多層次的保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)體系必然是當(dāng)務(wù)之急，但無(wú)論是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身投訴受理機(jī)制還是司法途徑甚至媒體輿論監(jiān)督介入保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)，在現(xiàn)實(shí)生活中都遇到各種問(wèn)題，根據(jù)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀綜合來(lái)看保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該在解決保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題中處于主導(dǎo)地位，因此從監(jiān)管角度看，本文建議從以下幾方面著手:(一)平衡保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展與投保人利益保護(hù)的監(jiān)管目標(biāo)20世紀(jì)60年代以來(lái)，保護(hù)投保人利益成為保險(xiǎn)監(jiān)管的目標(biāo)之一。20世紀(jì)90年代后半期以來(lái)，對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題進(jìn)一步深入到體制設(shè)計(jì)和改造之中。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaelTaylor提出了著名的“雙峰”理論(Twin–peaks)認(rèn)為金融監(jiān)管存在兩個(gè)并行的目標(biāo)，一是審慎監(jiān)管目標(biāo)，旨在維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融體系的穩(wěn)定，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)或金融市場(chǎng)崩潰;二是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利的目標(biāo)，通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管，防范和減少消費(fèi)者受到欺詐和其他不公平待遇。他進(jìn)而提出，應(yīng)根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)的不同設(shè)立兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，分別作為審慎監(jiān)管者和金融消費(fèi)者權(quán)利的保護(hù)者，行使專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管職能。這對(duì)于消費(fèi)者保護(hù)在金融領(lǐng)域中的地位提供了更廣泛的理論基礎(chǔ)。我國(guó)保險(xiǎn)法規(guī)定明確規(guī)定保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)以維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投保人、被保險(xiǎn)人和受益人的合法權(quán)益為目標(biāo)。但是由于我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期一直被冠以幼稚產(chǎn)業(yè)，具有脆弱性與危機(jī)意識(shí)的主導(dǎo)性。再加上市場(chǎng)化與中國(guó)入世國(guó)際化的雙重壓力下，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期積聚的風(fēng)險(xiǎn)日益暴露，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家甚至歐美發(fā)達(dá)國(guó)家頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)更引發(fā)社會(huì)主流價(jià)值觀對(duì)保險(xiǎn)體系脆弱性的深刻擔(dān)憂。在這樣的背景下，監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管政策取向也就帶有濃厚的二元沖突特點(diǎn):一方面是監(jiān)管力度空前加強(qiáng)，以維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序?yàn)槟繕?biāo)，大力約束保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新行為，形成一定意義上的保險(xiǎn)宏觀審慎監(jiān)管，另一方面則是監(jiān)管者成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)整體利益的代言人，參與到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與政府、企業(yè)等其他利益主體的博弈之中，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取最大利益。因此，就當(dāng)前而言保險(xiǎn)業(yè)整體而言是需要加以保護(hù)并促進(jìn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，“經(jīng)營(yíng)者”也占有絕對(duì)的主導(dǎo)地位。這決定了監(jiān)管當(dāng)局不可能過(guò)多地將監(jiān)管資源分配在保護(hù)消費(fèi)者方面，給原本負(fù)重前行的保險(xiǎn)業(yè)增加更多義務(wù)。但是我國(guó)近年來(lái)消費(fèi)者與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的糾紛逐漸增多，且影響惡劣。從銀行、證券、保險(xiǎn)三方面來(lái)看，保險(xiǎn)行業(yè)的問(wèn)題由來(lái)已久，嚴(yán)重侵犯了消費(fèi)者權(quán)益，導(dǎo)致消費(fèi)者資產(chǎn)受損。所以隨著消費(fèi)者意識(shí)逐漸上升，保險(xiǎn)監(jiān)管資源配置必定向保險(xiǎn)消費(fèi)者方向傾斜。(二)建立相對(duì)獨(dú)立的保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)在當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識(shí)到保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的重要性的背景下，2011年7月，保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局獲準(zhǔn)設(shè)立。新設(shè)的保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局的職能，包括擬訂保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的規(guī)章制度及相關(guān)政策;研究保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益工作機(jī)制，會(huì)同有關(guān)部門(mén)研究協(xié)調(diào)保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益重大問(wèn)題;接受保險(xiǎn)消費(fèi)者投訴和咨詢(xún)，調(diào)查處理?yè)p害保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益事項(xiàng);開(kāi)展保險(xiǎn)消費(fèi)者教育及服務(wù)信息體系建設(shè)工作，消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)提示;指導(dǎo)開(kāi)展行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)工作;督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)涉及保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益有關(guān)信息的披露等工作。雖然在保監(jiān)會(huì)內(nèi)部專(zhuān)設(shè)保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)局，但是仍然面對(duì)另外一個(gè)難題，我國(guó)主要采取分業(yè)監(jiān)管的模式，其監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以監(jiān)管對(duì)象為出發(fā)點(diǎn)，而非以金融產(chǎn)品的特殊性質(zhì)和特殊風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)，區(qū)域性、條塊性特征突出。面對(duì)金融業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，新型投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品與其他金融產(chǎn)品界限日益模糊，以機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管區(qū)分的做法已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)的要求。因此，面對(duì)制度與市場(chǎng)的脫節(jié)，我們不免對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管的效率和效力提出質(zhì)疑。針對(duì)混業(yè)的現(xiàn)實(shí)，2004年6月28日，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)公布了《金融監(jiān)管分工合作備忘錄》，對(duì)監(jiān)管重合與真空的機(jī)構(gòu)職能進(jìn)行了細(xì)致的調(diào)配與合作，是監(jiān)管一體化的一大進(jìn)步。然而，混業(yè)的不斷深入發(fā)展，對(duì)金融監(jiān)管的職權(quán)劃分再次提出挑戰(zhàn)，并非一個(gè)簡(jiǎn)單的政府文件所能解決，在權(quán)利真空與重疊下的金融消費(fèi)者權(quán)利保障仍然是個(gè)大問(wèn)題。分業(yè)監(jiān)管的本意在于集中有限的資源深化專(zhuān)項(xiàng)整治，提高資源利用率，這一目標(biāo)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)成就有目共睹。然而，混業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管顯然是個(gè)悖論。一方面“空白監(jiān)管”體制下制度與法律的缺失直接影響著金融市場(chǎng)治理的缺位，另一方面“多頭監(jiān)管”體制下，其職能交叉中的重合領(lǐng)域，市場(chǎng)也是束手無(wú)策。(三)合理界定保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管的邊界保險(xiǎn)監(jiān)管猶如一把“雙刃劍”，一方面通過(guò)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效保護(hù)消費(fèi)者利益可以促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。另一方面如果監(jiān)管不當(dāng)或者監(jiān)管過(guò)度，將會(huì)加大監(jiān)管成本，降低市場(chǎng)效率，并阻礙保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。因此對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的適度監(jiān)管成為一個(gè)理論熱點(diǎn)問(wèn)題，本文從定性角度認(rèn)為消費(fèi)者保險(xiǎn)的監(jiān)管適度判斷標(biāo)準(zhǔn):第一，宏觀上要有利于整體保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，與宏觀審慎監(jiān)管一起有效維護(hù)保險(xiǎn)體系的安全。第二，中觀上要有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展，提高保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)金融消費(fèi)者的服務(wù)意識(shí)。第三，微觀上，要改善保險(xiǎn)消費(fèi)者的福利。改善保險(xiǎn)消費(fèi)者福利，應(yīng)當(dāng)成為保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的基本出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)。所謂改善保險(xiǎn)消費(fèi)者福利實(shí)質(zhì)上就是提高保險(xiǎn)消費(fèi)者的保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)的滿(mǎn)意程度，使得他們獲得更多消費(fèi)者剩余。使消費(fèi)者獲得更多剩余，從表面上看似乎與提高保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的盈利是相悖的，但實(shí)際上二者是一個(gè)矛盾的統(tǒng)一體，因?yàn)槿绻ｋU(xiǎn)消費(fèi)者的福利得到改善，消費(fèi)者更加信賴(lài)和支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，那么長(zhǎng)期而言保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的贏利狀況和競(jìng)爭(zhēng)力都會(huì)得到提高。
作者：關(guān)偉 王琳
保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的必要性和意義
在保險(xiǎn)市場(chǎng)現(xiàn)有條件下,保險(xiǎn)消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)商品的消費(fèi)行為不僅會(huì)引起當(dāng)期的現(xiàn)金流動(dòng),還直接影響了未來(lái)的收入或支出,并帶來(lái)一定的不確定性,這種不確定性是一種對(duì)不確定的風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償,以此實(shí)現(xiàn)維護(hù)個(gè)人生活穩(wěn)定,進(jìn)而保證社會(huì)安定的目的,所以保險(xiǎn)是社會(huì)的穩(wěn)定劑。如果保險(xiǎn)交易行為不當(dāng),相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)通過(guò)保險(xiǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的特殊地位和作用而傳遞到整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)中,因此更具風(fēng)險(xiǎn)性。問(wèn)題的根源在于,在保險(xiǎn)交易過(guò)程中,消費(fèi)者處于弱勢(shì)地位。因此,對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)無(wú)疑成為現(xiàn)階段最優(yōu)的選擇。首先,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)壟斷消費(fèi)者的私人信息,可以鎖定消費(fèi)者,獲得信息租金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)跟消費(fèi)者談判、為之量體裁衣設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí),占據(jù)信息和專(zhuān)業(yè)知識(shí)優(yōu)勢(shì)。很多保險(xiǎn)消費(fèi)者事后才發(fā)現(xiàn)自己的購(gòu)買(mǎi)的保險(xiǎn)產(chǎn)品根本不能解決自身的風(fēng)險(xiǎn),甚至保險(xiǎn)的投資結(jié)果與預(yù)期落差很大。但如果某個(gè)消費(fèi)者想離開(kāi),轉(zhuǎn)移到其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),可能被其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)視為具有逆選擇特征的“次品”。因此,保險(xiǎn)消費(fèi)者轉(zhuǎn)換成本很高。在這種情況下,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擁有對(duì)消費(fèi)者的談判優(yōu)勢(shì),可以獲取信息租金。保險(xiǎn)產(chǎn)品承保風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化、風(fēng)險(xiǎn)信用的累積化進(jìn)一步加重了這個(gè)問(wèn)題。其次,保險(xiǎn)體系具有負(fù)外部性。保險(xiǎn)體系的負(fù)外部效應(yīng)是指保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉及其連鎖反應(yīng)將通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)傳遞破壞社會(huì)經(jīng)濟(jì)安全的基礎(chǔ)。這種負(fù)外部性無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的自由交換得以消除。因此需要一種市場(chǎng)外部力量的介入來(lái)限制保險(xiǎn)體系的負(fù)外部性影響。負(fù)外部性普遍存在于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中,就保險(xiǎn)領(lǐng)域而言,其特殊性在于外在成本的不可預(yù)期性和損失破壞的嚴(yán)重性上,保險(xiǎn)具有補(bǔ)償損失,分散風(fēng)險(xiǎn)的基本職能,廣義上也具有融通資金和防災(zāi)防損的作用,所以他關(guān)系到個(gè)人、企業(yè)和社會(huì)的穩(wěn)定,為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供安全保障。消費(fèi)者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)動(dòng)蕩時(shí)往往無(wú)力,保險(xiǎn)消費(fèi)者的權(quán)利受到侵害在所難免,風(fēng)險(xiǎn)與日俱增,影響日漸深遠(yuǎn)。最后,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有逐利本性。作為保險(xiǎn)消費(fèi)者消費(fèi)對(duì)象的保險(xiǎn)商品和金融服務(wù),大多體現(xiàn)為未來(lái)無(wú)形風(fēng)險(xiǎn)的承諾,其使用價(jià)值本質(zhì)上體現(xiàn)為流動(dòng)的信息形態(tài),保險(xiǎn)消費(fèi)過(guò)程更多地表現(xiàn)為消費(fèi)者對(duì)信息的甄別和傳遞,因此具有無(wú)形性的特征。隨著保險(xiǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展,新的保險(xiǎn)商品不斷增加,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可能開(kāi)發(fā)和推銷(xiāo)根本不適合保險(xiǎn)消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品甚至是風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品,特別是創(chuàng)新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品為代表的新保險(xiǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)進(jìn)一步強(qiáng)化了保險(xiǎn)消費(fèi)客體的專(zhuān)業(yè)性和復(fù)雜性,從而導(dǎo)致保險(xiǎn)消費(fèi)中存在著大量欺詐和非理性行為。大量的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ),晦澀難懂的表述使得消費(fèi)者很難對(duì)保險(xiǎn)商品或服務(wù)作出充分有效的判斷,消費(fèi)者可能購(gòu)買(mǎi)自己不理解和不需要或者不適合的產(chǎn)品。傳統(tǒng)理論認(rèn)為在充分競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,消費(fèi)者是理性的,自己可以判斷風(fēng)險(xiǎn),保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的壓力下不可能欺詐消費(fèi)者。但是在現(xiàn)實(shí)中,由于專(zhuān)業(yè)知識(shí)的限制,消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益的了解根本沒(méi)有辦法和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相比,處于知識(shí)劣勢(shì),也不可能支付這方面的成本。后果是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)掌握保險(xiǎn)產(chǎn)品內(nèi)涵信息和定價(jià)的主導(dǎo)權(quán),有意識(shí)地利用消費(fèi)者信息劣勢(shì)開(kāi)展業(yè)務(wù),可稱(chēng)之為“欺詐傾向”,不構(gòu)成法律定義上的“欺詐”。這在保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售中尤為典型。再加上保險(xiǎn)推銷(xiāo)手段的專(zhuān)業(yè)化,勸誘銷(xiāo)售方式成為保險(xiǎn)交易的主要途徑,使得保險(xiǎn)消費(fèi)領(lǐng)域相對(duì)于普通消費(fèi)領(lǐng)域,信息不對(duì)稱(chēng)情況更為嚴(yán)重,保險(xiǎn)消費(fèi)者的弱勢(shì)地位更加明顯。所以,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有部分利潤(rùn)不是公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)得到的,是消費(fèi)者不應(yīng)該付的成本,是一種消費(fèi)者剩余。保險(xiǎn)監(jiān)管有必要保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者的權(quán)益免受不公平的、欺詐的交易損害。這就使得對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者傾斜保護(hù)的必要性和及時(shí)性更加突出。
解決保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題的監(jiān)管途徑
在目前市場(chǎng)條件下,建立多層次的保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)體系必然是當(dāng)務(wù)之急,但無(wú)論是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身投訴受理機(jī)制還是司法途徑甚至媒體輿論監(jiān)督介入保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù),在現(xiàn)實(shí)生活中都遇到各種問(wèn)題,根據(jù)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀綜合來(lái)看保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該在解決保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題中處于主導(dǎo)地位,因此從監(jiān)管角度看,本文建議從以下幾方面著手:(一)平衡保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展與投保人利益保護(hù)的監(jiān)管目標(biāo)20世紀(jì)60年代以來(lái),保護(hù)投保人利益成為保險(xiǎn)監(jiān)管的目標(biāo)之一。20世紀(jì)90年代后半期以來(lái),對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題進(jìn)一步深入到體制設(shè)計(jì)和改造之中。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaelTaylor提出了著名的“雙峰”理論(Twin–peaks)認(rèn)為金融監(jiān)管存在兩個(gè)并行的目標(biāo),一是審慎監(jiān)管目標(biāo),旨在維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融體系的穩(wěn)定,防止發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)或金融市場(chǎng)崩潰;二是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利的目標(biāo),通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管,防范和減少消費(fèi)者受到欺詐和其他不公平待遇。他進(jìn)而提出,應(yīng)根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)的不同設(shè)立兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu),分別作為審慎監(jiān)管者和金融消費(fèi)者權(quán)利的保護(hù)者,行使專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管職能。這對(duì)于消費(fèi)者保護(hù)在金融領(lǐng)域中的地位提供了更廣泛的理論基礎(chǔ)。我國(guó)保險(xiǎn)法規(guī)定明確規(guī)定保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)以維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序,保護(hù)投保人、被保險(xiǎn)人和受益人的合法權(quán)益為目標(biāo)。但是由于我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期一直被冠以幼稚產(chǎn)業(yè),具有脆弱性與危機(jī)意識(shí)的主導(dǎo)性。再加上市場(chǎng)化與中國(guó)入世國(guó)際化的雙重壓力下,國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期積聚的風(fēng)險(xiǎn)日益暴露,轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家甚至歐美發(fā)達(dá)國(guó)家頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)更引發(fā)社會(huì)主流價(jià)值觀對(duì)保險(xiǎn)體系脆弱性的深刻擔(dān)憂。在這樣的背景下,監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管政策取向也就帶有濃厚的二元沖突特點(diǎn):一方面是監(jiān)管力度空前加強(qiáng),以維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序?yàn)槟繕?biāo),大力約束保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新行為,形成一定意義上的保險(xiǎn)宏觀審慎監(jiān)管,另一方面則是監(jiān)管者成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)整體利益的代言人,參與到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與政府、企業(yè)等其他利益主體的博弈之中,為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取最大利益。因此,就當(dāng)前而言保險(xiǎn)業(yè)整體而言是需要加以保護(hù)并促進(jìn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè),“經(jīng)營(yíng)者主權(quán)”也占有絕對(duì)的主導(dǎo)地位。這決定了監(jiān)管當(dāng)局不可能過(guò)多地將監(jiān)管資源分配在保護(hù)消費(fèi)者方面,給原本負(fù)重前行的保險(xiǎn)業(yè)增加更多義務(wù)。但是我國(guó)近年來(lái)消費(fèi)者與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的糾紛逐漸增多,且影響惡劣。從銀行、證券、保險(xiǎn)三方面來(lái)看,保險(xiǎn)行業(yè)的問(wèn)題由來(lái)已久,嚴(yán)重侵犯了消費(fèi)者權(quán)益,導(dǎo)致消費(fèi)者資產(chǎn)受損。所以隨著消費(fèi)者主權(quán)意識(shí)逐漸上升,保險(xiǎn)監(jiān)管資源配置必定向保險(xiǎn)消費(fèi)者方向傾斜。(二)建立相對(duì)獨(dú)立的保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)在當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識(shí)到保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的重要性的背景下,2011年7月,保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局獲準(zhǔn)設(shè)立。新設(shè)的保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局的職能,包括擬訂保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的規(guī)章制度及相關(guān)政策;研究保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益工作機(jī)制,會(huì)同有關(guān)部門(mén)研究協(xié)調(diào)保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益重大問(wèn)題;接受保險(xiǎn)消費(fèi)者投訴和咨詢(xún),調(diào)查處理?yè)p害保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益事項(xiàng);開(kāi)展保險(xiǎn)消費(fèi)者教育及服務(wù)信息體系建設(shè)工作,消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)提示;指導(dǎo)開(kāi)展行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)工作;督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)涉及保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益有關(guān)信息的披露等工作。雖然在保監(jiān)會(huì)內(nèi)部專(zhuān)設(shè)保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)局,但是仍然面對(duì)另外一個(gè)難題,我國(guó)主要采取分業(yè)監(jiān)管的模式,其監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以監(jiān)管對(duì)象為出發(fā)點(diǎn),而非以金融產(chǎn)品的特殊性質(zhì)和特殊風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn),區(qū)域性、條塊性特征突出。面對(duì)金融業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì),新型投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品與其他金融產(chǎn)品界限日益模糊,以機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管區(qū)分的做法已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)的要求。因此,面對(duì)制度與市場(chǎng)的脫節(jié),我們不免對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管的效率和效力提出質(zhì)疑。針對(duì)混業(yè)的現(xiàn)實(shí),2004年6月28日,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)公布了《金融監(jiān)管分工合作備忘錄》,對(duì)監(jiān)管重合與真空的機(jī)構(gòu)職能進(jìn)行了細(xì)致的調(diào)配與合作,是監(jiān)管一體化的一大進(jìn)步。然而,混業(yè)的不斷深入發(fā)展,對(duì)金融監(jiān)管的職權(quán)劃分再次提出挑戰(zhàn),并非一個(gè)簡(jiǎn)單的政府文件所能解決,在權(quán)利真空與重疊下的金融消費(fèi)者權(quán)利保障仍然是個(gè)大問(wèn)題。分業(yè)監(jiān)管的本意在于集中有限的資源深化專(zhuān)項(xiàng)整治,提高資源利用率,這一目標(biāo)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)成就有目共睹。然而,混業(yè)經(jīng)營(yíng),分業(yè)監(jiān)管顯然是個(gè)悖論。一方面“空白監(jiān)管”體制下制度與法律的缺失直接影響著金融市場(chǎng)治理的缺位,另一方面“多頭監(jiān)管”體制下,其職能交叉中的重合領(lǐng)域,市場(chǎng)也是束手無(wú)策。(三)合理界定保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管的邊界保險(xiǎn)監(jiān)管猶如一把“雙刃劍”,一方面通過(guò)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效保護(hù)消費(fèi)者利益可以促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。另一方面如果監(jiān)管不當(dāng)或者監(jiān)管過(guò)度,將會(huì)加大監(jiān)管成本,降低市場(chǎng)效率,并阻礙保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。因此對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的適度監(jiān)管成為一個(gè)理論熱點(diǎn)問(wèn)題,本文從定性角度認(rèn)為消費(fèi)者保險(xiǎn)的監(jiān)管適度判斷標(biāo)準(zhǔn):第一,宏觀上要有利于整體保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定,與宏觀審慎監(jiān)管一起有效維護(hù)保險(xiǎn)體系的安全。第二,中觀上要有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展,提高保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)金融消費(fèi)者的服務(wù)意識(shí)。第三,微觀上,要改善保險(xiǎn)消費(fèi)者的福利。改善保險(xiǎn)消費(fèi)者福利,應(yīng)當(dāng)成為保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)的基本出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)。所謂改善保險(xiǎn)消費(fèi)者福利實(shí)質(zhì)上就是提高保險(xiǎn)消費(fèi)者的保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)的滿(mǎn)意程度,使得他們獲得更多消費(fèi)者剩余。使消費(fèi)者獲得更多剩余,從表面上看似乎與提高保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的盈利是相悖的,但實(shí)際上二者是一個(gè)矛盾的統(tǒng)一體,因?yàn)槿绻ｋU(xiǎn)消費(fèi)者的福利得到改善,消費(fèi)者更加信賴(lài)和支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),那么長(zhǎng)期而言保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的贏利狀況和競(jìng)爭(zhēng)力都會(huì)得到提高。
關(guān)鍵詞：金融安全；金融體系；開(kāi)放
所謂金融安全，指一國(guó)金融體系能夠抵御和化解來(lái)自?xún)?nèi)部或外部的各種風(fēng)險(xiǎn)威脅及利益侵害，保證金融功能正常發(fā)揮、金融秩序穩(wěn)定運(yùn)行的一種狀態(tài)。金融安全是國(guó)家安全的核心，關(guān)系到國(guó)家政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民群眾的切身利益。在資本流動(dòng)加速和經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快的今天，任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都已不可能固步自封和封閉式循環(huán)，對(duì)外已成為當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律。在各國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度不斷提高的今天，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題往往超越政治安全、軍事安全而成為決定國(guó)家安全的主導(dǎo)因素。因此，在我國(guó)金融業(yè)全面開(kāi)放的條件下，確保民族金融安全，已成為我國(guó)現(xiàn)在必須著手解決的重大問(wèn)題。
一、我國(guó)金融體系存在的問(wèn)題
隨著我國(guó)加入WTO，金融市場(chǎng)包括貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)依照人世時(shí)的承諾更大限度地向外資開(kāi)放，資本的自由流動(dòng)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管帶來(lái)了更多的難題，金融安全問(wèn)題在全面開(kāi)放的環(huán)境下顯得尤為突出，我國(guó)金融業(yè)現(xiàn)狀所面臨的國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，金融領(lǐng)域產(chǎn)生了一些潛在的不安全隱患，形成一些亟待解決的問(wèn)題。我國(guó)金融體系存在主要問(wèn)題如下：
(一)銀行體系中存在巨額不良貸款
在國(guó)有企業(yè)資金從財(cái)政撥款改為銀行貸款以后，中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行系統(tǒng)在20余年時(shí)間內(nèi)一直在扶持國(guó)有企業(yè)發(fā)展、保持國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中主導(dǎo)地位的戰(zhàn)略思想指導(dǎo)下發(fā)揮著所謂“第二財(cái)政”的作用。多年來(lái)，信貸資金財(cái)政化形成的國(guó)有商業(yè)銀行的“供血機(jī)制”維持著一種貨幣不斷向私人部門(mén)漏出的低效循環(huán)。盡管近幾年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行普遍重視信貸質(zhì)量管理，但不良資產(chǎn)仍然有增無(wú)減。
(二)金融資源配置不當(dāng)
目前，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)多數(shù)是為國(guó)有大中型企業(yè)服務(wù)的，而作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體以及作為金融發(fā)展和安全所依賴(lài)的微觀主體的國(guó)有企業(yè)的改革發(fā)展不盡如人意，還沒(méi)有建立起權(quán)、責(zé)、利相統(tǒng)一的現(xiàn)代企業(yè)制度，存在利用各種不正當(dāng)?shù)氖侄吻滞虈?guó)有資產(chǎn)，逃廢銀行債務(wù)的行為，嚴(yán)重影響了金融體系的穩(wěn)定發(fā)展；為中小型企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)缺乏，中小企業(yè)也很難在資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資。
(三)國(guó)有銀行商業(yè)化改革進(jìn)程中，銀行的商業(yè)目標(biāo)與政府干預(yù)存在矛盾
一方面，銀行作為市場(chǎng)中的盈利性企業(yè)，要兼顧自身利益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但政府的過(guò)度干預(yù)使銀行仍要最大限度地體現(xiàn)政府的意志，為實(shí)現(xiàn)政府的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)提供無(wú)節(jié)制的資金幫助和支持，使銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)偏離了作為商業(yè)銀行的目標(biāo)和業(yè)務(wù)原則；另一方面，銀行的生存又對(duì)政府產(chǎn)生極大的依賴(lài)性，將銀行經(jīng)營(yíng)中的商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了政府。
(四)金融監(jiān)管與法制還不能適應(yīng)金融安全的需要
金融監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)、人才隊(duì)伍、技術(shù)手段等都與現(xiàn)代金融監(jiān)管的要求存在差距。同時(shí)，現(xiàn)有的金融法律、法規(guī)在某些方面明顯滯后、不夠完善，與我國(guó)的金融改革和保障金融安全的要求還不相適應(yīng)。有些政策的調(diào)控還過(guò)多依賴(lài)行政手段。
此外，在我國(guó)金融體系中，其他金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況也不盡如人意，證券公司和保險(xiǎn)企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況非常不理想，存在大量的違規(guī)行為，且金融機(jī)構(gòu)間存在很強(qiáng)的連帶關(guān)系，使金融體系面臨著極大的安全隱患。
二、日本確保金融安全的對(duì)策措施
近年來(lái)，為了保持金融體系的穩(wěn)定，防止因不良債權(quán)問(wèn)題而引發(fā)的金融體系動(dòng)蕩，擺脫經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的狀況，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持，日本政府出臺(tái)了一系列的金融政策以保證金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)：
(一)合理的對(duì)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處理
銀行業(yè)的公共性不單是維持信用秩序和保護(hù)存款者，在銀行的資金供給方面也發(fā)揮著巨大作用，但是，這種資金的社會(huì)分配，有著依照市場(chǎng)原理決不能實(shí)現(xiàn)的特性，在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)將獲得最大收益為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，對(duì)房地產(chǎn)、股票等以投機(jī)為目的的資金進(jìn)行積極貸款。但是，隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰，金融機(jī)構(gòu)不但沒(méi)有獲得收益，連本金也無(wú)法確保收回，變成“不良”資產(chǎn)。因此，泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期銀行的行動(dòng)已經(jīng)證明，聽(tīng)任銀行的自主性是絕對(duì)實(shí)現(xiàn)不了公共性這個(gè)目的，深感危機(jī)的日本大藏省以確?！敖鹑隗w系的安定性”為出發(fā)點(diǎn)，改變長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)的保護(hù)策略，對(duì)金融穩(wěn)定性政策進(jìn)行了一系列根本性改革，通過(guò)金融管制和監(jiān)管等穩(wěn)定性政策，防止金融體系出現(xiàn)混亂。具體為：
首先，降低中央銀行貼現(xiàn)率。中央銀行貼現(xiàn)率下調(diào)的結(jié)果是，金融機(jī)構(gòu)從中央銀行借款利率負(fù)擔(dān)直接向下壓，存款利率一律下調(diào)，在尚未波及到貸款利率的時(shí)間滯差當(dāng)中，確保了存貸款差額利潤(rùn)，為改善業(yè)務(wù)收益做出了巨大“貢獻(xiàn)”。
其次，明確自有資本比率，實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管。日本政府以加速不良債權(quán)處理為目標(biāo)，了“早期糾正措施”，對(duì)從1998年4月起達(dá)不到自有資本比率規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)改善。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的資本充足度達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，可以向內(nèi)閣府直屬金融再生委員會(huì)提出救助申請(qǐng)，由政府出面通過(guò)設(shè)立過(guò)渡銀行的方式，幫助剝離金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)，經(jīng)過(guò)一定時(shí)期之后公開(kāi)向市場(chǎng)出售。在分類(lèi)監(jiān)管方面，日本著手建立了以自有資本比率為核心的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，使得對(duì)于證券公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管可以實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)化、預(yù)警化、差別化。日本的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切監(jiān)管日本的證券公司的自有資本比率，促使其保持在一定水平，如果這個(gè)比例降到一定程度，就及時(shí)介入，避免在十分被動(dòng)的資不抵債情況下再介入，成本過(guò)高。
再次，推行由大藏省倡導(dǎo)的合并、改組計(jì)劃以及與此相應(yīng)的財(cái)政資金救濟(jì)金融機(jī)構(gòu)策略。1994年2月，大藏省明確指出，如果金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中選擇合并時(shí)，“政府會(huì)盡可能進(jìn)行支援、協(xié)助”，并且以“維持信用秩序”的觀點(diǎn)出發(fā)，進(jìn)行適當(dāng)?shù)刂笇?dǎo)、幫助，對(duì)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)，政府明確表示將積極推選包含存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金援助在內(nèi)的合并措施。
(二)不斷加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度
由于亞洲金融危機(jī)影響到日本，至使銀行壞賬達(dá)100兆日元，證券公司和銀行紛紛倒閉，日本金融系統(tǒng)出現(xiàn)激烈的動(dòng)蕩，金融秩序和安全受到極大威脅。從1997年開(kāi)始，日本對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了一系列改革。形成了以金融廳為主導(dǎo)的金融監(jiān)管體系，金融廳現(xiàn)已成為日本金融行政監(jiān)管的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，全面負(fù)責(zé)對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作，并逐步走向了金融監(jiān)管的良性循環(huán)。
日本政府的金融監(jiān)管主要包括以下幾個(gè)方面：第一，有效控制和管理貨幣供給，實(shí)現(xiàn)貨幣供求均衡，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的貨幣金融環(huán)境；第二，確保負(fù)債性商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全，提高商業(yè)銀行的生存能力，增強(qiáng)金融市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性；第三，保護(hù)債權(quán)人、
存款人的利益，約束債務(wù)人行為，維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定和秩序；第四，改善金融市場(chǎng)的資源配置效率，實(shí)現(xiàn)有效配置和社會(huì)公平。為此，日本金融廳出臺(tái)了金融監(jiān)管的新措施：加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析，及時(shí)掌握銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)行同步檢查。加大金融集團(tuán)監(jiān)管力度；嚴(yán)格規(guī)章制度，加強(qiáng)對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督；積極采取措施，加速解決銀行不良債權(quán)問(wèn)題。
(三)建立了較完善的金融保障體系及危機(jī)應(yīng)對(duì)措施
常規(guī)的保障對(duì)策包括中央銀行因金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性不足而實(shí)施的“最后貸款人(LLR)”政策、存款保險(xiǎn)制度和其他事后救濟(jì)措施。日本于1971年建立了存款保險(xiǎn)制度。上世紀(jì)90年代中期，嚴(yán)重的通貨緊縮迫使日本政府將存款保險(xiǎn)償付上限額擴(kuò)大到全額保障，政府盡量促使資不抵債的金融機(jī)構(gòu)和其他更為優(yōu)良的機(jī)構(gòu)合并，消除危機(jī)隱患。面對(duì)前所未有的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條，1999年2月日本銀行把銀行間市場(chǎng)隔夜拆借利率誘導(dǎo)目標(biāo)從0.5％降低到零，實(shí)行了史無(wú)前例的“零利率政策”，此后日本的短期利率長(zhǎng)期處于零水平?，F(xiàn)在日本的“零利率”環(huán)境不僅使日本國(guó)債價(jià)格保持穩(wěn)定，也在很大程度上支持了日本的資產(chǎn)價(jià)格，從而緩解了日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，穩(wěn)定了市場(chǎng)心理。
三、對(duì)我國(guó)保障金融安全的啟示
(一)培育真正的市場(chǎng)主體和競(jìng)爭(zhēng)體制、形成與開(kāi)放環(huán)境相適應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)能力
一方面，國(guó)有銀行必須建立國(guó)家控股的多元化產(chǎn)權(quán)式制度，建立現(xiàn)代企業(yè)制度和公司法人治理結(jié)構(gòu)；積極發(fā)展規(guī)范民營(yíng)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)，建立金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)體制，培育金融業(yè)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力，解決資產(chǎn)質(zhì)量和資本金問(wèn)題。另一方面，必須切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能，讓政府部門(mén)充分運(yùn)用貨幣政策工具從宏觀對(duì)金融運(yùn)行進(jìn)行調(diào)節(jié)，使金融機(jī)構(gòu)擺脫對(duì)政府的依賴(lài)。
(二)加強(qiáng)金融業(yè)的綜合監(jiān)管
首先，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管法律體系，針對(duì)不同類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)制定涵蓋所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管規(guī)章和標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)現(xiàn)有的各項(xiàng)法律法規(guī)進(jìn)行必要的修訂和完善，切實(shí)做到監(jiān)管者有法可依，經(jīng)營(yíng)者有章可循。其次，各級(jí)金融監(jiān)管委員會(huì)參照國(guó)際慣例，按照“有效銀行監(jiān)管的核心原則”對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行綜合監(jiān)管。此外，應(yīng)建立對(duì)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)制度并定期向社會(huì)公布各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的不同等級(jí)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)自身對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度的識(shí)別，增強(qiáng)自我約束能力及資信透明度。
(三)對(duì)資本流動(dòng)實(shí)施有效調(diào)控和監(jiān)督
金融對(duì)外開(kāi)放和放開(kāi)資本項(xiàng)目必須適時(shí)、穩(wěn)妥、有序，優(yōu)化外資結(jié)構(gòu)，把握合理投向，嚴(yán)格控制資本的非法流出入，減少其可能獲利的機(jī)會(huì)，跟蹤監(jiān)測(cè)外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，嚴(yán)格確認(rèn)境外發(fā)債主體的資格，加強(qiáng)對(duì)境外機(jī)構(gòu)借用中長(zhǎng)期外國(guó)貸款的管理，同時(shí)相應(yīng)地建立國(guó)家償債基金等，以有效預(yù)防突發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
到了年末都是要做總結(jié)的時(shí)候，想想即將過(guò)去的2003年，活躍在資本市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)人士又會(huì)有什么感悟呢？申銀萬(wàn)國(guó)研究所一位著名的宏觀分析師在接近年末的一份報(bào)告中，用詩(shī)一樣的語(yǔ)言做了如下描述：
“冬天到了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？詩(shī)人的浪漫主義情懷曾經(jīng)激勵(lì)多少人直面人生。但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，更需要的是理智和清醒。對(duì)管理層來(lái)說(shuō)，更需要的是智慧和藝術(shù)。如果用這句話去做問(wèn)卷調(diào)查，恐怕大部分人都會(huì)說(shuō)：是的，冬天已經(jīng)到了，但春天還很遙遠(yuǎn)。”
早在年初，眾多財(cái)經(jīng)媒體就紛紛看好金融行業(yè)和資本市場(chǎng)的改革，稱(chēng)2003年為“金融年”，看好的重大理由是金融監(jiān)管制度出現(xiàn)重大調(diào)整，銀監(jiān)會(huì)從央行分離，證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)新官上任，新一輪金融改革大戲開(kāi)幕。與此同時(shí)，各方關(guān)注的國(guó)有資產(chǎn)管理也由新成立的國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)全權(quán)行使職能。人員到位，掛牌開(kāi)張，市場(chǎng)人士開(kāi)始翹首以盼資本市場(chǎng)春天的到來(lái)。
讓我們先看看金融體制的框架：銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)“三駕馬車(chē)”，加上以貨幣政策制訂和調(diào)控為主的央行，構(gòu)建出中國(guó)未來(lái)金融監(jiān)管體制的雛形。從過(guò)去的“宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)”轉(zhuǎn)軌為現(xiàn)在的行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的必然。改革框架已基本完成，有待考驗(yàn)的，是監(jiān)管者的能力和水平。
不夸張地講，我們面臨的金融形勢(shì)絲毫不容樂(lè)觀：今年前三季度金融機(jī)構(gòu)貸款余額同比增長(zhǎng)22%，這種快速增長(zhǎng)立刻引起了中央銀行的高度重視，提出要適度放慢貸款速度，防止經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的過(guò)熱。海外要求人民幣升值的呼聲是另一個(gè)值得警惕的現(xiàn)象，一旦升值，中國(guó)出口將受到沉重打擊，就業(yè)壓力將會(huì)更趨嚴(yán)重。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，已經(jīng)有數(shù)百億計(jì)的美元熱錢(qián)流進(jìn)國(guó)內(nèi)等待人民幣升值進(jìn)行套利。
而最新的數(shù)據(jù)顯示，四家國(guó)有商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)狀況依然較差，到今年上半年不良貸款余額高達(dá)2萬(wàn)億元，不良貸款率達(dá)22%。這四家國(guó)有商業(yè)銀行是中國(guó)金融業(yè)的主體，占據(jù)了65%的居民存款和56%的金融機(jī)構(gòu)貸款。大力推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行的改革已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切需要，但是中國(guó)的銀行改革乃至資本市場(chǎng)改革又談何容易呢？
列舉一些今年以來(lái)的政策及其影響：
央行規(guī)范房地產(chǎn)貸款的121號(hào)文件出爐，房地產(chǎn)界對(duì)此反應(yīng)激烈，過(guò)去幾年來(lái)重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亮點(diǎn)漸失光芒。某些部委和城市曾公開(kāi)表示房地產(chǎn)沒(méi)有泡沫。
突然調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，收縮信貸政策效果明顯，但導(dǎo)致的直接后果是一些中小金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生流動(dòng)性困難，國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)前所未遇的暴跌，短期資金利率飆升，新國(guó)債面臨發(fā)行困難。如此震蕩想必也是管理層沒(méi)有料到。
困擾市場(chǎng)三年之久的國(guó)有股減持問(wèn)題也有了表態(tài)。國(guó)資委主任李榮融近日在國(guó)務(wù)院新聞辦記者招待會(huì)上表示，國(guó)有股減持和國(guó)有股流通是兩個(gè)概念，不是一個(gè)概念。但無(wú)論是減持還是流通,基本出發(fā)點(diǎn)都應(yīng)該對(duì)所有投資者一視同仁，給予保護(hù)。同時(shí)表示暫時(shí)沒(méi)有找到各方接受的減持方案。是日，積弱已久的股市跌破四年來(lái)的低點(diǎn)，創(chuàng)下1307的新低。某大型券商破產(chǎn)的傳言再次逸出。
2002年上半年的國(guó)債行情和“6.24”的股市行情，是當(dāng)年金融投資領(lǐng)域僅有的兩次熱點(diǎn)。面對(duì)2003年，整個(gè)國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域的投資品種的收益率都處在下降通道之中，幾乎不見(jiàn)了任何熱點(diǎn)，甚至歷年風(fēng)險(xiǎn)較小的品種都出現(xiàn)了暴跌情況（例如國(guó)債）。而缺乏協(xié)調(diào)與穩(wěn)定預(yù)期的金融政策也同時(shí)困擾著投資者和經(jīng)營(yíng)者。
與國(guó)內(nèi)金融業(yè)慘淡經(jīng)營(yíng)形成鮮明對(duì)照的有兩個(gè)方面：一個(gè)是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，鋼鐵、化工、汽車(chē)、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，幾乎所有的行業(yè)都搭上了中國(guó)高速增長(zhǎng)這趟列車(chē)；另一個(gè)是香港H股翻番的大行情，吸引了世界各地投資者的關(guān)注；紐約與歐洲資本市場(chǎng)也一改前兩年的頹勢(shì)，與整個(gè)西方世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遙相呼應(yīng)。
經(jīng)過(guò)一年的磨合和嘗試，我們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到絕不能對(duì)金融改革的難度掉以輕心。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的苗頭隱隱呈現(xiàn)，通貨膨脹的壓力也在顯現(xiàn)，是否加息又成問(wèn)題擺在了央行決策者的案頭，但是加息又會(huì)促使境外的熱錢(qián)加劇進(jìn)入國(guó)內(nèi)準(zhǔn)備套利，僅這一例就充分反映中國(guó)金融改革的兩難境地。
