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一、文獻(xiàn)綜述
消費(fèi)金融有狹義和廣義的范疇,狹義的是與消費(fèi)尤其是短期的簡(jiǎn)單消費(fèi)直接相關(guān)的融資活動(dòng),廣義的是不僅局限于日常生活的消費(fèi),還包含了對(duì)所有資源的非生產(chǎn)目的的使用和消費(fèi)。消費(fèi)金融問(wèn)題可以從不同的角度來(lái)考慮。從消費(fèi)者行為的角度來(lái)研究消費(fèi)金融問(wèn)題,主要是關(guān)心消費(fèi)者的金融選擇。生命周期理論對(duì)消費(fèi)者的行為目標(biāo)提出了一個(gè)清晰的描述,即基于一生的考慮來(lái)做出消費(fèi)安排以實(shí)現(xiàn)消費(fèi)效用的最大化。消費(fèi)的生命周期理論最早是由Modigliani和Brumberg(1954,1980)提出,消費(fèi)者會(huì)根據(jù)自己的財(cái)富和收入情況,再加上對(duì)未來(lái)的預(yù)期,最佳地安排其生命周期中的消費(fèi)來(lái)達(dá)到效用的最大化。在此基礎(chǔ)上允許儲(chǔ)蓄投資到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之外的資產(chǎn),如股票在內(nèi)的投資組合,這是Samuelson(1969)和Merton(1969,1971)投資組合的選擇問(wèn)題。從理論方面來(lái)看,近期的行為金融學(xué)發(fā)展對(duì)生命周期的理論基礎(chǔ),如理性選擇理論和理性預(yù)期假設(shè)都提出了異議。從家庭視角來(lái)研究消費(fèi)金融問(wèn)題,主要是從家庭的總體資產(chǎn)和負(fù)債情況、家庭的資產(chǎn)配置和家庭的住房資產(chǎn)與消費(fèi)方面著手。家庭可以通過(guò)金融的角度在時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面進(jìn)行配置,從而做出最佳的安排。從金融市場(chǎng)的角度來(lái)研究消費(fèi)金融,主要是考慮消費(fèi)者的金融行為受制于他所處的金融環(huán)境,尤其是相關(guān)的金融市場(chǎng)的影響。從消費(fèi)金融市場(chǎng)的供給、需求和信息不對(duì)稱的角度來(lái)談對(duì)消費(fèi)金融的影響。Merton&Bodie(1995)提出的從金融功能的角度來(lái)分析金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)、變遷以及監(jiān)管理論,它的出發(fā)點(diǎn)是界定金融市場(chǎng)的終端使用者所需要的各種基本金融功能,如支付、投資和風(fēng)險(xiǎn)分散等,金融服務(wù)的提供者如何形成各種市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)來(lái)有效地實(shí)現(xiàn)各種金融功能。消費(fèi)金融公司是金融市場(chǎng)上的主體之一,本文主要從消費(fèi)金融公司的角度來(lái)研究消費(fèi)金融。我國(guó)的消費(fèi)金融公司是指在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的、不吸收公眾存款、為國(guó)內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的小額貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)主要有北銀消費(fèi)金融公司、四川錦程消費(fèi)公司、中銀消費(fèi)金融公司和捷信消費(fèi)金融公司。目前,國(guó)外消費(fèi)金融公司主要以美國(guó)和歐盟為代表,發(fā)展已相當(dāng)成熟,對(duì)消費(fèi)金融公司已經(jīng)集中到了微觀層面進(jìn)行研究。SidneyCoftle(1960)論述了消費(fèi)金融公司的盈利性問(wèn)題,指出消費(fèi)金融公司在回報(bào)率的大小、回報(bào)率的穩(wěn)定性、回報(bào)率的增速等方面都超過(guò)其他產(chǎn)業(yè)。George?J?Benston(1977)在其發(fā)表的論文中研究了利率上限對(duì)消費(fèi)金融公司貸款成本的影響,認(rèn)為貸款成本同利率有關(guān)系。我國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展剛剛開(kāi)始,研究?jī)?nèi)容也主要側(cè)重于理論方面,林躍均(2002)探討了消費(fèi)者信用調(diào)查、管理和法律等方面的問(wèn)題,還提出了建立個(gè)人信用制度的建議。王杰峰(2005)分析了我國(guó)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)因素,提出了銀行如何防范消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。張奎(2009)對(duì)消費(fèi)金融公司產(chǎn)品和信用卡產(chǎn)品進(jìn)行了對(duì)比。張滿、許黎莉(2009)分析了制約我國(guó)消費(fèi)信貸發(fā)展的原因,并針對(duì)這些原因給出了對(duì)策。
二、消費(fèi)金融的理論分析
(一)消費(fèi)金融的內(nèi)涵所謂消費(fèi)金融,是指為滿足居民對(duì)商品和服務(wù)的消費(fèi)需求而提供的金融服務(wù)。居民的消費(fèi)需求不僅取決于當(dāng)期可支配收入,同時(shí)也和未來(lái)的預(yù)期收入有關(guān),而持久收入是消費(fèi)金融的主要前提,只要消費(fèi)者預(yù)期未來(lái)收入,便可增加現(xiàn)期消費(fèi),當(dāng)消費(fèi)者的現(xiàn)期收入不能滿足當(dāng)期需求時(shí),消費(fèi)者就可能通過(guò)借貸預(yù)支未來(lái)收入來(lái)滿足當(dāng)期需求,消費(fèi)金融也由此產(chǎn)生。
(二)消費(fèi)金融的理論基礎(chǔ)1.凱恩斯有效需求不足理論。1820年,英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬爾薩斯發(fā)表《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》,提出社會(huì)有效需求不足。1936年,凱恩斯發(fā)表《就業(yè)、利息、貨幣通論》,重提有效需求不足,并建立起比較完整的有效需求不足理論。凱恩斯認(rèn)為資本主義社會(huì)總是處于總供給大于總需求的狀態(tài),總需求不足導(dǎo)致商品滯銷,存貨充實(shí),生產(chǎn)縮減,解雇工人,總失業(yè)增加,造成經(jīng)濟(jì)衰退。為解決經(jīng)濟(jì)衰退的問(wèn)題,凱恩斯的有效需求不足理論提出整個(gè)社會(huì)要更加重視消費(fèi)的作用,提高消費(fèi)需求,這一理論也為消費(fèi)金融的發(fā)展提供了理論依據(jù)。但是這一理論也存在一些缺陷,二戰(zhàn)后,凱恩斯主義盛行,出現(xiàn)了所謂“繁榮”的景象,但好景不長(zhǎng),從20世紀(jì)60年代到80年代初,西方國(guó)家先后出現(xiàn)了凱恩斯主義所不能解釋的經(jīng)濟(jì)停滯現(xiàn)象———失業(yè)增加,通脹加劇。2.持久收入假定論。弗里德曼的持久收入假定論認(rèn)為,決定消費(fèi)者消費(fèi)支出的主要不是現(xiàn)期收入,而是持久收入。消費(fèi)者的收入分為一時(shí)收入與持久收入,把消費(fèi)者的消費(fèi)分為一時(shí)消費(fèi)與持久消費(fèi)。弗里德曼認(rèn)為,消費(fèi)者在某一時(shí)期的收入等于一時(shí)收入加上持久收入,消費(fèi)者在某一時(shí)期的消費(fèi)等于一時(shí)消費(fèi)加上持久消費(fèi)。弗里德曼認(rèn)為四個(gè)關(guān)系量之間,只有持久收入和持久消費(fèi)之間存在著固定的比率。以Cp表示持久消費(fèi),以Yp表示持久收入,二者的關(guān)系可以表述為:Cp=KYp。K依賴?yán)⒙省⑾M(fèi)者偏好、消費(fèi)者總物質(zhì)財(cái)產(chǎn)等因素而變動(dòng)。持久收入假定強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)者未來(lái)收入與消費(fèi)之間的關(guān)系。只要消費(fèi)者未來(lái)預(yù)期收入向好,便可增加現(xiàn)期消費(fèi),若現(xiàn)期收入不能滿足現(xiàn)期消費(fèi)支出時(shí),可以根據(jù)持久收入的未來(lái)預(yù)期結(jié)果,暫時(shí)向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)借款,將持久收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)收入,進(jìn)行提前消費(fèi),此假定為消費(fèi)金融的發(fā)展提供了重要的理論基礎(chǔ)。
三、我國(guó)消費(fèi)金融的發(fā)展現(xiàn)狀
(一)我國(guó)消費(fèi)金融的產(chǎn)生背景1.2007年8月,次貸危機(jī)開(kāi)始席卷美國(guó)、歐盟和日本等主要金融市場(chǎng),在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下,發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家引起的金融危機(jī)同時(shí)也影響到了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。出口作為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一,在次貸危機(jī)影響下,受到了強(qiáng)烈的撞擊。為了緩解金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,我國(guó)急需刺激內(nèi)需消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2009年8月,我國(guó)出臺(tái)了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》,這一新型金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)正好符合這個(gè)時(shí)期的發(fā)展需求。在短期看來(lái),建立消費(fèi)金融公司能通過(guò)促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái),建立消費(fèi)金融公司能夠解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡依賴投資和出口的問(wèn)題,是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。2.我國(guó)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的95%是由商業(yè)銀行提供,其他機(jī)構(gòu)提供的個(gè)人消費(fèi)貸款占比較低。由于商業(yè)銀行在消費(fèi)金融領(lǐng)域處于壟斷地位,同時(shí)能夠提供的消費(fèi)信貸產(chǎn)品僅有住房貸款、汽車貸款和信用卡業(yè)務(wù)等有限的幾種,造成我國(guó)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平較低。隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加快,將產(chǎn)生巨大的耐用品消費(fèi)需求和發(fā)展型消費(fèi),銀行和汽車金融公司所提供的信貸品種已難以滿足消費(fèi)者多樣化的需求,而居民旅游、教育、購(gòu)買耐用商品等一般用途的個(gè)人消費(fèi)等方面的信貸金融服務(wù)仍然較為欠缺。在這種情況下,消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)正好彌補(bǔ)了這一缺陷,在提供消費(fèi)金融融資服務(wù)方面定位更加明確,服務(wù)方式趨于專業(yè)和靈活,使消費(fèi)者在融資時(shí)更加方便和靈活。
(二)我國(guó)消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)我國(guó)消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)較晚,從2009年才開(kāi)始在北京、天津、上海和成都四地進(jìn)行試點(diǎn)。作為國(guó)家首批試點(diǎn)成立的消費(fèi)金融公司有以下幾家:
1.北銀消費(fèi)金融公司。北銀消費(fèi)金融公司于2010年3月1日在北京正式成立,該公司注冊(cè)資本為3億元人民幣,由北京銀行獨(dú)資控股。在秉承《試點(diǎn)管理辦法》的精神下,經(jīng)過(guò)一年發(fā)展,北銀消費(fèi)金融公司發(fā)放貸款已從開(kāi)業(yè)之初的幾萬(wàn)元,到目前已經(jīng)成功突破6000萬(wàn)元,平均每月放款規(guī)模超過(guò)500萬(wàn)元。一年來(lái),北銀消費(fèi)金融公司積極倡導(dǎo)合規(guī)經(jīng)營(yíng),狠抓風(fēng)險(xiǎn)管理,確保了公司的穩(wěn)健發(fā)展。
2.四川錦程消費(fèi)金融公司。四川錦程消費(fèi)金融公司于2010年3月1日在成都成立,該公司由成都銀行與馬來(lái)西亞豐隆銀行組成戰(zhàn)略合作者,共同出資組建,是我國(guó)首家中外合資消費(fèi)金融公司。公司注冊(cè)資本3.2億元人民幣,其中成都銀行出資占比51%,馬來(lái)西亞豐隆銀行出資占比49%。
3.中銀消費(fèi)金融公司。中銀消費(fèi)金融公司于2010年6月12日在上海正式成立,該公司由中國(guó)銀行、百聯(lián)集團(tuán)及上海陸家嘴金融發(fā)展有限公司共同成立,由中國(guó)銀行控股,注冊(cè)資本為5億元人民幣,出資比例依次為51%、30%、19%,是目前試點(diǎn)的四家消費(fèi)金融公司中規(guī)模最大的一家。4.捷信消費(fèi)金融公司。2010年2月,銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在天津設(shè)立消費(fèi)金融公司,經(jīng)過(guò)8個(gè)月的籌備,捷信消費(fèi)金融公司于2010年12月1日正式開(kāi)業(yè)。公司由中東歐大型私有投資集團(tuán)PPF全資建立,是國(guó)內(nèi)首家外商獨(dú)資消費(fèi)金融公司,注冊(cè)資本為3億元人民幣。PPF集團(tuán)于2004年8月登陸中國(guó)從事消費(fèi)信貸業(yè)務(wù),這為天津捷信創(chuàng)造了良好的起步基礎(chǔ),同時(shí)PPF在歐洲還擁有自己的消費(fèi)金融公司,這種獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)也有利于幫助天津捷信快速轉(zhuǎn)入消費(fèi)金融公司的軌道。綜合以上四家消費(fèi)金融公司的投資機(jī)構(gòu)可以看出,這些投資機(jī)構(gòu)都有經(jīng)營(yíng)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn),對(duì)于消費(fèi)金融公司的發(fā)展有一定的推動(dòng)作用。其中,三家消費(fèi)金融公司都由商業(yè)銀行控股,這就讓人擔(dān)心我國(guó)消費(fèi)金融公司是否會(huì)成為商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的新載體,從而影響消費(fèi)金融公司的獨(dú)立發(fā)展。由于消費(fèi)金融公司正處于試點(diǎn)階段,《試點(diǎn)辦法》對(duì)其經(jīng)營(yíng)的地域范圍有明確的限制:在未經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的情況下,消費(fèi)金融公司不能在其所在地之外省市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。總體來(lái)說(shuō),消費(fèi)金融公司還是一個(gè)新興事物,其存在的家數(shù)和公司的規(guī)模還有待提高,其發(fā)展的道路還有待摸索。
作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，資深律師。學(xué)術(shù)旨趣主要在資本市場(chǎng)、上市公司收購(gòu)和公共政策，特別關(guān)注中國(guó)的轉(zhuǎn)型和法治變遷。作為中國(guó)律師，執(zhí)業(yè)領(lǐng)域主要在上市公司收購(gòu)、反壟斷、公司治理和證券訴訟等方面
中國(guó)消費(fèi)的瓶頸并不在于金融的滯后，而在于社保殘缺的阻卻。當(dāng)然，對(duì)于消費(fèi)金融公司這樣的新生事物，還是應(yīng)該給予制度層面的呵護(hù)。
8月13日，銀監(jiān)會(huì)正式了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，啟動(dòng)消費(fèi)金融公司試點(diǎn)審批工作。按照銀監(jiān)會(huì)的試點(diǎn)規(guī)劃，對(duì)金融消費(fèi)公司將采取先試點(diǎn)、后逐步放開(kāi)的方式，先在北京、天津、上海和成都四地各批準(zhǔn)一家機(jī)構(gòu)進(jìn)行試點(diǎn)，然后全面推廣。
按照《管理辦法》的規(guī)定，消費(fèi)金融是向各階層消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式。擬試點(diǎn)設(shè)立的專業(yè)消費(fèi)金融公司不吸收公眾存款，設(shè)立初期的資金來(lái)源主要為資本金。在規(guī)模擴(kuò)大后可以申請(qǐng)發(fā)債或向銀行借款。此類專業(yè)公司具有單筆授信額度小、審批速度快、無(wú)需抵押擔(dān)保、服務(wù)方式靈活、貸款期限短等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。因此，在中國(guó)進(jìn)入應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的“下半場(chǎng)”，銀監(jiān)會(huì)正式推出消費(fèi)金融公司，用意則不僅僅在于金融創(chuàng)新，更在于通過(guò)消費(fèi)金融公司這個(gè)古老的金融中介，體現(xiàn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正意圖，撬動(dòng)消費(fèi)的復(fù)蘇。
和5月份的征求意見(jiàn)稿比較，《管理辦法》降低了消費(fèi)金融公司的準(zhǔn)入門檻，規(guī)定消費(fèi)金融公司的最低注冊(cè)資本為3億元，將消費(fèi)金融公司出資人的資產(chǎn)總額由800億元降低為600億元。同時(shí)，為了降低消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不僅嚴(yán)格設(shè)定了消費(fèi)金融公司的監(jiān)管指標(biāo)，比如要求資本充足率不低于10％，同業(yè)拆入資金比例不高于資本總額的100％等；同時(shí)，還嚴(yán)格限定消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍為個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款和一般用途個(gè)人消費(fèi)貸款，不涉及房地產(chǎn)貸款和汽車貸款。
從邏輯上而言，通過(guò)為商業(yè)銀行和信用卡等顧及不到的客戶的消費(fèi)行為提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品，從而刺激消費(fèi)，制度的初衷顯然是好的。而且，消費(fèi)金融公司快捷、無(wú)擔(dān)保的專業(yè)化服務(wù)，的確可以吸引一些客戶群體，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。而且，歐美等國(guó)消費(fèi)金融公司的百年實(shí)踐亦證明了其生命力和價(jià)值。然而，如果仔細(xì)分析《管理辦法》的制度設(shè)計(jì)，試點(diǎn)消費(fèi)金融公司與商業(yè)銀行、信用卡業(yè)務(wù)比較，則存在著天然的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。
其一，消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍太窄。消費(fèi)金融公司最大特點(diǎn)是小額、短期、無(wú)擔(dān)保和抵押，這決定了其業(yè)務(wù)范圍不能包含汽車和房貸等風(fēng)險(xiǎn)大的大宗商品。其業(yè)務(wù)只能限于家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費(fèi)品，用于個(gè)人及家庭旅游、婚慶、教育、裝修等消費(fèi)事項(xiàng)的一般用途個(gè)人消費(fèi)貸款。這種狹窄的業(yè)務(wù)范圍注定其在《管理辦法》和商業(yè)銀行及信用卡的競(jìng)爭(zhēng)中劣勢(shì)明顯。雖然辦法規(guī)定“消費(fèi)金融公司向個(gè)人發(fā)放消費(fèi)貸款的余額不得超過(guò)借款人月收入的5倍”，但除了裝修這樣的大筆支出可以體現(xiàn)外，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯。
其二，消費(fèi)金融公司很難做到快捷服務(wù)?？旖莺蜔o(wú)擔(dān)保是消費(fèi)金融公司的最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而要做到快捷和無(wú)擔(dān)保，前提是必須對(duì)客戶的資信狀況有充分的了解，具有良好的信用保證。這在我國(guó)征信體系殘缺的情況下，顯然只是一個(gè)美好的愿望。有良好信用的人一般不會(huì)通過(guò)消費(fèi)金融公司消費(fèi)，而那些需要消費(fèi)信貸的人卻又信用狀況不好。所以，消費(fèi)金融公司最大的難題就是如何在一個(gè)信用體系很不健全的環(huán)境下生存下來(lái)，如何形成自己的客戶群。
2009年6月18日,美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬公布了財(cái)政部起草的一項(xiàng)名為《金融監(jiān)管改革――一種全新的基礎(chǔ):美國(guó)金融監(jiān)管體制的重構(gòu)》(簡(jiǎn)稱《金融監(jiān)管改革》)的方案。該方案包括五部分的內(nèi)容:一是促進(jìn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健監(jiān)管;二是對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施全面監(jiān)管;三是保護(hù)消費(fèi)者和投資者,防止其遭受金融濫用;四是向政府提供其管理金融危機(jī)所需的工具;五是提高國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并改進(jìn)國(guó)際合作。
金融監(jiān)管的價(jià)值定位:由“分業(yè)監(jiān)管”走向“聯(lián)合監(jiān)管”
美國(guó)財(cái)政部起草的《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》對(duì)金融監(jiān)管政策進(jìn)行重大轉(zhuǎn)變,由“分業(yè)監(jiān)管”走向“聯(lián)合監(jiān)管”。其中將對(duì)大型、高杠桿以及高關(guān)聯(lián)度的金融公司及他們的子公司進(jìn)行全面充分的監(jiān)管作為首要目的,意圖通過(guò)讓大型、高杠桿以及高關(guān)聯(lián)度的金融公司接受理事會(huì)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)全面的監(jiān)管來(lái)緩和對(duì)金融穩(wěn)定的威脅。其主要體現(xiàn)在下列幾個(gè)方面:
加強(qiáng)對(duì)本國(guó)和外國(guó)一級(jí)金融控股公司的監(jiān)管
放寬金融公司的認(rèn)定范圍。《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》要求在《1956年銀行控股公司法》的第二部分的最后增加關(guān)于美國(guó)金融公司和外國(guó)金融公司的界定。該草案將依據(jù)美國(guó)聯(lián)邦或者州法律成立或組建,或者全部或部分、直接或間接在美國(guó)開(kāi)展金融活動(dòng)的銀行控股公司或者其他公司認(rèn)定為美國(guó)金融公司。同時(shí),它還把在美國(guó)以外的國(guó)家成立或者組建,全部或部分、直接或間接地(包括通過(guò)在美國(guó)的分支機(jī)構(gòu))在美國(guó)開(kāi)展金融活動(dòng)的銀行控股公司或者其他公司認(rèn)定為外國(guó)金融公司。這無(wú)疑放寬了金融公司的范圍。據(jù)此,美聯(lián)儲(chǔ)可以將符合條件的金融公司認(rèn)定為一級(jí)金融控股公司,從而納入到《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》的規(guī)制范疇。
明確一級(jí)金融控股公司的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。鑒于聯(lián)合監(jiān)管的需要,《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》首先明確一級(jí)金融控股公司的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。其中,美聯(lián)儲(chǔ)將美國(guó)金融公司認(rèn)定為一級(jí)金融控股公司需要考慮如下相關(guān)因素:一是公司金融資產(chǎn)的數(shù)量和性質(zhì);二是公司債務(wù)的數(shù)量和種類,包括對(duì)短期資金的依賴程度;三是公司資產(chǎn)負(fù)債表外風(fēng)險(xiǎn)的范圍和程度;四是公司同其他主要金融公司交易和關(guān)系的程度;五是公司對(duì)于家庭、商業(yè)、州或地方政府信用以及金融體系流動(dòng)性十分重要;六是金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)推薦;七是理事會(huì)認(rèn)為合適的其他因素。對(duì)于外國(guó)金融公司,美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)也應(yīng)考慮同上述類似的相關(guān)因素。
加強(qiáng)對(duì)一級(jí)金融控股公司的監(jiān)管。為防范一級(jí)金融控股公司對(duì)全球或者美國(guó)的金融穩(wěn)定或者經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生威脅,《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》明顯加強(qiáng)了對(duì)一級(jí)金融控股公司的監(jiān)管。該草案規(guī)定,從美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)將其認(rèn)定為一級(jí)金融控股公司之日起180天內(nèi),該一級(jí)金融控股公司均應(yīng)到美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)進(jìn)行注冊(cè),并提交美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)認(rèn)為必要和合適的可以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目的的信息。同時(shí)還規(guī)定,一級(jí)金融控股公司及其子公司還必須向美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)提交報(bào)告。此外,美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)還要求一級(jí)金融控股各公司定期報(bào)告對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)所采取的快速且合法的解決方案,它包括在面對(duì)嚴(yán)重金融危機(jī)時(shí)實(shí)施的合法快速的計(jì)劃、單個(gè)一級(jí)金融控股公司與其他一級(jí)金融控股公司之間互相的信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口的性質(zhì)和范圍等。
強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)職能及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)作
擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)利。按照《金融監(jiān)管改革》的設(shè)想,授權(quán)美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管所有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)重要性機(jī)構(gòu),美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該擁有權(quán)利及責(zé)任對(duì)一級(jí)金融控股公司實(shí)行聯(lián)合監(jiān)管。這樣一來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管的對(duì)象由目前的銀行和銀行控股公司擴(kuò)大到投資銀行、保險(xiǎn)公司等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)重要性機(jī)構(gòu)?！躲y行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》明顯擴(kuò)大了美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)利。根據(jù)規(guī)定,如果美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)認(rèn)為某一金融公司發(fā)生的實(shí)質(zhì)性金融危難在經(jīng)濟(jì)承受壓力期間對(duì)全球或者美國(guó)的金融穩(wěn)定或者經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生威脅,那么美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)就可以在沒(méi)有委托授權(quán)的情況下,通過(guò)規(guī)章或命令的形式將該金融公司認(rèn)定為一級(jí)金融控股公司。被認(rèn)定為一級(jí)金融控股公司后,該公司需要到美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行注冊(cè),并履行報(bào)告義務(wù)。
從上述規(guī)定來(lái)看,這不僅使得美聯(lián)儲(chǔ)可以對(duì)大型的銀行業(yè)控股公司進(jìn)行監(jiān)管,而且還可以對(duì)規(guī)模和復(fù)雜性與上述銀行業(yè)控股公司相當(dāng)?shù)乃蟹倾y行金融公司進(jìn)行監(jiān)管。
加強(qiáng)國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)合作?！躲y行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》還強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)合作。為促進(jìn)信息的共享和協(xié)調(diào),識(shí)別新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),該法要求成立金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì),賦予該委員會(huì)有收集任何金融機(jī)構(gòu)相關(guān)信息的權(quán)利。該委員會(huì)可以就如何識(shí)別那些破產(chǎn)可能會(huì)威脅金融體系穩(wěn)定的金融公司向美聯(lián)儲(chǔ)提建議。在一級(jí)金融控股公司的認(rèn)定上,如果該公司擁有一個(gè)或者多個(gè)功能上已被相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的子公司,那么美聯(lián)儲(chǔ)在做最終認(rèn)定決定前就應(yīng)該同每一個(gè)子公司的主要聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行磋商。在要求金融控股公司提供最新的審計(jì)或者未被審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí),如果該金融公司存在一個(gè)主要的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),那么美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該同該金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商,并最終決定是否可以從該金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲得。
建立國(guó)際磋商合作機(jī)制?！躲y行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》還要求建立一種國(guó)際磋商合作機(jī)制來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管。該草案規(guī)定,美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)和美國(guó)財(cái)政部應(yīng)該同外國(guó)伙伴進(jìn)行磋商,通過(guò)多邊機(jī)制來(lái)達(dá)成共同監(jiān)管協(xié)議,從而形成對(duì)大型、高杠桿率和高關(guān)聯(lián)度的金融公司進(jìn)行全面審慎監(jiān)管的制度。同時(shí),對(duì)于外國(guó)一級(jí)金融控股公司的監(jiān)管,美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)還應(yīng)參考其對(duì)美國(guó)一級(jí)金融控股公司的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),使其符合《1991年加強(qiáng)對(duì)外國(guó)銀行監(jiān)管法》所確立的給予外國(guó)銀行“互惠性國(guó)民待遇原則”的要求。
進(jìn)一步落實(shí)審慎監(jiān)管原則
加強(qiáng)宏觀方面的審慎監(jiān)管。為了降低一級(jí)金融控股公司對(duì)美國(guó)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)法律或命令來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)一級(jí)金融控股公司的審慎監(jiān)管原則,以期用最低的成本來(lái)實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的最大化和美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的長(zhǎng)期穩(wěn)定?！躲y行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》加強(qiáng)了宏觀方面的審慎監(jiān)管,努力在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)、注重金融體系效率的同時(shí),盡可能尋求競(jìng)爭(zhēng)與穩(wěn)定、安全與效率的有機(jī)結(jié)合。
微觀方面實(shí)施更為嚴(yán)格的審慎監(jiān)管原則。《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》對(duì)于一級(jí)金融控股公司的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)比銀行控股公司的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán),這主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的資本要求、限制杠桿率、流動(dòng)性要求、全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求等方面。這使得一級(jí)金融控股公司在美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)定和注冊(cè)后擁有充足的資本金和良好的管理。
拓展審慎監(jiān)管的范圍?！躲y行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》進(jìn)一步延展了審慎監(jiān)管的范圍。它對(duì)一級(jí)金融控股公司的聯(lián)合監(jiān)管延伸到母公司及其所有子公司。美聯(lián)儲(chǔ)可以要求其提交報(bào)告、接受檢查、或?qū)ζ鋵?shí)施更高的審慎標(biāo)準(zhǔn)或更加嚴(yán)格的業(yè)務(wù)限制,也使得在美國(guó)境內(nèi)擁有資產(chǎn)或者開(kāi)展金融活動(dòng)的外國(guó)金融公司的子公司在一定程度上也受到審慎監(jiān)管原則的制約。
加強(qiáng)微觀監(jiān)管:注重金融控股公司法人治理結(jié)構(gòu)
嚴(yán)格一級(jí)金融控股公司的資本金要求?！躲y行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》以資本金為標(biāo)準(zhǔn)將一級(jí)金融控股公司分為資本充足、資本不足、資本明顯不足、資本嚴(yán)重不足四類。雖然《1956年銀行控股公司法》第6(C)部分對(duì)銀行控股公司的資本金有明文規(guī)定,但是美聯(lián)儲(chǔ)還進(jìn)一步要求一級(jí)金融控股公司限制杠桿比率和進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)一級(jí)金融控股公司資本明顯不足時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)限制有形資產(chǎn)和總資產(chǎn)的比率在某一特定水平來(lái)限制杠桿比率。當(dāng)然,其還必須滿足有形資產(chǎn)至少占總資產(chǎn)的2%,并且不超過(guò)要求的最低限度資本金的65%這一條件。
限制一級(jí)金融控股公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口。按照《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》的規(guī)定,美聯(lián)儲(chǔ)可通過(guò)法規(guī)來(lái)禁止一級(jí)金融控股公司對(duì)任何非關(guān)聯(lián)公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口超過(guò)其股份和盈余總和的25%,在必要的時(shí)候,美聯(lián)儲(chǔ)甚至還可以采取更低的比例標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn),該草案進(jìn)行了詳盡的列舉性規(guī)定。這些規(guī)定比以往的規(guī)則更為嚴(yán)格。
強(qiáng)化一級(jí)金融控股公司的信息披露義務(wù)。為了和《新巴塞爾資本協(xié)議》所規(guī)定的信息披露義務(wù)接軌,同時(shí)便于對(duì)一級(jí)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口、資本充足程度以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行市場(chǎng)化評(píng)估,美聯(lián)儲(chǔ)要求一級(jí)金融控股公司按照其要求定期進(jìn)行公開(kāi)信息披露。在進(jìn)行信息披露時(shí),應(yīng)該遵循信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性和有效性等相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)一級(jí)金融控股公司的高管薪酬進(jìn)行限制。在沒(méi)有事先獲得美聯(lián)儲(chǔ)書(shū)面同意的情況下,一級(jí)金融控股公司將不能向高級(jí)管理人員支付獎(jiǎng)金紅利。同時(shí),在該一級(jí)金融控股公司存在資本金不足情形之日起十二個(gè)月,不能向高級(jí)管理人員提供超過(guò)管理層平均水平的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償(不包括獎(jiǎng)金紅利、股票期權(quán)、股息)。
加強(qiáng)監(jiān)管一級(jí)金融控股公司的并購(gòu)行為。考慮到混業(yè)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)增多的現(xiàn)象,《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》對(duì)其亦進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)定。如果是基于《1956年銀行控股公司法》第三部分的目的而進(jìn)行并購(gòu),那么該一級(jí)金融控股公司可以被認(rèn)定為銀行控股公司。對(duì)于非銀行公司的并購(gòu),該草案確立了大型并購(gòu)的提前報(bào)告制度、例外機(jī)制、報(bào)告程序、審查標(biāo)準(zhǔn)、銀行控股公司的適法性。
健全退出機(jī)制:完善資本不足的救濟(jì)機(jī)制
要求資本不足的一級(jí)金融控股公司遞交資本金恢復(fù)計(jì)劃。對(duì)于存在資本不足情形的一級(jí)金融控股公司,美聯(lián)儲(chǔ)要求其在合理期限內(nèi)(一般是45天)提交一份資本金恢復(fù)計(jì)劃。該計(jì)劃書(shū)應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明公司實(shí)現(xiàn)充足資本的步驟,計(jì)劃每年公司能達(dá)到的資本水平,公司如何按照本法的規(guī)定恪守限制和實(shí)現(xiàn)要求,公司參與活動(dòng)的種類和水平以及其他美聯(lián)儲(chǔ)所要求的內(nèi)容。此外,對(duì)于資本不足的一級(jí)金融控股公司還存在資產(chǎn)增值限制、并購(gòu)和開(kāi)展新業(yè)務(wù)的提前同意等要求。
對(duì)資本明顯不足的一級(jí)金融控股公司采取特別授權(quán)行動(dòng)。如果某類金融控股公司資本明顯不足或者出現(xiàn)資本不足的某類金融控股公司沒(méi)有遞交和執(zhí)行資本恢復(fù)計(jì)劃,那么美聯(lián)儲(chǔ)可以要求其進(jìn)行資產(chǎn)重組或者注資,并限制其與關(guān)聯(lián)公司之間進(jìn)行交易。同時(shí),為改造公司,美聯(lián)儲(chǔ)還可以要求其重新選舉董事、解任董事或高級(jí)管理人員并聘用合格的高級(jí)管理人員以提振公司信心。此外,美聯(lián)儲(chǔ)還可以采取措施限制該公司的資本增值,并要求剝離不良資產(chǎn)等一系列措施。
對(duì)資本嚴(yán)重不足的一級(jí)金融控股公司的強(qiáng)制性破產(chǎn)要求。當(dāng)一類金融控股公司出現(xiàn)資本嚴(yán)重不足情形時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在出現(xiàn)該情形之日起90日內(nèi)要求該公司按照美國(guó)破產(chǎn)法要求遞交破產(chǎn)申請(qǐng)。
對(duì)我國(guó)的啟示
雖然我國(guó)推行的“一行三會(huì)”及“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的金融監(jiān)管框架在一定程度上有助于避免出現(xiàn)類似于美國(guó)的次貸危機(jī)。誠(chéng)然如此,美國(guó)《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》的主要原則和精神值得我們學(xué)習(xí)和借鑒。
積極推行以統(tǒng)一監(jiān)管為目標(biāo)的金融監(jiān)管體制改革
近年來(lái),我國(guó)金融業(yè)迅猛發(fā)展,發(fā)展金融控股公司并開(kāi)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)逐漸成為各大型金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)發(fā)展方向。在這種情形下,我們應(yīng)清醒認(rèn)識(shí)到我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管體制存在的問(wèn)題。如何對(duì)大型復(fù)雜化集團(tuán)化的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管;如何新型復(fù)雜金融產(chǎn)品加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管;各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間如何進(jìn)行協(xié)調(diào)合作;如何防止監(jiān)管套利和監(jiān)管空白;對(duì)內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)如何協(xié)調(diào)和統(tǒng)一;如何在監(jiān)管和金融自由之間尋求合理的界限,等等。這些問(wèn)題目前并未得到妥善解決。美國(guó)《銀行控股公司現(xiàn)代化法2009(草案)》重點(diǎn)加強(qiáng)了對(duì)大型、關(guān)聯(lián)金融公司的統(tǒng)一監(jiān)管。因此,我國(guó)在前期金融監(jiān)管改革的基礎(chǔ)上,有必要繼續(xù)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管資源進(jìn)行整合,以精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)、提高效率為原則,積極推行以統(tǒng)一監(jiān)管為目標(biāo)的金融監(jiān)管體制改革亦應(yīng)成為我國(guó)金融監(jiān)管改革的前進(jìn)方向。
進(jìn)一步強(qiáng)化審慎監(jiān)管原則
由于我國(guó)2001年加入WTO時(shí)承諾大幅度開(kāi)放國(guó)內(nèi)金融業(yè),為應(yīng)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn),我國(guó)積極提高中資金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化水平,并引入了以風(fēng)險(xiǎn)為核心的審慎監(jiān)管原則。例如,以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的貸款質(zhì)量五級(jí)分類管理體系,逐漸強(qiáng)化資本充足率的監(jiān)管,完善專門性監(jiān)管機(jī)構(gòu),解決國(guó)有商業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn),推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行股改上市。這使得我國(guó)的金融監(jiān)管體制得以逐步建立和完善,并提高了應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。雖然引進(jìn)了一定范疇的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施,隨著金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新,監(jiān)管的漏洞和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不足日益凸顯。因此,進(jìn)一步強(qiáng)化審慎監(jiān)管原則,建立科學(xué)的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系,通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管來(lái)識(shí)別和衡量金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),并尋找合適的防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)措施,尋求金融機(jī)構(gòu)外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的有機(jī)結(jié)合,已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。
加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)
真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)和有效的信息披露制度一直以來(lái)是各國(guó)金融機(jī)構(gòu)信息披露制度改革的發(fā)展方向。正是由于美國(guó)各監(jiān)管當(dāng)局對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)推出的復(fù)雜金融衍生產(chǎn)品信息披露制度缺乏明確要求,導(dǎo)致大型金融機(jī)構(gòu)對(duì)復(fù)雜的金融產(chǎn)品的信息披露不充分,這使得沒(méi)有得到充分信息的投資者很難做出正確的投資決策。提高金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新性復(fù)雜金融產(chǎn)品的透明度,加強(qiáng)信息披露制度建設(shè),應(yīng)成為我國(guó)信息披露制度建設(shè)的重要內(nèi)容。我們應(yīng)完善信息披露相關(guān)立法,對(duì)于信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完全、不及時(shí)或者無(wú)效的情形施加相應(yīng)的法律責(zé)任,對(duì)故意欺騙投資者的行為追究民事責(zé)任、行政責(zé)任甚至刑事責(zé)任。
完善金融機(jī)構(gòu)退出監(jiān)管機(jī)制
【關(guān)鍵詞】消費(fèi)金融公司;金融創(chuàng)新;擴(kuò)大消費(fèi);風(fēng)險(xiǎn)控制
引言
中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在2009年8月13日正式公布了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》,允許成都、北京、上海和天津四地符合條件的股東發(fā)起成立消費(fèi)金融公司。2010年3月初,北京首家消費(fèi)金融公司已經(jīng)正式亮相開(kāi)始營(yíng)業(yè)。所謂的消費(fèi)金融公司,是為中國(guó)境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。其貸款不涉及房貸、車貸,其經(jīng)營(yíng)方式的核心標(biāo)志,就是要滿足短期、小額、無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押的條件。
這種新的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)將有利于完善我國(guó)金融體系,有利于我國(guó)從投資主導(dǎo)型向消費(fèi)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變,通過(guò)增加消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需,帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,增加了一個(gè)新的金融機(jī)構(gòu)品種,有利于完善我們國(guó)家金融組織體系,能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行無(wú)法惠及的客戶提供金融服務(wù),但由于我國(guó)的信用體系不完善,且不需要抵押和擔(dān)保,消費(fèi)金融公司將面臨非常大的信用風(fēng)險(xiǎn)。
一、消費(fèi)金融公司的優(yōu)勢(shì)
1.消費(fèi)金融公司或?qū)⒊蔀橹袊?guó)城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)的重要支撐
目前,我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入中等收入國(guó)家行列,并進(jìn)入城市化快速推進(jìn)期,這必將帶來(lái)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。城鎮(zhèn)化與消費(fèi)升級(jí)將產(chǎn)生巨大的耐用消費(fèi)品需求和發(fā)展型消費(fèi)需求,從而產(chǎn)生強(qiáng)烈的消費(fèi)信貸需求。消費(fèi)金融公司的成立可謂正當(dāng)其時(shí),其小額消費(fèi)貸款將為我國(guó)城鎮(zhèn)化提供消費(fèi)信貸支持,將對(duì)改變我國(guó)居民消費(fèi)模式、推動(dòng)居民消費(fèi)產(chǎn)生積極作用。短期來(lái)看,消費(fèi)金融公司提供的耐用品消費(fèi)信貸或許對(duì)政府推出的“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)生積極支持作用。農(nóng)村居民對(duì)家電的需求體現(xiàn)為有購(gòu)買力的需要。農(nóng)民務(wù)工和農(nóng)副業(yè)收入有明顯季節(jié)性,在儲(chǔ)蓄不足以支付大額支出情況下,農(nóng)村居民對(duì)短期消費(fèi)信貸的需求十分強(qiáng)烈。因此,設(shè)立消費(fèi)金融公司,大力發(fā)展耐用消費(fèi)品貸款和一般用途個(gè)人消費(fèi)貸款將能逐漸滿足農(nóng)村居民的消費(fèi)信貸需求,改善流動(dòng)性約束,推動(dòng)家用電器在農(nóng)村地區(qū)的普及,并逐步推進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。
2.促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資主導(dǎo)型向消費(fèi)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變的需要
中國(guó)消費(fèi)水平一向很低。按照國(guó)際慣例,一國(guó)人均GDP超過(guò)2000美元,消費(fèi)將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。但中國(guó)在2007年人均GDP達(dá)到2456美元,最終消費(fèi)率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平。這當(dāng)然與中國(guó)人的傳統(tǒng)觀念有關(guān),與中國(guó)社保體系的不完善有關(guān),但是與中國(guó)的消費(fèi)渠道消費(fèi)方式以及與支持消費(fèi)的手段不足,也有一定關(guān)系。
另外,與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,中國(guó)目前從事消費(fèi)信貸服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)類型很少,只有商業(yè)銀行、汽車金融公司兩類機(jī)構(gòu),消費(fèi)貸款占貸款總額的比例不到12%,且主要以住房按揭貸款、汽車貸款和信用卡業(yè)務(wù)為主。有人以為消費(fèi)金融公司只是一個(gè)新的金融品種,不見(jiàn)得可以擴(kuò)大消費(fèi)。但根據(jù)蘇寧電器的部分零售網(wǎng)點(diǎn)在2009年4月份的調(diào)查統(tǒng)計(jì),因有消費(fèi)信貸的支持而銷量增加了40%?？梢?jiàn)消費(fèi)金融公司這個(gè)新的金融品種是能夠促進(jìn)消費(fèi)的。因此通過(guò)設(shè)立消費(fèi)金融公司可以促進(jìn)個(gè)人消費(fèi)的增長(zhǎng),從而推動(dòng)制造商和零售商產(chǎn)銷量增長(zhǎng),并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求,改變GDP對(duì)出口和固定資產(chǎn)投資的過(guò)度依賴。
3.有利于完善我國(guó)的金融體系
隨著我國(guó)金融消費(fèi)者消費(fèi)行為的日益成熟和內(nèi)需不足條件下金融產(chǎn)品買方市場(chǎng)的形成,金融消費(fèi)者強(qiáng)烈呼喚著個(gè)性化、差異化的消費(fèi)金融服務(wù)。消費(fèi)金融公司在滿足消費(fèi)者需求多樣性、提高消費(fèi)者生活水平等方面發(fā)揮著積極的推動(dòng)作用,這一金融服務(wù)方式目前在成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)均已得到廣泛使用。在發(fā)達(dá)國(guó)家,消費(fèi)金融公司主要面向有穩(wěn)定收入的中低端個(gè)人客戶。消費(fèi)金融公司由于具有單筆授信額度小、審批速度快、無(wú)需抵押擔(dān)保、服務(wù)方式靈活、貸款期限短等獨(dú)特優(yōu)勢(shì),廣受不同消費(fèi)群體歡迎。我國(guó)目前消費(fèi)貸款占貸款總額的比例不到12%,而且消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)品種主要限于房屋和汽車,消費(fèi)金融公司的成立對(duì)于豐富我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)類型、促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新、完善金融體系具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。
消費(fèi)金融公司的設(shè)立,對(duì)于金融市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)無(wú)疑是好事,既豐富了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的類型,打破了商業(yè)銀行集體壟斷,而且屬于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的范疇,有利于提高金融業(yè)的整體服務(wù)水平。
然而,我們不得不面對(duì)一個(gè)事實(shí),消費(fèi)金融公司在中國(guó)還是一個(gè)新鮮事物,發(fā)育起來(lái)要面臨一系列問(wèn)題,下面本文將具體分析。
二、成立消費(fèi)金融公司可能存在的問(wèn)題
1.國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境難以支撐消費(fèi)金融公司的未來(lái)發(fā)展
從趨勢(shì)上看,中國(guó)的消費(fèi)金融無(wú)疑具有良好的發(fā)展前景。但是,國(guó)內(nèi)居民“高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)”傳統(tǒng)文化決定了消費(fèi)金融發(fā)展的空間比較有限,這與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)習(xí)慣正好相反。特別是,在社會(huì)保障體系不完善的國(guó)情下,為應(yīng)付醫(yī)療、養(yǎng)老和子女教育,居民即使有錢也不敢花,要求國(guó)內(nèi)消費(fèi)者進(jìn)行較大規(guī)模的主動(dòng)負(fù)債來(lái)消費(fèi)更是缺乏現(xiàn)實(shí)性。在我國(guó),大多數(shù)消費(fèi)者通常是盡可能選擇即時(shí)支付和一次性支付,以避免利息支出,這導(dǎo)致消費(fèi)信貸嚴(yán)重滯后于消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。以汽車信貸為例,近年我國(guó)私家車以每年20%的速度增長(zhǎng),但利用銀行信貸的比例不足10%。發(fā)達(dá)國(guó)家貸款購(gòu)車的比例一般在70%左右,美國(guó)更高達(dá)80%以上。就信用卡而言,雖然越來(lái)越多的國(guó)人擁有一張或幾張信用卡,但大多數(shù)人只是把它當(dāng)作一種支付手段而已。因此,消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的環(huán)境并不十分理想。
2.消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍狹小,其發(fā)展空間非常有限
《辦法》對(duì)消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行嚴(yán)格限制,把個(gè)人消費(fèi)貸款的最大的兩個(gè)業(yè)務(wù),即個(gè)人住房消費(fèi)貸款和汽車消費(fèi)貸款均排除在外,消費(fèi)金融公司僅僅是對(duì)除這兩部分業(yè)務(wù)之外的消費(fèi)貸款進(jìn)行“補(bǔ)缺”,其范圍主要包括個(gè)人耐用消費(fèi)品、婚慶、教育、旅游等消費(fèi)貸款。客觀地講,“補(bǔ)缺”部分具有一定潛在需求,但現(xiàn)實(shí)需求不大。具體來(lái)看,消費(fèi)金融公司的目標(biāo)客戶一般是有穩(wěn)定收入的中低端個(gè)人客戶,包括年輕人群、年輕家庭或家用電器需要更新?lián)Q代的家庭。盡管年輕人有著旺盛的消費(fèi)意愿,并且對(duì)于新型便捷的消費(fèi)模式有著強(qiáng)烈的嘗試意愿,但從短期來(lái)看,這些潛在需求是否能夠被有效地激發(fā)還有待觀察,特別是對(duì)于目標(biāo)客戶群體是否真的具有強(qiáng)烈意愿通過(guò)消費(fèi)金融公司渠道進(jìn)行像婚慶、旅游之類的消費(fèi),還存在著很大的變數(shù)。因?yàn)?小額信貸公司已有的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為我們提供了一個(gè)較好的參照。與消費(fèi)金融公司比,小額貸款公司的業(yè)務(wù)范圍更加廣泛,但當(dāng)前我國(guó)小額信貸公司發(fā)展非常緩慢,幾乎沒(méi)有起到成立之初預(yù)期的作用。
3.由于我國(guó)的信用體系不完善,導(dǎo)致消費(fèi)金融公司的風(fēng)險(xiǎn)控制非常困難
在我國(guó)信用體系尚未完善的情況下,消費(fèi)金融公司的小額信用貸款由于沒(méi)有抵押和擔(dān)保,實(shí)際上面臨很大的風(fēng)險(xiǎn),這對(duì)消費(fèi)金融公司是一大挑戰(zhàn)。首先,消費(fèi)金融公司的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)可能面臨兩難。一方面,可能由于其高貸款利率嚇退誠(chéng)實(shí)的消費(fèi)者,而抑制貸款需求;另一方面,如果貸款利率過(guò)低,消費(fèi)金融公司難以覆蓋巨大的風(fēng)險(xiǎn),埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。其次,缺乏有效的信用評(píng)估系統(tǒng)。由于對(duì)個(gè)人信用狀況缺乏完善的信用體系,在客戶選擇和審批流程上,消費(fèi)金融公司必須建立科學(xué)的客戶信用評(píng)分系統(tǒng),以有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)。基于現(xiàn)有的體制安排,消費(fèi)金融公司只能借助央行征信系統(tǒng)對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。但是,由于大多數(shù)客戶從未涉足商業(yè)銀行信貸,信用記錄難以查詢,因此,消費(fèi)金融公司評(píng)估客戶信用以及審批貸款的成本較高,面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)也比較大。第三,缺乏完善的催收貸款體系?！掇k法》規(guī)定,催收貸款不得采取威脅、恐嚇、騷擾等不正當(dāng)手段。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家有非常正規(guī)的應(yīng)收賬款催收公司,因此應(yīng)收賬款的處理成本較低。而我國(guó)目前還沒(méi)有這類的合法的專門公司,當(dāng)客戶違約時(shí),其所能夠采取的最好的清收辦法只能是上門挨戶索要。這種方法成本太高,風(fēng)險(xiǎn)也比較大。
4.大型商業(yè)銀行對(duì)成立消費(fèi)金融公司可能缺乏足夠的興趣
目前國(guó)內(nèi)對(duì)成立消費(fèi)金融公司的主流看法是:長(zhǎng)期看好,但短期很難樂(lè)觀。商業(yè)銀行尤其是大型商業(yè)銀行對(duì)其積極作用表示質(zhì)疑。一些商業(yè)銀行認(rèn)為,目前銀行已經(jīng)可以開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù),而且有了相應(yīng)的消費(fèi)金融產(chǎn)品,不一定非要成立消費(fèi)金融公司。消費(fèi)金融公司在我國(guó)屬于一個(gè)新生事物,它所需專業(yè)化的體制、流程都需要在實(shí)踐中不斷探索,當(dāng)前適合消費(fèi)金融公司的生存和發(fā)展環(huán)境也不十分成熟,商業(yè)銀行不會(huì)積極進(jìn)行嘗試。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)也表明,商業(yè)銀行很少介入或者直接設(shè)立消費(fèi)金融公司,消費(fèi)金融公司主要是由商家來(lái)做的。例如,全球最大的工業(yè)巨頭通用電器公司旗下的通用電氣消費(fèi)金融公司目前已經(jīng)成為消費(fèi)金融領(lǐng)域的巨頭,它成功的重要秘訣是它在工業(yè)消費(fèi)品及個(gè)人消費(fèi)品領(lǐng)域與眾多消費(fèi)者形成的廣泛而緊密的商業(yè)關(guān)系,這是其相對(duì)于商業(yè)銀行的一個(gè)比較優(yōu)勢(shì),有利于獲得與消費(fèi)金融有關(guān)的客戶群體和開(kāi)展更為直接便利的消費(fèi)金融服務(wù)。
另外,消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)屬性和特征并不適合商業(yè)銀行直接來(lái)做。從機(jī)會(huì)成本來(lái)看,《辦法》規(guī)定設(shè)立一家消費(fèi)金融公司需投入3億元資本金,對(duì)比設(shè)立一家商業(yè)銀行10億元、設(shè)立一家分行1億元的注冊(cè)門檻,3億元資本金的注冊(cè)門檻的確不能算低。如果商業(yè)銀行將相應(yīng)資金投入銀行傳統(tǒng)分支機(jī)構(gòu)的建設(shè),那么,相應(yīng)資金可以建設(shè)3家分行,30家支行。而且,根據(jù)商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)建設(shè)的規(guī)律,新建機(jī)構(gòu)在一年半左右就可以實(shí)現(xiàn)盈利。因此,兩者相比,從盈利方面看,投資建設(shè)傳統(tǒng)的分支機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行更加有利,設(shè)立消費(fèi)金融在經(jīng)濟(jì)方面考慮是不劃算的。
5.消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)金融公司也不一定認(rèn)可
消費(fèi)金融公司最大的客戶群應(yīng)該主要是年輕人,但現(xiàn)在年輕人大多數(shù)已經(jīng)變成了信用卡一族,消費(fèi)金融公司能否獲得消費(fèi)者青睞難度極大。有些消費(fèi)者就明確表示,“信用卡同樣可以辦理分期付款,只需交一筆手續(xù)費(fèi)就可以,為什么要通過(guò)專業(yè)消費(fèi)金融公司呢?”因此如何吸引消費(fèi)者通過(guò)消費(fèi)金融公司貸款的方式來(lái)消費(fèi),也是消費(fèi)金融公司面臨的一大難題。
三、結(jié)論及建議
總之,從目前我國(guó)的消費(fèi)文化、市場(chǎng)環(huán)境和商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)看,消費(fèi)金融公司的發(fā)展前景不是很樂(lè)觀,對(duì)其啟動(dòng)和促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的作用也不能高估。為了最大限度地發(fā)揮消費(fèi)金融公司的作用,筆者提出以下建議:
1.盡快完善個(gè)人用戶的信用體系
如果要求消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押,從金融風(fēng)險(xiǎn)控制的技術(shù)上,就要求有足夠完善的個(gè)人用戶的信用體系。一方面,政府要統(tǒng)一規(guī)劃和指導(dǎo)信用體系建設(shè)。在部門建設(shè)的基礎(chǔ)上,負(fù)責(zé)縱向和橫向聯(lián)網(wǎng),使我國(guó)的信用體系建設(shè)達(dá)到起點(diǎn)高、步伐快、全面、準(zhǔn)確、快速的目的,真正起到促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展的作用。另一方面,實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作。這方面可以借鑒國(guó)外的運(yùn)作模式,在美國(guó)普遍使用以商業(yè)征信公司為基礎(chǔ)的社會(huì)信用管理方式,遍布美國(guó)的個(gè)人征信公司、追賬公司等向社會(huì)提供有償服務(wù),包括資信調(diào)查、資信評(píng)級(jí)、資信咨詢、商賬追收等,完全實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作。
2.盡快出臺(tái)消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)操作細(xì)則
消費(fèi)金融公司在我國(guó)屬于一個(gè)新生事物,它所需專業(yè)化的體制和流程。因此銀監(jiān)會(huì)等政府部門要會(huì)同商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)一道設(shè)計(jì)出符合消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)運(yùn)作的流程及操作細(xì)則,這方面美國(guó)和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家有非常豐富的經(jīng)驗(yàn),我們國(guó)家可以根據(jù)我國(guó)的國(guó)情適當(dāng)參考。
3.加大宣傳力度,消除人們認(rèn)為成立消費(fèi)金融公司可能出現(xiàn)美國(guó)次貸危機(jī)的想法
由于美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)及其全球造成的巨大影響,人們一談到消費(fèi)金融公司,就會(huì)聯(lián)想到,成立消費(fèi)金融公司,可能會(huì)產(chǎn)生類似美國(guó)次貸危機(jī)的問(wèn)題。美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生原因是一個(gè)非常復(fù)雜的問(wèn)題,當(dāng)然比較直接的原因是金融機(jī)構(gòu)為了自身的利益放松了對(duì)信用狀況不佳的低收入者審查的力度。因此,我國(guó)消費(fèi)金融公司為了避免類似的問(wèn)題發(fā)生,要加大審查力度,不能因?yàn)榭旖?而放松審查。要絕對(duì)避免消費(fèi)金融貸款成為中國(guó)版“次貸”。當(dāng)然由于銀監(jiān)會(huì)對(duì)資本充足率、資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率及同業(yè)拆入資金比的較高要求,將有助于消費(fèi)金融公司的健康運(yùn)行。
參考文獻(xiàn)
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消費(fèi)金融公司,首次在中國(guó)誕生。1月7日,銀監(jiān)會(huì)公布了首批消費(fèi)金融公司試點(diǎn)名單。中國(guó)銀行、北京銀行、成都銀行成為首批三家試點(diǎn)單位。
目前,上述單位的籌備工作正在抓緊進(jìn)行。北京銀行擬在北京市設(shè)立獨(dú)資的北銀消費(fèi)金融有限公司;中國(guó)銀行擬聯(lián)合百聯(lián)集團(tuán)有限公司和上海陸家嘴金融發(fā)展有限公司,在上海市設(shè)立中銀消費(fèi)金融有限公司;成都銀行擬聯(lián)合馬來(lái)西亞豐隆銀行,在成都市設(shè)立四川錦程消費(fèi)金融有限責(zé)任公司。此外,天津市設(shè)立消費(fèi)金融公司的申請(qǐng)也正在受理審批中。
但對(duì)這類剛剛誕生的機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展能力,市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
目前,商業(yè)銀行在個(gè)人消費(fèi)金融領(lǐng)域的三大業(yè)務(wù)―房屋按揭貸款、車貸、信用卡等,消費(fèi)金融公司均不能經(jīng)營(yíng),業(yè)務(wù)空間大大受限。
在商業(yè)銀行對(duì)個(gè)人消費(fèi)信貸領(lǐng)域廣覆蓋的情況下,消費(fèi)金融公司的服務(wù)對(duì)象是什么,如何與商業(yè)銀行差異化競(jìng)爭(zhēng),其可持續(xù)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里,一切都尚待厘清。
謹(jǐn)慎放行
2009年7月,為加大金融對(duì)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)的支持力度,銀監(jiān)會(huì)了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱管理辦法),并啟動(dòng)了北京、天津、上海、成都四地消費(fèi)金融公司的試點(diǎn)審批工作。
某試點(diǎn)銀行的籌備組人員告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者:“近期剛剛組建好領(lǐng)導(dǎo)班子,一直在忙確定辦公地點(diǎn),以及人員招募、宣傳推介這些事務(wù)性工作?！?/p>
根據(jù)管理辦法,消費(fèi)金融公司是指“不吸收公眾存款,以小額、分散為原則,為中國(guó)境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)”。
與商業(yè)銀行所從事的零售業(yè)務(wù)不同,消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范疇要窄得多。個(gè)人耐用品消費(fèi)貸款和一般用途消費(fèi)貸款,將成為其主要信貸業(yè)務(wù)。
所謂個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款,是指消費(fèi)金融公司通過(guò)經(jīng)銷商向借款人發(fā)放的用于購(gòu)買約定的家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費(fèi)品的貸款。一般用途個(gè)人消費(fèi)貸款,是指消費(fèi)金融公司直接向借款人發(fā)放的用于個(gè)人及家庭旅游、婚慶、教育、裝修等消費(fèi)事項(xiàng)的貸款。
根據(jù)管理辦法,房貸、車貸和信用卡業(yè)務(wù),將不在上述業(yè)務(wù)范疇之內(nèi),不允許消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)。
由于迄今為止,商業(yè)銀行零售貸款的主要拉動(dòng)力就是房貸和車貸,而信用卡則成為銀行中間業(yè)務(wù)的主要收入來(lái)源,三者同時(shí)缺位,讓消費(fèi)金融公司可盈利的來(lái)源縮窄。
這被市場(chǎng)認(rèn)為是監(jiān)管層對(duì)于創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的一種謹(jǐn)慎平衡。
同樣的謹(jǐn)慎,表現(xiàn)為目前的試點(diǎn)僅限于在上海、北京、天津、成都四座城市實(shí)施,消費(fèi)金融公司尚不能實(shí)行跨區(qū)經(jīng)營(yíng),且消費(fèi)金融公司向借款人發(fā)放貸款的余額不得超過(guò)其月工資的5倍。
另外,作為初期試點(diǎn),一項(xiàng)特殊規(guī)定是,消費(fèi)金融公司面對(duì)首批客戶的業(yè)務(wù)模式,必須采取“實(shí)貸實(shí)發(fā)”。
這意味著借款人第一筆貸款必須購(gòu)買諸如手機(jī)、電視這樣的實(shí)物才能獲得貸款,同時(shí)按照監(jiān)管規(guī)定,公司不會(huì)把資金直接交給借款人,而是撥付給賣方。如果首筆貸款可以按時(shí)還本付息,那么第二筆貸款則可以按照真正意義上的信貸模式來(lái)操作。
迄今,對(duì)于試點(diǎn)期會(huì)維持多久,并無(wú)定論。正是鑒于監(jiān)管的謹(jǐn)慎放行,上述試點(diǎn)消費(fèi)金融公司人士坦言:“審慎的小步走策略之下,我們?cè)谠圏c(diǎn)期間不以賺錢為目的。只希望在擴(kuò)大業(yè)務(wù)的同時(shí),做出讓監(jiān)管單位放心的成績(jī)?！?/p>
擔(dān)憂競(jìng)爭(zhēng)力
其實(shí),監(jiān)管層的謹(jǐn)慎不無(wú)道理。
作為前車之鑒,中國(guó)的車貸市場(chǎng)在快速規(guī)模擴(kuò)張下,不良率一度高達(dá)40%~50%。
而縱觀國(guó)外,即便相對(duì)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系下,高壞賬率亦是消費(fèi)金融公司的典型特征之一。根據(jù)招商證券的一份專題報(bào)告,2003~2007年間,日本最大消費(fèi)金融公司武富士公司(Takefuji),其不良率平均高達(dá)7%。
以此對(duì)照,如何把風(fēng)險(xiǎn)控制在容忍度之內(nèi),顯然也是中國(guó)消費(fèi)金融公司試點(diǎn)面臨的首要挑戰(zhàn)。據(jù)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者了解,試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)之道,關(guān)鍵是靠風(fēng)險(xiǎn)利率定價(jià)、準(zhǔn)確的客戶信用評(píng)估和有效的貸后管理。但每一條實(shí)現(xiàn)起來(lái)都困難不小。
例如,中國(guó)目前規(guī)定單筆貸款利率最高不能超過(guò)基準(zhǔn)利率的4倍。招商證券李珊珊認(rèn)為,此一偏低的上限規(guī)定,使銀行盈利空間有限。她預(yù)計(jì)在扣除壞賬損失和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用后,消費(fèi)金融公司的股本回報(bào)率或只有10%左右,不敵銀行現(xiàn)有的資本回報(bào)水平。
此外,缺失一個(gè)發(fā)達(dá)的征信系統(tǒng),也使銀行在客戶信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上面臨不小困境;為減少客戶違約,試點(diǎn)機(jī)構(gòu)可能還需準(zhǔn)備一個(gè)貸款催收體系。“這些不利因素,可能會(huì)降低試點(diǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)展的速度?！币患掖笮袀€(gè)金部人士向記者分析。
對(duì)此,一位參與試點(diǎn)籌備工作的人員表示頗有壓力,“從目前監(jiān)管層對(duì)消費(fèi)金融公司的姿態(tài)來(lái)看,它的發(fā)展將是走一步、看一步,再邁下一步的”。
他說(shuō),銀監(jiān)會(huì)更希望看到風(fēng)險(xiǎn)的控制,而銀行和地方政府希望看到這一試點(diǎn)撬動(dòng)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。未來(lái)怎么走,要看試點(diǎn)期間能否兼顧兩個(gè)目標(biāo)的達(dá)成。
但在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)審核下,消費(fèi)金融很可能喪失宣傳中多次強(qiáng)調(diào)的“便捷、快速”優(yōu)勢(shì),從而喪失競(jìng)爭(zhēng)力。
某試點(diǎn)銀行消費(fèi)金融公司籌備人員對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示,目前該行正在同市政府協(xié)商,向消費(fèi)金融公司的內(nèi)部系統(tǒng)開(kāi)放個(gè)人醫(yī)療或養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納的數(shù)據(jù)。
由于醫(yī)保繳納額度同個(gè)人工資水平密切掛鉤,由此便可以推算出客戶大概的收入狀況。而這一方法則可以規(guī)避客戶到單位開(kāi)收入證明等流程帶來(lái)的麻煩。
借力大賣場(chǎng)
監(jiān)管層謹(jǐn)慎放行下,安全地?cái)U(kuò)展業(yè)務(wù),成為試點(diǎn)的消費(fèi)金融公司的首要任務(wù)。
目前,消費(fèi)金融公司運(yùn)營(yíng)的主要模式,是依靠部分渠道商和地方政府的支持。
某試點(diǎn)的消費(fèi)金融公司人士介紹,借道渠道商和大型賣場(chǎng)“廣布網(wǎng)點(diǎn)”,將成為初期其主要營(yíng)銷和推介的模式。這一方式正好可以滿足銀監(jiān)會(huì)所要求的客戶第一筆貸款要“實(shí)貸實(shí)發(fā)”的原則。
“不會(huì)自己開(kāi)分網(wǎng)點(diǎn)?！彼嬖V《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。包括國(guó)美電器、大中電器、宜家在內(nèi)的渠道商、大賣場(chǎng),將成為消費(fèi)金融公司在初期的主要網(wǎng)點(diǎn)。渠道商和賣場(chǎng)則有可能通過(guò)產(chǎn)品價(jià)格在一定程度上的優(yōu)惠,幫助消費(fèi)金融公司吸引早期客戶。日后,產(chǎn)品銷售的工作可能將增加一個(gè)環(huán)節(jié),即推薦和引導(dǎo)客戶使用消費(fèi)金融的方式來(lái)購(gòu)買產(chǎn)品。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì),以北京為例,目前國(guó)美電器及大中電器均設(shè)有50多家分店。由此看來(lái),如果選擇這一模式,那么北京地區(qū)僅這兩家渠道商為消費(fèi)金融公司提供網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)量便可達(dá)到100多家。
除營(yíng)銷模式外,對(duì)安全地?cái)U(kuò)展業(yè)務(wù)起到關(guān)鍵作用的,還包括對(duì)貸款指標(biāo)的一系列技術(shù)設(shè)計(jì),以及對(duì)客戶個(gè)人信用等級(jí)快速而準(zhǔn)確的判斷。
“對(duì)于貸款期限,我們初步規(guī)劃是不超過(guò)3年?！鄙鲜鋈耸勘硎?“不同的貸款額度配以1~3年不同期限?！逼渌阢y行的初步設(shè)計(jì)是:6000元以下的貸款不超過(guò)一年期,6000元到12000元的貸款不超過(guò)二年期,以此類推。
利率是另外一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo),但他坦言,目前利率的設(shè)計(jì)還在討論中?！霸瓌t是按照銀監(jiān)會(huì)的要求,用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)來(lái)消化風(fēng)險(xiǎn)。”他說(shuō),“這將是一個(gè)很復(fù)雜的過(guò)程。我們正在從國(guó)外聘請(qǐng)專家,來(lái)設(shè)計(jì)一套利率結(jié)構(gòu),既能反映風(fēng)險(xiǎn),又在市場(chǎng)上同信用卡比起來(lái)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”
目前,客戶風(fēng)險(xiǎn)程度、購(gòu)買物品種類、貸款期限、其他參考依據(jù)等四項(xiàng)內(nèi)容,將成為該試點(diǎn)銀行基本的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)參照。
指望解禁
盡管如此,一些非試點(diǎn)銀行仍對(duì)消費(fèi)金融公司這一新生事物持觀望態(tài)度。
接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》采訪的試點(diǎn)消費(fèi)金融公司人士坦言,最近一直在思考,留給消費(fèi)金融公司的市場(chǎng)需求有多大?
中國(guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)前景誘人。截至2009年11月底,中國(guó)居民消費(fèi)信貸余額達(dá)到5.3億元,占全部貸款余額的13.5%。但開(kāi)展消費(fèi)金融,是否一定要通過(guò)消費(fèi)金融公司,一些銀行有疑問(wèn)。
就在2個(gè)多月前,交通銀行宣布將與其戰(zhàn)略投資者匯豐銀行在原交行信用卡中心基礎(chǔ)上,成立一家合資信用卡公司,近期將向監(jiān)管部門提出申請(qǐng)。該公司將以經(jīng)營(yíng)信用卡業(yè)務(wù)和基于信用卡項(xiàng)下的無(wú)擔(dān)保消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)為主要經(jīng)營(yíng)內(nèi)容。
交行信用卡中心副首席執(zhí)行官徐瀚曾對(duì)媒體表示,隨著持卡人數(shù)量越來(lái)越多,信用卡分期付款的功能越來(lái)越豐富,尤其是無(wú)卡大額分期功能的推出,消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)范圍可以說(shuō)被完全覆蓋。他預(yù)計(jì)消費(fèi)金融公司未來(lái)發(fā)展空間不大。
數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)信用卡市場(chǎng)發(fā)展迅速。截至2009年三季度末,中國(guó)信用卡發(fā)卡量逾1.75億張,信用卡授信余額1.24萬(wàn)億元。中國(guó)銀聯(lián)總裁許羅德2009年5月在上海陸家嘴論壇上稱,中國(guó)銀行業(yè)目前已具備在金融控股架構(gòu)下,設(shè)立信用卡公司的條件。
一些專家指出,消費(fèi)金融公司和信用卡公司在客戶群上無(wú)實(shí)質(zhì)性沖突,在經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)期發(fā)展時(shí)間之后,由于準(zhǔn)入門檻、產(chǎn)品特性、使用習(xí)慣等方面的因素,二者會(huì)形成各自相對(duì)穩(wěn)定的特定目標(biāo)客戶群。尤其對(duì)剛參加工作的年輕人和年輕家庭,信用卡的額度可能較低,不足以支持他們購(gòu)買心儀的電器、電子產(chǎn)品的需求,消費(fèi)金融公司此時(shí)就可顯出優(yōu)勢(shì)。
眾多著力發(fā)展信用卡的銀行,也在發(fā)力此類年輕人市場(chǎng),并圍繞他們的購(gòu)買電器、旅游、婚慶和裝修需求,開(kāi)發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品。尤其在信用卡公司放行大勢(shì)所趨的情況下,對(duì)許多銀行來(lái)說(shuō),要開(kāi)展監(jiān)管部門所希望的上述消費(fèi)信貸業(yè)務(wù),是新建一個(gè)消費(fèi)金融公司,還是以信用卡業(yè)務(wù)為載體去拓展,確實(shí)面臨一個(gè)模式之選。
試點(diǎn)銀行之一的一位零售部負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者說(shuō),目前消費(fèi)金融公司只能說(shuō)是努力尋求差異化定位,把那些收入水平不是很高、沒(méi)有辦信用卡資格、又有潛在消費(fèi)需求的群體作為主要發(fā)力方向?！暗庞每蛻羧旱闹丿B,可能不可避免”。
首批試點(diǎn)中,除了中行擁有較為發(fā)達(dá)的信用卡業(yè)務(wù)外,另外兩家則是城商行――北京銀行和成都銀行,相較國(guó)有大行和股份制銀行,其信用卡和零售業(yè)務(wù)只能算剛剛起步。
消費(fèi)金融公司目前仍不被允許做車貸和房貸業(yè)務(wù),但后兩項(xiàng)仍是消費(fèi)信貸市場(chǎng)上最大的蛋糕。國(guó)外著名消費(fèi)金融公司的主營(yíng)業(yè)務(wù),也同時(shí)囊括信用卡、車貸等業(yè)務(wù),后者甚至是其主要收入來(lái)源。
目前,對(duì)于消費(fèi)金融公司試點(diǎn)而言,耐用品、裝修、旅游及教育的貸款業(yè)務(wù),在他們眼中更像是探路之舉。
一、證券金融公司應(yīng)定位于特殊企業(yè)
所謂證券金融公司,是一種較為特殊的證券中介機(jī)構(gòu),它源于信用交易制度,主要吸收證券公司、交易所或其他證券機(jī)構(gòu)的存款存券,并向證券機(jī)構(gòu)借出信用交易所需的資金和證券。證券金融公司是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段尚不成熟的情況下,在亞洲的日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)生的一項(xiàng)制度。筆者認(rèn)為,證券金融公司并非普通的金融類企業(yè),而是為了貫徹國(guó)家或政府意志而設(shè)立的特殊企業(yè)。根據(jù)學(xué)者的考察,特殊企業(yè)之“特”,是由一定的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治等條件要求某些企業(yè)承擔(dān)特殊職能所決定的。在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū),通常由專門的立法對(duì)特殊企業(yè)的設(shè)立、組織、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)等作出規(guī)定,所以,作為法定公司或法定機(jī)構(gòu),應(yīng)由專門立法進(jìn)行調(diào)整。對(duì)于這樣的企業(yè)形態(tài),除了適用公司法等普通企業(yè)立法之外,還應(yīng)進(jìn)行特別立法,對(duì)相關(guān)重要問(wèn)題進(jìn)行規(guī)制,確保證券金融公司符合政府對(duì)融資融券規(guī)制的要求。證券金融公司特別立法的重點(diǎn)內(nèi)容應(yīng)包括:
第一,證券金融企業(yè)的法律地位是特殊企業(yè)。就證券金融公司的法律地位而言,在日本、韓國(guó)、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū),都通過(guò)單獨(dú)制定特別法或者在證券法律制度中予以特別規(guī)定的方式,確定其法律屬性是特殊企業(yè)。比如我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的證券金融公司法律制度是由效力層次較高的法律來(lái)規(guī)定的。此外,臺(tái)灣地區(qū)還通過(guò)行政立法的形式對(duì)證券金融事業(yè)通過(guò)特別法的形式予以規(guī)范。
第二,證券金融公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)受到管制。證券金融公司具有強(qiáng)烈的政策主導(dǎo)性,其業(yè)務(wù)范圍受到法律的嚴(yán)格規(guī)制,其業(yè)務(wù)活動(dòng)也受到證券金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。通過(guò)營(yíng)業(yè)規(guī)制,政府可以有效主導(dǎo)證券金融公司的運(yùn)行和發(fā)展方向。從這個(gè)意義上講,證券金融公司在開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)時(shí),當(dāng)事人的合同自由受到了極大限制。這些限制包括:業(yè)務(wù)范圍法定;業(yè)務(wù)范圍的調(diào)整;基本業(yè)務(wù)規(guī)則的遵從。
第三,證券金融公司的財(cái)務(wù)狀況受到管制。為了確保證券金融公司能夠穩(wěn)健運(yùn)行,法律對(duì)證券金融公司的財(cái)務(wù)狀況提出了特別的要求。在這方面,我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的立法比較完善。臺(tái)灣地區(qū)“證券金融事業(yè)管理規(guī)則”規(guī)定了對(duì)證券金融公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行管制的具體措施,包括:繳存保證金;資金及證券的周轉(zhuǎn)和調(diào)劑;資金運(yùn)用受限;禁止提供擔(dān)保;授信限額的管制;對(duì)財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)督。
第四,證券金融公司的管理人員的資格及行為受到管制。管理人員的素質(zhì)對(duì)于證券金融公司的健康穩(wěn)健運(yùn)行,有著重要的作用,因此,有必要對(duì)證券金融公司管理人員的任職資格乃至行為規(guī)范作出規(guī)定。例如在我國(guó)臺(tái)灣地區(qū),證券金融事業(yè)的董事、監(jiān)察人、經(jīng)理人及業(yè)務(wù)人員,必須履行相應(yīng)的行為規(guī)則,不得有下列行為:以職務(wù)上所知悉之消息,直接或間接從事有價(jià)證券買賣;非應(yīng)依法令所為之查詢,泄漏職務(wù)上所獲悉之秘密;有虛偽、詐欺或其他足致他人誤信之行為;其他違反法令情事。
二、我國(guó)證券金融公司法律調(diào)整的基本思路
我國(guó)的融資融券業(yè)務(wù)正處在試點(diǎn)階段,證券公司主要是以自有資金或證券向客戶提供此項(xiàng)服務(wù)。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,我國(guó)傾向于采取專業(yè)化的轉(zhuǎn)融通機(jī)制,有關(guān)部門正在籌建證券金融公司。證券金融公司成立后,證券公司可以將其取得擔(dān)保權(quán)的客戶資產(chǎn)用于向證券金融公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。有融資融券資格的證券公司從證券金融公司借入資金后,再根據(jù)信用額度融給投資者。我國(guó)已通過(guò)行政立法確立了證券金融公司的法律地位,《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第五十六條規(guī)定:“證券公司從事融資融券業(yè)務(wù),自有資金或者證券不足的,可以向證券金融公司借入。證券金融公司的設(shè)立和解散由國(guó)務(wù)院決定?！惫P者認(rèn)為,就我國(guó)目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而言,采用證券金融公司從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是符合基本國(guó)情的:一是為融資融券提供充足的資金和證券來(lái)源,二是有效監(jiān)控和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
(一)明確證券金融公司的法律地位
《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第五十六條規(guī)定:“證券公司從事融資融券業(yè)務(wù),自有資金或者證券不足的,可以向證券金融公司借入。證券金融公司的設(shè)立和解散由國(guó)務(wù)院決定?！睆囊欢ㄒ饬x上講,該條款確立了證券金融公司制度,但是,由于這部條例是一部行政立法,具有相應(yīng)的局限性。筆者認(rèn)為,我國(guó)證券金融公司的法律調(diào)整問(wèn)題,應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮如下方面:
第一,在證券法或特別法中規(guī)定證券金融公司的法律地位。如前所述,證券金融公司具有較強(qiáng)的國(guó)家主導(dǎo)性,帶有國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向。從日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的實(shí)踐來(lái)看,都是由權(quán)力機(jī)關(guān)通過(guò)立法來(lái)確定證券金融公司的法律地位的。筆者認(rèn)為,在我國(guó)的《證券法》中增列專門節(jié),或者通過(guò)特別法的形式,對(duì)證券金融公司的法律地位予以明確。在立法中,借鑒其他國(guó)家和地區(qū)的立法經(jīng)驗(yàn),對(duì)一些共同性的問(wèn)題作出規(guī)定。
在證券金融公司的法律地位明確后,由國(guó)務(wù)院研究制定相應(yīng)的《融資融券管理辦法》、《證券金融公司管理辦法》,對(duì)信用交易和證券金融公司運(yùn)作規(guī)則及相應(yīng)的管理制度進(jìn)行細(xì)化,使證券金融公司的經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管更加完善。
第二,協(xié)調(diào)不同金融監(jiān)管部門之間的關(guān)系。證券金融跨越了貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)兩個(gè)領(lǐng)域,在我國(guó)尚處于分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的背景下,還應(yīng)當(dāng)明確金融監(jiān)管部門或其他相關(guān)部門的職責(zé),建立相應(yīng)的協(xié)調(diào)機(jī)制。中國(guó)人民銀行承擔(dān)著實(shí)施貨幣政策的職能,應(yīng)對(duì)進(jìn)入證券市場(chǎng)的資金、證券進(jìn)行宏觀調(diào)控;中國(guó)銀監(jiān)會(huì)承擔(dān)對(duì)著對(duì)證券公司向商業(yè)銀行借款的監(jiān)管職責(zé),應(yīng)制定其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),規(guī)制證券公司向商業(yè)銀行的融資行為;中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為中央證券監(jiān)管機(jī)構(gòu),應(yīng)當(dāng)制定證券金融公司向證券公司或投資者提供資券轉(zhuǎn)融通的管理辦法;證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)作為自律監(jiān)管重要部門,要對(duì)有關(guān)交易、存管、結(jié)算等方面制定出細(xì)則作為補(bǔ)充;證券金融公司本身,則要根據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章、交易所規(guī)定等制定出具體的操作規(guī)程,從而形成了一個(gè)較為完整的制度鏈條,對(duì)證券金融公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行多層次、全方位的有效監(jiān)管。
第三,應(yīng)考慮證券金融公司的過(guò)渡性。從日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,證券金融公司曾在活躍市場(chǎng)、融通資金和控制風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮過(guò)重要的作用,但是隨著證券市場(chǎng)的逐步成熟,這種專營(yíng)性的證券金融公司已越來(lái)越難以適應(yīng)市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的需要。一方面它在融資融券市場(chǎng)中的份額逐年下降,另一方面它越來(lái)越難以勝任日漸增多的市場(chǎng)職能,在運(yùn)行中出現(xiàn)了業(yè)務(wù)大、責(zé)任重、風(fēng)險(xiǎn)集中的狀況。因此,我國(guó)在建立融資融券制度時(shí),從一開(kāi)始就應(yīng)明確市場(chǎng)化的融資融券制度才是最終的選擇,建立證券金融公司只是一個(gè)過(guò)渡的方式。在制度設(shè)計(jì)中,應(yīng)使其盡量精干并易于調(diào)整和過(guò)渡。
(二)規(guī)制對(duì)證券金融公司的信用規(guī)制
第一,證券金融公司向證券公司辦理轉(zhuǎn)融通。在證券金融公司辦理轉(zhuǎn)融通方面,我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和日本有著不同的做法。日本的證券金融公司只能向證券公司進(jìn)行融資融券,而與投資者的融資融券必須通過(guò)證券公司轉(zhuǎn)融通;臺(tái)灣實(shí)行對(duì)證券公司和一般投資者同時(shí)融資融券的雙軌制,并對(duì)證券公司進(jìn)行分類,只有約1/3的證券公司有辦理融資融券業(yè)務(wù)的許可,其他的證券公司只能為客戶辦理資券轉(zhuǎn)融通。相比較而言,日本模式較為適合我國(guó)的國(guó)情。這種模式更有利于國(guó)家對(duì)融資融券調(diào)控。因此,在我國(guó)設(shè)立證券金融公司之初,只能向證券公司進(jìn)行融資融券,而不得直接向投資者進(jìn)行融資融券。對(duì)證券公司而言,只有那些具備一定規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量良好、守法經(jīng)營(yíng)的券商才有資格申請(qǐng)融資融券業(yè)務(wù)。
第二,有效控制證券金融公司的信用規(guī)模。融資融券具有較強(qiáng)的倍乘效應(yīng),能在短時(shí)內(nèi)大規(guī)模增加交易額度,從而增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此,為防止交易信用的過(guò)度膨脹,應(yīng)設(shè)立一套有效的機(jī)制對(duì)其進(jìn)行管制。對(duì)證券金融公司的信用規(guī)制,包括業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人事等各個(gè)方面。一是對(duì)證券金融公司資本充實(shí)提出要求。對(duì)證券金融公司資本狀況要進(jìn)行監(jiān)測(cè),同時(shí)設(shè)定相應(yīng)的指標(biāo),確保規(guī)定證券金融公司的最低資本充足率。二是對(duì)授信限額的管制。結(jié)合我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和日本的經(jīng)驗(yàn),對(duì)證券金融公司的授信限額要進(jìn)行相應(yīng)的管理。如:臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定,證券金融事業(yè)對(duì)同一人、同一關(guān)系人或同一關(guān)系企業(yè)及利害關(guān)系人之授信限額、授信總余額、授信條件及同類授信對(duì)象之規(guī)定,由主管機(jī)關(guān)定之;證券金融事業(yè)應(yīng)訂定前項(xiàng)各授信業(yè)務(wù)及每種有價(jià)證券授信風(fēng)險(xiǎn)之分散標(biāo)準(zhǔn),并建立同一人、同一關(guān)系人或同一關(guān)系企業(yè)及利害關(guān)系人之征信檔案,備供查核。我國(guó)應(yīng)學(xué)習(xí)和借鑒這些成熟的經(jīng)驗(yàn),規(guī)定證券金融公司對(duì)單個(gè)證券公司或單只證券的融資融券額度。三是規(guī)定可用作融資融券交易的標(biāo)的證券。因不同證券的質(zhì)量和價(jià)格波動(dòng)性差異很大,將直接影響到信用交易的風(fēng)險(xiǎn)水平,也會(huì)直接影響到證券金融公司的風(fēng)險(xiǎn)管控,因此并不是所有的證券都適合作融資融券交易,而應(yīng)對(duì)其進(jìn)行資格認(rèn)定。四是加強(qiáng)對(duì)保證金的調(diào)控。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,保證金可以作為國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控的重要手段,因此,對(duì)保證金額度的管理(包括對(duì)融資保證金比率和融券保證金比率的動(dòng)態(tài)管理),應(yīng)該成為相應(yīng)的立法重點(diǎn)。五是加強(qiáng)對(duì)證券金融公司的人事管理。對(duì)于證券金融公司的重要管理人員,國(guó)家應(yīng)當(dāng)予以必要的控制,對(duì)主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行任命和罷免,對(duì)重要管理人員加以法律方面的特別約束。
關(guān)鍵詞：汽車金融公司模式
一、我國(guó)汽車金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀
我國(guó)加入世貿(mào)組織以來(lái)，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加迅速，與汽車生產(chǎn)息息相關(guān)的金融服務(wù)也日益得到重視，特別是政府近幾年出臺(tái)了一系列相關(guān)法令，汽車市場(chǎng)上的相關(guān)主體生產(chǎn)商、經(jīng)銷商以及商業(yè)銀行等均出現(xiàn)了不同程度的回應(yīng)。2004年8月，通用汽車(GeneralMotors)成立國(guó)內(nèi)首家汽車金融合資公司，緊接著，福特、大眾汽車金融公司相繼成立，國(guó)內(nèi)車貸市場(chǎng)上掀起了一股汽車金融服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)熱潮，國(guó)內(nèi)汽車金融市場(chǎng)出現(xiàn)了合資汽車金融公司“逐鹿中原”的競(jìng)爭(zhēng)局面。國(guó)內(nèi)汽車生產(chǎn)商及商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的車貸市場(chǎng)，我國(guó)汽車金融服務(wù)應(yīng)如何發(fā)展，是值得我們深思的問(wèn)題。
汽車金融服務(wù)的起源是在上世紀(jì)20年代前后，由汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款時(shí)開(kāi)始出現(xiàn)的。它的出現(xiàn)引起了汽車消費(fèi)方式的重大變革，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者購(gòu)車支付方式由最初的全款支付向分期付款方式轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變雖然促進(jìn)了銷售，但大大占用了制造商的資金。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張、消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大和金融服務(wù)及信用制度的建立與完善，汽車制造商又開(kāi)始利用汽車金融服務(wù)公司這一位國(guó)家法律所認(rèn)可的公司載體形式來(lái)解決在分期付款中出現(xiàn)的資金不足問(wèn)題，從社會(huì)籌集資金。這樣，汽車金融服務(wù)就形成了一個(gè)完整的“融資-信貸-信用管理”的運(yùn)行過(guò)程。
按照西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一國(guó)人均GDP達(dá)到700美元時(shí)，便開(kāi)始進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代。2003年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)人均首次突破1000美元，達(dá)到1090美元；2004年，我國(guó)人均GDP達(dá)到1269美元；2005年，中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到1703美元。這些數(shù)據(jù)表明，我國(guó)正在進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代，并且能夠成為我國(guó)又一新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前我國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，私家車消費(fèi)市場(chǎng)逐漸成為汽車消費(fèi)市場(chǎng)的主力需求。2001年私車消費(fèi)比例達(dá)到47.1%，2002年超過(guò)56%，2003年增至62%，2004年大幅增加為93.7%。汽車消費(fèi)尤其是私車消費(fèi)的持續(xù)走高，迫切需要完善的汽車金融服務(wù)。然而，我國(guó)汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)嚴(yán)重滯后，汽車消費(fèi)信貸占汽車銷售總額的比例不足10%，而其他國(guó)家如美國(guó)的比例為93%，英國(guó)為80%，德國(guó)為75%，日本為44%。另外，國(guó)外成熟的汽車金融服務(wù)，不僅向消費(fèi)者提供信貸服務(wù)，而且向汽車廠商、經(jīng)銷商等提供涉及汽車生產(chǎn)、流通、消費(fèi)、租賃、維護(hù)、回收等多環(huán)節(jié)的全方位、多樣化的金融服務(wù)。因此，我國(guó)汽車金融服務(wù)與國(guó)外汽車金融服務(wù)業(yè)的差距，不僅顯示了我國(guó)汽車金融業(yè)發(fā)展的滯后性，更說(shuō)明了我國(guó)汽車金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的潛力與迫切性。以美國(guó)為例，福特信貸、通用融資、戴-克財(cái)務(wù)、豐田財(cái)務(wù)等4家專業(yè)汽車融資公司占新車貸款銷售份額39％。
二、我國(guó)發(fā)展汽車金融的難點(diǎn)
1.發(fā)育不成熟的信用環(huán)境
汽車金融發(fā)展的一個(gè)重要基礎(chǔ)是完善的信用評(píng)價(jià)體系。我國(guó)由于處在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，社會(huì)征信體系還未發(fā)育成熟。消費(fèi)者信用記錄非常分散，企業(yè)難以掌握完整的客戶收入以及信用情況，而健全的個(gè)人信用制度能為汽車金融企業(yè)的發(fā)展提供切實(shí)保障。由于國(guó)內(nèi)還未形成完整的全面的信用評(píng)價(jià)體系，導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)個(gè)人信用評(píng)價(jià)成本較高。由于以上原因，再加上消費(fèi)者誠(chéng)信意識(shí)缺乏，使我國(guó)個(gè)人車貸的賬率居高不下。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年前9個(gè)月，中國(guó)汽車貸款總量為1800億元，其中壞賬為945億元；占車貸總額一半以上；2004年前9個(gè)月汽車貸款總量為1683億元，其中壞賬高達(dá)1000億元。一度車貸的相關(guān)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)幾乎陷入停滯，這在相當(dāng)程度上成了汽車金融服務(wù)發(fā)展的一個(gè)路障。
2.審慎的政策環(huán)境
首先，運(yùn)營(yíng)資金太少是導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)成立的汽車金融公司缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要原因之一。其次，融資渠道狹窄，投資手段單一。在國(guó)外，汽車金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源包括：商業(yè)票據(jù)發(fā)行、公司債券、購(gòu)車儲(chǔ)蓄、以應(yīng)收賬款質(zhì)押向銀行借款、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者出售應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款證券化等。但國(guó)內(nèi)汽車金融公司只能接受境內(nèi)股東單位3個(gè)月以上期限的存款、轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)、向金融機(jī)構(gòu)借款。三是信貸風(fēng)險(xiǎn)也使汽車金融公司不敢貿(mào)然開(kāi)展大宗業(yè)務(wù)。
目前，鑒于國(guó)內(nèi)金融環(huán)境，我國(guó)關(guān)于汽車金融公司的相關(guān)政策規(guī)定比較謹(jǐn)慎，2003年10月3日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布了《汽車金融公司管理辦法》，11月頒布了《汽車金融公司管理辦法細(xì)則》，2004年8月17日又頒布了新的《汽車貸款管理辦法》。為避免金融風(fēng)險(xiǎn)，目前允許汽車金融公司開(kāi)辦的業(yè)務(wù)比較有限，對(duì)汽車金融公司業(yè)務(wù)的開(kāi)展有很多不利，具體表現(xiàn)在：
（1）具體業(yè)務(wù)的限制
《辦法》規(guī)定，我國(guó)汽車金融公司可以接受境內(nèi)股東單位3個(gè)月以上期限的存款，提供購(gòu)車貸款業(yè)務(wù)，辦理汽車經(jīng)銷商采購(gòu)車輛貸款和營(yíng)運(yùn)設(shè)備貸款，轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)，向金融機(jī)構(gòu)借款，為貸款購(gòu)車提供擔(dān)保，與購(gòu)車融資活動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)及經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他貸款業(yè)務(wù)。
以上業(yè)務(wù)界定對(duì)汽車金融公司在國(guó)內(nèi)開(kāi)展其他業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上設(shè)置了許多障礙，比如租賃業(yè)務(wù)。在國(guó)外，租賃業(yè)務(wù)是國(guó)外汽車金融公司重要的利潤(rùn)來(lái)源，而國(guó)內(nèi)發(fā)育不成熟的汽車市場(chǎng)導(dǎo)致汽車價(jià)格波動(dòng)較大，影響了租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展。另外，汽車抵押融資涉及的相關(guān)政策也未做明確規(guī)定。
除此以外，《辦法》還禁止汽車金融公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，同一法人不得投資一個(gè)以上汽車金融公司。這就限制了部分汽車金融公司業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的擴(kuò)展。
（2）融資方面的限制
對(duì)我國(guó)汽車金融公司在融資方面的限制主要是融資渠道的限制，按照規(guī)定，汽車金融公司注冊(cè)資本的最低限額為5億元人民幣，資本充足率不得低于10%，這樣巨額的資金需求需要汽車金融公司多方籌集。而目前我國(guó)汽車金融公司只允許接受境內(nèi)股東單位3個(gè)月以上的存款，轉(zhuǎn)讓出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)，并且同業(yè)拆借最長(zhǎng)期限僅為7天，同時(shí)又不允許汽車金融公司進(jìn)入如企業(yè)債券這樣的公開(kāi)資本市場(chǎng)，這樣汽車金融公司的融資問(wèn)題將成為其發(fā)展的最大瓶頸。
（3）對(duì)貸款利率的限制
《細(xì)則》規(guī)定，發(fā)放汽車貸款的利率，可在央行公布的法定利率基礎(chǔ)上，上下浮動(dòng)10%～30%，與央行對(duì)商業(yè)銀行的規(guī)定基本一致。鑒于目前我國(guó)尚未放開(kāi)利率管制，這使得汽車金融公司在具體業(yè)務(wù)操作上無(wú)法發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。
3.汽車產(chǎn)業(yè)本身的波動(dòng)
中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)正處在成長(zhǎng)期，而這一時(shí)期一個(gè)突出特點(diǎn)就是波動(dòng)特別大，這種波動(dòng)除了體現(xiàn)在產(chǎn)銷量方面，還反映在不斷變化的價(jià)格方面。車價(jià)近幾年迅速下跌，大幅壓縮了廠家利潤(rùn)空間，也讓消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)汽車價(jià)格失去信心，這無(wú)疑增加了那些準(zhǔn)備通過(guò)汽車金融公司融資買車的用戶的還貸機(jī)會(huì)成本。
發(fā)育不成熟的國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)是汽車金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的一個(gè)最具有殺傷力的阻礙因素，也是未來(lái)政策研究者和制定者必須考慮的重要因素。
4.難以回避的金融風(fēng)險(xiǎn)
汽車金融公司是資產(chǎn)負(fù)債限制較多的一類專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)，它的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制不如商業(yè)銀行靈活。因此，相對(duì)來(lái)說(shuō)汽車金融公司的風(fēng)險(xiǎn)集中度較高?！掇k法》規(guī)定汽車金融公司不得設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，將5億注冊(cè)資金押在同一個(gè)地方風(fēng)險(xiǎn)太大。汽車金融公司并非專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，因此其主要目標(biāo)并非盈利與金融安全，而是做好服務(wù)和促銷。公司如果為了促進(jìn)汽車銷售向消費(fèi)者和經(jīng)銷商過(guò)度讓利，將造成高昂成本下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。汽車金融公司同時(shí)也向經(jīng)銷商發(fā)放貸款，這樣風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)經(jīng)銷商來(lái)加成；公司并就貸款購(gòu)車提供擔(dān)保，形成了擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，可能形成風(fēng)險(xiǎn)集中放大效應(yīng)。
三、我國(guó)發(fā)展汽車金融服務(wù)的前景
1.市場(chǎng)廣闊
我國(guó)汽車金融服務(wù)面臨著非常大的市場(chǎng)空間。據(jù)美國(guó)通用汽車公司對(duì)中國(guó)汽車市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，今后幾年，中國(guó)小汽車需求將保持20%到25%的年增長(zhǎng)率，私家車增長(zhǎng)速度將達(dá)到33%的水平。目前中國(guó)有購(gòu)車能力的家庭大約為700萬(wàn)戶，到2008年將增加到4200萬(wàn)戶。預(yù)計(jì)到2010年中國(guó)能成為全球第三大汽車市場(chǎng)，僅次于美國(guó)和日本。在全球私人用車的銷售中有70%是通過(guò)貸款方式銷售，而我國(guó)目前貸款銷售僅占汽車銷售的20%，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到這個(gè)比例，我國(guó)的汽車金融服務(wù)有非常大的發(fā)展空間。據(jù)有關(guān)部門預(yù)測(cè)，到2025年中國(guó)汽車市場(chǎng)將達(dá)到1500萬(wàn)輛，整個(gè)市場(chǎng)銷售額至少會(huì)達(dá)到15000億元，即使未來(lái)20年中國(guó)信貸購(gòu)車比例只有國(guó)外平均水平一半，汽車金融業(yè)也將有5000多億元市場(chǎng)容量。全球汽車銷售中70%通過(guò)汽車信貸銷售，而在中國(guó)目前不到20%。顯然，市場(chǎng)發(fā)展空間非常大。在此背景下，汽車金融公司發(fā)展前景較為樂(lè)觀。
2.專業(yè)汽車金融公司的優(yōu)勢(shì)
相對(duì)于其它金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論在批發(fā)還是零售業(yè)務(wù)方面，汽車金融公司都有著天然優(yōu)勢(shì)。在零售方面，雖然汽車金融公司利率略高于銀行（比銀行高出20%左右），但是由于汽車金融公司不需要第三方擔(dān)保，為消費(fèi)者減免了一筆“擔(dān)保費(fèi)”，因此總體而言其利率并不高。另外，相對(duì)而言，通過(guò)汽車金融公司辦理車貸業(yè)務(wù)，手續(xù)更方便，時(shí)間也更短，這是吸引客戶的主要原因。在批發(fā)領(lǐng)域，汽車金融公司可以憑借雄厚資金實(shí)力為經(jīng)銷商提供資金服務(wù)，減緩了經(jīng)銷商資金壓力。
汽車金融公司在個(gè)人車貸具體業(yè)務(wù)方面，也有較大的發(fā)揮余地，如2006年開(kāi)辦汽車金融業(yè)務(wù)的一汽大眾推出彈性貸款，期限可放至5年，汽車金融公司還貸方式也更為靈活。有些公司甚至可以“舊車置換抵消首付”。這些靈活、優(yōu)惠的貸款方式無(wú)疑使汽車金融公司在車貸市場(chǎng)贏得較大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
同時(shí)，汽車消費(fèi)信貸并不是汽車金融公司利潤(rùn)的主要來(lái)源，汽車金融公司的業(yè)務(wù)涉及汽車消費(fèi)過(guò)程的方方面面，如貸款擔(dān)保、保險(xiǎn)、理賠、零部件供應(yīng)、維修保養(yǎng)、舊車處理、經(jīng)銷商的中短期融資等。
除此以外，汽車金融服務(wù)是汽車制造商價(jià)值鏈延伸的重要部分，汽車集團(tuán)自己設(shè)立的汽車金融公司由于其對(duì)母公司汽車銷售有巨大支持作用，可以得到母公司強(qiáng)大的資金支撐。
四、我國(guó)發(fā)展汽車金融的對(duì)策
1.大力發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)
汽車金融業(yè)作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)，它的發(fā)展是以汽車產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的，尤其是在汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，可以說(shuō)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r直接決定著汽車金融業(yè)的發(fā)展。前期我國(guó)汽車金融業(yè)發(fā)展受挫的一個(gè)主要原因是我國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展還不成熟。發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)本身，就是對(duì)汽車金融服務(wù)業(yè)的最大的支持，我們應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)的扶持力度，在政策上以及市場(chǎng)環(huán)境上給與其發(fā)展的空間。只有汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步入良性軌道，汽車金融服務(wù)才有了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，汽車金融服務(wù)的發(fā)展反過(guò)來(lái)又會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
2.創(chuàng)立良好的金融信用環(huán)境
一是要加強(qiáng)相關(guān)政策、法律法規(guī)的研究和頒布工作，消除政策性瓶頸，嘗試逐步有條件地放開(kāi)對(duì)汽車金融機(jī)構(gòu)融資的限制，讓它們既可獲得銀行貸款，又可發(fā)行企業(yè)債券以及實(shí)現(xiàn)汽車信貸資產(chǎn)證券化來(lái)向社會(huì)籌集資金，真正擴(kuò)寬汽車金融企業(yè)的資金來(lái)源渠道，降低融資成本，為汽車金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好氛圍。二是要加快信用體系建設(shè)步伐，減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家汽車金融業(yè)務(wù)無(wú)不是建立在相當(dāng)完善的個(gè)人信用體系基礎(chǔ)上的，而我國(guó)個(gè)人信用體系幾乎為零，汽車金融公司很難掌握儲(chǔ)戶的綜合信用狀況，這就造成了手續(xù)繁雜、擔(dān)保限制過(guò)多等弊病，極大地制約了汽車金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展，所以必須建立權(quán)威性和統(tǒng)一性兼?zhèn)涞膫€(gè)人信用制度評(píng)估和查詢系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信用資源信息的共享。2003年11月14日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的人民銀行信用管理局正式掛牌，表明信用管理在政府行政層面正式揭開(kāi)了帷幕。2005年8月18日，中國(guó)人民銀行了《中國(guó)人民銀行個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)管理暫行辦法》，這將促進(jìn)我國(guó)征信業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展，對(duì)中國(guó)汽車消費(fèi)信貸業(yè)的發(fā)展起到了承前啟后的作用。但是，由于信用數(shù)據(jù)收集、評(píng)估流程復(fù)雜，所以信用體系建設(shè)還任重而道遠(yuǎn)。
第三，扶持汽車金融中介機(jī)構(gòu)，促進(jìn)銀企合作?，F(xiàn)階段針對(duì)信用缺乏和銀行門檻過(guò)高的弊病，應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)措施促進(jìn)銀企攜手合作，扶持一些擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)，讓汽車信貸擔(dān)保公司站在公正立場(chǎng)上，協(xié)助銀行有償處理貸前審查、貸中擔(dān)保、貸后監(jiān)督的工作。
3.探索近期適合當(dāng)前形勢(shì)的汽車金融公司運(yùn)作模式
從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，專業(yè)的汽車金融公司將在未來(lái)的市場(chǎng)中占主要地位，但從目前來(lái)看，由于我國(guó)快速發(fā)展汽車金融服務(wù)的相關(guān)條件還不成熟，汽車金融公司當(dāng)前的運(yùn)作模式應(yīng)盡量與市場(chǎng)上各種金融主體尤其是銀行的合作，通過(guò)合理分工建立廣泛的合作關(guān)系。
根據(jù)《辦法》，汽車金融公司不允許設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，并且同一法人不得投資一個(gè)以上的汽車金融公司，限制了汽車金融服務(wù)的輻射范圍，而商業(yè)銀行遍布的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)則彌補(bǔ)了汽車金融公司業(yè)務(wù)在地域上的不足。其次，當(dāng)前汽車金融公司融資渠道方面也需要加強(qiáng)與商業(yè)銀行的進(jìn)一步合作。
目前我國(guó)應(yīng)適度發(fā)展專業(yè)性汽車金融公司，進(jìn)一步拓展其資金渠道，給汽車金融公司更寬的金融范圍，將供給方培育成一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。在進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展商業(yè)銀行汽車貸款業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)加快培育專業(yè)性汽車金融公司，進(jìn)一步研究汽車金融公司可能的融資渠道，包括發(fā)行債券、同業(yè)借款或資產(chǎn)證券化等，從而使專業(yè)性汽車金融公司專業(yè)優(yōu)勢(shì)和資金實(shí)力優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮。同時(shí)，還要建立汽車金融公司與汽車生產(chǎn)企業(yè)、汽車特約銷售和售后服務(wù)企業(yè)以及二手車銷售企業(yè)之間利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的激勵(lì)約束機(jī)制；在全方位為消費(fèi)者服務(wù)的同時(shí)，做到聯(lián)手規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣就可以讓消費(fèi)者有更多選擇，也可以與不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，保持汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)穩(wěn)定健康地發(fā)展。
繼上汽通用、大眾、豐田、福特、戴-克集團(tuán)、北京現(xiàn)代和沃爾沃在國(guó)內(nèi)成立汽車金融公司后，國(guó)內(nèi)銀行首次參股汽車金融公司，由東風(fēng)汽車、中國(guó)銀行與法國(guó)標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)2006年8月共同在京宣布，三方合資的東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍金融公司正式開(kāi)業(yè)。這些汽車金融公司的相繼開(kāi)業(yè)，無(wú)疑對(duì)國(guó)內(nèi)汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)的豐富和深化起到巨大的推動(dòng)作用。
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隨著中國(guó)汽車保有量和產(chǎn)銷量持續(xù)增長(zhǎng)，汽車金融市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，產(chǎn)品和服務(wù)愈加豐富，同時(shí)融資渠道將進(jìn)一步拓展和細(xì)化。
《白皮書(shū)》顯示，通常情況下，仍處于擴(kuò)張期的經(jīng)銷商集團(tuán)，會(huì)將資金集中在企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張、相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)等方面，以期提升市場(chǎng)占有率、降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的單品牌、單區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)，并在局部地區(qū)形成行業(yè)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)地位。而處于轉(zhuǎn)型期的經(jīng)銷商集團(tuán)，一般將資金投入在日常經(jīng)營(yíng)，特別是庫(kù)存車、試乘試駕車輛及零配件采購(gòu)等方面，以維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)。目前階段，汽車經(jīng)銷商集團(tuán)主要融資渠道包括銀行貸款、廠商金融公司支持、IPO、發(fā)行債券等。
銀行業(yè)內(nèi)人士指出，目前商業(yè)銀行在汽車金融領(lǐng)域具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槠淇商針I(yè)鏈金融服務(wù)。銀行向汽車經(jīng)銷商提供的主要貸款產(chǎn)品包括：庫(kù)存采購(gòu)貸款、建店貸款和流動(dòng)資金貸款。
德勤企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)合伙人劉為表示：“中國(guó)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的金融服務(wù)存在廣闊發(fā)展空間；同時(shí)，該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。在利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行，需要對(duì)其現(xiàn)有金融產(chǎn)品、服務(wù)和風(fēng)控手段，進(jìn)行全面創(chuàng)新和提升。”他說(shuō)，從銀行角度來(lái)講，如何在有效控制授信風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商的資金支持，促成銀行與汽車流通行業(yè)之間的合作和整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展將是未來(lái)工作的重點(diǎn)。此外，銀行應(yīng)通過(guò)有效溝通及利用新興技術(shù)進(jìn)行資產(chǎn)管理和信息監(jiān)控，從而有效降低自身風(fēng)險(xiǎn)、提高效率。
不得不提的是，除傳統(tǒng)汽車金融公司、消費(fèi)金融公司，“無(wú)所不在”的互聯(lián)網(wǎng)金融公司也盯上了這塊誘人的“蛋糕”。目前已出現(xiàn)不少汽車流通鏈的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。來(lái)這投CEO王傳一認(rèn)為，專注于汽車金融領(lǐng)域，以汽車行業(yè)為切入點(diǎn)，充分利用該產(chǎn)業(yè)的資金及市場(chǎng)流動(dòng)優(yōu)勢(shì)，將汽車金融做到專業(yè)化、精細(xì)化，互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)必將在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有權(quán)重的一席之地。
不過(guò)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融在這一領(lǐng)域的表現(xiàn)，劉為仍舊秉持保留態(tài)度，認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，線下融資渠道將是汽車金融的“主導(dǎo)”。
